某公司资本运营管理及财务知识分析
财务分析在企业经营与管理中的运用
财务分析在企业经营与管理中的运用
财务分析是对企业经营状况和经营成果的评价，是监督企业经营管理各个环节的有效工具，更是企业进行预测、决策、分析和实施战略管理的基础和依据。企业通过定期或不定期的财务分析，可以了解过去，评价现在，预测未来。本文拟对财务分析在企业管理中的作用及存在的问题加以探讨，并且对进一步发挥财务分析在企业管理中的有效应用提出对策。
标签：财务分析企业经营企业管理
1 研究背景与意义
大中型企业大多人员结构庞大，经济业务繁杂，财务分析便显得尤为重要。财务分析对于企业起到一个总结经验，把握现在，引导未来企业走向的作用。财务分析是要时时跟进的，如发现问题要做到分析可能的原因并及时做出调整，预计现在的经营状况可给企业带来的预计收益等等，所以在企业中建立科学、高效的财务分析体系制度是十分必要的。在企业中建立科学的财务分析制度，并通过财务分析来不断提高企业管理水平，为企业做出正确决策起到指导作用。深入研究财务分析是发挥财务管理在企业管理中作用的最好途径。
1.1 财务分析在企业管理中应用可以使企业建立科学的财务分析制度。以制度来规范企业财务分析工作不失为一种较好的举措。尽管一些企业目前已建立了财务分析制度，但还很不健全。在企业中应设立岗位做专门财务分析研究，并且配备专业的财务分析人员；其次，应在制度中明确财务分析的目的、任务，明确财务分析人员的目标和责任；再次，应在制度中明确对分析工作质量的要求。不论是方法的选择，还是指标的确定，企业应有科学和统一的规范。
1.2 财务分析在企业管理中应用可以形成深入实际调查研究的好作风。财务分析要在报表资料齐全和充分调查研究的基础上编写。企业财务人员要充分运用多种科学分析方法，为企业提供有理有据，富有说明力和建设性的财务分析报告。要经常深入实际、经过调查、发现经营中的薄弱环节和存在的问题，分析要有的放矢，讲求实效，针对性强，反映问题直截了当。
营运资本管理案例分析
拟开发和在建开发产品占存货的比例 92.89%
90.88%
94.07%
95.96%
96.47%
93.64%
流动资产
95,432,519,188.17 113,456,373,203.92 130,323,279,449.37 205,520,732,201.32 282,646,654,855.19 362,773,737,335.37
案例分析
万科高盈利背后的营运资金效率分析
公司简介
万科企业股份有限公司成立于 1984年5月，是目前中国最大的专业 住宅开发企业，也是股市里的代表性 地产蓝筹股。总部设在广东深圳，至 2009年，已在20多个城市设立分公司。 2010年公司完成新开工面积1248万平 方米，实现销售面积897.7万平方米， 销售金额1081.6亿元。营业收入507.1 亿元，净利润72.8亿元。
种类
流动负债：指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内 偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还 期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较 大的风险。
种类
知识框架
重要性
营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的 运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的 重要组成部分。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。 要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个营运资金管理方 面的问题，换句话说，就是下面两个问题：
企业财务管理基础知识
THANKS.
投资风险的识别与控制
风险识别
识别投资过程中可能面临的各种风险 ，如市场风险、技术风险等。
风险评估
对识别出的Fra Baidu bibliotek险进行评估，确定其可 能性和影响程度。
风险控制措施
制定针对性的风险控制措施，如风险 分散、风险转移等。
风险监控与报告
定期对投资风险进行监控，并及时向 上级报告风险状况。
企业营运资金管理
05
企业财务风险管理
06
企业财务风险的概念与种类
企业财务风险的概念 企业财务风险是指企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性， 从而使企业有蒙受损失的可能性。 企业财务风险的种类 企业财务风险包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。其中，筹资风险是指企业因借入资金而 产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性；投资风险是指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响 最终收益与预期收益偏离的风险；资金回收风险是指企业在产品销售出去后，就其货币资金收入在时间和空间上 的分离而形成的资金回收金额的不确定性；收益分配风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的 不利影响。
01
应收账款是指企业因销售商品或提供劳务而形成的债权，即客
户尚未付款的货款。
应收账款的管理目标
02
应收账款管理的目标是加快应收账款的回收速度，减少坏账损
企业财务管理的运营
企业财务管理的运营
概述
企业财务管理是指企业通过对财务资源的有效配置，以达到提高企业经济效益
和创造价值的管理活动。财务管理的运营是指在财务管理过程中，对财务资源进行合理的调度和运作，以实现企业财务目标和战略。
企业财务管理运营的重要性
企业财务管理运营对企业的发展和长期生存至关重要。以下是企业财务管理运
营的几个重要方面：
资金管理
资金管理是企业财务管理的核心部分。它涉及到企业如何有效地获取、配备和
利用资金，以支持企业的日常经营和发展需求。资金管理包括现金流管理、资金筹集和融资、长期投资规划、资本结构优化等方面。
预算管理
预算管理是企业财务管理运营中的重要环节。通过预算管理，企业能够合理规
划和控制财务活动，以实现企业的经济目标。预算管理包括制定预算计划、预算执行监控、预算调整等环节。
利润管理
利润管理是企业财务管理运营中的关键环节。通过合理的成本控制和收入管理，企业能够提高利润水平，实现经济效益的最大化。利润管理包括成本管理、收入管理、利润分析和控制等方面。
债务管理
债务管理是企业财务管理运营中的重要内容。通过合理的债务管理，企业能够
有效规划和控制债务资金的使用，降低财务风险，提高企业的信用评级，减少财务成本。债务管理包括债务发行和偿还、债权人关系管理、债务重组等方面。
企业财务管理运营的策略
为了有效地开展企业财务管理运营，企业需要制定相应的策略和措施。以下是
几个常用的企业财务管理运营策略：
经济性与效益性的并重
企业财务管理运营应注重经济性和效益性的平衡。在进行财务决策时，既要考虑投资的经济性，即投资成本和回报，又要考虑投资的效益性，即对企业的价值和发展的贡献。
某公司财务报表及资产管理知识分析(PPT 28页)
表明公司偿付短期债务能力较强，不存在流动性问题。而且未 付股利中有4.3亿为未付上汽集团(97年利润)，上汽集团对其 的资金支持意向明显。
04.10.2019 20
基本财务指标分析(续)
活力比率：
存货周转天数 应收帐款平均收帐期 固定资产周转率 营运资本周转率 应付帐款平均帐期
Y1999
典型的一股独大
04.10.2019 3
公司基本情况(续)
2、公司主营
目前只是零配件供应商，并非生产“轿车” 主体上海汽车齿轮总厂：是国内规模最大、技
术最先进的汽车变速器总成生产企业，配套“ 上海大众”生产的2000型桑塔那及帕萨特；另 有少量金杯面包车变速器总成和出口产品 弹簧厂开始向上海通用“别克”供货
110
占总利润 的比例
75%
13%
对应资产 平均占有
额 2255
1518
平均资产 收益率
28%
8%
短期投资收 81 益+利息收
入
税前利润总 额 04.10.2019
824
9。8%
1655 5429
5%
15%
8
利润质量分析(续)
数据说明：
1.短期投资收益(包括委托投资和委托贷款收益)和财务 费用中利息收入均为货币资金运用收益，对应的资产是 货币资金和短期投资加权平均。该资产收益率指标反映 公司对货币资金的运用效果。
公司经营财务知识
公司经营财务知识
结合前面高校资产经营公司的性质分析，可以看出高校资产经营公司是充当人的角色，其主要的任务有以下几点：第一，管理好学校的经营性资产以及学校对外投资的股权，确保高校经营性资产保值和增值；第二，促进高校的科研成果转化为现实的生产力，孵化科技企业，创办文化教育特色和智力资源优势的企业；第三，加速高校后勤社会化的进度。资产经营公司要不断开发学校的包括校产业、物业、土地、教育在内的资源，充分挖掘后勤产业资源，进一步吸纳银行资本和社会资源为高校服务，促进高校后勤社会化。
二、现阶段高校资产经营公司主要财务管理模式及面临的问题
（一）现有的高校资产经营公司财务管理模式
本文介绍现有的高校资产经营公司财务管理的主要的两种模式，分别是分散型财务管理模式和集中型财务管理模式。所谓分散型的财务管理模式是指高校资产经营公司对其子公司的控制较弱，子公司也是独立的法人，有充分的财务自由，进行独立的核算。该模式下母公司仅仅对子公司实施间接的管理。管理的措施往往是向子公司是委派财务人员，实现母子公司的财务交流。该模式的优点在于赋予了子公司较多的权利，有利于提升子公司的经营积极性，同时减少母公司因为不了解实际情况而做出错误决策的影响；缺点是是如果子公司管理层存在道德风险和逆向选择，很可能损害母公司的利益。所谓集中的财务管理模式是指高校资产经营公司借助现代信息技术，实现信息的整合，对子公司实施有效的监督，具体来讲该模式特点有以下几点：第一，母子公司在会计核算方面设立统一的会计账簿和会计科目，同时规范会计核算流程，实现财务核算的统一；第二，关于对子公司的监督方面，将子公司高管的任免权放在母公司，这样就从源头上实现了对子公司的监督，此外，关于子公司的重大财务决策，要交由母公司进行审核，实现对子公司的财务监督。综上，该模式的特点就是强调母公司的绝对地位，限制了子公司的财务自由。
运营资本管理知识点
运营资本管理知识点
一、什么是运营资本管理？
运营资本管理是指企业合理安排和运用资金，确保企业正常运营和持续发展的
过程和方法。它是企业运营管理中非常重要的一个环节，直接关系到企业的资金周转能力、利润水平以及市场竞争力。
二、运营资本管理的重要性
1.提高资金利用效率：运营资本管理能够帮助企业合理安排资金，优化
资金利用效率，减少闲置资金。
2.降低资金风险：合理管理运营资本能够减少资金风险，确保企业资金
周转的稳定性，避免因资金紧张而影响企业的正常运营。
3.优化企业财务结构：通过合理管理运营资本，可以优化企业的财务结
构，提高企业的偿债能力，增强企业的发展潜力。
三、运营资本管理的方法与技巧
1.管理应收账款：加强对客户信用的评估，控制销售信用政策，及时催
收欠款，减少坏账的发生。可以采用银行承兑汇票等方式提高资金的回收速度。
2.控制存货水平：通过精确的市场预测和货物库存管理，避免存货的积
压和过量进货，防止存货资金的长期占用。
3.延长支付供应商的账期：与供应商协商延长账期，推迟支付货款，从
而将资金占用时间延长，提高自有资金的周转速度。但同时要注意维护与供应商的良好合作关系。
4.管理固定资产投资：合理安排固定资产投资，避免投资过度，降低固
定资产投资的风险。同时，要根据市场需求和资金状况，合理选择购买、租赁或采用其他方式获取固定资产。
5.提高现金管理水平：加强对现金流的监控和预测，建立健全的资金管
理系统，确保企业有足够的流动资金应对紧急情况，同时避免现金闲置。
6.优化负债结构：根据企业的负债状况和风险承受能力，合理选择负债
企业财务分析报告
企业财务分析报告
集团公司，是为了一定的目的组织起来共同行动的团体公司，是指以
资本为主要联结纽带，以母子公司为主体，以集团章程为共同行为规范的，由母公司、子公司、参股公司及其他成员共同组成的企业法人联合体。现
在的集团公司，特别是投资类集团企业，经营规模比较庞大，通常跨地区、跨行业，呈现多元化和综合化特点，子、孙公司众多，管理链条较长。如
何才能使企业管理层及时掌握经营状况，做出有效的决策和战略选择，一
份高质量的集团财务分析报告显得尤为重要。它能够及时准确完整的将企
业经营情况进行深入分析，对过去、现在的经营成果有充足的认知和反思，从而更好的提高企业决策水平。
一、投资类集团财务分析报告的特点
二、财务分析报告的准备工作
(二)财务分析岗位做好相关准备工作提前建立行业对标企业库，在信
息支持系统的基础上编制财务分析所需的表格，例如：公司结构明细表、
收入利润趋势分析表、三率一值测算表、投资收益分红明细表、股权及固
定资产投资明细表、分板块统计表等，以便在获取合并数据及所属公司报
告以后能够及时准确的编制财务分析报告。
三、财务分析报告要点
鉴于投资类集团层面的经营者大部分都是财务外的背景，因此在财务
分析报告草拟过程中应尽量不使用专业术语，有必要使用在日常交流中能
够通用的可理解的语言来陈述事实，表达观点。在分析报告的格式方面建
议选取总―分―提示的大框架进行阐述，有利于集团的经营者们能够看头
看尾及能基本掌握公司经营的主要情况，具体要点说明如下：
(一)总括部分财务分析报告的第一个部分应简明扼要的对集团整体的
经济运营情况进行描述，主要应包括收入利润指标、资产规模指标、利税
【《财务共享模式下企业营运资金管理的优化分析：以新希望公司为例》8600字(论文)】
财务共享模式下企业营运资金管理的优化分析一以新希望
公司为例
一、绪论 (2)
( 一) 研究背景及目的意义 (2)
1. 研究背景 (2)
2. 目的意义 (3)
(二) 文献综述 (3)
1. 营运资金管理研究 (3)
2. 财务共享服务研究 (3)
3. 营运资金与财务共享服务相结合的研究 (4)
( 三) 研究内容与方法 (2)
1. 研究内容 (2)
2. 研究方法 (3)
二、相关概念及理论基础 (3)
( 一) 营运资金管理 (3)
1. 营运资金概念及特征 (3)
2. 营运资金分析指标 (4)
(二) 财务共享 (4)
1. 财务共享的概念及特征 (4)
2. 财务共享的理论基础 (5)
三、新希望乳业公司发展现状 (6)
( 一) 公司基本情况介绍 (6)
1. 公司简介 (6)
2. 公司财务基本情况 (6)
(二) 公司营运资金发展状况 (6)
1. 流动资产内部结构 (7)
2. 流动负债内部结构 (7)
(三) 公司共享模式发展状况 (8)
1. 财务共享模式的援用 (8)
2. 财务共享模式的推行 (9)
四、财务共享模式下营运资金管理绩效分析 (9)
( 一) 应收账款周转期分析 (9)
(二) 应付账款周转期分析 (11)
(三) 存货周转期分析 (12)
五、财务共享模式下营运资金管理不足与优化策略 (13)
( 一) 财务共享模式下营运资金管理不足之处 (14)
1 、赊销体系不健全 (14)
2 、存货管理制度不健全 (15)
3 、信息处理机制不完善 (14)
(二) 财务共享模式下营运资金管理优化策略 (14)
1 、建立健全完善的赊销制度 (14)
资本管理的知识点总结
资本管理的知识点总结
一、资本管理的基本概念
资本管理是企业财务管理的一个重要方面，它主要包括资金、资产、债权和股权等各种资源的有效配置和管理。资本管理是将各种资源用于支持企业经营活动、实现经济利益最大化的一种管理行为。同时，资本管理还包括了企业对外部融资、内部资金运用、股东权益增值等方面的管理。总的来说，资本管理是企业对资源有效配置和利用的管理活动。
二、资本管理的目标
1. 实现企业价值最大化
资本管理的最终目标是实现企业的价值最大化。企业的价值是通过资本的有效管理和运用来实现的，资本管理的一个重要目标就是通过有效的投资、融资和业务运作，使企业的价值得到最大化。
2. 最大程度地降低资本成本
资本管理旨在最大程度地降低企业的资本成本，包括融资成本、运营成本等。通过科学合理的资本结构管理和有效的融资渠道选择，可以降低企业的融资成本；通过优化企业运营方式和降低经营成本，也可以降低资本成本。
3. 提高资本效率
资本管理的目标还包括提高企业的资本效率，即通过合理的资本配置和运用，提高资本的投资回报率和资产周转率，最大限度地实现资本的价值最大化。
三、资本管理的主要内容
1. 资金投资管理
资金投资管理是资本管理的重要内容之一，它主要包括企业对资金的投资决策和资金的投资运作。资金投资管理的目标是通过科学合理的投资决策和有效的资金运作，实现资金的最大增值。资金投资管理主要包括股票、债券、基金、黄金、房地产等各种投资方式的选择和投资组合的管理。
2. 资本运营管理
资本运营管理是指企业对运营资本的管理，包括现金管理、应收账款管理、存货管理等。资本运营管理的目标是通过有效的运营管理，实现企业的现金流充裕和资本的周转快速，以支持企业的日常经营活动。
财务管理案例分析
财务管理案例分析论文——论华谊兄弟传媒集团资本运营模式分析
姓名：胡晓琳
班级：财务管理1110
学号：110520298
（一）公司背景
华谊兄弟传媒股份有限公司，英文名为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION。
1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。
华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。作为国内首家境内上市的民营传媒企业，在业界享有较高的品牌知名度和美誉度。从一家小型广告公司发展到如今庞大的娱乐帝国，华谊兄弟走过了一条不寻常的崛起之路。它的成长路径和运营模式[1]反映出了影视传媒企业从小到大, 不断做强的发展轨迹。多元化的融资渠道、娴熟的人才运用、完整的产业链构成使得华谊兄弟在国内影视传媒业纵横捭阖、名震四方，在公司业绩上赚得盆满钵满，成为娱乐圈的焦点、业界的宠儿、民营影视娱乐公司中的典范和领跑者。
（二）案例内容
1996年5月15日创建于北京，经过中国证监会核准后，公开发行4200万人民币普通股，发行价格为28.58元/股。2009年10月30日，华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为300027。华谊注册资本为1500万元，王中军为其法人代表。
华谊兄弟的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。时隔不久，华谊兄弟从一个名不见经传的广告公司，摇身变为拥有众多大牌明星的上市公司。公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的扩张型资本运营方式实现的。
企业财务管理分析
企业财务管理分析
企业财务管理分析
摘要：企业财务管理的核心是对财务总体的管理，财务总体管理的重点那么是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行超前的控制和管理，以防止由财务管理转化为财物风险管理，从而使企业获得持续开展。
关键词：企业；管理；财务
一、知识经济时代简介
随着社会的进步和经济的开展，当社会生产力和经济实力到达一定高度，大型企业集团也就应运而生。随着我国的市场经济体制的建立和健全开展，一些经济实力强的企业，通过并购和联合等方式将一些相对实力弱小的企业进行收购，这也就形成了大型企业集团公司。随着大型集团公司的产生，对于集团公司的管理也将面临着挑战，其中企业的财务管理又是企业管理的核心所在。
知识经济的内涵
知识经济实际上也就是人们常说的智能经济，简单的理解就是以知识为根底的现代经济。现代社会是一个信息社会，现代社会也是一个高科技社会，企业要想生存和开展，就必须靠知识来武装自己。知识经济不在是过去的手工生产，而是靠现代的高新技术产业作为核心产业，通过科学的手段，有效的合理的对其资源进行分配，已到达最大程度的利用现有资源获取最大的经济效益。
知识经济时代财务管理面临的问题
1.财务管理目标呈多元化趋势
在知识经济时代中，知识资本占据指导地位，企业财务管理不在是以股东利益的最大化为企业目标，而是要同时尽最大可能的实现相关主体的利益最大化，于是主体多元化也就应运而生。在知识资本在现代经济体中的重要性日益凸显，使得企业的利益不仅仅归属于企业股东，企业利益分布广泛，所以在企业财务管理时，就不仅要实现企业股东利益的最大化，同时还得注意企业各个相关主体的利益，只有这样，企业才可能在现代经济社会中稳步快速开展。
财务运营分析报告模板(5篇)
财务运营分析报告模板(5篇)
财务运营分析报告模板(5篇)
既然我们选择做一名财务人员，那就努力去爱这份工作，然后为自己的所爱尽自己最大的努力去做好，工作不该是一个任务或者负担，应该是一种乐趣，而只有你对它产生兴趣，彻底的爱上它，才能充分的体会到其中的快乐。下面小编带来的财务运营分析报告模板，希望大家喜欢！
财务运营分析报告模板（精选篇1）
岁月如梭，光阴如箭，__年即将过去,崭新的__即将到来，回顾过去，在各级领导无微不至的关怀下、在各部门的协同努力下，我们克服了一切不利因素，共同创造了幸福、温馨、健康、快乐的公司。虽然公司目前没有盈利，但我相信通过大家的努力公司明日的辉煌就在不久的将来!
我来到公司已经4个月了，在这4个月里我对公司财务工作已逐步了解，并比较顺利地接手了大部分工作,在这里我就__年度会计组做如下工作汇报: 一、__年度工作总结
(一)财务工作
1.日常会计核算工作。包括审核原始凭证、收付每笔款项、录入会计记账凭证，装订保存凭证、核对现金银行存款账目、合同整理及时准确申报缴纳各项税款等。
2.月末结账、上报报表工作。每月末完成月底结账工作、制作财务报表。每月按时向谷泉及管理公司上报酒店财务报表。
3.每月核对往来款项。与谷泉核对开业采购物资合同付款工作。与供货商核对往来。与水厂核对往来。
4.税控器管理、pos机安装工作。完成税控机的升级、授权工作，完成税控系统限额增额工作(由原来的100万额度增加到500万额度)、完成发票数量增额工作(由原来的4本发票增加到15本发票)、完成发票金额增额工作(由原来的1万额度增加到10万额度)、根据客情完成每月购票工作。完成6台pos机
财务公司专业知识解析了解资本结构对企业影响
财务公司专业知识解析了解资本结构对企业
影响
财务公司专业知识解析：了解资本结构对企业影响
资本结构是指企业在融资过程中使用的各种资金来源和资金组合的方式。它直接影响着企业的偿债能力、盈利能力以及风险承受能力。在财务管理中，了解和优化资本结构对于企业的长期发展至关重要。本文将通过解析财务公司的专业知识，探讨资本结构对企业的影响。
一、资本结构概述
资本结构通常包括长期负债、短期负债和所有者权益三个基本组成部分。长期负债包括债券和长期贷款，短期负债则主要包括短期借款和应付账款。所有者权益则由股东投入的资本和保留利润构成。企业可以通过调整这些元素的比例来改变其资本结构。
二、资本结构对企业的影响
1. 偿债能力
资本结构直接关系到企业的偿债能力。合理的资本结构可以提高企业的偿债能力，降低财务风险。如果企业过多依赖短期借款而减少了所有者权益的比例，一旦遇到经营困难，就可能出现偿债链条断裂的风险。相反，如果资本结构中长期负债比例过高，企业可能要面临较高的利息负担，进而降低了偿债能力。
2. 盈利能力
资本结构对于企业的盈利能力也有重要的影响。通过权益融资，企业可以降低财务成本，提高盈利能力。股权融资的成本相对较低，而债券融资的成本则较高。因此，如果企业能够合理利用股权融资，提高所有者权益的比例，将有助于降低财务成本，提高盈利水平。
3. 风险承受能力
资本结构的优化也会直接影响企业的风险承受能力。某些行业的商业模式决定了其需要较高的资本投入，因此这些企业需要更多的债务资金来维持其运营。但是债务资金也意味着财务风险的增加，对企业的风险承受能力提出更高的要求。因此，企业需要根据自身的特点和市场环境，合理配置资本结构，以实现风险的平衡和控制。
企业财务管理之营运资金管理研究
企业财务管理之营运资金管理研究
摘要】财務管理活动关系到企业的生存与开展，企业的开展都越来越讲究管理的优化，营运资金是企业获得依靠的根底，是企业财务管理的中心内容之一，而财务管理是企业管理当中的重中之重。本文以相关理论为根底，采用案例研究的方法，对企业财务管理进行分析，尤其是营运资金的管理，找出问题，并寻求解决途径。
【关键词】财务管理；营运资金管理；案例分析
财务管理始终贯穿于企业经营活动的全过程，并且企业经营运行的好坏，最终也表达在企业财务结果上，可以说，财务管理是企业管理的中心和灵魂。
企业公司的日常管理活动中，财务管理是十分重要的局部。财务管理包括现金流转、财产管理等，是企业营运的关键因素。企业的开展和创新离不开一套优秀的财务管理模式。好的财务管理模式可以帮助企业成为行业的领先者，而不好的财务管理模式那么会阻碍企业的开展、损害企业的利益，甚至企业的生存状态也可能受创甚至最终走向破产。一家企业的经营状况可以通过考察企业的生存能力、偿债能力、盈利状况和其他综合水平，考察以上财务管理状况可以帮助企业得到一个客观有价值的评价。不仅有助于回忆企业之前的财务活动，还可以帮助企业规划企业未来的开展。
一、正确认识财务管理
财务管理对于许多非财务专业的人员来说，正确认识其成效以及内涵不是太容易的。财务管理对企业有什么作用？
〔一〕财务管理有助于企业的资源优化利用，使企业的营运更高效高质
合理高效的财务管理模式能帮助企业开展更顺利长远，是企业开展的根底。合理的财务管理体系可以在企业进行重大决策的时候防止失误，让企业保持良性的开展。
财务管理与资本经营
第二章财务管理与资本经营
第一节财务管理的主要内容
一、财务管理的主要内容
财务管理（又称为公司财务或公司理财）的核心内容是企业内部资金的管理。如果公司内部创造的现金不足以支持其发展，就需要从外部筹集资金，或从金融机构借入资金，或通过资本市场公开募集资金（包括发行股票和债券）；在筹集资金时，公司需要说明资金的用途、盈利水平、投资项目的评价等。此外，财务管理还需要关注资产管理，特别是运营效率。财务经理通常关心流动资金的管理，固定资产的管理通常由生产经理负责。因此，大体上说，公司财务包括资金的筹集、投资以及资产管理三个方面的内容。
二、筹集资金
在筹集资金时，考虑问题的方式是：第一，需要多少外部资金；第二，以什么方式筹集外部资金；第三，确定可利用的金融工具。
（一）需要多少外部资金
由于涉及内部资金和外部资金的问题，股利分配政策就成为公司一项重要的财务政策。发放股利多，企业的留利就少，企业发展需要的外部资金就越多。需要多少外部资金，取决于公司对未来增长状况的分析和判断。
由于存在信息不对称的问题，外部资金的供应方很难确切知道资金需求方到底需要多少资金。大多数情况下，资金需求方所提出的资金需求会高于实际需要的资金，这是资金供应方面临的众多风险之一。降低这一风险的制度性措施之一是建立有效的资本市场，让每一个提供资金的个人或企业各自承担相应的风险。如果外部资金的供应方只有银行一家，那么银行将会面临巨大的风险（因为只有银行来判断风险），而且因资金过度集中于银行而很难分散其风险。
（二）以什么方式获得外部资金
公司获得外部资金的方式只有两种：借债和增发股份。在考虑是举债还是扩股时，应当注意公司的资本结构。资本结构涉及两个方面的问题：财务杠杆和财务风险。
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案例：北京CBD项目
规模 不超过人民币15亿元
受托人 北京国际信托投资有限责任公司
推介期 2002年9月9日至10月15日
期限 5年
以信托贷款形式贷放给北京市土地整
资金运用
理储备中心商务区分中心，主要用 于北京CBD土地开发和基础设施建
设项目
• 一级土地开发的直接净收益
创始A
80%
创始人B
20%
指纹识别企业
指纹识别企业以成本法评估，估值为600万元
25
第一步：股权转让
创始A
80%
生物集团
20%
指纹识别企业
创始人B以120万元（600万×20%）的价格，将 持有的指纹识别企业20%的股份转让给生物集团
26
第二步：增资扩股
创始A
48%
生物集团
52%
指纹识别企业
生物集团出资400万元，占增资扩股后指纹识别 企业52%的股份
• 温岭市力宝科技建材城有限公司按季支付浙江国信 3000万元贷款的利息，2年后到期偿还贷款本金
52
财产信托融资
概念 案例
• 房地产企业将开发建设的房地产项目委托给信托投资 公司，设立财产信托，房地产企业取得信托受益权
• 房地产企业将信托受益权转让给投资者并取得相应对 价实现融资，或者将受益权抵押进行债务融资
48
非经营性权益融资
概念 案例
• 信托投资公司成为房地产企业股东或房地产项目所有 者后，并不直接经营房地产企业或房地产项目，而是 与相关当事人（一般为房地产企业原股东或房地产项 目原所有者）签订协议，约定在一定时间，相关当事 人按约定价格（溢价部分为信托投资收益）购买信托 投资公司的股权或所有权
• 重庆国际信托投资有限公司（重庆国信）通过发行“ 景龙国际公寓项目股权投资信托”，募集8000万元 人民币信托资金，此信托资金以重庆国信名义采取股 权投资方式投入北京中建森岚房地产有限责任公司， 信托计划为期一年
产业特有的 价值驱动因素
收益
自由现金流量
侧重于可比 乘数的估值法
侧重于现金流 折现的估值法
时间
扩张期 收入高速增长，因大规模的 资本性支出导致负现金流量
成熟期 收入和现金 流量稳定增长
23
目录
• 资本运营中的融资 • 私募融资 • 信托融资 • 上市融资 • 资产证券化融资 • 并购融资
24
案例：指纹识别企业私募融资
收购和实施激励计划
股票发行的一个关键就是发行价 格，而确定发行价格的基础就是 公司的价值
21
公司价值评估最重要的几种模型
▪ 股利折现法 ▪ 现金流折现法 ▪ 投资现金流回报率 ▪ 经济增加值 ▪ 净资产估值法 ▪ 实物期权估值法 ▪ 乘数估值法
22
公司不同发展阶段的估值法
管理水平
商业理念
创业期 收入少，负现金 流量和负收益
• 天津峰汇广场1－3层商铺和天津欧尚超市有限公司签 定长期租约（20+20年），具有稳定的收益，北京国 际信托投资公司通过发行“法国欧尚天津第一店资金 信托”募集了近1个亿资金，购买上述商铺的产权， 通过经营获取租金收入，从而实现信托投资收益
• 峰汇广场的开发商通过信托，实现了以年利率不超过 7%的成本融得了近1亿元资金
信托财产 受托人
43
案例：上海外环隧道项目
规模 不超过人民币5.5亿元 受托人 上海爱建信托投资有限责任公司 推介期 2002年7月18日至8月17日 期限 3年
爱建信托作为信托资金的受托人，受 资金运用 让上海外环隧道建设发展有限公司
股权和对其增资 • 上海外环隧道建设发展有限公司
的分红 收益来源 • 上海市政府每年给予上海外环隧
32
PE给公司带来新的发展方向
驾驶员信息 服务商
罚款系统 提供商
33
未来的发展
34
案例：证券交易网站公司出售
自然人A
70%
网上交易与 多网互动信 息管理服务
30%
自然人B
公司
35
方案一
现有股东 100%
100%股权 证券公司
现金
网站公司
证券公司 100%
网站公司
36
方案二
现有股东 100%
必须同意其所购房屋封顶后，其短期信托按揭贷款自
动转为银行正式按揭，北国投将按揭项目转给银行，
银行支付给北国投相应的购房款，购房者转向银行按
揭
51
混合融资
概念
案例
• 房地产企业采取权益融资和债务融资结合的方式向信 托投资公司融资
• 浙江省国际信托投资有限责任公司通过发行“浙江力 宝科技建材城”资金信托募集4000万元信托资金
• 信托期满，北京中建岚森建设投资有限公司（北京中 建森岚房地产有限责任公司的股东）采取股权溢价 9%收购方式归还信托资金及收益，银基担保有限公 司对该收购款项提供全额连带担保
49
直接债务融资
概念 案例
• 房地产企业作为贷款主体，直接向信托投资公司贷款 融资
• 目前国内房地产信托融资最常见的方式
• 深圳国际信托投资有限责任公司发行“深国投稳健• 水榭花都项目集合资金信托”，募集2.5亿元资金， 用于向深圳华龙房地产开发有限公司贷款，贷款期限 2年，贷款利率为中国人民银行规定的同期贷款利率 ，每年根据中国人民银行的规定进行调整
• 在北京商务中心区开发过程中， 45
两个案例的比较
上海外环隧道项目
北京CBD项目
• 一级土地开发的 直接净收益
•
项目本身没有 收益
•
在北京商务中心 区开发过程中，
收益来源
•
Fra Baidu bibliotek
收益来自与政 府约定的每年
可由朝阳区财政 支配的其它各种 收益
项目投资余额 9.8%的补贴
• 前述资金不足时 ，由朝阳区财政
融
投
管
退
29
PE基金的典型结构与融资
普通合伙人
出资较少， 负责资金管理
PE基金
有限合伙人
主要出资人， 不参与日常管理
被投资公司
被投资公司
被投资公司
30
案例：PE投资信息服务公司
市场 产品 人
目标企业
31
PE增资扩股信息服务公司
创始人
65%
信息服务公司
PE
35%
如果信息服务公司增加1亿元投资后，公司估值 为4亿元，经双方谈判，PE投资1亿元，占信息 服务公司35%股份
估值
比例
2
2
4
50%
4
2
6
33%
5
2
8
25%
18
制订一个激励计划以吸引和留住员工
▪ 三种方式： ▪ 股票 ▪ 股票期权 ▪ 可转换债（？）
都需要对公司 进行价值评估
19
实施并购重组
▪ 在公司成立4周年之际，信息服务公司与其进行接触，并表示 有意将公司出售给移动公司
▪ 在对并购的可行性进行一番详细分析后，公司认为两家公司 存在比较明显的战略协同性，收购信息服务公司后，能够增 强公司自主研发和提供服务的能力
• 其中1000万元信托资金入股温岭市力宝科技建材城 有限公司，持有该公司40%的股权，为第一大股东； 另外3000万元信托资金借给温岭市力宝科技建材城 有限公司，贷款利率根据中国人民银行基准贷款利率 适当上浮
• 浙江力宝高新建材股份有限公司承诺2年后以1160万 元的价格购买浙江国信持有的温岭市力宝科技建材城 有限公司40%的股权
• 元鸿公司将其开发、建设的北京盛鸿大厦（市场价值
约4.1亿元）委托给北京国投，设立盛鸿大厦财产信
托。元鸿公司取得该信托项下全部受益权
• 元鸿公司将其享有的受益权分级为优先受益权和普通
受益权，并将其享有的优先受益权（人民币约2.5亿
元）以转让或质押的方式进行处置。北京国投作为独
家代理人代理其转让行为。投资人受让优先受益权后
网站公司
39
方案四：第二步
现有股东 部分股权
部分股权 现金
其他公司
证券公司
100%
网站公司
其他公司 部分股权
证券公司 100%
网站公司
40
目录
• 资本运营中的融资 • 私募融资 • 信托融资 • 上市融资 • 资产证券化融资 • 并购融资
41
信托的起源
英国的USE制度
普通法和衡平法
42
信托
委托人 受益人
27
PE基金的种类
类别
基金类型
风投基金
• 种子期基金 • 初创期基金 • 成长期基金 • Pre-IPO基金
并购重组基金 资产类基金
• LBO基金 • MBO基金 • 重组基金
• 基础设施基金 • 房地产投资基金 • 融资租赁基金
• PIPE
其他PE基金
• 夹层基金
• 问题债务基金 28
PE的运作流程
9
资本运营的一个核心两大主题
估值
投资
融资
10
估值第一原理
一棵苹果树值多少钱
？
价值由创造的 现金流决定
11
估值第二原理
项目一 项目二 项目三
第一年 －100 －100 －100
第二年 100 90 110
第三年 100 110
？ 90
今天的钱比 明天的钱值钱
12
估值的基本思想：现金流折现模型（DCF）
投资者
商业银行
贷款
资本市场 股票、债券
金融体系
投资银行
6
资本运营
资本
资本增值 最大化
资 本 运 营
7
资本增值
资本增值＝（资本回报率－资本成本率）×（自有资本＋所融资本）
＞ 资本回报率
资本成本率
资本运营的前提
自有资本
所融资本
8
公司金融角度下的资本运营
流动资产 固定资产
营运资本
流动负债 长期负债
所有者权益
统筹安排资金， 46
房地产类信托融资
权 益 融 资
资
债
金
务
信
融
托
资
财
混
产
合
信
融
托
资
经营性权益融资 非经营性权益融资
直接债务融资 间接债务融资
47
经营性权益融资
概念 案例
• 信托投资公司成为房地产企业股东或房地产项目所有 者后，直接经营房地产企业或房地产项目，并根据在 房地产企业中所占的股权比例或房地产项目所有权情 况，获得经营所得，作为信托投资收益来源
• 贷款期限内，深圳华龙房地产开发有限公司于每季度 第三个月的第20日支付贷款利息
• 贷款由深圳信托房地产开发有限公司进行保证担保
50
间接债务融资
概念
• 购房者作为贷款主体，向信托投资公司贷款买房从而 间接实现房地产企业融资
• 目前国内房地产信托融资最常见的方式
案例
• 北京国投针对苹果社区发行资金信托，向国内外机构
▪ 公司的利益各方对公司进行价值评估通常有不同的目的。在每种情况下通常 至少有两方的利益截然不同
▪ 价值评估背后的争论是重要的，你可以使用不同的价值评估模型来达到你所 希望的价值，这取决于你所输入的数据。一次，你必须能够验证你所使用的 数据积极假设
16
何时需要公司价值评估
• 为公司发展募集资本 • 制订一个激励计划以吸引和留住员工 • 实施并购重组 • 股票发行上市
51%股权 现金
证券公司
网站公司
现有股东 49%
证券公司 51%
网站公司
37
方案三
现有股东 100%
100%股权 证券公司
现金＋证券
公司股权
网站公司
现有股东 部分股权
证券公司 100%
网站公司
38
方案四：第一步
100%股权
现有股东
证券公司
证券公司股权
100%
网站公司
现有股东 部分股权
证券公司 100%
17
为公司发展募集资本
▪ 在1993年初，即公司成立9个月之际，为了加快公司的发展就 必须开发新的产品、加强营销工作并招聘更多人才，但以公 司现有的财力根本不能满足迅速发展的需要
▪ 为了推动公司的快速发展，公司决定向风险投资融资 ▪ 此次融资采取增资扩股的方式融资200万元
公司估值 融资额 融资后公司 VC的股份
成为优先受益人
• 北京国投作为盛鸿大厦财产信托的受托人，将处置信
托财产所得全部收入存入北京国投开立的信托专户并
管理，优先用于支付优先受益人本金和收益，在优先
20
股票发行上市
▪ 在继续经营5年之后，公司决定推动股票发行上市
▪ 筹集公司进一步扩张所需的资金 ▪ 确保公司在计划扩大投资规模时，能快捷地通过资本市场筹集所需
的资金 ▪ 可以吸引媒体的关注和报道，提高公司的地位和知名度，吸引更多
优秀人才和潜在的消费者 ▪ 股票发行上市后，公司的股票就有了市场价格，便于公司进一步的
价值由现金流决定 今天的钱比明天的钱值钱
DCF
13
DCF模型
14
公司价值评估
其中：
15
需要强调的几点
价值评估并不是一门精确的科学，无论谁进行价值评估，都带有 价值评估者的观点和信仰
▪ 所有的公司价值评估都是主观的，而不是客观的数学演算。价值评估模型完 全依赖于所输入的数据，而这些数据又是以价值评估者对公司的观点为基础 的
和个人融资
• 在项目楼盘封顶之前，北京国投用其所募集资金为苹
果社区购房人提供从拿到销售许可证到银行封顶按揭
前的短期按揭需求
• 所有苹果社区的购房人只要通过了北国投和按揭银行
的按揭审查以及委托的专门个人贷款风险评估机构的
评估，均可获得苹果社区消费信托提供的短期信托按
揭贷款，购房人在申请苹果消费信托短期按揭贷款时
某公司资本运营管理及 财务知识分析
目录
• 资本运营中的融资 • 私募融资 • 信托融资 • 上市融资 • 资产证券化融资 • 并购融资
2
经济、金融、资本运营
经济 金融 资本 运营
3
经济
资源配置
计划
转轨
市场
4
金融
投资者
资金配置
融资者
把今天的钱 推迟到明天再用
把明天的钱 提前到今天来用
5
金融体系