投资组合风险与报酬
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成大財金如果我們認為人們的風險態度為daradecreasingabsoluteriskaversion且為irraincreasingrelativeriskaversion則人們rra遞增表示隨財富增加風險性資產占總資產的比例會降低
Chapter 5 投資組合──風險與報酬 5-7
U(w) 20 15 10
以上皆非； 風險性資產： U1 = E(r ) − (A × σ 2 ) = 15% − (A × (0.15) 2 ) 無風險性資產： U 2 = E(r ) − (A × σ 2 ) = 6% − (A × 0) 令 U1 = U 2 ，可得出 A = 4 。 ；因為投資人為風險中立者，風險對其不具任何意義，所以選擇 時僅考量報酬率的高低即可，故應選擇預期報酬率最高的 D 證券。 ARA 遞減表示隨財富的增加，風險性資產的絕對金額會增加。
Security A B C D Expected return 0.10 0.09 0.11 0.12 Variance 0.38 0.36 0.42 0.49
10 14
【政大金融】
Which security will the risk neutral investor include in his (her)
U(w) = w
100 225
400
w
精選題型
Is the following statement true or false? A risky security cannot have an expected return that is less than the risk free rate because the risk averse investor would be willing to hold this asset in equilibrium.
A
B
来自百度文库
5-8 財務管理經典題型解析（上）
C All of the above.
D
【成大財金】
如 果 我 們 認 為 人 們 的 風 險 態 度 為 DARA （ decreasing absolute risk aversion ）且為 IRRA （ increasing relative risk aversion ），則 人們 的財富增加時，風險性資產的絕對金額應 占總資產的比例應 。 ， 而風險性資產
ARA 不變表示隨財富的增加，風險性資產的絕對金額會不變。 ARA 遞增表示隨財富的增加，風險性資產的絕對金額會減少。
RRA遞減表示隨財富增加，風險性資產占總資產的比例會增加。
RRA不變表示隨財富增加，風險性資產占總資產的比例會不變。 RRA遞增表示隨財富增加，風險性資產占總資產的比例會降低。
【清大科管】
A portfolio has an expected rate of return (E(r)) of 0.15 and a standard deviation ( σ ) of 0.15. The risk-free rate is 6 percent. An investor has the following utility function: U = E(r) − (A × σ 2 ). Which value of A makes this investor indifferent between the risky portfolio and the risk-free asset? 8 12 16. portfolio holding?
【高雄第一科大金融】
題型解析
均衡時風險性資產的預期報酬率是不會低於無風險利率的，其預期 報酬率應為無風險利率加上適當的風險溢酬。假若非但沒有風險溢 酬，還低於無風險利率，那麼風險趨避的投資人是「不會」持有 的，因其效用低於直接買進無風險資產，即 U 風 < U 無 。
E(R) U無 U風 無風險性資產 風險性資產 σ
Chapter 5 投資組合──風險與報酬 5-7
U(w) 20 15 10
以上皆非； 風險性資產： U1 = E(r ) − (A × σ 2 ) = 15% − (A × (0.15) 2 ) 無風險性資產： U 2 = E(r ) − (A × σ 2 ) = 6% − (A × 0) 令 U1 = U 2 ，可得出 A = 4 。 ；因為投資人為風險中立者，風險對其不具任何意義，所以選擇 時僅考量報酬率的高低即可，故應選擇預期報酬率最高的 D 證券。 ARA 遞減表示隨財富的增加，風險性資產的絕對金額會增加。
Security A B C D Expected return 0.10 0.09 0.11 0.12 Variance 0.38 0.36 0.42 0.49
10 14
【政大金融】
Which security will the risk neutral investor include in his (her)
U(w) = w
100 225
400
w
精選題型
Is the following statement true or false? A risky security cannot have an expected return that is less than the risk free rate because the risk averse investor would be willing to hold this asset in equilibrium.
A
B
来自百度文库
5-8 財務管理經典題型解析（上）
C All of the above.
D
【成大財金】
如 果 我 們 認 為 人 們 的 風 險 態 度 為 DARA （ decreasing absolute risk aversion ）且為 IRRA （ increasing relative risk aversion ），則 人們 的財富增加時，風險性資產的絕對金額應 占總資產的比例應 。 ， 而風險性資產
ARA 不變表示隨財富的增加，風險性資產的絕對金額會不變。 ARA 遞增表示隨財富的增加，風險性資產的絕對金額會減少。
RRA遞減表示隨財富增加，風險性資產占總資產的比例會增加。
RRA不變表示隨財富增加，風險性資產占總資產的比例會不變。 RRA遞增表示隨財富增加，風險性資產占總資產的比例會降低。
【清大科管】
A portfolio has an expected rate of return (E(r)) of 0.15 and a standard deviation ( σ ) of 0.15. The risk-free rate is 6 percent. An investor has the following utility function: U = E(r) − (A × σ 2 ). Which value of A makes this investor indifferent between the risky portfolio and the risk-free asset? 8 12 16. portfolio holding?
【高雄第一科大金融】
題型解析
均衡時風險性資產的預期報酬率是不會低於無風險利率的，其預期 報酬率應為無風險利率加上適當的風險溢酬。假若非但沒有風險溢 酬，還低於無風險利率，那麼風險趨避的投資人是「不會」持有 的，因其效用低於直接買進無風險資產，即 U 風 < U 無 。
E(R) U無 U風 無風險性資產 風險性資產 σ