第二章 货币时间价值分析
第二章货币的时间价值
第二章货币的时间价值
一、名词解释：
1．货币的时间价值：
是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
2．终值：
又称本利和，是指资金经过若干时期后，包括本金和时间价值在内的未来价值。
3．复利：
就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。
4．复利终值：
复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。
5．复利现值：
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得未来一定本利和现在所需要的本金。
6．递延年金：
递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。
1．现金流量：
现金流量是企业在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收回过程中所发生的现金流出与流入。
二、判断题：
1．货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。（错）
2．实际上货币的时间价值率与利率是相同的。（错）
3．单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。（对）
4．普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。（错）
5．永续年金没有终值。（对）
6．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。（错）
7．复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。（错）
8．若i>0,n>1,则PVIF 一定小于1。（对）
9．若i>0,n>1,则复利的终值系数一定小于1。（错）
三、单项选择题：
1．A公司于2002年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60 000元，票面利率为4%，期限为90天（2002年6月10日到期），则该票据到期值为（ A ）A．60 600（元）
货币的时间价值
第二章货币的时间价值
货币的时间价值是企业财务管理的一个重要概念，在企业筹资、投资、利润分配中都要考虑货币的时间价值。企业的筹资、投资和利润分配等一系列财务活动，都是在特定的时间进行的，因而资金时间价值是一个影响财务活动的基本因素。如果财务管理人员不了解时间价值，就无法正确衡量、计算不同时期的财务收入与支出，也无法准确地评价企业是处于赢利状态还是亏损状态。资金时间价值原理正确地揭示了不同时点上一定数量的资金之间的换算关系，它是进行投资、筹资决策的基础依据。
一、货币时间价值的概念
资金的时间价值原理：我们将资金锁在柜子里，这无论如何也不会增殖。在资金使用权
和所有权分离的今天，资金的时间价值仍是剩余价值的转化形式。一方面：它是资金所有者让渡资金使用权而获得的一部分报酬；另一方面：它是资金使用者因获得使用权而支付给资金所有者的成本。资金的时间价值是客观存在的经济范畴，越来越多的企业在生产经营决策中将其作为一个重要的因素来考虑。在企业的长期投资决策中，由于企业所发生的收支在不同的时点上发生，且时间较长，如果不考虑资金的时间价值，就无法对决策的收支、盈亏做出正确、恰当的分析评价。
资金时间价值: 又称货币时间价值，是指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，
资金在其周转使用过程中随着时间因素的变化而变化的价值，其实质是资金周转使用后带来的利润或实现的增值。所以，资金在不同的时点上，其价值是不同的，如今天的100元和一年后的100元是不等值的。今天将100元存入银行，在银行利息率10%的情况下，一年以后会得到110元，多出的10
财务管理02-货币时间价值
例12.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： (1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次， 共200 (2)从第5年开始，每年年末支付26万元，连续支付10次， 共260 (3)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次， 共250 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%， 你认为该公司应选择哪个方案?
即付年金的计算 即付年金现值
无需贴现
1000 1000
０
1年贴现
…
２ ３ 4 5 6
1000 1000
… n-1 n
１
2年贴现
n-1年贴现
PVA = PVA普×(1+i) =A+A*PVIFA( i, n-1) =A[PVIFA(i, n-1)+1]
预付年金 年金现值 系数
例10.某人拟购房，开发商提出两种方案，一 是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起 每年年初付20万元，连续支付5年，若目前的 银行贷款利率是7%，应如何付款？
相对数 （利率）
不考虑通货膨胀和风险的作用
货币时间价值的计算──相关概念
终值（Future Value/terminal Value） 现在
现值（Present Value）
未来
现在
P ０ １ ２ ３
未来
F(S) · · · · · n
第2章货币时间价值
你现在要存多少钱？
财务管理
习题答案
1.假设投资者按7%的单利把1000元存入银行2
年，在第2年年末的本利和是多少?
F P(1 i * n) 1000* (1 7% * 2) 1140
财务管理
习题答案
2.假设投资者按7%的复利把1000元存入银行2
年，那么在第2年年末的复利终值是多少？
货币的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会 平均资本利润率，因而容易与利率混为一谈。
利率=货币时间价值+风险价值+通货膨胀补偿
只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险，同时通货膨 胀率很低时，才能用政府债券利率表示货币时间价值。
财务管理
二、货币时间价值的实质
西方经济学家的观点 凯恩斯从资本家和消费者的心理出发，高估现在货币的价值， 低估未来货币的价值。 “时间利息论”者认为，时间价值产生于人们对现有货币的 评价高于对未来货币的评价，是价值时差的贴水。 “流动偏好论”者认为，时间价值是放弃流动偏好的报酬。 “节欲论”者认为，时间价值是货币所有者不将货币用于生 活消费所得的报酬。
企业计划在今后5年内每年年末等额偿还，则该
企业每年年底应存入银行多少钱。假设银行存款 复利年利率为10%。
财务管理
习题答案
1.某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活 费。计划今后每年末支取3000元，20年后正好取完。
二章_货币时间价值
500=10000×5% 525=10000×5%+500×5% 551=10000×5%+(500+525)×5%
例2-2
某人有10万元，欲投资一回报率为10%的项目， 经过多少年后才能使资本增值到2倍？ FVn＝100000×2＝200000（元） FVn＝100000×(1+10%) n 200000＝100000×(1+10%) n (1+10%) n＝2 查复利终值系数表，在i＝10%列项下查找２， 最接近的值为：2.1436，所以，n的近似值为8 年。
课堂练习
例：某人采用分期付款方式购置房产一 套，合同约定每年初支付20000元，连 续支付15年。假设银行存款年利率为 14%，问：该项分期付款总额相当于 现在一次性支付多少金额？
练习题
选择题： 一项100万元借款，借款期限为3年，年 利率为8%，每半年复利一次，则实际 利率比名义利率高( ) A.26% B.12% C.0.61% D.0.16%
110%0 ＋100×
5
（1）
4
FA5×（1＋10%）＝100×1 10%＋100× 1 10% ＋……＋100×1 10%1 （2）－（1），得：
（2）
FA5（1＋10%）－FA5＝100×（1＋10%）5－100×（1＋10%）0
FA5＝100×
2财务管理教材第二章货币的时间价值
第二章
货币的时间价值
货币的时间价值是企业财务管理的一个重要概念，在企业筹资、投资、利润分配中都要考虑货币的时间价值。企业的筹资、投资和利润分配等一系列财务活动，都是在特定的时间进行的，因而资金时间价值是一个影响财务活动的基本因素。如果财务管理人员不了解时间价值，就无法正确衡量、计算不同时期的财务收入与支出，也无法准确地评价企业是处于赢利状态还是亏损状态。资金时间价值原理正确地揭示了不同时点上一定数量的资金之间的换算关系，它是进行投资、筹资决策的基础依据。
一、货币时间价值的概念
资金的时间价值原理：我们将资金锁在柜子里，这无论如何也不会增殖。在资金使用权和所有权分离的今天，资金的时间价值仍是剩余价值的转化形式。一方面：它是资金所有者让渡资金使用权而获得的一部分报酬；另一方面：它是资金使用者因获得使用权而支付给资金所有者的成本。资金的时间价值是客观存在的经济范畴，越来越多的企业在生产经营决策中将其作为一个重要的因素来考虑。在企业的长期投资决策中，由于企业所发生的收支在不同的时点上发生，且时间较长，如果不考虑资金的时间价值，就无法对决策的收支、盈亏做出正确、恰当的分析评价。
资金时间价值: 又称货币时间价值，是指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，资金在其周转使用过程中随着时间因素的变化而变化的价值，其实质是资金周转使用后带来的利润或实现的增值。所以，资金在不同的时点上，其价值是不同的，如今天的100元和一年后的100元是不等值的。今天将100元存入银行，在银行利息率10%的情况下，一年以后会得到110元，多出的10元利息就是100元经过一年时间的投资所增加了的价值，即货币的时间价值。显然，今天的100元与一年后的110元相等。由于不同时间的资金价值不同，所以，在进行价值大小对比时，必须将不同时间的资金折算为同一时间后才能进行大小的比较。
财务管理第二章货币时间价值
净现值法（NPV）
定义
净现值是指投资项目未来现金流 入与流出的现值之差，反映项目 在考虑资金时间价值后的盈利能 力。
计算方法
将项目未来各年的净现金流量按 一定的折现率折现到起点，再减 去初始投资额，得到净现值。
决策原则
当NPV大于0时，项目可行；当 NPV小于0时，项目不可行；当 NPV等于0时，项目达到盈亏平衡 点。
货币时间价值应用领域
投资决策
在投资决策中，需要考虑投资项 目的收益与风险，以及资金的时 间价值，从而做出合理的投资决
策。
筹资决策
在筹资决策中，需要考虑筹资成本、 筹资期限以及资金的时间价值等因 素，以确定最佳的筹资方案。
资产管理
在资产管理中，需要考虑资产的流 动性、收益性以及风险性等因素， 以及资金的时间价值，从而实现资 产的最优配置。
意义
货币时间价值是财务决策中需要考虑 的重要因素，它揭示了不同时间点上 的货币价值差异，为投资决策、筹资 决策和资产管理提供了依据。
货币时间价值产生原因
通源自文库膨胀
风险因素
由于物价上涨，货币购买力下降，导 致货币贬值。
投资存在风险，投资者需要承担一定 的风险报酬。
投资机会
资金在投资过程中可以获得收益，使 得货币增值。
流动性风险识别
密切关注市场资金供求状况，及时识别潜在的流动性风险。
财务管理第二章第一节货币时间价值
人们普遍存在时间偏好，更倾向于 现在获得收益而不是未来。因此， 未来的货币不如现在的货币值钱。
02
CATALOGUE
货币时间价值的计算
现值与终值
现值
指未来某一时点上的一定量的货 币折算到现在所对应的金额。
终值
指现在的一定量的货币在未来某 一时点上所对应的金额。
计算公式
现值（PV）=F/(1+r)^n，终值 （FV）=P*(1+r)^n，其中P为现 值，F为终值，r为年利率，n为
常见的风险包括市场风险、信用风险和操作风险等。不确定性可能源自 市场环境的变化、政策调整等因素。
投资者和管理者需要对风险与不确定性进行充分评估，并采取相应的风 险管理措施，以降低潜在损失并提高投资回报。
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财务管理第二章第 一节货币时间价值
目 录
• 货币时间价值概述 • 货币时间价值的计算 • 货币时间价值的应用 • 货币时间价值的扩展概念
01
CATALOGUE
货币时间价值概述
定义
01
货币时间价值是指资金在投资和 再投资过程中，随着时间的推移 而产生的增值。简单来说，就是 现在的钱比未来的钱更值钱。
风险评估
货币时间价值可以帮助企业评估投资风险，通过 折现风险调整后的现金流，更准确地评估项目的 风险和回报。
二章货币的时间价值课件
第三节 货币时间价值的决定
一、利率的影响因素
（1）利润率的平均水平。利息是平均利润的一部分，因而利息率也是由平均利润率决定的。根据市场法则， 等额资本要获得等量利润，通过竞争和资源的流动，一个经济社会在一定时期内会形成一个平均利润率。利率总水 平要适应大多数企业的负担能力，这一平均利润率是确定各种利率的主要依据，是利率的最高界限。也就是说，利 率总水平不能太高，太高了大多数企业承受不了；相反，利率总水平也不能太低，太低了不能发挥利率的杠杆作用。
（2）资金的供求状况。在平均利润率既定时，利息率的变动则取决于平均利润分割为利息与企业利润的比例， 这个比例是由借贷资本的供求双方通过竞争确定的。一般地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进 利率上升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。在我国市场经济条件下，由于作为金融 市场上的商品的“价格”——利率，与其他商品的价格一样受供求规律的制约，因而资金的供求状况对利率水平有 重要影响。
而实际利率是指名义利率减去通货膨胀率的利率，计算公式为： 1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）， 以r表示实际利率，i表示名义利率，p表示价格指数，则当通货膨胀率较低时公式可以简化为实际利率=名义利 率－通胀率（可用CPI增长率来代替），即r=i-p。
第一节 货币时间价值概述
五、利率的种类
财务管理-第2章第1节：货币时间价值概念
第 1讲
货币时间价值概念
1
1.1
货币时间价值
货币时间价值定义
货币的时间价值：是指货币经历一定时间的投资、
再投资所增加的价值，也叫资金的时间价值。 货币时间价值表现在： （1）现在的1元钱和1年后的1元钱价值不等； （2）资金在资金循环中（时间延续）不断增值； （3）货币的时间价值是相对数，是社会平均的资金 成本。
现金流图是把资金的流动作为时间的函数 用图形和数字表示出来。如下图。
•11
100
150
200
0 图 2－1
1 现金流量示图
2
•12
课堂例题
某企业拟建造新项目，建设期为2年，项目投产后 生命周期为5年。
项目建设资金需要100万元，建设开始时一次性投 入。
投产时，需要流动资金20万元。 投产后，每年现金收入80万元，现金支出40万元。 项目结束时，固定资产残值10万元，收回流动资 金。
期初一次投入，n期末的本利和计算公式：
（2-1）
•19
•3
例如，某高科技项目，立即开发可以获得 利润100万元，如果5年后开发获得利润150 万元。 考虑时间价值，10%的资金报酬率。 如何选择投资？？ • 现在开发，利润进行投资，5年后可以 得到 161万元。
•4
1.2
货币时间价值的意义
第二章__货币时间价值1
② 利用现值比较：计算2000元现值与1000元比较。 PV0=FVn[1/(1+i)n] PV0=2000[1/(1+8%)10] =2000(P/F, 8%,10) =2000X(0.4632) =926.4（元）
（三）多期预期现金流量
假如有一系列现金流量如下表所示，必要 收益率为10%。 要求：⑴求四期现金流量的现值； ⑵求四期现金流量在第四期的终值； ⑶求四期现金流量在第二期的终值。
第二章 货币时间价值
第一节 货币时间价值概述
今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？
想想
如果一年后的1元变为1.1元， 这0.1元代表的是什么？
一、货币时间价值概念
货币时间价值是指货币经历一定时间 的投资和再投资所增加的价值，是扣 除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实 报酬率。
一、货币时间价值概念
货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上 资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
三、年金终值和现值的计算
年金:是指在一定时期内每隔相同的时间 发生相同数额的系列收复款项。如 折旧、租金、利息、保险金等。
普通年金
先付年金
年金
递延年金 永续年金
三、年金终值和现值的计算
无限期定额 支付的现金
普通年金 永 续 年 金
年金
第二章 货币的时间价值
1元复利终值系数 FVIFi,n
1元复利现值系数 PVIFi,n
P34-35
Exercise
某人希望在5年后从银行取得100 000元，用 某人希望在5年后从银行取得100 000元 于支付一笔借款。若按单利/复利计算， 于支付一笔借款。若按单利/复利计算，利 率为5% 那么，他现在应存入（ 5%， 率为5%，那么，他现在应存入（ ）元。 A.80 000 B.90 000 C.95 000 D.78 000
设每年的支付额为A 利率为i 期数为n 设每年的支付额为A，利率为i，期数为n，则按复利计算的年金终 值F为： F=A+A*[1+i]+A*[1 +A*[1 F=A+A*[1+i]+A*[1+i]2+……+A*[1+i]n-1 （1） +A*[ A*[1+i]+A*[1 +A*[1 (1+i)*F= A*[1+i]+A*[1+i]2+……+A*[1+i]n（2） +A*[ i*F=-A+A*[1 [(1 （2）－（1）：i*F=-A+A*[1+i]n F= A [(1+i)n-1]/i 表示普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值,记作 (F/A,i,n)或 年金终值系数表”(P37 37) (F/A,i,n)或FVIFAi,n,有“年金终值系数表”(P37) FVIFAi,n (Future Value Interest Factor for an Annuity)
货币的时间价值分析
货币的时间价值分析
【摘要】经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。本文阐释了货币的时间价值的相关含义、产生原因，综合案例计算终值与现值问题。
【关键词】货币时间价值终值现值
一．货币的时间价值含义
货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。[1]
二．货币的时间价值产生原因
1、货币时间价值是资源稀缺性的体现
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。[2]
货币的时间价值
第二章货币的时间价值
一、名词解释：
1．货币的时间价值：
是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
2．终值：
又称本利和，是指资金经过若干时期后，包括本金和时间价值在内的未来价值。
3．复利：
就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说
的“利滚利”。
元，票面利率为4%，期限为90天（2002年6月10日到期），则该票据到期值为（ A ）
A．60 600（元）
B．62 400（元）
C．60 799（元）
D．61 200（元）
2．复利终值的计算公式是（ B ）
A．F＝P·(1+i)
B．F＝P·(1+i) n
C．F＝P·(1+i) n-
D．F＝P·(1+i) n+1
3、普通年金现值的计算公式是（ C ）
A．P＝F×（1+ i）-n
10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ A ）
A．33．1
B．31．3
C．133．1
D．13．31
7．下列项目中的（ B ）被称为普通年金。
A．先付年金
B．后付年金
C．延期年金
D．永续年金
8．如果将1000元存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用（ B ）
A．复利的现值系数
B．复利的终值系数
C．投资活动中产生的现金流量。
D．筹资活动中产生的现金流量。
3．对于资金的时间价值来说，下列（ABCD ）中的表述是正确的。
A．资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造。
B．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生
的。
C．时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。
第二章货币的时间价值
（二）复利终值与现值
1.复利（compound interest）复利是指不仅借 （贷）的本金要支付（收取）利息，而且前期的利 息在本期也计算利息。即通常讲的“利滚利”。
也可以将利息表示为：（1+r)n
例2-4， P32 2.复利终值 复利终值，即是在“利滚利”基础上计算的现在的 一笔收付款项未来的本利和。
举例说明：
如上例，某人计划5年后得到3000元钱，年 利率8%，按复利计算。问：现在应存入多少？ 用复利现值计算为： V0=Vn / (1+i)n =3000 / (1+8%)5 = 3000× 0.681=2042(元)
二、年金终值与现值
年金概念和形式 1、概念：年金是指在某一确定时间里，每期都有 一笔相等金额的系列收付款项。 2、特点:等额、定期、同向、利率相同 3、形式：年金按付款时间不同分为： 普通年金（后付年金 ） 即付年金（先付年金 ） 延期年金（递延年金） 永续年金（无限期收、支）
式中：A为年金现金流。 ｛(1+i)n-1｝/ i 称作“年金终值系数”，可通过查 “年金终值系数表”计算。简略表示为：FVIFAi,n （或：F/A,i,n) 例2-7, 2-8 见P35
（一）普通年金的终值和现值
③普通年金终值的运用——偿债基金 即：是已知FVAn、r和n,求A的计算过程。 例：某人要以分期偿还方式偿还一笔到期值为 20 万元 的款项,年利率为6%,并于每年年末等额归还,10年还清, 问每年需要支付多少？ A =FVAn÷［(1+i)n-1］/i =200000 ÷ ［(1+6%)10-1］/6% =200000 ÷13.18 = 15174.5元 答：每年需要支付15174.5元。 思考题：若以10%的利率借得款项100 000元，投资于某 个寿命为8年的项目，每年至少要收回多少现金才是有 利的？
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例题
企业年初将1000元存入银行，存款期为3 年，计息期1年，年利息率为5%。要求按 单利计算到期本利和。 F=PX(1+ixn)=1000x(1+3x5%)=1150
2、单利现值的计算
单利现值：是指在未来某一时点上的一定 量资金折合成现在的价值。 现值的计算与终值的计算是互逆的。
公式：p=F/(1+ixn)
P=F/(1+ixn)=1000/(1+5x5%)=800
结论： (1)单利的终值和单利的现值互为逆运算; (2)单利终值系数(1+ n×i )和单利现值系数 1／(1+ n×i)互为倒数。
注：资金只有在投入生产经营过程后才能产生时间价值。
货币时间价值的实质
资金运动的全过程 ：G—W— G’G’=G+∆G G代表货币 W代表商品 包含增值额在内的全部价值是形成于生产 过程的，其中增值部分是工人创造的剩余 价值。
时间价值的真正来源是工人创造的剩余价 值。
货币时间价值的表现形式
终值：(future value)
又称将来值或本利和，是指现在一定量的资
金在未来某一时点上的价值。通常记作F
二、货币时间价值的产生和意义
1、货币时间价值是资源稀缺性的体现。
2、货币时间价值是信用货币制度下，流通
中货币的固有特征。
3、货币时间价值是人们认知心理的反映
货币时间价值的意义
1、是企业筹资决策的重要依据
1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件 下的社会平均资金利润率； 2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经 营过程中带来的真实增值额，即一定数额 的资金与时间价值率的乘积。
（二）现值和终值
现值： (present value)
是指未来某一时点上的一定量现金折合到现
在的价值，俗称"本金"。通常记作P
思考：为何每年赠送价值3路易的玫瑰花，在187年后却相 当于要一次性支付1375596法郎？ 2
第一节 货币时间价值
需要注意的问题： 时间价值产生于生产流通领域， 时间价值产生于资金运动之中 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢 思考： 1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 2、停顿中的资金会产生时间价值吗？ 3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？
单利利息的计算 I=P×i×n
1、单利终值的计算
单利终值：是指现在的一定量资金按单利 计算的未来价值。 公式：F=p+I =p+pX i X n=p(1+ixn) i——利息 p——本金 F——单利终值 i——利率 n——期数
【例题】某人将100元存入银行，年利率2 ％，求5年后的终值。 F＝P×（1＋i×n） =1OO+1OO×2％×5 =1OO×（1+5×2 ％）=110（元）
第一节 货币时间价值
一、货币的时间价值 （一）货币时间价值的概念 是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称资金时 间价值。（货币资金经历一定时间的投资和再投资所增 加的价值） 例如：将1元存入银行，利息率是10%，一年后的，将 会得到1.1元，那这0.1元的利息就是经过一年的时间投 资后的价值，利息就是货币时间价值。
第二章 财务管理的价值观念
第一节、货币的时间价值 第二节、货币时间价值的计算
第三节、风险报酬
时间价值的概念
案例
Fra Baidu bibliotek
公元1797年，拿破仑参观卢森堡大公国第一国立小 学的时候，向该校赠送了一束价值3个金路易的玫瑰花。 拿破仑宣称，玫瑰花是两国友谊的象征，为了表示法兰 西共和国爱好和平的诚意，只要法兰西共和国存在一天， 他将每年向该校赠送一束同样价值的玫瑰花。当然，由 于年年征战，拿破仑并没有履行他的诺言。但历史前进 的脚步一刻也不曾停息，转眼间已是近一个世纪的时光。 公元1984年，卢森堡王国郑重向法国致函：要求法国政 府在拿破仑的声誉和1 375 596法郎中，选择其一，进 行赔偿。这就是著名的“玫瑰花悬案”而其中，这高达 百万法郎的巨款，就是3个金路易的本金（当时，1金路 易约等于20法郎）。
【例题】某人为了5年后能从银行取出500元， 在年利率2％的情况下，目前应存入银行的金 额是多少？
P=F／（1+n×i）=500／（1+5×2％） ≈454.55（元）
例题
假设你希望在第五年末取得本利和1000元， 用于支付一笔款项，利率为5%，按单利方 式计算条件下，那么你现在需要存入银行 的金额为多少？
2、货币时间价值是企业投资决策的重要依
据
3、是企业经营决策的重要依据
第二节 货币时间价值的计算
1、一次性收付款项的终值与现值 在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应 地一次性收取（或支付）的款项，即为一次性收付款项。 这种性质的款项在日常生活中十分常见，如将10,000元钱存 入银行，一年后提出10,500元，这里所涉及的收付款项就属 于一次性收付款项。 现值（P）又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现 在的价值。前例中的10,000元就是一年后的10,500元的现值。 终值（F）又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价 值，俗称本利和。前例中的10,500元就是现在的10,000元在 一年后的终值。 终值与现值的计算涉及到利息计算方式的选择。目前有两 种利息计算方式，即单利和复利。
第二节 货币时间价值的计算
一、一次性收付款项资金现值与终值的计算
（一）单利现值及终值计算 单利：本金按年数计算利息，以前年度产生的 利息不再计算利息。
只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计
算利息的一种计息方法。
（一）单利现值及终值计算
单利：
——只就借（贷）的原始金额或本金支付 （收取）的利息 ∴各期利息是一样的 ——涉及三个变量函数： 原始金额或本金、 利率、 借款期限
（一）单利的终值与现值
所谓单利计息方式，是指每期都按初始本金计算利息， 当期利息即使不取出也不计入下期本金。即，本生利， 利不再生利。
期数 1 2 3 … n 期初 P P+Pi P+2Pi … P+(n-1)Pi 利息 P*i P*i P*i … P*i 期末 P+Pi P+2Pi P+3Pi … P+nPi