2016年稀土行业分析报告

2016年稀土行业分析
报告
2016年3月
目录
一、以国储之名，诉说稀土玉叶金柯之美 (8)
1、工业维生素，扼住了谁的咽喉 (8)
（1）资源禀赋“北轻南重”，并向六大稀土集团集中 (8)
（2）工业维生素不可取代，新材料领域应用是主要增长点 (9)
（3）不止是商品，更是一种战略储备资源 (10)
2、竞争新格局，执牛耳需新思路 (11)
（1）中国稀土资源丰富，但长期的超额资源供给难以为继 (12)
（2）“配额制”时代黑色产业链猖獗，“市场化”时代倒逼监管加码 (13)
（3）稀土出口“量增价跌”，企业普遍面临“最寒”之年 (14)
（4）冶炼分离技术达到国际领先水平，但稀土新材料及高端器件的开发较落后 (14)
二、以历史为鉴，探析稀土价格波动内因 (14)
1、周期波动，缘于政策博弈与供需弱平衡 (15)
（1）急涨暴跌后终归平静，期间反弹未能成气候 (16)
（2）政策博弈此起彼伏，供需弱平衡症结在于“黑土”蔓草难除 (16)
（3）对这六个区间内重要的政策和影响事件下梳理和分析 (17)
2、长期低迷，稀土价格已大幅偏离其价值 (18)
（1）稀土价格下跌幅度远远超过其他金属品种 (18)
（2）稀土价格已大幅偏离其价值 (18)
三、以政策驱动，为供给侧改革最先发声 (20)
1、行业低迷倒逼整顿加码，稀土收储加速产能出清 (20)
（1）黑产业链屡禁不止，稀土行业步履维艰，倒逼整顿加码 (20)
（2）供给端的收缩：稀土收储、限产保价、国外稀土企业产能释放进度放缓 (22)
2、六大集团整合进入尾声，行业兼并重组渐成常态 (23)
（1）六大稀土集团上半年完成组建工作，产业格局逐渐明晰 (23)
（2）六大稀土集团整合完成后，能带来多方面的积极影响 (24)
（3）稀土产业链拉开并购重组序幕，大集团化与国际化是方向 (25)
四、以创新为矢，聚焦高附加值应用端方向 (26)
1、产业链突破，向下游应用端延伸 (26)
（1）稀土上游资源严格控制，下游应用鼓励创新与合作 (26)
（2）下游应用端延伸是新的利润增长点和长期方向 (27)
（3）应用端钕铁硼永磁材料公司的经营绩效优于上游稀土资源公司 (28)
2、新消费驱动，永磁材料景气延续 (29)
（1）新消费与新科技带来需求增量，钕铁硼永磁材料出口爆发 (29)
（4）低端产品过剩，高端研发不足 (30)
（5）稀土永磁产业的景气度将延续，产业链扩张更多地依靠并购重组 (31)
五、短期看政策，长期看创新 (32)
1、稀土行业经历了不平凡的一年 (32)
2、供给侧改革有助于稀土价格企稳，行业困境倒逼兼并重组与转型升级 .. 32
3、稀土价格已处历史低谷，有强烈的价值回归要求 (33)
4、广晟有色 (33)
稀土突围从“新”开始，三层含义：一是突围从现下开始，稀土长期下跌后价格已大幅偏离其价值，其战略性价值和高新技术领域持续的增量需求未得到市场的合理标价；二是上游稀土资源公司切入高附加值新消费和新技术领域作为突围方向，价值将获重估；三是随着六大稀土集团的整合渐入尾声，稀土行业通过并购重组打通产业链上下游的资本运作方式将成新常态
以国储之名，诉说稀土玉叶金柯之美。

我国稀土产业在世界上占有四个第一：资源储量第一、产量第一、出口量第一、消费量第一。

由于稀土在工业和新材料领域举足轻重的地位，各国将它作为一种战略储备资源。

2015 年稀土配额制和稀土关税取消后，稀土产业进入竞争新格局，几大困境：（1）中国凭借着42%的资源储量，却提供了多达85%的资源供给。

（2）“配额制”时代黑色产业链猖獗，“市场化”时代倒逼监管加码。

配额制取消后，出口企业数量从20 多家增加到70 多家。

（3）稀土出口“量增价跌”，企业普遍面临“最寒”之年。

出口量由2012 年的1.63 万吨上升到2015 年的3.48 万吨，而出口均价却由55.70 万美元/吨下降到8.18 万美元/吨，跌幅达85.41%。

（4）冶炼分离技术达到国际领先水平，但稀土新材料应用落后。

以历史为鉴，探析稀土价格波动内因。

周期波动，缘于政策博弈与供需弱平衡：（1）稀土价格决定因素更多的来自供给端而非需求端，供需弱平衡症结在于“黑土”蔓草难除；（2）历次稀土价格反弹来自对政策的预期，但在政策未达预期后价格再次走弱；（3）黑土供给量随行就市，与稀土价格反向变动。

长期下跌后，稀土价格已大。