营运资本决策
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⒈ 机会成本 以信用期60天为例。
应收账款平均余额
＝年赊销额/应收账款周转次数 ＝年赊销额/(360/应收账款周转天数) ＝12万/（360/60）
应收账款占用资金
＝应收账款平均余额×变动成本率
机会成本
＝应收账款占用资金×i
⒉ 坏帐损失的增加
15000 – 10000 = 5000元
⒊ 收账费用的增加
相关总成本的最小值＝2 AB 2 年需要量/ Q 次订货成本 Q / 2 单位储存成本 ＝ 2年需要量 次订货成本 单位储存成本
例题： 教材P194，例题8-6。
四、基本模型的扩展 （P195）
（一）再定货点
再定货点 = 平均每天正常耗用量×定货间隔期 再定货点对经济批量、定货次数和
⒈交易性需要 ⒉预防性需要 ⒊投机性需要
（二）现金管理的目的
持有的现金过多： 流动性高，收益性低
持有的现金过少： 流动性低，收益性高。 流动性与收益性的均衡。
二、最佳现金持有量的确定
（一）持有现金的成本 ⒈机会成本 ⒉短缺成本 ⒊管理成本
（二）最佳现金持有量的确定
（P184） ⒈ 成本分析模式 三项成本之和最小
⒉ 存货模式 ⒊ 随机模式
三、现金日常管理的策略 （P183）
现金收支管理的目的在于提高现 金使用效率。 （一）加速现金回收 ⒈ 锁箱法 ⒉ 集中银行法
（二）控制现金支出
⒈ 力争现金流量同步 ⒉ 使用现金浮游量
（playing the float） ⒊ 推迟应付款的支付
返回
第三节 应收账款管理
例题：
若ABC企业对某材料的年需要量为3000 单位，经济订货批量为387单位，每次订 货成本为5元，每年每单位储存成本为 0.20元（或占存货金额的8%），材料单 价为2.50元。假设供应商提出如能一次订 购不少于1000单位，则给予价格上3%的 折扣。试确定该公司是否应接受数量上的 折扣。
答案：
接受折扣： 购买成本＋订购成本＋储存成本
= 3000×2.50×97% ＋ 3000/1000×5 ＋ 1000/2×0.2 = 7390元
不接受折扣： 购买成本＋订购成本＋储存成本
=3 000×2.50＋3000/387×5＋387/2×0.20 =7577.45元
年总成本降低额=7577.45-7390=187.45元 若接受数量折扣，年成本总降低额为
第一节 营运资本投资决策的目标 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第五节 营运资本政策
第一节 营运资本投资决策目标
一、营运资本的概念
营运资本＝流动资产－流动负债
二、营运资本投资决策目标
流动性与收益性之间的权衡
返回
第二节 现金管理
一、现金管理的目的 （一）企业持有现金的动机
二、与存货有关的成本
⒈ 取得成本 购置成本＝采购数量×采购单价 定货成本＝订货次数×次订货成本
⒉ 储存成本 平均储存量×每年每单位储存成本
⒊ 缺货成本： 注：以年为单位的。
三、经济订货批量模型
（一）经济批量法的假设前提 1. 企业能够及时补充存货； 2. 能集中到货，而不是陆续入库； 3. 需求量稳定，并且能预测； 4. 存货单价不变，不考虑现金折扣； 5. 不允许缺货。
（二）最优经济订货批量的确定
相关总成本 ＝ 储存成本＋定货成本 ＝ Q/2×每年每单位储存成本
＋ 年需要量/Q×次订货成本 相关总成本最小。
令一阶导数等于零。
A B 2 AB
Q/2×每年每单位储存成本 ║
年需要量/Q×次订货成本
Q
2 年需要量 次订货成本 单位储存成本
最优经济订货次数 储存成本 订货成本 相关总成本的最小值
（二）信用条件
（2/10，1/20，N/30） ⒈ 信用期间 ⒉ 现金折扣
⑴ 折扣期间 ⑵ 折扣率
三、应收账款信用政策的确定
（教材P187，例题8-3） （一）确定收益增加
△Q×（P－Vc） 单位边际贡献 △S ×边际贡献率 （12万-10万）×（10-6）= 8万
（二）确定成本、费用的增加
临时性流动资产>临时性流动负债
2.激进性
临时性流动资产<临时性流动负债
3.适中性
临时性流动资产=临时性流动负债
返回
一、应收账款管理的目标 现销——赊销、紧——松
（一）收益增加 （二）成本费用增加
⒈ 机会成本 ⒉ 收账费用 ⒊ 坏账损失 （三）净收益
边际收益和边际成本 之间的均衡
二、应收帐款的信用政策
（一）信用标准（P188） 是企业用来衡量客户获得收
益商业信用所应具备的基本 条件。
5C系统
character——品质 capacity——能力 capital——资本 collateral——抵押 condition ——条件
10000 – 5000 = 5000元
（三）净收益
五、应收账款收账政策的确定 收账费用增加 机会成本变小 坏账损失变小
返回
第四节 存货管理
一、存货管理的目标
每次进货多 占用资金多，机会成本大，仓储费 用高；订货次数少，订货成本少。
每次进货少 机会成本小，订货成本大。
最优的经济订货批量 相关总成本最小。
定货间隔期等均无影响。
（二）陆续使用陆续供应模型
储存成本＝
1（Q 2
Q 日供应量
Fra Baidu bibliotek
日耗用量）
每年每单位储存成本
订货成本＝ 年需要量 次订货成本 Q
Q＝
2 年需用量 次订货成本 每年每单位储存成本（ 1－日 日供 耗应 用量 量 ）
（三）考虑数量折扣的经济 订货批量的确定 教材P195，例题8-9
187.45元，因此，接受数量折扣供货经济 效益较高。
（五）保险储备
再定货点 = 平均每天正常耗用量×定货平均
间隔期+ 保险储备量
返回
第五节 营运资本政策
一、营运资本持有政策
1.稳健性——持有足够多的营 运资本
2.激进性——持有较少的营运 资本
3.适中性——持有适量的营运 资本
二、营运资本筹集政策 1.稳健性
应收账款平均余额
＝年赊销额/应收账款周转次数 ＝年赊销额/(360/应收账款周转天数) ＝12万/（360/60）
应收账款占用资金
＝应收账款平均余额×变动成本率
机会成本
＝应收账款占用资金×i
⒉ 坏帐损失的增加
15000 – 10000 = 5000元
⒊ 收账费用的增加
相关总成本的最小值＝2 AB 2 年需要量/ Q 次订货成本 Q / 2 单位储存成本 ＝ 2年需要量 次订货成本 单位储存成本
例题： 教材P194，例题8-6。
四、基本模型的扩展 （P195）
（一）再定货点
再定货点 = 平均每天正常耗用量×定货间隔期 再定货点对经济批量、定货次数和
⒈交易性需要 ⒉预防性需要 ⒊投机性需要
（二）现金管理的目的
持有的现金过多： 流动性高，收益性低
持有的现金过少： 流动性低，收益性高。 流动性与收益性的均衡。
二、最佳现金持有量的确定
（一）持有现金的成本 ⒈机会成本 ⒉短缺成本 ⒊管理成本
（二）最佳现金持有量的确定
（P184） ⒈ 成本分析模式 三项成本之和最小
⒉ 存货模式 ⒊ 随机模式
三、现金日常管理的策略 （P183）
现金收支管理的目的在于提高现 金使用效率。 （一）加速现金回收 ⒈ 锁箱法 ⒉ 集中银行法
（二）控制现金支出
⒈ 力争现金流量同步 ⒉ 使用现金浮游量
（playing the float） ⒊ 推迟应付款的支付
返回
第三节 应收账款管理
例题：
若ABC企业对某材料的年需要量为3000 单位，经济订货批量为387单位，每次订 货成本为5元，每年每单位储存成本为 0.20元（或占存货金额的8%），材料单 价为2.50元。假设供应商提出如能一次订 购不少于1000单位，则给予价格上3%的 折扣。试确定该公司是否应接受数量上的 折扣。
答案：
接受折扣： 购买成本＋订购成本＋储存成本
= 3000×2.50×97% ＋ 3000/1000×5 ＋ 1000/2×0.2 = 7390元
不接受折扣： 购买成本＋订购成本＋储存成本
=3 000×2.50＋3000/387×5＋387/2×0.20 =7577.45元
年总成本降低额=7577.45-7390=187.45元 若接受数量折扣，年成本总降低额为
第一节 营运资本投资决策的目标 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第五节 营运资本政策
第一节 营运资本投资决策目标
一、营运资本的概念
营运资本＝流动资产－流动负债
二、营运资本投资决策目标
流动性与收益性之间的权衡
返回
第二节 现金管理
一、现金管理的目的 （一）企业持有现金的动机
二、与存货有关的成本
⒈ 取得成本 购置成本＝采购数量×采购单价 定货成本＝订货次数×次订货成本
⒉ 储存成本 平均储存量×每年每单位储存成本
⒊ 缺货成本： 注：以年为单位的。
三、经济订货批量模型
（一）经济批量法的假设前提 1. 企业能够及时补充存货； 2. 能集中到货，而不是陆续入库； 3. 需求量稳定，并且能预测； 4. 存货单价不变，不考虑现金折扣； 5. 不允许缺货。
（二）最优经济订货批量的确定
相关总成本 ＝ 储存成本＋定货成本 ＝ Q/2×每年每单位储存成本
＋ 年需要量/Q×次订货成本 相关总成本最小。
令一阶导数等于零。
A B 2 AB
Q/2×每年每单位储存成本 ║
年需要量/Q×次订货成本
Q
2 年需要量 次订货成本 单位储存成本
最优经济订货次数 储存成本 订货成本 相关总成本的最小值
（二）信用条件
（2/10，1/20，N/30） ⒈ 信用期间 ⒉ 现金折扣
⑴ 折扣期间 ⑵ 折扣率
三、应收账款信用政策的确定
（教材P187，例题8-3） （一）确定收益增加
△Q×（P－Vc） 单位边际贡献 △S ×边际贡献率 （12万-10万）×（10-6）= 8万
（二）确定成本、费用的增加
临时性流动资产>临时性流动负债
2.激进性
临时性流动资产<临时性流动负债
3.适中性
临时性流动资产=临时性流动负债
返回
一、应收账款管理的目标 现销——赊销、紧——松
（一）收益增加 （二）成本费用增加
⒈ 机会成本 ⒉ 收账费用 ⒊ 坏账损失 （三）净收益
边际收益和边际成本 之间的均衡
二、应收帐款的信用政策
（一）信用标准（P188） 是企业用来衡量客户获得收
益商业信用所应具备的基本 条件。
5C系统
character——品质 capacity——能力 capital——资本 collateral——抵押 condition ——条件
10000 – 5000 = 5000元
（三）净收益
五、应收账款收账政策的确定 收账费用增加 机会成本变小 坏账损失变小
返回
第四节 存货管理
一、存货管理的目标
每次进货多 占用资金多，机会成本大，仓储费 用高；订货次数少，订货成本少。
每次进货少 机会成本小，订货成本大。
最优的经济订货批量 相关总成本最小。
定货间隔期等均无影响。
（二）陆续使用陆续供应模型
储存成本＝
1（Q 2
Q 日供应量
Fra Baidu bibliotek
日耗用量）
每年每单位储存成本
订货成本＝ 年需要量 次订货成本 Q
Q＝
2 年需用量 次订货成本 每年每单位储存成本（ 1－日 日供 耗应 用量 量 ）
（三）考虑数量折扣的经济 订货批量的确定 教材P195，例题8-9
187.45元，因此，接受数量折扣供货经济 效益较高。
（五）保险储备
再定货点 = 平均每天正常耗用量×定货平均
间隔期+ 保险储备量
返回
第五节 营运资本政策
一、营运资本持有政策
1.稳健性——持有足够多的营 运资本
2.激进性——持有较少的营运 资本
3.适中性——持有适量的营运 资本
二、营运资本筹集政策 1.稳健性