郑州商品交易所市场开发一部

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二○○六年十月

目录

一、强麦合约内容及交割标准 (1)

1、优质强筋小麦期货合约 (1)

2、优质强筋小麦期货交割标准 (1)

二、入市交易流程 (2)

三、优质强筋小麦交割 (3)

1、强麦交割流程图 (3)

2、优质强筋小麦指定交割仓库一览表 (4)

四、优质强筋小麦期货投资价值 (5)

1、价格波动大 (5)

2、强麦是市场化程度较高的品种，受政策干预较小 (7)

3、影响强麦价格的不确定因素多，具有很多的投资收益机会 (7)

4、强麦对机构投资者、企业以及资金量小的散户都具有吸引力 (7)

五、影响强麦期货价格的主要因素 (8)

1、天气、病虫害 (8)

2、播种面积 (8)

3、世界小麦产量及库存 (8)

4、国际市场联动性 (9)

5、强麦进出口 (9)

（1）进口 (9)

（2）出口 (10)

6、交通运输 (10)

7、强麦生产周期性和季节性 (10)

8、其他因素 (11)

一、强麦合约内容及交割标准

1、优质强筋小麦期货合约

2、优质强筋小麦期货交割标准

注：1、一等优质强筋小麦升水30元/吨；2、标准品交割价=交割结算价；

3、替代品入库注册仓单时，按照规定的升贴水标准转化为统一的标准仓单；

4、同等级优质强筋小麦的不完善粒大于6.0%小于10.0%（其中，霉变粒小于等于2.0%）贴水10元/吨。

二、入市交易流程

当您想进入期货市场进行交易，下面的交易流程图将帮助您了解从开户到交易结束的每个主要环节。

三、优质强筋小麦交割

如果您的持仓在合约到期前还未平仓，您就需要进行实物交割，下面的交割流程图将帮助您了解交割环节。

1、强麦交割流程图

2、优质强筋小麦指定交割仓库一览表

以下是郑州商品交易所指定的强麦交割仓库，您可以选择在以下仓库存放注册成仓单的交割强麦，也可以通过办理注销手续，提取相应仓库货物。

73 中央储备粮商丘直属库（暂停入库）

74 山东黄岛国家粮食储备库（暂停入库）

以上所有交割仓库优质强筋小麦仓单比期货合约价每张升贴水：0元

交割仓库地址及联系方式详见交易所网站：或

四、优质强筋小麦期货投资价值

期货市场作为现代化的金融衍生品市场，具有让投资者实现规避风险、发现价格，获得投资收益等诸多优点。

强麦期货作为商品期货的一个品种，还具有它独特的品种优势。

1、价格波动大

一月合约走势图

五月合约走势图

九月合约走势图

十一月合约走势图

从以上强麦合约走势图中可以看出，强麦期货的价格波动大。

河南省豫麦34价格数据

110011501200125013001350140014501500155016001650170017501800

2002年1月上旬

2002年2月下旬

2002年4月中旬

2002年6月上旬

2002年7月下旬

2002年9月中旬

2002年11月上旬

2002年12月下旬

2003年2月中旬

2003年4月上旬

2003年5月下旬

2003年7月中旬

2003年9月上旬

2003年10月下旬

2003年12月中旬

2004年2月上旬

2004年3月下旬

2004年5月中旬

2004年7月上旬

2004年8月下旬

2004年10月中旬

2004年12月上旬

2005年1月下旬

2005年3月中旬

2005年5月上旬

2005年6月下旬

2005年8月中旬

2005年10月上旬

2005年11月下旬

2006年1月中旬

2006年3月上旬

2006年4月下旬

2006年6月中旬

2006年8月上旬

2006年9月下旬

价格（单位：元）

从上图中可以看出，强麦现货的波动较大，为强麦期货的发展提供了好的市场基础。

2、强麦是市场化程度较高的品种，受政策干预较小

期货市场本身就是市场经济的产物，政策干预较强的品种不可能成为较好的期货品种，强麦是市场化程度较高的品种，受政策干预较小，故它是较好的期货品种。

2006年政府施行的托市收购是针对普通小麦、白麦，而非优质强麦。

3、影响强麦价格的不确定因素多，具有很多的投资收益机会

强麦作为农产品，生产周期长，由于播种面积、天气变化、地理位置、种植习惯等原因的影响，以及流通领域和消费偏好的变化，很难对远期产量进行预期，进而导致价格的不确定和期货价格的较大变动。这就意味着现货企业需要参与期货市场来实现它的保值需求，投机者又有很多机会来实现他的投资收益。

4、强麦对机构投资者、企业以及资金量小的散户都具有吸引力

强麦品种的整个市场价值容量大小适中，大的投资资金在其中有运作的空间，企业也能够实现自身的套期保值。

每手强麦合约的价值量低，占用保证金少，这使得中小散户很容易参与进来，交易的风险可控性好。

五、影响强麦期货价格的主要因素

1、天气、病虫害

天气对农产品价格的影响非常大，强麦在不同的生长阶段需要相适应的生长环境。如果出现异常天气将对强麦产量、质量造成不利影响。

直接影响优质强麦品质的气候因素主要是温度、光照和湿度。一般来说，在日均温度30度以下时，随温度升高，品质改良，但超过30度以后反而影响品质。干热风会降低籽粒容重、产量和湿面筋含量。降水过大会影响氮素的供应，而氮素又会影响湿面筋的含量。后期干旱会导致产量下降但品质会改善。小麦成熟后期高温可以使优质强筋小麦延伸性明显降低。

病虫害也会影响强麦的正常生长发育，导致强麦减产，甚至颗粒无收。

2、播种面积

强麦播种面积是产量的基础决定因素。可以说，强麦播种面积和播种生长期的天气直接决定强麦的产量和质量，常常成为期货价格炒作的重要题材。

3、世界小麦产量及库存