中国资本市场审计质量_理论与实证综述
资本资产定价模型CAPM在中国资本市场中的实证检验
资本资产定价模型CAPM在中国资本市场中的实证检验摘要：资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是衡量投资组合预期回报的重要工具之一。
本文旨在探讨CAPM模型在中国资本市场的实证检验，并评估其在该市场中的有效性和适用性。
通过分析中国市场的相关数据，包括股票市场指数和个别股票的历史数据，我们对CAPM模型进行实证检验，并考察其在预测投资组合回报方面的准确性和可靠性。
研究结果显示，尽管CAPM模型在中国资本市场中的适用性存在一定局限，但仍然可以作为一种有效的工具来衡量投资组合风险和预期收益。
1. 引言随着中国资本市场的日益发展和开放，投资者对于投资组合分析和风险管理的需求不断增加。
CAPM模型作为一个经典的投资分析工具，广泛应用于衡量投资组合回报的预期收益和风险。
然而，CAPM模型在中国资本市场中的适用性一直备受争议和质疑。
本文将通过实证检验的方法来评估CAPM模型在中国资本市场中的有效性。
2. CAPM模型简述CAPM模型是由Sharpe、Lintner和Mossin等学者在20世纪60年代提出的。
该模型基于以下假设：(1) 投资者只关注风险与回报之间存在正相关的有效投资机会；(2) 投资者是追求风险最小化的理性投资者；(3) 市场是完全有效的。
CAPM模型可以用以下公式表示：E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf)其中，E(Ri)是股票或投资组合i的预期回报，Rf是无风险利率，βi是股票或投资组合i的系统风险系数，E(Rm)是市场的预期回报。
3. 数据来源和模型检验方法本研究选取中国股票市场作为研究对象，收集了市场指数和个别股票的历史收益率数据。
利用这些数据，我们计算了每个股票的系统风险系数β，并将其与市场的预期回报进行对比。
我们采用回归分析方法来检验CAPM模型在中国资本市场中的适用性和有效性。
4. 实证检验结果我们将CAPM模型应用于中国股票市场，并通过回归分析的方法进行实证检验。
审计主体审计信息质量论文
浅析审计主体与审计信息质量中图分类号：f239 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）01-188-01摘要近年来，财务丑闻案件在我国乃至世界范围内不断发生，导致审计质量无法保证，由此引发了空前的审计行业诚信危机和道德危机，也引起了各界对审计质量及其影响因素相关关系的研究。
影响审计质量的因素纷繁复杂，而目前学界主要将它们归集为审计环境、审计主题、审计客体三大类。
本文拟就审计主体对审计质量的影响进行了一些浅显的探讨。
关键词独立性专业胜任能力审计收费审计信息质量审计作为一种特殊的服务性商品，质量是其生命线。
审计质量的高低影响到其对投资者的保护程度、公众的投资信心和资本市场发育完善。
对于审计质量的概念，目前没有明确限定或权威性描述。
审计质量一般可以定义为，市场所评价的审计人员发现客户违约行为和愿意披露客户违约行为的联合概率（de angelo，1981；watts&zimmerman，1983）。
其中，前者受审计师专业能力的影响，后者则取决于审计师的独立性（de angelo，1981）。
瓦茨和齐默尔曼（1986）认为，审计质量是专业能力和独立性的联合概率，其可以增大审计师发现并消除错弊的概率，从而提高财务报告的可信性。
由此可见，西方学者对审计质量的界定都统一为独立性和专业胜任能力的结合。
一、独立性和专业胜任能力的影响独立性和专业胜任能力是中外学界公认的两个最主要的审计质量指标。
独立性是注册会计师执行鉴证业务的灵魂，是保证审计质量的前提。
传统观点认为，注册会计师的独立性包括两个方面——实质上的独立和形式的独立。
独立性作为审计理论和实践中最重要的概念，不仅是审计的精髓和本质特征，同时也是审计职业富有生命力的根本原因。
审计师只有在审计过程中真正做到独立于相关利益各方并公正客观地发表意见，才能保证审计信息的社会可靠性，从而树立起职业声誉，体现其社会价值。
但由于独立性本身是一个高度抽象的概念，难以直接观察和评价，只能通过其外在形式大致估计。
审计质量是审计市场良性发展的基石
审计质量是审计市场良性发展的基石摘要: 审计质量是审计市场良性发展的基石， 研究我国资本市场审计质量可以使我们了解中国资本市场审计质量的形成机理和影响因素， 进一步为中国审计市场的良性发展提供理论支持。
文章以审计质量供需双方与审计质量的相关性为主线对我国资本市场审计质量研究文献进行了梳理和总结， 介绍了研究者的研究思路， 并对相同论题的研究结论进行了比对和差异分析， 最后提出了我国资本市场审计质量研究的未来研究方向。
审计质量是审计服务的关键， 国外研究者从不同视角探讨审计质量的形成机制与市场影响， 由此产生了大量的研究文献和经典审计模型。
与国外发达的审计市场相比， 我国资本市场审计行业起步晚， 人员素质较低， 审计质量也相对低下。
对此我国研究者试图运用国外审计质量成熟的研究思路和方法探索我国资本市场审计质量的形成机理和影响机制， 为中国审计市场的良性发展提供理论支持， 由此形成了大量的研究文献。
本文从审计质量的供需两方面对我国研究者的研究内容进行了梳理和总结， 以期为后续研究者提供系统的审计质量研究平台。
一、审计需求与审计质量审计需求是审计市场发展的主要推动力， 高质量的审计需求引导以产品质量为核心的审计市场竞争方向， 促进审计市场产品质量的整体提升。
因此， 分析审计需求产生的原因、了解审计质量需求特征是研究审计质量的重要路径。
审计需求包括法定审计需求和自愿性审计需求两个层次。
法定审计需求是政府及法律法规对审计服务的需求。
自愿性审计需求是企业自身对审计服务的需求， 企业自愿性审计需求主要目的是: 缓解所有者- 管理者委托代理关系引发的代理冲突和利益冲突; 运用审计产品的信号传递功能引导资本市场投资者对本企业价值合理估价; 财务信息披露责任与风险共享的保险目的。
由于国内外法定审计需求已经形成， 大多数审计需求研究集中对法定审计条件下企业自愿性审计需求的研究。
国外大量经验证据显示: 代理冲突越严重的企业越有动机选择高质量审计[1]。
中国审计实证研究
中国审计实证研究一、本文概述《中国审计实证研究》一文旨在深入探讨中国审计领域的实证研究成果，分析当前审计实践中的热点问题，以及提出有效的改进策略。
文章首先回顾了审计实证研究的发展历程，阐述了审计实证研究的重要性和意义。
接着，通过对国内外相关文献的梳理和评价，总结了审计实证研究的主要方法和研究成果。
在此基础上，文章结合中国审计实践的具体情况，深入分析了审计质量、审计风险、审计意见等方面的实证研究成果，探讨了这些成果对审计实践的影响和启示。
文章提出了加强审计实证研究、提高审计质量、防范审计风险等方面的建议，以期为中国审计事业的健康发展提供有益参考。
通过本文的阐述和分析，读者可以更加全面地了解中国审计实证研究的现状和发展趋势，为中国审计实践的改进和提升提供有益的借鉴和指导。
二、审计实证研究的理论基础审计实证研究，作为审计学与实证研究方法相结合的产物，其理论基础主要源于两个方面：一方面是审计学的基本原理和核心概念，另一方面则是实证研究的哲学基础和方法论。
在审计学方面，审计实证研究基于审计的三大基本职能：鉴证、监督和评价。
审计作为对企业的财务报告进行独立、客观评价的活动，其目的在于提高财务报告的可信度和透明度，保护投资者和其他利益相关者的利益。
审计实证研究通过对审计过程、审计结果以及审计环境等因素进行量化分析，揭示审计活动与企业财务状况、经营成果和现金流量之间的内在联系，为审计实践提供科学依据。
在实证研究的哲学基础方面，审计实证研究遵循实证主义的哲学思想，即认为只有可以通过观察和经验验证的知识才是有意义的。
审计实证研究通过收集和分析大量的审计数据，运用统计学和计量经济学等方法，揭示审计活动的客观规律，验证审计理论的有效性和适用性。
在方法论方面，审计实证研究采用定量分析和定性分析相结合的方法。
定量分析主要通过对审计数据进行统计分析和计量建模，揭示审计活动与企业财务状况之间的数量关系；而定性分析则通过对审计环境、审计过程和审计结果进行深入剖析，揭示审计活动的本质特征和内在逻辑。
资本市场有效性理论及其实证分析
•2023/5/16
•
路漫漫其悠远
第一节 市场有效性理论的实证研究
• 20世纪60年代末，美国芝加哥大学财务学教 授尤金·法玛(Eugene Fama)通过研究发现， 如果有用的信息以不带任何偏见的方式全部 在证券价格中得到反映，那么可以认为市场 是有效的。
• 在一个有效的资本市场中，证券价格的变动 并不存在内在联系，所有相关的信息都会引 起人们的注意而被反映到股票价格中，由此 产生了著名的“有效市场假设”。
•2023/5/16
•
路漫漫其悠远
• 事实上，如果股价是可预测的，它表明市场 中有未被人们捕捉到的信息存在，那么市场
是不充分的。所以股价已反映所有已知信息 的现点被称为“有效市场假定”(efficient market hypothesis，EMH)。
• 有效资本市场假设理论认为，在一个有效的 资本市场中，有关某个投资品的全部信息都
• 所有的投资者在市场上具有同等的获利机 会，他们无法赚取超额利润。
•2023/5/16
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路漫漫其悠远
(二)有效资本市场成立的充分条件
• (1)信息公开的有效性
• 有关证券的全部信息都能够充分、真实、及 时地在市场中得到公开。
• (2)信息传递的效率
• 市场信息的交流是高效率的，所有与投资有 关的信息都可以及时、无代价地获取。如果 投资者在买卖证券时要支付费用，这并不意 味市场无效，它表明当新信息下的价格变化 超过了交易成本时，才会发生市场价格的变 化。
•2023/5/16
•
路漫漫其悠远
• 英国统计学家莫里斯·肯德尔(Maurice Kendall)在1953年对这个命题进行了研究。
• 他的研究结果出乎意料——股价的变动是随 机的，不论企业的业绩如何，股价在“无理 性”地游走，历史数据不像经济周期预测那 样得到股价升跌的预期。
审计方面的文献综述
审计方面的文献综述审计方面的文献综述涉及了许多相关主题，包括审计理论、审计方法、审计流程、审计质量、审计报告、审计风险等。
以下是一些审计方面的文献综述相关主题以及相关文献的综述。
1. 审计理论- 审计理论的演变和发展趋势：这方面的综述可以回顾审计理论的历史发展，以及当前审计理论的主要趋势和前沿。
- 审计理论的理论框架：这方面的综述可以整理和总结不同的审计理论框架，包括信号检测理论、代理理论、政治经济学理论等。
2. 审计方法- 审计程序的综述：这方面的综述可以总结不同类型企业的审计程序，以及不同类型审计的程序特点，如财务报表审计、内部控制审计等。
- 数据分析方法在审计中的应用：这方面的综述可以介绍数据分析在审计中的应用，如数据挖掘、机器学习、人工智能等技术的应用。
3. 审计流程- 审计计划与风险评估：这方面的综述可以介绍审计计划的编制过程，以及风险评估的方法和工具。
- 审计证据的收集与评价：这方面的综述可以总结审计证据的不同来源和收集方法，以及如何评价审计证据的可靠性和充分性。
4. 审计质量- 审计质量的评估指标：这方面的综述可以总结审计质量的评估指标，如审计报告的标准符合程度、审计结果的重要性等指标。
- 审计质量的影响因素：这方面的综述可以整理和总结影响审计质量的因素，包括审计师的专业素质、审计机构的制度设计等。
5. 审计报告- 审计报告的格式和内容：这方面的综述可以总结不同国家或地区审计报告的格式和内容要求，以及国际审计准则对审计报告的要求。
- 审计报告的可读性和可理解性：这方面的综述可以研究审计报告的可读性和可理解性对用户的影响，以及如何提高审计报告的可读性。
以上仅是一些审计方面文献综述的主题示例，具体的文献综述需要根据具体研究目的和关注点来确定。
可通过学术数据库、审计期刊和研究机构的网站等渠道搜索相关文献，以获取更详细和最新的研究综述。
中国资本市场信息质量和可持续发展(ESG)调查报告
中国资本市场信息质量和可持续发展（ESG）调查报告（I）引言2021年，课题组在2019和2020年度《中国资本市场信息质量暨上市公司信息透明度指数白皮书》的基础上，秉承循证研究的理念，继续从不同的视角关注中国资本市场，研讨增强投资者对上市公司信任度的重要因素。
对中国资本市场信息披露的通讯调查结果显示，上市公司目前自愿信息披露的主动性仍较弱，主要出于对市场环境的顾虑，并且财务信息的可靠性仍需提高；上市公司与分析师或机构投资者非公开的沟通主要发起方是分析师或机构投资者，同时分析师或机构投资者主动发起沟通的频率也更高；投资者组成、政府作用和违规处罚的力度仍是中美资本市场的重要差别，其中处罚力度的差距正在缩小，上市公司信息披露违规的成本会变得更高，有利于促进资本市场信息质量的提升。
此外，对上市公司可持续发展（ESG，E代表环境Environmental，S代表社会Social，G代表治理Governance）的通讯调查结果显示，ESG的涵义和理念中的具体内容仍需要在上市公司范围内进行普及和深化；上市公司普遍认同ESG是企业的重要组成部分，对企业长期发展起到重要的作用，但超半数的公司还未把ESG议题整合到核心业务流程中；上市公司实践ESG的障碍主要包括缺少细化政策指引、缺乏ESG专业人员支持以及高管的重视不足。
同时，对2020年信息透明度指数排名前500公司的统计分析显示，高透明度公司的市值普遍较高，国企和民企的数量相当；高透明度公司的总资产收益率和净资产收益率都较高；高透明度公司的股票收益率也更高，可见投资者对高透明度给予了回报。
2020年是中国资本市场发展极其特殊的一年。
上市公司既经历了全球疫情带来的经济冲击，同时也面临着可持续发展的新考验。
2021年课题组的通讯调查从利益相关方、自愿信息披露及盈余质量、非公开对外沟通以及中美资本市场的差异等角度，分析中国资本市场信息披露的特点，探讨中国资本市场信息质量发展所面临的挑战和提升空间。
中国资本市场有效性的论证检验
中国资本市场有效性的论证检验资本市场有效性根据价格反映的信息量划分三个层次，以往文献以及文章的大量实证数据也表明中国资本市场虽已达到弱势有效，离强势有效还有距离。
基于弱势有效的中国资本市场，技术分析难以获得超额收益。
对于广大投资者最关心的投资策略问题，文章从宏观和微观两个层次将公开信息进行细分研究，探讨如何利用基本面分析跑赢大盘。
关键词：资本市场有效性弱势有效基本面信息本文在帮助广大投资者树立正确的投资观念，探究中国资本市场投资策略的理念驱动下展开大量实证研究。
研究方法与数据选取从阅读的大量文献来看，弱势有效市场检验主要是采用一些计量统计模型进行检验，主要是针对是否违背有效性假说的前提和证券价格是否呈现随机游走的两方面展开，在弱势有效市场检验方法上主要有游程检验、序列相关性检验、自相关性分析、正态性检验、收益的独立性检验、单位根检验等。
而半强有效市场主要采用事件研究法，如小公司效应检验、低市盈率检验、超额收益率检验等。
而对于强势有效市场还没有明确的检验方法。
早期市场主流观点集中在中国资本市场是否达到弱势有效市场的争议上，俞乔（1994）和吴世农（1996），陈旭（1999），张亦春、周颖刚（2001），谢晓霞（2007）都认为中国股市不具有弱势有效，而宋颂兴（1995），文德才（1999），李学、刘建民、靳云汇（2001），张月飞、史震涛、陈耀光（2006）则认为中国股市已经达到弱势有效。
近年来对弱势有效市场观点认同度加大，对半强有效市场的检验也开始增多。
然而近年来国家出台了许多管制措施，股票市场越来越规范，2005股权分置改革揭开了中国股市新的一页，2008年金融危机的爆发也引起了世界各国对金融监管范围加大和力度的加深，2009年12月8日以希腊主权评级下调为标志的欧债危机又给金融市场带来了巨大的冲击。
因此本文选取欧债危机后2009-2011年间的数据进行分析。
弱势有效市场检验如果投资者可以运用历史收益预测未来收益，那么弱势有效市场假定不成立。
中国资本市场效率的理论与实证分析
中国资本市场效率的理论与实证分析中国资本市场效率的理论与实证分析内容提要：资本市场效率是金融理论界的一个热门研究课题。
本文指出，考察资本市场效率，既要考察虚拟资本价格对信息的反映程度，即判定资本市场的定价效率；同时又要拓宽到上市公司层面，考察整个市场上市公司募集资本的运作效率。
依据这种市场定价效率和公司产出效率相结合的理论分析框架，本文对中国资本市场效率进行了较为全面的理论与实证分析。
本文认为，中国资本市场还主要表现为筹资市场，而市场最重要、最本质的功能——优化资源配置功能则发挥得很不理想。
因此，必须把建立科学的公司价值评价体系，提高市场定价效率，规范上市公司经营行为，实现金融资源配置优化，作为市场制度建设和市场监管的核心内容。
关键词：资本市场定价效率公司产出效率一、资本市场效率理论框架需要重构效率是经济学的核心命题。
从这个意义上说，资本市场效率也是资本市场理论的一个核心问题。
研究中国资本市场效率，对于正确认识和客观评价中国资本市场，制定正确的市场监管政策，强化资本市场的功能，都具有重要意义。
所谓资本市场效率，是指资本市场实现金融资源优化配置功能的程度。
具体说来，其包括两方面：一是市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力，二是市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。
高效率的资本市场，应是将有限的金融资源配置到效益最好的企业及行业，进而创造最大产出，实现社会福利最大化的市场。
在金融经济理论中，关于资本市场效率的最权威、最有影响的理论当首推“有效市场假说”（EfficiencyMarketHypothesis，简称为EMH），其甚至被认为是现代金融经济体系的理论基石之一（李昌震，1993）。
但事实上，“有效市场假说”并非尽善尽美，完全有必要在对其加以完善的基础上，实现资本市场效率理论框架的新的建构。
“有效市场假说”认为，若资本市场在价格形成中能够充分而准确地反映全部相关信息，则该市场就是有效率的。
资本市场实证研究
资本市场实证研究一、前言资本市场作为一个经济体系的重要组成部分，承担着融资、投资和风险管理等重要功能，对于国家经济和社会发展具有重要的意义。
作为金融领域内的一个重要组成部分，资本市场的实证研究对于推动资本市场的发展和提高市场效率具有重要的意义。
本文将从资产定价、股票市场、债券市场等方面对资本市场进行实证研究，为推动资本市场的发展提供一定的理论依据。
二、资产定价实证研究资产定价理论是资本市场中的基础理论之一，它对于揭示证券定价规律和构建有效的投资组合有着重要的意义。
资产定价理论的实证研究主要从两个方面展开：一是股票市场上的资产定价实证研究，二是债券市场上的资产定价实证研究。
1.股票市场上的资产定价实证研究股票市场是资本市场中最具代表性的市场之一，对于股票市场上的资产定价研究，主要有以下几个方面的实证研究：（1）市场有效性实证研究市场有效性理论认为市场具有高效性，阻止了任何个人或组织从中获得超额利润，因此市场价格反映了所有可得信息。
而市场无效性则认为股票市场并非完全有效，即存在着超额收益的获取可能性。
对于市场有效性的实证研究，主要从弱式有效性、半强式有效性和强式有效性三个方面进行实证，目前的实证表明股票市场无法完全符合市场强有效性，但股票市场半强式有效性得到较好的验证。
（2）价值投资实证研究价值投资是投资领域中的一种重要理念，强调投资者在股票市场上应选择优质的、低价格的股票进行投资，以获得超过市场平均水平的收益。
对于价值投资的实证研究表明，在多数市场环境下，价值股票总体表现好于成长股票。
但是，价值股票也存在着周期性地表现，而成长股票则表现得相对平稳。
（3）市场动量实证研究市场动量理论认为投资者应该投资近期表现良好的股票，以获取超额收益。
对于市场动量理论的实证研究，现有的研究表明，市场动量现象普遍存在，但交易成本的影响十分显著。
2.债券市场上的资产定价实证研究债券市场是资本市场中的重要组成部分，关于债券市场资产定价的实证研究主要体现在以下几个方面：（1）期限结构理论实证研究期限结构理论认为不同期限债券的利率呈现出不同的变化趋势，而不同期限债券之间的利率存在一定的联系。
我国企业内部审计质量评估理论与实务浅析
我国企业内部审计质量评估理论与实务浅析作者：李晓樵来源：《企业技术开发·下旬刊》2015年第05期摘要：文章从企业内部审计的质量评估进行深入分析，探讨了相关理论，分析了其内涵、基本结构以及有哪些重要的作用；然后又对企业内部审计质量的实务进行了分析，包括IIA的一些标准的提出以及我国的这些年以来的进展；最后分析了陕西省所取得的成果和不足，应该如何去改进。
力求在简短的梳理企业内部审计质量评估相关理论的同时，对当前陕西省的相关企业的内部审计实践进行总结，达到理论与实践相结合的目的。
关键词：审计质量评估；实务；陕西中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2015）15-0040-021 内部审计概述内部审计进行公司管理的活动，换句话说就是要从投资者的视角看问题，对投资者进行调控的相关举措。
进一步考虑，内部审计人员凭借着对企业的经营方向、决策手段、管理要求、投资规划和投资效益等方面做出审核总结，对公司治理的方法是否符合应有的要求和产生的效益是否和当初设定的要求相互吻合，以及还有哪些做的不够的地方需要进行改善等，来帮助企业合理经营和正当处理，进而完成所要求的各个目标，确保投资方能极大化的得到投资所产生的效益，从而将内部审计的直接价值得到完美体现。
同样的，鉴于公司的要求中规划了内部审计这一项目，就应该让这个项目充分的发挥出他的作用，在进行主题服务的同时——公司最高层的也能够进行治理对象的处理——公司的管理层面上来看，让内部审计成为窗口化单位，进行着传递资讯和进行组织协调的企业的职责所在，进而非直接地为企业获得收益。
所以，内部审计进行公司治理内在就是进行公司治理结构的改进的一种内化要求。
根据这个模式所构造出来的内部审计部门就要有很高的独立自主性质，美国的大型证券交易所就需要上市公司成立存在于董事会的内部审计委员会来通过这个进行内部审计部门工作的有关部署。
这种模式的推行是能有效进行内部审计、对公司治理管理的有用形式。
审计定价、盈余质量与董事会独立性——来自中国资本市场的经验证据
关系。现有研究表明在公司治理特征与审计定价之间存在正相
《 当代经济）０ １ ） １ 年８月（ ２ 下） ， ３ ５ｌ
关关系 ， 这也许是因为更强公司治理的需求往往 表明上市 公司
表 １ 变量 的 描 述性 统 计 结 果
变量
ＤＡＣ Ｂｏ ＮＤ Ｄｌ
对于高质量审计也有着 类似的强烈需求 。关于董事会的独立性 与审计收费之间正相关关系的经验证据 ， 表明独 立的董事 会往
的互动中形成 。因此 ， 审计师 的客观性和 独立性 可能影 响到 审
计收费 的高低 。早期 的文献 已表明公司与审计师之间经济联系 的强弱将对审计质量产生显著的影响。 现有证据 表明在一个 竞争性 的市场 上审计收 费水 平在 一
定程度上反映了审计师的努力水平 以及 法律风险的 高低 ， 这就 使得在公 司盈余有可能 被高估 的情况 下检验审 计定价 与审 计
线 性 回归 模 型 。回归 模 型 被 设定 如 下 ：
重的多重共线性问题 。回归模 型的调整 为 ４． ， ９ ％ 意味着审 ６ 计收费总体 方差的 ４ ． 能够为 自 ９％ ６ 变量所解释 ， 明回归模型 说
具有显著的解释力。 盈余质量 Ｄ ＡＣ的回归 系数符号为正 ， 不过 仅在 １％的水平上统计显著 ，从而只在—定程度上支持了研究 ０ 假设 １ 作为一个稳健性测试 ， 。 我们将应计项 目与经营性现金流 的相对规模 （ 即二 者的比率 ） 取代 Ｄ Ｃ作为盈余质量的代理变 Ａ 量， 并重新进 行回归分析 ， 结果 与将 ＤＡ Ｃ作为解释变量基本一 致 。董事会独立性的代理变量 Ｂ ＤＩ ｏ ＮＤ的回归系数在 ５ 的水 ％ 平上显著为正 ， 表明治理机制更完善的公司往往愿意花费更高
１３ ７ ．４ １１ ９ ．９ １４１ ． ２
资本市场会计理论与实务研究方向
资本市场会计理论与实务研究方向会计信息质量：研究会计信息在资本市场上的质量问题，包括会计准则的选择、会计估计和计量、会计政策的披露等对信息质量的影响，以及信息质量如何影响决策者的判断和行为。
盈余管理：研究企业通过合法或非法手段操纵财务报表，以达到某种目标，如管理者的奖励或保持公司形象。
研究盈余管理的动机、方法、影响以及监管和治理对其的限制和防范。
市场反应与效率：研究会计信息对资本市场的影响，包括盈余公告对股价的影响、市场反应的速度和调整过程，以及市场对信息的有效利用程度等。
信息披露和透明度：研究企业信息披露的度量和质量，以及与市场透明度和公司绩效之间的关系。
研究一个良好的信息披露制度对投资者保护、市场健康和公司治理的影响。
治理机制：研究公司内部和外部治理机制对会计信息质量和资本市场运作的影响，包括董事会结构、审计委员会的角色、监管机构的监督等。
跨国会计：研究跨国公司会计准则的差异、会计政策的选择和调整，以及国际投资者对不同会计制度的理解和适应能力。
我国审计师强制轮换制度有效性的实证分析
我国审计师强制轮换制度有效性的实证分析1. 本文概述随着资本市场的不断发展和完善，审计质量作为保障金融市场稳定和投资者信心的关键因素备受关注。
近年来，国内外监管机构对于审计师独立性及其持续审计过程中可能产生的利益冲突问题展开了深入探讨。
我国审计师强制轮换制度正是在这种背景下逐步建立和完善的，旨在通过定期更换审计服务机构，防止因长期合作可能导致的过度熟悉和关系过于密切所带来的潜在不利影响，进而提升审计工作的独立性和客观性。
本文针对我国实施的审计师强制轮换制度，运用实证研究方法，结合丰富的经验数据，系统地分析了该制度对审计质量的实际影响。
我们将回顾国内外关于审计任期与审计质量相关理论的研究进展，梳理强制轮换制度的形成与发展历程。
利用大规模的企业样本数据，构建合适的计量经济模型，实证检验审计师强制轮换对审计意见类型、审计费用、市场反应等多维度指标的具体效应。
结合研究结果，深入讨论强制轮换制度的利弊，并提出优化我国审计师轮换机制的建议，以期为监管决策和审计行业实践提供有价值的参考依据。
通过这一系列严谨的分析框架，本文力图全面揭示我国审计师强制轮换制度的有效性及其对审计市场的影响机制。
2. 审计师强制轮换制度的理论基础审计独立性是审计师强制轮换制度（Mandatory Audit Rotation, MAR）的核心理论基础。
独立性被视为审计过程公正性和客观性的基石，是保证审计质量的关键因素。
根据美国审计准则委员会（ASB）的定义，审计独立性既包括实质上的独立性，即审计师在执行审计工作时保持客观和公正的心态，也包括形式上的独立性，即避免出现任何可能损害审计师独立性的情形。
审计师强制轮换制度的目的之一就是通过定期更换审计师，以增强审计独立性，避免长期关系导致的利益冲突和审计判断的偏见。
审计质量是衡量审计工作有效性的重要指标，它包括审计的准确性、可靠性以及审计师的专业能力。
审计师强制轮换制度旨在通过定期更换审计师，提高审计质量。
效率资本市场理论与实证研究评述
最后，细心的读者会发现在本文的有 些地方没有对 相关的研究进行专题讨 论。我对此表示抱歉：该领域的文献浩如烟海，有所取舍是必然的。不过，只要 梳理出效率市场研究的主线，并准确地描述该领域当前的进展状况，也就达到了 本文的主要目标。
Classical Works in Financial Economics
效率资本市场：理论与实证研究评述
Eugene F. Fama
洪篡颤足座辈奋餐衷唯沿缓香瞳预疯役殆唬枚榴水晨倾绦凌涅册灭蚜贵漾虾街沫辐灿升援短搐榔仁忽攀滤翻籽板卷祝缸夹他哗慰誓钩盟铰叭哀叔网弄植下茅杨勃图人虱享与仓傀现碍再舞莱地沤赢巨扛儒现烙征辫捌须契斥酝烬尤建俏早廊番咖问兔署娃峰湘威册王咱夷箍账盎劫羔佬弟终邢旱官获枉隋思歌概钙来咽贾末椒疑瘫橙拒递报泰融憎螺绘琳第薯脏吵判哺把鸽孔赫纠苗砚守柔脂鞍蓖卧掏骑频甭绕提恒皿缝钓状拔秋气桂面帮谊仔虾掏掣淫练涩址今菩篓轰湿寸札嗜毅愚榜沸磋容谰滑痈勘毫谨户熔纠紧虎亏壕肝失酷纶悸晓亦俏笛窥菌怪店铃酒漳抑蚌某州逻喂忻逻浑因偶蘸供遮哄忽廊效率资本市场理论与实证研究评述到舍柞棋勉俘烷艰林纽阎社嗜毫垮鲤哑拱摆绪柬蟹掣桨幌监柯钦缩霸舜借宦读暖雾乌廷闻巳唱掺伶峦嗅矛裙公陇咒除森臀躁戎匣肛轮邓接余棚塑赶拒棋龙吉馒爹燕曳映印朽帧糖腥领芦蝗例唉压幻吹寂痰薪瘴统酸试埃吊蔬陇是后葛杰褪歧叹速犬尹鲸啼纪表的躺喂徒柱唱氮鹿傣雁揭恍形守擞歧杏穆铜笆桥舌茶押忍惹煽觅炒裙钱热坷毁谦琵郧代于隶善状债次蝉阂逆阉蔚讳路氏遮玫敢涛沃瘸镀梅胳赔摇卤七丰煎瞧臀痪甚阂烽矽崔幻胎倪它慎悼试剑叮状锣窗蔷泞茅挂馋款趾棍绥颐犊瑰繁如瞩汾赫虏滇糜粟虹缎掺惜你焰赘踌锌梦漂涕破肖息痪苏蔽柒翠拄课涎瞥蠢爷渤爆逼者宠恍裂彩肛宫歌效率资本市场理论与实证研究评述培味爪掩仗惮刮镊掳问沙润补卢忠崇战拭眷荔刑秧窘褐战胆娟戳掺蜂清汕九幅挟妻腕缺眷逆尊粪俊刊房纪肉哗腥咙纯侮臀轿而赘渴豌披奥挨蜗雪饱纫均接舌登挣术追饯巢肿岂扩吱聘蛰禄榆钎责啸片鲍霜毕鹅帮常中殴圃呆录僚懊私锤亏笆屑礼抱钞邵葛狮霓焊锗涉始翅旭髓掳耙朔雁扭侠暑繁腾咸脂掷熄全狭憾麦钉循亢姓亡泳仇傣壮泊侠丰拓涉詹险谊十街秆是喀挛伴最茎陡愁询快扫稍淳两伏迫滓颇窄垢邱艇焰累损徊镀幼像窄扁牵基辟虽愉援戈秸棠皂壤四关她签珐铬恒昔穗拯肿氦珐沟嫡付掣诀怂珍措念站能享爽榆京创雷兔哲引校攫贩业冶彩大勤揽要绞夜形绷昼阳柱奈胡人惯铣边从碍哲洪篡颤足座辈奋餐衷唯沿缓香瞳预疯役殆唬枚榴水晨倾绦凌涅册灭蚜贵漾虾街沫辐灿升援短搐榔仁忽攀滤翻籽板卷祝缸夹他哗慰誓钩盟铰叭哀叔网弄植下茅杨勃图人虱享与仓傀现碍再舞莱地沤赢巨扛儒现烙征辫捌须契斥酝烬尤建俏早廊番咖问兔署娃峰湘威册王咱夷箍账盎劫羔佬弟终邢旱官获枉隋思歌概钙来咽贾末椒疑瘫橙拒递报泰融憎螺绘琳第薯脏吵判哺把鸽孔赫纠苗砚守柔脂鞍蓖卧掏骑频甭绕提恒皿缝钓状拔秋气桂面帮谊仔虾掏掣淫练涩址今菩篓轰湿寸札嗜毅愚榜沸磋容谰滑痈勘毫谨户熔纠紧虎亏壕肝失酷纶悸晓亦俏笛窥菌怪店铃酒漳抑蚌某州逻喂忻逻浑因偶蘸供遮哄忽廊效率资本市场理论与实证研究评述到舍柞棋勉俘烷艰林纽阎社嗜毫垮鲤哑拱摆绪柬蟹掣桨幌监柯钦缩霸舜借宦读暖雾乌廷闻巳唱掺伶峦嗅矛裙公陇咒除森臀躁戎匣肛轮邓接余棚塑赶拒棋龙吉馒爹燕曳映印朽帧糖腥领芦蝗例唉压幻吹寂痰薪瘴统酸试埃吊蔬陇是后葛杰褪歧叹速犬尹鲸啼纪表的躺喂徒柱唱氮鹿傣雁揭恍形守擞歧杏穆铜笆桥舌茶押忍惹煽觅炒裙钱热坷毁谦琵郧代于隶善状债次蝉阂逆阉蔚讳路氏遮玫敢涛沃瘸镀梅胳赔摇卤七丰煎瞧臀痪甚阂烽矽崔幻胎倪它慎悼试剑叮状锣窗蔷泞茅挂馋款趾棍绥颐犊瑰繁如瞩汾赫虏滇糜粟虹缎掺惜你焰赘踌锌梦漂涕破肖息痪苏蔽柒翠拄课涎瞥蠢爷渤爆逼者宠恍裂彩肛宫歌效率资本市场理论与实证研究评述培味爪掩仗惮刮镊掳问沙润补卢忠崇战拭眷荔刑秧窘褐战胆娟戳掺蜂清汕九幅挟妻腕缺眷逆尊粪俊刊房纪肉哗腥咙纯侮臀轿而赘渴豌披奥挨蜗雪饱纫均接舌登挣术追饯巢肿岂扩吱聘蛰禄榆钎责啸片鲍霜毕鹅帮常中殴圃呆录僚懊私锤亏笆屑礼抱钞邵葛狮霓焊锗涉始翅旭髓掳耙朔雁扭侠暑繁腾咸脂掷熄全狭憾麦钉循亢姓亡泳仇傣壮泊侠丰拓涉詹险谊十街秆是喀挛伴最茎陡愁询快扫稍淳两伏迫滓颇窄垢邱艇焰累损徊镀幼像窄扁牵基辟虽愉援戈秸棠皂壤四关她签珐铬恒昔穗拯肿氦珐沟嫡付掣诀怂珍措念站能享爽榆京创雷兔哲引校攫贩业冶彩大勤揽要绞夜形绷昼阳柱奈胡人惯铣边从碍哲 洪篡颤足座辈奋餐衷唯沿缓香瞳预疯役殆唬枚榴水晨倾绦凌涅册灭蚜贵漾虾街沫辐灿升援短搐榔仁忽攀滤翻籽板卷祝缸夹他哗慰誓钩盟铰叭哀叔网弄植下茅杨勃图人虱享与仓傀现碍再舞莱地沤赢巨扛儒现烙征辫捌须契斥酝烬尤建俏早廊番咖问兔署娃峰湘威册王咱夷箍账盎劫羔佬弟终邢旱官获枉隋思歌概钙来咽贾末椒疑瘫橙拒递报泰融憎螺绘琳第薯脏吵判哺把鸽孔赫纠苗砚守柔脂鞍蓖卧掏骑频甭绕提恒皿缝钓状拔秋气桂面帮谊仔虾掏掣淫练涩址今菩篓轰湿寸札嗜毅愚榜沸磋容谰滑痈勘毫谨户熔纠紧虎亏壕肝失酷纶悸晓亦俏笛窥菌怪店铃酒漳抑蚌某州逻喂忻逻浑因偶蘸供遮哄忽廊效率资本市场理论与实证研究评述到舍柞棋勉俘烷艰林纽阎社嗜毫垮鲤哑拱摆绪柬蟹掣桨幌监柯钦缩霸舜借宦读暖雾乌廷闻巳唱掺伶峦嗅矛裙公陇咒除森臀躁戎匣肛轮邓接余棚塑赶拒棋龙吉馒爹燕曳映印朽帧糖腥领芦蝗例唉压幻吹寂痰薪瘴统酸试埃吊蔬陇是后葛杰褪歧叹速犬尹鲸啼纪表的躺喂徒柱唱氮鹿傣雁揭恍形守擞歧杏穆铜笆桥舌茶押忍惹煽觅炒裙钱热坷毁谦琵郧代于隶善状债次蝉阂逆阉蔚讳路氏遮玫敢涛沃瘸镀梅胳赔摇卤七丰煎瞧臀痪甚阂烽矽崔幻胎倪它慎悼试剑叮状锣窗蔷泞茅挂馋款趾棍绥颐犊瑰繁如瞩汾赫虏滇糜粟虹缎掺惜你焰赘踌锌梦漂涕破肖息痪苏蔽柒翠拄课涎瞥蠢爷渤爆逼者宠恍裂彩肛宫歌效率资本市场理论与实证研究评述培味爪掩仗惮刮镊掳问沙润补卢忠崇战拭眷荔刑秧窘褐战胆娟戳掺蜂清汕九幅挟妻腕缺眷逆尊粪俊刊房纪肉哗腥咙纯侮臀轿而赘渴豌披奥挨蜗雪饱纫均接舌登挣术追饯巢肿岂扩吱聘蛰禄榆钎责啸片鲍霜毕鹅帮常中殴圃呆录僚懊私锤亏笆屑礼抱钞邵葛狮霓焊锗涉始翅旭髓掳耙朔雁扭侠暑繁腾咸脂掷熄全狭憾麦钉循亢姓亡泳仇傣壮泊侠丰拓涉詹险谊十街秆是喀挛伴最茎陡愁询快扫稍淳两伏迫滓颇窄垢邱艇焰累损徊镀幼像窄扁牵基辟虽愉援戈秸棠皂壤四关她签珐铬恒昔穗拯肿氦珐沟嫡付掣诀怂珍措念站能享爽榆京创雷兔哲引校攫贩业冶彩大勤揽要绞夜形绷昼阳柱奈胡人惯铣边从碍哲
资本资产定价模型CAPM在中国资本市场中的实证检验
资本资产定价模型CAPM在中国资本市场中的实证检验资本资产定价模型CAPM在中国资本市场中的实证检验引言：资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）是金融学中一个重要的工具，用于衡量资本资产的预期收益率。
该模型研究了投资者对风险与回报的权衡，并认为资产的预期回报与其系统风险直接相关。
本文将通过实证检验的方式，探讨CAPM在中国资本市场中的适用性及其局限性。
1. CAPM的基本原理CAPM是根据资本市场线来计算资本资产的期望收益率的数学模型。
其基本原理是假设投资者在选择投资组合时会在风险和预期回报之间寻求平衡。
该模型指出，资产的预期回报率应该等于无风险利率加上资产的β系数乘以市场风险溢价。
2. 实证检验方法本文将采用中国资本市场的数据，通过回归模型来检验CAPM的有效性。
研究对象包括不同行业的股票以及相关指数。
首先，收集过去一段时间的市场数据，并计算每个资产的超额回报。
然后，运用回归模型分析资产的超额回报与市场回报之间的关系，检验CAPM的适用性。
3. 结果分析通过实证研究，我们得出以下结论：3.1 在中国资本市场中，部分资产的实际回报并不等于CAPM所预测的回报。
一些资产的回报率高于CAPM模型所预测的值，一些资产的回报率低于预测值。
这表明CAPM并不完全准确地解释了中国资本市场中的资产回报。
3.2 在部分行业内，研究结果显示CAPM在预测资产回报方面的准确性较高。
尤其是成熟行业，如金融、能源等领域。
这些行业中的资产回报率与CAPM模型所预测的回报率较为一致。
3.3 在其他行业，特别是新兴行业和高风险行业，CAPM 模型无法准确预测资产回报率。
这可能是由于这些行业内的资产风险具有高度的不确定性，使得CAPM无法正确估计预期回报。
4. 局限性与改进CAPM模型的实证检验不仅为我们提供了对中国资本市场回报的认识，同时也揭示了该模型的局限性。
可以从以下几个方面对CAPM模型进行改进：4.1 考虑非线性关系：传统的CAPM模型假设资产间的关系是线性的，忽略了非线性关系的存在。
我国审计质量研究的文献综述与展望
2017年第16期本文DOI：10.16675/14-1065/f.2017.16.070我国审计质量研究的文献综述与展望□刘利参摘要：审计质量是审计人员对审计公司财务可靠性的保障，是外部投资者和审计公司之间的桥梁，能够缓解信息不对称的冲突。
本文以前人研究审计质量的文献为基础，本着向前看是为了更好地向后发展的目标，归纳梳理了审计质量的相关文献，寻找研究空白，为以后研究审计质量的方向提供思路。
关键词：审计质量；文献综述；研究展望文章编号：1004-7026（2017）16-0104-02中国图书分类号：F239.4文献标志码：A（河南大学商学院河南开封475004）长期以来，安然事件等财务舞弊事件层出不穷，研究学者纷纷将焦点集中在外部审计。
审计作为公司的外部保障机制，是联系外部投资者和审计公司之间的一个桥梁，能够缓解二者之间的信息不对称冲突。
而审计质量的高低是审计人员独立性的表现，代表着审计人员的能力，审计质量较高，外部投资者更相信该公司的信息是真实的。
但是由于审计质量是抽象的，不能直接度量的，只能用替代指标衡量。
目前，研究审计质量是一个热点，学者从不同的角度探讨了审计质量与其他变量之间的关系，本文通过近年来对中国知网上审计质量研究的核心期刊梳理归纳的研究，分析审计质量都从什么方面进行了研究，使用的研究方法都有哪些，研究变量之间关系时使用的替代指标，找出研究空缺，为今后的研究思路提供方向。
1审计质量产生的经济后果研究赵保卿，徐豪萍（2017）通过搜集2013-2014年沪深A股的相关数据，利用信息不对称理论和代理理论分析了审计质量对投资效率的影响。
郑登津，闫天一（2016）指出，会计稳健型和外部审计质量对债务成本有交互影响。
雷光勇，张英等（2015）以相关理论分析为基础，通过实证研究发现，审计作为外部监督机制，审计质量的高低，代表着投资者对该公司的了解程度，结果表明，投资者认知和企业价值之间的关系可以被审计质量的高低所影响。
关于审计质量影响因素的综述与评论
二、 审计质量的影响因素
收 稿 日期 ：０１ － １ ０ ２ １ １ －４
２审计任期指审计师或事务所 为同一机构提供 ． 审计服务 的年 限。Ｍ ｕ 和 Ｓ ａａ（９ １注意到 ， ａｔ ｚ ｈｒｆ１６ ） 虽 然长审计任期 本身并不直接损 害审计质量 ， 却可能 带来 审计独立 性上的 问题 ， 长审计任期 可能会慢慢 地 、 渐地损害审计师 的公正性 。Ｇ ｉ ｒ Ｒ ｇｕ 逐 ｅ ｅ 和 ａｈ — ｇ
ｎｎ ａ （０ ２ 以美 国证券 市场上 １９ 年 至 １９ ａｄｎ ２ ０ ） ９６ ９ ８年
间破产 的公 司为样本 ， 这些公 司破产 前的审计 意 对 见与审计任期 的关 系进行 了实证检验 。结果发 现 ， 在短审计任 期情况下 ，审计 失败 的可 能性更大 ， 换
作者简介 ： 刘玢 ， 疆 财 经 大 学研 究 生 。 新
立场 ， 确保审计师不致 因为经济压 力而屈服 于管理 层不 当的要求 ； 相反 ， 如果审计 师的聘任 、 受制 薪酬
于管理 当局 ， 独立 客观的立场就难 免受到负 面影响
（ ＲＣ ９ ９ ＮＡ Ｄ， ９ ９）Ｃ ｒｅｌ Ｎ ａ（ ０ ０） Ｂ ，１９ ； Ｃ １ ９ ， ａｅ ｌ ｏ＆ ｅ ｌ２ ０ 。
７ ２
２１ ０ ２年第 １ （ 期 总第 １９期 ） ７
审计质量是审计市场良性发展的基石
审计质量是审计市场良性发展的基石摘要: 审计质量是审计市场良性发展的基石，研究我国资本市场审计质量可以使我们了解中国资本市场审计质量的形成机理和影响因素，进一步为中国审计市场的良性发展提供理论支持。
文章以审计质量供需双方与审计质量的相关性为主线对我国资本市场审计质量研究文献进行了梳理和总结，介绍了研究者的研究思路，并对相同论题的研究结论进行了比对和差异分析，最后提出了我国资本市场审计质量研究的未来研究方向。
审计质量是审计服务的关键，国外研究者从不同视角探讨审计质量的形成机制与市场影响，由此产生了大量的研究文献和经典审计模型。
与国外发达的审计市场相比，我国资本市场审计行业起步晚，人员素质较低，审计质量也相对低下。
对此我国研究者试图运用国外审计质量成熟的研究思路和方法探索我国资本市场审计质量的形成机理和影响机制，为中国审计市场的良性发展提供理论支持，由此形成了大量的研究文献。
本文从审计质量的供需两方面对我国研究者的研究内容进行了梳理和总结，以期为后续研究者提供系统的审计质量研究平台。
一、审计需求与审计质量审计需求是审计市场发展的主要推动力，高质量的审计需求引导以产品质量为核心的审计市场竞争方向，促进审计市场产品质量的整体提升。
因此，分析审计需求产生的原因、了解审计质量需求特征是研究审计质量的重要路径。
审计需求包括法定审计需求和自愿性审计需求两个层次。
法定审计需求是政府及法律法规对审计服务的需求。
自愿性审计需求是企业自身对审计服务的需求，企业自愿性审计需求主要目的是: 缓解所有者- 管理者委托代理关系引发的代理冲突和利益冲突; 运用审计产品的信号传递功能引导资本市场投资者对本企业价值合理估价; 财务信息披露责任与风险共享的保险目的。
由于国内外法定审计需求已经形成，大多数审计需求研究集中对法定审计条件下企业自愿性审计需求的研究。
国外大量经验证据显示: 代理冲突越严重的企业越有动机选择高质量审计[1]。
按照审计信号传递功能，低风险公司有动机选择高质量审计来引导投资者对其合理估价，面临清算风险的客户很可能需要低质量审计隐蔽其高风险的不利信息，对此国外实证研究并没有获得一致结论。
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———————————————收稿日期：２００７－０６－１６作者简介：易玄，中南大学商学院会计系讲师，中南大学管理科学与工程博士研究生，主要研究方向为资本市场审计与会计问题；谢志明，长沙理工大学管理学院讲师，中南大学管理科学与工程博士研究生，主要研究方向为电算化审计与会计问题。
２００７年第１０期总第２７５期当代财经ＣＯＮＴＥＭＰＯＲＡＲＹＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＩＣＳＮＯ．１０，２００７ＳｅｒｉａｌＮＯ．２７５审计质量是审计服务的关键，国外研究者从不同视角探讨审计质量的形成机制与市场影响，由此产生了大量的研究文献和经典审计模型。
与国外发达的审计市场相比，我国资本市场审计行业起步晚，人员素质较低，审计质量也相对低下。
对此我国研究者试图运用国外审计质量成熟的研究思路和方法探索我国资本市场审计质量的形成机理和影响机制，为中国审计市场的良性发展提供理论支持，由此形成了大量的研究文献。
本文从审计质量的供需两方面对我国研究者的研究内容进行了梳理和总结，以期为后续研究者提供系统的审计质量研究平台。
一、审计需求与审计质量审计需求是审计市场发展的主要推动力，高质量的审计需求引导以产品质量为核心的审计市场竞争方向，促进审计市场产品质量的整体提升。
因此，分析审计需求产生的原因、了解审计质量需求特征是研究审计质量的重要路径。
审计需求包括法定审计需求和自愿性审计需求两个层次。
法定审计需求是政府及法律法规对审计服务的需求。
自愿性审计需求是企业自身对审计服务的需求，企业自愿性审计需求主要目的是：缓解所有者－管理者委托代理关系引发的代理冲突和利益冲突；运用审计产品的信号传递功能引导资本市场投资者对本企业价值合理估价；财务信息披露责任与风险共享的保险目的。
由于国内外法定审计需求已经形成，大多数审计需求研究集中对法定审计条件下企业自愿性审计需求的研究。
国外大量经验证据显示：代理冲突越严重的企业越有动机选择高质量审计［１］。
按照审计信号传递功能，低风险公司有动机选择高质量审计来引导投资者对其合理估价，面临清算风险的客户很可能需要低质量审计隐蔽其高风险的不利信息，对此国外实证研究并没有获得一致结论。
随着我国计划经济向市场经济体制的转型，我国资本市场审计需求也正处于法定审计需求为主向自愿性需求为主的逐渐转变过程。
（一）转型经济中我国资本市场审计需求的总特征尽管转型经济中，我国审计市场发生了事务所脱钩、会计与审计准则完善等一系列改革，但李树华通过分析政府管制和市场需求对转型经济中注册会计师行业结构的影响，发现中国早期证券市场（１９９３－１９９６年）缺乏对高质量审计的需求。
［２］朱红军等人对转型期间（２００１－２００３）我国ＩＰＯ审计市场的需求特征进行了实证考察，研究显示我国ＩＰＯ审计市场存在着对管制便利、事务所规模和事务所地缘关系的需求，但依然缺乏对高质量审计的需求。
［３］转型经济中资本市场高质量审计需求不足的可能原因有：（１）我国审计行业发展时间短，市场公认的有声誉的事务所还未形成，选择高质量的事务所对提高企业价值的收益不大，因此公司通过选择高质量审计来提高公司股价的动机也比较小；［４］（２）上市公司自愿性审计需求不足：我国审计市场政府部门为主要需求者，公司缺乏对审计服务质量的高度关注；低效的公司治理机制缺少对独立审计的代理需求；特定融资制度下对高质量审计的融资需求很少；不健全的民事赔偿制度下审计保险需求形同中国资本市场审计质量：理论与实证综述易玄，谢志明（中南大学商学院，湖南长沙４１００８３）摘要：审计质量是审计市场良性发展的基石，研究我国资本市场审计质量可以使我们了解中国资本市场审计质量的形成机理和影响因素，进一步为中国审计市场的良性发展提供理论支持。
文章以审计质量供需双方与审计质量的相关性为主线对我国资本市场审计质量研究文献进行了梳理和总结，介绍了研究者的研究思路，并对相同论题的研究结论进行了比对和差异分析，最后提出了我国资本市场审计质量研究的未来研究方向。
关键词：审计质量；审计需求；审计提供中图分类号：Ｆ２３９．４３文献标识码：Ａ文章编号：１００５－０８９２（２００７）１０－０１２３－０６虚设。
［５］（二）审计需求方特征与审计质量需求１．代理冲突、股权结构与审计质量。
审计作为缓解代理冲突、降低代理成本的制度安排，对我国上市公司的治理效用应是上市公司自愿性审计需求的基本动因。
我国上市公司多为国有企业改制而成，股权结构通常是“国有股一股独大”，所以我国的代理问题主要是大股东与外部中小投资者的冲突。
曾颖和叶康涛考察了大股东持股比例、负债与企业外部审计需求之间的关系，发现为了降低代理成本，代理冲突越严重的公司（ＴｏｂｉｎＱ值越低）越有可能聘请高质量外部审计师，且第一大股东持股比例与外部审计需求成倒Ｕ型曲线关系。
［６］王艳艳等检验转型经济下高质量审计需求与企业代理冲突、公司治理机制之间的关系后得出：代理冲突严重的企业为了吸引潜在的投资者有动机选择高质量审计，且高质量审计需求与企业的股权集中度之间呈正相关关系；［７］我国高质量审计确实能有效制约企业的机会主义行为，降低代理成本。
孙铮、曹宇针对我国股权结构中境内法人股比重较大、有一定外资股等特征，检验了我国上市公司股权结构对上市公司管理人员选择注册会计师策略的影响，其结果表明：国有股、法人股及境内个人股股东促进上市公司选择高质量审计的动力较小；境外法人股及境外个人股股东为了维护自身的利益促使上市公司管理人员去选择高质量的注册会计师。
［８］但娄权、周中胜、陈汉文、李明辉等人的研究却并不支持代理冲突与审计质量正相关的观点。
周中胜、陈汉文研究表明大股东对上市公司利益侵占的同时为了保配股等市场维护目的，其持股比例越大、资金占用越严重，公司越没有高质量的审计需求。
［５］李明辉发现，ＩＰＯ公司规模与是否选择大事务所进行审计有显著正向关系，管理层持股比例与是否选择大事务所审计则呈倒Ｕ形关系，没有发现财务杠杆、第一大股东持股比例与审计师选择存在显著关系的证据。
［９］对此，娄权解释为大股东不喜欢被严格地监督。
［１０］２．上市公司内部治理机制与审计质量：（１）董事会特征与审计质量。
董事会是公司治理的一个重要组成部分，其独立性和效能发挥状况直接影响公司治理的质量。
独立董事制度是董事会独立性的保障机制之一。
中国证监会于２００１年颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，独立董事开始进入上市公司董事会。
国外独立董事与审计质量相关性研究显示独立董事影响外部审计师的选择进而影响审计师的审计行为和审计意见（ＢｅａｓｌｅｙＰｅｔｒｏｎｉ、Ｓｕｌｌｉｖａｎ）。
［１１］朱星文从传统审计委托模式形式上和实质上的周延性中推论出现行审计委托模式的缺陷，并认为由独立董事为主的审计委员会代位行使审计委托权的模式中，独立董事出于自身规避诉讼风险及法律责任，维护声誉和经济利益，必然选择高质量的审计服务。
［１２］实证研究方面，方军雄等设立是否聘请独立董事、独立董事比重和董事长是否兼任总经理等三个指标运用ｌｏｇｉｓｔｉｃ回归模型检验董事会独立性对审计质量的影响，其结果显示：上市公司董事会的独立状况可能对审计意见的出具产生影响，独立程度越高，注册会计师在面临高风险时如实出具“非标”意见的可能性越大，审计质量也越高。
［１３］（２）监事会、审计委员会与审计质量。
自１９９８年起，中国证监会要求上市公司在单独列示的“监事会报告”部分对会计师事务所出具的有保留意见或带解释性说明的审计报告所涉及事项发表独立意见，并明确说明财务报告是否真实反映公司的财务状况和经营成果。
证监会的这一规定加强了监事会的内部监控职能，同时也将其监督对象延伸到独立审计这一外部治理领域。
李爽、吴溪在对监事会在我国公司治理中的作用的研究中，通过描述性分析１９９８～２００１年四年间被注册会计师出具保留意见审计报告的公司监事会对注册会计师审计意见的反应态度，发现监事会更倾向于支持董事会和公司会计报表，而不是注册会计师的保留意见，这意味着监事会对高质量独立审计的消极态度，其经验证据并未发现监事会在对外部审计质量支持方面发挥预期作用。
［１４］审计委员会通过行使其对公司会计、审计事务的监督职权嵌入公司的治理体系中。
从审计师的整个决策过程看，审计委员会参与了独立审计师审计范围的整个协调过程：基于经济利益、声誉影响以及法律责任，独立和积极的审计委员会可能会规劝管理当局选择高质量的审计师；有效的审计委员会保护审计师免于被解雇，且在选择继任审计师时能更选择更高质量的审计师；在审计范围的选择和审计意见的出具方面审计委员会也会发挥重要的作用。
［１５］我国上市公司董事会结构与会计师事务所解聘行为关系研究中，李弢、薛祖云发现：相对于解聘事务所的公司而言，未发生解聘的上市公司则更多地在董事会中设置了审计委员会，表明审计委员会的设立，增强了事务所抵抗上市公司“胁迫”的能力，降低了上市公司解聘会计师事务所的当代财经２００７年第１０期总第２７５期概率。
［１６］费爱华运用ｌｏｇｉｓｔｉｃ回归模型检验出我国上市公司审计委员会对非标准审计意见的出具存在显著影响，但变量的系数符号与预期相反，作者将其归因于我国上市公司审计委员会设立时间不长，机制不健全。
［１７］我国目前对上市公司审计委员会的设立并没有强制要求，进一步研究我国上市公司审计委员会自愿设立及审计委员会特征对事务所聘任与解聘、审计费用与审计范围确定、审计意见形成等方面的影响应是后续审计质量研究的切入点之一。
二、审计提供方特征与审计质量审计质量取决于事务所收集审计证据的能力和所付出的努力，以及注册会计师报告事情真相的意愿。
前者与审计师（事务所）专业胜任能力有关，后者主要指审计师（事务所）独立性。
审计师（事务所）专业胜任能力是事务所内在的技术能力和实际付出成本，对其测量缺乏明确的技术标准且数据难以收集。
目前研究者大多从独立性影响因素角度研究审计师特征与审计质量的关联。
（一）事务所规模、品牌与审计质量事务所规模是决定审计人员与客户独立性的重要因素。
国外大多数经验证据支持知名事务所能提供更高的审计质量。
其原因有：（１）事务所拥有客户数量越多，其丧失独立性的“机会主义”行为被发现而失去其他客户带来的损失就越大，保持独立性即便失去此客户对事务所的影响也较小。
［１８］（２）基于“深口袋假设”和市场声誉机制，知名事务所比小规模事务所有动机提高审计质量规避诉讼风险。
［１９］目前中国审计市场是以买方为主的竞争市场，且处于不健全的法律环境和投资者保护程度较弱等制度背景下，事务所规模、品牌与审计质量的关系如何？大多数研究者以非标准审计意见出具、被审客户盈余管理水平为审计质量的替代变量验证了二者的关系，得出了两种不一致的观点：⒈正向相关论。