2019年中级财务管理考试要点

中级财务管理考试要点

第一章总论

知识点：企业组织形式的优缺点

知识点：财务管理目标——创造财富或价值

1.利润最大化、每股收益最大化

2.价值最大化——考虑货币时间价值和风险因素，避免短期行为

1）股东财富最大化：易量化、受外界因素影响大

2）企业价值最大化：以价值代替价格，克服外界市场因素干扰，不易量化；

3）相关者利益最大化：股东（首位）、债权人、企业经理人、职工、客户、供应商、政府；合作共赢、多元化多层次、前瞻性和现实性

3.各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础——股东承担最大的义务和风险，相应需享有最高的报酬。

知识点：利益冲突的协调

知识点：财务管理体制——核心：财权配置

2.集权与分权的选择

1）业务联系：集权的必要性，如纵向一体化

2）资本关系：集权的可行性，如控股

3）成本效益分析：集权、分权的优缺点

4）其他因素：环境、规模和管理者的管理水平

3.企业财务管理体制的设计原则——组织体制

U型——管理分工下的集权控制

H型——既可以集权管理，也可以分权管理

M型——集权程度高于H型

4.集权与分权的配置

集权：制度制定权，筹资权，融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，利益分配权；

分权：经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权

知识点：财务管理环境

1.构成：技术环境、经济环境（最重要）、金融环境、法律环境

2.经济环境

1）经济周期不同阶段，企业应采取不同的财务管理战略（参见教材19页图表1-1）2）通货膨胀及其应对措施

①影响：物价上涨（如资金需求增加、权益资金成本上升）、利率上升（如证券价格下跌）、紧缩银根（增加筹资难度）

②应对措施

第二章财务管理基础

知识点：货币时间价值

1.含义：没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率

2.计算——涉及：终值、现值、年金、利率、期数

1）复利终值与现值：一次性款项的终值与现值

预付年金现值系数是在普通年金现值系数基础上，期数减1，系数加1

递延年金递延期：第一笔年金发生的期末数减1

递延年金终值即支付期的普通年金终值，与递延期无关

递延年金现值＝A×（P/A,i,支付期）×（P/F,i,递延期）＝A×[（P/A,i,递延期＋支付期）－（P/A,i,递延期）] ＝A×（F/A,i,支付期）×（P/F,i,递延期＋支付期）

永续年金永续年金没有终值

永续年金现值＝年金÷折现率

3.货币时间价值系数之间的关系

1）复利终值系数与复利现值系数互为倒数

2）年金终值系数与偿债基金系数互为倒数

3）年金现值系数与资本回收系数互为倒数

4.插值法（求利率、期数）——列比例方程

5.名义利率与实际利率

1）一年多次计息时：实际利率＝（1＋名义利率/每年复利次数）每年复利次数—1

2）通货膨胀情况下：实际利率＝

知识点：资产的风险及其衡量

1.必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

1）无风险收益率＝纯粹利率（资金时间价值）＋通货膨胀补贴

2）投资者承担的风险越高、对风险回避程度越强，要求的风险收益率越大。

2.单项资产风险与收益衡量

期望值反映预计收益的平均化，不反映风险

方差、标准离差反映整体风险的绝对数指标，适用于期望值相同情况下的风险比较

标准离差率反映整体风险的相对数指标，适用于期望值不同情况下的风险比较

3.风险对策（注意教材举例）

规避拒绝与不守信用的厂商业务往来

减少多元化投资

转移投保、合资、联营、技术转让、租赁经营、业务外包

接受计提资产减值准备（风险自保）、直接将损失摊入成本或费用（风险自担）

4.风险偏好：回避（正常情况）、追求、中立

知识点：证券资产组合风险与收益衡量

1.证券资产组合的预期收益率＝组合内各资产预期收益率的加权平均值：组合没有改变收益。

2.通常，证券资产组合的风险（标准差）＜组合内各资产的风险（标准差）的加权平均值：组合能够分散风险。

3.证券资产组合的系统风险（β系数）＝组合内各资产系统风险（β系数）的加权平均值：组合不能够分散系统风险。

4.－1（完全负相关）≤相关系数≤＋1（完全正相关）：0≤组合风险≤不变

相关系数越大（越接近于＋1），风险分散效应越小；相关系数越小（越接近于－1），风险分散效应越大。

5.系统风险VS非系统风险——只有系统风险才有资格要求补偿，非系统风险可以通过证券资产组合被消除掉

含义产生因素

系统风险（不可分散风险、市场风险）影响所有资产、不能消除，不同公司受

影响程度不同，用β衡量

影响整个市场的

风险因素

非系统风险（可分散风险、公司风险）影响特定资产

特定企业或行业

所特有的因素

知识点：资本资产定价模型

1.β系数——某资产的系统风险相当于市场组合平均风险的倍数

2.资本资产定价模型——必要收益率R是系统风险β的函数

R＝R f＋β×（R m－R f）

3.证券市场线

1）截距：无风险利率R f

2）斜率：市场风险溢酬（R m－R f），随投资者风险厌恶感程度加强而上升

知识点：成本性态

1.成本按性态的分类

1）固定成本：约束性（保险费、房租、管理人员的基本工资）VS酌量性（广告费、职工培训费、研究开发费）

2）变动成本：技术性（直接材料）VS酌量性（按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费）

3）混合成本：半变动、半固定、延期变动、曲线变动

2.混合成本的分解方法

1）高低点法（计算）——高低点是两个业务量水平

2）回归分析法：较为精确

3）账户分析法：简便易行，比较粗糙且带有主观判断

4）技术测定法：适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解

5）合同确认法：配合账户分析法使用

第三章预算管理

知识点：预算管理概述

1.预算的特征：与企业战略或目标保持一致、数量化、可执行性

2.预算的分类与预算体系