2021年度重要矿产资源形势综合报告

当前重要矿产资源形势综合分析报告

2010年以来，世界经济持续处于深度转型调整期，主要矿产品需求疲软，并且与金融市场震荡共振，使得“矿价”不断回落，矿业形势继续恶化。新常态下，中国经济结构调整深入推进，主要矿产品基本需求初步到位，并且价格在底部区间运行，投资矿业“捡钱”时代已经结束，投资者对矿业投资的兴趣和信心将逐步衰竭，矿业发展进入“洗牌”新阶段。我市矿业发展也进入了前所未有的困难期，转型升级的机遇期。

形势与问题

一是世界经济进入新常态，全球矿业形势持续低迷。

新兴经济体经济下行压力较大，资源需求增长极作用减弱。2015年，全球经济增长乏力，增速为2.4%，同比下降0.2个百分点。其中，美国经济复苏基础稳固，增速为2.2%；欧元区经济实现微弱增长，增速为1.2%。多年实践表明，美国、欧洲等发达国家主要矿产品消费与经济发展状况关联度较弱，需求总体比较稳定，主要矿产品消费拉动还是依靠新兴经济体国家。2015年，新兴经济体经济下行压力较大，增长分化，特别是中国、巴西、印度、俄罗斯、南非等“金砖国家”，正面临艰巨的结构性调整等问题，印度增长7.5%，中国增长6.9%，巴西下降3.6%，俄罗斯下降3.7%，直接约束主要矿

产品消费规模扩张，使得以中国为首的资源需求增长极的拉动效应明显减弱。

主要矿产品供应过剩，大部分产品库存呈回升态势。油气方面，在欧佩克不减产、美国页岩油气产量迅猛增长等因素驱动下，世界原油供需较为宽松，库存明显增加。据Wind数据库（下同），2015年12月18日，仅美国商业原油库存就达到4.85亿桶，比年初增长27%。全球四大铁矿山产量增加，12月25日澳大利亚和巴西铁矿石库存分别为4575万吨和2213万吨，比二季度末分别约增长12%和82%。主要有色金属产品，下游市场消费平淡，库存变化出现分异，12月24日，LME铜、镍库存分别为23.5万吨和44.5万吨，比年初分别约增长33%和7%；铝、铅、锌库存分别为291万吨、19万吨、47万吨，比年初分别约减少31%、14%、32%。

主要矿产品价格持续下跌，矿业公司业绩大幅回落。一是主要矿产品价格整体持续下跌。在需求疲软和金融市场震荡共振作用下，主要矿产品价格跌跌不休。2015年12月24日，布伦特原油现货价格37.08美元/桶，较年初下跌32.6%；澳大利亚BJ动力煤现货价格52.28美元/吨，较年初下跌16.9%；铁矿石进口价格（天津港(8.530,0.00,0.00%)、澳大利亚、BP粉矿61.5%）322元/湿吨，较年初下跌35.6%；LME三个月期铜、期铝、期铅、期锌、期镍价格分别为4676美元/吨、1542美元/吨、1732美元/吨、1554美元/吨、8600美元/吨，较年初分别下跌25.1%、16.6%、6.9%、29.3%、42.7%。二是矿业公司经营业绩大幅滑坡。2015年，埃克森美孚等五家国际

石油公司上游经营利润亏损54.03亿美元，同比减少125.6%；力拓、必和必拓的利润同比也下跌了80%以上。

矿业金融市场颓废，投资热情全面消退。一是主要矿业公司股价受挫大跌。自1月以来，嘉能可、英美资源集团股价跌幅均超过70%，是2015年富时100指数中表现最差的股票。二是矿业公司忙于处理债务问题。2015年12月10日，嘉能可宣布再次加大削减债务及开支的力度，拟在今年底将净债务降至180亿美元。目前，越来越多的投资者认为嘉能可可能成为“商品界的雷曼”。与嘉能可类似，必和必拓计划出售混合型证券以帮助偿还债务。三是矿业投资额大幅缩水。据SNL数据，2015年全球非燃料固体矿产勘查预算92亿美元，同比减少18%，连续3年下滑；油气勘探投资预算则由2014年的峰值1000亿美元降至2015年的700亿美元，同比减少30%，全球被延期或搁置的油气项目约150个；铁矿石亦如此，澳大利亚2015年前三季度开采投资仅0.82亿美元，相当于上年同期水平的57.5%。

二是国内经济结构调整深入推进，全国矿业进入萧条时代。

短期需求减弱与中期结构调整叠加，经济下行压力加大。当前，我国经济下行压力加大与通货紧缩风险上升并存，企业效益下滑和财政收入减缓碰头，形势较为复杂。从短期看，外需明显不足，投资大幅减速，房地产市场继续调整，以及工业企业去库存化等因素，直接约束资源消费规模扩张。从中期看，当前经济增速换挡的压力和结构调整的阵痛相互交织，新兴产业增长难以弥补传统产业下降的影响，要素投入支撑作用减弱，结构升级要求提高，化解前期过

剩产能、强化生态环境保护等都会影响经济增速，预计全年GDP增速约为6.9%。

主要矿产品基本需求初步到位，生产规模逼临峰值。一是煤炭需求及产量峰值均提前来临。生态文明建设、水电核电等清洁能源快速发展和实施煤改气工程，以及煤炭价格大幅回落冲击，促使煤炭消费与产量峰值提前到来。2015年（下同），全国原煤产量36.8亿吨，同比减少3.5%；进口煤炭1.2亿吨，同比减少29.1%；社会煤炭库存已持续48个月超过3亿吨。与原煤产供销持续全面回落同步，价格下行压力持续存在，煤炭供大于求的矛盾难以改观。二是我国基础设施建设日趋完善，传统领域粗钢需求已经基本到位，铁矿石消费强度减弱，市场竞争进入相持阶段。全国铁矿石原矿产量13.8亿吨，同比减少7.7%；进口铁矿石9.53亿吨，同比增长2.2%；港口铁矿石月度库存基本维持在8000万吨以上。今后，不仅国内下游用钢行业对铁矿石需求的拉动作用有限，而且特别是在国际四大低成本矿山产量持续扩张的背景下，强化了铁矿石供应过剩的趋势，并与国内高成本矿山进入竞争的相持阶段。三是主要有色金属矿产基本需求增长速度放缓；与此同时，随着二次资源的累积与释放，以及环境问题会使得部分污染严重的矿山或者不顾环境生产的矿山关停，主要有色金属矿产产量将陆续回落。全国铜精矿、铅精矿、锌精矿、镍精矿金属产量分别为169万吨、234万吨、415万吨、9.3万吨，同比分别减少6.6%、13.9%、10.48%、1.24%，氧化铝产量5898万吨，同比增长9.63%；全国进口铜精矿、铝矿砂、铅精矿、锌精矿、