投资项目评估复习资料

1.项目评定与项目可行性研究: 项目评定是从投资者角度分析, 可行性研究是从建设单位（项目本身）角度分析。

2.固定资产残值与固定资产余值: 当固定资产失去使用价值时价值就是残值, 没有失去使用价值时价值就是余值。

3.工艺评定与设备评定: 工艺是方法步骤, 设备是满足工艺物质表现形式。

4.经营成本与总成本费用: 不考虑非现金流成本就是经营成本, 总成本费用是包含现金流出和非现金流出全部生产成本费用。

5. 投资回收期与借款偿还期: 投资回收期是指用项目净现金流来抵消项目投资现金流时间, 不管动态静态, 都只是一个虚拟分析指标, 而借款偿还期则是具体偿还借款本金和建设期利息时间。

6. 建设期借款利息与生产期借款利息: 建设期借款利息因为没有还款资金起源, 所以只能作为资本化利息, 看做是投资总额, 而生产期借款利息因为有还款资金起源, 所以计入财务费用, 作为收入费用抵项。

7. NPV与NAV: NPV是项目现金流现值之和, 假如将这个现值和平分（根据资金时间价值）到每年值, 就是NA V了。

8. 建厂地点与厂址: 建厂地点是面上厂址选择, 厂址则是点上厂址选择, 后者是具体地点, 前者只是一个区域。

9、项目评定对金融意义
项目评定是从投资者角度分析, 在现代金融范围, 融资和投资是两个最关键方面。

所以, 投资价值是分析意义。

但投资有金融投资和实物投资, 项目评定包含是实物投资领域。

10、简谈做好投资项目评定, 对评定者基础知识要求。

需要评定者含有一定技术工艺、市场营销、财务、管理、环境保护等方面基础知识, 要了解国家产业政策, 要掌握必需计算机操作手段等。

11简谈工艺项目评定意义
工艺决定了项目产品质量和成本高低, 也是设备选择基础要求, 所以对项目可行性评定含有决定性意义。

12、简谈国民经济评定意义
因为现行财务会计制度和价格等不合理性, 财务评定不能从资源最优配置上得出客观结论, 国民经济评定从国家长远发展和资源最优配置角度进行分析, 有利于项目宏观效益提升。

13经济规模与规模经济: 经济规模↑ ⇒ 单位产品成本↓; 规模经济概念与“长久相联络; 长久”指一切投入要素均来得及改变; 只有“长久成本经济（单位产品成本↓）才是规模经济 14资金与货币货币是资金一个关键表现形式。

参与社会再生产货币才能称之为资金。

15基价: 基年价格,不考虑价格变动
时价: 当初价格,包含相对价格变动原因和绝对价格变动原因
实价: 以基年价格水平表示, 只反应相对价格变动原因价格
项目评定与可行性研究关系
共同点: 考察时期相同 —— 投资前期, 决议阶段; 工作目和要求一致 —— 提升投资效益; 为项目决议服务; 考察内容相同, 方法相通
不一样点: 负担主体不一样; 评价视角不一样; 汇报读者不一样; 时序不一样 —— 后与前; 具体做法不一样 —— 审与编
百分比系数估计法: 某商品需求量 == 相关商品需求量×系数
相关原因估计法•需求收入弹性=i I E o
o o i o i Q I I I Q Q ⋅--= 相关原因估计法•需求价格弹性=
i P E o o o i o i Q P P P Q Q ⋅-- 利率
资金等值含义: 在考虑资金时间价值情况下, 不一样时期、 相同金额资金价值是不等; 而不一样时期、 不一样金额资金却能够含有相等价值。

资金等值包含三个原因: 数额－值, 时点－资金发生时刻, 利率－尺度
单利计息法=t F )1(ni P +=复利计息法i F I t t ⋅=-1 n n i P F )1(+=
资金机会成本: 因为放弃其它投资机会所付出代价, 称为这笔资金机会成本
等值计算复利计算公式
i －利率（折现率）, 计算资金时间增值程度尺度 n －计息次数（寿命、 期数） P －现值（本金） F －终值（未来值） A －年值（等额年金）
1. 一次支付类型:
（1）复利终值公式（一次支付终值公式、 整付本利和公式）),,/()1(n i P F P i P F n =+=
（2）复利现值公式（一次支付现值公式）),,/()1(n i F P F i F P n =+=-
2. 等额分付类型
（1）等额分付终值公式),,/(1)1(n i A F A i i A F n =⎥⎦
⎤⎢⎣⎡-+⋅=（等额年金终值公式 ） （2）等额分付偿债基金公式),,/(1)1(n i F A F i i F A n =⎥⎦
⎤⎢⎣⎡-+⋅=（等额存放偿债基金公式） （3）等额分付现值公式),,/()1(1)1(n i A P A i i i A P n n =⎥⎦
⎤⎢⎣⎡+-+⋅= （4）等额分付资本回收公式),,/(1)1()1(n i P A P i i i P A n n =⎥⎦
⎤⎢⎣⎡-++⋅= 利率周期: i 所表示单位时间段计息周期（复利周期）: 计算利息时间单位
实际利率: 计息周期和利率周期保持一致时利率。

名义利率: 不一致
名义利率与实际利率关系
m —在一年中计息次数 P —年初本金, F —年末本利和, L —1年内产生利息
固定资产投资估算 • 动态投资估算方法 涨价预备费估算方法V —— 涨价预备费
It 建设期第 t 年计划投资额, 按建设期前一年价格水平估算
n 建设期年份数 i 平均年价格变动率
建设期（贷款）利息计算
固定资产投资估算 • 静态投资估算方法 流动资金率法
流动资金 ＝ 销 售 成 本 销 售 成 本
项目 销 售 收 入 × 销 售 收 入 流动资金率
1)1(-+==m m i P L i 名实⎥⎦⎤⎢⎣⎡-+⋅=-=1)1(m m i P P F L 名m m i P F )1(名+=()[]
∑=-+=n t t t i I V 1
11 资金周转率产品单价产品设计年产量投资额⨯=
投资额产品单价产品年产量投资额年销售总额资金周转率⨯==
固定资产价值 固定资产价值
流动资金 = 流动资产 - 流动负债 流动资产 = 现金 + 应收账款 + 存货
流动负债 = 应付账款 流动资金本年增加额=本年流动资金 - 上年流动资金
流动资产投资估算 • 估算方法
等额还本付息（等本息还款） A = Ic ( A/P,i,n )
Ic 建设期末本息和 A 投产期第一年末起每年还本付息额
建设期末本息和Ic 基础假定 —— 年中借款
建设期各年借款利息=（年初借款本息和 + 本年借款额÷2）×年利率
等额还本, 按期付息（等本还款）i n t I n I A c c t ⨯⎪⎭
⎫ ⎝⎛--+=11 增值税（价外流转税）应纳税额 == 销售额 × 税率 － 进项税额
应纳税额 == 销售额 × 税率 应纳税额 ==（关税完税价格＋关税＋消费税） ×税率 营业税（价内流转税）应纳税额 == 营业额 × 税率
消费税（价内）从价定率 应纳税额=销售额×税率从量定额应纳税额=销售量×单位税额 总成本费用分类 • 企业成本1.原材料费 2.燃料、 动力费 3.职职员资 4.职员福利费
5.固定资产折旧费
6.无形资产摊销费
7.投资借款利息
8.其她费用
经营成本= 总成本 － 折旧费 － 摊销费 － 借款利息
折旧费 =（固定资产原值－残值）÷使用年限 摊销费 = 无形资产原值÷使用年限 项目财务现金流量表（融资前分析）
现金流入=销售收入＋回收固定资产余值＋回收无形资产余值＋回收流动资金＋其她现金流入 现金流出=固定资产投资支出＋无形资产投资支出＋流动资金支出＋经营成本＋增值税＋ 销售税金及附加＋其她现金流出
资本金财务现金流量表（融资后分析）
现金流入=销售收入＋回收固定资产余值＋回收无形资产余值＋回收流动资金＋其她现金流入 现金流出=自有资金投资支出＋借款本金偿还＋借款利息支付＋经营成本＋销售最低周转天数
天周转次数360=∑÷=相应周转次数）（年费用流动资金
税金及附加＋增值税＋所得税＋其她现金流出
投资各方财务现金流量表
现金流入=股利分配＋资产处理收益分配＋租赁费收入＋技术转让收入＋其她现金流入 现金流出=股权投资＋租赁资产支出＋其她现金流出
损益和利润分配表
1.利润总额 ＝ 销售收入 ― 总成本― 销售税金及附加 －增值税
2.所得税 ＝（利润总额 ― 填补以前年度亏损）× 所得税率
3.税后利润 ＝ 税前利润 ― 所得税
4.可分配利润 == 税后利润－提取法定盈余公积金－ 提取公益金 － 提取任意盈余公积金
5.未分配利润 == 可分配利润 － 股利分配
损益和利润分配表（项目）
“税前利润” ＝ 税前利润 + 利息 + 折旧摊销差
“所得税” ＝ 所得税 +（利息 + 折旧摊销差）× 所得税率
“税后利润” == “税前利润”－“所得税”
静态投资回收期（P t ）∑==-t P t t CO CI 10)
( CI 现金流入量CO 现金流出量t 第t 年
P t == 累计净现金流量开始为正值年份数－１当年净现金流量绝对值上年累计净现金流量的+
盈利能力分析 · NPV 、 NPVR 、 NAV 、 IRR
1.净现值（NPV ）n 项目寿命期（包含建设期和生产期）
t c n
t t i CO CI NPV -=+-=∑)1()(1
2． 净现值率（NPVR ） Ip —— 投资现值 3． 净年值（ NAV ）, 又称年度等值NAV = NPV ×(A/P,i c,n )
4． 内部收益率（IRR ）, 又称内部酬劳率 内部收益率,是使项目在计算期内,净现值为零时折现率,即:
投资利润率、 投资利税率、 资本金利润率
P
I NPV NPVR = 0)1()(1=+--=∑t n t t
IRR CO CI
总投资税后利润平均年投资利润率)(= 总投资
税前利润平均年投资利税率)(= 资本金税前利润平均年资本金利润率)(= 资本金
税后利润平均年资本金净利润率)(= 财务比率资产负债资产负债率=
流动负债流动资产流动比率=流动负债存货流动资产速动比率-= 盈亏平衡方程利润 ＝ 销售净收入 - 销售成本
R ＝ PQ (1 - T) - (F + V Q) R 利润, Q 年产（销）量（设计）, P 单位产品售价（估计）T 税率（现行）F 固定成本（估计）V 单位产品变动成本（估计）
PQ (1 - T) = F + V Q
盈亏平衡点 1.产（销）量盈亏界限 2.单位产品售价界限
3.单位产品变动成本界限
4.固定成本界限 盈亏平衡点“富余率”
1.生产（销售）能力利用率 ＝ Q* / Q 愈低愈好
2.单位产品售价折扣率 ＝ P* / P 愈低愈好
3.单位产品变动成本富余率 ＝ V* / V 愈高愈好
4.固定成本富余率 ＝ F* / F 愈高愈好
1、 计算该项目固定资产原值。

项目固定资产投资万元, 其中60%向银行贷款, 贷款年利息率10%, 建设期三年, 第一、 三年分别投资计划30%, 第二年分别投资计划40%, 固定资产形成率90%
∵×60%×30%×10%÷2=18
（×60%×40%÷2+×60%×30%+18）×10%=61.8
（×60%×30%÷2+×60%×70%+18+61.8）=109.98
∴固定资产投资累计2189.78万元, 乘以90%, 原值为1970.802万元
2、 某项目固定资产投资1000万元, 无形资产投资100万元, 建设期资本化利息185万元, 采取平均折旧和摊销, 年折旧率5%, 折旧年限, 摊销年限, 请计算项目寿命期第固定资产余值 V T P F Q --=
)1(* )
1(*T Q VQ F P -+= Q
F Q T P V --=)1(* []Q
V T P F ⋅--=)1(*
和第折旧和摊销额。

第十五年折旧1185×5%×5=296.25万元
第十年折旧1185×5%=59.25万元, 无形资产摊销10万元
3、依据下列现金流量图（起始点位0年）, 计算其第七年末等值和, （折现率10%）。

已知: （P/A, 10%, 5）=3.7908（P/A, 10%, 4）=3.1699（F/A, 10%, 6）=7.716（F/P, 10%, 1）=1.100（F/P, 10%, 2）=1.210（P/F, 10%, 5）=0.6299
第六年价值=150×7.716× 1.210-250× 1.100-150-150× 3.7908+350×0.6299=1400.454-275-150-568.62+220.465=627.299
4、计算该项目建设期利息。

/项目总投资1000万元, 其中70%向银行贷款, 贷款年利息率10%, 建设期四年, 第一、四年分别投资计划20%, 第二、三年分别投资计划30%
∵1000×70%×20%=140; 1000×70%×30%=210
∴140÷2×10%=7; （147+210÷2）×10%=25.2; （382.2+210÷2）×10%=48.72; （640.92+140÷2）×10%=71.092; 累计152.012万元
5、某项目拟生产甲产品每件需要投入A、B两种原材料分别是1.5吨和50千克, 原料A 价格1200元/吨, 原料B价格100元/千克, 甲产品销售价格是10000元/件。

以上价格均为不含税价格。

请计算每件产品需要缴纳增值税额（税率为17%）、城市维护建设税额（税率为7%）和教育费附加额（费率为3%）。

销项增值税=10000×17%=1700;进项增值税=（1200×1.5+100×50）×17%=1156; 故而增值税为1700-1156=544元; 城市维护建设税=10000×0.6%=60元; 教育费附加=544×3%=16.32元。

6、某项目年销售收入100万元,总成本费用60万元,其中固定资产折旧10万元,借款利息5万元,总销售税金15万元,请计算总投资400万元条件下年投资收益率、投资利润率。

年利润总额=100-60-15=25万元; /年收益=25+10+5=40万元;
故投资利润率=25/400=6.25%; 投资收益率=40/400=10%
7依据下列现金流量图, 计算其第六年价值和, （折现率8%）。

已知: （P/A, 8%, 5）=3.9927（P/A, 8%, 6）=4.6229
（F/A, 8%, 6）=7.336 （F/A, 8%, 7）=8.923
（F/P, 8%, 6）=1.587 （P/F, 8%, 6）=0.6302
第六年价值=50（F/A, 8%, 6）+50（F/P, 8%, 6）-50-50（P/A, 8%, 5）-50+100（P/F, 8%, 6）=50×7.336+50× 1.587-50-50× 3.9927-50+100×0.6302=366.8+79.35-50-199.635-50+63.02=209.535。