财务管理的分析技术

财务管理的分析技术

本章提要

本章是财务管理学的基础，货币的时间价值是公司财务运作的基本前提。时间价值被

定义为无风险无通货膨胀情形下的社会平均资金利润率，时间价值的计算中广泛采用复利的方法，涉及复利终值、复利现值、年金终值、年金现值等基本运算，同时也介绍了几种特殊的年金种类以及时间价值中的特殊运算。但由于现实生活中存在着风险，风险与报酬的权衡成为贯穿于财务管理始终的一条主线。本章从单项资产出发介绍了其风险的量化以及风险收益的计算，然后介绍了组合投资分散风险的原理，指出组合投资的风险可分解为系统风险与非系统风险，并用贝他系数反映单项资产及特定组合的系统风险，据以确定单项资产及特定组合的风险收益，用资本资产定价模型衡量证券的期望收益与系统风险的关系，用图形表示的资本资产定价模型就称为证券市场线。除了时间价值与风险报酬以外，本量利分析也是一个重要的管理工具，根据成本、销量和利润来进行分析，确定损益平衡点，并进一步强调边际贡献和安全边际的概念，可利用它们对实际问题进行分析。

本章习题

一、名词解释：

货币时间价值单利复利年金普通年金

先付年金递延年金永续年金偿债基金

投资回收额风险风险报酬方差和标准差标准离差率

置信区间与置信概率风险报酬系数证券组合可分散风险

不可分散风险资本市场线证券市场线本量利分析边际贡献

边际贡献率损益平衡点安全边际安全边际率

¶þ¡¢单项选择题：

１．现代财务管理的价值观念包括( )

A. 时间价值与风险价值

B. 使用价值与价值

C. 利润与报酬

D. 利率与贴现率

２．货币时间价值的实质( )

A. 暂缓消费的补偿

B. 资金周转使用后的增殖额

C. 资金所有者与资金使用者分离的结果

D. 是时间推移带来的差额价值

３．在利润不断资本化的条件下, 时间价值的计算应按( )

A. 单利

B. 年金

C. 复利

D. 现值

４．下列关于现值的说法中错误的是( )

A. 以后年份收到或付出资金的现在价值

B. 可用倒求本金的方法计算

C. 现值与时间成正比

D. 由终值求现值,叫做贴现

５．某人将现金1,000元存入银行, 银行的年利率为10%, 按单利计算, 五年以后该人可得到的本利和是( )

A. 1400

B. 1500

C. 1550

D.1611

６．某人计划五年后需要现金2,800元, 在银行存款年利率为8%, 按单利计算的情况下, 现在应存入银行( )

A. 1,906

B. 2,000

C. 1,900

D. 2,100

7．货币的时间价值是在没有风险和通货膨胀下的( )

A. 利息率

B. 资金利润率

C. 资金利用率

D. 投资收益率

8．普通年金是指( )

A. 每期期末等额收款、付款的年金

B. 每期期初等额收款、付款的年金

C. 距今若干期以后发生的每期期末等额收款付款的年金

D. 无限期连续等额收款、付款的年金

9．普通年金又称( )

A. 先付年金

B. 后付年金

C. 预付年金

D. 即付年金

１0．偿债基金系数是（）的倒数

A.复利现值系数

B.复利终值系数

C.年金现值系数

D.年金终值系数

１1．某企业以8%的年利率借得100 000元，投资于某个寿命为5年的项目上，为使该项目有利可图，每年至少应收回的现金数额为（）元。

A.25 376.4

B.26 138.5

C.20 000

D.25 045.7

１2．无限期连续收款, 付款的年金称为永续年金, 其计算公式为( )

A. (1+ｉ)n

B. 1 / (1+ｉ)n

Ｃ. 1 /ｉ D. [1-1 / (1+ｉ)n ] / i

13．如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（）

A、预期收益相同

B、标准离差率不同

C、预期收益不同

D、风险收益相同

14．投资者冒着风险进行投资是因为可获得（）

A、风险反感

B、风险报酬

C、风险转移

D、风险分散

15．关于不同经济情况的报酬率的概率分布与投资风险的描述正确的有（）。

A.概率分布越均匀，风险越低

B.概率分布越集中，风险越低

C.概率分布越分散，风险越低

D.概率分布越集中，风险越高

16．在财务管理中，对于期望值不同的决策方案，用来衡量风险大小的指标是（）。A．标准离差 B．边际成本

C. 标准离差率 D．风险报酬率

17．将标准离差率转换为投资收益率时, 需要借助于( )

A. β系数

B. 风险价值系数

C. 复利现值系数

D. 年金终值系数

18、如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。

A、该组合的非系统性风险能完全抵消

B、该组合的风险收益为零

C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益

D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差

19、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以分散的是（）。

A、宏观经济状况变化

B、世界能源状况变化

C、发生经济危机

D、被投资企业出现经营失误

20、若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。