00207高级财务管理

高级财务管理复习资料

1.财务管理理论是以财务管理环境为起点展开；财务管理

假设是财务管理理论研究的前提；财务管理目标是财务管理

理论和实务的导向。

2.财务管理假设是指人们利用已有的知识、根据财务活动

的内在规律和理财环境的要求所提岀的、具有一定事实依据

的假定或设想，是研究财务管理理论和实践问题的基本前

提，这些假设有理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、理性理财假设、资金增值假设。财务管理理论是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系。市场公平假设：有效市场假设的派生假设是市场公平假设。

3.财务管理的环境：按照范围分为宏观财务管理环境和微观财务管理环境，按照财务管理环境与企业的关系可分为内部财务管理环境和外部财务管理环境，按照变化情况可分为静态环境和动态环境。

4.西方财务管理发展的三阶段：定性分析研究阶段、过渡阶段、定量分析研究阶段；中国社会主义财务管理发展的三阶段：成本管理与财务核算、监督为主的阶段，分配管理与财务控制、考核为主的阶段，筹资管理与财务预测、决策为主的阶段。

5.资产组合理论风险的种类：系统性风险、非系统性风险

6.财务管理理论定义：财务管理理论定是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价指导、完善和开拓财务管理实践”。

7.试述以股东财富最大化作为财务管理目标的合理性及其不足之处。

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在西方财务管理理论中，一般均以股东财富最大化作为财务管理目标。

股东财富最大化的优点：A、考虑了取得报酬的时间因素

并用资金的时间价值原理进行了科学的计量.;B、能克服企业在追求利润上的短期行为.，C、这一目标有利于社会财富的增加。D、这一目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理中不顾风险大小，只片面追求利

润的错误倾向。E、这一目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化不是一个最为合理的财务管理目标，这是因为：A、股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富。B、这一目标只强调股东的利益，而对企业其他利益关系人的利益重视不够。C、这一目标迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高。D、这一目标值适用于股份有

限公司。

8.罗斯的资本资产定价模型的优缺点：罗斯认为，资本资产定价模型存在着三个主要缺陷：①市场组合的概念性；②检验的不完整性；③风险衡量标准的不合理性

9•夏普的资本资产定价模型的基本假设：①资产是可以进行无限分割的；②不存在任何交易成本；③不征收个人所得税；④单个投资者无法影响市场价格；⑤投资者总是选择风险小、收益高的资产组合；⑥信息的供给是充分的；⑦市场上存在无风险收益率，且投资者按这种收益率来借贷。

10.信息不对称理论主要包括：委托代理理论、逆向选择与道德风险、信息传递理论等。11.早期资本结构理论主要包括净利理论、经营利润理论和

传统理论。现代资本结构理论主要包括MM理论、权衡理

论和信息不对称理论。现代资本结构理论中MM理论包括

无公司税的MM理论和有公司税的 MM理论，代表人物主要有弗兰克•莫迪格里安尼和莫顿•米勒。资本结构理论中权衡理论的贡献就在于在 MM理论的基础上，充分考虑了财务拮据成本和代理成本两个因素来研究资本结构。

12.每股盈余最大化的缺点；未考资金时间价值和风险问题，也不能避免企业经营中的短期行为你倾向。

13.按照权衡理论，最佳资本结构存在于负债的减税利益与

负债的财务拮据成本和代理成本相互平衡的点上，此时企业

价值达到最大。信息不对称理论的显著特征表现在运用行为科学对公司及其投资者在资本市场进行投融资活动的。价值取向的合理解释，并以此为依据判断在信息不对称环境中进行投融资活动的后果。

14.哈利•马可维茨被公认资产组合理论流派的创始人。根据资产组合理论，每一种证券和投资组合都具有两个方面的风险，即系统性风险和非系统性风险。

15.资本资产定价模型系统阐述了资产组合中风险与收益的

关系，区分了系统性风险和非系统性风险，明确指岀了非系

统性风险可以通过分散投资而减少。资本资产定价模型为投资者寻找最佳的资产组合提供了一种有效的模型，从而使资

产组合理论发生了革命性变革。

16.有效市场假设：有效市场假设是由美国学者法码提岀的，

是指财务管理所依据的资金市场，是健全和有效的。

法码将有效市场分为三类：弱式有效市场；次强式有效市场；强式有效市场。有效市场的有效性表现在两个方面：A、资

源配置有效性；B、信息有效。法码的有效市场假设是建立

在美国高度发达的证券市场和股份制主导的理财环境基础上的。

17.现代资本结构理论：资本结构理论经历了从早期资本结

构理论到现代资本结构理论的发展过程。早期资本结构理论

是由美国著名财务经济学家大卫.戴兰德于1952年提岀的。戴兰德认为资本结构理论可以按净利理论、经营利润理论和

传统理论来建立。现代资本结构理论包括MM理论、权衡

理论和信息不对称理论。其中，MM理论是由莫迪格莱尼和米勒提岀的，并被公认为现代资本结构理论的开端和最有影响的资本结构理论。

18.现代资本结构理论包括：MM 理论、权衡理论和信息不

对称理论

19.传统理论认为，财务杠的利用伴随着财务风险从而引起：财务资本成本和权益成本的提高

20.预警模型指标取值范围：Z模型、0.074.

21.通货膨胀是通过影响利息率来影响企业的资本的.基本

特征一般表现为三个相互联系的方面：一是货币发行量过

多；二是货币贬值；三是物价上涨。在通货膨胀时，银行对企业发放长期贷款，一般采用浮动利率，这也是通货膨胀给财务管理带来的一个新的变化。通货膨胀贴水是由通货膨胀的程度来决定的，通货膨胀越严重，这部分贴水要求越高。

22.股利政策与投资计划的报酬率关系：公司的股利政策是

由投资计划的报酬率决定

23.通货膨胀财务管理的基本原则：（1 ）成本效益原则，（2）相关性原则（3）灵活性原则（4）全面性原则