如何通过财务及非财务分析判断企业真实财务状况

流动资产： 现金及现金等价物 有价证券 应收账款 存货 预付款 待摊费用
流动负债： 短期借款 应付及预收款 预提费用 长期负债中的流动部分
偿债比率1
流动比率与速动比率：
流动资产 流动we比lcom率e to use these PowerPoint tem×pl1a0te0s%, New
Content design, 10流ye动ars负ex债perience
效率比率（营运能力）分析2
净资产收益率 ‖
销售净利率 X
总资产周转率 X
权益乘数
（净利润 / 净资产平均总额）X 100% （净利润 / 销售收入）X 100% 销售收入 / 总资产平均总额
总资产平均总额 / 净资产平均总额
净资 收益率越高，表明所有者投资的收益水平越高，营运 能力越好，
某公司部分财务比率
偿债能力分析1
1、对于负债率的判断，针对不同的行业有不同的判断标 准，而且针对不同公司的具体情况，债务的组成结构都 会有不同标准。一般行业企业的正常负债率在30%-50% ，部分行业可以放宽在60%左右，而70%的负债率则是 普遍认为的警戒线，除金融业和航空业外，超过这个负 债水平的公司，会特别谨慎判断其财务可能出现的风险 ，但对于负债率在20%以下的企业，要重点考虑其融资 的必要性。 2、截至 11月30日，今年A股市场上市的312家公司，以 其挂牌前最后一季财务数据为准，这些公司的平均负债 率约45.98%。实际上，312家公司共涉及19个细分行业 ，每个行业的平均负债率各有不同。其中金融类公司以 86.72%成为负债率最高的行业，而信息传媒业公司的平 均负债率最低，仅33.3%。衡量一个公司负债率的高低 ，我们通常先拿它的有关数据与同行业公司类比。类比 后，过高或过低的资产负债率都可能遭遇质疑。
资产净利率 （%） 4 6 8 13 15 16 18 16 10 6 4 2 10
销售净利率 （%） 7 8 8 9 10 11 12 11 10 8 8 7 9
关注点
问题一：流动比率与速动比率的变动趋势为什么 会产生差异？怎样消除这种差异？ 问题二：资产负债率的变动说明了什么问题？资 产负债率最高说明什么问题？ 问题三：资产净利率与销售净利率的变动程度为 什么不一致？
买材料的预付款增多。待摊费用则有一定的人为因素。 注：扣除预付款和待摊费用 速动比率 = (现金及现金等价物 + 有价证券 +应收账款净额 ) / 流动负债
消除差异方法：
1.消除差异最有效的办法就是减少存货，建立需 求导向的管理体制，例如即时采购、即时送货， 实现“零库存”，但需冒产品短缺的风险。 2.建立稳定的供货渠道，或者产品链向下延伸， 减少预付款。
服务行业 资本密集型 劳动密集型
总资产周转率 2%-5% 4%-6% 1%-3% 1%-2%
7%-10%
存货周转期 （天）
60-100
60-100 100-200
应收帐款回收
期（天）
40-60
30-50
0-20
0-35
20-35
一般而言，存货周转率高，说明客户存货从资金投入到销
售收回的时间就越短，在营业利润不变的时侯，获取的利 润就越高;应收帐款回收期短，说明企业收回货款的能力强 ，管理工作效率高。戴尔公司的存货周转期是24小时，相 当于基本上无存货。
3
产生差异的原因
1. 主要是受存货影响。 该公司产品销售季节性比较明显，夏季销量上升，
库存减少，冬季库存增加。为应付销售高峰的来临，该公 司于淡季增加库存，所以该公司的流动比率与速动比率的 变动趋势才会产生差异。
——旺季速动比率高, 淡季流动比率高。
2．受预付款和待摊费用的影响。 旺季原材料紧缺，为保持原材料的稳定来源，购
账款借方发生额与销售定单金额总计；(5)运货部门记录的运货数与仓库记录
的发货量；(6)主营业务收入贷方发生额与发运部门记录的运货价值；(7)账面
销售额与增值税纳税申报的收入。
6、了解下游企业产品同期销售情况，分析被审计单位产品销售量的合
图解:
• 全年中资产净利率波动幅度很大，最低（ 12月）2%，最高（7月）18%，4、5、6 、7、8月份资产净利率相对高出其它月份 很多；
• 全年的销售净利率波动幅度相对不大，相 差仅5个百分点，最低（1、12月份）7% ，最高（7月）12%。
• 总体来讲，二者变动趋势相同，反映了企 业的获力能力旺季高，淡季低。
应付帐款与其他应付款
• 1、比较当年度及以前年度应付账款的构成、账龄及主要 供货商的变化，并查明异常情况的原因。 2、比较最近三个月及当年度平均应付账款支付期的变动 情况。
• 3、注意大额应付帐款所对应的客户是否是企业的主要供 应商，关注企业是否偏离其主要业务 4、关注其他应付款的构成，是否存在将应计入收入的项 目列入其他应付款，而且是否将负债项目列入其他应付款 ，比如借入的民间借贷资金，不在短期借款中反映。
速动比率
流动资产-存货-预付帐款-待摊费用 × 100%
流动负债
流动比率一般应当为2，速动比率一般应大于1， 比如荣县祥光煤业的流动比率为8，速动比率为4， 这种企业有较强的短期偿债能力较强
偿债比率2
资产负债率
负债总额
×100% 资产总额
流动负债+长期负债+其他负债
流动资产+固定资产
×100%Leabharlann Baidu
这是反映企业长期偿债能力的重要指标，资产负债率是没有 统一标准的，看企业的承受能力。国际标准是50% 而我国 认可的是60%，
资产净利率与销售净利率的变动程度为什 么不一致？
20 18 16 14 12 10
8 6 4 2 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
资产报酬率（%） 销售净利率（%）
• 图中资产负债率从1月至12月呈不断变化趋势， 12、1—5月相对较高，6—11月相对较低，最高 点在3月份，最低在7月份。资产负债率变动与流 动比率呈正相关关系。
销售收入
•
1、比较当年度及以前年度各月主营业务收入，并查明异常波动的原因
。
2、比较当年度及以前年度现销与赊销的比例，并查明异常情况的原因
。
3、比较当年度及以前年度销售佣金率、销售折扣率、销售运费率和其
他销售费用率，并查明异常情况的原因。
4、根据产品生产能力、仓储能力和运输能力，原材料采购数量及单位
月份 项目
流动比率
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 月平均 2.2 2.3 2.4 2.2 2 1.9 1.8 1.9 2 2.1 2.2 2.2 2.1
速动比率 0.7 0.8 0.9 1 1.1 1.2 1.2 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.98
资产负债率 （%） 52 55 60 55 53 50 42 45 46 48 50 52 51
效率比率分析1
1、流动资产周转率=主营业务收入净额/流 动资产平均净值×100%
2、固定资产周转率=主营业务收入净额/固 定资产平均净值×100%
3、应收帐款周转率=销售收入净额/应收帐 款平均余额×100%
4、存货周转率=销货成本/存货平均余额 ×100%
行业 比率
生产销售行业
制造业
批发业 零售业
应收帐款与其他应收款
• 1、比较当年度及以前年度应收账款的账龄，并查 明异常情况的原因，尤其注意三年以上的应收帐 款，选取金额较大的款项，是否有对方盖公章的 对帐函件。 2、比较当年度及以前年度应收账款与主营业务收 入的比率，结合企业的产品市场特点，判断其合 理性，一般比率较大的应当引起注意。 3、关注当年应收帐款余额表，如有多笔金额相同 的应收款要引起重视，有可能是对方虚构收入而 虚增的应收款项，查询有无对帐函件。
产品材料耗用定额，生产工人数量、生产工时及劳动生产率分析产品生产量
和销售量的合理性，并查明异常情况的原因。
5、核对相互独立部门的数据，如：(1)发票上记载的销售数量与发货单
记载的数量、定单数量和产品销售成本中的销货数量；(2)账面销售数量与商
品采购和生产数量；(3)出纳记录的销售收款与应收账款贷方发生额；(4)应收
——被忽视的蛛丝马迹？
如何通过财务分析与非财务分析手 段了解担保客户的真实财务状况
在实践中，分析一个企业的财务风险 时，要注意的问题很多，应特别注意 多种因素综合考虑，不仅包括财务信 息，还要注重非财务信息。
培训内容
1、常用财务比率 2、财务比率分析 3、部分财务科目异常 4、非财务分析
主要财务指标 1、盈利比率 2、偿债能力比率 3、效率（杠杆）比率
1、该公司流动比 率和速动比率 月平均为2.1和 0.98，说明该 公司资金周转 灵活，资产流 动性好，生产 经营效率高。
流动比率和速动比率的不同是由存货引 起的。该公司产品销售季节性强，第2、 2 3季为旺季，第1、4季为淡季。为迎接
旺季来临，淡季里提前几个月就开始生 产创造了大批存货。
1 资产净利率的大幅波动和相对稳定的销 售净利率说明淡季资产周转率低， 生产规模变小，或者有闲置资产。
• 4、检查每月的存货盘点记录，可以现场检查并盘 点。 5、对特殊的大宗商品，如矿石，钢材，则采用理 论计算方式，如计算体积，运用钢材标准手册进 行推算。
固定资产与无形资产
• 检查是否有固定资产卡片台帐，可以对大 宗固定资产进行抽查。
• 检查无形资产的入帐价值原始记录，是否 合法准确，避免企业虚增资产。
原因分析：
• 资产净利率不仅与销售净利率有关，而且 与资产周转率有关，二者相互依赖。由于 该公司产品具有比较明显的季节性，旺季 时（夏季）销售收入大幅增加，资产周转 率提高，从而使资产净利率相应提高。而 该公司产品的销售利润率受销售季节影响 小, 虽然销售数量减少, 但价格变化不大。
注意财务科目中的异常情况
偿债能力分析2
1、现金比率 现金比率=现金类资产/流动负债×100% 这是客户直接偿付流动负债的能力,现金比率越 高,表明客户直接支付能力越强.比如荣县祥光煤 矿的现金比率为116%。 2、负债与所有者权益比率 负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益 ×100% 这个比率越低，表示企业的长期偿债能力越强， 债权人的保障程度越高。
力时，要注意引起指标变动的原因对借款人将 来的盈利能力可能造成的影响。例如：销售利 润率上升总与销售成本 在销售收入中的比重 下降相关，下降原因一般是销售价格上升或产 品销售成本下降，销售利润率上升一般会导致 营业利润率上升，同时引起净利润率上升。
销售成本、销售费用、管理费用和财务费用 的增减通过成本费用利润率反映。
• 4、注意其他应收款中的大额和长期款项，有可能 是企业的资本金抽出所形成。
现金与银行存款
• 检查每月的现金余额盘点表，是否有审核 签字。
• 检查银行帐户对帐单，是否与银行日记帐 面金额一致。
• 到银行核实客户企业的银行存款余额，可 亲自到银行核实，由银行盖章确认其真实 性。
存货
• 1、按存货品种及存放地点、存货类别，比较当年 度及以前年度数量和金额的增减变动，并对异常 情况作出解释。 2、比较当年度及以前年度已售存货的数量，并查 明异常情况的原因。 3、比较当年度与以前年度的存货周转率，并查明 异常情况的原因。
• 资产负债率的这种变动说明该公司债务总额和资 产总额相对来说是不断变化的，特别是流动资产 和流动负债的变化。流动资产一般包括现金、有 价证券、应收账款、存货及预付款等。流动负债 主要包括短期借款、应付票据和应付账款等。这 些项目在一年内不断变化，流动资产和流动负债 变化的比例不同，所以资产负债率也不断变动。
销售净利率 净利润
盈利比率
净利润 销售收入
× 100%
利润总额-所得税
利润总额
营业利润+投资净收益+营业外收入-营业外
营业利润
销售利润-管理用-财务费用
销售利润
销售收入净额-销售成本-销售费用-销售税金
成本费用利润率
利润总额
× 100%
成本费用总额
盈利比率分析
• 注意指标的相互关联，分析 借款人盈利能
3月份资产负债率最高说明什么问题？
资产负债率（%）
70 60 50 40 30 20 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
资产负债率（%）
3月份资产负债率最高说明：
• 3月份流动比率最高, 说明此时存货也最多, 公司销售不利，应收账款增多。存货占压 了公司大量的流动资金, 负债增多，短期借 款和应付账款增多，所以该公司3月份资产 负债率最高。