权益资本筹资.pptx
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第五章权益资本筹资
率>优先股股息率) （5）不会影响普通股股东对公司的控制权
❖ 缺点：
（1）相比债券融资资金成本高 （2）增加公司的财务负担 （3）可能会产生务杠杆的负作用（权益资金报酬率<优先股
股息率) （4）优先股筹资限制较多
❖
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.11.2020.11.20Friday, November 20, 2020
※确定筹资数量 ※寻求投资单位 ※协商投资事项 ※签署投资协议 ※共享投资利润
一、吸收投资的种类
1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收个人投资 4、吸收外商投资
二、吸收直接投资的形式
1、现金投资： 2、实物投资：评估作价手续复杂 3、无形资产投资：专利权、商标权、非专利技
术、土地使用权
《公司法》规定：发起人以工业产权、非专利技术 作价出资的金额不得超过企业注册资本的20%。因 情况特殊，需要超过20%的，应当经有关部门审查 批准，但是最高不得超过30%。法律另有规定的， 从其规定。
其他义务
三、股票的发行
股票发行的基本要求 ：
① 股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等； ② 股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，同股同权，同股同
利； ③ 同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同； ④ 股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低
于票面金额； ⑤ 股票应当载明公司名称、公司登记成立日期、股票种类、票面金
❖（二）股票上市条件 ❖（三）股票上市的暂停与终止 ❖见课本
五. 普通股筹资的优缺点
❖ 优点： ❖ (1) 发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，无须偿还 ❖ (2) 发行普通股没有固定的股利负担，发行普通股筹资风险小 。 ❖ (3)发行普通股筹资能增强公司的信誉 ❖ (4)发行普通股限制较少 ❖ (5)预期收益较高，抵消通胀影响 ❖ 缺点; ❖ (1) 资本成本高 ❖ (2) 普通股筹资容易分散原有股东的控制权
❖ 缺点：
（1）相比债券融资资金成本高 （2）增加公司的财务负担 （3）可能会产生务杠杆的负作用（权益资金报酬率<优先股
股息率) （4）优先股筹资限制较多
❖
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.11.2020.11.20Friday, November 20, 2020
※确定筹资数量 ※寻求投资单位 ※协商投资事项 ※签署投资协议 ※共享投资利润
一、吸收投资的种类
1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收个人投资 4、吸收外商投资
二、吸收直接投资的形式
1、现金投资： 2、实物投资：评估作价手续复杂 3、无形资产投资：专利权、商标权、非专利技
术、土地使用权
《公司法》规定：发起人以工业产权、非专利技术 作价出资的金额不得超过企业注册资本的20%。因 情况特殊，需要超过20%的，应当经有关部门审查 批准，但是最高不得超过30%。法律另有规定的， 从其规定。
其他义务
三、股票的发行
股票发行的基本要求 ：
① 股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等； ② 股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，同股同权，同股同
利； ③ 同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同； ④ 股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低
于票面金额； ⑤ 股票应当载明公司名称、公司登记成立日期、股票种类、票面金
❖（二）股票上市条件 ❖（三）股票上市的暂停与终止 ❖见课本
五. 普通股筹资的优缺点
❖ 优点： ❖ (1) 发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，无须偿还 ❖ (2) 发行普通股没有固定的股利负担，发行普通股筹资风险小 。 ❖ (3)发行普通股筹资能增强公司的信誉 ❖ (4)发行普通股限制较少 ❖ (5)预期收益较高，抵消通胀影响 ❖ 缺点; ❖ (1) 资本成本高 ❖ (2) 普通股筹资容易分散原有股东的控制权
财务管理权益资本筹资ppt课件
2
创业企业与创业资本
创业资本投资的基本特性
– 以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共 担风险，共享收益”的创业机制；
– 积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为 创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理， 以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业 的风险；
– 以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成 功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。
IPO折价现象的解释
– “赢者诅咒”（winner’s curse） – 信号传递模型（signaling hypothesis） – 承销商垄断能力 – 行为金融的解释
14
承销商的作用与发行方案的设计
承销商的作用
– 承销商在公司IPO过程中的作用 – 承销商在确定公司股票发行价格方面的作用 – 发行公司在选择承销商时应考虑的因素
结合 – 网上向二级市场投资者配售与网下向询价对象配售结合
12
我国股票首次发行制度的演变
股票发行定价
– 固定价格 – 相对固定市盈率定价 – 累积投标定价 – 控制市盈率定价 – 初步询价和累计投标询价
13
首次公开发行的折价现象
IPO折价现象
– 公司进行首次公开发行时，其发行价格要低于 股票上市后首日的交易价格。
股股东利益的侵害
公开募集增发新股
– 与配股不同，采用向社会公开募集的方式增发 新股时，新股的定价如果不能合理地反映股票 的价值，必然会造成新老股东之间的财富转移
17
普通股的增资发行
增发新股的负面市场反应及其解释
– 价值信息 – 代理问题与现金流效应 – 价格压力假设 – 财富再分配假说 – 股权分置（二元股权结构）导致的大股东圈钱
11
创业企业与创业资本
创业资本投资的基本特性
– 以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共 担风险，共享收益”的创业机制；
– 积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为 创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理， 以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业 的风险；
– 以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成 功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。
IPO折价现象的解释
– “赢者诅咒”（winner’s curse） – 信号传递模型（signaling hypothesis） – 承销商垄断能力 – 行为金融的解释
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承销商的作用与发行方案的设计
承销商的作用
– 承销商在公司IPO过程中的作用 – 承销商在确定公司股票发行价格方面的作用 – 发行公司在选择承销商时应考虑的因素
结合 – 网上向二级市场投资者配售与网下向询价对象配售结合
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我国股票首次发行制度的演变
股票发行定价
– 固定价格 – 相对固定市盈率定价 – 累积投标定价 – 控制市盈率定价 – 初步询价和累计投标询价
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首次公开发行的折价现象
IPO折价现象
– 公司进行首次公开发行时，其发行价格要低于 股票上市后首日的交易价格。
股股东利益的侵害
公开募集增发新股
– 与配股不同，采用向社会公开募集的方式增发 新股时，新股的定价如果不能合理地反映股票 的价值，必然会造成新老股东之间的财富转移
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普通股的增资发行
增发新股的负面市场反应及其解释
– 价值信息 – 代理问题与现金流效应 – 价格压力假设 – 财富再分配假说 – 股权分置（二元股权结构）导致的大股东圈钱
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最新chap3-权益资本筹集PPT课件
12
基本原理： 预计资产>预计负债+预计所有者权益，追加资金 预计资产<预计负债+预计所有者权益，资金有剩余
13
计算步骤：
根据比例编制 预计资产负债表
根据比例和销售增 长额确定资金需要量
根据比例和销售收入 计算敏感项目金额
确定留存 利润的金额
计算资产负债 两方差额，为从 外部筹集资金额
14
[例3-1]某企业2008年实际销售收入3 000万元，资产负债 表及其敏感项目与销售的比率列示如表3-1。2009年预计 销售收入为3 600万元。企业销售利润率为3%，所得税 率为40%。试预计2009年资产负债表并预测外部筹资额。
10
（四）资金需要量的预测
1、定性预测法 定性预测法，是利用直观材料，主要依靠预测人员
的知识经验和综合分析、判断、预见能力，对企业未来 的财务状况和资金需要量做出预测的方法。
2、定量预测法 定量预测法，是根据各项因素之间的数量关系建立
数学模型来对资金需要量做出预测的方法。定量预测法 常用的有线性回归分析法、销售百分比法。
∑ y=i na+b∑ x i
x x x ∑ i y i = a∑ +i b∑
2 i
29
[例3-2]某公司产销量和资金变化情况如表3－3。2009年预计 销售量为400万件时，试计算2009年的资金需要量。
年度 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
销售量xi（万件） 资金平均占用量yi（万元）
B股、H股、S股和N股等。 6、在投资者的角度，根据股票的收益和风险不同，分为蓝筹
股、次新股、成长股、ST股、垃圾股
37
（三）普通股股东的权利和义务
基本原理： 预计资产>预计负债+预计所有者权益，追加资金 预计资产<预计负债+预计所有者权益，资金有剩余
13
计算步骤：
根据比例编制 预计资产负债表
根据比例和销售增 长额确定资金需要量
根据比例和销售收入 计算敏感项目金额
确定留存 利润的金额
计算资产负债 两方差额，为从 外部筹集资金额
14
[例3-1]某企业2008年实际销售收入3 000万元，资产负债 表及其敏感项目与销售的比率列示如表3-1。2009年预计 销售收入为3 600万元。企业销售利润率为3%，所得税 率为40%。试预计2009年资产负债表并预测外部筹资额。
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（四）资金需要量的预测
1、定性预测法 定性预测法，是利用直观材料，主要依靠预测人员
的知识经验和综合分析、判断、预见能力，对企业未来 的财务状况和资金需要量做出预测的方法。
2、定量预测法 定量预测法，是根据各项因素之间的数量关系建立
数学模型来对资金需要量做出预测的方法。定量预测法 常用的有线性回归分析法、销售百分比法。
∑ y=i na+b∑ x i
x x x ∑ i y i = a∑ +i b∑
2 i
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[例3-2]某公司产销量和资金变化情况如表3－3。2009年预计 销售量为400万件时，试计算2009年的资金需要量。
年度 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
销售量xi（万件） 资金平均占用量yi（万元）
B股、H股、S股和N股等。 6、在投资者的角度，根据股票的收益和风险不同，分为蓝筹
股、次新股、成长股、ST股、垃圾股
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（三）普通股股东的权利和义务
《权益资本筹资》课件
详细描述
优先股通常具有固定的股息率，优先股的股东享有优先于普通股股东获得股息的权利。 此外，在公司清算或破产时，优先股股东的剩余财产分配权也优先于普通股股东。发行 优先股的优点是筹资风险小、不会稀释原有股东的持股比例，缺点是优先股的发行成本
较高，且公司可能会面临固定股息的支付压力。
吸收直接投资
总结词
《权益资本筹资》ppt课件
• 权益资本筹资概述 • 权益资本筹资的优缺点 • 权益资本筹资的方式 • 权益资本筹资的程序
• 权益资本筹资对企业的影响 • 权益资本筹资的风险与防范
01 权益资本筹资概述
权益资本的定义
权益资本是指企业通过发行股票、吸 收直接投资、内部积累等方式筹集的 资金，也称为股东权益或自有资本。
大量引入新的权益资本可能导致公司控制权 的争夺。新股东可能对公司的经营决策产生 影响，从而改变公司的战略方向。
对企业财务状况的影响
财务杠杆的变化
权益资本筹资会影响企业的财务杠杆 。通过增加权益资本，企业可以降低 债务比例，改善财务结构，降低财务 风险。
资金使用效率
权益资本筹资为企业提供了长期稳定 的资金来源，有助于企业进行长期投 资，提高资金使用效率。
确定筹资需要量
总结词：合理预测
详细描述：企业应合理预测资金需求量，确保筹资规模既能满足企业发展的需要，又不过度筹集资金造成不必要的资金浪费 。
选择筹资方式
总结词：比较分析
详细描述：企业应对各种筹资方式进行比较分析，选择最适合自身情况的筹资方式，如发行股票、吸 收直接投资、发行债券等。
确定筹资期限
06 权益资本筹资的风险与防范
权益资本筹资的风险
信息不对称风险
由于投资者和筹资者之间的信息不对称， 可能导致筹资者为了吸引投资者而过度美
优先股通常具有固定的股息率，优先股的股东享有优先于普通股股东获得股息的权利。 此外，在公司清算或破产时，优先股股东的剩余财产分配权也优先于普通股股东。发行 优先股的优点是筹资风险小、不会稀释原有股东的持股比例，缺点是优先股的发行成本
较高，且公司可能会面临固定股息的支付压力。
吸收直接投资
总结词
《权益资本筹资》ppt课件
• 权益资本筹资概述 • 权益资本筹资的优缺点 • 权益资本筹资的方式 • 权益资本筹资的程序
• 权益资本筹资对企业的影响 • 权益资本筹资的风险与防范
01 权益资本筹资概述
权益资本的定义
权益资本是指企业通过发行股票、吸 收直接投资、内部积累等方式筹集的 资金，也称为股东权益或自有资本。
大量引入新的权益资本可能导致公司控制权 的争夺。新股东可能对公司的经营决策产生 影响，从而改变公司的战略方向。
对企业财务状况的影响
财务杠杆的变化
权益资本筹资会影响企业的财务杠杆 。通过增加权益资本，企业可以降低 债务比例，改善财务结构，降低财务 风险。
资金使用效率
权益资本筹资为企业提供了长期稳定 的资金来源，有助于企业进行长期投 资，提高资金使用效率。
确定筹资需要量
总结词：合理预测
详细描述：企业应合理预测资金需求量，确保筹资规模既能满足企业发展的需要，又不过度筹集资金造成不必要的资金浪费 。
选择筹资方式
总结词：比较分析
详细描述：企业应对各种筹资方式进行比较分析，选择最适合自身情况的筹资方式，如发行股票、吸 收直接投资、发行债券等。
确定筹资期限
06 权益资本筹资的风险与防范
权益资本筹资的风险
信息不对称风险
由于投资者和筹资者之间的信息不对称， 可能导致筹资者为了吸引投资者而过度美
《权益资金的筹集》课件
详细描述
某公司通过吸收直接投资筹集资金，投资者以现金、实物资 产等方式向公司投入资金，获得公司股份成为公司的股东。 这种方式有利于降低融资成本和提高公司的信誉度。
案例三：某公司留存收益筹资案例
总结词
留存收益筹资是指公司将经营活动中产生的利润留存于公司内部，用于扩大再 生产和研发等，是一种内部筹资方式。
资机会。
自主经营权保障
权益资金是企业自主经营 、自负盈亏的基础，保障
企业的经营自主权。
权益资金筹集的途径
发行股票
通过发行股票筹集权益资金，增 加企业的股本。
01
吸收直接投资
02 通过吸收投资者直接投资的方式 筹集权益资金。
留存收益转增资本
企业将税后利润的一部分留存，
作为企业扩大再生产的资金来源
03
03
权益资金筹集的优缺点
优点
低成本
长期资金
权益资金的筹集成本通常低于债务资金， 因为权益投资者期望获得更高的回报，所 以要求的利率通常较高。
权益资金是长期资金，可以用于公司的长 期发展计划，如扩张、研发和其他资本支 出。
低风险
高信誉
权益资金没有固定的还款期限，公司可以 根据自身情况灵活还款，降低了财务风险 。
信息披露
权益投资者通常需要更多的信息披露 ，这可能会增加公司的信息披露成本 和压力。
股权稀释
随着公司的发展和扩张，需要更多的 权益资金，这可能会导致股权稀释， 降低创始人和管理层的持股比例。
04
权益资金筹集的风险与防范
风险类型
市场风险
权益资金筹集过程中，由于市场环境的变化，如利率、汇 率的波动，可能导致筹资成本上升或筹资难度加大。
留存收益筹资
Байду номын сангаас
某公司通过吸收直接投资筹集资金，投资者以现金、实物资 产等方式向公司投入资金，获得公司股份成为公司的股东。 这种方式有利于降低融资成本和提高公司的信誉度。
案例三：某公司留存收益筹资案例
总结词
留存收益筹资是指公司将经营活动中产生的利润留存于公司内部，用于扩大再 生产和研发等，是一种内部筹资方式。
资机会。
自主经营权保障
权益资金是企业自主经营 、自负盈亏的基础，保障
企业的经营自主权。
权益资金筹集的途径
发行股票
通过发行股票筹集权益资金，增 加企业的股本。
01
吸收直接投资
02 通过吸收投资者直接投资的方式 筹集权益资金。
留存收益转增资本
企业将税后利润的一部分留存，
作为企业扩大再生产的资金来源
03
03
权益资金筹集的优缺点
优点
低成本
长期资金
权益资金的筹集成本通常低于债务资金， 因为权益投资者期望获得更高的回报，所 以要求的利率通常较高。
权益资金是长期资金，可以用于公司的长 期发展计划，如扩张、研发和其他资本支 出。
低风险
高信誉
权益资金没有固定的还款期限，公司可以 根据自身情况灵活还款，降低了财务风险 。
信息披露
权益投资者通常需要更多的信息披露 ，这可能会增加公司的信息披露成本 和压力。
股权稀释
随着公司的发展和扩张，需要更多的 权益资金，这可能会导致股权稀释， 降低创始人和管理层的持股比例。
04
权益资金筹集的风险与防范
风险类型
市场风险
权益资金筹集过程中，由于市场环境的变化，如利率、汇 率的波动，可能导致筹资成本上升或筹资难度加大。
留存收益筹资
Байду номын сангаас
第03章第2节权益融资.pptx
一个容易被忽视的现实问题
11
吸收非现金投资应注意的问题
▪ 适用性 ▪ 公平作价 ▪ 吸收无形资产（不包括土地使用权）作价出资的数
额应符合国家有关法律的规定。 ▪ 《公司法》规定：全体股东的货币出资金额不得低
于有限责任公司注册资本的百分之三十，也就是说 无形资产出资的最高比例可以达到百分之七十 。
中关村条例：可以100%技术入股 风险资本
优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹集 权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股票。
16
▪ 普通股股份的股东享有以下基本权利： ▪ （1）参与决策权或投票选举权 ▪ （2）收益分配权 ▪ （3）转让股份权 ▪ （4）优先认股权 ▪ （5）剩余财产分配权
17
▪ 优先股股东的优先权 ▪ 优先分配股息 ▪ 优先分配公司剩余资产
▪ 股票的内在价值决定股票的市场价格，股 票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
▪ 投资决策问题
25
▪ 账面价值
普通股的账面价值是指每股拥有公司净资 产的价值。
18
▪ 有面额股票和无面额股票 ▪ 记名股票和无记名股票 ▪ 按照股票发行对象和上市地区划分，可分为A股、B
股、H股、N股。
A股：人民币标价，人民币购买 境内上市外资股，B股：人民币标价，外币认购 境外上市外资股， H股、N股
19
按投资主体分
▪ 国有股
国家股：有权代表国家投资的部门以国有资产 入股或依法取得的股份；
9
一 吸收直接投资
▪ 吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基 本方式，所筹集的筹集权益资本称为“实收资 本”；
▪ 股份制企业应以发行股票方式筹集资本金，所筹 集的筹集权益资本称为股本。
11
吸收非现金投资应注意的问题
▪ 适用性 ▪ 公平作价 ▪ 吸收无形资产（不包括土地使用权）作价出资的数
额应符合国家有关法律的规定。 ▪ 《公司法》规定：全体股东的货币出资金额不得低
于有限责任公司注册资本的百分之三十，也就是说 无形资产出资的最高比例可以达到百分之七十 。
中关村条例：可以100%技术入股 风险资本
优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹集 权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股票。
16
▪ 普通股股份的股东享有以下基本权利： ▪ （1）参与决策权或投票选举权 ▪ （2）收益分配权 ▪ （3）转让股份权 ▪ （4）优先认股权 ▪ （5）剩余财产分配权
17
▪ 优先股股东的优先权 ▪ 优先分配股息 ▪ 优先分配公司剩余资产
▪ 股票的内在价值决定股票的市场价格，股 票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
▪ 投资决策问题
25
▪ 账面价值
普通股的账面价值是指每股拥有公司净资 产的价值。
18
▪ 有面额股票和无面额股票 ▪ 记名股票和无记名股票 ▪ 按照股票发行对象和上市地区划分，可分为A股、B
股、H股、N股。
A股：人民币标价，人民币购买 境内上市外资股，B股：人民币标价，外币认购 境外上市外资股， H股、N股
19
按投资主体分
▪ 国有股
国家股：有权代表国家投资的部门以国有资产 入股或依法取得的股份；
9
一 吸收直接投资
▪ 吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基 本方式，所筹集的筹集权益资本称为“实收资 本”；
▪ 股份制企业应以发行股票方式筹集资本金，所筹 集的筹集权益资本称为股本。
第5章权益资本筹集.pptx
留存收益
(2)负债筹资
银行借款 商业信用
可转换债券、 认股权证
发行债券 租赁融资
四、企业筹资分类
（一）根据企业所筹资金的来源渠道不同分 为权益筹资和负债筹资 权益资金 （Own Funds）
负债资金 （Borrowed Funds）
（二）根据企业所筹资金的期限分为短期资 金和长期资金
（三）根据资金的取得方式，分为内部融资 和外部融资
• （三）吸收直接投资的程序 • 1．合理确定吸收直接投资的总量。 • 2．寻找投资单位 • 3．协商投资事项 • 4．签署投资协议 • 5．按期取得资金
（四）吸收直接投资的优缺点
优点：
（1）筹资方式简便（相对 于发行股票）
（2）容易进行信息沟通 （3）有利于尽快形成生产
能力，有利于增强企业的 信誉
我国上市公司股票筹集有关规定。
融资决策需要考虑的内容
• 融多少资金？……………………融资规模
• 从哪里来？………………………融资来源
• 怎样来？…………………………融资方式
• 不同融资方式所占比例？………融资结构
• 代价是多少？…………融资风险
•
融资环境
资金盈余部门
存款
金融中介机构： 贷款 （如：商业银行）
资金短缺部门
间接融资过程
第二节 权益资金的筹集
• 一、吸收直接投资（Absorbing Direct Investment）
• 二、发行股票筹资（Issuing Stocks） • 三、留存收益筹资（Using Earnings
Retained） • 四、股权筹资的优缺点
•
要解决以上问题，首先要明确 融资战略
•
融资原则
中级财务管理权益资本筹资决策培训课件PPT课件( 70页)
（2）零增长模型（固定股利）
零增长模型 假定每年股利不变即 g = 0.
V0 =
D1
(1 + ke)1
+
D2
(1 + ke)2
+ ... +
D
(1 + ke)
= D1 ke
D1: 第1期将支付的股利. ke: 投资者要求的报酬率.
固定股利模型例
Stock ZG 上一期分得股利 $3.24 /股. 投资 者要求的报酬率为 15%. 普通股的价值是多少？ D1= $3.24 (1+0%) = $3.24 VZG= D1/(ke -0%) = $3.24/(15%-0% ) = $21.60
2、内在价值法 当投资者投资普通股时，他会得到哪些现
金流?
(1) 未来股利 (2) 未来出售普通股股票所得
股利增长模式假定
股利定价模型要求预测未来所有的现金股利. 假定未来股利增长率将会简化的定价方法.
固定增长 不增长
阶段增长
股利定价模型
基本股利定价模型：普通股的每股价值等于未 来所有股利的现值.
第一节 第二节 第三节 第四节
资本金制度 吸收直接投资 普通股筹资 优先股筹资
第一节 资本金制度 一、资本金的概念及其种类 二、资本金制度
第一节 资本金制度
一、资本金的概念及种类
1、定义： 各种投资者为了企业生产经营而 投入并在工商行政管理部门登记 注册的资金。
第一节 资本金制度
一、股票的定义
股份有限公司为筹措股权资本而发行的有 价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。
是股东用来证明其在公司中投资股份的数
额；并按相应比例来分享权利和承担义务
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
额及代表的股份数、股票编号等主要事项； ⑥ 向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名
股票，对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记 名股票。
（一）股票发行的条件
1、设立股份有限公司公开发行股票的条件 ❖ 权 ❖ 发起人认购的股本数额不得少于公司拟发行
2、资本公积
❖ 是指由投资者或其他人（或单位）投入，所有权归属 于投资者，但不构成实收资本的那部分资本或者资产。
❖ 主要来源有：资本（或股本）溢价、接受捐赠资产、 拨款转入、外币资本折算差额等。
资本公积
资本（或股本）溢价 接受捐赠资产 拨款转入
外币资本折算差额
3、盈余公积
❖ 从税后利润中提取的积累资金。
权益资本筹资
❖ 特点：
权利与风险并存 权益资金非清算情况下不得收回，但可以
转让 投资收益不确定 投资风险较大
❖ 筹集方式：
吸收投资、发行股票、内部积累
第一节 吸收直接投资
❖ 吸收直接投资是指企业以协议等吸收国家、其他法 人单位、个人和外商等直接投入的资金，形成企业 资本金的一种筹资方式。
❖ 吸收直接投资的程序
❖ 股票是股份公司签发的、证明股东按其所持 股份享有权利和承担义务的书面凭证，是股 份公司筹集长期资金而公开发行的一种有价 证券。
一、股票的种类
①按股东享有权利和承担义务不同：普通股和优先股 ②按票面是否记名：记名股票和无记名股票 ③按股票是否有票面金额：有面值股票和无面值股票 ④按投资主体的不同：国有股、法人股、个人股和外商股 ⑤按发行对象和上市地区不同：A股、B股和H股等
第五章 权益资本筹资
1、实收资本
❖ 是指企业实际收到投资者投入的资本。一般应与 企业在工商行政管理部门登记的注册资本一致。
❖ 在股份公司称为股本，我国每股面值为一元。
❖ 《公司法》规定，开办公司必须达到最低注册资 本要求。投资者可以以现金、实物、无形资产作 为出资形式，一般按出资比例分享利润和承担责 任。
其他义务
三、股票的发行
股票发行的基本要求 ：
① 股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等； ② 股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，同股同权，同股同
利； ③ 同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同； ④ 股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低
于票面金额； ⑤ 股票应当载明公司名称、公司登记成立日期、股票种类、票面金
❖ 沪市挂牌B股以美元计价，而深市B 股以港元计价
H股
❖ H股，也称国企股，指注册地在内地、上市 地在香港的外资股。
❖ 中国地区机构投资者可以投资于H股，大陆 地区个人目前尚不能直接投资于H股。在天 津，个人投资者可以在中国银行各银行网点 开办“港股直通车”业务而直接投资于H股。 但是，国务院目前尚未对此项业务最后的开 闸放水。个人直接投资于H股尚需时日。国 际资本投资者可以投资H股。
A股
❖ A股：人民币普通股票。
❖ 它是由我国境内的公司发行，供境内机构、 组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人 民币认购和交易的普通股股票。
❖ A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实 行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限 制，参与投资者为中国大陆机构或个人。
❖ T+1制度，即投资者当日买入的证券，在当 日不能卖出，须第二天才能卖出。
一般盈余公积 法定公益金
法定盈余公积 任意盈余公积
按税后利润的 10%提取 按股东大会决 议提取
按税后利润的 5%-10%提取
4、未分配利润
❖ 留待以后年度进行分配的结存利润或待分 配的利润。
❖ 未分配利润=期初未分配利润+本期实现的 净利润-提取的各种盈余公积-分配利润
❖ 企业对未分配利润的使用分配有较大的自 主权。
普通股的基本特征
没有到期日：不得退股，只能转让 股利不确定 持有者的投资风险最大：偿债顺序在债权
人、优先股持有人之后 普通股筹资资金成本高：风险大，投资报
酬率要求高，税后支付股利。
普通股与优先股的区别：
①企业转入清算时，优先股股东具有优先分 配剩余财产的权利 ②优先股股东享有固定的股息，具有有限分 配股利的权利 ③普通股的股东享有公司的经营管理权，同 时与企业共担风险、共负盈亏 ④在公司增发新股时，普通股的股东具有优 先认购权 ⑤普通股的活力水平一般高于普通股
三、吸收直接投资的优缺点
❖ 优点： （1）有利于提高企业信誉 （2）快速形成生产能力 （3）财务风险较小 （4）有利于资产组合和资产结构调整 （5）法律程序相对简单，筹资速度快
❖ 缺点： （1）筹资成本高。 （2）分散企业控制权。 （3）产权流动性差。
第二节 普通股筹资
什么是股票
❖ 股份公司筹集股本的方式
※确定筹资数量 ※寻求投资单位 ※协商投资事项 ※签署投资协议 ※共享投资利润
一、吸收投资的种类
1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收个人投资 4、吸收外商投资
二、吸收直接投资的形式
1、现金投资： 2、实物投资：评估作价手续复杂 3、无形资产投资：专利权、商标权、非专利技
术、土地使用权
《公司法》规定：发起人以工业产权、非专利技术 作价出资的金额不得超过企业注册资本的20%。因 情况特殊，需要超过20%的，应当经有关部门审查 批准，但是最高不得超过30%。法律另有规定的， 从其规定。
B股
❖ B股：人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以 外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易 所上市交易的。
❖ B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者 在境外或在中国香港，澳门及台湾。
❖
以前只对国外投资者开放，现国内投资者只要有美 元就可以开户投资。 ❖ B股不是实物股票，以无纸化电子记帐，有涨跌幅 （10%）限制，实行T+1制度。
❖ H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无 涨跌幅限制。
N股 S股
❖ N股：在中国大陆注册、在纽约上市的外资 股
❖ S股：在中国大陆注册、在新加坡上市的外资 股
二、普通股股东的权利和义务
1、普通股股东的权利
❖ 共益权 ❖ 自益权
2、普通股股东的义务
❖ 遵守公司章程 ❖ 以其所认购的股份和入股方式缴纳股本 ❖ 以其缴纳的出资额为限对公司承担责任 ❖ 不得擅自抽回股本 ❖ 法律、行政法规及公司章程规定应当承担的
股票，对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记 名股票。
（一）股票发行的条件
1、设立股份有限公司公开发行股票的条件 ❖ 权 ❖ 发起人认购的股本数额不得少于公司拟发行
2、资本公积
❖ 是指由投资者或其他人（或单位）投入，所有权归属 于投资者，但不构成实收资本的那部分资本或者资产。
❖ 主要来源有：资本（或股本）溢价、接受捐赠资产、 拨款转入、外币资本折算差额等。
资本公积
资本（或股本）溢价 接受捐赠资产 拨款转入
外币资本折算差额
3、盈余公积
❖ 从税后利润中提取的积累资金。
权益资本筹资
❖ 特点：
权利与风险并存 权益资金非清算情况下不得收回，但可以
转让 投资收益不确定 投资风险较大
❖ 筹集方式：
吸收投资、发行股票、内部积累
第一节 吸收直接投资
❖ 吸收直接投资是指企业以协议等吸收国家、其他法 人单位、个人和外商等直接投入的资金，形成企业 资本金的一种筹资方式。
❖ 吸收直接投资的程序
❖ 股票是股份公司签发的、证明股东按其所持 股份享有权利和承担义务的书面凭证，是股 份公司筹集长期资金而公开发行的一种有价 证券。
一、股票的种类
①按股东享有权利和承担义务不同：普通股和优先股 ②按票面是否记名：记名股票和无记名股票 ③按股票是否有票面金额：有面值股票和无面值股票 ④按投资主体的不同：国有股、法人股、个人股和外商股 ⑤按发行对象和上市地区不同：A股、B股和H股等
第五章 权益资本筹资
1、实收资本
❖ 是指企业实际收到投资者投入的资本。一般应与 企业在工商行政管理部门登记的注册资本一致。
❖ 在股份公司称为股本，我国每股面值为一元。
❖ 《公司法》规定，开办公司必须达到最低注册资 本要求。投资者可以以现金、实物、无形资产作 为出资形式，一般按出资比例分享利润和承担责 任。
其他义务
三、股票的发行
股票发行的基本要求 ：
① 股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等； ② 股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，同股同权，同股同
利； ③ 同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同； ④ 股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低
于票面金额； ⑤ 股票应当载明公司名称、公司登记成立日期、股票种类、票面金
❖ 沪市挂牌B股以美元计价，而深市B 股以港元计价
H股
❖ H股，也称国企股，指注册地在内地、上市 地在香港的外资股。
❖ 中国地区机构投资者可以投资于H股，大陆 地区个人目前尚不能直接投资于H股。在天 津，个人投资者可以在中国银行各银行网点 开办“港股直通车”业务而直接投资于H股。 但是，国务院目前尚未对此项业务最后的开 闸放水。个人直接投资于H股尚需时日。国 际资本投资者可以投资H股。
A股
❖ A股：人民币普通股票。
❖ 它是由我国境内的公司发行，供境内机构、 组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人 民币认购和交易的普通股股票。
❖ A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实 行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限 制，参与投资者为中国大陆机构或个人。
❖ T+1制度，即投资者当日买入的证券，在当 日不能卖出，须第二天才能卖出。
一般盈余公积 法定公益金
法定盈余公积 任意盈余公积
按税后利润的 10%提取 按股东大会决 议提取
按税后利润的 5%-10%提取
4、未分配利润
❖ 留待以后年度进行分配的结存利润或待分 配的利润。
❖ 未分配利润=期初未分配利润+本期实现的 净利润-提取的各种盈余公积-分配利润
❖ 企业对未分配利润的使用分配有较大的自 主权。
普通股的基本特征
没有到期日：不得退股，只能转让 股利不确定 持有者的投资风险最大：偿债顺序在债权
人、优先股持有人之后 普通股筹资资金成本高：风险大，投资报
酬率要求高，税后支付股利。
普通股与优先股的区别：
①企业转入清算时，优先股股东具有优先分 配剩余财产的权利 ②优先股股东享有固定的股息，具有有限分 配股利的权利 ③普通股的股东享有公司的经营管理权，同 时与企业共担风险、共负盈亏 ④在公司增发新股时，普通股的股东具有优 先认购权 ⑤普通股的活力水平一般高于普通股
三、吸收直接投资的优缺点
❖ 优点： （1）有利于提高企业信誉 （2）快速形成生产能力 （3）财务风险较小 （4）有利于资产组合和资产结构调整 （5）法律程序相对简单，筹资速度快
❖ 缺点： （1）筹资成本高。 （2）分散企业控制权。 （3）产权流动性差。
第二节 普通股筹资
什么是股票
❖ 股份公司筹集股本的方式
※确定筹资数量 ※寻求投资单位 ※协商投资事项 ※签署投资协议 ※共享投资利润
一、吸收投资的种类
1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收个人投资 4、吸收外商投资
二、吸收直接投资的形式
1、现金投资： 2、实物投资：评估作价手续复杂 3、无形资产投资：专利权、商标权、非专利技
术、土地使用权
《公司法》规定：发起人以工业产权、非专利技术 作价出资的金额不得超过企业注册资本的20%。因 情况特殊，需要超过20%的，应当经有关部门审查 批准，但是最高不得超过30%。法律另有规定的， 从其规定。
B股
❖ B股：人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以 外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易 所上市交易的。
❖ B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者 在境外或在中国香港，澳门及台湾。
❖
以前只对国外投资者开放，现国内投资者只要有美 元就可以开户投资。 ❖ B股不是实物股票，以无纸化电子记帐，有涨跌幅 （10%）限制，实行T+1制度。
❖ H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无 涨跌幅限制。
N股 S股
❖ N股：在中国大陆注册、在纽约上市的外资 股
❖ S股：在中国大陆注册、在新加坡上市的外资 股
二、普通股股东的权利和义务
1、普通股股东的权利
❖ 共益权 ❖ 自益权
2、普通股股东的义务
❖ 遵守公司章程 ❖ 以其所认购的股份和入股方式缴纳股本 ❖ 以其缴纳的出资额为限对公司承担责任 ❖ 不得擅自抽回股本 ❖ 法律、行政法规及公司章程规定应当承担的