企业并购重组(课件)_ppt课件

美国第四次兼并浪潮
时间 第四次兼并收购浪潮从70年代起至80年代，以1985年为高潮。
规模
1976—1981年间，并购交易额分别为200、342、435、443和826 亿美元。在1985年的高潮期，并购交易额高达1796亿美元。
特点
➢米切尔·米尔肯于70年代首创垃圾债券，使企业通过杠杆方式进行融 资和兼并提供了极大方便，特别是使小企业收购大企业成为可能。 ➢以“债换权益”的拼命方式取代了“以股票换股票”的购并方式， 杠杆收购异常流行，企业界以追求高附加值为目标。 ➢投资银行在并购活动中的积极性成为并购活动的一个重要因素；并 购工具和投资手段的创新，使得并购过程中的进攻性和防御性策略变 得错综复杂
特点
➢并购企业大型化。如迪斯尼收购美国广播公司，华纳收购CNN,壳 牌石油与美孚石油合并。美国在线公司（AOL）于2000年一月十日 宣布以1620亿美元收购美国时代华纳公司，成为西方发达国家历史 上第二大兼并收购案。 ➢以现金方式收购活动减少，而以股票收购其他公司的方式超过50%。 从而减少了收购方的现金需求压力，并可有效避税。
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美国第五次兼并浪潮
时间 20世纪90年代
规模
1995年美国并购购数量为9152起，涉及金额5290亿美元；1996年 企业并购数高达10200起，涉及金额6588亿美元；1997年共有7941 起并购事件，并购总额高达7026亿美元。
• 十多年的管理咨询经验，创造了很多成功案例,现任中国国际咨询师考官，参与咨 询师资格制定和教材编写，还兼职四家企业的独立董事，五家企业的战略顾问和 多家大学EMBA班的客座教授。
• 服务过的主要行业有：石油、煤炭、电力、房地产、建筑、城市公用事业、食品 加工、冶金、机械制造、纺织服装、医药等。
• 主要著作：《差什么——民营企业破局八诀》、《企业管理咨询实务与案例分 析》、《共赢天下》、《企业战略咨询》、《人力资源面临的十大挑战》、《人 力资源管理新趋势》、《国有企业改制若干问题研究》等。
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注意事项
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主要教学目的
从战略层面理解企业并购、重组的深刻内涵 领会企业并购与重组的发源和动机
通过学习， 我们可以：
熟悉企业并购、重组的方式和基本过程 了解企业收购、兼并活动的一般内容及其规律
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美国第二次兼并浪潮
时间 20世纪20年代
规模
第二次兼并浪潮的规模大于第一次。从1919至1930年，美国有数 千家公司被兼并，涉及130亿美元资产，占其制造业总资产的 17.5%
特点
➢本次兼并高潮的一个特征就是并购形势呈多样化，以纵向并购居 多。 ➢产业资本与银行资本相互渗透是本次兼并的另一特征。例如美国 的洛克菲勒公司掌握了花旗银行的控制权。 ➢由于1914年“克莱顿法”的颁布，大企业为了避免被认为是 “托拉斯”而减少了并购行为。而在股票市场带动下，中小企业的 并购行为非常活跃。
导读
企业并购重组发展历史
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海外企业并购、重组的发展历史
一
美国的五次兼并浪潮
二
英国企业并购的发展
三
日本企业并购的发展
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美国第一次兼并浪潮
时间
美国的第一次兼并收购浪潮出现在资本主义自由竞争阶段向垄断阶段 转变的19世纪末至20世纪初。
掌握企业重组方案设计的一般方法和实施要领
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主要授课内容
1 企业并购重组的发展历史 2 企业并购重组概论 3 并购重组的主要工作程序 4 并购重组的具体策划 5 案例分析
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英国企业并购的发展
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美国第三次兼并浪潮
时间
第三次兼并收购高潮出现在二战后的50至60年代，其中60年代后期 为高峰。
规模
规模空前，据统计，仅1960—1970年间，并购数目就高达15598起， 其中工业企业占一半多。并购资产占全部工业资产的21%。
战企略业性并企业购并重购组与重组 (课件)
主讲：苏文忠博士
2010.01
自我介绍
苏文忠 博士 国际注册咨询师（CMC）
北京大学民营经济研究院
首席咨询师
国家发改委国际合作中心
特聘讲师
• 著名战略管理专家、管理咨询专家。曾担任大型国有企业主要负责人，有十多年 大型企业高层领导经验。用二十年时间，结合企业经营管理实践和管理咨询经验， 研究企业管理理论，在企业改制重组、发展战略、公司治理、关键人才管理等方 面有很深的造诣，形成自己的理论体系。
规模
发生2864起并购，其中1898—1903年高峰期就有2653家企业被兼并， 涉及资产总额63亿美元。
特点
➢以扩大企业规模为直接目的的并购成为这次并购浪潮的主要形式。 这次并购浪潮使美国特大型企业超过300家，国民经济集中程度和 行业聚合程度得到显著提高。经过这次并购，出现了美国钢铁公司、 美国石膏肥料公司、杜邦公司、美国烟草公司、美国糖果公司、美 国橡胶公司等特大型公司。 ➢证券市场的发展为兼并收购提供了新场所。第一次兼并高潮中大 部份并购是通过证券市场进行的。美国的并购活动有60%是在纽约 股票交易所进行的。
特点
➢跨行业、跨国的混合并购成为此次企业并购的主流，出现了企业 多元化及产业发展国际化的 ➢企业集团的形成并没有进一步增加行业聚合，不同行业的竞争程 度并未改变，这与导致大量的行业聚合的第一次并购浪潮形成鲜明 对比。 ➢职业经理层对企业的控制与支配加强。
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