第4章产品市场和货币市场均衡
商品市场和货币市场的均衡
货币的职能
交换媒介或支付手段
货币的最主要的职能，如在任何面值的美国钞票上都 印有一句话：“本币是偿付任何债务的合法货币，无 论是公债还是私债”。
价值尺度
货币可用来表示所有不同商品的价格，从而为确定它 们之间的交换比率提供便利。
价值储藏
货币可作为价值或财富保存下来。
延期支付的标准
货币市场
通常说金融市场就是货币市场。 严格说：一年以内的短期金融市场为货币市场；一年以 上的中长期金融市场为资本市场。 货币市场的主要金融工具：短期债券；短期可转让存单； 各类商业票据。 货币市场的最主要参与者：商业银行；大公司；一般消 费者。 货币市场的作用：是收入循环中的媒介；是商业活动中 的中间环节；是调节利率变动的决定因素。
8
银行与货币的供给
9
银行体系
在现代经济中，一国银行体系一般是由中央银行和商业银 行构成，两者各司其职。 中央银行是一国货币管理的官方机构，一般都拥有发行货 币的法定权利，但在一些国家也有例外，如利比亚和巴拿 马的中央银行就没有发行货币的权利。 中央银行不以盈利为目的；具有服务机构和管理机构的双 重职能；不经营商业银行和其他金融机构的业务。 央行的职能：发行的银行；银行的银行；政府的银行。 央行一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来决定 和调节一国货币的供给。
货币需求理论
古典的货币需求理论
1、美国经济学家费雪(I.Fisher)提出古典的货币交易方程。
MV P T
他认为人们对货币的需求，只是由于交易的需求。在货币流 动速度（V）和交易总量(Ｔ)不变的情况下，货币需求量(Ｍ) 只是物价水平(Ｐ)的函数，由物价决定。关心的是宏观上为 了交易需要的货币量。
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
.
15
（2）IS曲线的代数推导
两部门经济中 投资函数： i=i（r）=e－dr 消费函数： c=α＋βy 储蓄函数： s=s（y）= -α+（1－β）y 均衡条件： i（r）= s（y）或 y=c+i 线性方程表达式：
一般认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率
的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易
变动。
.
22
4、IS曲线的移动
e
为IS曲线的截距
d
（1）投资需求（e）的变动使IS曲线同方向移动。
投资需求增加，IS曲线就会向右上方移动；反之，就要 向左移动。
在既定利率条件下，i增加→s增加→y增加→IS曲线向 右移动。移动量为△i×ki。
• 若 r 极低 → 债券价格
L2 L
极高 → 人们都不会购 买债券 → L2 =∞
.
29
2、凯恩斯陷阱
对利率的预期是人们调节货币需求和债券配置 比例的重要依据。
利率与货币的需求量呈反方向变动关系。
当利率极高，对货币的需求量为零；
当利率极低，人们认为利率不可能再下降，或 者说有价证券价格不可能再上升，因而有多少 货币都愿意持在手中，对货币的需求量为无穷 大。这种情况称为 “凯恩斯陷阱”或“流动 偏好陷阱”。
.
27
1、货币需求的三大动机
（1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了 进行正常的交易活动。它主要取决于收入水平。 其需求量与收入水平成正比。
（2）预防动机：指为了预防意外而持有一定量 货币的动机。如个人或企业为应付事故、失业、 疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 其需求量也与收入水平成正比。
张延《中级宏观经济学》课后习题详解(4第四章 产品市场和货币市场的同时均衡：IS-LM模型)
张延《中级宏观经济学》第四章产品市场和货币市场的同时均衡：IS LM -模型跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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1．下述方程是对某一经济的描述（可以假定C 、I 、G 等均以十亿美元度量，而R 以百分比度量，利率5%意味着5R =）。
()0.81C t Y =-0.25T Y =100050I R =-0700G =0.2562.5L Y R =-500M P =（1）IS 曲线的定义是什么？哪一个方程描述了IS 曲线？（2）LM 曲线的定义是什么？哪一个方程描述了LM 曲线？（3）收入和利率的均衡水平是什么？（4）用文字描述IS 曲线与LM 曲线的交点所满足的条件，并且解释为什么该点是均衡位置。
答：（1）IS 曲线代表了产品市场处于均衡时候的国民收入和利率水平的组合。
它描述了利率和收入的反向变动关系，利率下降会导致投资支出增加，从而厂商的实际产出增加，收入也会增加。
由00.6170050Y C I G Y R =++=+-，整理得4250125Y R =-，此方程描述了IS 曲线。
（2）LM 曲线代表了货币市场处于均衡时候的利率和收入水平的组合，货币供给等于货币需求时候的利率和收入水平的组合。
它描述了利率和收入水平的同向变动关系。
由M L P=，得5000.2562.5Y R =-，整理得2000250Y R =+，此方程描述了LM 曲线。
（3）将IS 曲线和LM 曲线方程联立，有42501252000250R R -=+，解得：6R *=，3500Y *=。
（4）在LM 曲线和IS 曲线的交点处产品市场和货币市场同时处于均衡。
产品市场与货币市场的共同均衡
• LM曲线的推导 • 利率决定与货币市场均衡
• 利率是货币市场上货币供给与需求均衡决定的，而货 币供给是货币当局控制的，是代表政府的中央银行控 制的，是外生变量，因此利率决定主要取决于货币需 求的变化。 • 货币需求 L=f(Y,i)=kY-hr • 市场均衡意味着 M=L= kY-hr L2(Y2) r L1(Y1) r0
产品市场与货币市场的共同均衡：ISLM曲线
• • • • 利率变动与产品市场均衡 利率对投资的影响 利 I=e-dr 率 d与MEI的关系 r0 r1
MEI I0 I1 投资
O
• 利率与商品市场的均衡 • 假设：没有政府部门；经济是封闭的；利率影 响投资但不影响消费。 • 机理：货币数量变动导致利率水平变动，利率 变动促使投资扩张或者萎缩，投资变动影响到 总需求变动，总需求变动引起总收入增长或者 减少，就业水平发生相应变动。 • IS曲线的推导： • John Hicks(1904~1989)，1972年获得诺贝尔经 济学奖。
r1
L10 L11 L20 L21 L
• LM曲线可以表述为：r=kY/h-M/h
r
LM线
r0
Y0
Y
-m/h
r r1
Ms
LM
MD(Y1)
r0 MD(Y0) L Y0 Y
Y1
• LM曲线的斜率 • LM曲线的斜率取决于k和h的大小，即货币投 机需求和交易需求曲线的斜率。 • 当k值固定时，h值越大，即货币需求对利率反 应越敏感，则k/h越小，LM曲线越平缓。 • 当h值固定时，k值越大，即货币需求对收入反 应越敏感，则k/h越大，LM曲线越陡峭。 • 一般认为，货币的交易需求函数较稳定，因此 LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函 数的斜率。投机动机的货币需求是利率的减函 数。
第四章 IS-LM曲线
均衡条件 投资函数
s=s（y）=-+(1- )y
得到：
储蓄函数
或
r
e dr y 1 e 1
d d
第四章 ＩＳ——ＬＭ模型
y
2008.9
5
2、三部门经济中产品市场的均衡方程
i+g=s+T i=i（r）=e – dr 均衡条件 投资函数
48
第四章 ＩＳ——ＬＭ模型
2008.9
IS曲线表示满足（ D
A、收入一支出平衡；
）
B、总供给和总需求平衡；
C、储蓄和投资相等；
D、以上都对。
49
第四章 ＩＳ——ＬＭ模型
2008.9
在IS曲线上存在储蓄和投资均衡的收入和利 率的组合点有（ B ）
A、一个； B、无数个； C、一个或无数个； D、一个或无数个都不可能。
52
第四章 ＩＳ——ＬＭ模型
2008.9
在两部门经济中，若边际消费倾向提高则IS 曲线（ A ）
2、投资——储蓄相等法(两象限法)
i,s E11
r2
9
•
E1'
•
第四章 ＩＳ——ＬＭ模型
E2'
IS
y
2008.9
Y1
Y2
投资——储蓄相等法(四象限法)
r i=i(r) i1 i2
IS
r1
r2
•
y1
E1
•
y2
E2 y
i
i=s
10
第四章 ＩＳ——ＬＭ模型
s
S=s(y)
2008.9
（三）IS曲线的斜率
IS曲线斜率的绝对值越小，IS曲线平缓， 则收入对利率变动敏感；反之，则相反。
第4章ISLM模型
4.3.2 货币供给
货币供给是一个存量概念，是一国某个时点上所保持 的不属于政府和银行的所有的硬币、纸币和银行存款 总和。
–狭义货币：M1=现金+活期存款 –广义货币：M2= M1+定期存款 –近似货币：M3=M2+政府债券等“货币近似物” 宏观经济学中货币供给指M1 经济学家认为货币供给量是由国家用货币政策来调 节的，其大小与利率高低无关。因而是一个外生变 量
第4章 产品市场和货币市场的一般均衡
1
主要内容
第一节 产品市场的均衡：IS曲线 第二节 货币市场的均衡与均衡利率的决定：
LM曲线分析 第三节 IS-LM模型
2
教学重点
• 一、掌握IS曲线的含义、斜率 • 二、掌握LM曲线的含义、斜率 • 三、掌握影响货币需求的因素和利率决定理论 • 四、掌握IS-LM模型均衡过程的调节 • 五、掌握影响IS曲线移动的因素及对均衡收入和
均衡利率的影响 • 六、掌握影响LM曲线移动的因素及对对均衡收入
和均衡利率的影响
3
4.1 投资的决定
1、投资的含义
4
2、决定投资的经济因素 投资的预期利润率∏；资本市场的实际利率水平r 投资者决定是否投资要比较∏ ， r ?
如果预期利润率r0 > 实际利率r，则有利可图，I 如果预期利润率r0 <实际利率 r，则I 不值得 因此，在预期利润率既定时，投资I与实际利率r呈反 方向变动，投资与利率间的这种关系叫做投资函数。
示
i= i(r)
A
i
(1) 10
• 4.2.2 IS曲线的含义：
从几何图形看：是反映利率和收入间相互关 系的曲线，这条曲线上任何一点都代表一定的利 率和收入的组合。
5、产品市场和货币市场的同时均衡：IS--LM模型
产量减少
产量减少 产量增加 产量增加
L<M
L>M L>M L<M
利率下降
利率上升 利率上升 利率下降
20
三、 产品市场和货币市场均衡的变动 1、IS曲线移动时均衡的变动
在LM曲 线的水平 区域，IS 曲线向右 移动，Y 增加，利 率不变。 反之，则 相反。
在LM曲线 的向右上 方倾斜的 区域，IS 曲线向右 移动时，Y 增加同时 利率也上 升；反之， 则相反。
（c） S=s（Y）
Iபைடு நூலகம்
Y
i
（d） Y=i（i）
（a） I=i（i）
IS
Y I
5
IS曲线表示产品市场均衡时收入与利率之间的组合关系。
(二）IS曲线的斜率
利率变动引起国民收入多大程度的变动，取决于IS曲线 的斜率。斜率越大，收入变动则越小；斜率越小，则收入 变动越大。 • IS曲线的斜率取决于乘数。推导如下：
21
2、 LM曲线的移动时均衡的变动
在LM曲 线的水 平区域， 无论货 币供给 如何变 化，LM 曲线不 移动。
在LM曲线的向右上 方倾斜区域，货币 供给增加，LM曲线 向右下方移动，i下 降，收入增加。反 之，则相反。
22
3、IS曲线和LM曲线同时移动
23
四、LM曲线的斜率宏观经济政策的联系
• 1、调节过程的两个基本假设 • 一是，在产品市场上，当I>S，产量增加；反之，当I<S，产量减 少。二是，在货币市场上，当L>M，利率上升；反之，当L<M， 利率下降。 • 2、调整过程。见图：
19
失衡的调整表：
产品市场
失衡情况 产量调整
货币市场
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
第四章 产品市场和货币市场的一般均衡上一章只关注商品市场，而不管货币市场。
但是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场还有货币市场，而且两个市场相互影响、相互依存：产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量增加，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。
本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。
主要是用著名的IS-LM模型来解释的。
I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。
切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。
本章主要内容⏹In this chapter you will learn:⏹一、投资的决定⏹二、IS曲线⏹三、利率的决定⏹四、LM曲线⏹五、IS-LM分析⏹六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定⏹1.投资需求⏹2.决定投资的因素⏹3.投资需求函数⏹4.投资需求曲线的移动⏹5.资本的边际效率⏹(5）投资减免税。
⏹(6）投资风险。
⏹除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。
3.投资需求函数⏹在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与实际利率之间的函数关系为投资函数。
投资用i表示，实际利率用r表示，则：i＝i（r）⏹投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。
⏹线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0）⏹e为不受r影响的投资量，即自主投资（利率即使为0时能有的投资量）。
d 是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。
4.投资需求曲线的移动⏹（1）厂商预期。
预期的产出和产品需求增加，会增加投资。
预期的劳动成本增加，会减少投资；但是资本密集型的会增加投资。
宏观经济学第四章[1]
![宏观经济学第四章[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/c54a0924b307e87101f696c8.png)
LM曲线的斜率
由前可知，均衡利率可以用下式表示：
➢LM曲线的大小反映了利率变动与国民收入变动之 间的数量关系。其大小主要取决于两个因素：
一是货币需求对收入变动的敏感度k，LM曲线的斜率 与k成正比。
二是货币需求对利率变化的敏感度h，也就是投机需 求的利率弹性，LM曲线的斜率与h成反比。
宏观经济学第四章[1]
Ø求均衡国民收入Y、利率水平r、消费C、投资水平I 以及货币交易需求L1和货币投机需求L2。
宏观经济学第四章[1]
解答
(1)由产品市场均衡的条件Y=C+I+G，
C=150+0.5Y，I=150-400r和G=50，可得
150+0.5Y+150-400r+50=350+0.5Y-
400r
即IS曲线方程为 r=0.875-0.00125Y
及对未来收入和支出的不确定性，主要受经济 发展状况和收入水平的影响。而经济发展状况 在短时期内一般可以假设为固定不变，因而交 易性货币需求就直接依存于收入水平。
Ø可以用函数关系式表示为：
L1=L1（Y）或者L1=kY
宏观经济学第四章[1]
货币的需求
2、投机性货币需求
Ø货币的投机性需求来源于货币的价值贮藏职能。 出于投机动机对货币的需求主要受利率的影响， 并与利率成反方向变动。
Øh衡量利率提高时货币需求增加多少，是货币 需求关于利率变动的系数。
宏观经济学第四章[1]
r
L1=L1（Y）
r
L1=L1（Y）
L= L1+ L2
O
L2= L2（r）
L
O
L
货币需求曲线
宏观经济学第四章[1]
财会类专业知识宏观经济学讲义笔记3(产品市场和货币市场的一般均衡)
理论攻坚-宏观经济学3（讲义）第四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节产品市场的均衡——IS曲线一、IS方程及其推导IS曲线反映产品市场达到均衡，即总需求等于总供给时，利率与收入之间的关系。
在三部门经济中有家庭、企业和政府，由此多了与政府相关的政府税收t，政府对国内的转移支付tr。
但政府税收要考虑两种情况，一种是定量税，一种是比例税。
（一）考虑定量税情况下的IS曲线的推导y＝c+i+gdr联立可得IS方程：（二）考虑比例税情况下的IS曲线的推导y＝c+i+gt＝dr联立可得IS方程：二、IS曲线以纵轴代表利率，横轴代表收入，则可以得到IS曲线。
1.IS曲线上任一点都代表i=s，产品市场均衡。
2.IS曲线右侧的点表示i＜s；左侧的点表示i＞s。
3.定量税的IS曲线斜率的绝对值，它取决于边际消费倾向β和投资对利率的敏感度d，且IS曲线斜率的绝对值与β和d成反比。
比例税的IS曲线斜率的绝对值，它不仅取决于边际消费倾向β和投资对利率的敏感度d，还取决于比例税率t。
三、IS曲线的移动影响因素IS曲线的移动投资需求增加右移政府购买支出增加右移政府转移支付增加右移税收（定量税）增加左移即扩张性的财政政策会导致IS曲线向右移动，紧缩性的财政政策会导致IS 曲线向左移动。
【习题演练】1.（单选）根据IS-LM模型，比例税率提高会使IS曲线（）。
A.斜率的绝对值变大B.斜率的绝对值变小C.右移D.左移第二节货币市场的均衡——LM曲线一、凯恩斯的货币需求函数凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。
货币的实际供给量（m）一般由国家加以控制，是一个外生变量。
因此，需要分析的主要是货币的需求。
对货币的需求，又称“流动性偏好”，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。
凯恩斯认为人们持有货币的动机有三类：交易动机、谨慎动机（预防性动机）、投机动机。
产品市场和货币市场的一般均衡介绍
❖ 投资与利率之间的这种函数关系可用图3-1表示。 ❖ 图中的投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线
，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念 引申而来的。
二、资本的边际效率
❖ 资本边际效率是凯恩斯提出的一个概念，按照他 的定义，资本边际效率是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品在使用期内各预期收益的 现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成 本。
❖西方学者认为，投资边际效率曲线能更精 确地表示投资和利率的关系，因此，西方 经济学著作一般都用投资边际效率曲线MEI 来表示利率与投资量的关系，即投资曲线 一般指MEI曲线。
四、预期收益与投资
❖投资需求除了受投资成本即实际利率的影 响外，还会受到其他因素的影响，如投资 预期收益，即一个投资项目在未来各个时 期估计可得到的收益。影响投资预期收益 的因素有很多，主要有：
❖ 若利率为5.5%，则仅有项目A投资有利，此时投资额为 100万元，即项目A的投资额。如果利率为3.5%，项目A 、B、C都可以投资，投资总额为450万元，即三个项目的 投资额总和。如果利率为1.5%，项目A、B、C、D、E都 是可以投资的，投资总额将为700万元。可见，对这个企 业来说，利率越低，投资需求量越大；利率越高，投资需 求量越小。因此，图3-2中各个长方形顶端所形成的折线 就是该企业的资本边际效率曲线。
MEC(%) r(%)
MEC
0
i
图3-4 资本的边际效率曲线
❖ 这条资本边际效率曲线表明，投资量和利率之间 存在反方向的变动关系；利率越高，投资量越小 ；利率越低，投资量越大。在资本边际效率既定 的条件下，市场利率越低，投资的预期收益率相 对而言也就会越高，投资就越多；而市场利率越 高，投资的预期收益率相对而言也就会越低，投 资就越少。因此，与资本边际效率相等的市场利 率是企业投资的最低参考界限。
产品市场和货币市场的均衡概述
产品市场和货币市场的均衡概述概述：产品市场和货币市场是现代经济中两个重要的市场。
产品市场主要关注物品和服务的交换，而货币市场则关注货币的交易和利率的决定。
这两个市场在经济中起着不可或缺的作用，它们的均衡对于经济的稳定和发展至关重要。
产品市场的均衡：产品市场的均衡主要通过供给和需求的平衡来实现。
供给是指生产者愿意提供的物品和服务的数量和价格，而需求则是消费者愿意购买的物品和服务的数量和价格。
当供给和需求达到均衡时，产品市场将实现稳定和可再生的经济活动。
在产品市场中，供给的决定因素包括生产成本、投入价格和技术进步等，而需求的决定因素则包括消费者收入、价格水平和个人倾向等。
供给和需求之间的关系可以通过价格和数量的变化来衡量。
当供给超过需求时，价格会下降，并且生产者可能减少生产；当需求超过供给时，价格会上升，并且生产者可能增加生产。
只有当供给和需求完全匹配时，产品市场的均衡才能实现。
产品市场的均衡对于经济的稳定和发展非常重要。
当供给和需求失衡时，可能会导致商品过剩或供应不足的问题。
过剩的商品可能导致产业衰退和价格下跌，而供应不足则可能导致价格上涨和商品短缺。
因此，保持产品市场的均衡对于实现经济的可持续增长至关重要。
货币市场的均衡：货币市场的均衡主要通过利率的决定来实现。
利率在货币市场中起着关键的作用，它们决定了借贷的成本和收益。
货币市场的均衡影响着经济中的投资行为、货币供应和通货膨胀等因素。
在货币市场中，利率的变化受多种因素的影响，包括货币供应、货币政策、信贷需求和通胀预期等。
当货币供应增加时，利率通常会下降；当货币供应减少时，利率通常会上升。
货币政策和央行的干预也会对利率产生影响。
如果央行希望刺激经济增长，它可能会降低利率，以鼓励借款和投资活动；相反，如果央行希望抑制通货膨胀，它可能会提高利率，以减少借贷和投资活动。
投资者和借款人对利率的反应进一步影响了货币市场的均衡。
货币市场的均衡对于经济的稳定和发展非常重要。
宏观经济学第四章
五、投资边际效率曲线（MEI）
（Marginal Efficiency of investment）
投资增加，会导致资本品供不应求，而价格（R)上涨, 在预期收益相同的情况下，r必然缩小。 r% MEI＝减少了的MEC 称为投资边际效率。 r1 r2 MEI i MEC
资本和投资的边际效率曲线
………
Rn=R0(1+r)n
⇒R0=Rn/(1+r)n
第四章
Rn 0 (1 + r 0 ) n 贴现率 r 0
9
四、资本边际效率曲线
资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其 不同的边际效率所形成的曲线。
r%
MEC
i
这条资本边际效率 曲线表示投资量和 利息率之间存在反 反 方向变动的关系： 方向变动 利率越高，投资量 越小；利率越低， 投资量越大。
23
第三节 利率的决定
一、利率的决定：利率决定于货币的需求与供给。 利率的决定：利率决定于货币的需求与供给。 古典学派：利率由储蓄与投资决定，储蓄与投资都只与 利率相关。投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数， 当投资与储蓄相等时，利率就得以决定。 凯恩斯：储蓄不仅决定于利率，更重要的是受收入水平 的影响。利率不是由储蓄与投资决定，而是由货币的供 利率不是由储蓄与投资决定， 利率不是由储蓄与投资决定 给量和对货币的需求量所决定的。 给量和对货币的需求量所决定的。而货币的实际供给量 一般由国家加以控制，因此，需要分析的主要是货币的 需求。
第四章 24
二、流动性偏好与货币需求动机
1、对货币的需求称为“流动性偏好” ，是 指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯 由于货币具有使用上的灵活性， 由于货币具有使用上的灵活性 以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持 财富的心理倾向。 财富的心理倾向。 人们为什么需要货币？
第四章 IS-LM模型
12
第二节
IS曲线与产品市场均衡
一、IS曲线及其推导 IS的含义：描述产品市场达到宏观均衡时， 总产出与利率之间的关系。 （一）代数方法 y=c+i c=α+β·y i=e-d· r
采用代入法：
13
例：假设投资函数i=1250-250r，消费函数 c=500+0.5y，求IS曲线。 r=1，y=3000 r=2，y=2500 r=3，y=2000 r=4，y=1500 r=5，y=1000 作IS曲线
这一贴现率就是资本边际效率（预期利润率）。
8
资本边际效率>市场利率，值得投资。
预期收益既定，供给价格越大，r越小； 供给价格既定时，预期收益越大，r越大。
社会的资本边际效率曲线
9
思考题
一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一 个投资项目清单，每个项目都需花费100万美元， 这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一 个项目将在两年内回收120万美元；第二个项目将 在三年内回收125万美元；第三个项目将在四年内 回收130万美元。那个项目值得投资？如果利率是 5%，答案有变化吗？（假定价格稳定。）
10
三、投资边际效率
MEC不能准确代表企业的投资需求曲线 利率↓→i↑→R(资本供给品价格)↑→r(资本边际效率) ↓
由于R上升而被缩小 的r值被称为投资的
边际效率（MEI）。
11
四、预期收益与投资
1、对投资项目的产出的预期需求 2、产品成本
劳动密集型产品，工资上升→降低投资需求
多数情况：工资上升→采用新的设备→投资增加 3、投资税减免 与政策的时间有关
第四章 产品市场和货币市场的一般均衡
凯恩斯提出,希克斯完成模型,后进一步完善。
产品市场与货币市场的一般均衡
第二节 IS曲线
r
r e g t0 1 (1 t) y
d
d
利率下降同样的幅度， 投资对利率反应的敏感 程度变小或乘数变小， 则收入的增加量减少。
IS1
IS2
Y
第二节 IS曲线
三、IS曲线的移动
r e g t0 1 (1 t) y
d
d
截距
斜率
斜率变动，影响IS 的倾斜度；若截距 变动，则导致IS曲 线本身发生位移。
1. 对投资项目的产出的需求预期： 预期市场需求↑→预期收益↑ 2. 产品成本：工资成本↑→预期收益↓， on the other hand ， 工资成本↑→机器替代劳动→投资↑ 3. 投资税抵免：减税→预期收益↑
六、风险与投资：风险大→投资↓ 七、托宾的“q”说股：票市场价值＞新建一个企业的成本
→新建企业优于购买旧企业→投资↑
资本边际效 率公式
R
R1 1 r
R2 (1 r )2
Rn (1 r )n
J (1 r)n
NPV = PV － CI
第一节 投资的决定
NPV= + + －30000=0 11000 1 1＋10%
12100 1 (1＋10%)2
13310 1 (1＋10%)3
投资成本 第一年收益 第二年收益 第三年收益 利息率
第十四章
产品市场和货币市场 的一般均衡
前言
上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经济社会的 总产出水平，而且假设了投资（i）是一个常数。
但是，市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，两个市场 还是相互影响，相互依存的；不但消费（c）是一个变量，而且投资 （i）也是一个变量。
本章讨论在投资（i）也是一个变量的前提下均衡的国民收入决定，引
产品市场和货币市场的一般均衡
产品市场和货币市场的一般均衡引言在经济学中，产品市场和货币市场是相互关联的两个重要市场。
产品市场是指用于交换商品和效劳的市场，而货币市场那么是用于交换货币和金融资产的市场。
产品市场和货币市场的一般均衡是指两个市场之间的长期稳定的均衡状态。
本文将探讨产品市场和货币市场的相互关系，并分析一般均衡的形成机制。
产品市场的一般均衡在产品市场中，供给和需求的平衡是实现一般均衡的根底。
供给是指厂商愿意向市场提供的商品和效劳的数量，而需求那么代表消费者愿意购置的商品和效劳的数量。
当供求两个方面保持平衡时，产品市场到达一般均衡状态。
供给的决定因素包括产业结构、生产本钱、技术水平等。
需求那么受到消费者收入、人口规模、价格水平等因素的影响。
供给和需求的变化会导致价格和数量的变化，通过价格和数量的变化，市场会自发地向均衡状态调整。
产品市场的一般均衡不仅仅依赖于供给和需求的平衡，还受到货币市场的影响。
货币市场的一般均衡货币市场的一般均衡是指货币供求之间的平衡状态。
货币供给可以通过货币发行和银行贷款来实现，而货币需求那么受到人们对货币的持有动机的影响。
货币持有动机包括交易动机、预防动机和投机动机。
交易动机是指人们为了进行日常交易而持有货币，预防动机是指人们为了防止风险而持有货币，而投机动机那么是指人们为了获得利润而进行的货币交易。
货币市场的一般均衡要求货币供求到达平衡，即货币供给量等于货币需求量。
当货币供给超过需求时，会出现通货膨胀的压力，而当货币供给缺乏时，那么会导致通货紧缩。
产品市场和货币市场的相互关系产品市场和货币市场是相互依存的两个市场。
产品市场的一般均衡受到货币市场的影响，而货币市场的一般均衡也依赖于产品市场的情况。
在产品市场到达一般均衡时，商品和效劳的供求平衡会对货币市场产生影响。
当产品市场供过于求时，会导致价格下降，从而降低货币需求。
而当产品市场需求大于供给时，会导致价格上涨，从而增加货币需求。
与此同时，货币市场的一般均衡也会对产品市场产生影响。
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Y2 Y
r2 I1 I2
I（r）
I
IS Y1 Y2
Y
（三）产品市场的非均衡状态
AE A-dr2 A-dr1 450 r Y1 Y2 J Y AE<NI I<S C E1 E2 H AE2（r2，Y）
AE1（r1，Y）
r1 AE>NI I>S
r2
D
A
B
IS Y
Y1
Y2
二、IS曲线的斜率
两部门IS方程：
（二）LM曲线推导
L1 M=L1+L2 L1=kY L1
r
L2 r
Y
Y=f（r） L=m0-hr Y L2
(三)货币市场的失衡状态
r r MS/P A1 B1 L2（Y2，r） L1（Y1，r） L O
MD<MS L＜M
A2
LM
r2 r1
MD>MS B2 L＞M
O
Y1 Y2
Y
二、LM曲线的斜率
Y=C+I ，C=40+0.8Y，I=55-200r
解方程得IS方程：Y=475-1000r （2）根据投资乘数理论得： Y=1/（1-b）• I= 1/（1-0.8）5=25
四、三部门IS曲线
因为C=a+bYd，有Yd=Y-T0+TR；
又有：I=e-dr，G，T0，TR；为自发变量
即有：Y=C+I+G=a+bYd+e-dr+G
IS曲线的平移，
也就是IS曲线在Y轴上交点与原点距离 （a+e）/d的变动。
可见，影响这一变动的因素是e与a。
1、增加自发投资量e
当Δe＞0，也即I曲线右移，IS曲线也右移； 当Δe＜0，也即I曲线左移，IS曲线也左移；
S I=S S S=-a+（1-b）Y
I r I=e-dr r
Y
IS曲线
C、货币投机需求 含义：为了抓住购买债券的有利时机而在手边持 有货币。 分析前提：人们一时不用的财富以两种形式存在 －－货币和债券。 分析过程： 利率高 债券价格低 买进债券抛出货币货币需 求L下降。反之亦然。 结论： 债券的价格 投机需求是利率的函数 ＝债券收益/利率 L2＝L2（r）
凯恩斯流动偏好陷阱
r
I=e-dr
投资需求曲线 又称投资的边际效率曲线
I
二、资本边际效率的意义
资本的边际效率（MEC）是一种贴现率， 这种贴现率正好使一项资本品的使用期内 各项预期收益的现值之和等于这项资本品 的供给价格或者重置成本。 1、贴现率和现值
Rn R0 (1 r ) Rn R0 n 1 r
n
2、资本的边际效率 假设某企业30000元，购一台机器，使用 年限3年，3年后全部损耗，各年的收益 分别为11000、12100、13310,3年共收 益36410元，如果贴现率是10%。现值：
11000 12100 13310 R0 2 3 1 10% 1 10% 1 10% 30000
8
6 4 2 0
100 200 300 400
现在企业4个项目，A、B、 C、D，投资量分别是100、 50、150、100，资本边际 效率分别是10%、8%、 6%、4%。市场利率为 10%只有A投资，为8%A、 B投资，利率降到4%以下 C、D也投资，总投资为 400万元。所以，利率越低， 投资越大。
L2=kY2－hr
r1 r2 L3=kY3－hr
L1 L2 L3
L
二、货币供给
狭义货币，仅包括在银行体系以外 流通的现金（硬币与纸币）与人 们在银行的活期存款。常用M1 表示狭义货币。在M1基础上加 上储蓄存款、定期存款、公债券、 商业票据等其他金融资产，就是 广义的货币。假定货币供给量由 货币当局决定，其大小与利率高 低无关，为一外生变量。
一、IS曲线及其推导
1、IS曲线含义 问题提出：在预期中，有I=S或（I＋G＝S＋ T）；当该条件成立时，就能有商品市场的均 衡。当r是（政府）可调控的经济参数，而国 民收入Y又是（政府）调控的目标时，就存在 如何保证I=S条件实现时的r与Y的关系问题， 这就是IS曲线分析所要解决的问题。 IS曲线定义：在r-Y坐标中，保证产品市场均 衡条件实现时r-Y点的轨迹。
a e dr a e 1 b Y ,r Y 1 b d d
从上式可推导出IS曲线的斜率为：
dr/dY= - （1-b）/ d
由此可见 IS 曲线是一条斜率为负的曲线 其作用机理是： r r I I AE AE YE YE
IS曲线的斜率为： dr/dY= - （1-b）/ d
投资量
资本边际效率递减规律
1、内容：在技术和其他条件不变时， 随着投资的增加，MEC呈递减趋势。 r 2、原因： （1）投资↑→对资本品需求↑→资 r0 MEC 本品价格↑→投资支出 R0↑→MEC↓ r1 （2）投资↑→预期未来产量↑→预 MEI 期利润下降↓→MEC↓ O i 3、意外收获：MEI－投资的边际效 资本的边际效率曲线与投资边际 率曲线。 效率曲线 缩小之后的MEC。MEI＜MEC
例题
假定某经济中有：C＝100＋0.75Yd， I＝125－600r，G＝50，T＝20＋0.2Y 求：（1）IS方程 （2）当r＝0.15时，Y是多少？如果充分 就业Yf＝465，增加多少政府支出才能 实现充分就业？
解：
（1）由Y＝C＋I＋G得IS方程 Y＝650－1500r (2)当r＝0.15时，Y＝425 缺口＝40 乘数＝1/[1-b(1-t)]＝2.5 所以，增加政府支出
I
Y
2、自发消费的影响
当Δa大于0，S曲线下移，IS曲线右移；当Δa小于0，S曲线上 移，IS曲线左移；
S S
I r r
Y
I
Y
例题
假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8Y，I=55-200r
求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国 民收入会发生什么变化？
解：（1）根据已知条件建立IS方程
注意：为了满足交易需求和预防需求的货 币需求是与利率无关的；而为了满足投 机需求的货币需求则与利率有关，
（三）货币需求曲线 货币需求函数：L=L1+L2=kY-hr
r L1=L1(Y) r L1=L1(Y) L1
L2=L2(r)
L2
L=L1+ L2
L
L
（四）不同收入的货币需求曲线
r L1=kY1－hr
4.4 货币市场均衡 LM曲线
一、LM曲线及推导
（一）LM曲线的定义：在保证货币实现均衡时， 在r-Y坐标空间中的点的轨迹。
货币需求用L =L1+L2表示，货币的供给是外生
的（即是由政府决定的），用m表达，于是有：
L=m，意味着m=L1+L2=kY-hr，则：Y=m/k+（h/k） r
其逆函数为：r=（k/h）Y -m/h
=a+b(Y-T0+TR)+e-dr+G
IS曲线方程为：
a e G bT0 bTR 1 b r Y d d
三部门IS曲线的移动
三部门IS曲线的斜率仍然为负。 当政府支出增加G时，IS曲线向右平移 [1/(1-b)] ×G。当税收增加T时，IS曲 线左移[b/(1-b)] × T。反之亦然。 请同学们考虑：转移支付TR的变化，IS曲 线将如何移动。
2、IS曲线的推导
（一）代数法 产品市场均衡：即产品市场上总供给等于总需求。
Y=C+I，C=a+bY ，I=e-dr
解方程得IS方程：
a e dr a e 1 b Y ,r Y 1 b d d
（二）四方图法（I=S法）
S S2 S1 S S（Y）
450
r r1
I r
Y1 A B
LM曲线方程：r=（k/h）Y -M/h 所以其斜率为：k/h
由此可见，LM曲线的斜率取决于边际持币 倾向（k）和货币的投机需求对利率变化 的敏感程度（h）。
1、K的变动与LM曲线的斜率
k为边际持币倾向，随着k的增大，L1曲线更为陡峭；
LM曲线也更陡峭，但截距不变。 L1 L1
L1(k2) L1(k1)
由此可见：IS曲线的斜率受 b 和 d的影响
其中：
b值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线 越平坦；反之，b值越小，IS曲线的斜率的绝对值 越大，曲线越陡峭。 d值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线 越平坦；反之，d值越小，IS曲线的斜率的绝对值 越大，曲线越陡峭。
1、b与IS曲线的斜率
b越大，IS曲线
L2 r
Y
r
LM2 LM1 Y
L2
政策含义
这表明，随着LM曲线更陡峭，
在同样的利率变动下，会使 国民收入的变动率更小。
或者说，需要国民收入同样
r
LM2 LM1Leabharlann 的变化，需要更大的利率调 整。
这称为：国民收入对利率更
不敏感。
这意味LM曲线越平坦，国民
收入对利率越是敏感。
Y
2、h的变动对斜率的影响
O m M
M/P=m
r
货币供给曲线
三、均衡利率的决定
r
m=M/P
r
L1 m m1 L L=L1+ L2
r0
r1 E L r0 r2 L
货币供给和需求的均衡
L 货币需求和供给曲线的变动
关于货币的精彩描述
“金子！黄黄的，发光的，宝贵的金子！ 只这一点点儿，就可以使黑的变成白的，丑的变成 美的，错的变成对的，卑贱变成尊贵，老人变成少 年，懦夫变成勇士。吓！你们这些天神呀，为什么 要给我这东西呢？嘿！这东西会把你们的祭祀和仆 人从你们的身旁拉走；把健汉头颅底下的枕垫抽去； 这黄色的奴隶可以使异教联盟，同宗分裂；它可以 使受诅咒的人得福，使害着灰白色的癫痫的人为众 人所敬爱；它可以使窃贼得到高爵显位，和元老们 分庭抗礼；……”