公司财务管理第三章 财务预测与计划
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财务管理的基本方法--财务预测的内容
固定预算
含义
根据预算期某一固定业务量水平为基础 编制的预算。
缺点
机械呆板
可比性差
适用范围
业务水平稳定的企业或非营利组织
弹性预算
含义
考虑到预算期业务量可能发生的变动而编制 出的能适应多种业务量的预算。
优点
预算范围宽
可比性强
缺点
工作量大
增量预算
含义
以基期实际数为基础，结合预算期业务量水平的变 动情况及相关影响因素变动的程度，通过调整有关 原有项目而编制预算的方法。
消除威胁 要求: 科学,合理
二、财务预测的作用
财务预测是财务决策和经营决策的基础。 财务预测是财务预算的基础。 财务预测是提高企业管理水平的重要手段。
三、财务预测的内容
财务 预测
投资 销售收入 成本费用 利润
预测
预测
预测
预测
筹资 预测
四、财务预测的程序
1.确定预测对象和目标 2.制定预测计划 3.收集、整理相关信息 4.选择适当的方法进行预测 5.对预测结论进行检查和验证
同等可能法
中庸者的选择——假定各种状态发生 的概率是相同的，以1/ｎ为权数计算 期望值，选择期望值最高的方案。
最
大
最 小
最大最小后悔值法就是选择使后悔值最小的 方法。
后
悔 值
该自然状态下的最大收益
法
—某方案在该自然状态下的最大收益
某方案在该自然状态下的 后悔值
第三节 财务预算
财务预算的意义 财务预算的方法 现金预算和预计财务报表的编制
财务决策的含义
财务决策是指有关资金筹集和使用 的决策，是企业管理当局或财务人 员为实现财务管理的目标，在充分 搜集并详细分析相关信息的基础上， 提出解决财务问题和实现财务目标 的各种可能的方案，制定评定准则 和标准，利用专门方法对可供选择 的财务备选方案进行比较分析，并
财务成本管理第三章长期计划与财务预测
财务成本管理第三章长期计划与财务 预测
预测假设
假设
各项经营资产和经营负债与销售额保持稳 定的百分比
如何 可以根据基期的数据确定，也可以根据 确定 以前若干年度的平均数确定
已知各项经营资产或经营负债的销售百
分比，以及计划期销售收入，可以预计计划
应用
期的各项经营资产或经营负债。 比如应收账款的销售百分比为10%，如果预
财务成本管理三章长期计划与财务 预测
二、财务计划的步骤
财务计划是依据企业的发展战略和经 营计划，对未来一定期间的财务活动及其 结果进行的规划、布置和安排，它规定了 企业计划期财务工作的任务和目标及预期 的财务状况和经营成果。
财务成本管理第三章长期计划与财务 预测
财务计划的基本步骤如下：
（一）编制预计财务报表，并运用这 些预测结果分析经营计划对预计利润和财 务比率的影响。
财务成本管理第三章长期计划与财务 预测
（四）预计增加的留存收益 留存收益增加＝预计销售销售收入×计 划销售净利率×（1－股利支付率） 外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用 金融资产－留存收增加 （五）预计增加的借款 需要的外部筹资额，可以通过增加借款 或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。 通常，在目标资本结构允许时企业会优先使 用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则 需要增发股本。
（二）确认支持长期计划需要的资金。 （三）预测未来长期可使用的资金， 包括预测可从内部产生的和向外部融资的 部分。
财务成本管理第三章长期计划与财务 预测
（四）在企业内部建立并保持一个控 制资金分配和使用的系统，目的是保证基 础计划的适当展开。
（五）制定调整基本计划的程序。基 本计划在一定的经济预测基础上制定，当 基本计划所依赖的经济预测与实际的经济 状况不符时，需要对计划及时做出调整。
预测假设
假设
各项经营资产和经营负债与销售额保持稳 定的百分比
如何 可以根据基期的数据确定，也可以根据 确定 以前若干年度的平均数确定
已知各项经营资产或经营负债的销售百
分比，以及计划期销售收入，可以预计计划
应用
期的各项经营资产或经营负债。 比如应收账款的销售百分比为10%，如果预
财务成本管理三章长期计划与财务 预测
二、财务计划的步骤
财务计划是依据企业的发展战略和经 营计划，对未来一定期间的财务活动及其 结果进行的规划、布置和安排，它规定了 企业计划期财务工作的任务和目标及预期 的财务状况和经营成果。
财务成本管理第三章长期计划与财务 预测
财务计划的基本步骤如下：
（一）编制预计财务报表，并运用这 些预测结果分析经营计划对预计利润和财 务比率的影响。
财务成本管理第三章长期计划与财务 预测
（四）预计增加的留存收益 留存收益增加＝预计销售销售收入×计 划销售净利率×（1－股利支付率） 外部筹资额＝筹资总需求－预计可动用 金融资产－留存收增加 （五）预计增加的借款 需要的外部筹资额，可以通过增加借款 或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。 通常，在目标资本结构允许时企业会优先使 用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则 需要增发股本。
（二）确认支持长期计划需要的资金。 （三）预测未来长期可使用的资金， 包括预测可从内部产生的和向外部融资的 部分。
财务成本管理第三章长期计划与财务 预测
（四）在企业内部建立并保持一个控 制资金分配和使用的系统，目的是保证基 础计划的适当展开。
（五）制定调整基本计划的程序。基 本计划在一定的经济预测基础上制定，当 基本计划所依赖的经济预测与实际的经济 状况不符时，需要对计划及时做出调整。
第三篇：财务预测与财务计划
（2）列表求∑x，∑y, ∑xy, ∑x2 (3) 根据方程组
求a、b (4)将预计产销量代入方程式，预测出计划期的 资金需要量。
公式推导
基本公式：y＝a＋bx 将历史资料中各期数据代入，可得： 将以上各式相加，即可得到： 此即为第一个方程。将基本公式的两边 同时乘以x，得到： 采用同样的方法，将各期数据代入，并 将各式相加，即可得到：
i 1 n
现学现用P115例5-11
二、资金习性法
总资金习性模型：y=a＋bx Y――资金占用量 a――不变资金 b――单位变动资金 x――产销量 通过资金习性模型，可以看出只要已知a、 b，根据预测期的产销量x，即可得出资金占用 量Y 。根据确定a、b的方法不同，资金习性预 测法又分为总额法（回归直线法）和分项法 （高低点法）。
一、 资金需要量预测（第四章第二节）
方法：定性预测法和定量预测法 一、定性预测法：主要是利用客观材料，依靠个人经验的 主观判断和分析能力，对未来的资金状况和需求做出预 测。该方法适用于公司缺乏完备、准确的历史资料，例 如公司成立之初。 其预测过程是： 1、由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过 去所积累的经验，进行分析判断，提出预测的初步意见。 2、通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述 预测的初步意见进行修正和补充。 3、反复上述过程一次或几次以后，得出预测的最终 结果。
第三篇 财务预测
第一节 第二节
财务预测 利润的预测
第一节
财务预测
一、财务预测的概念 财务预测就是依据会计、财务、经营等有关资料， 采用科学的方法，对企业的经营、财务的发展趋势或 变化程度进行测算和估计。 二、财务预测的分类 1、按内容可分为资金预测 2、成本费用预测 3、利润预测。 三、财务预测的程序 1、确定预测目标 2、拟订预测计划 3、收集和分析信息资料 4、选定预测方法 5、实际预测
第三章 财务预测、计划与预算
（二）内含增长率
不从外部融资即外部融资销售额增长比等 于零时的增长率。据公式B推出： 内含增长率＝预计销售净利率×（1－股利 支付率）÷[资产销售百分比―负债销售百分比 ―预计销售净利率×（1－股利支付率）] 上例中甲公司内含增长率
=5%×(1－40%)÷[20%―7.5%―5%×(1－40%)] =31.58%
（一）外部融资销售增长比 A.外部融资额＝资产增加-负债增加-留存收益增加
等式两边同除以销售增长额 等式两边同除以销售增长额
B. 外部融资销售增长比 ＝资产销售百分比―负债销售百分比―预计 销售净利率×（1＋销售增长率）÷销售增长率 ×（1－股利支付率）
★上例中甲公司外部融资销售增长比 =20% -7.5%-5%×(1＋50%)÷50%×(1-40%)=3.5%11
5
（四）销售增加额预测 1.融资需求 ＝资产增加-负债增加-留存收益增加 2.资产增加 ＝销售增加额×资产销售百分比 3.负债增加 ＝销售增加额×负债销售百分比 4.留存收益增加 ＝预计销售额×预计销售净利率 ×（1－股利支付率） =预计销售×销售净利率×留存收益率
6
例：甲公司2003年资产负债表有关资 料如下：流动资产200万元，固定资产600 万元，流动负债100万元，长期负债200万 元，股东权益500万元。2003年销售额为 4000万元，2004年的销售额预计为6000万 元，预计销售净利率和股利支付率分别为 5%和40%，分别采用销售总额预测 销售 销售总额预测和销售 销售总额预测 增加额预测计算该公司的外部融资需求。 增加额预测
24
(二)全面预算的分类 1、按预算期的长短不同分： ①长期预算 ②短期预算 2、按预算的具体构成内容不同分： ①业务预算 ②专门预算 ③财务预算
财务管理 习题第 三 章财务预测与计划
第三章财务预测与计划（答案解析）一、单项选择题。
1.某企业2003年新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10％，若2004年不增发新股，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2004年的净利润可以达到1210万元，则2004年的股利支付率为（）。
A.75.21％B.72.73％C.24.79％D.10％2.企业的外部融资需求的正确估计为（）。
A．资产增加—预计总负债—预计股东权益B．资产增加—负债自然增加—留存收益的增加C．预计总资产—负债自然增加—留存收益的增加D．预计总资产—负债自然增加—预计股东权益增加3.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通过膨胀率为5％，销售量增长10％，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25％，则相应外部应追加的资金为（）万元。
A.38.75B.37.5C.25D.25.754.企业2002年的可持续增长率为10％，股利支付率为50％，若预计2003年不增发新股并保持目前经营效率和财务政策，则2003年股利的增长率为（）A．10％B．5％C．15％D．12.5％5.甲公司的变动资产销售百分比为50％，变动负债销售百分比为10％。
设甲公司的外部融资销售增长比大于0但不超过0.2，销售净利率为10％，股利支付率为30％，其他条件不变，则甲公司销售增长率的可能区间为（）。
A.0～20％B.21.21％～53.85％C.20％～53.85％D.0～21.21％6.下列表达式不正确的是（）。
A.实际增长需要资金＝实际销售/本年资产周转率B.持续增长需要资金＝可持续增长销售/上年资产周转率C.超常部分销售所需资金＝实际增长需要资金－持续增长需要资金D.持续增长需要资金＝可持续增长销售/本年资产周转率7.在计算可持续增长率时，下列说法不正确的是（）。
A.不增发新股，意味着股东权益本期增加等于本期形成的留存收益等于留存收益本期增加B.总资产周转率＝本期销售/平均总资产C.资本结构不变意味着资产负债率不变D.经营效率体现于资产周转率和销售净利率，财务政策体现于资产负债率和收益留存率二、多项选择题。
第三章财务预测与计划
=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 =增加的营运资金-留存收益增加
=（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百 分比×新增销售额）-计划销售净利率X销售额× （1-股利支付率）
=(资产销售百分比-负债销售百分比) ×新增销售 额-销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）
第三章财务预测与计划
例：某公司2003年销售收入为800万元，获 税后净利53.6 万元，发放股利37.52万元 该公司2003年设备利用率为80%，根据 经验，设备充分利用后，销售每增加10万 元，设备投资也将随之增加0.5万元。该 公司2003年12月31日的资产负债表如下：
按销售名义增长率计算需要补充的资金 例如上例中，预计明年通货膨胀率为10 % ，公司销量增
长5%：销售名义增长率=（1+5%）X（1+10%）-1=15.5% 外部融资销售增长比=0.605-4.5%X（1.155/0.155）X0.7
①÷②得出：
外部融资销售增长比
=（资产销售百分比-负债销售百分比）
-计划销售净利率X[（1+增长率）/增长率]X（1股利支付率）
第三章财务预测与计划
用途： （1）外部融资额
=外部融资销售增长比×销售增长额
例：某公司资产销售百分比和负债销售百分比分别为 0.6666和0.0617，销售净利率为4.5%，股利支付率0.3，
①是根据销售总额计算第三章②财务预是测与计划根据销售增加额计算
（一）根据销售总额确定融资需求 ⑴区分变动与非变动性项目（资产/负债） ⑵确定销售百分比：
销售百分比 =某变动性资产（或负债）/基期销售总额
⑶计算预计销售额下的资产和负债 ①预计变动性资产（负债） =预计销售额X各项
=（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百 分比×新增销售额）-计划销售净利率X销售额× （1-股利支付率）
=(资产销售百分比-负债销售百分比) ×新增销售 额-销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）
第三章财务预测与计划
例：某公司2003年销售收入为800万元，获 税后净利53.6 万元，发放股利37.52万元 该公司2003年设备利用率为80%，根据 经验，设备充分利用后，销售每增加10万 元，设备投资也将随之增加0.5万元。该 公司2003年12月31日的资产负债表如下：
按销售名义增长率计算需要补充的资金 例如上例中，预计明年通货膨胀率为10 % ，公司销量增
长5%：销售名义增长率=（1+5%）X（1+10%）-1=15.5% 外部融资销售增长比=0.605-4.5%X（1.155/0.155）X0.7
①÷②得出：
外部融资销售增长比
=（资产销售百分比-负债销售百分比）
-计划销售净利率X[（1+增长率）/增长率]X（1股利支付率）
第三章财务预测与计划
用途： （1）外部融资额
=外部融资销售增长比×销售增长额
例：某公司资产销售百分比和负债销售百分比分别为 0.6666和0.0617，销售净利率为4.5%，股利支付率0.3，
①是根据销售总额计算第三章②财务预是测与计划根据销售增加额计算
（一）根据销售总额确定融资需求 ⑴区分变动与非变动性项目（资产/负债） ⑵确定销售百分比：
销售百分比 =某变动性资产（或负债）/基期销售总额
⑶计算预计销售额下的资产和负债 ①预计变动性资产（负债） =预计销售额X各项
公司财务 第3章 财务计划与财务预测
本量利图
目标利润
•
预测利润总量
预计利润＝单价×销售量－(固定成本+单位变动成本×销售量) ＝单位贡献毛益×销售量－固定成本 ＝安全边际×单位贡献毛益
• •
确定目标利润
目标利润＝预计销售收人×销售利润率
预测目标销售量
目标销售量＝
目标税前利润＋固定成本 NI / (1 - T )＋F ＝ P- V 单位贡献毛益
– – – – 现金预算 预计损益表 预计资产负债表 预计现金流量表
• 作用
– 明确今后的奋斗目标 – 作为控制的依据 – 作为考核的标准
• 编制举例
思考题
• • • • • • •
财务计划的作用是什么？ 财务计划模型的构成要素有哪些？为什么这些 要素会影响财务计划？ 什么是贡献毛益，它在本量利分析中有什么作 用？ 怎样预测目标利润? 什么是销售收入比例法? 什么是财务预算?它由哪些主要部分组成？ 财务预算需要依据哪些基础资料来编制？
…
利润预测与销售预测
• 本量利之间的关系 • 目标利润 • 销售预测
本量利之间的关系
• 损益方程式
利润＝销售收入－总成本 ＝销售收入－(固定成本＋变动成本) ＝单价×销售量－(固定成本＋单位变动成本×销售量)
• 贡献毛益方程式
利润＝销售收入－(变动成本＋固定成本) ＝(销售收入－变动成本)－固定成本 ＝贡献毛益－固定成本 ＝单位贡献毛益×销售量－固定成本
第3章 财务计划与财务预测
财务计划 利润与销售预测 财务预算
财务计划的作用
• • • • •
对未来情况的预判 考察不同因素的相互影响 避免可预测的意外 进行方案选择 增强企业经营活动的可行性和一致性
财务计划模型的构成要素
第三章 财务预测与计划
根据销售总额确定融资需求——总额法 总额法 根据销售总额确定融资需求 【原理解析】 原理解析】 某企业2006年12月31日资产负债表如下： 年 月 日资产负债表如下 日资产负债表如下： 某企业
资产 100 负债 50
股东权益 50 总计 100 总计 100
已知2006年销售收入 年销售收入1000万元，预计 万元， 已知 年销售收入 万元 预计2007年 年 销售收入将增加为1200万元 销售收入将增加为 万元
融资需求 =资产增加－负债自然增加－留存收益增加 资产增加－负债自然增加－ 资产增加
＝新增销售额×资产销售百分比－新增销售额×负债销售百分比 新增销售额×资产销售百分比－新增销售额× 计划销售额×销售净利率×(1-股利支付率) －计划销售额×销售净利率×(1-股利支付率) ＝新增销售额×（资产销售百分比－负债销售百分比） 新增销售额× 资产销售百分比－负债销售百分比） －计划销售额×销售净利率×(1-股利支付率) 计划销售额×销售净利率×(1-股利支付率)
（1）确定销售百分比 ）
区分敏感项目和 区分敏感项目和非敏感项目 敏感项目
资产 流动资产÷销售额=700÷3000×100%=23.33% 流动资产÷销售额 固定资产÷销售额=1300÷3000×100%=43.33% 固定资产÷销售额 负债 应付账款÷销售额=176÷3000×100%=5.87% 应付账款÷销售额 预提费用÷销售额=9÷3000×100%=0.3% 预提费用÷销售额
（4）测算外部融资需求 ）
预计外部筹资额=预计资金总需求预计外部筹资额=预计资金总需求-留存收益增加 增加的销售收入× 资产销售百分比-负债销售百分比） =增加的销售收入×（资产销售百分比-负债销售百分比）-预计 股利支付率） 销售收入×计划销售净利率× 销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率）
公司理财学 第3章 财务预测与计划
公司理财
一、销售预测及其方法
第三章>>第二节
1. 简单平均法
这一方法就是对历年全部的销售数据求算术平均数，并 以这一算术平均数作为预测值。设历年全部销售数据分 别为y1，y2，…，yn，则计算其算术平均数，并得到预 测值如下：
各期销售数据之和
yˆt1
期数
1n n t1 yt
（3.1）
6
495 481.67
7
493.33
因此，该公司7月份的销售额预测值为493.33万元。
值得注意的是，一次移动平均法通常只有一期的预测能 力。
简单移动平均法在计算上比较简单，但它同样使历史资 料的差异平均化，适用于销售数据稍有波动的产品。
公司理财
一、销售预测及其方法
第三章>>第二节
（2）加权移动平均法 加权移动平均法是在简单移动平均的基础上，对所采用
公司理财
第三章>>第二节
二、融资需求（筹资）预测及其预测方法
（2）预测外部融资需求额 外部融资需求额的预测要先编制融资前的资产负债表，计算
出预测期的资产总额、负债总额与所有者权益之后就可以利用会 计恒等式来预测外部融资需求额了。即根据资产=负债+所有者权 益，可以得到：
外部融资需求额=预计资产总额-预计负债与所有者权益总额 【例3-5】详见教材P75-76。
定性预测主要是通过预测者所掌握的信息和情报并结 合各种因素，揭示现象在未来的性质表现或发展方向。 它普遍适用于对缺乏历史统计资料的事件进行预测。 具体方法有德尔菲法（专家意见法）、意见汇总法等。
定量预测方法是根据变量之间的某种数量关系，通过 建立数学模型而进行预测的方法。常用的定量预测方 法有：回归预测法、时间序列预测法和因果预测法等。
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