医药生物行业投资报告：政策助推医药行业变革加速 创新药趋势明确

医药生物行业投资报告：政策助推医药行业变革加速创
新药趋势明确
本周观点：
总结市场表现，医药板块9 月下半月开始活跃，10 月第一周活跃程度更加明显：本周，医药板块出现久未看到的盛况。

周二，板块涨幅位列行业涨幅第一，最终一周涨幅 4.35%，位列行业第二。

我们认为，这是医药板块补涨需求和连续政策利好催化共振的结果。

2017 年1-8 月医药制造业累计主营收入19,449 亿元，同比增长11.7%，增速较2016 年同期增加 1.7 个百分点；累计利润2,128 亿元，同比增长18.3%，增速较2016 年同期增加 4.4 个百分点、较2016 年全年增加 4.4 个百分点，呈明显回暖趋势。

而医药板块今年以来股价表现远落后于消费领域的其他行业，行业持续回暖而股价表现落后，医药板块有补涨需求。

10 月8 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》；10 月9 日，国务院总理主持召开国务院常务会议，听取公立医院综合改革和医疗联合体建设进
展情况汇报，要求通过深化医改优化资源配置保障人民健康；10 月10 日，CFDA 发布《关于调整进口药品注册管理有关事项的决定》。

短期政策连续催化，板块出现行情。

未来三年，医药行业进入政策落地阶段，将带来行业的大
洗牌，行业分化中结构性机会显着。

我们看好本轮医药行情的持续性，建议从
中长期维度选择个股。

我们持续推荐长期趋势好的三条主线：1）研发和创新是根本，越往后要越注重研发投入和效率。

创新药的大时代开启，重点推荐复星医药、恒瑞医药，关注泰格医药；2）三年内，政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口。