慈善捐赠、企业绩效与合理区间把控——基于内生性视角的经验分析

Inverted U-shaped Relationship Research between Charitable Donations and Enterprise Performance：An Empirical Analysis Based on the View of
Endogenous
作者： 江若尘[1];马来坤[2];郑玲[2]
作者机构： [1]上海财经大学500强企业研究中心 [2]上海财经大学国际工商管理学院,上海
200439
出版物刊名： 现代财经：天津财经学院学报
页码： 92-103页
年卷期： 2016年 第1期
主题词： 慈善捐赠 企业绩效 倒U型关系 内生性
摘要：慈善捐赠与企业绩效之间到底是怎样的关系？本文以利益相关者理论、资源依赖理论、信号理论、代理理论等作为理论基础，并采用2008—2012年中国沪深上市公司的非均衡
面板数据，实证分析和验证了慈善捐赠与企业绩效之间存在倒u型关系。

同时，本文运用Heckman两阶段模型，选择地震距离作为慈善捐赠的工具变量，检验和处理了此类研究中固有的样本选择偏误、慈善捐赠-9企业绩效之间互为因果以及遗漏变量所导致的三类内生性问题。

在检验和处理了上述三类内生性问题之后，慈善捐赠与企业绩效之间的倒U型关系依然存在。

研究结论表明，慈善捐赠对企业绩效的促进作用存在有效区间，即企业对慈善捐赠进行适度的
投资时会创造最佳的绩效，而过度投资会导致企业绩效的下降。

本文的研究结论为企业更好地
评价和开展其慈善捐赠活动提供了有价值的借鉴意义。