基于VAR的商业银行信用风险度量研究3
基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理
基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理作者：罗熙茗付湘山来源：《对外经贸》2020年第03期[摘要]随着我国利率市场化的逐渐深入，利率风险增加了商业银行经营的不确定性，严重时甚至会导致系统性风险。
为了度量商业银行的利率风险，伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为研究对象，选取了2009年1月2日至2019年7月10日的隔夜拆借利率，使用VaR模型对其存在的利率风险进行了分析和研究。
结果表明，对于商业银行的隔夜拆借利率敏感型业务而言，在90%、95%、99%置信度下的最大损失（风险）分别为资产市场价值的43.92%、50.36和58.43%，可见商业银行面临的利率风险很大。
建议建立存款保险制度用以对冲利率风险，增强商业银行运营的稳定性。
[关键词]利率风险;VaR模型;风险管理;伦敦银行间同业拆借利率[中图分类号] F83; ; ; ; ; ;[文献标识码] A; ; ; ; [文章编号] 2095-3283（2020）03-0064-05Measurement and Management of Interest Rate Risk of Commercial Banks—Based on Var Model of a Case Study of LiborLuo Ximing; ;Fu Xiangshang（School of Economics and Management China University of Geosciences， Beijing 100083）Abstract： With the gradual deepening of interest rate liberalization in China， interest rate risk increases the uncertainty of commercial Banks' operation， and even leads to systematic risk in serious cases. In order to measure the interest rate risk of commercial Banks， this paper takes LIBOR as the research object， selects the overnight lending rate on January 2， 2009 solstice and July 10， 2019， and USES the VaR model to analyze and study its interest rate risk. The results show that the maximum loss （risk） in the case of the overnight lending rate sensitive business of commercial Banks under the confidence of 90%， 95% and 99% is 43.92%， 50.36 and 58.43% of the market value of assets respectively， indicating that commercial Banks are faced with great interest rate risk. Therefore， this paper proposes to establish a deposit insurance system to hedge interest rate risks and enhance the stability of commercial Banks.Key Words： Interest Rate Risk; Commercial Banks; Var Model; Libor一、引言利率风险是指利率波动使得商业银行的实际收益与预期收益发生一定程度的偏差，进而使得商业银行遭受损失的一种不确定性。
基于VaR的金融风险度量与管理
基于VaR的金融风险度量与管理一、本文概述随着全球金融市场的不断发展和创新，金融风险管理逐渐成为金融机构和投资者关注的核心问题。
本文旨在探讨基于VaR（Value at Risk，风险价值）的金融风险度量与管理方法，分析其在现代金融风险管理中的应用及其优势。
我们将首先介绍VaR的基本概念、计算方法和主要特点，然后探讨VaR在金融风险管理中的应用，包括风险测量、风险限额设定、绩效评估等方面。
我们还将讨论VaR方法的局限性，并探讨如何结合其他风险管理工具和方法，提高风险管理的有效性和准确性。
我们将总结VaR在金融风险度量与管理中的重要地位，展望其未来的发展趋势和前景。
通过本文的研究，读者可以更深入地了解VaR在金融风险管理中的应用，为金融机构和投资者提供更加科学、有效的风险管理工具和方法。
二、VaR的基本原理与计算方法VaR，即Value at Risk，中文称为“风险价值”，是一种用于度量和量化金融风险的统计工具。
VaR的基本原理在于，它提供了一个在给定置信水平和持有期内，某一金融资产或投资组合可能遭受的最大损失估计。
这一度量方法的核心在于将风险量化，从而帮助金融机构、投资者和监管机构更准确地理解和管理风险。
计算VaR的方法主要有三种：历史模拟法、方差-协方差法和蒙特卡洛模拟法。
历史模拟法是一种非参数方法，它基于过去一段时间内资产价格的历史数据来估计未来的风险。
这种方法假设历史数据能够代表未来的可能情况，通过计算历史收益率的分布，进而得到VaR值。
这种方法简单易行，但对历史数据的依赖性强，且无法反映市场条件的变化。
方差-协方差法是一种参数方法，它基于资产收益率的统计分布来计算VaR。
这种方法首先估计资产收益率的均值、方差和协方差，然后根据这些参数计算VaR。
这种方法能够反映市场条件的变化，但需要假设资产收益率服从特定的分布，且对极端事件的预测能力有限。
蒙特卡洛模拟法是一种基于随机过程的计算方法，它通过模拟资产价格的随机变动来估计VaR。
基于KMV模型的商业银行信用风险度量及管理研究
基于KMV模型的商业银⾏信⽤风险度量及管理研究1 导⾔（论⽂中不能出现截图）1.1 研究背景及意义在新巴塞尔协议的背景下，商业银⾏所⾯临的风险可明确分类为：信⽤风险、市场风险、操作风险、流动性风险、清算风险、法律风险和信誉风险等七种类型。
McKinney（麦肯锡）公司以国际银⾏业为例进⾏的研究表明，以银⾏实际的风险资本配置为参照，信⽤风险占银⾏总体风险暴露的60％，⽽市场风险和操作风险仅各占20％。
因此，在商业银⾏所⾯临的众多风险中，信⽤风险占有特殊的地位，且信⽤风险已经成为国际上许多商业银⾏破产的主要原因。
对于我国商业银⾏来说，企业贷款是其主要业务，银⾏⼤部分的⾦融资产为企业贷款，因此贷款的信⽤风险是商业银⾏信⽤风险的最主要组成部分。
截⾄2014年底，商业银⾏的不良贷款余额为5921亿元，不良贷款率1％，⽐年初增加993亿元；2014年我国银⾏业⾦融机构不良贷款率达1.64%，较2013年提⾼了0.15%；商业银⾏2014年末不良贷款率1.29%，提⾼了0.29%，2014年商业银⾏不良贷款率创2009年来新⾼,2013年和2014年我国商业银⾏不良贷款率也不断上升。
以上数据都表明我国商业银⾏的信⽤风险形势还相当严峻。
信⽤风险问题俨然成为阻碍我国⾦融业的持续发展的重要原因。
因此，研究信⽤风险的特点，收集信⽤相关数据，建⽴度量信⽤风险的信⽤风险模型，定量分析信⽤风险数据，以及如何将信⽤风险管理措施运⽤到各项业务当中，已经是商业银⾏提⾼经营管理⽔平，降低信⽤风险的最基础、最迫切的要求。
本论⽂的选题就是在这样的前提和背景下进⾏的。
在西⽅发达国家，其商业银⾏的信⽤风险管理⽐较成熟，在实践和理论上都已形成相应的体系，表现出⼀种从定性到定量、从简单到复杂、从个别资产信⽤风险评级到资产组合信⽤风险评级的趋势。
信⽤风险度量的⽅法和模型也不断推陈出新。
相较⽽⾔，我国的商业银⾏信⽤风险管理系统体系尚不健全，信⽤评级⽔平较低，对信⽤风险的分析任然处于传统的⽐例分析以及专家经验判断阶段，远不能有效满⾜商业银⾏对贷款安全性的度量要求。
VaR模型
VaR模型在人民币英镑汇率收益率风险度量中的实证研究内容摘要汇率对一国的国内经济、对外经济和贸易以及国际间的经济联系都产生了重大影响。
汇率的变动直接影响进出口价格的变动，因而关系到以进出口贸易为主要收入的中国外贸企业生存，以及人均GDP和我国在国际贸易和国际金融环境中的地位等；间接影响一国资本流量，从而影响本国资本市场的稳定性等。
汇率波动性风险也日益得到人们的关注，目前国际流行的风险测量工具是VaR(Value at Risk)，作为一种量化风险管理工具，其结果一目了然，能够提供管理者一个确定的量化了的汇率风险，并且计算方法简单，具有极强的操作性，VaR已发展成银行、非银行金融机构等各类组织风险度量的标准方法。
为提高基于VaR的汇率风险度量水平，本文首先从VaR模型的前提假设入手，对人民币汇率改革后的序列分别进行平稳性检验，自回归移动平均检验ARMA(p，q)模型和异方差检验ARCH(m)模型和广义的ARCH 模型(GARCH)，综合验证了使用VaR模型度量人民币汇率风险具有适用性。
通过VaR体系可以完善银行风险绩效评价、优化银行信用风险资本配置和实现银行汇率风险的动态管理。
关键词：ARCH模型，波动性，VaR模型I目录摘要 (Ⅰ)一、引言 (1)1.1选题背景 (1)1.2文献综述 (2)二、波动率估计模型与VaR测度 (3)2.1平稳性检验 (3)2.2波动率估计模型 (4)2.2.1 ARMA（p,q)模型 (4)2.2.2ARCH模型 (8)2.2.3GARCH模型 (10)2.3VaR模型的测度 (12)三、结论 (14)3.1基础理论 (14)3.2结果分析 (14)3.3政策建议 (15)文献综述 (16)一、引言1.1选题背景随着现代经济活动国际化和国际经济一体化、国际贸易持续增长及资金调拨技术的迅速发展，汇率在国际经济中已具有越来越重要的地位。
自1973年布雷顿森林体系崩溃以后，国际货币体系进入了一个新的阶段——牙买加体系。
VaR模型和ES模型的比较研究3
VaR模型和ES模型的比较研究罗猛何文华1摘要：2007年以来，先后爆发的美国金融危机、欧洲债务危机引起全球金融市场巨幅震荡，导致了各国市场机构、个人投资者以及政府的巨额损失。
尤其是复杂金融业务的出现，使得信用风险、市场风险、操作风险交织在一起，形成共振，导致了市场的巨大“爆炸”，同时也唤起了人们对金融市场风险理论和风险控制的再思考。
为此，市场机构和监管当局试图重构风险监管理念、要求、工具和措施，其中之一就是试图更为精确地衡量和及时应对金融业务产生的市场风险。
本文系统地梳理了计量市场风险的主流模型（即VaR模型）的相关情况，包括性质、特征以及流变，剖析其优缺点，指出其存在的局限性。
在此基础上，探究可能逐步替代VaR模型成为市场风险计量主要工具（即ES模型）的特征，并试图通过举例方式，说明两种模型算法差异以及结果可能带来的不同经济意义。
最后，分析ES模型替代VaR模型可能给业界产生的影响。
关键词：VaR模型；ES模型；比较研究一、引言2012年5月，巴塞尔委员会发布了《关于交易账户的基础性评估征求意见稿》，全面分析了当前交易账户监管框架所存在的问题，提出了重新划分交易账户和银行账户边界、全面涵盖市场流动性特征、减少对模型的依赖程度、降低模型法的分散化效应以及强化标准法和模型法之间的联系等五大改革方向。
其中，最为重要的一个建议是巴塞尔委员会试图用预期下方差（Expected Shortfall，ES）模型逐步替代风险价值（Value at Risk，VaR）模型来计量市场风险。
1罗猛，中国银监会和北京大学联合培养的博士后，供职于中国银监会创新部；何文华，中央财经大学金融学硕士研究生。
本论文不代表作者所在单位的观点。
二、VaR模型流变及优缺点分析（一）VaR模型的性质特征90年代初，J·P·Morgan提出风险价值（Value at risk，VaR）方法用以计量资产组合的市场风险，这在很大程度上被认为是现代金融风险管理的开端。
VaR和CVaR在商业银行风险度量中的应用研究
引言20世纪80年代以来，随着经济全球化和金融一体化进程的加快，现代金融理论和信息技术发展也非常迅速。
作为风险管理的风险度量方法，已成为当今银行业风险管理控制的焦点所在。
与此同时，随着我国对外开放进程的加快，国内银行业改革势在必行，风险度量作为银行金融管理的基石也受到国内银行业的高度重视。
VaR是当前银行业主流风险度量方法，但它不是一致性风险度量指标，它损益分布的尾部损失信息反映不充分，即不能反映损失超过VaR时潜在的损失大小。
而CVaR（修正VaR方法）可以克服的这些VaR的缺点，并具有很多良好的特性，因此它渐渐受到银行业的重视。
时至今日，各大商业银行已将对信用风险的度量作为日常运营的十分重要的一部分，并且产生了许多有效的度量方法。
如：KMV模型、Credit Risks等模型。
本文主要从商业银行信贷的角度来考虑商业银行的信用风险的度量，从而得到商业银行信用风险损失的VaR和CVaR值。
就我国商业银行而言,呆坏账的产生和积累是导致商业银行资产质量低劣的直接诱因｡如何正确地计量信贷风险,就成为我国商业银行关注的问题之一｡然而,目前我国的商业银行对信贷风险的控制还处在初级阶段,主要是根据部分财务指标来判定信贷风险是否存在,或根据贷款五级分类法对信贷进行分类后跟踪管理等,而对信贷风险的程度大小,则欠缺准确的计量｡本文主要研究了均值—方差模型､在险价值VaR和条件风险CVaR 以及Credit Metrics模型,并利用它们对一些信贷资产的风险程度进行了模拟计量。
综上所述，开发量化信用风险的技术方法，建立一套科学的信用风险机制，对于提高我国商业银行资金营运水平，增强银行竞争力及实行国际化经营都有着重要的现实意义。
绪论金融市场中,商业银行无论是所占据的市场规模,还是服务能力和水平,都处于主导地位,这与我国现阶段金融发展水平是相适应的。
目前，我国商业银行风险度量的VaR体系尚在建设之中，但国外的VaR体系已经日趋完善，但是基于我国国情我们没有必要等到VaR体系发展成熟之后再引进CVaR 技术。
基于VaR的我国商业银行利率风险管理
纪 ７ 年代中期到 ８ ０ ０年代末先后解除了利率管制制度 ，亚洲国
家在 ８ 年代开始掀起利率市场化的浪潮 ，非洲国家在 ２ ０ ０世纪 ８ 年代中期到 ９ ０ ０年代初 期先后完成 了利率市场化进程。到 目
前为止 ， 世界上绝 大多数 国家 已经实现 了利率市场 化。在经济
国商 业 银行 存在 风 险 管理 机 制 不 完善 、 乏 有 效 的风 险 管理 度 缺
况； 第二 ， 它能有 效解决期权和 隐含期权的金融 工具的 Ｖａ 计 Ｋ
持有期越长 ， 资产组合价值的波动性 就越大 。根据 巴塞尔委 员 会 １９ 的建 议 ， 融机 构可采用 ９ ％ ５年 ９ 金 ９ 的置信水 平 ， 分析的持 有期为 １ 个交易 日。 ０
２ Ｖａ 模 型 的 三 种 计 算 方 法及 其 比较 、 Ｋ
ｉ ｋ。 Ｒ ｓ）
近２ ０年来 ， 随着经济全球化及投资 自由化的趋势 ， 金融市 场的波动性 日趋加剧 ， 金融风 险管理 已成为金融机构的核心内
容。在固定利率时代 ， 商业银行所面临的风险主要是信用风险 ，
对利率风险的关注度较低。 ２ 世纪 ７ 自 ０ ０年代 以来 ， 大批金融衍
生工具的产生对传统的银行经营管理提出了挑战。西方金融监
算难题 ， 并能处理极 端事 件及 资产收益非正态分 布下 的 Ｖ Ｋ 测 ａ
量问题 。然而 ， 它的计算成本较高 ， 对金融机构或投资者采用 此
方法时的计算能力要求也较高。
三 、 ａ 模 型在 我 国商 业银 行利 率风 险 管理 中的 适用 性分 析 Ｖｉ ｌ
综匕 所述 ， 计算 Ｖ Ｋ 最关键的步骤是确定未来资产组合价 ａ 格的分布特征 ， 根据各 方法对未来资产 组合价格分布特征 的估 算方法不同 ，可将 目前常用的 Ｖａ 模型大体分 为三类 ：德 尔 Ｒ 塔一 正态 法、 历史模拟 法、 蒙特卡洛模拟法 。 （ ）德尔塔—正态法 。该法的核心是基 于资产收益 的方 １ 差——协方差矩阵进行估计。该方法的重要假设是单个 市场 因 子 的变动 服从正 态分布 ， 同时还假 设投 资组 合的收益率服从 正 态分布 。这极大地简化了 Ｖ Ｋ的计算 ， ａ 它首先根据历 史数据 求 出资产组合收益 的均值和 方差 以及 各相关 市场 因子 的相关 系 数， 然后利用资产收益正态分布 的统计性质求 出在一定置信 水 平下反映分布偏离 均值程度 的临 界值 ， 进而得到 Ｖ Ｉ 。 ａ （值
VaR方法在中国商业银行风险管理中的应用
ＶａＲ方法在中国商业银行风险管理中的应用作者：周毓萍孔莉娜黄彬来源：《当代经济(下半月)》2006年第03期【摘要】作为当前最重要的风险管理方法之一，VaR被运用于金融风险管理的各个方面。
商业银行风险管理也是其运用的重要领域。
本文重点讨论了VaR方法在中国商业银行信用风险管理和利率风险管理中的应用，并相应给出算例。
在中国国有商业银行风险防范意识淡薄，防范水平低下的今天，先进的风险度量技术对增强中国商业银行的竞争力有十分重要的意义。
【关键词】VaR商业银行信用风险管理利率风险管理一、VaR方法的研究现状1．VaR方法的国外研究现状VaR的产生是IP摩根公司用来计量市场风险的产物。
2001年，巴塞尔委员会(Basle Committee)发布了旨在替代旧版巴塞尔协议的《新巴塞尔资本协议》。
新巴塞尔协议突出了风险管理全面化的理念。
VaR被运用于商业银行风险管理始于对市场风险的监管。
其中，人们对VaR方法在风险管理中的应用都做了相应的研究。
从国外的研究情况来看，David H．Pyle在《Bank risk management：Theory》一文中指出风险管理中主要是针对市场风险、信用风险、经营风险和操作风险这四种风险；同时，强调了风险管理的技术发展，特别是VaR方法在风险管理中的应用。
2．VaR方法的国内研究现状就中国目前的研究状况而言，在信用风险衡量方面，马杰、任若恩在《VaR方法在外汇风险管理中的应用》一文中运用VaR技术防范微观汇率风险。
郭战琴、周宗放在《VaR方法在银行信用风险防范中的应用》一文中讨论了VaR方法在银行配置风险资本中的应用，分别基于贷款价值服从不同分布的情况进行讨论并给出算例。
刘晓星、何建敏、赵立航在《基于VaR 的商业银行信用风险管理研究》一文中根据计算VaR的三种主要方法的分析认为应用VaR方法有利于银行实现对信用风险的动态管理，风险资本金的优化配置，信用管理绩效评价的完善。
电大-金融学毕业论文参考选题
金融学毕业论文参考选题选题注意事项：下面的题目仅供参考，只是列举了选题的方向，论文题目应该在此基础上具体化。
1、居民收入增长变化及其对储蓄存款的影响2、居民金融资产结构变化及其对保险消费需求的影响3、经济欠发达地区农村金融需求问题研究4、对农民贷款难”和农村信用合作社难贷款”的调查5、对某地民间借贷发展情况的调查6、经济欠发达地区农村信用化引进战略投资者可行性分析7、对农民工金融服务需求的调查8对某地金融支持新农村建设的调查9、新农村建设中政策性金融需求研究11、金融安全与金融效率研究12、金融安全问题探析13、国内结算与国际结算的票据比较分析14、斯旺搭配与蒙代尔搭配的比较研究15、近年来货币政策效率分析16、关于金融脆弱性问题的探讨17、美国次贷危机的扩散机理探析18、经济一体化条件下的金融危机传递机制探析19、化解金融危机的利益博弈分析20、国内结算与国际结算工具的比较研究21、新兴经济体市场通胀研究22、新兴市场政策对经济增长支持程度检验23、国家主权投资基金研究24、金融危机对全球经济影响评估25、各国中央银行救市方案的特点26、粮价、石油价格和汇率27、正规金融与民间金融的对接研究28、民间资本进入金融服务业研究29、银行业民营化的路径和绩效分析30、新巴塞尔协议与信用风险分析31、新巴塞尔协议与市场风险分析32、新巴塞尔协议与操作风险分析33、农户贷款困境与农地金融制度的构建34、农村土地证券化融资研究35、论农村土地金融制度的建立和发展36、商业银行资本困境与经济资本管理37、商业银行利率风险管理研究38、商业银行零售业务发展研究39、对完善农村金融服务体系的思考40、风险导向审计与金融风险控制41、商业银行内部审计与公司治理42、新时期金融审计的挑战与定位43、金融业务创新与内部审计44、商业银行内部审计与商业银行监管45、商业银行审计模式的判断与选择46、产业集群框架下的金融集聚问题研究47、金融危机困境与中小企业融资48、对金融创新负面影响问题的认识49、开放资本市场的国际风险防范50、货币政策工具弹性运用的探讨51、如何深化市场经济中利率水平杠杆的有效性52、金融机构信贷对利率变动敏感性分析53、商业银行信贷风险度量及管理研究54、商业银行信用风险的制度分析与控制55、信用评级标准的要点及中外比较56、商业银行客户信用评级指标体系分析57、优化信用环境的对策探析58、个人住房抵押贷款的风险管理59、住房抵押贷款提前还贷风险管理60、消费信贷违约治理与个人信用制度61、住房反抵押贷款养老模式的风险管理62、法定存款准备金政策的效应分析63、影响货币政策有效性的因素分析64、流动性过剩与中央银行宏观管理政策65、流动性过剩、通货膨胀与货币政策66、从国际金融危机看金融创新的效应67、从国际金融危机看金融监管发展趋势68、金融危机的行为金融视角分析69、商业银行公司治理机制研究70、上市公司财务困境及重组效应研究71、江苏地方性商业银行主要营销模式的研究72、电子支付手段的性质与影响73、上市银行绩效比较分析74、开放背景下的内外部均衡75、发展农村资金互助合作组织的思考76、农村小额信贷的发展研究77、资产证券化与中国金融系统安全78、企业和个人征信系统的建立79、农业保险立法问题研究80、金融危机与有效的金融监管81、农村土地改革问题研究82、商业银行竞争力评价实证分析83、商业银行股权结构与绩效的实证分析84、商业银行运营效率影响因素实证分析85、金融租赁与对中小企业的金融支持86、长三角地区金融风险问题87、江苏人口城市化与金融支持88、国有商业银行不良贷款处置问题分析89、资本市场对货币政策的传导机制90、上市银行竞争力及其实证指标体系91、中央银行独立性与经济周期的关系92、农村金融发展与经济增长关系的实证分析93、S HIBORf利率市场化研究94、信用评级方法研究95、新巴塞尔协议与我国商业银行信息披露96、中央银行独立性建设的探讨97、信用证软条款问题研究98、国际贸易结算业务中的融资问题分析99、国际结算业务中的信用风险问题探析100、信用证诈骗与防范问题分析101、国际货币体系的改革及其影响102、国际石油价格变动与国际金融市场的互动分析103、外资银行进入效应实证分析104、可持续发展的国际收支结构问题105、混业经营趋势下的金融监管改进106、对当前拓展农村消费信贷市场的思考107、农村金融产权制度改革108、外资入股中资商业银行问题分析109、银行资产证券化中SPV的设立110、金融信用缺失的博弈论分析111、农村贷款担保机制研究112、基于VaR的商业银行信用风险管理113、证券估值理论与方法实证分析114、证券市场调控体系探讨115、机构投资者对证券市场的影响研究116、不同类型投资基金绩效实证分析117、股指期货投资风险分析与防范118、成交量与股票价格关系实证分析119、风险资本运作及退出机制研究120、证券市场保证金交易策略与风险控制121、投资者投资心理分析122、农村经济发展与金融支持研究123、银行股板块对上证综合指数的影响研究124、创业板的推出与中小企业板之间关系和定位分析125、证券市场投资品种创新126、股票交易行情的周期分析127、股价指数期货设立与市场运作128、中小投资者利益保护的机制129、股票定价模型及其应用问题分析130、证券投资基金对证券市场的影响的实证分析131、人寿保险公司经营中的风险及对策分析132、保险投资风险控制及实证分析133、保险资金运用中的风险控制134、保险公司经营管理风险控制研究135、保险公司偿付能力与投资收益关系分析136、中小型保险公司如何提高竞争力137、再保险公司的业务开拓与创新138、财产保险公司偿付能力管理研究139、新形势下的保险营销模式创新140、新农村建设与农村养老保险制度创新141、提升寿险营销管理队伍的整体执业水平探析142、小额贷款公司监管问题研究。
商业银行信用风险的VAR度量分析
商业银行信用风险的ＶＡＲ度量分析现代商业银行的核心竞争力就是风险管理。
信用风险贯穿于商业银行经营的全过程,是商业银行面临的主要风险之一。
信用风险巨大的商业银行不仅其自身的经营安全受到巨大威胁,其破产倒闭也会对支付体系产生破坏性作用,而且还可能因多米诺骨牌效应而引发一国整个金融体系的崩溃,导致金融危机。
因此,准确有效地识别、度量和管理信用风险,已成为商业银行和金融监管部门最为关注的问题之一。
V AR（value-at-risk）是国际银行界用来衡量信用风险的主要量化工具之一，本文将对V AR模型的相关概念、参数、计算方法等进行介绍，并结合我国商业银行信贷现状及相关数据进行实证分析，探索该方法在我国的实用性，并对商业银行风险管理部门规避风险提供帮助。
标签：商业银行信用风险V AR一、V AR模型及其相关变量V AR本质上是对证券组合价值波动的统计测量，其核心在于构造证券组合价值变化的概率分布。
V AR计算的思想非常简单，首先使用当前的价格表对当前的证券组合进行估价，然后使用未来一定概率对证券组合的未来价值重新估价，并且计算证券组合价值的变化——即证券组合未来的收益或损失。
使用概率分布的未来情景价格表对证券组合的未来价值进行估价，就可以得到证券组合未来收益的一个分布，这样就可得到在给定置信区间下的证券组合未来损失值即V AR值。
根据定义，V AR基本模型可以表示为:（1）式（1）中：表示发生某一事件的概率，为某一金融资产或证券组合在持有期内的变动，V AR为置信水平下处于风险中的价值，除非具体说明，约定均为负值，V AR为非负值，形式本身就意味着关注的是损失情形。
V AR模型旨在估计给定资产组合在未来资产价格波动下可能的或潜在的损失。
计算V AR值需要三个条件:(1)置信水平的大小；(2)持有期间的长短；（3）资产组合未来价值的分布特征。
进行风险管理时，置信水平是指根据某种概率测算结果的可信程度，它表示了承担风险的主体对风险的偏好程度。
VaR与商业银行风险管理
险客观地度量风险资本。 于是在 １９ 年的《 ９６ 市场风险修正
案》 ， 中 巴塞 尔委员 会正 式 提 出使 用 Ｖ Ｒ度量 市场 风险 ， ａ 而 在 １９ ９ ９年 的新 巴 塞尔 协议 征 求意 见稿 中 ，委 员会 提 倡用 Ｖ Ｒ度 量 信 用 风险 ，在 ２ ０ ａ ０ ４年 通 过 的新 巴塞 尔协 议 则进
过去 的 十几年 间 ． 银行 管 理领 域发 生 的最 为 显 著的 变化 是 市 场风 险 的应用 扩 展 到 其他类 型 的金融 风 险领域 ， 已发展
银行的管理重点逐渐从传统的资产负债管理过 渡为风险 成为国际银行业风险管理的标准。如何将 Ｖ Ｒ从风 险测 ａ
计 量 和 风险优 化为 核 心 的全 面 风 险管 理 。在 国 际活 跃 银 度 技术 发展 成 为风 险管 理工具 ， 其是 发 展兼顾 极 端 风险 尤 行 ． 风 险的计 量从 未像 今 天这 样受 到 重视 。风 险计量 不 对 和普通 风 险 的一致 性 风 险计量 工 具 。 已成 为金融 工程 研 究 的前沿 课题 。 二 Ｖａ Ｒ在 商 业银 行风 险管 理 中的应 用 １８ ９ ８年具 有 里 程碑 意 义 的 巴塞 尔协 议 向加 强风 险管
维普资讯
■金融证 券
■ 现代 管理 科 学 ■ ２０ ０ ６年 Nhomakorabea第 ４期
Ｖ 商 业银 行 风 险 管 理 ａ Ｒ与
●刘 晓 星
摘 要 ：ａ 作 为现代 银行 风 险管 理 的标 准和 理论 基 础 ， ＶＲ 已在 国际 活跃银 行得 到 广 泛的应 用 。在 ２ ０ 年通过 的新 巴塞 ４ ０
法 可 以 应 用 到 资 产 组 合 选 择 的 研 究 中 。Ｖ Ｒ 就 源 自于 ａ
关于商业银行信用风险管理的文献综述
A)关于商业银行信用风险管理的文献综述摘要：随着银行业自身的快速发展以及业务量的增加，信用风险问题在银行的经营过程中逐渐暴漏出来，这就在一定程度上要求银行业对信用风险进行管理以降低其发生的可能性。
当前，国内外学者对信用风险管理的研究越来越多，使得银行业可以根据自身的实际情况选择相应的风险管理方法和工具。
本文主要从银行信用风险的定义、银行内部评级体系和银行信用风险量化几个方面对当前的信用风险管理研究进行了文献综述，最后对国内外信用风险管理的相关文献做出了总结。
关键词：商业银行,信用风险，风险管理,文献综述一、关于银行信用风险定义的研究1。
风险的定义风险(Risk）最早起源于拉丁美洲人的日常生活用语“Resum”,原意是“因航海或海上活动，其可能伴随而来的各种无法预测的危险或风险”。
而《辞海》中将风险定义为“人们在生产建设和日常生活中遭遇能导致人身伤亡、财产受损及其他经济损失的自然灾害、意外事故和其他不测事件的可能性”。
在我国的《中国大百科全书（经济学）》中，提出“风险通常是指由于当事者主观上不能控制的一些因素的影响,使得实际结果与当事者的事先估计有较大的背离而带来的经济损失"。
2。
银行信用风险的定义亨利·范·格罗(2005）将信用风险定义为债务人或金融工具的发行者不能根据信贷协定的约定条款支付利息或本金的可能性,是银行业固有的风险.闰晓莉、徐建中（2007）认为信用风险狭义上一般是指借款人到期不能或不愿履行还本付息协议，致使银行金融机构遭受损失的可能性，即它实际上是一种违约风险。
广义上是指由于各种不确定因素对银行信用的影响，使银行金融机构经营的实际收益结果与预期目标发生背离,从而导致银行金融机构在经营活动中遭受损失或获取额外收益的一种可能性.二、关于银行内部评级体系的研究1。
银行进行内部评级必要性的研究武剑（2005)认为内部评级作为信用风险的分析工具和技术平台，在银行风险管理中处于核心地位。
VaR方法在商业银行信用风险管理的应用
二 、 建Ｖ Ｒ 用 的基 础 环 境 构 ａ应
、
制 定 信 用 风 险 管理 目标 与 政 策
（ ） 一 明确信用 风险管理 目标 。 目前各商业银行 在对 自身 信用风 险程度 的客观认识 基础上 ， 结合 总体经营发展战略 ， 制 定适合 自己的风 险管理 目标 。它应该指 向整个机构 的全 面风 险管理 目标 ， 并且要基于 自身的实际情况来确定 。对 于我 国拥 有较多信用 风险暴露 的国有商业银行来说 ， 明确的 、 经过充分 论证 的风险管理政 策是必要的 。而对于信用风 险暴 露较 小的 股份制商业银行 、 多数城市商业银行 ， 只要能保证高层管 理者 使用 的基建项 目， 应加紧办理相关竣 工验 收手续 ， 时转 人固 及 定资产科 目， 于资产统一管理 。 便 ３力 强对医院财务预算 管理 ， ．Ⅱ 推广编制零基预算 。同企业 （ 法人 ） 财务 管理 类似 ， 医院进行财务 管理 ， 必须科学 地编制财 务预算 。其 中 ， 财务预算必须考虑到各种因素对 医院收支的影 响合理编制 ， 坚持 收支统管 、 统筹兼顾 、 积极 稳妥 、 量人 为出 、 收支平衡 、 力求节 约 ； 必须充分考 虑医院 的实 际情况 、 金状 资
算 内经费支 出必须履行审批手 续 ， 审批权 限根据额度的大小 ，
通过分级授权控制 ；而对 于预算外资金 ，应单列账簿进行反 映， 对其使用应经 过科学 的可行性分析 ， 提高其使用效率 。对
况， 优先 安排重点 建设和发展 的项 目， 调整不 合理 的支 出 ， 实
03-3信用风险度量制模型
4 CreditMetrics模型的优缺点
模型的优点
其一，考虑了借款人信用等级转换的问题 其二，多状态模型，能更精确地计量信用风险的 变化和损失值。 其三，率先提出资产组合信用风险的度量框架， 注重直接分析企业间信用状况变化的相关关系，因 而更加与现代组合投资管理理论相吻合
两笔贷款相关性的计算
两企业贷款的相关性无法直接获得，该模型利用借 款人的股票收益变化的相关性来替代贷款市值的相关 性。
首先，将借款公司资产价值波动性与借款人信用等 级变化相联系。
假定企业资产价值变化幅度达到一定程度时其信 用等级就会改变 关系。由此得到等级转移与企业资产价值变化间的映射
其次，还要利用相关模型计算出组合内各单个借款 人之间资产波动的相关性。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
=98.10+106.30
求出贷款组合价值的均值与方差
贷款组合价值
（百万美元）
贷款组合价值
VAR
正态分布 实际分布
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
（百万美元）
pi——第i种可能的联合转移概率 Vi——第i种可能的组合价值
置信水平（99%） VAR＝2.33×3.35＝7.81（百万美元） VAR＝213.63－204.4＝9.23（百万美元）
① 在正态分布下
99%的置信水平下，两贷款组合的VAR为：
2.33×3.35=7.81（百万美元）
从计算结果可看出，尽管两贷款组合价值比原来单个贷款 价值增加了一倍，但是以受险价值(VaR)为基础计算出的资本 需要量只比原BBB级贷款以受险价值计算出的资本需要量多出 0.84(百万美元)(即7.81-6.97=0.84百万美元)。
VaR研究方法的分析
VaR 研究方法的分析20世纪70年代以来，随着利率、汇率波动的加剧，金融衍生工具的创新，金融业管理的放松和金融自由化的发展，全球范围内的利率、汇率和股票价格的波动性越来越大。
特别是90年代以来，全球金融市场不断出现大幅度波动，巴林银行、长期资本管理公司等大型金融机构和公司所发生的巨额损失和倒闭，使得金融机构及其监管部门日益重视其金融风险的管理。
而金融界面临的金融风险是一种多重风险，其具体包括有信用风险、市场风险和操作风险等等。
现在，金融机构面临着多种风险，而以往大多数金融机构（尤其指银行）更多时候注重防范的是信用风险，却在金融衍生工具的创新环境下忽视了金融市场其本身所具有的市场风险。
前车之鉴，为了减少市场风险对金融机构的影响，我们必须选用一个好的市场风险度量方法，然后才能够采取有效手段控制和管理市场风险。
按照国际清算银行（BIS ）的要求，银行和其它金融机构已经开始在遵循管制的基础上度量其面临的市场风险，这导致了一个全球一致的度量市场风险的标准——在险价值（VaR ）。
VaR 理论最早由J.P.摩根公司针对以往市场风险衡量技术的不足而提出。
JP Morgan 总裁Weather stone 要求其下属每天下午在当天交易结束后的4点15分，给他一份一页的报告（著名的4.15报告），说明公司在未来24小时总体上的潜在损失是多大。
为了满足这一要求，JP Morgan 的风险管理人员开发了一种能够测量不同交易、不同业务部门市场风险，并将这些风险集成一个数的风险测量方法——VaR 。
该理论一经提出，该方法就以其对风险衡量的科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在内的国际金融界的肯定与普遍欢迎，迅速发展成为金融风险管理的一种标准，同时与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成金融风险管理的VaR 体系。
它的出现与发展被金融业界称为金融风险管理的VaR 革命。
一、VaR 理论(一)、VaR 的基本思想VaR 含义指在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。
硕士论文--基于VAR模型的商业银行信用风险研究
II
重庆大学硕士学位论文
目
录
目
录
中文摘要 .......................................................................................................................................... I 英文摘要 ........................................................................................................................................ II 1 绪 论 ......................................................................................................................................... 1
基于 VAR 模型的商业银行信用风险研究
重庆大学硕士学位盛 教 授 专 业：金融学
学科门类：经济学
重庆大学经济与工商管理学院
二 O 一三年四月
The Research on The Credit Risk of Commercial Banks By VaR Model
1.1 研究的背景 ............................................................................................................................... 1 1.2 研究的目的和意义.................................................................................................................... 2 1.3 国内外文献综述 ....................................................................................................................... 3 1.4 论文的内容及框架.................................................................................................................... 5
流动性传导机制的研究——基于VAR模型的分析
流动性传导机制的研究——基于VAR模型的分析王晓枫;韩雪;王秉阳【摘要】This article divides liquidity into three different levels, which are monetary liquidity, liquidity of financial institutions and market liquidity. Through the VAR model analysis of the domestic data, we find that monetary liquidity has a positive impact on the liquidity of financial institutions and market liquidity, while the liquidity of financial institutions and market liquidity have a effect on monetary liquidity, too. So the central bank can affect the monetary liquidity through monetary policy operations, and then adjust the liquidity of financial institutions and market liquidity;we should also maintain the liquidity of the financial markets, to avoid the atrophy of financial institutions' liquidity and monetary liquidity, which may trigger a financial crisis.%将流动性分为宏观、中观和微观3个层次,采用货币流动性、金融机构流动性、银行流动性和市场流动性的相关数据,通过VAR模型分析不同层次流动性之间的传导机制,比较金融机构流动性和银行流动性在流动性传导过程中的不同作用,结果表明：金融机构流动性和银行流动性对市场流动性有着不同的影响;＂宏观流动性→中观流动性→微观流动性＂这种＂自上而下＂的传导机制在短期内是存在的,而长期则不存在;＂微观流动性→中观流动性→宏观流动性＂这种＂自下而上＂的传导机制是一直存在的,这两种传导机制同时存在会放大货币政策的效果。
基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理
基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理【摘要】本文主要探讨了基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理。
在研究背景中介绍了利率风险的重要性，明确了本研究的目的和意义。
在首先阐述了商业银行利率风险的概念与特点，接着探讨了VaR模型在该领域的应用和实践经验，同时分析了利率风险管理中的挑战和应对策略。
对其他风险度量模型与VaR模型进行了比较。
在总结了VaR 模型在商业银行利率风险度量与管理中的有效性，并探讨了未来研究方向。
本文对于商业银行利率风险的管理提供了有益的启示和参考，为该领域的研究和实践提供了一定的借鉴价值。
【关键词】商业银行、利率风险、VaR模型、度量、管理、挑战、应对策略、比较、有效性、未来研究、结论、风险度量、实践经验、研究背景、研究目的、研究意义.1. 引言1.1 研究背景商业银行是金融体系中至关重要的一部分，其利率风险管理对于金融稳定和经济发展至关重要。
利率风险是商业银行面临的主要风险之一，一旦管理不当，可能会导致银行经营风险的增加甚至危机的发生。
随着金融市场的快速发展和变化，商业银行利率风险的量级不断增加，管理难度也在逐渐上升。
1.2 研究目的本文旨在探讨基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理，通过对商业银行利率风险的概念与特点进行深入分析，了解VaR模型在商业银行利率风险度量中的应用情况，并探讨VaR模型在商业银行利率风险管理中的实践经验。
将研究商业银行利率风险管理面临的挑战和应对策略，探讨其他风险度量模型与VaR模型的比较，以期为商业银行提供更有效的利率风险管理工具和策略。
通过本研究，旨在验证VaR模型在商业银行利率风险度量与管理中的有效性，为未来相关研究提供理论基础和实践指导，最终总结出结论并指出未来研究的方向，为商业银行利率风险管理领域的发展贡献一份力量。
1.3 研究意义商业银行利率风险是商业银行面临的重要风险之一，对于银行的盈利能力和偿付能力具有重要影响。
对商业银行利率风险进行有效度量和管理具有重要的现实意义。
VaR模型及其在金融风险管理中的应用
信用风险度量模型信用风险度量模型（Credit Risk Measurement Model）信用风险度量模型的概述信用风险(credit risk)是指由于借款人或市场交易对方违约而导致损失的可能性，以及由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失的可能性。
从该定义可以看出。
信用风险由两部分组成，一是违约风险，指交易一方不愿或无力支付约定款项致使交易另一方遭受损失的可能性；二是信用价差风险，指由于信用品质的变化引起信用价差的变化而导致的损失。
新巴塞尔协议对银行的资本要求允许各国银行可以采用内部模型来度量信用风险。
由于20世纪90 年代里，公司倒闭的结构性增加、脱媒效应的显现、竞争的白热化、担保能力的下降、金融衍生品的急剧膨胀、信息技术的飞速发展等因素促使人们加强对信用风险的研究，从而涌现出了现代信用风险度量模型。
信用风险度量模型的类别目前国际上运用较多的现代信用风险度量模型主要有：KMV公司的KMV模型、JP摩根的信用度量术模型(ceditmetrics mode1)、麦肯锡公司的宏观模拟模型(credit portfolio view)、瑞士信贷银行的信用风险附加法模型(cridetrisk+)、死亡率模型(mortality rate)等。
在巴塞尔新资本协议即将实施的背景下，结合国有商业银行的具体情况，对这些模型进行适用性分析，对加强国有商业银行的风险管理具有重大意义。
(一)KMV模型KMV模型是由KMV公司利用默顿的期权定价理论开发的一种违约预测模型，模型的核心分析工具是预期违约频率EDF(expected delinquency frequency)，它的原理是银行贷款相当于向债务人卖出一个看跌期权，当企业资产的市场价值超过企业的负债时，企业有动力偿还贷款，当企业资产的市场价值低于债务时，企业会行使期权，选择违约。
KMV模型根据借款公司的股票价格波动计算EDF，通过EDF来计算违约损失额LGD。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2、风险度量
郑文通(1997)是中国大陆最早对VaR进行研究的学者之一。
王春峰((2001)通过《金融市场风险管理》一文对Var的有管理理论基础进行了介绍。
马超群等(2001)、朱宏泉(2001)、欧阳刘琳(2001)、叶永刚(2003) 、刘丹(2004) 、赵先信(2004) 、詹原瑞(2004)通过不同的研究方向对VaR的概念实证等作出了具体的研究，包括：1. 介绍了Var的计算方法。
2. 应用VaR方法模型对香港股票市场风险进行了实证分析3. 对VaR方法在我国股票市场的应用进行了初步探讨4. VaR对我国证券投资基金市场风险进行了度量5. 对VaR若干度量方法的准确性进行了比较研究6.ui巴塞尔协议的现代度量与管理进行了专题研究。
刘晓星（2007）通过实证分析表明，在银行市场风险计量中，基于VaR的EGARCH(1,1)-GED的计量精度优于GARCH(1,1)-N模型；建立了包括银行交易成本、风险偏好和经营侧率的银行资本优化模型；从理论上分析了银行面对搞定来那个钟不同类型风险的资产组合进行选择时，银行的监管强度对银行风险策略选择的相互影响关系；建立了VaR约束下的银行投资融决策模型和基于CVaR约束的银行投资组合优化模型。
叶蜀君(2008)对现代信用风险度量模型进行了比较分析。
风险度量模型包括KMV模型, J.P.摩根的信用度量术模型、宏观模拟模型(麦肯锡)、Credit Risk+模型等，并通过风险定义、风险驱动因素、信用时间波动性、信用事件相关性、收复率、数学方法、违约类别、针对风险、决策选择方法、决策主体和风险方法漏洞等不同方面和维度进行了比较。
叶蜀君(2008)还提出了通过压力测试对信用风险度量模型进行测试，防止VaR计量方法的不足之处或低估市场风险的问题。
孙彤、汪波（2009）根据风险调整收益（RAROC）的原理，借鉴J.P.摩根的信用计量Credit Metrics模型中信用等级转移的思想，构建了应收账款回收期内授信企业信用状况转移矩阵，并根据此计算出企业信用VaR值和经济资本CaR 值，进而计算RAROC比值。
赵煌、毛长飞(2009)通过对KMV模型及其影响因素的实证研究，选取了我国40家已完成股权分置改革的非ST上市公司的数据，测算基于期权定价理论的KMV 模型中的违约距离，并以企业的规模，成长能力，公司治理，偿债能力、营运能力作为影响上市公司信用风险的主要因素，建立回归模型分析上述因素对违约距离的影响得出公司规模、成长能力、营运能力对违约距离影响不显著，而偿债能力对违约距离有显著影响的结论。
郭英见、吴冲、于天军(2009)结合了BP神经网络和DS证据理论，将其有效地结合应用于商业银行的信用评估中。
该方法通过对信用风险的输入数据特征进行分类，建立BP网络组，对网络组的输出，建立对于各类信用度的基本概率分
配函数，最后利用DS证据理论融合，从而视线信用风险的最终决策。
张靖靖(2009)建立了BP神经网络和KMV模型相结合的BP-KMV信用风险评价模型，并选择上市的49家样本公司的财务数据和股价水平对BP-KMV模型进行了实证分析，将结果与商业银行现行的评价结果相比较，表明BP-KMV模型更符合实际情况，进一步发现了评价结果的差异体现在信用度相对较高、风险相对较大的区域。
刘郁菲（2009）针对我国商业银行信用风险管理遇到的问题，提出了建立银行业行业数据库，国际化分散信用资产等信用风险管理方式。
汪颖(2009)通过压力测试的2种技术性手段，敏感分析和情景分析分别研究我国商业银行的信用风险。
对单笔贷款进行分析后发现贷款现值变化幅度大。
运用logit方程转化贷款违约率作为评估银行系统信用风险的指标，通过回归发现利率指标(一年期的贷款利率和存款利率)以及通货膨胀率（CPI）对银行体系贷款的影响较强。
并在此基础上构建了宏观经济极端情景，刚发现一年期贷款利率和通货膨胀率的变化容易引发贷款违约率的巨量变动。
刘铁牛(2009)从国外和国内两方面对商业银行贷款违约模型的研究进行了梳理和回顾，研究指出目前商业银行贷款违约模型还存在较大的改进空间。
马若微和唐春阳(2005)利用SAS统计软件对某国有商业银行的2002-2003年短期贷款企业的财务数据进行分析，筛选出11个财务指标作为企业信用风险评价函数的计量参数。
基于fisher线性判别原理，建立了一个简明的违约判别模型，该模型在统计上是显著有效的。
林森、吴云峰、高峰在信用组合风险度量研究中提出，在考虑了违约相关性的基础上，基于Logit的回归分析，利用微模拟的方法，提出了一个符合中国商业银行资产特点的信用组合风险度量模型。
3、风险对冲与衍生品
王明涛(2008)对金融衍生工具管理金融风险进行了介绍，主要包括金融远期、金融期货、金融互换等产品在金融风险管理中的基本方法。
文章通过实例与分析的方法对部分金融衍生品的应用进行详细阐述。
信用风险的管理可以主要通过1.分散化投资方法 2. 信用风险分析法3. 应用信用衍生品管理信用风险。
孙玉普(2005)通过衍生金融工具会计的视角对衍生金融工具进行了分析：1. 衍生金融工具指具有以下特征的金融工具 1) 其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率价格或利率指数，或累次变量的变通而变动2) 不要求初始净投资，或与对市场条件变动具有类似反映的其他类型合同相比，要求较少的净投资，或与对市场条件变动具有类似反映的其他类型合同相比，要求较少的净投资。
3) 在
外来的日期进行结算。
通过合约类型的标准，衍生工具可以分为远期、期货、期权和互换四种类型。
由于衍生金融工具最为一种对企业有重大影响的尚未履行的或处于履行中的合约，对传统财务会计带来了以下的挑战和冲击：1.对传统财务会计要素概念的冲击2.对传统财务会计要素确认的冲击3.对传统财务会计要素计量的冲击4。
对传统财务会计报告的冲击。