关于金融的专业术语及概念

关于金融的专业术语及概念
一、金融
简单来说，金融就是资金的融通。

金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通。

二、融资
融资拼音(rongzi) 英文(Financing）。

指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。

融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。

广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。

狭义的融资只指资金的融入。

融资方式：
即企业融资的渠道。

它可以分为两类：债务性融资和权益性融资。

前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。

债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。

权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。

1.银行贷款。

银行是企业最主要的融资渠道。

按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。

专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。

2.股票筹资。

股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。

股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。

同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。

3.债券融资。

企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。

债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。

在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。

企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。

4.融资租赁。

融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。

融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。

此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。

融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道，采取融资融物相结合的新形式，提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。

5.海外融资。

企业可供利用的海外融资方式包括国际商业银行贷款、国际金融机构贷款和企业在海外各主要资本市场上的债券、股票融资业务。

三、投资
投资（拼音：touzi 英文：Investment）指货币转化为资本的过程。

投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。

前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。

后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

四、天使投资人
天使投资人又被称为投资天使( Business Angel )天使投资是权益资本投资的一种形式,指具有一定净财富的个人或者机构,对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资,属于一种自发而又分散的民间投资方式.
所谓的天使投资是一种概念，所有有闲钱愿意做主业外投资的公司或个
人都可以叫天使投资者，他们更多参与早期容易参与的项目，也有天使敢于投资大项目，不过一般受资力和个人能力范围限制或各种因素干预而不能如愿，即私募股权资本PE所做的事情。

早期投资者罗恩·康韦
天使投资一词源于纽约百老汇,特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为.对于那些充满理想的演员来说,这些赞助者就像天使一样从天而降,使他们的美好理想变为现实.后来,天使投资被引申为一种对高风险,高收益的新兴企业的早期投资.相应地,这些进行投资的富人就被称为投资天使,商业天使,天使投资者或天使投资家.那些用于投资的资本就叫天使资本。

天使资本主要有三个来源:
1.曾经的创业者;
2.传统意义上的富翁;
3.大型高科技公司或跨国公司的高级管理者。

此外，在部分经济发展良好的
国家中，政府也扮演了天使投资人的角色。

目前国内著名“天使”有：朱
敏、邓锋、张醒生、刘晓松、钱永强、李镇樟、刘晓人、雷军、杨
宁、沈南鹏、张向宁、周鸿祎、蒋锡培、薛蛮子、郑晓军、麦刚、
释羽然、李开复、孙志伟、蔡文胜，张保国，陈磊等。

主要特征
一、身份
1、很多天使投资人本身是企业家，了解创业者面对的难处。

天使投资人是起步公司的最佳融资对象。

天使投资人李镇樟
2、他们不一定是百万富翁或高收入人士。

天使投资人可能是人们的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。

3、天使投资人不但可以带来资金，同时也带来联系网络。

如果他们是知名人士，也可提高公司的信誉。

二、角色
天使投资往往是一种参与性投资，也被称为增值型投资。

投资后，天使投资人往往积极参与被投企业战略决策和战略设计；为被投企业提供咨询服务；帮助被投企业招聘管理人员；协助公关；设计退出渠道和组织企业退出；等等。

然而，不同的天使投资家对于投资后管理的态度不同。

一些天使投资及积极参与投资后管理，而另一些天使投资家则不然。

三、级别
1.支票天使——他们相对缺乏企业经验，仅仅是出资，而且投资额较小，每个投资案约1-
2.5万美元；
2.增值天使——他们较有经验并参与被投资企业的运作，投资额也较大，约5-25万美元；
3.超级天使——他们往往是具有成功经验的企业家，对新企业提供独到的支持，每个案的投资额相对较大，在100万美元以上。

主要类型
一、价值增值型
这类天使投资人经验比较丰富，其中不少人是退休的投资银行家和创业投资
天使投资人杨镭
家。

他们选项目不是注重行业，而是注重机会。

他们认为，机会比行业更重要。

因为他们有丰富的投资经验和较强的项目鉴别能力，因此，投资不是专业化，而是多元化。

在投资过程中，他们愿意帮助公司成长并为此而感到快乐。

正如一位投资者所说，“最有意思的活动还是帮助年轻公司成长，这是我这辈子以来一直做的工作。

”因此，他们都十分积极地参与公司的管理。

他们拥有强大的联合投资者网络，可以联合起来进行杠杆投资。

他们对单个项目的投资额一般在5万—25万美元之间，且要求所投的项目离家不远。

他们与被投资的公司之间，既进行权益性的投资，也进行债务式的融资。

这类天使投资人一般都希望在适当的时候退出，而退出的渠道是公司收购和公开上市。

这类投资者还喜欢做跟随型投资者，即他们希望在自己投资之前，该公司已有一位主要投资者，这位主要投资者对公司很了解，能对公司提供许多帮助，且已投入100万美元以上。

有了这样的投资者在前，自己再搭便车，则投资就比较安全。

二、富有型
这类天使投资人不是碰上什么就投资什么，而是只对自己了解的东西投资，且对项目的地理位置有偏好。

投资决策主要依靠自己的判断和调查。

对投资回报的期望值较高，要求达到50%。

而要达到这么高的投资回报率，一般只能投向企业发展的早期阶段。

这类投资者往往都希望投资者集体拥有对公司的控制权，并在一定程度上参与公司的管理。

投资者集体往往要组建一个外部控制的董事会。

这个董事会由若干经验丰富的商人组成，它可以帮助公司走向成功。

这类投资者往往既是投资者，也做过创业者。

他们深知创业的艰辛，因而对创业者都很有同情心。

三、个人投资者联合体
所谓联合体，并非是一种正规的投资组织，而是一种短期的、松散型的投资合作。

合作期一般为3—6年。

在投资中也是有合有分，有些项目是各自独立进行。

一般投资规模在5万—50万美元之间。

遇到大的投资项目，他们就邀请一大群投资者加入。

这类投资者较多的关注早期阶段的投资。

为了尽快变现，经过一定时期的孵化，即使没有孵化出象样的企业，只是孵化出了一条象样的生产线，通过出让这条生产钱，能收回可观的现金，投资也是成功的。

四、合伙人投资型
这类天使投资人在投资中喜欢合作和团队精神。

他们之间已经建立了一些联合投资者关系，或试图建立起关系网络。

在这种网络体系中，单个人以隐蔽的身份充当买者。

在他们的投资团队中，往往有领头的投资者，由这种领头的投资者搜寻投资机会，向联合投资者建议投资机会。

投资规模一般在25万—100万之间。

投资者希望在被投资的企业中担任董事长的职位。

五、家族型
这类天使投资人的特点是，家族成员的资金被集中起来，由一位大家信任的、对投资比较内行的家族成员掌握并统一进行投资决策。

这一类投资者的投资规模变化幅度较大，投资较多时可以达到100万美元，较小的投资额只有10万美元。

由于家族成员中有值得信赖的投资高手，一般都寻找处于发展早期阶段的创业投资，通过项目的成长，能获得较高的回报率。

六、社会责任型
天使投资人周鸿祎
这类天使投资人非常强调投资者的社会责任。

他们认为，投资的目的就是培育公司。

既然如此，就应手把手地帮助某公司，并和它建立起亲密无间的关系。

这类投资者所投资的对象，主要偏重于那些致力于解决主要社会问题的风险企业，如环保、能源，等等。

这类投资者往往继承了一大笔财富，因而赚钱不是第一位的。

但在支持那
些有较好社会效益的项目的同时，也希望获得合理的投资回报。

遇到较大的项目，自身力量不够，也会寻找与一些富有者进行联合投资。

投资者的这种社会责任感，可能来自于他自身的优良品质，也可能是来自于减轻厄运的愿望，甚至是来自于对以前获取某种不义之财的负罪感。

如果投资者的配偶或子女已死于某种疾病，则投资者希望投资于某个研究治疗方法的机构；如果投资者的前辈有过不光彩的历史，则他们希望通过这种天使投资补偿以前通过不光彩手段夺取的财富。

七、管理型
所谓管理型天使投资人，也就是出钱买管理岗位。

即投资的目的是为了谋求一个职位。

管理型投资者的年龄一般在45岁左右，以前或是公司管理者、或是公司业主、或是经验丰富的执行官。

他们“下岗”后，通过投资购买一次“最后的工作机会”。

这些人的投资规模一般在10万—20万美元之间，且分阶段投资。

投资并获得管理岗位后，很少追求对公司的控制权。

为了使管理岗位能够长久，他们更关心与创业者拥有共同的见解。

投资战略
一、侧重团队和人
人和团队是最重要的，很简单，一个项目会有它的生命周期，一个好的创意也可以经过很多的修改，只有团队才是最重要的。

竞争当中，靠的是团队执行力、经验。

对创业者来讲，有没有一个明确的战略，有没有一个简单清晰的模式，聚集有经验的团队。

这一方面，才是需要一些好的VC和天使投资人的帮助。

天使投资人朱敏
二、选择未来趋势的项目
对于天使投资人来说，只有投资于那些能够成为未来社会的主流发展趋势的创业项目，才能够实现投资收益的最大化。

受到网络公司的暴富效应刺激，几乎所有的经营者、投资者和创业者，都把目光盯在了能够带来短期经济利益的技术创新领域。

三、低调行事
一般来说，天使投资人从不寻求媒体的帮助，也不想让更多的人知道，但他们并不是把自己封闭起来，他们所做的工作就是相互之间互通有无，寻找好的项目。

他们手中并不缺钱，而是缺项目，他们喜欢交流，分享项目资源。

天使投资团体会有一个联动效应，对于创业者来说，天使投资人是隐蔽的，但融资者找到一个也就找到了好多天使投资人，他们互相信任。

另外，天使投资人也喜欢一起投资项目，一则是分担风险，二则是可以因此扩大资源。

著名案例
目前已经有投资案例的国内著名天使有这些：朱敏、邓锋、张醒生，刘晓松，钱永强，李镇樟，刘晓人，费京辉，雷军、杨宁、沈南鹏、张向宁、周鸿祎、蒋锡培、薛蛮子、郑晓军、麦刚等等，以及活跃在上海的一批南方几省的所谓的“富二代”投资人，也就是用父辈的财富积累直接从事各种投资或投机活动的年轻一代，一般为80后，代表性的有戴寅、陈豪、朱舜等等。

这些天使的联系方式不能随意贴出，但他们的公司并不难找，找到他们的公司就等于找到了他们。

国外最新定义
Angel investors 天使投资人：提供企业资金并获得该企业权益资本（equity capital）的外部投资者。

属于一种权益资本投资。

注意事项
1.确定投资人是可信的。

2.确定投资人经验老道。

老道的天使投资人对所从事的行业非常了解——他们应该“曾经亲自尝试过，而且取得了一定成绩”。

寻求天使投资需要的不仅是天使投资人口袋里的钱，同样需要他们的专业眼光。

3.不要低估他们。

一定要像对待风险投资一样，该做的一样都不能少。

天使投资人和风险投资一样关心流动性——甚至更紧张，因为他们投的是自己的钱，而且是税后的。

4.理解他们的动机。

天使投资人与风险投资公司的最根本不同是，天使投资者有双重底线。

他们已经成功了，现在想要回馈社会，帮助新一代创业者。

因此，他们有时会乐于投资那些看不清楚、风险更大的项目，以帮助创业者迈上新台阶。

5.请他们参与体验。

天使投资人的收获之一就是和创业者一起感受创业的过程。

6.要让天使投资。

8.谦逊有礼。

天使投资人比风险投资者更容易与创业者产生感情，他们可能会觉得创业者看起来有些地方很像自己的儿女，或者像他们想要的那种儿女。

直到能赚到
大钱之前，最好保持谦逊有人的配偶也能很快明白创业者的理念。

通常天使投资人的“决策委员会”只有一个成员：配偶。

7.拉天使投资人听过的人加入。

天使投资人很喜欢与朋友一起投资新企业，希望企业的经营者能做出些成绩。

即使一起投资的人不是朋友也没关系，能与其他著名天使投资人一起投资也是很有趣的事情礼的态度。

五、PE(私募股权投资)
私募股权投资（Private Equity）简称PE，是通过私募形式募集资金，对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，从而推动非上市企业价值增长，最终通过上市、并购、管理层回购、股权置换等方式出售持股套现退出的一种投资行为。

在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一层是作为管理人的基金管理公司，一层则是基金本身。

有限合伙制是国际最为常见的PE组织形式。

一般情况下，基金投资者作为有限合伙人（Limited Partner,LP）不参与管理、承担有限责任；基金管理公司作为普通合伙人（General Partner,GP）投入少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承担无限责任。

1．广义私债股权
广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本(development capital)、并购基金(buyout/buyin fund)、夹层资本(Mezzanine Capital)、重振资本(turnaround)，Pre-IPO资本(如bridge finance)，以及其他如上市后私募投资(private investment in public equity,即PIPE)、不良债权distressed debt和不动产投资(real estate)等等。

2.狭义私债股权
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。

在中国PE主要是指这一类投资。

3.项目选择和可行性核查
由于私募股权投资期限长、流动性低，投资者为了控制风险通常对投资对象提出以下要求：●优质的管理，对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要。

●至少有2至3 年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的发展战略计划。

投资者关心盈利的“增长”。

高增长才有高回报，因此对企业的发展计划特别关心。

●行业和企业规模（如销售额）的要求。

投资者对行业和规模的侧重各有不同，金融投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。

多数私募股权投资者不会投资房地产等高风险的行业和他们不了解的行业。

●
估值和预期投资回报的要求。

由于不像在公开市场那么容易退出，私募股权投资者对预期投资回报的要求比较高，至少高于投资于其同行业上市公司的回报率，而且期望对中国等新兴市场的投资有“中国风险溢价”。

要求25－30%的投资回报率是很常见的。

●3-7年后上市的可能性，这是主要的退出机制。

4.法律调查
投资者还要进行法律方面的调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼、土地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。

很多引资企业是新兴企业，经常存在一些法律问题，双方在项目考查过程中会逐步清理并解决这些问题。

5.投资方案设计
投资方案设计包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤。

由于投资方和引资方的出发点和利益不同、税收考虑不同，双方经常在估值和合同条款清单的谈判中产生分歧，解决这些分歧的技术要求高，所以不仅需要谈判技巧，还需要会计师和律师的协助。

6.退出策略
退出策略是投资者在开始筛选企业时就十分注意的因素，包括上市、出让、股票回购、卖出期权等方式，其中上市是投资回报最高的退出方式，上市的收益来源是企业的盈利和资本利得。

由于国内股票市场规模较小、上市周期长、难度大，很多外资基金都会在海外注册一家公司来控股合资公司，以便将来以海外注册的公司作为主体在海外上市。

7.监管
统计显示，只有20%的私募股权投资项目能带给投资者丰厚的回报，其余的要么亏损、要么持平。

所以投资者一般不会一次性注入所有投资，而是采取的分期投入方式，每次投资以企业达到事先设定的目标为前提。

实施积极有效的监管是降低投资风险的必要手段，但需要人力和财力的投入，会增加投资者的成本，因此不同的基金会决定恰当的监管程度，包括采取有效的报告制度和监控制度、参与重大决策、进行战略指导等。

投资者还会利用其网络和渠道帮助合资公司进入新市场、寻找战略伙伴以发挥协同效应、降低成本等方式来提高收益。

另外，为满足引资企业未来公开发行或国际并购的要求，投资者会帮其建立合适的管理体系和法律构架。

8.私募股权基金特征
私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。

私募基金具有以下特征：
a.私募资金募集渠道广。

私募股权基金在募集渠道上只能采用私募的形式，即只能向特定的对象募或向少于200人的不特定对象募集，但其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人，这使得其募集到的资金在质量和数量上不亚于
公募基金
b.股权投资，方式灵活。

为规避股权投资的高风险性，私募股权基金的投资方式也越来越多样化。

除单纯的股权投资外，还出现了变相的股权投资方式，以及以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投资方式。

c.股权投资伴随着高风险。

股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。

我国发展现状
当前我国私募股权基金的发展还处在起步阶段。

有许多问题需要研究：一是大力发展本土私募股权基金还是加快引进国外基金。

从国内流动性过剩和分享经济增长成果的优先权看，应该优先发展本土基金。

但是海外基金在企业境外上市、招聘优秀企业经理人、企业估值技术与基金管理经验方面比本土基金具有更大优势。

当然国内多层次市场发展后，境外基金的第一个优势将不再存在。

二是发展本土私募股权基金和培育经理人市场之间的关系。

以往私募股权企业投资失败的一个很重要原因是企业总经理不尽如人意。

企业家、经理人市场和我们私募股权基金的发展有很重要的依存关系。

三是私募股权基金和地方政府的关系。

2011年12月，为规范在中华人民共和国境内设立的从事非公开交易企业股权投资业务的股权投资企业(含以股权投资企业为投资对象的股权投资母基金)的运作和备案管理，国家发展改革委办公厅发布《关于促进股权投资企业规范发展》的通知。

募股经纪人直购模式:
海外私募股权基金近年开始登陆我国资本市场，并开始运用较为先进的募股经纪人直购模式。

人民网，新华网等中央媒体对其进行了简略报导。

新华网报导称：“这种新模式引用保险经纪代理和经纪人直购的模式，其运作原理是：透过股权投资者对股权产品满意度的分享自然拉动投资市场，吸引更多的投资者参与投资，并将原来支付给代理机构，诸如银行、基金，外汇等的巨额佣金按照一定的分配方式，回馈给不断分享股权投资体验的投资者,从而使投资者也能参与到股权产品推广利润分配的巨大利益中来。

”这些海外私募股权基金多属于新能源，稀有矿产，电子商务等领域，一般在境外二级板块上市，给投资者带来较为可观的投资收益。

我国应该完善相关法律法规，以对此类私募股权募资模式进行有效监管。

六、VC(风险投资)
定义
风险投资（venture capital）简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。

广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型。