国际金融市场与金融衍生工具

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1、
功的路 。20.10.1020.10.10Saturday, October 10, 2020
为重。 功能：提供通道使资本从盈余单位转移至不足单位；为已发行证券提供
充分的流动性。 国际证券市场：分为国际股权市场与杨基债券国际债券市场，前者是指
国际股票发行和交易的市场；后者是指外国债券市场和欧洲债券市场， 比如杨基债券、武士债券、猛犬债券等。
（承上）
国际中长期信贷市场 特点： 1. 贷款资金的使用相对自由 2. 资金供应充裕、借贷方便 3. 条件严格、利率高
三、国际金融市场的划分
按照性质划分 ----传统的：从事市场所在国的国际信贷和国际债务业务，业务在居民与非
居民之间展开，受到的管制较多。 ----新兴离岸：交易所有可自由兑换货币，业务大多在非居民之间展开，受
到的管制少。 按照功能不同划分 ----外汇市场：是进行外汇买卖、资金调拨以及清算等活动的场所 ----货币市场：资金借贷期限在一年以内的交易市场 ----资本市场：中长期资金信贷市场 ----黄金市场 按照融资渠道不同 ----国际信贷市场：又有短期与长期的划分 ----国际债券市场：是股票、公司债券和政府债券等有价证券发行和交易的
市场。
四、国际金融市场的作用
提供国际融资渠道 调剂各国资金余缺 调节国际收支 促进世界经济的发展 促进经济全球化的发展 加大了金融风险
第二节 国际金融市场的体系构成
一、外汇市场 参与者：中央银行、进出口公司、经营外汇业务的各种机构、投机者 业务量：在各种Fra Baidu bibliotek场中居首 作用：实现购买力转移、避免或防止外汇风险、提供国际性资金融通 二、货币市场 参与者：商业银行、政府、券商、大的金融或非金融机构 分类：短期信贷市场、短期证券市场、贴现市场 三、资本市场 由国际间银行中长期资本借贷市场和证券发行与交易市场组成，以后者
采取的一系列措施导致欧洲货币的多样化 ----70年代两次石油危机造就大量石油美元
三、离岸金融市场的类型
一体型：境内与境外金融市场业务相互融合 代表国家或地区：香港、伦敦等 分离型：二者严格分离 代表国家或地区：日本、新加坡 薄记型：只进行记帐、转账或注册等，不开
展实际业务 代表国家或地区：开曼、巴哈马、拿骚、百慕
第三节 欧洲货币市场上的国际金融活动
一、形成 ----50年代，美冻结华在美存款，导致苏联抽走在美美元存款，
调往欧洲，形成最早的欧洲美元。 ----英伦敦市场上，银行为开展业务，规避金融管制，而充当了
欧洲美元的中介。 二、快速发展的原因 ----美国际收支逆差不断扩大 ----美国金融政策的限制（Q字、M字条例、利息平衡税） ----跨国公司的融资需要 ----60年代以后，美元危机的频发以及欧洲国家为抑制通胀而
•欧洲债券市场
从事由国际辛迪加承保的、在面额货币国家 以外发行和交易国际债券的业务活动。 特点： 是国际资本市场的重要途径 不受管辖，完全自由 容量大、发行成本低、流动性高、利息不纳 税、发行灵活、品种多等众多优点
五、欧洲货币市场的作用和影响
作用 ----推动世界经济的发展，为战后重建提供资金支持 ----为国际收支逆差国提供融资服务 ----推动国际金融市场的一体化、全球化 影响 ----削弱了各国货币政策的效力 ----影响国际金融市场的稳定 ----加大了信贷风险
•期权市场和期权交易
赋予购买者在规定的期限内按双方约定的价 格买卖一定数量的某种金融资产的权力的合 约。 ----期权市场与期权交易所 ----期权的基本形式（买权与卖权、权力的买方 与卖方、欧式与美式、场外交易市场） ----期权状态（实值in、虚值out、两平at）
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成
大等
四、欧洲货币市场的组成
欧洲货币市场主要由欧洲短期信贷市场、欧洲中长 期信贷市场以及欧洲债券市场组成。 欧洲短期信贷市场 ----借贷期限短（7天-1年，3个月居多） ----借贷数额大（25万英镑为起点，多达百万） ----LIBOR 为国际信贷市场的基础利率 ----存贷差较小（相对国内市场，存款利率略高、贷款 利率略低） ----条件灵活、选择性强 ----无抵押品要求
第三章 开放经济下的国际金融活动
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义 是国家之间进行资金融通的场所。在今天，是指具 有现代化通讯设备、全球性广泛联系的、进行国际 金融交易的场所。
二、国际金融市场的发展 从地区性金融市场开始 一战后，英国伦敦成为世界上最主要的国际金融市
场 二战后，美国纽约异军突起 20世纪60年代后，欧洲货币市场快速发展 当代，一体化趋势愈发显著
二、创新工具
金融远期合约（Forward Contract) 在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合 约。
----优点：规避现货交易风险、合约的灵活性大 ----缺点：市场效率低、合约的流动性差、违约风险大 期货市场及其交易规则 ----交易目的是为了避免外汇风险而进行套期保值 交易规则： ----标准化合约 ----保证金制度 ----盯市和保证金操作 ----价格波幅限制 ----交易数量限制 ----公开市场原则
第四节 金融衍生工具
一、产生的背景 金融体系国际化 ----石油美元的大规模流动 ----放松外汇管制 ----取消资本流动限制 国际融资证券化（ABS、MBS） 放松金融管制 ----取消外汇管制 ----取消利率限制 ----银行业务交叉 ----放宽金融机构的准入条件 ----实际利率提高
•欧洲中长期信贷市场
辛迪加贷款是其主要业务形式 形式（直接、间接） 直接：多家放贷银行——借款人 间接：多家放贷银行——牵头银行——借款人 代理银行负责事务性工作 特点 ----分散风险 ----贷款期限与贷款额度便于组合 ----手续简便 ---可以提供期限“超”长、额度“超”大的融资便利 利息和费用 ----LIBOR+附加利率 ----管理费（总额的0.5%-2.5%)+代理费+承担费(0.25%-0.75)