企业并购
企业并购
构成
由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展，使得企业并购理论和实践的发展非常迅速， 成为西方经济学最活跃的领域之一。
竞争优势
并购动机理论的出发点是竞争优势理论的原因在于以下三方面：
第一，并购的动机根源于竞争的压力，并购方在竞争中通过消除或控制对方来提高自身的竞争实力。
第二，企业竞争优势的存在是企业并购产生的基础，企业通过并购从外部获得竞争优势。
风险之一
即并购前目标企业应尽而未尽的纳税义务由合并后企业承继，增加了合并后企业的税收负担。
如果以公司合并形式进行并购，根据中国《公司法》第一百七十五条规定，公司合并时，合并各方的债权、 债务，应当由合并后存续的公司或者新设的公司承继。因此，如果合并之前的公司存在应纳但未纳的税款，在合 并之后，由于承继关系的存在，合并后的企业就会面临承担合并前企业纳税义务的风险。
企业并购3、混合并购。混合并购是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。混合并 购的主要目的是分散经营风险，提高企业的市场适应能力。
动因
企业作为一个资本组织，必然谋求资本的最大增值，企业并购作为一种重要的投资活动，产生的动力主要来 源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力等因素，但是就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动机 和在现实生活中不同的具体表现形式，不同的企业根据自己的发展战略确定并购的动因。
并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用
税务风险
企业并购企业并购的动因很多，可以是为了追求规模经济，可以是为了实现多样化经营，也可以是为了获得 先进技术和管理经验等，但其目标只有一个，即追求企业利润的最大化。而税收问题直接影响到企业利润的实现， 如果在并购前没有准确审查企业的纳税情况，则会使并购后的企业承担不必要的风险。因此，企业并购过程中， 如何防范涉税风险是并购各方应该重视的问题。
企业并购目的意义及方法的介绍
企业并购目的意义及方法的介绍企业并购指的是一个企业通过收购或者合并其他企业来扩大自身规模、提升市场竞争力的活动。
这种形式的发展已成为企业战略中重要的一环。
本文将介绍企业并购的意义及常见的方法。
一、企业并购的意义1.扩大市场份额：通过并购其他企业，可以使自己在市场中的份额得以扩大，获得更多的市场份额和更多的销售机会。
这样可以增加企业的市场影响力，同时实现规模效益，提高产品竞争力。
2.资源整合与优化：通过并购可以获得其他企业的资源，包括人力、技术、设备等。
通过整合优势资源，可以提高生产效率，实现资源优化配置，从而降低成本，增强市场竞争力。
3.扩大产品线：通过并购其他企业，可以获得新产品或服务，实现产品线的迅速扩张。
这样可以满足不同客户的需求，提升企业产品的综合竞争力。
4.提高技术创新能力：通过并购具备先进技术的企业，可以快速实现技术的引进和吸收，提高企业自身的研发创新能力。
这样可以更好地满足市场需求，开拓新的市场空间。
5.实现战略布局：通过并购可以实现对竞争对手的消灭或夺取市场份额，改变行业格局，实现自身战略目标。
同时也可以避免自身被其他企业并购或者排挤出市场的风险。
二、企业并购的常见方法1.股权收购：企业通过购买目标公司的股权来实现并购的方式。
这种方式可以快速获取目标企业的控制权，并且相对来说相对简单。
2.资产收购：企业通过购买目标企业的资产来实现并购的方式。
这种方式可以选择性地购买目标企业的部分资产，降低并购的风险和负担。
3.合资合作：企业通过与目标公司进行合资或者合作的方式来实现并购的目的。
这种方式可以共同利用双方的资源和技术，实现优势互补，达到共赢的效果。
4.兼并重组：企业通过重组自身和目标企业的组织结构和资产配置来实现并购的目的。
这种方式可以实现企业间资源的整合和优化，提高企业的市场竞争力。
5.平台整合：企业通过整合自身和目标企业的销售渠道、品牌和用户群体来实现并购的目的。
这种方式可以实现共同经营，提高市场份额和销售额。
企业并购的概念并购方法分类及并购流程概述
企业并购的概念并购方法分类及并购流程概述企业并购是指企业通过资本市场交易或者其他方式，将两个或多个企业的产权进行整合，形成一个新的企业实体的过程。
并购是企业扩大规模、增强竞争力、优化资源配置的重要手段之一并购方法可以分为财务收购、资产收购和股权收购三种。
1.财务收购：即通过支付一定的现金购买目标企业的全部或部分股权的方式进行。
财务收购主要适用于有稳定现金流和相对较低负债率的企业，因为它需要以现金支付购买费用。
2.资产收购：即通过购买目标企业的一部分或全部资产来实现并购。
通过资产收购，企业可以选择购买目标企业的核心业务资产，以实现快速扩大规模的目的，而不必承担目标企业的全部负债。
3.股权收购：即通过购买目标企业的股权来实现并购。
股权收购可以分为全额收购和部分收购两种形式。
全额收购是指购买目标企业全部股权，并将其纳入自己的旗下，而部分收购是指购买目标企业的一部分股权，以取得对目标企业的控制权。
并购流程主要包括以下几个阶段：1.策划阶段：确定并购目标，制定并购策略和计划，进行尽职调查等工作。
在这一阶段，企业需要对目标企业的财务状况、经营状况、法律风险等进行全面评估，以确定是否值得进行并购。
2.协商阶段：进行价格谈判和合同签订等工作。
在这一阶段，双方需就并购价格、资产转让、人员安排等事项进行协商，并最终签订合同。
3.审批阶段：提交并购方案给相关监管机构进行审批。
根据不同国家和地区的法规，对并购的重要性和影响进行评估，并决定是否批准并购。
4.实施阶段：完成股权转移、资产整合和业务重组等工作。
在这一阶段，企业需要进行人员调整、财务整合、生产线整合等工作，以实现企业整合和经营目标的统一5.后期管理阶段：进行管理整合和业务发展等工作。
在并购完成后，企业需要进行长期的后期管理，包括管理团队的整合、企业文化的融合、合理资源配置等工作，以确保并购的顺利进行。
总之，企业并购是一种通过整合企业资源和优势，实现规模扩大和竞争优势提升的重要手段。
企业并购注意事项
企业并购注意事项企业并购是指一个企业通过购买另一个企业的股权、资产或子公司来扩大其经营规模或实现战略目标的行为。
在进行企业并购时，需要考虑的注意事项很多，下面将详细介绍。
一、战略规划企业并购是为了实现战略目标，因此首先需要明确并购的战略意义和目标。
包括并购的目的、并购后的定位、增长的预期等。
明确战略意义和目标可以帮助企业选择合适的并购对象，并能够为并购后的整合提供方向和引导。
二、尽职调查进行全面、深入的尽职调查是确保并购成功的关键。
尽职调查包括对并购对象的财务状况、法律合规性、市场竞争力等方面进行仔细评估。
在尽职调查过程中，需要注意的是确保信息的真实性和完整性，避免遗漏重要信息或受到虚假信息的影响。
三、价值评估对并购对象的价值进行准确评估是确保并购成功的关键。
价值评估需要综合考虑目标企业的财务状况、市场竞争力、技术实力等方面的因素。
同时，还需要注意对未来增长潜力的估计，以及并购过程中可能出现的风险和不确定性。
四、合规审查在进行企业并购时，需要进行合规审查，确保并购行为符合相关法律、法规和政策的规定。
合规审查包括涉及的各种行政许可、资质证书、知识产权等方面的审查和核实。
合规审查的目的是避免并购过程中出现法律风险，保证并购行为的合法性和合规性。
五、人力资源整合在企业并购后，需要对人力资源进行整合，合理安排并购对象员工的岗位和职责。
并购后，往往会涉及到员工重组、福利待遇等问题，需要注重沟通、协调和解决。
同时，也需要注意在并购过程中保护员工的合法权益，避免和减少不必要的人事纠纷。
六、财务整合财务整合是企业并购过程中非常重要的一部分，包括财务数据整合、财务制度整合、财务流程整合等方面。
财务整合的目的是实现财务数据的准确和一致，以便进行后续的财务管理和决策。
七、品牌整合品牌整合是企业并购后的一项重要任务。
在进行品牌整合时，需要考虑到双方品牌的差异、市场地位以及市场反应等因素。
通过合理整合和协调双方品牌，可以实现品牌价值的最大化。
企业并购.ppt
业机构重组的瓶颈 （3）中国产业面临的双重任务：分拆与整合
（4）跨国整合产业能力与产业资源迫在眉睫
我国产业政策的发展方向和重点领域
１．重点支持技术密集型产业发展，减少对一 般加工工业的投资 ２．促进资源节约、环境友好型产业发展，抑 制高耗能、高污染产业发展 ３．通过严把土地、信贷闸门，压缩投资、扩 大消费 ４．鼓励能源、原材料进口，适当控制纺织等 低附加值产品出口，严格控制“两高一资”产 品出口
（5）1992延续至今，，强强并购
实证：北美产业的摩根时代
产业结构的格局：低水平低起点重复建设，厂商林立，恶性竞争，价格战硝 烟四起，市场秩序混乱，全行业亏损，产业整体失效；行业内厂商生存维艰、一 筹莫展。
后果：产业失效，厂商大面积亏损，危及银行信贷资金安全，金融危机形势 严峻。
金融资本家JP摩根 洛克菲勒
百联合并是中国首例上市公司之间吸收合并案 例，它同时首开上市公司之间换股合并的先河， 开创了“股权支付＋现金”的新型的并购支付 方式，是中国证券市场的又一次金融创新。
中信证券收购广发证券（2004）
中信证券是我国第一家公开发行上市的证券公司。中 信证券总资产达137.46亿元，净资产52.65亿元，净 资本48.35元，员工1071人，拥有41家证券营业部。 据证券业协会会员排名，中信证券去年股票交易金额 在所有券商中位列第十名
二、正面效应分析
（二）财务协同效应 （三）促进企业发展
三、负面效应及风险
（一）负面效应
（二）七大风险
四、并购遵循的原则
（一）合法性原则 （二）可操作性原则 （三）产业政策导向原则
企业并购的四种类型
企业并购的四种类型
企业并购是指一个公司通过购买另一个公司的股份或资产来扩
大其业务范围、提高市场份额和增加利润。
根据并购的目的、形式和策略，企业并购可以分为以下四种类型：
1. 垂直并购：指两个不同环节之间的企业进行合并，以获得更
大的竞争优势。
例如，一个生产公司收购一个零售公司，以便更好地控制产品的分销和销售。
2. 水平并购：指两个在同一行业的企业之间的合并，以扩大市
场份额和减少竞争。
例如，两个电信公司之间的合并。
3. 兼并收购：指一个公司收购另一个公司的股份或资产，以在
另一个领域扩展业务。
例如，一个汽车制造商收购一个电动汽车公司。
4. 同业并购：指两个企业虽然不在同一行业，但是它们的产品
或服务具有相同的市场需求。
例如，一个旅游公司收购一个餐饮公司，以便提供更全面的旅游服务。
无论是哪种类型的并购，都需要企业深入分析合并的风险和利益，并制定出明确的策略和计划，以确保并购的成功和实现预期目标。
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企业并购实施方案
企业并购实施方案一、背景介绍随着市场经济的发展，企业并购成为了企业发展的重要手段之一。
企业并购是指一家企业通过收购、兼并等方式，取得另一家企业的控制权或资产，以实现自身发展战略的行为。
在市场竞争日益激烈的今天，企业并购可以帮助企业快速扩大规模、提升竞争力，实现资源整合，降低成本，拓展市场，加速技术创新等目标。
二、企业并购实施方案1. 确定并购目标企业在进行并购时，首先需要明确自身的发展战略和目标，然后寻找符合自身战略规划的并购目标。
在确定并购目标时，需要综合考虑目标企业的市场地位、品牌影响力、盈利能力、技术实力等因素，确保并购目标与自身发展战略相契合。
2. 进行尽职调查在确定并购目标后，企业需要进行尽职调查，全面了解目标企业的财务状况、法律风险、员工情况、市场地位等各个方面的情况。
尽职调查是确保并购顺利进行的重要环节，可以帮助企业发现潜在的风险和问题，为后续谈判和交易提供依据。
3. 制定并购计划在完成尽职调查后，企业需要制定详细的并购计划，包括资金筹措、交易结构、法律合规、人员安置等各个方面的具体安排。
并购计划需要充分考虑到目标企业的特点和实际情况，确保并购过程中各项工作有条不紊地进行。
4. 进行谈判和交易在制定好并购计划后，企业需要与目标企业展开谈判，并最终达成交易协议。
谈判是一个复杂的过程，需要企业具备良好的谈判技巧和沟通能力，同时也需要充分考虑到目标企业的利益诉求，寻求双赢的合作方式。
5. 实施整合一旦完成交易，企业需要立即开始实施整合工作。
整合工作包括人员整合、业务整合、文化整合等各个方面，需要企业充分考虑到员工的感受和市场的反应，确保整合工作的顺利进行，实现资源的最大化利用。
6. 监控并购效果并购完成后，企业需要对并购效果进行持续监控和评估。
监控并购效果可以帮助企业及时发现问题和风险，及时调整并购策略，确保并购的长期价值和效益。
三、结语企业并购是一项复杂而又重要的战略行为，需要企业充分考虑到各种因素，谨慎决策，确保并购的顺利进行和最终实现预期目标。
企业并购的内容
企业并购的内容
企业并购是指一个企业通过购买或兼并其他企业来实现业务扩张或资源整合的行为。
企业并购可以分为以下几个方面的内容：
1.战略规划：企业并购需要有清晰的战略规划，确定并购的目标和动机。
企业可能通过并购来实现市场增长、产品多样化、技术优势、降低成本等战略目标。
2.目标筛选：企业需要对潜在的并购目标进行筛选和评估。
这包括对目标企业的财务状况、市场地位、竞争优势、管理团队、法律风险等进行尽职调查，以确保并购的可行性和预期收益。
3.谈判和交易结构：一旦确定了合适的并购目标，企业需要进行谈判并制定交易结构。
这包括确定并购价格、支付方式、股权结构、融资安排等。
同时，还需要与目标企业进行谈判，达成交易协议并进行必要的法律程序。
4.审批和监管：企业并购通常需要获得相关监管机构的批准。
这包括向相关政府部门提交并购申请、提供相关文件和信息，经过审查和评估后才能获得批准。
5.整合和运营：一旦并购完成，企业需要进行整合和运营管理。
这包括整合两个企业的组织结构、业务流程、人力资源等，实现资源共享和协同效应，提高经营效率和竞争力。
6.风险管理：企业并购存在一定的风险，包括财务风险、法律风险、人员流失等。
企业需要进行风险评估和管理，制定相应的风险控制策略，确保并购的成功实施。
总之，企业并购是一个复杂的过程，需要充分考虑战略规划、目标筛选、谈判和交易结构、审批和监管、整合和运营以及风险管理等多个方面的内容。
在实施并购时，企业需要仔细分析和评估，并结合自身情况制定相应的并购策略和计划。
企业并购的分类标准和类型
企业并购的分类标准和类型
企业并购的分类标准主要包括以下几个方面：
1. 按照并购双方所处的产业分类：并购双方所处的产业是否存在联系，存在什么样的联系。
根据这个标准把并购分成三种类型，分别是横向并购、纵向并购和多元化并购。
2. 按照并购双方所处的市场分类：根据并购双方所处的市场，可以将并购分为敌意并购和善意并购。
3. 按照并购的方式分类：根据并购的方式，可以将并购分为现金并购、股权置换并购和综合并购。
4. 按照并购双方的关系分类：根据并购双方的关系，可以将并购分为友好并购和敌意并购。
企业并购的类型主要有以下几种：
1. 横向并购：指同属于一个产业或行业，或产品处于同一市场的企业之间发生的并购行为。
横向并购可以扩大同类产品的生产规模，降低生产成本，消除竞争，提高市场占有率。
2. 纵向并购：指生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为。
纵向并购可以加速生产流程，节约运输、仓储等费用。
3. 混合并购：指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。
混合并购的主要目的是分散经营风险，提高企业的市场适应能力。
企业并购的概念和分类
企业并购的概念和分类一、并购的概念1．兼并根据权威性的《大不列颠百科全书》，兼并（merger）一词的解释是：“指两家或更多的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。
兼并的方法：（1）用现金或证券购买其他公司的资产；（2）购买其他公司的股份或股票；（3）对其他公司股东发行新股票以换取其所持有的股权，从而取得其他公司的资产和负债。
”1989年2月19日国家体改委、国家计委、财政部、国家国有资产管理局联合颁布的《关于企业兼并的暂行办法》规定：“本办法所称的企业兼并，是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为，不通过购买办法实行的企业之间的合并，不属于本办法规范。
”“企业兼并主要有以下几种形式：承担债务式，即在资产和负债等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接受其资产；购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产；吸收股份式，即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东；控股，即一个企业通过购买企业的股权，达到控股，实现兼并。
”1992年7月18日国家国有资产管理局发布的《国有资产评估管理办法施行细则》第6条规定：“企业兼并是指一个企业以承担债务、购买、股份化和控股等形式有偿接收其他企业的产权，使被兼并方丧失法人资格或改变法人实体。
”1996年8月20日财政部颁布的《企业兼并有关财务问题的暂行规定》再次对兼并的含义作出解释：“兼并指一个企业通过购买等有偿方式取得其他企业的产权，使其失去法人资格或虽保留法人资格，但变更投资主体的一种行为。
”兼并有广义和狭义之分。
狭义的兼并是指一个企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业的法人资格丧失，并获得企业经营管理控制权的经济行为。
这相当于吸收合并，《大不列颠百科全书》对兼并的定义与此相近。
广义的兼并是指一个企业通过产权交易获得其他企业产权，并企图获得其控制权，但是这些企业的法人资格并不一定丧失。
史上最完整的企业并购及操作流程(含流程图)
史上最完整的企业并购及操作流程(含流
程图)
完整的公司并购过程应该包括三个阶段：并购准备、实施和整合。
在并购准备阶段，需要组建并购班子，包括内部人员和聘请的专业人员，如律师、会计师和财务顾问。
尽职调查也是非常重要的一步，包括外部法律环境和目标公司的基本情况。
外部法律环境的调查需要熟悉相关法规，包括公司法、证券法等一般性法律，以及关于股份有限公司、国有资产、涉外因素的特别法规。
目标公司的基本情况需要全面、详细的调查，包括合法性、组织结构、产业背景、财务状况和人事状况等方面。
在调查中需要重点关注目标公司的主体资格及获得的批准和授权情况，包括股东状况、特定资格和必需的批准与授权。
同时，目标企业的性质也会对并购方案的设计产生重要影响。
企业并购研究
企业并购研究企业并购研究一、引言企业并购是指两个或以上企业合并、收购或联合经营的一种战略行为。
随着全球经济的发展和竞争的加剧，企业并购逐渐成为企业实现快速发展以及获取市场份额的重要手段。
本文旨在从企业并购的动因、影响因素、绩效评估、文化整合等方面进行研究，以期对企业并购行为有更加全面和深入的理解。
二、企业并购的动因1. 扩大市场份额企业并购最常见的动因之一是扩大市场份额。
通过并购其他企业，企业可以迅速获取更多的市场份额，并能够扩大自身的规模和影响力。
在某些行业，较小的企业往往难以在市场竞争中生存下来，因此通过并购与其他企业合并，可以摆脱竞争压力，获得更大的市场份额。
2. 资源整合与优化另一个常见的动因是获得更多的资源以及实现资源的优化配置。
通过并购，企业能够获得更多的资金、技术和人力资源，同时能够优化资源的配置，提高生产效率和竞争力。
此外，通过并购可以实现产业链上下游的整合，提高企业的综合实力和竞争优势。
3. 进入新市场和产业企业并购还可以帮助企业迅速进入新市场和产业。
进入新市场和产业对于企业的创新、发展以及寻求新增长点非常重要。
通过并购，企业可以获得新市场和产业的先发优势，避免从零开始建立起的困难和风险，从而更快速地获取市场份额。
三、企业并购的影响因素1. 经济环境经济环境是企业并购的重要影响因素之一。
在经济繁荣期，企业并购活动频繁，因为这个时期企业的收益和资本市场的繁荣会增加企业并购活动的动力。
而在经济低迷期，企业并购活动可能会减少，因为企业面临着更大的风险和不确定性。
2. 竞争压力竞争压力是另一个重要的影响因素。
在市场竞争日益激烈的情况下，企业为了保持或增加市场份额而采取并购行为的可能性更高。
通过并购可以快速获得市场份额，提高竞争能力，应对竞争压力。
3. 企业战略目标企业的战略目标也是企业并购的影响因素之一。
企业并购的目的可能是扩大规模、进入新市场、增加技术能力等。
不同的目标会导致不同的并购策略和实施方式。
企业并购的流程及主要步骤有哪些
企业并购的流程及主要步骤有哪些企业并购是指一个企业通过购买另一个企业的资产、股权或全部股份，实现对目标企业控制权的获取或业务整合的一种方式。
企业并购有其特定的流程和步骤，以下是一个常见的企业并购流程及主要步骤的详细介绍。
1.确定目标并购公司：首先，需要明确企业并购的目标，确定希望并购的公司是什么样的，目标公司应符合自身战略发展需要，并具备合适的运营能力和发展潜力。
2.进行尽职调查：目标公司确定后，就需要进行尽职调查。
这一步骤主要是对目标公司的财务状况、法律风险、经营绩效、市场前景等进行详细了解，以评估并购的风险和收益。
调查的内容包括目标公司的财务报表、合同文件、知识产权、员工薪酬和福利等。
3.建立财务模型和估值：在尽职调查后，需要建立财务模型和进行估值，以确定并购价格和交易结构。
这个步骤主要是通过对目标公司的财务数据进行分析和计算，评估目标公司的价值，并决定合适的交易方式和交易价格。
4.确定交易方式和交易条件：在进行估值后，需要确定并购的交易方式和交易条件。
交易方式可以是现金并购、股权交换、资产重组等，交易条件则包括交易价格、支付方式、交易条款和条件等。
5.进行谈判和签署意向书：在确定交易方式和条件之后，双方会进行谈判并达成一致。
谈判的内容包括交易价格的最终确定、目标公司的治理结构、业务整合计划等。
双方达成一致后，会签署意向书，确认各方的意向和原则性的交易条件。
6.缔结正式协议：在签署意向书之后，双方会展开更加详细的谈判，并最终达成正式的并购协议。
并购协议是一份详细的合同文件，规定了交易的各项条款和条件，包括交付条件、履行义务、违约责任等。
7.监管审批和股东投票：在签署正式协议之后，需要获得相关监管机构的批准，并进行股东的投票。
这一步骤是为了确保并购交易符合法律法规，并获得股东的同意。
8.完成交割和过户：在获得监管批准和股东投票通过后，双方会完成并购的交割和过户手续。
交割包括支付交易款项和交付交易资产，过户则是进行股权过户和合规手续。
企业并购重组方式和流程
企业并购重组方式和流程一、企业并购重组方式：1.全资收购：即一个企业通过购买目标企业的全部股权或资产，从而使目标企业成为其全资子公司。
全资收购的优势在于能够迅速获得目标企业的控制权，统一管理，实现资源整合。
2.合资合作：即两个或多个企业通过合资或合作的方式共同经营一个或多个项目或业务。
合资合作可以充分发挥各方的优势，实现资源共享，同时也可以分担风险。
3.资本联盟：即两个或多个企业通过共同投资形成一个专门的合资公司，共同开展业务。
资本联盟可以实现资源整合、分散风险，同时也可以形成竞争壁垒，增强市场竞争能力。
4.股权交换：即两个或多个企业通过互相交换股权，实现合并或重组。
股权交换可以实现股东利益的最大化，同时也可以实现业务的优化配置。
5.企业收购部分股权：即一个企业通过购买另一个企业的部分股权，获得投资者的少数股权或控股股权。
这种方式可以使企业迅速获得目标企业的经营控制权，同时也能减少风险和负债。
6.企业兼并：即两个业务领域相关或互补的企业通过合并的方式形成一个新的企业。
企业兼并可以实现资源整合，提高市场份额和竞争力，同时也可以减少竞争对手。
二、企业并购重组流程：1.初步尽职调查：包括对目标企业的经济状况、财务状况、法律风险等进行初步了解和评估。
2.协议签订：在初步尽职调查合格的基础上，双方签订合并协议或收购协议，明确各项合作条件和权益。
3.深度尽职调查：对目标企业的商业模式、管理层、人力资源、市场前景等进行详细分析和评估。
4.资产评估：对目标企业的资产进行评估，确定其价值和价格，并按照约定方式进行交割。
5.股权转让：根据协议约定，将目标企业的股权进行转让或重新分配，确定收购方的控制权。
6.合并整合：对合并后的企业进行管理整合，包括组织结构调整、人员安排、业务整合等。
7.合并报备和批准：依法履行合并报备手续，并等待监管部门的批准，确保合并的合法性和规范性。
8.股权公告和交割：依法进行股权公告和交割手续，完成股权变更，确保合并结果的合法性和有效性。
企业并购知识点总结
企业并购知识点总结一、并购的类型1.横向整合：指一个企业通过并购来获取同一产业链上的其他企业，以扩大市场份额或提升竞争力。
2.纵向整合：指一个企业通过并购来获取产业链上游或下游的企业，以提升整个产业链上的供应与销售优势。
3.跨界整合：指一个企业通过并购来获取其他行业的企业，以拓展新的业务领域或实现多元化发展。
二、并购的动机1.市场扩张：企业通过并购来扩大市场份额或进入新的市场领域，以增加销售额和利润。
2.资源整合：企业通过并购来获取技术、人才、品牌、渠道等资源，以提升竞争力和创造更大的价值。
3.成本优化：企业通过并购来实现规模经济，降低成本，提升利润率。
4.产业整合：企业通过并购来加强产业链上的关联企业，以提升整个产业链上的价值。
三、并购的过程1.策略规划：企业需要明确并购的战略目标和需求，确定并购的类型和范围。
2.目标筛选：企业需要通过市场调研和目标评估，筛选出符合自身需求的并购目标。
3.交易谈判：企业需要与目标企业进行交易洽谈，确定收购价格、比例和条件。
4.尽职调查：企业需要对目标企业进行尽职调查，了解其财务状况、法律风险、商业模式等情况。
5.交易合同：企业需要与目标企业签署并购协议，明确双方的权利和义务。
6.审核批准：企业需要向相关监管机构申请并购审核，获得批准后方可实施并购交易。
7.整合实施：企业需要对并购目标进行资源整合和组织重构，以实现真正的价值创造。
四、并购的风险1.财务风险：并购交易可能导致企业财务状况恶化，甚至面临破产风险。
2.法律风险：并购交易可能面临诉讼、合同纠纷、知识产权侵权等法律纠纷风险。
3.战略风险：并购交易可能导致企业战略目标无法实现，市场份额下降或失去竞争优势。
4.管理风险：并购交易可能导致企业内部管理困难，员工离职率高，组织效率下降。
五、并购的成功因素1.明确战略目标：企业需要明确并购的战略目标和需求，确保并购与企业整体发展战略相一致。
2.合理估值：企业需要对并购目标进行合理估值，避免支付过高的溢价或低估目标价值。
企业并购和收购
企业并购和收购企业并购和收购是指一个企业通过购买另一家企业的股份或资产来扩大自己的业务和规模的行为。
这是企业发展的重要手段之一。
本文将分别从并购和收购两个方面对这一话题进行探讨。
一、企业并购企业并购是指两个或以上公司将其自身合并成为一个公司的过程。
广义上的企业并购还包括公司分立和公司重组等行为。
企业并购常见的形式有：股权收购、资产收购和合并。
下面就分别对这些形式进行阐述。
1.股权收购股权收购是指一家公司通过购买另一家公司的股权，获取控制权而实现收购的行为。
在这种方式下，被收购企业规定的标的企业股权是主要的交易目标，而交易后被收购企业的业务和资产通常不会发生因此而大的改变。
以百度收购搜狗为例，百度收购搜狗是通过购买搜狗的股份，使百度成为搜狗的大股东并掌握搜狗的经营管理权。
2.资产收购资产收购是指一家公司通过购买另一家公司的资产，以实现收购目的。
在这种方式下，被收购企业的业务和资产本身是被收购方实际交易的对象。
例如，腾讯在2015年收购了FinTech公司EasyPMI时，在主营业务方面它并未太多涉足，然而，其对收购的主要目的是获得其重要的FinTech技术，以加快其支付服务的发展。
3.合并合并是指两个公司互相协商并共同组成一个新公司，各自的企业实体消失，新公司成为唯一的经营实体。
重组发生时，合并的公司之间的股份不再存在，而是通过交换原来持有的股份而转换成新公司的股份。
例如，到2020年初，威尔逊合并公司和达能公司实施了价值70亿美元的全球化食品合并，成为达能旗下品牌的子公司。
二、企业收购企业收购是指企业通过购买另一家企业的资产，企业实现对被收购企业的控制，如“小蚁科技”被阿里巴巴集团收购等。
企业收购的理由有很多，其中最重要的可能是加速企业的扩张和提高企业的市场份额。
下面就讨论企业收购的类型。
1.战略性收购战略性收购是指企业根据其战略布局和发展需要，选择购买行业内具有战略意义的企业，以加速企业的扩张和提高企业的市场份额等目标。
企业并购的名词解释
企业并购的名词解释随着全球经济的不断发展，企业并购成为当今商界的热门话题。
企业并购是指两个或多个企业通过合并、收购或其他方式，整合资源，实现业务扩张和市场份额增长的过程。
在这一过程中，涉及到一系列名词和术语，本文将对其中一些关键概念进行解释和探讨。
一、概念定义1. 并购并购（M&A，Merger and Acquisition）是指一个企业通过购买或合并另一个企业的资产或股权，实现两者整合和利益共享的行为。
并购可以以现金、股票、债券或其他可交换资产的形式进行。
通过并购，企业可以快速扩大规模、拓展市场、提高竞争力。
2. 股权收购股权收购是并购的一种形式，指的是一个企业通过购买另一个企业的股权，获得对目标企业的控制权。
股权收购可以是友好的，即双方达成一致并签署交易协议，也可以是敌意的，即收购方对目标企业发起强制收购。
3. 竞价收购竞价收购是指一个企业在目标企业的现有股东之外，以高于市场价格的价格收购目标企业的股权。
竞价收购往往会引发市场的关注和竞争，增加并购方的成功难度。
4. 出价出价是指并购方向目标企业提出的购买价格或交易条件。
出价的高低和公平性直接影响着并购的成功与否。
出价通常由专业投行和财务顾问进行评估和决策。
5. 目标企业目标企业是指被并购方认定为潜在收购对象的企业。
目标企业通常具备市场地位、技术优势或资源丰富等特点，能够为并购方带来战略增长和经济回报。
6. 反收购反收购是指目标企业采取各种手段，如自愿或强制性退出计划、分拆或出售部分资产等，以抵抗并购方的收购企图。
反收购可以保护目标企业的利益和独立性，但也可能因此失去机会。
7. 就业保障就业保障是指并购过程中对雇员权益的保护措施。
并购往往伴随着组织结构的调整和人员流动，就业保障措施可以减轻雇员的担忧，并确保他们的工作权益不受损害。
二、并购形式1. 垂直并购垂直并购是指在同一产业链上下游的企业之间进行的并购。
垂直并购的目的是整合供应链和价值链，实现资源优化和成本节约。
企业并购概述(全文)
企业并购概述(全文)企业并购，是企业兼并(Merger)与收购(Acqulsltion)的合称。
国际惯用的专业术语为“MergerandAcqulsition”，简称“M&A”。
兼并，指两家或两家以上公司以股权集合、购买或统一合并合的方式组成一家公司，原公司的权利义务由存续公司或新设公司承担。
兼并有两种形式：吸收兼并和新设兼并。
吸收兼并是指两家公司合并，保留其中一家公司的法人地位，可概括为“A+B=A(B)”。
新设合并是指两家或两家以上公司合并，另外成立一家新公司(新法人实体)，原有公司均失去其法人地位，可概括为“A+B=c”。
收购，是指一家公司用现金、债券或股票等方式，购买另一家公司的股票或资产，以获得该公司控制权的行为。
收购可进一步分为资产收购和股份收购。
股份收购又可按收购方所获得的股权比例分为控股收购和全面收购。
由于兼并和收购后，企业的产权和经营管理权最终都控制在一个法人手中，所以，我们通常把企业兼并和企业收购统称为企业并购。
企业并购是一种非常复杂的经营活动，它可以按不同的标准划分为很多种类，其中最主要、最常用的划分方法是根据并购双方的行业关联性，将之分作横向并购，纵向并购和混合并购三种。
横向并购指同一行业内竞争对手之间的并购；纵向并购指同行业上下游企业间的并购；混合并购则指不同行业间企业的并购。
一、企业并购理论企业并购理论是组织经济理论、企业理论以及公司战略和公司财务理论中的重要论题。
得益于20世纪70年代以来新制度经济学、信息经济学和博弈论的蓬勃发展，企业并购理论也迅速繁荣起来。
在这一领域中，理论假说林林总总，不胜枚举，本文对主流的并购理论所做的简要归纳如下图所示：二、并购的历史演进过程(一)世界的并购史企业并购发源于西方资本主义国家，在从资本主义的原始积累阶段到自由竞争阶段以及进而形成的垄断阶段这一过程中，企业间的并购伴随资本主义的发展过程不断向前推进。
从19世纪末至今，西方国家经历的五次大规模的并购浪潮反映了资本主义社会的激烈竞争，推动了技术进步和经济发展，优化了企业的组织结构和资源配置。
企业并购类型及案例分析
企业并购类型及案例分析企业并购的含义企业并购( MergersandAcquisitions ，M&A)包括兼并和收购两层含义、两种方式。
国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为 M&A，在我国称为并购。
即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。
企业并购主要包括公司合并、资产收购和股权收购三种型式。
企业并购的形式企业并购从行业角度划分，可将其分为以下三类：横向并购是指同属于一个产业或者行业，或者产品处于同一市场的企业之间发生的并购行为。
横向并购可以扩大同类产品的生产规模，降低生产成本，消除竞争，提高市场占有率。
纵向并购是指生产过程或者经营环节密切相关的企业之间的并购行为。
纵向并购可以加速生产流程，节约运输、仓储等费用。
混合并购是指生产和经营彼此没有关联的产品或者服务的企业之间的并购行为。
混合并购的主要目的是分散经营风险，提高企业的市场适应能力。
横向并购案例联想并购 IBM PC时间： 2004 年 12 月 8 日并购模式：“蛇吞象”跨国并购。
联想以亿美元并购 IBM PC 业务，其中包括向 IBM 支付亿美元现金和价值 6 亿美元的联想集团普通股%股分)，同时承担 IBMPC 部门5 亿美元的资产负债。
联想 5 年内无偿使用 IBM 品牌。
联想当时年营业额 30 亿美元，且试图自己走出去，但无起色。
而 IBMPC 业务 2003 年销售额达到 120 亿美元，但亏损巨大，只好选择剥离 PC 业务。
1.面临美国监管当局以安全为名对并购进行审查，以及竞争对手对 IBMPC 老客户的游说； 2.并购后，供应链如何重构。
如何整合文化背景悬殊的企业团队和市场。
1.改变行业竞争格局，跃升为全球第三大个人电脑公司； 2.把总部移至美国，选用老外做 CEO，实施本土化战略，很好地把握了经营风险； 3.先采取被并购品牌，再逐渐过渡到自有品牌发展。
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学位论文摘要一个世纪以来，西方各国经过大规模企业并购，实现了企业规模的迅速扩张，推动了产业升级和资本结构优化配置，产生了一大批巨型企业和跨国公司，促进了西方各国经济的发展和国际经济格局的形成。
我国经过20年改革开放，社会产品总量大幅度增加，但是产品质量没有得到根本改善，生产技术落后，企业规模小，产业结构不合理，国有资产流失，这种状况适应不了加入世贸的新形势。
可以说以放权让利为主要手段的内在驱动力已经走到尽头，要解决深层次的问题，必须借助企业外部的作用力。
企业并购是解决问题的必由之路。
国务院发展研究中心在1997的《国有经济战略性改组》课题研究报告中提出了要建立国有经济的退出机制，促进产权主体多元化。
中共中央十五届四中全会对此作了肯定。
从此，许多学者对企业并购作了研究。
本文从财务管理的角度来研究企业并购问题。
本文分为企业并购概述、企业并购的财务决策、企业并购的实证分析和企业财务管理的理论思考四章。
在介绍企业并购若干理论问题和具体实践问题的基础上，旨在在阐明以下几个观点：一、企业并购的特征是被并购企业的法人资格的本质变化和企业作为一个商品买卖以及外部企业的介入。
这样就比资产重组、企业重组、产权交易、企业兼并等概念更加科学。
因为资产重组可以是企业内部资产的优化配置，也可能是企业并购；企业重组可能是企业组织结构的调整，也可能是企业并购；产权交易可能是单项资产或非主导资产的交易，也可能是企业整体资产的交易；企业兼并是指一家公司采用有偿方式吸收一家或多家公司。
而企业并购包含吸收合并、创设合并和收购三种。
吸收合并是一家公司吸收另一家公司的法人财产而成为存续的公司，被吸收的公司丧失法人资格。
创立合并是两家或两家以上的公司合并，组成新的企业，原有的公司丧失法人资格。
收购是一家公司通过收购一定比例的股权而达到控股地位，从而取得对被收购公司的控股权，被收购的企业仍然存续。
界定企业整体的范围对企业并购的实践有重要意义。
二、学习企业并购理论有助于认识当今的企业并购问题。
学习马克思的企业并购理论具有一定的实践指导意义。
我们应以马克思的企业并购理论为指导，在借鉴西方的企业并购理论基础上，形成符合我国国情的企业并购理论。
马克思在他的著作中虽然没有提出企业并购的词语或概念，但是在他的企业理论、资源配置理论、积累理论、利润平均化理论中，实际上已经讨论了企业并购问题。
归纳起来有如下五个方面：企业并购是社会生产发展到一定程度的产物，是资本追逐利润的结果；企业并购的外在动因是竞争；企业并购的结果是资本集中；企业并购的作用机制是价值规律和平均利润规律；资本的流动性是企业并购得以实现的条件。
西方的企业并购理论有规模经济论、市场势力论、交易费用论、价值低估论、委托-代理论和财务协同论等。
我国的企业并购理论从企业层面考察有企业发展动机论、利用优惠政策论、竞争优势互补论、搞活企业机制论、和企业融资论等；从政府层面考察有政企分离论、优化所有制结构论、优化产业结构论、减轻财政负担论和参与国际大循环论等。
从企业并购的形式分类可以进一步认识现实中千差万别的企业并购。
按并购企业生产经营的产品与市场关系分为横向并购、纵向并购和混合并购。
按并购企业的隶属关系分为同一主管部门内的企业并购和跨部门的企业并购。
按所有制的性质分为相同所有制的企业之间的并购和不同所有制的企业之间的并购。
按资产转移方式分为购买式、承担债务人、吸收股份式、控股权、无偿划转式和接管式等。
三、从中外企业并购的历史演进可以说明企业并购的发展趋势。
在资本主义由自由竞争向垄断过渡的时期突出以横向并购为主的特征，产生了垄断巨型公司。
在横向垄断遭到压抑的时期突出以纵向并购为主的特征，形成了一批垄断集团，进一步加强了垄断程度。
在战后资本主义发展的黄金时期突出以混合并购为主的特征，结果是导致混合联合公司的出现，对社会经济发展产生了很大的影响。
在资本主义进一步发展的80年代突出了金融机构的介入并使小企业并购大企业成为可能。
目前的企业并购突出了跨国并购和金融企业之间并购的新特征。
我国分别在80年代和90年代出现了两次企业并购浪潮。
我国企业并购的最初动机和直接结果是消灭亏损企业，同时在一定程度上推动了我国企业并购的法规建设，与股份制改革相互相成。
我们认为随着国有股减持政策的的实施和我国加入世界贸易组织，我国企业并购将出现新的动向。
四、企业并购的财务策略和企业并购财务决策的标准是企业并购成败关键。
企业并购的财务策略包括杠杆并购、连环并购、以股换股和以债券换股票。
研究企业并购财务策略可以用较少的现金或不用现金去并购较大的企业或收购较大的股份额。
企业并购财务决策的标准包括资金成本、资本结构、现金流量、投资收益和并购前后企业价值的差额。
企业并购财务决策应注意以动态分析为主、注意防范企业并购的财务风险、企业并购的一般目的要服从财务利益的终极目的。
五、从企业并购实证分析入手说明不同所有制、不同社会性质的企业并购财务管理的特殊性。
本文着重介绍A公司并购的具体动因、目标公司的初步选择、对目标企业法律、生产技术、环境、经营业务、财务会计和其他方面的审查、企业并购的特殊政策、企业并购存在的实际问题，旨在说明不同所有制、不同社会性质的企业并购与一般企业并购有共性也有特殊性。
A公司并购的特殊性表现在以非财务动机为并购的主要动因，然而并购的微观动因却是财务动因。
企业并购决策的主体是省政府，但是并购条件却是省政府与债权人讨价还价的结果。
企业并购的过程以境外中介机构为为主，然而却需要目标企业做大量财务审查分析工作。
国家从财政、税收、外汇、经营等方面给予一系列特殊政策，资产转移方式的特殊性等。
六、企业并购和企业并购财务管理必须坚持一些基本原则。
在企业并购一般管理方面要坚持的原则有：明确主要目的、符合国家的产业政策导向、资源整合有效、科学论证。
企业并购财务管理的原则有：真实性原则、最优化原则、谨慎原则、弹性原则。
七、目标企业整体价值的评估是企业并购财务管理的关键。
企业整体价值的评估离不开对企业财务情况的分析。
企业整体价值的评估与单项资产价值评估有相同的方面，也有不同的方面，二者不可相互替代。
在企业并购中应以整体价值评估为主，单项价值按整体价值调整以便并购企业入账。
针对企业评估存在的问题提出的整改措施包括：建立和完善资产评估准则规范、通过完善产权交易市场、靠市场来调控企业并购资产价格、赋予中介机构独立性等。
八、必须确立企业并购财务管理的中心地位。
财务管理在企业并购中担任主角，居于企业并购的中心地位，是企业并购的神经中枢。
财务管理的重要地位可以从企业并购财务管理的内容和任务方面去认识。
从企业并购财务管理的内容方面看：企业并购的准备工作，包括并购标准的制定、搜寻、初选和进一步挑选目标公司，并对目标公司开展可行性研究、资产评估、审计、拟订与财务相关的法律文书、财务会计工作。
从企业并购财务管理的任务方面看：维护企业所有者及有关方面的权益、实现并购资产的保值增值、对资产进行清产核资、界定产权、评估价值和资产优化组合、清理债权债务、作好并购前后财务管理的衔接工作。
这些都离不开财务管理。
九、必须改善影响企业并购财务管理的环境。
影响企业并购财务管理的环境因素有：企业并购财务管理理论、外商对我国国企的并购行为、企业并购政策法规、有关利益主体、并购双方的财务状况和行业因素等。
必须改变当前企业并购财务管理理论落后于实践的状况，充分发挥企业并购财务管理理论对企业并购财务管理实践的指导作用。
外商对我国企业的并购出现了控股、并购行业中的骨干企业、龙头企业和市场占有率高的企业、利用收购的企业在境外上市或转卖，获取暴利或使资产迅速增加、利用少量资本获得控股权等新动向。
外商对我国企业的并购直接地、迅速地影响企业并购财务管理。
企业并购是一种投资行为，同时也是一种法律行为。
企业并购的政策法规有以下几方面的问题：一是许多法规制定较早，而现在情况发生了很大变化；二是有些法规存在不明确之处；三是企业并购的财务税收政策不统一；四是没有出台企业并购的金融政策法规；五是目标企业的工资收入和人员安置政策不统一。
政府、中介机构、并购双方和金融机构分别从不同角度影响企业并购财务管理行为。
企业双方的现金持有量、资产负债率和资产结构等因素对企业并购财务管理行为产生影响。
不同的行业对资产结构、资本结构和资本密集程度的要求不同，从而影响企业并购财务管理行为。
目录第一章企业并购概述第一节企业并购的含义一、企业并购的概念二、企业并购理论第二节企业并购的形式一、按并购企业和其经营生产产品与市场的关系划分二、按并购企业的隶属关系划分三、按所有制形式划分四、按资产转移方式划分第三节企业并购的历史演进一、西方企业并购的五次浪潮二、我国企业并购情况第二章企业并购的财务决策第一节企业并购的财务策略一、杠杆并购二、连环并购三、以股换股四、可转换债券并购第二节影响企业并购财务决策的指标一、资金成本二、影响企业并购财务决策的指标三、企业并购财务决策应注意的问题第三章企业并购的实证分析第一节参与并购的公司及其并购情况一、目标公司二、并购公司三、并购大致情况四、并购后运作情况第二节企业并购的特殊动因一、企业并购的财务动机二、企业并购的非财务动机第三节对目标公司的审查一、对目标公司的初步选择二、对目标公司的审查和评价第四节企业并购的特殊政策一、特殊的支付方式二、特殊的优惠政策三、特殊的会计处理第五节存在问题和解决办法一、执行会计准则的问题二、关联交易问题三、政企分开问题四、安置富余人员问题五、管理机制重组问题六、建立新的劳资关系问题七、离退休人员安置问题八、资产优化配置问题九、公司规范问题十、境外企业的管理问题第四章企业并购财务管理的理论思考第一节企业并购财务管理的原则一、企业并购管理的一般原则二、企业并购财务管理的原则第二节目标企业的价值评估一、资产评估概述二、资产评估的基本方法三、目标企业价值的评估第三节企业并购财务管理的地位一、企业并购财务管理的作用二、企业并购财务管理的内容三、企业并购财务管理的任务第四节影响企业并购财务管理的环境因素一、企业并购财务管理理论研究的影响二、外商对我国企业并购的影响最迅速和最直接三、企业并购财务管理政策法规的影响四、影响企业并购财务管理的部门五、企业本身的财务状况六、行业因素企业并购财务管理的实证研究在我国加入世界贸易组织之际，深入研究企业并购问题，对指导我国企业资产重组，实现资产优化配置，调整宏观经济结构，形成行业进入障碍，提高我国企业竞争力，具有重要现实意义。
本文结合A公司的并购谈并购企业财务管理的体会。
第一章企业并购概述第一节企业并购的含义一、企业并购的概念企业并购是在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分产权或全部产权从而实现对该企业控制的一种投资行为。