传媒娱乐行业上市公司综合实力评价研究
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经济研究
传媒娱乐行业上市公司综合实力评价研究
徐勤亚,乔停停,许 敏
(安徽财经大学,安徽 蚌埠 233030)
摘 要:传媒娱乐行业作为近年来发展最迅速的产业之一,具有巨大的发展潜力,同时在提高国家文化软实力方面有着举足轻重
的作用。
本文以我国8家具有代表性的上市传媒娱乐企业为研究对象,探讨因子分析法在上市公司综合实力评价中的应用。
分析企
业发展过程中存在的问题,并对传媒娱乐行业的进一步发展提出参考建议。
关键词:传媒娱乐;因子分析;综合实力评价
0 引言
随着社会的发展,我国传媒娱乐行业迎来前所未有的高速发展阶段。
传媒娱乐主要包括娱乐、传媒以及兼具娱乐和传媒性质的子行业,涵盖的细分行业跨越了传统媒体、互联网媒体以及移动媒体三大块[1]。
现代传媒娱乐在人民生活中扮演越来越重要的角色,这对行业来说,既是机会也是挑战。
我国传媒娱乐行业的前进动力主要集中在上市公司的发展情况,因此对上市公司进行综合实力评价具有深刻的意义。
本研究选取8个具有代表性的上市传媒娱乐企业,采用因子分析法对其进行综合实力评价。
本研究以我国传媒娱乐行业上市公司为研究对象,首先在传统财务指标里确定符合公司经营绩效评价指标体系,然后运用因子分析法将上市公司进行综合排名,最后对排名结果进行分析并得出结论。
1 构建综合实力评价指标体系
1.1 确定指标
本研究从企业的主要财务指标入手,在保证评价指标的独立性、可比性前提下,选定8家上市传媒娱乐企业的16项财务指标进行分析研究。
从评价体系建立的完备性和系统性原则出发,充分考虑数据的可得性,共选取16项具有代表性的财务指标:X1销售净利率、X2成本费用利润率、X3净资产收益率、X4总资产利润率、X5资产负债率、X6流动比率、X7速动比率、X8现金比率、X9产权比率、X10总资产周转率、X11存货周转率、X12流动资产周转率、X13固定资产周转率、X14净资产增长率、X15总资产增长率、X16主营业务收入增长率。
1.2 样本选择
共选取我国A股上市的8家传媒娱乐企业作为样本,分别为长江传媒、东方明珠、歌华有线、万达电影、完美世界、华谊兄弟、光线传媒、凤凰传媒,评价指标数据来源于新浪财经股票专栏中各公司2018年主要财务指标。
1.3 数据处理
由于原始数据之间取值范围的差异比较大,因此对其进行标准化处理。
使用SPSS软件得到16个变量之间的初始变量相关系数矩阵,由于该矩阵不是正定矩阵,变量之间相关系数较大,因此可以利用因子分析来实现对样本公司指标的降维。
1.4 综合评价
使用因子分析方法进行综合评价,因子提取的方法采用主成分分析,在16项指标中,按照初始特征值大于1的原则,共有4个因子进入分析。
在实证分析中,共提取出4个公因子,方差贡献率分别为:45.249%、20.592%、19.802%和7.42%,累计贡献率为93.087%,可以对问题进行很好的解释。
所以可以确定前4项为公因子对传媒娱乐企业进行综合实力评价,将其命名为F1、F2、F3和F4。
公因子F1主要提取资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率、产权比率5个指标的信息,可归纳为偿债能力因子;公因子F2主要提取了销售净利率、成本费用利润率、净资产收益率、总资产利润率、固定资产周转率5个指标的主要信息,可归纳为盈利能力因子;公因子F3则主要提取了净资产增长率、总资产增长率、总资产周转率3个指标的信息,可归纳为成长能
参考文献:
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经济研究
力因子;公因子F4则主要提取了存货周转率、流动资产周转率、主营业务收入增长率3个指标的信息,可归纳为营运能力因子。
1.5 综合实力得分
采用回归法输出旋转后的因子得分系数矩阵,以4个主因子旋转后的方差贡献率构造综合因子得分函数,如下:
F=29.885F
1
+28.491F2+19.938F3+17.773F4
最终得出综合实力评价得分与排序,如表1 所示。
表1 因子、综合因子得分排序
公司F1F2F3F4F排序长江传媒-0.605850.24037 1.55609-0.756238.65东方明珠0.38003-0.105840.31152-0.7593 3.347歌华有线 2.17438-0.68781-0.081140.4239550.031万达电影-0.754930.12881-0.00213 2.2511214.323完美世界-0.372420.571420.31621-0.174188.884华谊兄弟-1.00977-1.65234-1.35536-0.61504-113.368光线传媒0.1796 1.81371-1.43568-0.4372521.962凤凰传媒0.00896-0.308330.690490.06693 6.246
2 差异原因分析
2.1 主要因子的得分分析
公因子F1是偿债能力因子。
在所选的8家上市企业中,歌华有线、东方明珠、光线传媒、凤凰传媒在偿债能力方面较强,企业偿债能力是企业财务状况与企业经营能力的重要表现。
偿债能力是企业对到期债务偿还的承受能力,包括短期债务和长期债务。
偿债能力的大小关系到企业持续经营能力的评估,偿债能力强说明企业对债务风险的抵御能力较强。
是否具有支付现金的能力和偿还债务能力,是企业生存和发展的关键所在[2]。
公因子F2是盈利能力因子。
它反映的是上市公司运用所持全部资源实现股东资本价值增值的能力[3],良好的盈利能力对企业的持续发展和稳健经营至关重要。
根据盈利能力,可以判断企业经营人员的业绩,进而发现问题并对企业的管理模式进行优化。
在所选择的8家企业中,光线传媒、完美世界、长江传媒、万达电影在盈利能力方面较强,说明这些企业能够有效地运用其经济资源和资本,让企业利润最大化、价值最大化。
公因子F3为成长能力因子。
企业成长能力代表企业的扩展经营能力,企业成长能力代表企业未来发展趋势与发展速度[4],包括企业规模的扩大,利润和所有者权益的增加。
在所选的8家上市企业中,长江传媒、凤凰传媒、完美世界、东方明珠成长能力较强,说明企业资产扩张和规模扩大的能力较强。
公因子F4为营运能力因子。
企业营运能力可以帮助企业提高自身经济效益。
营运能力可以用于评价企业资产营运的效率,并发现资产营运中存在的问题。
在所选的8家上市企业中,万达电影、歌华有线、凤凰传媒在营运能力方面较强,说明企业营运资产的效率较高,对自身资产处置得当,有利于企业提高行业竞争力。
2.2 综合得分的分析
所选的8家上市传媒娱乐企业经过所建立的评价体系评价后的综合得分排名情况如表1最后两列所示。
歌华有线综合实力排名第一,光线传媒次之,万达电影紧随其后,接着是完美世界、长江传媒、凤凰传媒、东方明珠和华谊兄弟。
分析歌华在线综合得分最高的主要原因是其坐落北京,在公司发展过程中机会较多,同时得到了北京市委、市政府和有关部门的支持。
同时歌华有线采取合纵连横的策略,跟多地多家公司结成联盟,很好地发挥了规模效应。
最后歌华有线近两年一直在从传统的电视网络运营商向新媒体综合内容服务平台转型,并取得了一定的效果,这推动了公司整体的发展。
排名第2的光线传媒结合市场需求,对自身做出了准确的定位。
选择娱乐类节目作为突破口,目前已经形成了一条颇为完整的从策划、制作、包装、发行、广告到相关增值服务的产业链。
排名其次的万达电影主要从事影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务,集中于影视行业产业链下游。
面对日益激烈的市场竞争,万达电影通过布局全产业链、搭建产业化运营平台,化解经营风险,提升竞争能力。
分析华谊兄弟综合得分最低的主要原因是其在自身业务开展中出现问题,对于项目选择的精准度未达预期,开发能力失常,其次企业对已有项目的市场定位和市场风险缺乏敏锐的判断力。
3 结论与建议
根据上述上市公司综合实力评价指标体系的构建及研究分析,我们可以得出以下结论与建议:(1)准确的自我定位
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我国上市公司内部控制信息披露问题研究
陈怡凝,闫佳妮
(河北经贸大学会计学院,河北 石家庄 050061)
摘 要:内部控制信息披露是企业信息披露中的重要部分,不仅反映企业本身的内部控制制度是否健全、管理层是否认识到披露
的重要性,还关系着监管人员提出建议的重要性,投资者也要根据披露信息进行决策。
关键词:上市公司;内部控制;信息披露;问题;对策
1 内部控制信息披露的概念
内部控制评价报告是内部控制信息披露的基础内容,信息披露是按照一定的标准进行的,实行披露可以检测企业内部控制是否有效。
包括设计和执行是否有效,并做出评估,最后由单位的管理人员将评估的内容对外披露。
内部控制信息披露中包含着财务信息之外的部分,对信息起到了补充的作用。
为了维护广大利益相关者的权益,保障其做出正确决策,就要使他们对公司情况充分掌握、细致了解。
信息披露不仅能够保证投资者的相关利益,也有助于管理者检验公司内部是否出现问题,以及时做出调整,加强内部控制建设,保证企业健康发展。
2 对内部控制信息进行披露的作用
2.1 帮助信息使用者做出决策
信息披露包含很多方面的内容,其中一个关键的部分就是内部控制信息的披露。
通过披露的信息,我们可以更加全面掌握公司的动态,包括内外部环境、公司的风险承受能力,公司的发展情况等等。
一个内部控制制度有效的企业,则表明了能够有效地防范经营风险,相反,则表明企业面临较大的经营风险、在遇到问题时不能有效防范。
针对这样的情况,投资者可以全面地掌握企业信息,更加清楚地了解到企业是否值得投资,增加做出正确决策的概率,降低决策风险。
2.2 管理者规范内部控制
内部控制信息披露将企业内部控制信息传递到人们面前,公司内部控制情况、是否存在财务舞弊等的风险一览无余。
企业缺少健全的内部控制制度,从而导致内部控制失效,给财务报告舞弊可趁之机,对信息的使用者将产生消极影响,管理层要承担相应的责任。
通过研究企业的披露信息,帮助管理层加强控制的意识。
建立更加完整、规范的制度。
既保障上市公司向着更加健康、稳定发展的措施,也维护了管理人员的自身利益。
2.3 抑制财务舞弊
内部控制信息通过对外披露的过程,削减了财务舞弊发生的可能性,企业在披露信息之前,管理者详细掌握信息,尽到管理责任,并作出评价。
管理者的责任就是要对公司负责,保证公司信息和资产的完整,最后在报告中注明“无重大不利影响”的说明。
这些程序帮助企业发现问题,解决问题,杜绝了内部控制漏洞导致的安全隐患。
而且管理者根据这些情况不断优化内部控制环境,减少财务舞弊发生概率,增加财务报告可靠性。
3 我国上市公司内部控制信息披露的现状和问题3.1 内部控制信息披露的规定不完善
3.1.1 注册会计师评价规定不合理
传媒娱乐行业正在不断发展,正确的战略和敏锐的商业洞察力能够帮助公司更快发展。
当下,年轻一代的影响力、不同市场和新商业模式等带来诸多机遇,企业只有抓住这些转变,进行更好的自我定位、规划和运作,才能加速发展。
(2)实施人才发展战略
媒体的竞争在于对整个产业的把控,人力资源是公司发展的核心竞争力之一,公司应当努力发展、培养和维护具有高尚品格的优秀人才。
人才的大量输入可以带来新思想、新观念并促进企业不断的进步。
(3)创新的文化风格
不同的市场对于内容的偏好与品味各有差异,企
业唯有创造特有文化风格并根据受众习惯进行本土化改造,才能满足消费者的内容需求。
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