顺风重组尚德的蛇吞象路径
博弈论百度百科
博弈论约翰·冯·诺依曼博弈论的概念博弈论又被称为对策论（Game Theory)，它是现代数学的一个新分支，也是运筹学的一个重要组成内容。
在《博弈圣经》中写到：博弈论是二人在平等的对局中各自利用对方的策略变换自己的对抗策略，达到取胜的意义。
按照2005年因对博弈论的贡献而获得诺贝尔经济学奖的Robert Aumann教授的说法，博弈论就是研究互动决策的理论。
所谓互动决策，即各行动方（即局中人[player]）的决策是相互影响的，每个人在决策的时候必须将他人的决策纳入自己的决策考虑之中，当然也需要把别人对于自己的考虑也要纳入考虑之中……在如此迭代考虑情形进行决策，选择最有利于自己的战略(strategy)。
博弈论的应用领域十分广泛，在经济学、政治科学（国内的以及国际的）、军事战略问题、进化生物学以及当代的计算机科学等领域都已成为重要的研究和分析工具。
此外，它还与会计学、统计学、数学基础、社会心理学以及诸如认识论与伦理学等哲学分支有重要联系。
按照Aumann所撰写的《新帕尔格雷夫经济学大辞典》“博弈论”辞条的看法，标准的博弈论分析出发点是理性的，而不是心理的或社会的角度。
不过，近20年来结合心理学和行为科学、实验经济学的研究成就而对博弈论进行一定改造的行为博弈论(behavoiral game theory )也日益兴起。
博弈论的发展博弈论思想古已有之，我国古代的《孙子兵法》就不仅是一部军事著作，而且算是最早的一部博弈论专著。
博弈论最初主要研究象棋、桥牌、赌博中的胜负问题，人们对博弈局势的把握只停留在经验上,没有向理论化发展，正式发展成一门学科则是在20世纪初。
1928年冯·诺意曼证明了博弈论的基本原理，从而宣告了博弈论的正式诞生。
1944年，冯·诺意曼和摩根斯坦共著的划时代巨著《博弈论与经济行为》将二人博弈推广到n人博弈结构并将博弈论系统的应用于经济领域，从而奠定了这一学科的基础和理论体系。
德式“蛇吞象”缘何频频生变
到 ５ ％；当保 时捷 要吞 并大众 的时候 ，赢 家无 疑是 １ 保 时捷 家 族 。虽 然 皮 耶希 家 族 也 握 有 保 时捷 的股
份 ，但姓 皮耶 希 的注 定不 可能做 保时捷 的当家 。保 时捷注 定不 是他 的根本 利益 。这 也是 为什么 当年皮
耶希 无 奈 要 投 身 大 众 的 原 因 。而 保 时 捷 要 吞 并大 众 ，那 是保 时捷家族 的扩 张和胜 利 。这 肯定不 是皮 耶希想 看到 的事情 ，更何况 吞并 的还是 自己多年耕
捷 的合并谈 判 ，保时捷 收购 大众缘 何频 频生变 ？ 这里 既 凸现 了整 个金融 危机对 车 企的影 响 ，又
包含 了浓重 家族 利益 的传奇 色彩 。现 在控制 保 时捷
公 司的是波 尔舍 家族 与皮 耶希家族 。两家都 是保 时
捷创 始人 费迪南 德 ・ 尔舍 的直系 子孙 ，一 支 出 白 波 他 的儿子 ，另一支 出 自他 的女儿 ，表 兄弟 问为 了公 司领 导权 的争 斗一直 十分激 烈 。在 ２ ０ ０ ８年 底 开始
所 以，以费迪南 德 ・ 耶希 为监事 会主席 的大 皮 众 汽 车 一直 都在 抵 制保 时捷 “ 据有 敌 意 的收购 ” ， 防止保 时捷 掌控 大众汽 车 。大众 汽车 的第二 大股 东
第 ２ 页 ８
海 外 市场
之 际 ，大众公 司 ｌ ７日突 然宣布 ，退 出原 定 ｌ ８日与 保 时捷 的合 并谈判 。理 由是 ，保 时捷 公 司必须 先公 布 详 细 债 务 情 况 ，否 则 大众 不 能 冒险和 保 时捷 合 并 。明眼人一 眼就可 以看 出，此 乃是 皮耶 希 的一 出 狠 招 ，如 果保 时捷一 公开 财务 ，那更 没银 行敢给 保 时捷 发 放信贷 了。这样保 时捷 的处 境就越 发 困难 ， 在 谈 判 桌 上 就 更 处 于不 利 位 置 了 。越 处 于 不 利 位 置 ，那 在将来 的大众 ／ 时捷集 团中 及 大 众 汽 车控 制 权 和 经 营
72招发现
72招发现1.长腿T字线股票：百合花2018年12月25日出现的K线就是长腿T字线2.长腿十字星股票：大连圣亚2019年5月30日的K线就是长腿十字星3.长腿锤子线股票：诚邦股份2019年1月29日的K线就是长腿锤子线4.长腿蜻蜓线股票：诚邦股份2019年5月20日出现的K线就是长腿蜻蜓线5.烛龙之箭股票：粤高速A 2019年9月3日的K线就是烛龙之箭6.带刀武士股票：珠海中富2019年8月30日到9月2日的K线就是带刀武士的形态7.身怀六甲股票：合肥百货2019年1月31日到2月1日的K线就是身怀六甲形态8.狂蟒吞兽股票：中集集团2019年1月3日到1月4日的K线形态就是狂莽吞兽形态9.平步青云股票：中洲控股2019年9月26日到9月27日的K线形态就是平步青云形态10.双喜临门股票：必创科技2019年10月8日到10月9日的K线就是双喜临门形态11.冤家路窄股票：中农立华2019年9月30日到10月8日的K线就是冤家路窄形态12.儿孙满堂股票：大连圣亚2019年5月23日-2019年5月31日的形态就是儿孙满堂股票：麦迪科技2019年9月20日到9月24日的K线就是瞒天过海形态14.浪子回头股票：读者传媒2019年9月30日到10月9日的K线就是浪子回头形态股票：天孚通信2019年8月7日到8月13日的K 线就是名门望族形态16.鱼跃龙门股票：宝塔实业2019年8月15到8月22日K线就是鱼跃龙门的形态股票：宝新能源2019年9月20日到9月27日的K线就是横尸遍野形态18.一马平川股票：新兴筹管2019年9月25日到10月18日的K线就是一马平川形态股票：华锦股份2019年8月27日到9月2日的K线形态就是升降三法形态20.深水炸弹股票：诚邦股份2019年5月24日的K线就是深水炸弹形态21.三足鼎立股票：中马传动2019年8月14日到8月16日的K线就是三足鼎立形态股票：利通电子2019年5月6日到5月8日的K线就是天罗地网形态23.落荒而逃股票：申万宏源2019年8月6日到8月19日的K线就是落荒而逃形态24.开门见山股票：东方盛虹2019年2月22日到2月25日的K线就是开门见山形态股票:华兰生物2019年8月1日到8月7日的K线就是关门打狗的形态26.绝地反击股票：深纺织A 2019年1月31日到2019年2月1日的K线形态就是绝地反击形态股票：苏宁易购2018年11月23日到2019年2月12日的K线构成了头肩底形态28.V形股票：亿帆医药2019年1月18日到2月26日的K线构成了V 形形态股票：深康佳A 2018年12月14日到2019年2月13日的K线构成了W形态30.圆弧底股票：粤泰股份2019年9月19日到10月15日的K线构成了圆弧底形态股票：徐工机械2018年10月12日到2019年2月14日的K线构成了矩形形态32.三角形股票：新金路2018年10月12日到2019年2月11日的K线构成了三角形形态股票：华映科技2017年9月21日到2018年12月25日的K线构成了楔形形态34.波浪+斐波那契+蝴蝶股票：苏常柴A 2018年10月19日到2019年8月15日的K线构成了波浪+斐波那契+蝴蝶形态35.20%-80%区间震荡股票：海德股份2019年5月20日到2019年8月15日的K线构成了20%-80%区间震荡形态36.斐波那契回撤0.5-0.618股票：中金岭南2018年10月19日到2019年4月4日的上涨行情中，中途有个调整行情，调整行情的结束点刚好在0.5-0.618区间，后期开始大幅上涨，我们叫作斐波那契回撤0.5-0.618区间。
股市中的蛇咬效应
蛇咬效应
1、蛇咬效应，就是一朝被蛇咬，十年怕井绳。
即投资者在多次操作失误亏损之后胆量会变得越来越小，操作上经常犹豫不决、思前想后、疑神疑鬼、举棋不定，这种心态往往会错过很多大好赚钱时机。
2、如何克服蛇咬效应？投资者在多次操作失误亏损后，首先是冷静下来休息一段时间，反思一下亏损的原因，避免因不顺而重复犯错；其次是判断大盘的趋势，如果是上升趋势的末期或下跌趋势，立即停止操作等待时机，如果是上升趋势的初期或中期，选择有安全边际的股票操作，如果是横盘震荡趋势，一定要等到趋势明确后再决定是否入市。
“蛇”为什么吞“大象”
“蛇”为什么吞“大象”作者：袁学伦来源：《销售与管理》2012年第05期人们常说“大鱼吃小鱼，小鱼吃小虾”，然而在弱肉强食的海洋世界里，却有许多弱小的鱼凭借一些特殊的本领，往往能够以小胜大。
在同样优胜劣汰的商海，也有这样一些企业尽管身处弱势，却能以小博大，上演以蛇吞象的传奇故事。
归纳起来，已经出现过的“蛇吞象”案例大致分为下述情形。
业务互补的“蛇吞象”2000年，成立不足15年的美国在线公司并购了全球娱乐及传媒巨人时代华纳公司。
随着互联网的兴起，时代华纳面临生存问题，而美国在线却风生水起。
1999年，美国在线已经和Gateway、Plam等公司达成合作协议，涵盖范围广及PC、手机、卫星电视及DSL宽频服务，唯一的缺憾就是有线电视系统。
时代华纳的有线电视系统及RodaRunner宽频技术提供上网服务正好可以补足美国在线的缺憾。
显然，美国在线吞下时代华纳是为了打造完整的业务链条。
意在圈钱的“蛇吞象”前几年因财务丑闻震惊世界的世通公司在上世纪90年代以惊人的速度一口气吞下了70多个公司，其中不乏“大象级”的巨头。
1998年，当时还只是美国第13大电信公司的世通，以近400亿美元的代价收购了当时的美国第二大长途电话商微波通信公司，书写了自己历史上最传奇的一幕。
因为微波通信公司无论在资金还是在市场占有率方面，都超过世通的两倍。
在大多数并购中，世通都不需要捧出大把现金，而是以股票交换来达到目的。
这种行为本质上是一种圈钱行为。
抵御竞争的“蛇吞象”C A软件公司有一句名言，“如果你没有它，就将它买下来”。
CA公司成立第二年，便开始了并购行动。
1982年，当时只有几百万美元资产的CA公司，以1100万美元收购了经营规模大过自己的KPACA公司。
1987年，营业额3.09亿美元的CA斥资8.3亿美元买下了自己的竞争对手UCCEL。
1995年5月，CA公司再次以18亿美元收购了强劲对手Legent，成为电脑软件业第二大收购案。
“蛇吞象”并购的融资风险解析
供给 ， 因此必须借助于外部融 资的手段。
一
但在 国际市场上却是企业并购最 为普遍的交易方式 ，尤其适用 大
型 并 购 活 动 。造 成 这 种 差 异 的原 因是 由我 国企 业 资 本 金 制 度 以及
、
融 资 渠道
（ ） 一 自有 资 金 在 我 国甚 至 国 际 上重 大 的 “ 吞 象 ” 购 案 蛇 并
思 源 的现 金 流 仅 ８ ０ 万 ， 并 购 交 易 总 额 近 ７ ， 然 思 源 根 本 无 ２２ 而 亿 屁
事实上 ， 定向增发等筹资方式的应用也不过是近几年 的事情。 ２０ 年新修订 的《 ０６ 公司法》 消了对外投资不得 超过５ ％的限制 ， 取 ０ ２０ 年新修订的《 ０６ 市公司收购管理办法》 明确鼓励以定向增发 也
资本运营 ｌ Ａ ＩＡ Ｅ Ａ Ｉ ＰＴ Ｌ Ｃ ＯＰ Ｒ ＴＯＮ
“ 蛇吞 象 ’ ’ 并购的融资风 险解析
河海大学 聂志萍 南京 医科 大学 雒 敏
自２ Ｏ世纪 ８ ０年代后期开始 ，杠杆收购 （Ｂ 和管理层 收购 Ｌ Ｏ）
购交 易 中发 行 股份 是很 常 见的 。 我 国 为 并购 而 发 行 股份 的方 式 主
法靠一 己之力解决庞大的收购资金 ； 联想收购ＩＭ的Ｐ 业务时 ， Ｂ ｃ 手
握现金约３ 亿港元 ，但这 对于并购金额 中要求 即时付现的 １． １ １ 亿 ５
美元而言 ， 还是相距甚远 。 更何况 自有资金的用途首先还要用 于满 足企业 日常经营的需要 ， 若再考虑到并 购后企业规模骤增 ， 对营运
资金 的 需求 亦 相 应 增 加 颇 多 ，这 时 原 来 的 自有 资 金 很 可 能 已经 无 法 满 足 经 营 方 面 需 求 ， 量 投 入 资 本 也需 要 融 资 支 持 。 增 当然 ， 自 以
吞没形态
吞没形态锤子线形态和上吊线形态是由单独的一根蜡烛线构成的。
如前面所讨论，它们能够就市场的健康情况发出重要的技术信号。
不过，在绝大多数情况下，蜡烛图技术信号都是由数根蜡烛线组合在一起形成的。
吞没形态（或者说，抱线形态）是我们将介绍的第一类由数根蜡烛线组成的复合形态。
吞没形态属于主要反转形态，是由两根颜色相反的蜡烛线实体所构成的。
图1、显示的是看涨吞没形态（看涨抱线形态）。
在本图中，市场本来处于下降趋势之中，但是后来出现了一根坚挺的红色实体，这根红色实体将它前面的那根绿色实体“抱进怀里了”，或者说把它吞没了。
这种情形说明市场上买进的压力已经压倒了卖出压力。
图2是看跌吞没形态（看跌抱线形态）的示意图。
在本例中，市场原本正向着更高的价位趋升，但是当前一个红色实体被后一个绿色实体吞没后，就构成了顶部反转的信号。
这种情形说明，熊方已经从牛方手中夺走了统治权。
关于吞没形态，我们有三条判别标准：1、在吞没形态之前，市场必须处在清晰可辨的上升趋势或下降趋势中，哪伯这个趋势只是短期的。
2、吞没形态必须由2条蜡烛线组成。
其中第二根蜡烛线的实体必须覆盖第一根蜡烛线的实体（但是不一定需要吞没前者的上下影线）。
3、吞没形态的第二个实体必须与第一个实体的颜色相反。
这一条标准有例外的情况，条件是，第一条蜡烛线的实体的必须非常小，小得几乎构成了一根十字线（或者它就是一根十字线）。
如此一来，如果在长期的下降趋势之后，一个小小的红色实体为一个巨大的红色色实体所吞没，那么也可能构成了底部反转形态。
反之，在上升趋势中，如果一个小小的绿色实体为一个巨大的绿色实体所吞没，那么也可能构成了顶部反转形态。
下面列出了一些参考性要素，如果吞没形态具有这样的特征，那么它们构成重要反转信号的可能性将大大地增强：1、在吞没形态中，第一天的实体非常小，而第二天的实体非常大。
这种情况可能说明原有趋势的驱动力正在消退，而新趋势的潜在力量正在壮大。
2、吞没形态出现在超长期的或非常急剧的市场运动之后。
回首企业并购中的蛇吞象
回首企业并购中的蛇吞象买下香港》，这是某财经.管理类杂志最近才出品的专题，它的内容基本也同《抄底华尔街》如出一辙，描述的同样是中国企业，纷至踏入香港，大手笔地将知名港企收入囊中。
并购年。
而之前称之为并购年年份的是2004年与2005年。
在这两年里，中国企业做出了两举改变全球产业格局的举措。
TCL持久战。
在将近两年的时间内，掌门人的李东生经历了炼狱般的考验。
通过收购而组建的全球最大彩电制造企业，不仅未能所愿，甚至已经打乱了国内企业的发展布局。
持久战成为了李东生当时惟一的选择。
Lenovel标志闪耀全球。
已被证明失败。
蛇吞象。
并购年，在中国企业又开始跃跃欲试般地踏上了国际化的征途中，海尔又如耀眼明珠般，迎难而上，将收购GE的家电事业部，续演第四处蛇吞象。
蛇吞象又将怎样上演呢？也许就现有的环境来讲，谁都无法定论。
但在前程未卜，风险与机遇交加已成事实面前，我们需要的可能是并购化潮流中冷静，在冷静中回首过往的经验与教训。
那种内心的冲动，那种民族自豪感不可避免。
因为这是有史以来，中国企业首次通过海外合作来改变全球产业的格局。
大不一定强，但不大一定不强的理念。
所以，当TCL在国内市场已较具规模时，李东生就开始策划着漂洋过海的旅程。
2002年10月，TCL花费820万欧元收购了德国破产彩电厂施耐德，2003年初又买下美国彩电销售商高威达公司，但由于收购企业的品牌、实力、技术以及销售网络等多种因素，李东生对此并不满足。
而是继续用着鹰一般锐利的眼睛，搜索着TCL远洋航行的着陆点。
買下香港》，這是某財經.管理類雜志最近才出品的專題，它的內容基本也同《抄底華爾街》如出一轍，描述的同樣是中國企業，紛至踏入香港，大手筆地將知名港企收入囊中。
並購年。
而之前稱之為並購年年份的是2004年与2005年。
在這兩年裡，中國企業做出瞭兩舉改變全球產業格局的舉措。
TCL持久戰。
在將近兩年的時間內，掌門人的李東生經歷瞭煉獄般的考驗。
通過收購而組建的全球最大彩電制造企業，不僅未能所願，甚至已經打亂瞭國內企業的發展佈局。
真庸赢家战法之降龙18掌核心笔记
真庸赢家战法之降龙18掌核心笔记八掌：当日诱空在多头层层逼近兵临城下或者面临空方有重兵的阵地时，出现以下三种情况，均为多头单日诱杀空头最强劲的手段。
1.超买区域或阻力区技术行缩量长阴。
2.重大利空先跌后涨，经常低开——再打低——再拉起，放量成交。
3.重大利好高开低走，高开后不再上冲，直接回落。
缩量长阴，若利好足够大，放量也无妨。
在多头初步走强之前，空头彻底释放过程是确认多头趋势有效的重要依据。
而在多头初步走强之后，如果出现单日诱空现象，则多头可能由初升进如急升的重要拐点，必须高度重视。
单日诱空属于可遇不可求的战斗良机，一旦确认可以重仓出击。
九掌：小蛇吞象多头趋势中突遭放量大阴线打击常常出现在3种行情中。
1.超买或者加速之后2.涨停次日3.受到大盘拖累或者利空的袭击。
多头被当头棒喝之后元气大伤。
按照常理难以翻身。
但是若在放量大阴次日或者3天内，以缩量长阳吞没放量长阴，则明显不合大众常理。
缩量长阳之所以能吞没放量长阴，只能是放量长阴主动有效的清洗了空头的筹码或在当日看似很不利的逆境下接货。
次日过段逆袭照单全收空头的筹码。
如果是后一种，则阴线量会非常大，空头被歼的程度更高，多头更加占优。
十二掌：新高横盘股价上涨压力无非来自套牢盘和获利盘，当股价创新高时，也宣布解放了所有的套牢盘，新高长期横盘整理，又彻底清洗了获利盘。
后市当然无大的抛压，此模式保证了该股强势又完成了空中加油，任顶为底，形成了超买缩量+紧盘不跌。
1.对称横盘，与前高对称。
2.过顶横盘，越过前高。
关键是横盘要缩量横盘。
十三掌：挖坑逆转下跌出其不意，跌幅超预期。
空头回吐缩量挖坑，在凹坑的底部充分彻底的连续缩量，而在坑右边再次放量逆击。
从而形成空头耗尽到多头主攻的转换。
此模式多用在山腰，头肩底，多用于小谷，原理都是相通的。
头肩底的右肩可以不存在，形成半边肩走势。
十四掌：双向背离股价形成上升通道后，出现明显的缩量上涨阴线（量价正背离）随后出现缩量下跌阴线（量价负背离），满足这两个要点之后，一旦股价止跌成功，即是很好的买入机会。
【覃川桃】蜡烛图形态辨识
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十字星、乌云盖顶
十字星 后K线为十字线 与前K线有跳空，跳空方向与前K线方向相同
乌云盖顶 长阴压长阳 后K线收于前K线实体一半以下
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启明星、黄昏星
启明星 第一根为长阴 第二根为向下跳空的小实体 第三根为阳线，且穿入第一根一半以上
黄昏星 第一根为长阳 第二根为向上跳空的小实体 第三根为阴线，且穿入第一根一半以下
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十字黄昏星、弃婴
十字黄昏星 黄昏星中间K线变为十字线
弃婴形态 中K线为十字线，两边都跳空 不要求左边为长阳 不要求后K线穿越深度
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K线参数设定——实体、影线长度统计
2010-4-19～2012-7-18，15分钟周期 K线实体、影线统计
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K线参数设定——实体、影线长度统计
K线实体直方图统计
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十字线、墓碑十字线、捉腰带线
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锤子线、上吊线、倒锤子线
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吞没、孕线、乌云盖顶、十字星
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启明星、黄昏星、十字黄昏星、弃婴
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有效性汇总——从转折类形态的角度
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蜡烛图形态辨识
长江证券·研究部
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蜡烛图形态分类
转折类：弃婴形态、捉腰带线、乌云盖顶、十字星、吞没形态…… 弱化类：前方受阻形态、星线、停顿形态…… 胶着类：反击线…… 中继类：切入线、铺垫形态、待入线、刺透……
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十字线、墓碑十字线、捉腰带线
十字线 开盘价＝收盘价
形态再分类—转折/中继
金融工程部 覃川桃
博弈论经典案例
重复博弈囚徒困境，砸了传统经济学的场子。
因为个人的自利行为，并不一定导致集体利益的最大化，“看不见的手”拉不住，人类向堕落之城下滑的趋势，难道这真是一个悲哀？索性并非如此，撇去博弈论的理性假设不说。
博弈论者很快发现囚徒困境只在单次博弈情形下明显，一旦博弈的开始陷入重复，合作将到来。
因为，未来的收益将左右目前的决策。
以牙还牙重复的博弈理论上导致了合作的产生，但是谁也不能保证合作的继续，因为之前已经说过，合作的代价是建立在损害个人利益基础之上的。
如果个人放弃未来收益或当前背叛收益大于未来收益，背叛的风险仍然存在。
那么在重复博弈中怎样的策略才是最优。
若干睿智而复杂在经过计算机中PK 之后，极其原始的“以牙换牙”策略脱颖而出，固然这个策略简单至极，其威力却无穷，以至于人们在短暂的欣喜之后，发现这把太阿指之剑倒持的可怕，一旦重复链条中出现一次（也许不经意的）背叛，那据此原则行事的博弈将永无止境的背叛下去，个人利益极度膨胀的同时，集体利益无限衰微。
幸好，这个世界不是模型，也不是如此简单。
很多时候，我们不必以牙还牙，第三方的规范：道德与法律就是我们的假牙，他们更加有利、有理、有节。
人质困境一场憋屈的博弈。
抢打出头鸟，人质联合固然可以制服歹徒，但是谁愿出头。
这一点给了无数处于劫持者地位的一方以机会，类似于秦的远交近攻、各个击破的策略，将最终全盘赢下。
人质可有反制的策略，当然有，不过艰难至极。
人质可以选择沉默，这样他有一定时间苟延残喘；或者联合劫持者对付人质，结局还是取决于劫持者，万一他过河拆桥怎么办；同时反抗，集体将获得左右策略，但是这需要壮士断腕的勇气，部分人可能因此受伤。
这里是实力与勇气的较量，而且实力暂居上风。
酒吧博弈如果人人理性，那么每一天到达酒吧的人数将是差不多正好的，但是人非圣贤，往往是有限理性的。
第一次到酒吧的人多，那么大多人人认为酒吧人太多，太挤。
第二次决定的时候，参考前次而不去酒吧。
少数去的人发现酒吧的人第二天很少，感觉很爽，第三次将继续回来，并重新带回许多人……循环就此开始。
走出幻觉,走向成熟
走出幻觉走向成熟金融帝国著目录前言第一章走向交易者之路学生股民 6皇帝的新装 8大师的结局 12第二章概念解释冰山原理 19树形原理 21巨变效应 23恐龙效应 25钟摆效应 27高低错觉 29对错悖论 32学习效应 33超市原理 35复利悖论 36鸵鸟现象 38圆木桶理论 41点球原理 42小蝴蝶的故事 43损耗原理 44依赖现象 45绿草坪效应 47焦虑原理 48赌场原理 49第三章基本分析价格、价值与价值观 51价值投资不等于"占便宜" 54基本分析与自欺欺人 57基本分析更适合谁？ 59基本分析与技术分析的兼容性 62消息面与未来走势 6508年业绩仍将是主线 68第四章技术分析技术分析的基石 71技术指标 73形态分析 76K线分析 79缺口理论 81波浪理论 83江恩理论 85第五章雕虫小技股市层次理论 88反形态理论 91择强汰弱 93抛弃底部选股策略 94万绿丛中一点红 96行情扩大器 97第六章系统之路贪婪与恐惧 99趋势是你的朋友 101小偷的下场 102预测与交易 104赌博 107再见，确定性 110亏损与境界 111道与术 114风险防范 115套利原理 117一致性 119优化与组合 121《通向金融王国的自由之路》 125交易系统必定是个性化的 128昆虫系统 130交易系统的前景 132第七章资金管理系统与资金管理 134分散的魅力 136资金管理的思考：规则的意义 144资金管理的思考 150前言曾经我经常在论坛上发贴，探讨一些有关交易的问题。
我慢慢的发现，为了清楚的表达我想说明的道理，而不得不使用更多的文字，这样一来我的文章已经越来越变得"又臭又长"。
那么我为什么不系统的写一本关于本人交易理念的电子书呢？我觉得本书最大的看点在于，这是一本站在交易者的视角观察市场的作品。
或者说，这是一本真正意义上为交易者而写的书。
我之所以敢这么说，是因为我在这个行业中还没有一个"位置"。
蛇吞象后
务代 表 交 流 的投 资者 。 他 们 认
为 ，从 三元方 面透 露 的消 息看 ，
发 展 放 眼全 国
公 司 目前 的主 要 任 务 还 是 消 化 对 三鹿 的整 合 ， 虽然 未 沾 染三 聚
一
位 张 姓 投 资者 接 受 记 者
氰 胺事 件 ， 让三 元 有 了一 次飞跃 采 访 时表 示 ， 元 股份 目前 应 该 三 发展 的机会 ， 司也力 图抓 住 这 已经有 了全 国发 展的 目标 。 公 由于 个 机会 ， 总体 看 来把 握机 会 的 合作 突然 发生 ， 司表 示将 会 继 但 公
现 场 的股 东也 不准许 入场 。
倾 力 整 合 三 鹿
的三 元股 东也表 示 ，在 会 议 中 ，
“ 他们 认 为三 元 从亏 损走 向Байду номын сангаас
三 元 透 露 的 一个 总体 意 图 便 是 盈利 ， 至利 润 大增 已经 非常 不 甚 看来 公 司总 体还 是采 取 倾 力做 好 对 三鹿 的整 合 以及 委 容 易 了， 一看 二 慢 三通 过 ’ 略 策 托经 营工 作 ， 至于 下 一步 的 发展 保 守 的 ‘ 记 者 采 访 了 多位 参 加 三 元 布局较 少提 到 。 对 待市场 ” 。 （ 旋） 刘 股 东 大会 的股 东 以及 与证 券 事
能力 尚未完全 彰显 。
续 发 展 此 前 三 鹿 在全 国主 要城
“ 我们 在和 证 券事 务 代表 交 市 的销售 渠道 。 三元本 身采 用 但 流 时 发现 ， 三 聚氰 胺 事 件 发 生 的 是 自己养 牛、 奶 的方式 生 产 供
后 ， 元 并没有 做好 迎 接这 个 历 牛 奶 ， 三 即牧 产 一 体 化 ， 果 按照 如 史机 遇 的 准 备 —— 借 机 宣 传 自 这 个模 式 生 产 河 北三 元 的奶 源
龙薇传媒“蛇吞象”收购案的行为金融学思考
龙薇传媒“蛇吞象”收购案的行为金融学思考
谢强梦
【期刊名称】《全国流通经济》
【年(卷),期】2022()22
【摘要】2018年4月16日,中国证监会正式发布了针对开始于2016年12月23日的赵薇夫妇收购“万家文化”一案的行政处罚判决书,至此,由知名艺人赵薇参与的这起失败的企业收购案终于落下帷幕。
本文进行案例分析所使用的理论主要是行为金融学,然后对此次案件从过度自信与认知偏差、确认偏差、赌场资金效应和专家幻觉四个方面进行分析,从而针对案例中存在的问题给出一些相对可行的解决措施。
【总页数】4页(P89-92)
【作者】谢强梦
【作者单位】西北民族大学经济学院
【正文语种】中文
【中图分类】F831
【相关文献】
1.浅析龙薇传媒信息披露违规案
2.基于龙薇传媒收购万家文化的案例分析
3.论金融证券市场的虚假陈诉行为及其风险管控——以龙薇传媒收购万家万好集团为例
4.企业杠杆并购的风险防范与控制——以龙薇传媒收购万家文化为例
5.杠杆收购下如何提高信息披露质量——以龙薇传媒并购万家文化为例
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沃尔沃借吉利翻牌 蛇吞象前景尚难预测
沃尔沃借吉利翻牌蛇吞象前景尚难预测
佚名
【期刊名称】《现代铸铁》
【年(卷),期】2011(031)A02
【摘要】一年前，中国吉利以18亿美元完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公叫的全部股权收购。
被吉利收购后的沃尔沃并没有太大变化，到日前为止尚没有太明显的中国影响。
【总页数】1页(P86-86)
【正文语种】中文
【中图分类】F471.264
【相关文献】
1.吉利并购沃尔沃,华丽演绎蛇吞象 [J], 尹梦芳;高劼祎;王扬阳
2.吉利收购沃尔沃：“蛇吞象”后如何消化 [J], 尚智谋
3.“蛇吞象”--吉利收购沃尔沃现状分析 [J], 俞红
4.并购中“蛇吞象”现象所带来的启示--以吉利并购沃尔沃为例 [J], 田文龙
5.“蛇吞象”并购后弱势企业的营销策略探析--以吉利并购沃尔沃为例 [J], 彭玉珊
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多方占优型
炮
④、时间：在日K线级别的多方炮准确度并不高，因为阴阳线交替的情况容易出现盘整
行情中，使得多方炮作为趋势转向的信号作用减弱。在更长时间级别的K线中，多方炮
的准确度更高一些，后市至少有不错的冲高机会。
⑤、成交量：第三根阳线的成交量比较重要，最好是放量大阳线。若3根K线的成交量呈
逐步放大的状态，后市更加看涨。阴线部分放量的情况会使多方炮准确度下降。
三
②、组合：红三兵处于一系列阳线中最易变成红四兵、红五兵，含义本质上没有发生变
兵
化。红三兵处于大阴线后易构成下降三法，含义完全改变。
③、位置：与其他K线颇为不同的是，红三兵最易出现在上升途中，特别是股价高位，
而这时表达的含义是后市看涨。股价有一定启动后，连创新高的三阳线称为“三个白武
士”，一般会望而生畏，但许多追涨的人反而会因此更加看多。因为股价处于低位时的
这个组合是多方炮，又叫两阳夹一阴：
①、由3根K线组成，两根较长的阳线中间夹着一根较短的阴线，样子有点像准备开火
的大炮。
多
②、可以出现在涨势中，也可以出现在跌势中。在涨势中出现时，后一根阳线的位置
方
常常有所抬高。
炮
③、多方炮的K线常常带有上下影线，关键是阴线的实体在两根阳线之中。
8.2 盘语解析
①、形态：两根阳线的长度与中间阴线长度的比例悬殊，看多的意味更强。中间阴线带
有上影线比较好，表明多方试图攻击但有阻力，但阻力会在第三天的大阳线下攻克。
②、组合：多方炮后面再出现小阴线，很有可能转化为双重“阳孕阴”。
③、位置：多方炮很少以标准图形出现，后一根阳线比前一根阳线位置高，形成向右上
多
斜的多方炮反而更看好。多方炮在低位出现时，常常是见底信号，在上涨过程中出现，
蜡烛图 吞没形态图解
吞没形态
吞没形态也叫吞噬形态，由两根K线构成。
看涨吞没发生在下降趋势的末期，第二根阳线的实体吃掉第一根阴线的实体；看跌吞没则发生在上升趋势的末期，第二根阴线的实体吃掉第一根阳线的实体。
吞没形态可以显示多空力量的消长。
以看涨吞没为例，后面的阳线一口吞掉前面的阴线，代表多头势力增长，气势如虹，空头力量有败退的迹象。
看跌吞没正好与之相反。
吞没形态的重要性，因实体的相对长度、影线之间的关系与其他因素有关。
第一根K线的实体很短，第二根K线的实体很长，而且，第二根K线的实体完全吃掉第一根线形——包括影线，这样的吞没形态，意义较大。
对于吞没形态，我们还须结合这一形态所处的整体技术面来判断——有没有合理的风险收益比和触发概率的乘积？有没有压力支撑位的配合？举例来说，一个发生在支撑区的多头吞没，比起一个没有支撑意涵的多头吞没，前者更有可能是有效的底部反转信号。
不要孤立地看待某一种K线形态，环顾四周，注意整体的情势。
吞没形态
判别标准：
1、吞没形态之前，市场必须处在清晰可辨的上升趋势或下降趋势中，哪怕这个趋势只是短
期的。
2、吞没形态必须由2条K线组成。
其中第二条K线的实体必须覆盖第一根K线的实体『但
是不一定需要吞没前者的上下影线但吞没更有效』
3、一般情况下，吞没形态的第二个K线实体须与第一个K线实体的颜色相反。
『反例：第
一根K线的实体必须非常小，几乎构成了十字线或者就是十字线』
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顺风重组尚德的蛇吞象路径曾经的全球光伏一哥--尚德电力，已经从领袖变成了烈士。
现在，尚德这个倒塌的巨人，正在被一个无名小辈--顺风光电吞噬。
对于顺风光电即将投入进来的30亿，尚德的债权人并不奢望能进入自己的口袋。
曾经的全球光伏一哥--尚德电力，已经从领袖变成了烈士。
作为中国新能源走向世界的一张名片，尚德电力缔造了中国光伏产业的传奇。
但在市场萧条和决策失误的双重打击下，从全球太阳能面板制造商带头大哥，到眼下四面楚歌的破产重组的境遇，尚德只用了三年时间。
现在，这个倒塌的巨人，正在被一个无名小辈--顺风光电吞噬。
自无锡尚德被法院裁定实施破产重整后，曾引来多家战略投资者，并经过历时几个月的筛选，确定了重组尚德入围企业名单，但这一局面在11月1日被颠覆。
当日在香港上市的顺风光电发布公告称，将以30亿元人民币的总价，收购无锡尚德所有股权。
纠结的重组在顺风光电以黑马的姿态带着30亿杀进来的时候，尚德电力已经在破产重组的道路上苟延残喘了将近10个月。
尚德创始人施正荣于2001年1月在无锡政府帮助下创建无锡尚德太阳能电力有限公司，并于2006年在美国纽交所上市。
然而伴随国内行业产能严重过剩，加之受欧美等国对中国光伏产品实施“双反”，国内光伏行业受到沉重打击并陷入低谷。
自2011年以来，尚德的形势急转直下，生产经营和财务状况也持续恶化，大量债务到期不能有效偿还，陷入资不抵债的困境。
据统计，截止今年3月，该公司的负债总额已达到35.82亿美元，资产负债率高达81.8%，尚德市值也从上市之初的49.22亿美元跌到如今的1.49亿美元。
在这种情况下，施正荣面临两条选择：一是，政府出面购买该公司2013年3月到期的总额高达5.75亿美元的可转债，然后经国开行注资救助，但前提是需要施正荣将全部个人资产做无限责任担保；二是，上市公司尚德退市，然后将其子公司——核心资产无锡尚德国有化。
不过，这些方案都被施正荣拒绝，他的计划是保全上市公司——将无锡尚德破产。
接近无锡尚德的知情人士对腾讯财经表示，尚德电力是施正荣为了将无锡尚德包装上市从而筹备的集团公司，之后为了赢得对其绝对的控制权，他设立了壳公司控股了无锡尚德，又以上市公司的名义购买了壳公司。
“事实上无锡尚德占了上市公司尚德电力95%的资产，无锡尚德就是其核心资产，不可剥离。
”2013年3月18日，无锡尚德的债权银行联合向无锡市中级人民法院递交了无锡尚德破产重整申请。
经法院审查，鉴于债务方无锡尚德无法归还到期债务，无锡市中级人民法院依据《破产法》相关规定，于20日正式裁定对无锡尚德实施破产重整。
在业内人士看来，破产重整团队最重要的工作就是引入对无锡尚德破产重整感兴趣的新战略投资者。
事实上，在宣布破产重组之后的一个月，就有多家战略投资者主动前来洽谈。
6月，其破产重整管理人无锡市国联发展（集团）有限公司（下称“无锡国联”）通过发函公开招募战略投资人。
7月，战略投资者进行紧张谈判。
第一轮接触5家企业，其中3家民企、2家国企，第二轮确定为4家。
就在外界还在猜想谁是尚德的拯救者时，一匹黑马闯了进来。
11月1日，顺风光电发布公告称，将以30亿元人民币的总价，收购无锡尚德所有股权，并在收购完成后一个月内缴付上述资金。
顺风光电还承诺，在收购三个月后，无锡尚德将向无锡国联支付2500万美元。
被顺风光电吞并，似乎已经成为尚德的最后归宿。
顺风蛇吞象路径顺风光电全名“顺风光电国际有限公司”，公司的主要业务为制造及销售太阳能电池片、太阳能组件及太阳能硅晶片，于2011年在香港主板上市。
“顺风光电在行业里只能算一个中型企业，相比其他的巨头，它轻资产，品类还算比较全。
”了解光伏行业的人士如是对腾讯财经表示。
资料显示，2012年，顺风光电净亏损为2.7亿港元，2013年上半年，净亏损高达6.7亿港元，且收入同比下跌37%，仅为4.16亿港元。
自身尚深陷亏损泥潭的顺风光电，能有“蛇吞象”的实力么？面对外界的质疑，光伏行业大佬海润光伏董事长杨怀进对腾讯财经表示：“大家都在说这是蛇吞象，但是谁是蛇，谁是象却没搞清楚。
说是顺风要收购尚德，倒不如说是郑建明要收购尚德。
”杨提到的郑建明，正是顺风光电的实际控制人。
而他的身份绝不仅仅只是一个控制人，他被称为“中资神秘大户”的投资者，也是这一次尚德重组背后真正的神秘人物。
杨怀进对腾讯财经表示，郑建明的融资能力非常强，特别是在银行方面。
“他有着深厚的资源和背景。
”而曾任国务院农村发展研究中心副主任，全国总工会副主席、书记处第一书记、党组副书记的朱厚泽老先生曾视郑建明为“青年好友”，两人也非常熟络。
由此至少可窥见，郑建明的高层关系非同一般。
公开资料显示，郑建明又名郑见明，曾任国务院发展研究中心国际技术经济研究所副研究员。
他以地产起家，在上海、海南等地有多个实业布局，旗下主要有上海明申企业（集团）有限公司和上海钱江实业(集团)有限公司等，前者主业是房地产开发，后者目前从事物业经营。
他一度还介入过2010年国美电器陈晓和黄光裕的股权之争，彼时他的地位举足轻重。
正当陈黄二人的斗争进入白热化，郑建明从原有的1亿股持仓急增至3.5亿股，按当日收盘价2.34元计算，市值超过8亿元，持股比例超过2%，一举超越持股1.25%的陈晓。
此前，郑建明在房地产开发上采用的最重要的方式就是抄底，之后此法亦运用于其他行业，且屡试不爽。
有知情人士曾称郑建明的目标之一是成为国内最大的电站投资商。
对此，前述接近顺风的业内人士及杨怀进都纷纷表示郑建明在光伏行业的频繁举动包括收购尚德都是“抄底”的重演。
“他太擅长运用资金抄底和炒作了。
”而恰恰，海润光伏也是郑建明的收购目标之一。
今年7月5日，顺风光电与海润光伏签订了总计499兆瓦、投资额达47亿元的6个光伏电站。
“其实我们基本上就把这些项目转让给顺风光电了，现在我们拿到了3亿元履约保证金和定金，因为项目是逐步开展起来的，所以进账也是跟着项目的角度。
”杨怀进对腾讯财经表示，目前顺风并未欠款，但是全部资金也未落实到位。
据透露，这次与海润光伏的合作，是郑建明自己掏的部分资金，非上市公司顺风光电拨款。
而郑建明对无锡尚德的胃口早在今年5月就有所显露。
5月22日，顺风光电旗下顺风科技与尚德电力订立股权转让协议，有条件收购尚德电力于尚德(哈密)太阳能之99%股本权益，代价为396万元。
随即在今年9月，尚德哈密获得国开行一笔2亿元抵押贷款。
自身尚且连续亏损，顺风光电从哪里筹集这30亿元资金，以及如何消化无锡尚德其他高达107亿元的负债？无疑，郑建明本人起着决定性的作用。
“顺风光电肯定是值得怀疑的，但是郑建明的融资能力我很是相信。
”杨怀进如是说。
顺风光电的公关代表曾就资金来源问题回应媒体称，公司暂时不会通过股本融资，主要还是通过国内的银行进行贷款，或者利用公司的内部资源进行融资。
公司董秘谢文杰透露，自从9月底开始，顺风就已经联系多家银行准备募集资金。
对此，多位来自于国家开发银行、中国银行的银行内部人士对腾讯财经确认，包括国家开发银行、中国银行、浦发银行等多家银行已经向顺风光电提供融资贷款以保证重组尚德。
“这次的融资有部分来自于国开行和中国银行，但是具体规模就不清楚了。
”上述人士均表示，在尚德已有巨额负债的情况下依旧打开贷款窗口其真实目的是为了救银行自己原先的贷款。
“无论如何银行都得自救，因为有新的企业来接盘了，注入进去，可以盘活之前的贷款，如果不注入，之前的就回不来了。
”郑建明的光伏野心正如前述，郑建明收购尚德的用意从“资本抄底”和“上市公司股价炒作”的两方面可揣测一般。
而从其真正业务层面的收购合理性，在杨怀进来看，或是为其“成为国内最大的电站投资商”的梦想做准备。
2011年、2012年是光伏行业最差的时候。
而郑建明在2012年末就早早嗅到了光伏行业复苏的迹象，并展开抄底布局。
他选择的第一个目标，就是顺风光电。
2012年11月底，郑建明通过旗下公司斥资1.99亿港元收购顺风光电4.63亿股，持股比例达29.65%，从而取代董事长汤国强成为第一大股东，实际控制了这家企业。
此后，顺风光电在7月以来狂揽了10多个国内光伏电站项目。
“光伏行业要整合重组，规模化是企业出路之一，收购有助于降低成本，整合资源。
特别是尚德以前建有许多电站，而顺风光电自己有下游的组件生产，若是可以打通这一产业链，还是有所期待的。
并且收购成功之后，也会成为目前规模第一的光伏企业。
”卓创资讯的光伏行业分析师对腾讯财经表示。
但顺风要建立电站，打通上下游的可能性并不大。
“首先郑建明对于光伏行业来说完全是个门外汉，再则投资建站需要巨额的资金，现在光伏企业就是缺钱，以他一贯抄底进入、赚完就出的行事风格来说，他不会真的在业务上有所建树。
”上述人士表示。
值得一提的是，10月30日，尚德电力公告称收到无锡国联的投资意向书，其将以不少于1.5亿美元现金的形式对尚德电力进行股权投资，以全面重组和恢复尚德电力的财务和运营。
这是无锡国联首次宣布其将以投资入股的方式重组尚德电力。
此前，无锡国联参与的是无锡尚德的破产重整。
“意向书并没有实际的影响，这仅仅是无锡国联在给顺风光电施压，一方面是暗示其30亿的收购金要到位，一方面是表示目前尚德还在无锡国联自己的控制之下。
”上述业内人士对腾讯财经如此分析称。
虽然顺风光电接盘无锡尚德志在必得，但仍需要通过11月12日举行的无锡尚德第二次债权人大会和无锡市中级人民法院的批准才能正式确定，从无锡官方透露的信息显示，顺风光电只需要获得30%的债权人同意，便可成功接盘。
对于顺风光电即将投入进来的30亿，尚德的债权人并不奢望能进入自己的口袋，更多的债权人希望在完成重组后，将债券转化为股权。
11月3日顺风发布收购尚德的公告首次对外披露了无锡尚德的财务报表，其显示无锡尚德注册资本2.99亿美金，截至2012年12月31日，资产净值46.61亿元人民币。
公告显示，无锡尚德资产包括P1、P2和P3工厂。
其中P1工厂主营电池片，已经停产。
P2工厂主营电池片，拥有1.6GW产能，2012年8月起停产，恢复生产后年产能可以达到1.2GW。
P3工厂主营组件，总共2.4GW产能。
其中1GW的产能自2012年11月起停产，另外1.4GW 的产能目前正常运作。
“目前尚德国外的销售渠道还是通常的，组件的生产和销售还在正常运转，当然产能相比之前大幅缩水。
”一位接近无锡尚德的人士对腾讯财经表示。
而据媒体报道，上市公司尚德电力将退出光伏产品的生产业务，成为光伏产品的卖家和经销商。
CEO迈克尔·纳可森称，尚德将从该公司竞争对手供应的廉价光伏产品中受益，未来尚德电力将重点发展光伏产品的安装服务，并可能将生产外包。