四川大学《货币银行学》 第二章 信用
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货币银行学第2章 信用.
一年
PV FV 时间
FV PV (1 r )n
1 PV FV n (1 r )
例:名义利率6% ; 通货膨胀率：3%。 实际利率：6%-3%=3% 精确的实际利率=（1+6%）/（1+3%）–1 = 2.91%
.
第四节 利率的作用和结构
一，利率的结构
现实经济中，各种利率繁多且千差万别。 利率的结构：分析各种利率间的关系。
Ú Ä Æ © Ó à ¶ î
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6 国际信用 （1）出口信贷：出口企业所在国银行对出口贸易 提供信贷，以促进本国的出口； 出口卖方信贷 出口买方信贷：一般要求进口商所在国的或 国际性金融机构进行担保。 （2）进口信贷 进口商所在国的银行→ 进口商 出口商所在国的银行或国际性银行→ 进口商 （3）政府间信贷：中央政府间 （4）国际金融机构信贷
（1）预期理论：预测的短期利率决定长期利率，
即， 现行长期利率= 现在的短期利率和未来的预测短期利 率的平均。 （2）市场分断理论：不同期限的利率水平由各自的资金 市场的供给关系所决定。 （假设：借贷市场根据不同的借贷期限，分为无数的子市场） （3）偏好理论：（1）+（2）+对风险及不便的补偿。 2，利率的一般结构 期限完全相同的各利率间为何有差异？ →
利率的期限结构 分析：期限不同，为何利率不同？ 利率的一般结构 分析：期限完全相同的利率间为何有差异？
1，利率的期限结构
描述“利率的期限结构”的一概念：收益曲线 单纯的收益曲线的三种形态：
i: 利率
Y：时期
绝大部分时期收益曲线为右上方趋势，但也有 不同情况。 ??? 不同的解释：预期理论；市场分断理论；偏好理论。
货币银行学2
机构本身对认为需要重点扶植或照顾的企 业、行业或部门所提供的低于一般贷款利 率水平的利率。
20
六.年利率、月利率和日利率 划分依据：计算利率的时间长短 年利率是以年为计息的时间单位计算的利息， 通常以百分比表示，俗称“分”； 月利率是以月为单位计算利息，通常以千分比 表示，俗称“厘”； 日利率也称为“拆息”，是以日为单位计算的 利息，俗称“毫”，以万分比表示。
33
一、古典学派的储蓄投资理论
主要倡导者：庞巴维克、马歇尔和费雪。
也称为“真实利率理论”（real interest theory),
特点：利率由实物资本供求决定。具体而言，资本供给 来源于储蓄，资本需求来源于投资，因而，利率实际由 储蓄和投资决定，与货币无关。由于储蓄和投资都是实 物性的，由此决定的利率被称为实物利率。由于实物利 率是一种均衡利率，因而具有基本稳定不变的特征。 一种由可贷货币供求决定的利率，即货币利率，又称贴 现率或者市场利率，它围绕实物利率上下波动 。 储蓄是利率的递增函数 ，投资是利率的递减函数 。
发展。
14
第三节 利率的种类
利率的含义 利率是利息率的简称，是衡量利息高低
的指标。是一定时期内利息的金额同本金 的比率。
15
一、名义利率与实际利率
• 按照利率是否剔除了通货膨胀率的影响， 可将利率划分为名义利率和实际利率。所 谓名义利率，是指市场现行的利率。实际 利率，又称真实利率，通常有两种含义:根 据价格水平的实际变化进行调整的利率称 为事后实际利率，而根据价格水平的预期 变化进行调整的利率称为事前实际利率。
28
举例说明：
假定年利率6%，10000元现金的终值为：
S5 = 10000Ⅹ(1+6%)5 = 13382.256
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六.年利率、月利率和日利率 划分依据：计算利率的时间长短 年利率是以年为计息的时间单位计算的利息， 通常以百分比表示，俗称“分”； 月利率是以月为单位计算利息，通常以千分比 表示，俗称“厘”； 日利率也称为“拆息”，是以日为单位计算的 利息，俗称“毫”，以万分比表示。
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一、古典学派的储蓄投资理论
主要倡导者：庞巴维克、马歇尔和费雪。
也称为“真实利率理论”（real interest theory),
特点：利率由实物资本供求决定。具体而言，资本供给 来源于储蓄，资本需求来源于投资，因而，利率实际由 储蓄和投资决定，与货币无关。由于储蓄和投资都是实 物性的，由此决定的利率被称为实物利率。由于实物利 率是一种均衡利率，因而具有基本稳定不变的特征。 一种由可贷货币供求决定的利率，即货币利率，又称贴 现率或者市场利率，它围绕实物利率上下波动 。 储蓄是利率的递增函数 ，投资是利率的递减函数 。
发展。
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第三节 利率的种类
利率的含义 利率是利息率的简称，是衡量利息高低
的指标。是一定时期内利息的金额同本金 的比率。
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一、名义利率与实际利率
• 按照利率是否剔除了通货膨胀率的影响， 可将利率划分为名义利率和实际利率。所 谓名义利率，是指市场现行的利率。实际 利率，又称真实利率，通常有两种含义:根 据价格水平的实际变化进行调整的利率称 为事后实际利率，而根据价格水平的预期 变化进行调整的利率称为事前实际利率。
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举例说明：
假定年利率6%，10000元现金的终值为：
S5 = 10000Ⅹ(1+6%)5 = 13382.256
货币银行学第02章0信用与利息
利率的预测
通过对利率的期限结构进行分析，可以对未来的利 率变动进行预测，从而为投资决策提供依据。
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现代利率决定理论
总结词
现代利率决定理论考虑了更多因素对利率的影响，包括通货膨胀、货币政策、财政政策等。
详细描述
现代利率决定理论认为，利率受到多种因素的影响，包括通货膨胀、货币政策、财政政策等。这些因素通过影响 人们的预期和信心来影响储蓄和投资决策，进而影响利率水平。因此，现代利率决定理论更注重对各种经济因素 的全面分析和预测。
ONTENCT
录
• 信用 • 利息 • 利率决定理论 • 利率的期限结构
01
信用
信用的定义
信用是指借贷双方之间以信任为基础，以偿还为条 件的价值运动形式。
信用是一种债权债务关系，这种关系是以货币或商 品的让渡为前提的。
信用是一种价值运动的特殊形式，它直接使商品或 货币从一个人手中转到另一个人手中。
详细描述
流动性偏好理论强调货币的流动性和方便性对利率的影响。由于人们总是偏好 持有更多的货币，当货币供应量增加时，利率会下降；反之，当货币供应量减 少时，利率会上升。
可贷资金理论
总结词
该理论认为，可贷资金的供求关系决定了利率水平。
详细描述
可贷资金理论认为，利率是由可贷资金的供求关系决定的。当可贷资金供应增加 时，利率会下降；反之，当可贷资金供应减少时，利率会上升。此外，该理论还 强调政府政策对可贷资金供求关系的影响。
信用的产生和发展
02
01
03
信用最初产生于原始社会末期，当时主要用于实物借 贷。
随着商品经济的发展，货币作为交换媒介的出现，信 用开始以货币借贷的形式出现。
货币银行学第2章信用与信用工具
银行信用的基本形式：存、取、贷、还
12
（二）银行信用的特点 1、间接信用
Letter of credit 信用证
A公司 存 款
银行
贷款
B公司
2、广泛的可接收性：L/C、银行承兑汇票 3、具有信用创造功能
信用创造是指商业银行通过吸收活期存款、发放贷款，从 而增加银行的资金来源、扩大社会货币供应量。
4、银行信用贷出的资本是以货币形态提供的。 5、银行信用与产业资本变动不一致
存款准备金率历次调整
调整前
调整后
12%
12.5%
11.5%
12%
11%
11.5%
10.5%
11%
10%
10.5%
9.5%
10%
9%
9.5%
8.5%
9%
8%
8.5%
7.5%
8%
7%
7.5%
6%
7%
8%
6%
13%
8%
12%
13%
调整幅度 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 1% -2% -5%
900000
存款的创造是整个银行系统的整体行为结果
16
△Dd＝ △R× 1
K＝ △Dd
rd
△R
K存款创造 货币乘数
△Dd：活期存款增加额 △R：初始可用资金 Rd：法定存款准备金率
例：假设法定存款准备金率为20％，企业甲在A银行存入
10000元活期存款，请计算通过银行存款创造后的最终存款增
加额？存款创造货币乘数？
以上四种信用的国际形式——国际信用
7
一、商业信用 （一）商业信用的概念
12
（二）银行信用的特点 1、间接信用
Letter of credit 信用证
A公司 存 款
银行
贷款
B公司
2、广泛的可接收性：L/C、银行承兑汇票 3、具有信用创造功能
信用创造是指商业银行通过吸收活期存款、发放贷款，从 而增加银行的资金来源、扩大社会货币供应量。
4、银行信用贷出的资本是以货币形态提供的。 5、银行信用与产业资本变动不一致
存款准备金率历次调整
调整前
调整后
12%
12.5%
11.5%
12%
11%
11.5%
10.5%
11%
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10.5%
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9%
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9%
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7%
7.5%
6%
7%
8%
6%
13%
8%
12%
13%
调整幅度 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 1% -2% -5%
900000
存款的创造是整个银行系统的整体行为结果
16
△Dd＝ △R× 1
K＝ △Dd
rd
△R
K存款创造 货币乘数
△Dd：活期存款增加额 △R：初始可用资金 Rd：法定存款准备金率
例：假设法定存款准备金率为20％，企业甲在A银行存入
10000元活期存款，请计算通过银行存款创造后的最终存款增
加额？存款创造货币乘数？
以上四种信用的国际形式——国际信用
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一、商业信用 （一）商业信用的概念
货币银行学-第二章-信用
第二章 信 用
2021/2/25
1
第二章 目录
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
信用及其与货币的联系 高利贷 信用活动的基础 信用的形式 股份公司
2021/2/25
2
学习目标
掌握信用及其本质； 了解信用产生； 掌握高利贷信用的特点； 掌握各种现代信用形式及其特点。
学习重点和难点
信用的概念及其本质 ； 掌握各种现代信用的形式及其特点 。
商业信用的局限性
➢规模和数量上的局限性（产业资本的规模为度） ➢严格的方向上性。（如纺织印染厂向服装厂提供）
2、银行信用
– 由金融机构——主要是银行——作为媒介的信
用
– 信用的载体是货币
在上述两个条件下，商业信用的局限性，在银行信用这种形式中是不 存在的（如上下游的局限性就要打破）
银行信用的优势：
“既无内债，又无外债”，是不符合现代经济的观点。 政府负债——政府投资——经济增长
国库券和政府债券区别
国库券
发 行 国家财政部 主体 期 限 短期（一年以内）
政府债券
中央、各级地方政 府 长期（一年以上）
用途 解决财政收支短期 重点项目投资（一 性脱节（用途有限制）般没有规定、限制用
途）
担 保 以短期内预算收入 不一定有担保
2021/2/25
3
第二章 信 用
第一节 信用及其与货币的联系
2021/2/25
4
一、信用是什么（credit）
➢ 经济学理解
信用是以偿还和付息为基本条件的一种借
贷行为•。贷者之所以贷出，是因为可以取得利息；
•借者之所以可能借入，是因为承担了支付 利息的义务
➢ 我国对信用的理解包含了道德范畴，和信誉、
2021/2/25
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第二章 目录
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
信用及其与货币的联系 高利贷 信用活动的基础 信用的形式 股份公司
2021/2/25
2
学习目标
掌握信用及其本质； 了解信用产生； 掌握高利贷信用的特点； 掌握各种现代信用形式及其特点。
学习重点和难点
信用的概念及其本质 ； 掌握各种现代信用的形式及其特点 。
商业信用的局限性
➢规模和数量上的局限性（产业资本的规模为度） ➢严格的方向上性。（如纺织印染厂向服装厂提供）
2、银行信用
– 由金融机构——主要是银行——作为媒介的信
用
– 信用的载体是货币
在上述两个条件下，商业信用的局限性，在银行信用这种形式中是不 存在的（如上下游的局限性就要打破）
银行信用的优势：
“既无内债，又无外债”，是不符合现代经济的观点。 政府负债——政府投资——经济增长
国库券和政府债券区别
国库券
发 行 国家财政部 主体 期 限 短期（一年以内）
政府债券
中央、各级地方政 府 长期（一年以上）
用途 解决财政收支短期 重点项目投资（一 性脱节（用途有限制）般没有规定、限制用
途）
担 保 以短期内预算收入 不一定有担保
2021/2/25
3
第二章 信 用
第一节 信用及其与货币的联系
2021/2/25
4
一、信用是什么（credit）
➢ 经济学理解
信用是以偿还和付息为基本条件的一种借
贷行为•。贷者之所以贷出，是因为可以取得利息；
•借者之所以可能借入，是因为承担了支付 利息的义务
➢ 我国对信用的理解包含了道德范畴，和信誉、
货币银行学(第二版) 第二章 信用与利率机制
贷款利率必然高于存款利率？
• 银行作为企业的本质 • 一部分资产处于低利甚至无利状态 • 贷款收息率问题 • 贷款的流动性低于存款的流动性
发债空间的存在及其封闭
• 存、贷利差：商业银行对融资过程中风 险的承担
• 只要存在存、贷利差，就意味着存在企 业发债空间
• 发债空间的封闭：企业债券较高的违约 风险所要求的风险溢价大于存贷利差
第二章 信用与利率机制
第二章 信用与利率机制
• 信用的产生与发展 • 信用形式与信用工具 • 利息与利息率 • 利率的计量 • 利率的决定及影响因素
第二章 信用与利率机制 （案例分析）
• 我国有机利率体系构建 • 现象解读——央票收益率的异象 • 预期通货膨胀所引起的利率变化 • 利率与股市：正相关VS负相关 • 我国的利率市场化进程
的影响
到期收益率是衡量利率水平的有效指标
当预期市场上利率水平上涨时即机会成本 增加，必然会引起信用工具（债券）需求的 减少，债券价格下降，进而引起到期收益率 的上升；反之，当预期市场上利率水平下降 时即机会成本降低，必然会引起信用工具 （债券）需求的增加，债券价格上涨，进而 引起到期收益率的下降。
到期收益率的理解 ——以付息债券为例
贴现债券的到期收益率
对于一年期贴现债券而言，如果Ｆ代表 债券面值，Ｐｂ代表债券的购买价格，则债 券的到期收益率为：
对于ｎ年期的贴现债券，则是：
利率与收益率的联系与区别
• 到期收益率是债券的内部报酬率 • 到期收益率及其替代指标（当期收益率
和贴现收益率）都没有考虑资本利得 • 持有期收益率：充分考虑市场价格变动
可贷资金利率理论
利
率
SLF
iE
DLF
货币银行学第二章2.1
2、资本主义信用
经过斗争，资本主义信用代替了高利贷 信用。资本主义信用主要指借贷资本运动， 而借贷资本指的是货币资本家为了获取利 息而贷给职能资本家使用的货币资本。
特点：1）利率一般以平均利润率为上限； 2）所借款项主要用于生产消费。
三 、现代信用形式 1、商业信用：主要指工商企业以赊销方式 对购买商品的企业所提供的信用。
2、在直接融资中，风险由债权人独自承担。而在 间接融资中，融资风险可由多样化的资产和负债 结构分散承担，从而安全性相对较高。
间接融资的缺点 ：
1、由于加入了银行作为中介，隔断了资金供求双 方的直接联系，减少了资金供应者对投资对象经 营活动的监督。
2、由于加入了银行作为中介，使得融资的效率降 低，成本增加。
比较 ：直接融资与间接融资各自的优缺点
直接融资，指资金需求者直接从资金供 应者那里融通资金。
间接融资，指资金的供求双方不发生直 接的债权债务关系，而是通过中介机构 （如银行）完成资金的融通。
直接融资的优点：
1、资金供求双方直接联系，可以按照各自的条件 （包括融资期限、利率等）完成融资。
2、便于债权方对债务人的经营活动进行监督，促 使债务人提高资金的使用效率；
国际信用 ：它是指一切跨国的借贷关系、 借贷活动。具体形式包括： 出口信贷；国际商业银行贷款、政府贷款； 国际金融机构贷款；国际资本市场业务等。
四、信用工具
信用工具指的是在信用活动中，用来证明 债权债务关系的书面凭证。
信用工具一般都具备以下特点：
1、偿还性 2、收益性与风险性 3、可转让性
信用工具主要包括 1、商业票据：主要包括商业本票和汇票。
1）商业本票是债务人向债权人发出的承 诺在一定时期内支付一定数额款项的债务 凭证。它涉及两个关系人：出票人（债务 人） 和受票人（债权人）。
《货币银行学》第二章信用与信用工具
《货币银行学》第二章信用与 信用工具
信用是现代经济中不可或缺的一部分。本章将介绍信用的基本概念和不同种 类的信用工具，如票据、支票和汇票。
信用的基本概念
信用是指借款人从债权人那里获得资源或货币，并承诺在未来按约定方式偿还。它在经济活动中起着重 要作用，促进了交易和投资。
信用的种类和特征
个人信用
个人信用是指个人借款人 凭借其个人信誉和还款能 力获得的信用。
个人支票是由个人银行账户持 有人签署的支票，用于支付个 人交易。
出票人支票
出票人支票是由银行代表账户 持有人签署的支票，用于偿付 特定金额。
认证支票
认证支票是银行保证支付的支 票，用于确保支票金额可用。
汇票的特点和种类
进口汇票
进口汇票是购买方向销售方 发起的国际间付款工具，用 于结算进口货物。
出口汇票
汇票是一种通过银行支付款项的信用工具，适用于跨国交易。
票据的形成和流转
1 承兑
票据的形成通常是通过债务人将票据发给债权人，债权人在票据上承诺支付给债务人一 定金额。
2 转让
票据可以通过背书和交付的方式在债权人之间流转。
3 到期兑付
当票据到期时，债权人可以向债务人兑付票据金额。
支票的特点和种类
个人支票
出口汇票是销售方向购买方 发起的国际间付款工具，用 于结算出口货物。
旅行汇票
旅行汇票是一种旅行者用来 支付国际旅行费用的支票。
银行本票的特点和用途
银行本票是银行向持有人支付款项的保证，通常用于支付贷款或向供应商支付货款。
企业信用
企业信用是指企业借款人 凭借其企业信誉和盈利能 力获得的信用。
国家信用
国家信用是指国家借款人 凭借其国家信用评级和还 款能力获得的信用。
信用是现代经济中不可或缺的一部分。本章将介绍信用的基本概念和不同种 类的信用工具，如票据、支票和汇票。
信用的基本概念
信用是指借款人从债权人那里获得资源或货币，并承诺在未来按约定方式偿还。它在经济活动中起着重 要作用，促进了交易和投资。
信用的种类和特征
个人信用
个人信用是指个人借款人 凭借其个人信誉和还款能 力获得的信用。
个人支票是由个人银行账户持 有人签署的支票，用于支付个 人交易。
出票人支票
出票人支票是由银行代表账户 持有人签署的支票，用于偿付 特定金额。
认证支票
认证支票是银行保证支付的支 票，用于确保支票金额可用。
汇票的特点和种类
进口汇票
进口汇票是购买方向销售方 发起的国际间付款工具，用 于结算进口货物。
出口汇票
汇票是一种通过银行支付款项的信用工具，适用于跨国交易。
票据的形成和流转
1 承兑
票据的形成通常是通过债务人将票据发给债权人，债权人在票据上承诺支付给债务人一 定金额。
2 转让
票据可以通过背书和交付的方式在债权人之间流转。
3 到期兑付
当票据到期时，债权人可以向债务人兑付票据金额。
支票的特点和种类
个人支票
出口汇票是销售方向购买方 发起的国际间付款工具，用 于结算出口货物。
旅行汇票
旅行汇票是一种旅行者用来 支付国际旅行费用的支票。
银行本票的特点和用途
银行本票是银行向持有人支付款项的保证，通常用于支付贷款或向供应商支付货款。
企业信用
企业信用是指企业借款人 凭借其企业信誉和盈利能 力获得的信用。
国家信用
国家信用是指国家借款人 凭借其国家信用评级和还 款能力获得的信用。
第2章信用《货币银行学》
汇票是出票人签发的一种要求付款人按指定日期向 持票人无条件支付一定款项的书面命令书。
商业票据可以背书进行流通转让。
第三节 信用工具
二、支票
支票是活期存款储户签发的要求开户银行向收款人 （持票人）支付一定款额的付款命令书。
支票按照支付方式分为以下几种类型：（1）现金 支票，可以提取现金的支票；（2）转账支票，仅 能用于转账，不能支取现金的支票；（3）保付支 票，即付款银行在支票上记载有“保付”的字样， 付款银行保付后就必须付款，不会因存款户无存款 发生退票拒付的情况，从而有利于流通；（4）旅 行支票，是为出国旅行者提供用款方面的一种支票。
第三节 信用工具
五、债券 债券与股票有明显的区别： （1）股票持有者是公司的股东和所有者，而债券
持有者是公司的债权人，股东和债权人的权利和义 务是不同的； （2）股票股息是不固定的，是否分红取决于公司 有无盈利，不具有分配的强制性，而债券要求到期 还本付息，风险相对较小。
第三节 信用工具
第二节 信用的主要形式
二、银行信用 2.银行的信用创造职能。 银行信用与商业信用的关系： 一方面，银行信用克服了商业信用的局限性。
另一方面，虽然银行信用成为当代经济中信用的主 要形式，它却不能完全代替商业信用。商业信用与 商品生产和流通有着直接的联系，能直接为产业资 本循环服务，因此当工商企业能在商业信用的范围 内解决问题时，它就不必求助于银行信用。
泡沫的出现。
第二节 信用的主要形式
一、商业信用 商业信用是企业在正常的经营活动和商品交易中由
于延期付款或预收账款所形成的企业常见的信贷关 系。
第二节 信用的主要形式
一、商业信用 商业信用具有三方面的特点： 首先，商业信用的主体是工商企业。 其次，商业信用的客体主要是商品资本，因此，它
商业票据可以背书进行流通转让。
第三节 信用工具
二、支票
支票是活期存款储户签发的要求开户银行向收款人 （持票人）支付一定款额的付款命令书。
支票按照支付方式分为以下几种类型：（1）现金 支票，可以提取现金的支票；（2）转账支票，仅 能用于转账，不能支取现金的支票；（3）保付支 票，即付款银行在支票上记载有“保付”的字样， 付款银行保付后就必须付款，不会因存款户无存款 发生退票拒付的情况，从而有利于流通；（4）旅 行支票，是为出国旅行者提供用款方面的一种支票。
第三节 信用工具
五、债券 债券与股票有明显的区别： （1）股票持有者是公司的股东和所有者，而债券
持有者是公司的债权人，股东和债权人的权利和义 务是不同的； （2）股票股息是不固定的，是否分红取决于公司 有无盈利，不具有分配的强制性，而债券要求到期 还本付息，风险相对较小。
第三节 信用工具
第二节 信用的主要形式
二、银行信用 2.银行的信用创造职能。 银行信用与商业信用的关系： 一方面，银行信用克服了商业信用的局限性。
另一方面，虽然银行信用成为当代经济中信用的主 要形式，它却不能完全代替商业信用。商业信用与 商品生产和流通有着直接的联系，能直接为产业资 本循环服务，因此当工商企业能在商业信用的范围 内解决问题时，它就不必求助于银行信用。
泡沫的出现。
第二节 信用的主要形式
一、商业信用 商业信用是企业在正常的经营活动和商品交易中由
于延期付款或预收账款所形成的企业常见的信贷关 系。
第二节 信用的主要形式
一、商业信用 商业信用具有三方面的特点： 首先，商业信用的主体是工商企业。 其次，商业信用的客体主要是商品资本，因此，它
货币银行学第二章信用和利率
（四）消费信用
1.含义（教材P29页） 2.形态（教材P29页） 3.作用： （1）积极作用：促进了现代商品经济的发展； （2）消极作用：易造成生产和消费的脱节，且 其过渡膨胀必然推动通货膨胀。
（五）租赁信用
1.含义（教材P30页） 2.主要形式：
经营性租赁、融资性租赁和服务性租赁 3.作用：（教材P30-31页）
（1）商业信用先于银行信用存在，是银行 信用产生和发展的基础；银行信用克服了商 业信用的局限性，扩大了信用的范围和规模， 是当代经济中信用的主要形式。
（2）虽然银行信用成了信用的主要形式， 但它却不能完全代替商业信用。
（三）国家信用
1.含义：（教材P29页） 2.国家信用的形式：教材P29页 3.用途： （1）解决财政先支后收的矛盾或弥补财政 赤字； （2）国债本身成为政府调节经济的一种手 段。（如：央行的公开市场业务以及特别国 债的发行等）
➢ 虽然民间借贷并不等同于高利贷， 但民间借贷要合法、规范
民间借贷在一定程度上可以填补正规金融不 愿涉足或供给不足所形成的资金缺口，如缓 解中小企业和“三农” 的资金困难。
一定范围内的民间借贷是合法的，应予以支 持。如民间借贷的利率可以适当高于银行基 准利率，但最高不得超过银行同类贷款利率 的四倍（若超过，则被认定为高利贷）。
企业主无力偿还高利贷出现“跑路”现象。 如今实体企业的利润率只有3%～5%，他们 难以承受高利贷高额的利息成本，但在当前 紧缩的形势下又不得不借，不借就可能马上 倒闭，而借还存在转机的可能。短期借高利 贷还可以，但长期对于企业而言必然是致命 的。据统计，从今年4月份开始，浙江温州、 台州、衢州、宁波出现了较为明显的中小企 业老板”跑路“的事件，其中以温州为甚。 坊间传言，8月份，温州至少有20起以上的 借贷人“跑路”。
货币银行学 (2)
第三节
一、商业信用
信用内容与形式
是指企业间在商品交易过程中，以赊销预付等形式相互提供的 信用。（相互提供的与商品交易向联系的信用形式）。
３、商业信用的局限性
规模上限制：商业信用的规模以产业资本的规模为度，最大作 用是产业资本的充分利用。 方向上限制：只能由上游产品企业向下游产品企业提供信用。 商业信用的使用范围受到限制。
商业信用在管理和调解上受到限制。
第三节
二、银行信用
信用内容与形式
指由银行和各类金融机构以货币形式提供的信用。 1、银行信用的特点： 是一种间接信用。 是以单一的货币形态来提供。
与产业资本的动态不完全一致。
第三节
二、银行信用
信用内容与形式
指由银行和各类金融机构以货币形式提供的信用。 2、银行信用与商业信用的关系 互补互促的关系 市场用途的相互补充 银行信用对商业信用有支持作用（如银行承兑汇票）
第三节
三、国家信用
信用内容与形式
指以国家或地方政府为债务人的一种信用形式；或者 说是政府的借贷活动。
国家信用的形式——国库券与公债券
国家信用的作用： 1、弥补财政赤字，筹集建设资金。 2、调节经济运行过程。 3、提高经济效益，培植后续财源
第三节
三、国家信用
信用内容与形式
指以国家或地方政府为债务人的一种信用形式；或者说是政 府的借贷活动。 国家信用的形式——国库券与公债券 国家信用与银行信用的关系： 1、国家信用有时可以动员银行信用难以动员的资金。 2、国债筹集的资金比较稳定，而银行存款的稳定性则较差。 3、两者的利息负担不同。国债利息由纳税人承担，而银行贷 款的利息则由借款人承担。
第二节
一、信用的产生
信用活动的基础
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2. 信贷资金的运用
（1）我国银行各项贷款占90％以上，其他为黄金外汇占 款、在国际金融机构负债、财政借款、其他运用等。 （2）我国银行贷款的原则是：计划性、物资保证性和偿 还性。
金融机构人民币信贷收支表（单位：亿元 ）
资金来源合计 206 577.84
各项存款
其中： 企业存款 财政存款
194 306.47
即期收益率和实际收益率等。
流动性：变现能力，通常与偿还期成反比。 安全性：信用工具的持有者收回本金及其预期收益
的保障程度。
（四）、信用工具的价格
1.股票的价格
股价=预期股息/利率
2. 债券的价格
发行价：平价发行、折价发行与溢价发行 流通价=债券票面金额×（1+票面利率×实际持有期限）
（五）、金融衍生工具
信贷资金来源与信贷资金运用的关系粗略说来即
存款与贷款之间的关系。对这一问题自19世纪以来一直
存在着争议。有些学者认为是存款决定贷款，也有些学 者认为是贷款决定存款，还有些学者认为既有存款决定 贷款，也有贷款决定存款。
（三）、信贷资金的运动
1.涵义
信贷资金的集聚、分配和再分配即循环运转的活动， 构成了信贷资金的运动。
信用(Credit)一般意义上包含信任、守信等内容。
信用是以还本付息为条件，不发生所有权变化的价值 单方面的暂时让渡或转移。
信用包括两个方面：债权人（Creditor），授信；债 务人（Debtor），受信。 信用与信贷：信贷小于信用，信贷是普遍而典型的信 用形式。
（二）、信用存在的客观依据
（三）、信用的特征
不论信用的形式如何，它们都具有以下共同特征： 信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金。
以还本付息为条件。
以相互信任为基础。 以收益最大化为目标。 具有特殊的运动形式G－G。
（四）、信用的经济职能
1. 集中和积累社会资金 2. 分配和再分配社会资金 3. 将社会资金利润率平均化 4. 调节宏观经济运行与微观经济运行 5. 提供和创造信用流通工具 6. 综合反映国民经济运行状况
回本章
至下节
二 、 信用制度及其主要形式
回本章
（一）、信用制度的一般描述 （二）、信用的主要形式
至下节
（一）、信用制度的一般描述
1.信用制度的定义
即为约束信用主体行为的一系列规范与准则及其产 权结构的合约性安排。
2. 正式的信用制度与非正式的信用制度
正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的法律 法规和市场规则。
为卖方信贷和买方信贷两种。
② 银行信贷：国际间的银行信贷是借款国企业或银 行直接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。
③ 市场信贷：由国外的一家银行或几家银行组成的
银团帮助进口国企业或银行在国际金融市场上通过 发行中长期债券或大额定期存单来筹措资金的信用 方式。 ④ 国际租赁：国际间以实物租赁方式提供信用的新 型融资形式。根据租赁的目的和投资回收方式，可 将其分为金融租赁和经营租赁两种形式。
股票：股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的入
股凭证。股票持有人即为公司的投资者，即股东。
债券：债务人向债权人发行的承诺在指定日期偿还本
金并支付利息的有价证券。
（三）、信用工具的基本要求
偿还性：大多数信用工具要求还本付息，但股票和永
久债券只付息不还本。
收益性：带来利润的多少，衡量指标有名义收益率、
5.国际信用
（1）涵义：指国与国之间的企业、经济组织、金融机构
及国际经济组织相互提供的各种信用形式。
（2）作用：国际贸易与国际经济交往的日益频繁，使国 际信用成为进行国际结算、扩大进出口贸易和国际投资 的主要手段之一。 （3）类型： ① 出口信贷：一国政府为了促进本国出口，增强国际竞 争能力，而对本国出口企业给予利息补贴和提供信用担 保的一种国际信用形式。根据贷款的对象不同，又可分
（4）局限性：严格的方向性、产业规模的约束性、信用 链条的不稳定性。
2.银行信用
（1）涵义：指各种金融机构，特别是银行，以存、放款 等多种业务形式提供的货币形态的信用。 （2）特点：① 银行信用的债权人主要是银行，也包括其 他金融机构；债务人主要是从事商品生产和流通的工商 企业和个人。② 银行信用所提供的借贷资金是从产业循 环中独立出来的货币。③ 银行和其他金融机构可以通过 信息的规模投资，降低信息成本和交易费用，从而降低 了信用风险，增加了信用过程的稳定性。 （3）地位与作用：银行信用的上述优点，使它在整个经 济社会信用体系中占据核心地位，发挥着主导作用。
回本章
3.金融衍生工具的缺陷
（1）金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为 敏感，基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成 放大效应； （2）许多金融衍生工具设计的实用性较差，不完善特性 明显，投资者难以理解和把握，容易操作失误；
（3）金融衍生工具集中度过高，影响面较大，一旦某一 环节出现危机，会形成 “多米诺骨牌效应”。
非正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的价
值观念、意识形态和风俗习惯等。
（二）、信用的主要形式
1. 商业信用
（1）涵义：工商企业之间相互提供的、与商品交易直接 相联系的信用形式。它包括企业之间以赊销、分期付款等 形式提供的信用以及以预付定金等形式提供的信用。 （2）过程：包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和 借贷行为。 （3）作用：调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效 益、节约交易费用、加速商品流通等。
4.消费信用
（1）涵义：指为消费者提供的、用于满足其消费需求的一 种信用形式。
（2）特点：现代市场经济的消费信用是与商品和劳务，特 别是住房和耐用消费品的销售紧密联系在一起的。 （3）方式：① 赊销；② 分期付款；③ 消费贷款。 （4）作用：为消费者提供提前消费的条件，刺激人们的消 费，促进商品的销售和生产，推动技术进步和经济增长。
（一）、信用工具及其类型 （二）、几种典型的信用工具 （三）、信用工具的基本要求
回本章
（四）、信用工具的价格
（五）、金融衍生工具
至下节
（一）、信用工具及其类型
1.涵义
——亦称融资工具，是资金供应者和需求者之间进行 资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律 效力的文件。
2. 分类
（1）按融资方式：直接融资工具和间接融资工具。 （2）按可接受的程度：无限可接受性的信用工具和有 限可接受性的信用工具。 （3）按偿还期限：短期信用工具、长期信用工具和不 定期信用工具。
（二）、几种典型的信用工具
期票：指债务人向债权人开出的，以发票人本人为付
款人，承诺在一定期间内偿付欠款的支付保证书。票 面上注明支付金额、还款期限和地点，其特点是见票 即付，无需承兑。
汇票：指由债权人发给债务人，命令其支付一定款项
给第三者或持票人的支付命令书。
支票：指由存款人向其存款银行发出的，命令银行支
3.国家对宏观经济进行价值管理和间接控制必须 依靠信用杠杆
在市场经济条件下，国家对宏观经济的管理不能依 靠实物管理和直接控制，而必须利用货币形式搞价值管 理，运用经济手段搞间接控制。在各种经济手段中，信 用是一个有力的杠杆，它对聚集社会化大生产所需要的 资金，对促进资金使用者合理节约地运用资金，对全社 会经济效益的提高、产出规模的扩大和人民福利的增加 都具有重要作用。
涵义：指在货币、债券、股票等传统金融工具为基础上衍 化和派生的，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。
1.金融衍生工具的主要类型
（1）根据产品形态可以分为远期、期货、期权和掉期。
（2）根据原生资产可以分为股票、利率、汇率和商品。 （3）根据交易方法可以分为场内交易和场外交易。
2.金融衍生工具的功能
（1）转移价格风险； （2）形成权威性价格； （3）提高资产管理质量； （4）提高资信度。
第二章
信用与利率
第一节 信用
第二节 利息与利率
回本篇
第一节 信 用
一 、 信用概述 二 、 信用制度及其主要形式 三、 四、 信用工具 信用资金运动
至下章
一、 信 用 概 述
（一）、信用的涵义
回本章
（二）、信用存在的客观依据
（三）、信用的特征
（四）、信用的经济职能
至下节
（一）、信用的涵义
66 657.97 6 128.64
机关团体存款
储蓄存款 农业存款 信托存款
5 719.83
97 674.57 4 237.80 2 401.08
其他存款
金融债券 流通现金 对国际金融机构负债 其他
11 486.58
2 023.11 16 956.89 440.21 -7 148.84
续表
资金运用合计 各项贷款 其中： 短期贷款 中长期贷款 信托贷款
2. 图示
上式中，G0为生产企业的自有资金，G1代表信贷资金， G2代表生产企业投入到社会再生产过程中的总资金， W 为生产要素，包括劳动力A和生产资料Pm。
3.信贷资金运动作用的双重性
积极作用：实现生产和流通的循环，促进国民经济的 发展。 消极作用：信用活动可能会掩盖国民经济运行中的一 些问题，如生产过剩的矛盾。
3.国家信用
（1）涵义：指国家及其附属机构作为债务人或债权人， 依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债 的一种信用形式。 （2）种类：根据债券期限的长短可将其分为国库券、国 债和公债三种。国库券的期限通常在1年以内；国债的期 限为1至10年；公债的期限在10年以上。 （3）债权人和债务人：债务人为各国政府；债权人多为 银行、其他金融机构、企业与居民。 （4）特点：政府债券具有较高的流动性和安全性，以及 比较稳定的收益，成为各国投资者普遍喜爱的投资工具。