投资方案经济评价指标.pptx

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按指标本身的经济性质分类时间性指标价值性指标效率 性指标项目经济评价指标
时间性指标
投资回收期 借款偿还期
项目经济评价指标
价值性指标 效率性指标
净现值，净年值 费用现值，费用年值
总投资收益率，资本金净利润率 资产负债率， 利息备付率，偿债备付率 内部收益率 净现值率
图4.2 项目经济评价指标体系（按指标的经济性质分类） 本章按照此种划分讲解
Pt＝
累计净现金流量开始 出现正值的年份数
－1 +
上年累计净现金流量的绝对值 当年净现金流量
举例:
12
例: 有一技术方案的现金流量如下图，求其静态投资回收期。
-8 -4 6 4 5 4 5 4
·0 1· 2· 3· 4· 5· 6 · 7 ·
解: 由题意, 可做累计净现金流量表：
年份 项目
0
1
2
34
时间性评价指标是反映建设项目投资回收速度的经济效益指标.
一.静态投资回收期法
静态投资回收期:指不考虑资金时间价值,以项目的净收益抵 偿项目全部投资所需要的时间Pt，一般以“年”为单位,并从项目 建设起始年算起。若从项目投产年算起，应予以特别注明.
原理:
Pt
Pt
(CI CO)t NCFt 0
年份 0 1
2
3
4
投资支出 20 500 100
其他支出
收入 净现金流量 -20 -500 -100
现值系数 1 .9091 .8264
现值 -20 -454.6 -82.6
300 450 150
.7513 112.7
450 700 250
.6830 170.8
累计现值 -20 -474.6 -557.2 -444.5 -273.7
动态投资回收期:考虑资金时间价值, 按给定的基准收益率ic回收 全部投资所需要的时间。即项目净收益(净现金流量)的现值的累计值
等于其所有投资的现值的累计值时的时点P＇.原理表达式为：
t
n
∑t＝0Kt (1＋ic)
-＝t
Pt＇
∑t＝R0 t (1＋ic)
-t
或
Pt＇
∑t＝(0CI－CO)t
(1＋ic)
t0
t0
Pt －－静态投资回收期 CI－－现金流入量
CO－－现金流出量
NCFt－－净现金流量
或: K Pt R t t0
K－－全部投资 Rt－－年净收益，t＝1,2,3,…n
即静态投资回收期Pt是累计净现金流量正好等于0时的时点:
9
-200 -100 150 250 250 300
0· 1· 2· 3· 4· 5 ·
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按项目经济评价的性质分类
盈利能力分析指标
项目经济评价指标
清偿能力分析指标 财务生存能力分析指标
净现值 内部收益率 投资回收期 总投资收益率
利息备付率 偿债备付率 资产负债率
经营净现金流量
累计盈余资金
图4.3 项目经济评价指标体系（按项目的经济性质分类）
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8
第一节 时间性评价指标与方法
累计净现金流量曲线
300
200
100
0 ·0
·1
· 2· 3· 4· 5 ·
-100
-200
-300
累计净现金流量：-200 -300 -150 100 350 650
10
静态投资回收期的计算
⑴项目的年净收益额R相同时－－直接计算： 当项目的各年净收益额相同,即R1=R2=R3=…=R时,
Pt
K Rt t0
若用年平均净收益计算静态投资回收期时,方法与上相同.
11
⑵项目每年的净收益额R不同－－累计计算法
因静态投资回收期Pt是累计净现金流量正好等于0时的时点。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱPt
Pt
(CI CO)t NCFt 0
t0
t0
累计现金流量
·
0
1
2 Pt … n
当累计净现金流量等于零时的时点出现在非整数年份时,用内插法 计算投资回收期:
可用右式计算Pt
Pt
K R
例: 某方案的净现金流量如下，求其静态投资回收期。
-8 -4
4
4
4
4
0· 1· 2· 3· 4· …
7·
解: 项目全部投资 K＝8+4＝12万元，R＝4万元。
∴从投产年算起的投资回收期:Pt＝142 ＝3年 从投资开始年算起的投资回收期:Pt＝142 + 建设年＝3+1= 4年
5
6
7
净现金流量
-8 -4 6 4 5 4 5 4
累计净现金流量 -8 -12 -6 -2 3
Pt＝
累计净现金流量开始 出现正值的年份数
－1 +
上年累计净现金流量的绝对值 当年净现金流量
Pt＝ 4 －1
+
│－2 5
│
＝3.4年
练习：计算投资回收期
累计现金流量
·0 ·1 2· 3·○ 4·
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二.动态投资回收期法
3、投资方案的经济评价指标体系
按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类
静态评价指标 项目经济评价指标
动态评价指标
总投资收益率 资本金净利润率 静态投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率
内部收益率 净现值 净现值率 净年值 费用现值与费用年值 动态投资回收期
图4.1 项目经济评价指标体系（按时间价值分类）
第4章 投资方案的经济评价
※ 本章要求
在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评 价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，研究 经济效果评价方法是十分必要的。
通过对本章学习，应熟悉和掌握静态、动态经济效果评 价指标的含义、特点、计算方法和评价准则。
本章重点及难点
※ 本章重点
1. 投资回收期的概念和计算方法 2. 净现值和净年值的概念和计算方法 3. 内部收益率的含义和计算方法 4. 总投资收益和项目资本金净利率的概念及计算方法 ※ 本章难点 1. 净现值与收益率的关系 2. 内部收益率的含义和计算方法
-＝t 0
…… ⑴
n--项目的寿命周期. 通常:P＇t＜n
也可根据累计净现金流量的现值计算:
Pt′＝
累计净现金流量的现值
开始出现正值的年份数 －1 +
上年累计净现金流量现值的绝对值 当年净现金流量的现值
例：某工程项目的有关数据如下表所示，基准收益率为10%试求动态投 资回收期。
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例：某工程项目的有关数据如下表所示，基准收益率为10%，计算动态投资回 收期。
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前述：投资方案评价概述
1、投资方案评价的基本原则 可选方案不止一个 可选方案具有可比的同一基础 评价经济效果的准则
➢ 投入不同时，产出最大的方案最好 ➢ 产出不同时，投入最小的方案最好 ➢ 产出和投入均不同时，净产出最大的最好
2、投资决策程序
建立投资所要达到的目标 审查达到已确立目标可采用的方案 预测各种方案实现目标的效果 评价 决策