我国场外证券市场介绍--100分
中国多层次证券市场简要分类介绍
性质 名称 上海证券交易所 深圳证券交易所 办公地 企业范围 成立时间 主板 （第一 层） 上海 深圳 全国 全国 完整的3个会计 年度 完整的3个会计 年度 完整的3个会计 年度
基本要
场内 交易
二层
创业板
深圳
全国
三层 场外 交易
新三板（全国 中小企业股份 转让交易系 统）
创 完整的2个会计 年度 完整的一个会 计年度 无要求 无要求
基础层
北京
全国
上海股交E板（非上市股 份有限公司股份转让系 统） 上海股交Q板（小微企业 股权报价系统） 各省市股交中心
上海 上海
全国 全国
四层
各自省 本省企业 会
次证券市场简要分类介绍
基本要求 利润 净资产 最近3个年净利润均为 连续3年累计营业额不低于3亿 正数且累计超过3000 净资产在总资 万元 最近3个年净利润均为 产中所占比例 不低于30% 连续3年累计营业额不低于3亿 正数且累计超过3000 万元 最近两年营业收入增长率均不 低于30%，最近一年营业收入 最近一年不低于500万 不低于2000万 不低于5000万 最近两年营业收入连续增长， 且年均复合增长率不低于 50%；最近两年营业收入平均 不低于4000万（标准二） 主营业务突出，有持续经营能 力；公司治理结构合理，运作 规范；治理结构健全，运作规 范。 主营业务突出，有持续经营能 力；公司治理结构合理，运作 规范；治理结构健全，运作规 范。 业务基本独立，有持续经营能 力 主营业务突出，有持续经营能 力 最近两年连续盈利， 且年平均净利润不少 于2000万。（标准 一） 无盈利要求 营业额 股改 需要 需要
需要
无要求
需要
无要求
NEEQ市场介绍
一.对NEEQ证券交易市场的再认识--中国板NASDAQ
中国证券市场
NEEQ在中国 多层次资本市 场中的位置
场外交易市场
场内交易市场
上交所（主板）
深交所（主板）
新三板
国际板
中小板
各地股权交易所
创业板
各地产权交易所
7
二、 NEEQ的最新规则解读
监管体系： 行政监管、协作监管、市场自治监管 NEEQ市场的制度框架： 证监会层面： 《非上市公众公司监督管理办法》和《全国中小企业股份转 让系统有限责任公司管理暂行办法》 NEEQ公司层面： 《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》等系列规 则及配套文件（一个规则、5个通知、4个细则、4个暂行 办法及4个指引，涵盖： 挂牌企业准入、交易制度安排、 投资者准入、主办券商管理、公司监管五个方面）。
二、NEEQ的最新规则解读
主办券商推荐挂牌业务： 1、挂牌企业准入的5条件标准将细化成可把握、可举证、可 识别的详细标准底线，主办券商、审核人员等没有自由裁 量空间。 2、主办券商要建立一个以信息披露为核心的工作理念。一 切工作的出发点和落脚点，都是形成信息披露文件，成为 投资者做出投资决策的依据，替投资人走进企业，把投资 者领进市场。 3、信息披露相对于主板倾向于更简化，更简明。格式化的 披露减少或者做简化的处理，强化了个性化的信息披露， 鼓励基于投资者投资决策的需求的个性化信息披露。 4、主办券商需要履行持续督导的责任与义务，主办券需要 商勤勉执业、归位尽责。
二、NEEQ的最新规则解读
转板：通过介绍上市实现转场内交易所上市无障碍 1、发行、上市：证监会负责股票的发行审核，交易所负责 上市审核。在场外市场挂牌的公司，由于已经过证监会公开 转让的核准(公开转让和公开上市法律上同源)，如果具备 任何一个交易所上市的条件，无需重新进行审核上市，可以 直接向该交易所递交上市申请。 2、公司达到具备了交易所在规范性、盈利、股权分散程度 等方面的条件的，也可直接去证监会申请公开发行并上市； 股转系统挂牌与申请公开发行不构成障碍，已挂牌公司不需 再经过改制并运行一个年度，所以在审核上更有优势。
场外市场和场内市场分别是什么_场外市场的定义是什么
场外市场和场内市场分别是什么_场外市场的定义是什么场外市场和场内市场分别是什么有固定的交易时间和固定的场所、规范的交易规则的市场就是场内市场，场内市场就是指证券交易所，在我国主要是指上海、深圳两大证券交易所。
场外市场则是通过大量分散的像投资银行等证券经营机构的证券柜台和主要电讯设施买卖证券而形成的市场。
具体来看，我国的场内交易市场是指上海证券交易所、深圳证券交易所，而场内交易市场主要包括全国代办股份转让系统、区域股权交易市场、OTC、柜台市场等。
我国实行多层次资本市场制度，按照板块来分：其中沪深主板(一板)、创业板科创板(二板)属于场内交易市场，而全国代办股份转让系统(三板)、区域股权交易市场(四板)则属于场外交易市场。
场外市场的定义是什么场外市场又称店头市场或柜台市场。
它与交易所共同构成一个完整的证券交易市场体系。
场外交易市场实际上是由千万家证券商行组成的抽象的证券买卖市场。
在场外市场易市场内，每个证券商行大都同时具有经纪人和自营商双重身份，随时与买卖证券的投资者通过直接接触或电话、电报等方式迅速达成交易。
作为自营商，证券商具有创造市场的功能。
证券商往往根据自身的特点，选择几个交易对象。
作为经纪证券商，证券商替顾客与某证券的交易商行进行交易。
在这里，证券商只是顾客的代理人，他不承担任何风险，只收少量的手续费作为补偿。
场外交易与场内交易最大的区别【1】标准化不同：场内交易的合约有标准化的合约，场外交易相反。
以期货为例，不同月份的合约有统一的最后交易日、交割日、交易时间、涨跌幅限制等，而场外交易市场这些条款都可以私下协定。
【2】监管程度不同：场内交易由于制度统一、交易更加集中，因此更加便于监管，场外交易比较分散、且灵活性更高，因此不利于监管。
由于合约没有统一的标准，因此场外交易的合约的数量往往要更加丰富，投资者也可以根据自己的需要来指定自己的合约。
比如说在电影《大空头》中，有两名主角想要做空市场上的住房抵押证券，但由于市面上并没有相关的产品，于是便私下找投行定制了一份做空产品。
场外证券市场发展的国际经验及启发-课后测试-100分答案
场外证券市场发展的国际经验及启发
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单选题（共1题，每题20分）
1 . 关于境外场外市场，下列说法不正确的是（）。
• A.在美国，美国证监会对场外市场实施直接监管
• B.英国对场外市场监管采取的是政府、行业协会和交易所在内的三级监管体制
• C.在日本，日本证券业协会有权建立可供场外证券交易的市场,为场外公平交易以及投资者保护提供支持
• D.韩国自由板市场K-OTC由韩国金融投资协会设立
我的答案：A
多选题（共2题，每题20分）
1 . 美国场外市场主要由（）等类型的市场组成。
• A.分值股票市场
• B.另类交易系统
• C.限制性证券转让市场
• D.非标权益交易市场
• E.券商柜台市场
我的答案：ABCDE
2 . 场外市场由于其本身的特点，存在一系列问题，如（）等。
• A.交易透明度较低
• B.平台分散
• C.产品结构较为复杂
• D.部分交易跨市场
我的答案：ABCD
判断题（共2题，每题20分）
1 . 纽约股票交易所属于纽交所集团，以大中型蓝筹股票交易为主。
对错
我的答案：对
2 . 从证券市场产生和发展的历程可以看出，场内市场是先于场外市场存在和发展的。
对错
我的答案：错。
我国场外股票交易市场的发展现状与未来趋势
2010年第10期吉林省教育学院学报No 110,2010第26卷JO URNAL O F ED U C AT I O NAL I NST ITUTE O F J IL IN PRO VINC EVol 126(总250期)To t a l No 1250收稿日期——作者简介祝国平(—),男,吉林通化人。
经济学博士,吉林财经大学金融学院,讲师,研究方向国际金融;资本市场。
吉林省教育厅“十一五”规划重点项目(项目准号)资助。
我国场外股票交易市场的发展现状与未来趋势祝国平(吉林财经大学金融学院,吉林长春130117)摘要:场外股票交易市场作为多层次资本市场体系的重要组成部分,在发达国家已有多年的发展历程和良好的市场基础。
我国场外股票交易市场建设相对滞后,主要沿着两个层次发展,即代办股份转让系统和以产权市场为基础的股权交易市场。
本文首先对我国场外股票交易市场的发展状况进行了回顾和介绍,进而对场外市场发展中存在的问题和未来发展的可能性进行了分析。
最后,本文分析了以产权市场为基础建立场外股权交易市场的必要性和可行性。
关键词:场外市场;OT C;股权交易;产权市场中图分类号:F06 文献标识码:A 文章编号:1671—1580(2010)10—0059—04 场外交易市场是证券交易所之外进行的各种证券交易行为与制度的统称。
场外证券交易市场与证券交易相伴产生,并随着证券交易的发展而发展,如今已经成为证券市场中最为重要的交易机制之一。
场外市场经历了自然形成的场外交易市场、集中的场外交易市场和电子化的场外交易市场三个阶段。
目前,在该市场中交易的证券种类繁多、数量庞大、交易简便、成本低廉,成为交易所市场的有益补充,也为证券市场体系的完善提供了基础。
一、我国场外股票交易市场发展状况我国股票市场起步于改革开放之后的80年代中期,最初的股票市场也是以场外交易形式存在的。
1985年深圳特区证券公司成立,使得股票柜台交易市场开始出现。
我国场外交易市场发展及法律规范的历程
浅析我国场外交易市场发展及法律规范的历程基金项目：本文为华东政法大学2012年上海地方高校大文科学术新人培育计划资助项目（项目编号：hz-s2012056）“推进我国场外市场发展的法制构建--以新三板扩容与产权市场整合为背景”的阶段性成果之一。
摘要：我国场外交易市场主要有三类，即代办股份转让系统、产权交易市场和券商柜台交易市场。
在资本市场发展二十多年期间，各有其不同的发展轨迹，从三种形式的发展历程中探寻法律规范的监管机制，从而更好地推进我国场外市场的法制构建。
关键词：场外市场；法律规范；代办股份转让系统；产权市场一、代办股份转让系统法律规范历程（一）代办股份转让系统--中国证券业协会自律监管在我国代办股份转让系统的监管方面，证券业协会先后制定了二十多项管理办法和业务规则，所以实质上是以证券业协会的自律监管为主导。
2001年6月12日，中国证券业协会正式颁布《证券公司代办股份服务业务试点办法》和《证券公司代办股份转让服务业务实施办法》，杭州大自然和长白股份开始进行代办转让，标志代办股份转让业务的正式启动。
两者都采取集合竞价交易制度。
随后中国证券业协会又接连出台了《关于改进代办股份工作的通知》和《股份转让公司信息披露实施细则》等规定，以此来活跃市场和加强信息披露工作。
2006年1月，证券业协会发布了《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》配套规则、相关协议文本，使中关村园区非上市股份有限公司可以进入代办股份转让系统进行股份转让。
其股票转让采取协商配对的方式进行交易。
012年8月3日，经国务院批准决定扩大新三板，首批试点除中关村科技园区外，扩大到上海张江、武汉东湖和天津滨海三大高新区。
虽然证券业协会在事实上承担着管理的功能，但对在系统内进行股份转让的公司是否有监管的权力并不明确。
根据《证券法》第7条”国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理”的规定，只有作为法定监管机构的中国证监会才有权对全国证券市场进行监管。
全面认识场外市场业务
全面认识场外市场业务一、什么是场外市场业务（一）场外市场业务的定义1、从广义上来说，场外市场业务是指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。
近年来，国外一些场外交易市场发生很大变化，它们大量采用先进的电子化交易技术，使市场覆盖面更加广阔，市场效率有很大提高。
比如代办股份转让、非上市开放式基金的发行、在银行发行的非上市债券、金融机构的互换交易和信用衍生品交易等OTC交易，以及商品证券和货币证券的交易等都属于场外交易市场业务。
2、从狭义上来说，某些时候，场外市场业务也多特指场外股权交易市场业务，是指在主板、创业板市场之外进行高科技、高成长型中小企业股票、退市企业股票交易的市场。
我国场外股权交易市场泛指在上海、深圳证券交易所之外进行非上市股票或股权交易的市场主要包括产权交易市场、代办股份转让系统和股权交易市场。
（二）场外市场业务诞生的意义和背景1、构建多层次市场的必然要求。
一个多层次的资本市场包括主板市场、二板市场、场外交易市场、地方市场。
在这些市场之间，存在着明显的职能的分工、功能的区分，存在着对接贯通与递进或递退的关系。
这些市场互相结合、互相联系,因此形成了一个有机的、统一的多层次的资本市场体系。
2010年3月5日，温家宝总理在十一届全国人大三次会议上所作的政府工作报告中明确指出：“积极扩大直接融资。
完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。
”至2011年5月，新三板六大关键制度基本成型。
方案正在进入部委会签程序，推出时间仍未确定。
构建与完善多层次资本市场体系，是我国政府积极追求的目标。
场外交易市场是多层次资本市场的一个不可或缺的部分与层次。
建立健全场外交易市场，是构建与完善多层次资本市场体系的必然要求。
2、适应市场的融资需求。
中国证监会前主席尚福林曾经一针见血地指出：“目前，我国企业融资结构中股票融资增长较快，融资规模迅速扩大，在配置全社会资金中的作用显著增强，但直接融资在企业总体融资结构中的比重仍然偏低。
场外市场名词解释
场外市场名词解释
场外市场是指证券交易所之外的证券交易市场，也被称为场外交易市场。
在这个市场上，证券交易是通过非公开的方式进行的，交易参与者可以是机构投资者、个人投资者或公司。
以下是一些场外市场的常见名词解释：
1. 场外交易：指在交易所之外进行的证券交易。
2. 场外交易商：指在场外交易市场上提供证券交易服务的金融机构。
3. 非交易所交易：指在交易所之外进行的证券交易，包括场外交易和非交易所交易所交易。
4. 柜台交易：指在交易所之外进行的证券交易，通常由金融机构或经纪人进行。
5. 交易对手：指在场外交易市场上进行交易的另一方，可以是个人、机构或公司。
6. 场外期权交易：指在交易所之外进行的期权交易。
7. 场外外汇交易：指在交易所之外进行的外汇交易。
8. 场外交易结算：指场外交易完成后的结算过程，包括资金转移和证券交割等。
场外交易市场是一个非常重要的证券交易市场，提供了更加灵活和多样化的交易方式，可以满足不同投资者的需求。
对我国场外证券交易市场发展现状的分析
对我国场外证券交易市场发展现状的分析摘要：本文通过对我国“三板”市场现状的分析，分析了我国场外交易市场存在的问题和功能缺陷，并提出对策。
我国场外证券交易市场发展的关键，是要解决非上市公众公司发行、流通与交易问题，而其核心却是要建立规范有序、公正透明的场外交易市场，并促进场外交易市场与交易所市场的对接。
关键词：场外交易市场；产权交易；证券市场一、我国场外交易市场的现状我国目前的场外交易市场从广义来看包括两个层次：第一个层次是中国中小企业股份转让系统，其中全国中小企业股份报价转让系统俗称“新三板”，原代办转让系统俗称“老三板”，主要是“两网”和“退市”企业的报价系统。
从发展趋势来看，境内股票市场将由主板、中小企业板、创业板、股份报价转让系统、代办股份转让系统五个层次组成。
其中，前三个层次安排在交易所市场，后两个层次安排在场外交易市场；第二层次是在地方各级产权交易中心。
（一）全国中小企业股份转让系统全国中小企业股份转让系统是中国目前的“三板市场”，它起源于2001年，当时，为解决STAQ和NET“两网”系统历史遗留问题公司的股份流通问题而设，从2002年开始，退市公司的股份转让也通过代办股份转让系统进行，目前代办系统依托深圳证券交易所和中央登记结算公司的技术系统运行，由证券公司代理买卖挂牌公司股份，目前是264家。
除了承接历史遗留问题公司和退市公司，三板市场一直也在谋求获得新的发展机会。
2006年1月16日，《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》（以下简称《办法》）出台，也称之为“新三板”，“新三板”试点企业初具规模，总体运行平稳，秩序良好，吸引了一批优质的高科技、高成长企业参与试点。
目前，全国性场外市场（下称“新三板”）2013年将着力于进一步扩大试点。
目前，可以在新三板挂牌的公司仅限于北京、天津、上海和武汉四地的国家级科技园区，业界希望一方面更多城市能够加入试点，另一方面挂牌企业不再局限于园区，此外，为进一步扩大试点规模准备了充足的后备企业资源。
证券市场的分类
证券市场的分类
根据市场职能来划分，证券市场可以分为一级市场和二级市场。
(1) 一级市场，指股票的初级市场即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。
通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。
一级市场有以下几个主要特点：一是发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所I二是发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准，投资人以同一价格购买股票。
(2) 二级市场，是已发行股票进行买卖交易的场所。
二级市场一方面为股票持有者提供了随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供了新的投资机会。
与一级市场的一次性交易行为不同，在二级市场中股票可以不断地进行交易。
股票一经上市，就进入了二级市场，投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方决定，在同一天里同一股票的买入和卖出的价格可能是不同的。
场外交易市场的概述及其特点
场外交易市场的概括及其特色场外交易市场的概括场外交易市场是证券交易所之外的证券交易市场的总称。
在证券市场发展早期，很多有价证券的买卖都是在柜台长进行的，所以称之为柜台市场或店头市场。
跟着通讯技术的发展，当前很多场外市场交易其实不直接在证券经营机构柜台行进行，而是由客户与证券经营机构经过电话、电传、计算机网络进行交易，故又称为电话市场、网络市场。
因为进入证券交易所交易的一定是切合必定上市标准的证券，一定经过交易所的会员才能买卖，为此还要向经纪会员交托必定数额的佣金，这样，为躲避较严格的法律条件，降低交易成本，产生了场外交易的需求。
场外交易市场的特色1.场外交易市场是一个分别的无形市场。
它没有固定的、集中的交易场所，而是由很多各自独立经营的证券经营机构分别进行交易的，而且主假如依赖电话、电报、传真和计算机网络联系成交的。
2.场外交易市场的组织方式采纳做市商制。
场外交易市场与证券交易所的区别在于不采纳经纪制，投资者直接与证券商进行交易。
证券交易往常在证券经营机构之间或是证券经营机构与投资者之间直接进行，不需要中介人。
在场外证券交易中，证券经营机构先行垫入资本买进若干证券作为库存，而后开始挂牌对外进行交易。
他们以较低的价钱买进，再以略高的价钱卖出，从中赚取差价，但其涨价幅度一般遇到限制。
证券商既是交易的直接参加者，又是市场的组织者，他们制造出证券交易的时机并组织市场活动，所以被称为“做市商”（M arket Maker ）。
这里的“做市商”是场外交易市场的做市商，与场内交易中的做市商不完整同样。
3.场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所同意上市的股票和债券为主。
因为证券种类众多，每家证券经营机构只固定地经营若干种证券。
4.场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。
在场外交易市场上，证券买卖采纳一对一交易方式，对同一种证券的买卖不行能同时出现众多的买方和卖方，也就不存在公然的竞价体制。
证券从业资格证考试《金融市场基础知识》考点预习汇总【三】
证券从业资格证考试《金融市场基础知识》考点预习汇总【三】考点：我国金融市场的发展现状一、货币市场(1984 年银行间同业拆借市场建立)(一)银行间同业拆借市场(二)短期债券市场(三)债券回购市场(四)票据贴现市场二、债券市场(一)场外市场1. 银行间市场(场外债券批发市场)(1)参与者限定为机构(2)中央国债登记公司托管2. 银行柜台市场(场外债券零售市场)(1)参与者限定为个人(2)中央国债登记结算公司一级托管，商业银行二级托管(二)场内市场1. 上海证券交易所中国证券登记结算公司上海分公司托管2. 深圳证券交易所中国证券登记结算公司深圳分公司托管(三)我国债券市场运行特点(新增)1. 债券市场创新成果丰硕2. 债券市场制度建设持续强化3. 债券市场对外开放稳步推进4. 信用风险事件有所增加例题例题：上海证券交易所的成立日期是( )。
A.1990 年B.1991 年C.1992 年D.1993 年答案：A解析：上海证券交易所的成立日期是 1990 年11 月，深圳证券交易所成立日期是 1991 年4 月。
考点：建国以来我国金融市场的发展历史(一)1949 ～1978 年：计划经济时期“大一统”的金融体系1948 年12 月1 日，中国人民银行成立，并于1948 年12 月7 日首次发行人民币。
1. “大”——中国人民银行分支机构覆盖全国2. “一”——中国人民银行是该时期集中央银行和商业银行双重职能于一身唯一的银行3.“统”——全国实行“统存统贷”的信贷资金管理体制(二)1979 ～1983 年：多元混合型金融体系1. 1979 年，恢复设立中国农业银行2. 中国银行从中国人民银行分设出来3. 中国建设银行从财政部分离出来4. 中国信托投资公司和中国人民保险公司等非银行金融机构先后成立(三)1984 ～1993 年：以中央银行为中心，国家专业银行为主体，多种金融机构分工协作的金融体系逐步形成(四)1994 ～2003 年：逐步改革和完善的市场化金融体系(五)2004 ～2011 年：多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系(六)2012 年至今：基本金融制度逐步健全、对外开放程度不断提高的现代金融体系例题下列关于新中国成立以来金融市场发展中一些事件的表述中，错误的有 ( )。
简论我国证券场外交易市场的监管
简论我国证券场外交易市场的监管摘要：当前，我国证券场外交易市场监管制度存在一些问题，应立足当前国情，完善我国场外交易监管制度：明确场外交易市场的合法地位；构建自律监管为主，政府监管为辅的监管模式；完善场外交易市场监管制度。
关键词：场外交易市场；监管制度；监管模式中图分类号：f830.91 文献标志码：a 文章编号：1002-2589（2013）23-0110-02一、我国场外交易市场监管法律制度的现状及存在问题（一）全国中小企业股份转让系统2013年全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营，奠定了其在全国性场外交易市场建设中的核心地位，其最初由代办股份转让系统发展而来。
代办股份转让系统建立于2001年，主要是为解决原“两网”挂牌公司非流通股的转让问题。
后来逐步接纳主板退市的股份转让，形成了代办股份转让市场，俗称“老三板”。
2006年中关村科技园非上市公司纳入代办股份转让系统挂牌交易，标志着“新三板”的成立。
2012年证监会扩大“新三板”试点范围，新增上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区，使市场运作平台由证券业协会自律管理的证券公司代办股份转让系统转为国务院批准设立的全国中小企业股份转让系统有限公司。
截至目前，全国股份转让系统实有挂牌公司已达212家，总股本达58.19亿股。
但要看到全国中小企业股份转让系统离真正的场外交易市场还有一定的距离。
首先，规模较小，挂牌企业素质参差不齐。
随着中关村科技园区企业的加入以及试点范围的扩大，中小企业股份转让系统规模增大，但要扩展到全国范围的高新区企业尚待有关部门批准，目前开展业务范围有限。
同时，原系统接纳了原两网系统挂牌公司和退市公司，其中部分挂牌公司资质较差，其直接到代办股份转让系统挂牌，导致系统内有相当部分挂牌企业素质参差不齐，有待加强整顿。
其次，该系统缺乏相关法律法规制约，几乎不受《证券法》制约，监管缺位现象严重，导致一些过度投机迹象的存在。
证券公司场外市场业务介绍
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“新三板”介绍
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二、“新三板”现状与动态
（一） “新三板”现状
（二） “新三板”动态 （三） “新三板”发展方向
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一、“新三板”现状
“新三板”试点6年时间，截止到2012年6月底，已挂牌 企业累计达129家，挂牌企业多属于信息技术、新材料、新 能源、生物医药、节能环保、先进制造等新兴产业。
截止到目前，全国共有62家券商获得中证协代办股份转让系 统主办券商资格，已超过108家证券公司的半数，成功推荐企业 在“新三板”挂牌的券商有34家，东吴证券迄今已成功推荐2家 企业在“新三板”市场挂牌，排名第12位。
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3、在“新三板”挂牌是否会影响企业形象？ “新三板”市场仅是与原来退市公司在的“代办股份转让系统 ”共用一个系统，性质却迥然不同，退市公司在的是“老三板”， 挂牌公司是主板退市公司、历史遗留问题公司；“新三板”市场挂 牌的公司是北京市具有高成长性的优质高新技术企业，“新三板” 市场是高新技术企业便利高效的投融资平台，在“新三板”市场挂 牌不仅不影响企业形象，反而可以帮助企业树立形象，规范发展。 4、企业挂牌“新三板”后是否必须进行股份出让？ 公司股东拥有股票的自由处置权，挂牌后不一定必须出让股份 ，即可以出现“零交易”。
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（二）如何筛选企业
4、持续经营能力调查 主营业务及经营模式； 业务发展目标调查； 所属行业情况及市场竞争状况； 对客户、供应商的依赖程度、技术优势和研发能力。
5、财务尽职调查 内部控制调查； 财务风险调查； 会计政策稳健型调查； 财务数据采用两年一期的财务数据，企业尽可能体现出 持续盈利态势。
“新三板”挂牌企业定向增发融资额共计17.15亿元，平均每次融 资额为4764.31万元，单次最大融资额为2.12亿元，单次最小融资额 为779.99万元，融资额最大的企业共计融资3.245亿元；“新三板” 挂牌企业定向增发的平均摊薄市盈率为20.28倍，最大为39倍，最低 为4.95倍。
股市的分类
第三市场交易属于场外市场交易，但它与其他场外市场的主要 区别在于第三市场的交易对象是在交易所上市的股票，而场外 交易市场主要从事上市的股票在交易所以外的交易。
四、第四市场
第四市场是投资者直接进行证券交易的市场。在这个市场上， 证券交易由卖双方直接协商办理，不用通过任何中介机构。同 第三市场一样，第四市场也是适应机构投资家的需要而产生的， 当前第四市场的发展仍处于萌芽状态。
收盘价为准。
第三市场并无固定交易场所，场外交易商收取的佣金是通过磋 商来确定的，因而使同样的股票在第三市场交易比在股票交易 所交易的佣金要便宜一半，所以第三市场一度发展迅速。直到 1975年美国证券交易管理委员会取消固定佣金比率，交易所会 员自行决定佣金，投资者可选择佣金低的证券公司来进行股票 交易，第三市场的发展便有所减缓。
第四市场的交易程序是：用电子计算机将各大公司股票的买进 或卖出价格输入储存系统，机构交易双方通过租赁的电话与机 构网络的中央主机联系，当任何会员将拟买进或卖出的委托储 存在计算机记录上以后，在委托有效期间，如有其他会员的卖 出或买进的委托与之相匹配，交易即可成交，并由主机立即发 出成交证实，在交易双方的终端上显示并打印出来。由于第四 市场的保密性及其节省性等优点，对第三市场及证券交易所来 说，它是一个颇具竞争性的市场。
二、场外市场
论规范我国证券场外交易
论规范我国证券场外交易摘要：通常一个国家证券市场的完善与否是衡量一个国家经济环境的指标。
我国证券市场发展较晚，较之欧美发达国家有很大差距。
早期，我国证券市场鱼龙混杂，操作极不规范，在证券业、证券交易方面，我国法律留有很大空白，许多人为了巨大的利益，不惜铤而走险，给我国刚刚起步不久的证券市场造成不小冲击（如327国债事件）。
《证券法》的出台，无疑是我国法制的进步，但是，在这短短十多年中，我国证券业飞速发展，由于法律的滞后性，导致现有的证券法律法规在调整现有证券业法律关系时，显得漏洞百出。
虽然，证券场外交易相对于正式的场内交易发展一样迅猛，但是法律法规对其的规制却远不如场内交易，许多学者都建议对《证券法》及相关法律进行修订，增加诸如规范场外交易的法律规范。
关键词：证券法；场外交易；证券市场一、证券场外交易的产生证券上市提高了证券的流通性和兑现性，解决了发行人追求资金的长期稳定性和投资人希望证券的及时获利性的矛盾，也能为短期资金加入长期证券投资提供了可能，从而增加了对投资人的吸引力，扩大了上市公司筹资的来源，但是证券上市需要满足的条件也很苛刻。
《证券法》第50条规定：”股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：（一）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；（二）公司股本总额不少于人民币三千万元；（三）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；（四）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。
此外，《证券法》第49条规定，上市公司丧失公司法规定的上市条件的，其股票依法暂停上市或者终止上市，而那些先前持有上市公司股票的持有人，在上市公司退市以后如何进行证券交易，也成为了一个问题，对此，场外交易的出现为这个问题的解决提供了一个途径。
二、场外交易的特点场外交易的特点可以简单概括为以下几点：1.场外交易可以为未上市的、特别是规模小知名度低的未上市证券流通提供方便；既能使活跃证券流通，也能使冷门证券流通。
证券投资中的场外市场和场内市场
证券投资中的场外市场和场内市场在证券投资领域中，投资者通常会遇到两种市场，即场外市场和场内市场。
这两种市场在交易方式、流通性、交易对象等方面存在差异，对于投资者来说，了解和理解这些市场的特点对于制定有效的投资策略至关重要。
一、场外市场场外市场，又称为场外交易市场或柜台交易市场，是指证券交易双方通过私下交易进行证券买卖的市场。
在这种市场中，交易是由经纪人或交易商协助完成的，交易信息不公开。
场外市场通常适用于大宗交易，例如机构投资者之间的交易，而且交易对象可以是股票、债券、衍生品等多种证券。
场外市场的特点是灵活性较高，交易的价格和数量可以进行自由协商，不受制于交易所的规则和限制。
此外，场外市场的交易时间也较为灵活，可以在交易所闭市后或假日期间进行交易。
然而，由于交易信息不公开，投资者需要更加谨慎，以防风险和欺诈行为。
二、场内市场场内市场，又称为交易所市场或公开市场，是指证券交易通过交易所进行集中交易的市场。
在场内市场中，交易信息公开透明，交易双方通过交易所报价和撮合完成交易。
目前，全球范围内最知名的场内市场包括纽约证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所等。
场内市场的特点是交易规则和流程严格规范，交易价格由市场供求决定。
交易所为投资者提供了公平公正的交易环境，保障了投资者的权益。
此外，由于交易信息的公开透明，投资者可以及时获取市场动态和价格变动，制定投资决策。
三、场外市场与场内市场的比较场外市场与场内市场之间存在着一些差异。
首先，场外市场中的交易双方可以自由协商交易价格和数量，更加灵活。
而在场内市场中，交易的价格由市场供求决定，相对更加公平公正。
其次，场外市场的交易对象多样化，可以进行股票、债券、衍生品等多种证券的交易。
而场内市场一般只有一种或少数几种交易对象，例如股票、ETF等。
投资者可以根据自身需求选择适合的市场。
另外，场外市场的交易时间相对较为灵活，可以在非交易日或交易所闭市后进行交易。
而场内市场的交易时间受到交易所规定的交易时间限制，一般在交易所正常开市时进行交易。
我国证券交易市场体系
场内交易市场指由证券交易所组织的集中交易市场,有固定的交易场所和交易活 动时间,在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所,因此是全国最重要、最集中 的证券交易市场，
场外交易市场又称柜台交易或店头交易市场,指在交易所外由证券买卖双方当面 议价成交的市场,它没有固定的场所,其交易主要利用电话进行,交易的证券以不 在交易所上市的证券为主,在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外 交易，
我国二板市场的特点：
①我国创业板上市标准严格，首先我国创业板强调净利润要求,对企业规模也有 较高的要求,这些严于海外创业板市场；其次,我国创业板要求企业上市前不得 存在未弥补亏损,而海外创业板市场则创业企业流失,以提高创业板上市公司质量,保证创业板的活 力
已经发行的证券进行买卖,转让和流通的市场， 它是一个由证券出让者、交易场所、证券购买者三者构成的市场,它为投资者转 让所持证券收回本金提供便利的条件，
形式：证券交易市场分为两大类,一类是大型、活跃而有秩序的场内交易 ,
即在证券交易所内进行的交易；另一类是没有固定地点的场外交易,大多是电话 中成交，
存在问题：从上述数据中,我们可以看出我国证券市场仍是以主板为主体,
场外交易市场极不发达,层次格局尚不明晰，
层次单一的市场结构容易造成中小企业、创业企业融资难的问题,同时助长了非 法黑市的产生,不利于整个资本市场体系的稳定，
中小企业、创业企业达不到交易所市场高企的上市标准,只能通过捆绑、包装等 途径上市,进而造成我国上市公司质量不高,治理结构不完善，
二板市场：其上市标准低于主板市场,主要服务于中小成长型企业,如美国的 NASDAQ、英国的AIM、日本的JASDAQ，
三板市场：主要提供小额、标准化程度不高的股份的流通渠道,它服务于更初级 形态的中小企业融资,属于资本市场的塔基部分,也称为场外市场，三板市场的 上柜条件低于交易所,有的甚至不规定上柜条件,达不到交易所上市条件的企业 的股份可以在这里转让,如美国的OTCBB、日本的证券OTC市场等，
场内市场和场外市场的区别有哪些
场内市场和场外市场的区别有哪些全国最重要、最集中的证券交易市场，是场内交易市场。
还有一个场外交易市场，两者是有一定的区别的。
以下是店铺为大家整理的场内市场和场外市场的区别，希望你们喜欢。
场内交易市场的简介场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。
证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。
证券交易所是指经国家批准有组织、专门集中进行有价证券交易的有形场所。
证券交易所实行“公平、公开、公正”的原则，交易价格由交易双方公开竞价确定，实行“价格优先、时间优先”的竞价成交原则。
竞价一般有集合竞价和连续竞价两种方式。
1、集合竞价指在每日开盘时，交易所电脑主机对开市前(我国是每日上午9:15—9:25)接受的全部有效委托所进行的一次性撮合处理过程。
2、连续竞价是在开市后的正常交易时间不断竞价成交的过程。
证券交易所有会员制和公司制两种形式，但通常大多数国家都实行会员制。
场内交易市场的特点1、集中交易场内交易市场集中在一个固定的地点(证券交易所)，所有的买卖双方必须在证券交易所的管理之下进行证券买卖。
2、公开竞价场内交易市场证券的买卖是通过公开竞价的方式形成的，即多个买者对多个卖者以拍卖的方式进行讨价还价。
3、经纪制度在场内交易市场买卖证券活动必须通过专业的经纪人，这是多年形成的规矩。
4、市场监管严密在场内交易过程中，证券监督部门及证券交易所对从事证券交易各种活动监管严密，以保证场内交易市场高效有序的运行。
场内交易市场的监管1、监管当局对证券交易的核准1)审核上市交易申请。
申请证券上市交易的公司必须在证券发行前的规定时间内，或在证券发行前，向证券监管当局提出上市申请。
监管当局据此审查证券的发行日期、数额、方式，以及发行的完成情况、公司一般情况、申请理由等。