跨国公司对外直接投资新趋势

跨国公司对外直接投资新趋势

20世纪九十年代以来，跨国公司发展迅速，同时跨国公司对外直接投资也随之取得了长足发展。世界著名的跨国公司纷纷进入我国，在短短的几年内，这些跨国公司通过对华大规模、系统化的投资为我国带来了急需的资金、技术及先进的管理方法，对加快我国的经济增长、促进我国的经济改革及国有企业经营机制的转变都做出了重要贡献。随着我国对外开放的深入以及新一轮经济增长的到来，我国与跨国公司的合作也进入了一个新的阶段，在这种背景下，跨国公司的对华投资战略也发生了一些新的变化。本文拟对跨国公司的投资新趋势、对华投资战略的演变及我们的应对策略做一些探讨。

一、跨国公司对外直接投资趋势

从1868年第一家跨国公司诞生至今，跨国公司的发展大体经历了初步发展(19世纪中叶～1913年)、低谷(1914～1938年)、英、美两强并存(1939年至七十年代末)、美、日、西欧三足鼎立(八十年代初到八十年代末)、群雄并起(九十年代初至今)这五个时期。经过战后特别是九十年代以来的大发展，跨国公司及其对外直接投资出现了一些新趋势：

（一）跨国公司的并购浪潮盛行不衰。并购一直是跨国公司进行对外直接投资的首选方式，尤其是进入八十年代以来，并购取代创建成为跨国公司对外直接投资的主要方式。

跨国公司热衷于采用并购方式进行国际直接投资的主要动因有以下三点：

1、经济全球化和自由化推波助澜。随着经济全球化的发展，各国对世界市场的依赖程度不断加深，相互之间依存程度也不断增强。同时，随着区域经济的广泛和深入发展、许多国家对自由贸易大开绿灯、各种科技手段的运用等，有力地促进了投资与贸易的自由化和便利化。

2、企业自身发展的需要。许多企业为了增强自身的竞争实力，需要通过并购来实现优势互补，不断扩大生产和经济规模，大公司向巨型公司方向发展，巨型公司向超巨型公司方向发展。

3、政府积极推动。政府意识到扩大企业规模对于提高企业国际竞争力、占领国际市场、增强整个国家经济实力的重要性，因而制定了加紧扶持垄断企业、逐步放宽对企业兼并的限制政策，为企业规模的扩大铺平了道路。

（二）跨国公司的战略联盟不断加强。战略联盟是一种非资本参与型国际经

营方式，它所形成的是以协商生产的契约或协定为基础的一种合作关系。联盟的合作伙伴拥有特殊竞争优势并愿意与对方分享，合作的形式是交换技术、聚集资源或其他“软”方式。他们依此形成规模庞大的国际合作网络。九十年代以来，国际竞争异常激烈的半导体、信息技术、电子、生物工程、汽车制造、食品饮料、航运和银行等资本技术密集型行业成为跨国公司缔结国际战略联盟集中的领域，而且其战略合作覆盖从科研和开发到生产、销售和服务的全过程。

（三）投资经营的“本地化”程度越来越高。八十年代末以来，发达国家在对发展中国家和地区进行直接投资时，更加注意“本地化”战略的实施。以在中国的跨国公司经营合作中的汽车零部件为例，中日合资企业使用的零部件在中国采购的比率为47%，中美合资企业为57%，而德国大众汽车公司在上海生产的“桑塔纳”轿车零部件在国内的采购率高达80%。“本地化”战略在一定程度上迎合并适应了发展中国家和地区发展民族工业的需要，所以，受到东道国的欢迎。从投资者来看，实施“本地化”战略可以把产品生产转移到要素价格较本国低的地方去，迅速进入东道国或邻近地区市场销售。

（四）投资区位弱化、流入发展中国家（尤其是亚太国家）的FDI数量呈增长趋势。近一二十年里，全球日渐变成一个单一的市场，全球资本市场和产品市场日益趋同，全球经济正迅速地摆脱各独立国家政策的约束。跨国公司进行投资时，区位因素的考虑变得较为次要，更多的是以全球的、而非传统的国际视角来决定公司整体战略的布局、全球竞争等。他们考虑最多的是全球范围内公司整体经营战略的实现和效率的提高。20世纪九十年代以前，世界直接投资基本上是在发达国家之间进行。据统计，1990年底西方国家的FDI总额中，投在发达国家的约占4／5，投在发展中国家的仅占1／5。九十年代以来，跨国公司的FDI 虽仍以发达国家为主，但由于发展中国家经济的不断发展，市场体系不断完善及国家政治局势的稳定，对外资的吸引大大增强。1993～1998年间，流入发展中国家的FDI高达35.3%，1999～2000年间有所下降，2001年间又回升到27.9%。目前，世界上最大的30个东道国占据了FDI流入量的93%，30个最大的母国占据了FDI流出量和存量的99%。亚太地区FDI流入量最高，占发展中国家的一半以上，1990～1995年间为64.2%，1998～1999年有所下降。2000年后回升，占56.2%；2001年占50%，仍占据领先地位。

二、跨国公司来华投资新趋势

随着我国加入WTO，外商的投资环境得到进一步改善，大大降低了各大跨国企业进入我国的交易成本和体制风险，掀起了新一轮的在华投资热潮。《世界投资报告》显示，外国直接投资的全球流动2004年的流入量为6480亿美元，比2003年增长2%。我国以610亿美元的外国直接投资额，继续成为发展中国家的最大外资流入国，仅次于美国和英国。在这种投资环境下跨国公司对我国的投资也出现了许多新趋势，主要表现在以下方面：

（一）对投资环境的认识发生改变，优惠政策的吸引作用逐渐降低。在加大对中国投资的同时，跨国公司对投资环境的认识也在发生变化。对着眼于中国市场长期发展的跨国公司而言，优惠的外资政策在其区位投资决策中的重要性正在不断下降，跨国公司更为关注的是当地的经营条件。对有利的投资环境的理解，已从最早的“三通一平”的硬件环境和优惠政策，转变到当地产业配套能力、人力资本、资金和服务、协调能力的提高，进而扩展到当地经济、政治、制度、政策、法规和文化等社会生活的各个方面。

(二)跨国公司对制造业投资持续快速增长，第三产业发展迅速。改革开放以来，从产业结构看，外商投资主要集中在第二产业。制造业在外商对华直接投资中所占的比重最大，每年都超过投资总额的50%，并呈逐年增长的趋势。在制造业上游，即基本原材料和零部件等项目跨国公司也在加大投资。同时，为了适应经济全球化和信息化潮流，为了增强自身竞争力，跨国公司“服务化”趋势加强。在银行领域，截至2005年9月底国内已设立外资银行分行147家，其中45家获准开展人民币业务；保险领域，继英国标准人寿等3家外国保险公司获准进入中国后，在华外资保险公司已达34家，设立的营业性机构约50家；证券领域，德国安联公司已获批准，率先在北京组建了合资证券管理公司。

(三)加大在中国的研发力度，成立研发中心和研发机构。向中国转移研发能力，提升其在中国产业的竞争力，已成为许多跨国公司的共识。这些研发机构主要集中在信息通信、生物制药、精细化工、运输设备制造等行业，从地区分布上看，主要集中在北京、上海、广东、江苏、天津等外商投资集中的地区。

在商务部就研发投资进行的调查中，61%的跨国公司明确表示在未来三年内将继续扩大对华研发投资。其中，46%的企业倾向于建立独立的研发中心，33％的跨国公司倾向将更多的先进技术引进中国进行研发，同时有25%的企业计划扩大在中国原有的研发人员数量，24%的企业选择合作研发。