期货从业资格考试《基础知识》计算题真题解析（五）

21、某投资者买进执⾏价格为280 美分/蒲式⽿的7 ⽉⼩麦看涨期权，权利⾦为15 美分/蒲式⽿，卖出执⾏价格为290 美分/蒲式⽿的⼩麦看涨期权，权利⾦为11 美分/蒲式⽿。

则其损益平衡点为( )美分/蒲式⽿。

A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如题，期权的投资收益来⾃于两部分：权利⾦收益和期权履约收益。

在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

(1)权利⾦收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4
(2)买⼊看涨期权，价越⾼赢利越多，即280以上;卖出看涨期权，收益为权利⾦，⾼于290会被动履约，将出现亏损。

两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。

⽽期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。

22、某投资者在5 ⽉2 ⽇以20 美元/吨的权利⾦买⼊9 ⽉份到期的执⾏价格为140 美元/吨的⼩麦看涨期权合约。

同时以10美元/吨的权利⾦买⼊⼀张9 ⽉份到期执⾏价格为130 美元/吨的⼩麦看跌期权。

9 ⽉时，相关期货合约价格为150 美元/吨，请计算该投资⼈的投资结果(每张合约1 吨标的物，其他费⽤不计)
A、-30 美元/吨
B、-20 美元/吨
C、10 美元/吨
D、-40 美元/吨
答案：B
解析：如题，期权的投资收益来⾃于两部分：权利⾦收益和期权履约收益。

在损益平衡点处，两个收益正好相抵。

(1)权利⾦收益=-20-10=-30;(2)买⼊看涨期权，当现市场价格150>执⾏价格140，履⾏期权有利可图(以较低价格买到现价很⾼的商品)，履约盈利=150-140=10;买⼊看跌期权，当现市场价格150>执⾏价格130，履约不合算，放弃⾏权。

因此总收益=-30+10=-20。

23、某投资者在某期货经纪公司开户，存⼊保证⾦20 万元，按经纪公司规定，最低保证⾦⽐例为10%。

该客户买⼊100⼿(假定每⼿10 吨)开仓⼤⾖期货合约，成交价为每吨2800 元，当⽇该客户⼜以每吨2850 的价格卖出40 ⼿⼤⾖期货合约。

当⽇⼤⾖结算价为每吨2840元。

当⽇结算准备⾦余额为()。

A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平当⽇仓盈亏=(2850-2800)*40*10=20000 元
当⽇开仓持仓盈亏=(2840-2800)*(100-40)*10=24000 元
当⽇盈亏=20000+24000=44000 元
以上若按总公式计算：当⽇盈亏=(2850-2840)*40*10+(2840-2800)*100*10=44000 元
(2)当⽇交易保证⾦=2840*60*10*10%=170400 元
(3)当⽇结算准备⾦余额=200000-170400+44000=73600 元。

24、某交易者在5 ⽉30⽇买⼊1⼿9 ⽉份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 ⼿11⽉份铜合约，价格为17570 元/吨，该交易者卖出1⼿9 ⽉份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较⾼价格买⼊1 ⼿11 ⽉份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且假定交易所规定1 ⼿=5 吨，试推算7 ⽉30 ⽇的11 ⽉份铜合约价格()。

A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本题可⽤假设法代⼊求解，设7 ⽉30 ⽇的11 ⽉份铜合约价格为X
如题，9 ⽉份合约盈亏情况为：17540-17520=20 元/吨
10⽉份合约盈亏情况为：17570-X
总盈亏为：5*20+5*(17570-X)=-100，求解得X=17610。

25、如果名义利率为8%，第⼀季度计息⼀次，则实际利率为()。

A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此题按教材有关公式，实际利率i=(1+r/m)m-1，实际利率=[1+8%/4]4 –1=8.2%。