外汇储备的定义

际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。

适度外汇储备水平取决于多种因素，如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。

应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。

编辑本段外汇储备的代价
外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，抵御金融风暴，稳定本国
外汇储备
汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。

对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备。

但是，外汇储备并非多多益善，近年来中国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。

1、损害经济增长的潜力。

一定规模的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长。

如果中国的外汇储备超常增长持续下去，将损害经济增长的潜力。

2、带来利差损失。

据保守估计，以投资利润率和外汇储备收益率的差额的2%来看，若拥有6000亿美元的外汇储备，年损失高达100多亿美元。

如果考虑到汇率变动的风险，这一潜在损失更大。

另外，很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产将严重缩水。

3、存在着高额的机会成本损失。

中国每年引进大约500亿美元的外商投资，为此国家要提供大量的税收优惠；同时，中国又持有大约一万多亿美元的外汇储备，闲置不用。

这样，一方面是国家财政收入减少，另一方面老百姓省吃俭用借钱给外国人花，其潜在的机会成本不可忽视。

4、削弱了宏观调控的效果。

在现行外汇管理体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任，因此随着外汇储备的增长，外汇占款投放量不断加大。

外汇占款的快速增长不仅从总量上制约了2004年以来宏观调控的效力，还从结构上削弱宏观调控的效果，并进一步加大人民币升值的压力，使央行调控货币政策的空间越来越小。

5、影响对国际优惠贷款的运用。

外汇储备过多会使中国失去国际货币基金组织（IMF）的优惠贷款。

按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。

这对中国来讲，不能不说是一种浪费。

6、加速热钱流入，引发或加速本国的通货膨胀。

编辑本段外汇储备的管理
外汇储备管理的原则
外汇储备管理的原则如下：
1，保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险；
2，根据进口商品、劳务和其它支付需要，确定各种货币的数量、期限结构以及各种货币资产在储备中
外汇储备
的比例；
3，在确定储备货币资产的形式时，既要考虑储备资产的收益率，也要考虑流动性、灵活性和安全性；
4，密切注意储备货币汇率的变化，及时或不定期调整不同币种储备资产的比例。

外汇储备管理原则归纳
国家外汇储备的管理原则可以归纳为“安全、灵活、保值、增值”。

第一位是安全，只有在安全的前提下，保值和增值才有基础。

但由于储备资产是支付工具，应该随时能变现，因此必须具有灵活性，这两者缺一不可。

这里所说的安全，不仅是货币汇率、利率风险的防范，更重要的是变现、流通、兑换风险的防范。

因此，为减少储备资产风险，在考虑对外支付的情况下，应该
4. 流动性风险
“外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，这决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券”；“中国的外汇不是拿着一些外国的现钞放在那里，而是买了外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券”。

然而约占60%比例、高达数千亿美元的外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性不足，受到中美关系、美国国债市场规模的威胁。

5. 非常规使用
2004年1月，中国国务院动用450亿美元外汇储备以充实中国银行和中国建设银行的资本金。

这次注资行为不属于外汇储备的常规运用范畴，2003年12月16日成立的中央汇金投资有限责任公司承担执行人的角色。

6. 中国外汇储备的规模
截至2006年2月底，中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元（不包括港澳的外汇储备），首次超过日本，位居全球第一。

截止2008年4月末，中国的外汇储备增加到1.76万亿美元，比东北亚其他国家和地区外汇储备的总和还多，有学者认为，这个数字已经超过了世界主要7大工业国(包括美国、日本、英国、德国、法国、加拿大、意大利，简称G7)的总和。

随后，中国的外汇储备持续上升，截至2008年9月末，达到创纪录的19056亿美元。

受全球金融危机的影响，加之美元、欧元、人民币汇率的波动，2008年10月末，中国的外汇储备已降至1.89万亿美元以下，为自2003年年底以来首次下降，截至2008年12月，中国外汇储备已达19460.30亿。

2009年六月，中国的外汇储备超过了2万亿美元，中国成为全世界第一个外汇储备超过2万亿美元的国家。

至2010年3月，中国的外汇储备规模达到 24470.84亿美元。

至2011年3月底，我国的外汇储备余额已经突破3万亿美元。

有观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。

亚太区国家的外汇储备额占GDP的比例平均上都要比西方国家高出很多，这个现象并非中国所独有，而且高外汇储备对于维护金融市场的稳定也是有帮助的。

但是，有些观点认为，考虑到中国的银行坏账情况比较严重，适当的增加外汇储备不但是必要的，而且现在的储备水平还太低。

人民币汇率曾经采用盯住美元的做法，在人民币/美元购买力平价失衡、全球预期人民币将会相对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币，以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。

中国央行为了维持固定汇率，不得不大量买入美元，加剧了中国外汇储备问题，导致了通货膨胀的风险。

统计表明，2004年约有1000亿美元热钱通过各种渠道进入中国。

人民币的汇率2005年7月21日改为“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。

另一方面，美国财政部数据显示，截至2008年9月底，中国已超过日本，持有美国国债达5850亿美元，成为美国的最大债权国。

学者观点
有学者认为，不应再用中国外汇储备来买美国国债，因美国未来的形势不明，应尽快实现分散投资，例如增加购买欧盟的债券。

中国的外汇储备还可能在协助解决金融危机上扮演更多新角色，更重要的是，中国必须改变经济增长模式，外汇储备不能再以每年3000亿元的速度增长。

编辑本段外汇储备的数据
中国外汇储备数据
在不同的时期，中国大陆（不包括港澳台地区）的外汇储备如下[1]
其它国家和地区的外汇储备数据
■ 日本，10200亿美元（2009年六月）
■ 加拿大，430亿美元（2008年年初）
■ 英国，约1000亿美元（2008年年初）
■ 香港，1817亿美元（2009年一月）
■ 澳门，176亿美元（2009年六月）
■ 法国，约1500亿美元（2008年年初）
■ 德国，约1500亿美元（2008年年初）
■ 新加坡，1717亿美元（2009年六月）
■ 马来西亚，984亿美元（2009年六月）
■ 美国，美国是美元的发行国，在金融概念上，只要美元是国际贸易的主要结算货币，美国的外汇储备就永远是零。

编辑本段比较大外汇储备商
FX Solutions 与IFX（俗称FXSOL）
也就是大家喜欢说的FXSOL，全球最大的外汇保证金交易商之一，受FSA监管和NFA双重监管。

FSA和NFA是全球知名的非营利监管机构。

FXSOL长期以来都集中所有资源全力投身于外汇、黄金、股指CFD交易行业中。

在当前，日交易量高达15000亿美元的外汇市场已经成为了全求范围内最大的市场，因为该市场的高度流动性和易变性，它为交易者们提供了相比其它市场更多的机会和优势，
FXSOL是美国期货协会（NFA）监管号ID：0312620，FXSOL由英国金融服务管理局（FSA监管），FXSOL监管号ID：113942
最低开户是250美金，最高400倍杠杆，最低交易手数为0.01手，可以任意选择使用MT4和GTS 两个交易软件。

ODL
英国外汇交易商 ODLSECURITIES外汇公司,缩写为ODLS, ODL成立于1994年，是英国外汇交易商。

其为个人投资者、对冲基金，以及企业客户提供了一天24小时实时更新的报价信息。

ODL Securities在FSA的注册号为：171487 有用ODL在国内声誉不错，受国内广大炒外汇者喜爱，所以在2010年5月，FXCM与ODL进行了合并。

合并后，ODL还是独立运行。

最低开户是500美金，最高400倍杠杆，最低交易手数为0.1手，可以任意选择使用MT4和TS2两个交易软件。

FXCM
福汇集团其他成员也受到以下3个地方的司法管辖： FXCM总部在纽约
英国 Forex Capital Markets Limited FSA 登记编号: 217689
美国 Forex Capital Markets LLC NFA 登记编号: 0308179
加拿大 FXCM Canada Ltd. 登记编号: 182963
澳洲 FXCM Australia Ltd. 登记编号: 309763.
TFP集团
TFP集团是著名的外汇零售商。

由最初管理只有100万美元资产发展到现今管理着数亿美元客户资产，TFP集团在全球拥有超过250多家合作伙伴，一直融汇着全球的视野和本土的智慧。

TFP FOREX
TFP FOREX，是澳大利亚TFP集团的在线交易商品牌，位于澳大利亚的新南威尔士。

CBDC报价模式创始者和认证者，受澳大利亚证券投资委员会监管.
风险提示说明
美国NFA已经宣布其外汇杠杆降低到20-50倍，因此现在已经没有任何一家美国公司可以提供超过50倍杠杆的外汇交易了，并且任何接受美国NFA监管的公司都无法止损锁仓必须遵守先进先出原则。

（牢记这点来辨别美国公司，最好就直接选择英国公司）
事实上英国FSA监管是比美国NFA更具影响力金融监管机构，英国是目前世界上金融服务最完善、最健全的国家，并且通过英国金融管理局对（FSA）对所有在其境内注册的金融服务机构进行严格的监管。

同时还能得到英国投资者保护计划的更高保障.
编辑本段中国外汇储备对经济发展的影响
外汇储备并非多多益善，近年来中国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。

1、损害经济增长的潜力。

一定规模的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长。

如果中国的外汇储备超常增长持续下去，将损害经济增长的潜力。

2、带来利差损失。

据保守估计，以投资利润率和外汇储备收益率的差额的2%来看，若拥有6000亿美元的外汇储备，年损失高达100多亿美元。

如果考虑到汇率变动的风险，这一潜在损失更大。

另外，很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产将严重缩水。

3、存在着高额的机会成本损失。

中国每年引进大约500亿美元的外商投资，为此国家要提供大量的税收优惠；同时，中国又持有大约一万多亿美元的外汇储备，闲置不用。

这样，一方面是国家财政收入减少，另一方面老百姓省吃俭用借钱给外国人花，其潜在的机会成本不可忽视。

4、削弱了宏观调控的效果。

在现行外汇管理体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任，因此随着外汇储备的增长，外汇占款投放量不断加大。

外汇占款的快速增长不仅从总量上制约了2004年以来宏观调控的效力，还从结构上削弱宏观调控的效果，并进一步加大人民币升值的压力，使央行调控货币政策的空间越来越小。

5、影响对国际优惠贷款的运用。

外汇储备过多会使中国失去国际货币基金组织（IMF）的优惠贷款。

按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。

这对中国来讲，不能不说是一种浪费。

6、加速热钱流入，引发或加速本国的通货膨胀。

编辑本段外汇管理局回应外储质疑
人民币升值不会直接导致外汇储备损失
近日有学者称，由于人民币兑美元升值，2003年以来外汇储备损失2711亿美元。

就此，国家外汇管理局有关负责人2011年5月6日回应称，人民币升值不会直接导致外汇储备损失。

这位负责人说，外汇储备是外汇资产，以美元作为记账货币。

人民币对美元汇率变动，导致了外汇储备折算成人民币的账面价值变动，并不是实际损益，也不直接影响外汇储备的对外实际购买力，而只是用人民币还是美元作为报告货币所导致的账面差别。

只有在将外汇储备调回并兑换回人民币的情况下，才会发生汇兑方面的实际变化。

目前我国外汇储备没有大规模调回并结汇的需要。

况且，考虑到银行、企业和个人在当初将外币卖出时已经获得了等值的人民币收入，人民币升值之后在降低进口成本、增加投资收益等环节也获取了巨大收益，肉已经“在锅里”。

这位负责人说，人民币升值造成的外汇储备账面损失远小于我金融资产的账面盈余。

由报告货币所产生的账面损失和盈余正如一个硬币的正反两面（经济学上称之为对偶）。

与以美元计价的储备折合人民币后的账面损失相对应的是，我国国民持有的人民币金融资产以美元计价的账面盈余。

截至2011年3月末，我国外汇储备余额3.04万亿美元，按3月末汇率折算，同期企业和居民人民币各项存款、股票、国债和保险资产等人民币金融资产总规模是我外汇储备资产的5倍以上。

这意味着当人民币升值时，人民币资产的账面收益是外汇储备资产账面损失的5倍以上。

如果再考虑居民以股票、债券等形式持有的其他金融资产和房地产资产的规模，人民币资产的账面收益将更大。

同样，上述损失或收益均是账面计值变动，只要不发生实际兑换，就不会成为现实。

他表示，外汇储备的实际购买力取决于外汇储备的收益率和投资所在国的通货膨胀率。

我国外汇储备经营多年保持稳定收益，经营收益率远高于美国、欧洲、日本等主要投资所在国（地区）的通货膨胀水平，保障了外汇储备的实际购买力。

2000—2010年，美国、欧洲和日本消费者价格指数（CPI）年均分别增长2.4%、2.1%和-0.2%，我外汇储备的年均经营收益率远高于这些水平。

[2]
外储非老百姓血汗钱是等价自愿交换
7月26日），外管局公布了了2011年3月末中国国际投资头寸表，这是外管局首次打破年度发行的惯例，公布季度国际投资头寸统计数据。

2011年3月末，我国对外金融资产43948亿美元，较上年末增长7%；对外金融负债24608亿美元，增长5%；对外金融净资产19340亿美元，增长8%。

同时，外管局还再次就外汇储备热点问题进行了解答。

这也是外管局在不到一周内第二次对外汇储备的相关问题进行解答，此次外管局对“外汇储备是老百姓的‘血汗钱’”的说法进行了“澄清”，并表示目前“藏汇于民”的障碍不在于政策，而在于涉汇主体的持汇意愿。

有观点认为，我国外汇储备是企业或个人用实实在在的商品、能源、资源以及隐性的环境代价换来的，是老百姓的“血汗钱”。

外管局对此表示，外汇储备是由人民银行通过投放基础货币在外汇市场购汇形成的。

在人民银行买入外汇的时候，已经向原外汇持有人支付了相应的人民币。

换句话说，外汇储备形成过程中，企业和个人不是把外汇无偿交给国家，而是卖给了国家，并获得了等值人民币。

这些交易都是出于等价和自愿的原则，企业和个人的经济利益在外汇和人民币兑换时已经实现。

外管局同时称，由于人民币存在升值预期、国内外汇差利差等因素，目前，企业和个人结汇意愿较为强烈，普遍不愿意持有和保留外汇。

也就是说，目前“藏汇于民”的障碍不在于政策，而在于涉汇主体的持汇意愿。

对于是否可以将外汇直接分给民众或者用于成立主权养老基金的问题，外管局表示，外汇储备不同于财政盈余资金，是中央银行在外汇市场购汇形成，购汇所使用的本币资金直接来源于中央银行的负债，反映为中央银行负债的增加，因此外汇储备直接体现在中央银行资产负债表的资产方，与相应的央行负债对应。

在中央银行的资产负债表上对应着本币负债。

免费使用外汇储备，性质上相当于中央银行随意印钞票，无节制地扩大货币发行，会造成通货膨胀等严重后果。

外管局同时表示，如果企业或银行需要外汇用于对外贸易和“走出去”，随时可以用人民币资金购汇，不存在任何政策障碍。

如果简单地采取外汇储备贷给境内银行的做法，将进一步减少购汇，相应加大央行购汇压力，不利于宏观调控。

[3]
编辑本段外汇储备热点
2010年7月，外汇局发布《外汇管理政策热点问题》，促进和便利了社会公众认识和了解外汇管理，收到了较好的反馈。

近期以来，媒体、专家学者和社会公众高度关注外汇储备相关问题，并提出许多宝贵意见和建议，这是我们改进完善工作的重要动力。

为更好地促进与社会各界的互动交流，我们就近期关注度较高的外汇储备相关问题，编写了《外汇储备热点问答》，将分三期刊出，供大家讨论参考。

1、近期，外汇局公开表示“人民币升值不会导致外汇储备损失”，并从账面损益等角度进行了解释。

尽管如此，仍有观点认为，人民币升值使外汇储备这笔原本到手的财富慢慢蒸发掉，像正在飞走的“煮熟的鸭子”。

那么，人民币升值是否真的导致了外汇储备乃至社会福利的实际损失？
答：人民币升值不会直接导致外汇储备损失。

外汇储备是外汇资产，以美元作为记账货币。

人民币对美元汇率变动，导致了外汇储备折算成人民币的账面价值变动，并不是实际损益，也不直接影响外汇储备的对外实际购买力，而只是用人民币还是美元作为报告货币所导致的账面差别。

只有在将外汇储备调回并兑换回人民币的情况下，才会发生汇兑方面的实际变化。

目前我国外汇储备没有大规模调回的需要。

我们还可举个反例，如果说人民币升值会导致外汇储备损失，那么，人民币贬值则可以导致外汇储备获益。

按此逻辑，则可以通过让人民币不断贬值来提高外汇储备收益，乃至增加社会财富。

但事实上，人民币贬值不会增加外汇储备收益，更不可能增加社会财富。

要从我国发展改革的全局出发，全面客观看待外汇储备增长的影响。

截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91 亿美元。

外汇储备增加对于增强我国对外支付能力、促进改革开放、提升
我国国际地位具有积极意义，但外汇储备增长过快和规模过大，也给外汇储备经营管理带来了一定的挑战。

为此，应加快转变经济发展方式，按照“扩内需、调结构、减顺差、促平衡”的思路，加快人民币汇率形成机制改革，在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进国际收支趋向基本平衡。

2、根据美国财政部报告，中国是美国国债最大持有者。

近期，标普、穆迪和惠誉等信用评级机构频频就美国债务问题发出警告。

在美元贬值乃至未来美国通胀上升的情况下，持有如此大额的美国国债能否面临越来越大的风险？未来是否将减持美国国债？
答：美国国债是美国政府的信用反映，是美国国内和国际机构投资者的重要投资品种。

外汇储备持有美国国债是市场投资行为，根据市场状况动态调整，增持或减持都是正常的投资操作。

我们注意到近期标准普尔等评级公司在美国主权债务信用评级问题上所表达的观点，希望美国政府切实采取负责任的政策措施增强国际金融市场的信心，尊重和维护投资者利益。

3、近期，黄金、石油等国际大宗商品价格大幅上涨。

请问，外汇储备为何不更多投资这类商品和能源资源？
答：黄金、白银等贵金属和石油、铁矿石等国际大宗商品价格波动较大、市场容量相对有限、交易和收储成本较高。

外汇储备投资组合中已包含与之相关的投资。

国内另有专门的机构已经在从事大宗商品收储等相关的工作，与外汇储备投资形成互补，共同维护国家整体利益。

另外，我国居民和企业对黄金、石油等的消费量非常大，外汇储备直接大规模投资于这些领域，可能会推升其市场价格，反而不利于我国居民消费和经济发展。

4、有观点认为，我国外汇储备规模已是如此之大，仅仅关注外汇储备安全性是不够的，还应着力提高收益，请问有何举措？
答：外汇储备投资主要是金融投资。

现代金融市场有效性比较强，增加收益往往伴随着多承担风险。

此次国际金融危机中，大量金融机构破产倒闭或被收购，其中不乏业内佼佼者，曾经有过辉煌的业绩，但由于不能把握风险和收益的平衡，一旦市场条件逆转，便难以为继，前车可鉴。

因此，外汇储备管理必须强调科学经营和可持续发展。

我国外汇储备的性质决定其要按照安全、流动、增值的原则进行经营管理。

安全是首要原则。

除安全外，外汇储备要保持充分的流动性，不仅要满足一般对外支付需求，还要有效发挥保障国家经济金融稳定安全的作用。

在保障总体安全、流动的前提下，外汇储备经营应争取提高投资回报，以更好地实现外汇储备保值、增值的目标。

5、对于我国如此大规模的外汇储备，应如何更好地推进外汇储备资产多元化？
答：多元化一直以来是外汇储备的主要经营原则之一。

更好地推进多元化策略应注意防止几个误区，一是投资产品的表面多元化。

看似不同的投资产品，可能具有非常接近的风险因素，将资金分配到这类投资产品不能达到分散风险的效果；二是投资行业和地区的表面多元化。

如果不考虑不同行业的关联性，不考虑地区之间一体化程度，投资于不同行业和地区，不一定能达到预期的多元化目标；三是以市场和舆论的短期表现为参照决定多元化的实施时机。

有效的多元化是战略性质的资产摆布，需要前瞻性地规划和实施。

追随市场和舆论的短期表现实现多元化，往往不够理性、不够专业，容易褪化为追涨杀跌的投机行为。

[4]
编辑本段外汇储备现状
一我国外汇储备现状
外汇储备是一个国家货币当局所持有的用于弥补国际收支赤字，以维持本国货币汇率稳定的国际间普遍接受的外国货币，外汇储备是国际储备的一部分。

国际储备包括外汇储备、黄金储备、国际货币基金组织(IMF)中的普通提款权和特别提款权。

外汇储备在储备资产中最为重要。

回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。

自2000年起，我国外汇储备呈快速增长趋势。

2005年末增至8188.72亿美元，居全球第二位。

2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持。