财务报告分析第3版课后答案

《财务报告分析》第一章综合练习答案
四、综合计算及分析题
1、垂直分析与比率分析。

编制资产负债表垂直分析表
计算资产负债比率：
流动比率=201970/97925*100%=206%
速动比率=68700/97925*100%=70%
固定资产长期适合率=237000/（80000+400000）*100%=49.38%
资产负债率=177925/577925*100%=30.79%
评价：
第一，企业资产结构中有形资产结构为76%，无形资产结构为24%，流动资产结构占35%，非流动资产结构占65%。

这种结构的合理程度要结合企业特点、行业水平来评价。

第二，企业权益结构中负债占31%，所有者权益占69%，说明企业总体或长期偿债能力还比较好。

但评价时应结合企业盈利能力情况，从负债经营角度进一步分析评价。

第三，将资产结构和权益结构结合起来考虑，或从比率指标来看，企业无论从短期偿债能力，还是长期偿债能力及固定资产适合程度方面都比较好。

第四，结构分析也应从动态角度进行，即将本期结构与前期对比，观察变动情况。

2．因素分析。

(1)单位产品材料成本分析：
分析对象：89-86=+3
因素分析：
单耗变动影响=(11-12)x 3
=-3(元)
单价变动影响=11x(4-3)+10x(4．5-5)
=11-5
=+6(元)
可见，丙产品单位材料成本上升主要是A材料价格上涨幅度较大造成的。

其实A材料单耗和B材料单价的变动对材料成本降低起了较大的作用。

(2)单位产品直接人工成本分析：
分析对象：27-20=+7(元)
因素分析：
效率差异影响=(18-20)x1
=-2(元)
工资差异影响=18x(1．5-1)
=+9(元)
可见，企业人工费用上升主要是由于小时工资率提高引起的，而企业生产效率并没有下降。

效率提高使单位产品人工成本降低了2元。

3．水平分析与垂直分析。

(1)编制资产负债表水平分析表并评价见表
资产负债表水平分析表单位：万元
从资产负债表的水平分析表中可看出，2004年企业总资产比2003年增加了8 266万元,增长率为56.2%；资产的增加从占用形态看，主要是无形资产增加,应引起重视；资产增加从来源看，主要是由于负债的增加，特别是长期负债的增加引起的，负债比上年增长了86.3%；所有者权益比上年也有增加，增长率为12.8%。

进一步分析资产、负债及所有者权益内部，还可得出许多关于资产、负债及所有者权益变动原因的结论。

第二章财务报告分析基础答案
四、综合计算及案例分析题
1.解答：
第三章资产负债表分析综合练习答案答案
四、综合计算及分析题
1、(1) 28.57 (2) 7.14 (3) 450 000 (4) 21.43
(5) 49.99 (6) 14.29 (7) 14.29 (8) 28.58
企业制定信用政策通常会结合自己的状况而定，当企业想扩大销售额时，会采用相对宽松的信用政策，而企业急于现金回流时会采用相对严格的信用政策；
同时也要根据对方企业而定，对于信用表现良好的下游企业会采用较宽松的信用政策，对于信用表现不良，经常拖欠贷款的企业采用严格的信用政策。

通过以上计算数据可知，A客户的信用状况良好；B客户次之；C客户较差。

因此应对A客户采用较宽松的信用政策，不必急于催收；对于B客户应催收货款；而对C客户则应采取严格信用政策，对超期货款加紧催收，以免发生坏账。

2、（1）固定资产增长率=2.4%
固定资产更新率=4.2%
固定资产退废率=1.3%
固定资产损失率=0.63%
固定资产净值率=74.97%
（2）从上述几个指标计算结果，可以看出该公司2003年固定资产增长了2.4%，从资料上反映的情况看，主要是生产性固定资产的增加。

固定资产更新率为4.2%，扣除固定资产退废率1.3%和损失率0.63%，更新率仍大于退废率和损失率。

说明固定资产不仅维持了原有的规模，而且还有所扩大。

该公司固定资产的增长和更新是否合理，还要看公司的生产量和销售收入是否增长了，经济效益是否增加了。

如果公司通过设备的增加和更新，提高了产量，提高了销售量，增加了经济效益，这种增长、更新是合理的。

反之则是不合理的。

公司的固定资产净值率为74.97%，说明公司设备技术一般，不是很先进。

3、(1)
（2）该公司可能存在的问题有：①应收账款管理不善；②固定资产投资偏大；③销售额偏低；④利息保障倍数低，不是负债过大，而是盈利低。

盈利低不是销售净利率低，而是销售额小，平均收现期长表明应收账款管理不善，固定资产周转率低，可能是销售额低或固定资产投资偏大。

4、
比较资产负债表
从该表的“资产”变动来看：
①总资产有较快的增长；
②总资产增长的原因是固定资产增长较快，说明企业生产能力增强；
③存货有较大增长，可能是新设备投产引起的，有待进一步调查分析；
④速动资产下降，说明购买固定资产设备和存货等，使企业现金和有价证券大量减少，是否会影响企业短期的债务偿还能力还应注意。

从该表的“负债”和“所有者权益”来看：
①实收资本没变。

企业扩充生产能力，投资人没有追加投资；
②公积金和未分配利润大幅度增长，说明企业有较大盈利，实现资本的保值和增值；
③企业资产总额增长3 000万元，公积金和未分配利润的增长就占63%，说明自留资金是企业筹措资金的主要来源；
④长期负债增加，可见是筹措资金的另一来源；
⑤流动负债增长，速动资产下降，会使企业短期偿债能力下降。

总之，该企业2002年比2001年有了大规模扩充，筹措资金的主要来源是企业内部积累，辅之以长期贷款，情况良好。

5．（一）可对总经理作如下解释
收入和利润是依据权责发生制确定的。

因此，不能直接的收入和利润额的多少作为判断公司偿付当期债务的标准。

根据ABC公司现金流量表可知：经营活动产生的现金净流量为32万元，投资活动现金净流出160万元，筹资活动产生的现金净流量105万元，三个活动最终使ABC公司本年度现金净流出23万元。

（二）公司偿债能力指标
1．流动比率=3.3
2．速动比率=1.39
3．现金比率=0.07
4．资产负债率=57.18%
5．利息保障倍数=10
6．债务保障率=0.94
（三）ABC公司财务状况评价
1．ABC公司流动比率和速动比率均高于标准值，但结合公司现金流量的分析可知公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。

2． ABC公司利息保障倍数达到10，如果ABC公司能够提高盈利质量，从长远来看，公司长期偿债能力尚好。

3．ABC公司资产负债率57.18%，需要结合同业比较分析判断公司债务状况。

第四章利润表分析综合练习答案
四、综合计算及分析题
1．解答：
2.解答：每股收益=0.32；0.35
每股股利=0.3；0.26
市盈率=34.38%；34.29%
股利支付率=93.75%；74.29%
股利保障倍数=1.07；1.35
留存盈利比率=5.12；26.1
每股净资产=3.79；4.28
市净率=2.90；2.80
.
3．解答：（1）
该公司2004-2007年销售额呈上升趋势，净利润也呈上升趋势，并且上升幅度为逐年上升，具体数字如上表所示。

净利润的上升趋势和销售额的上升密切相关，可见该公司正处于生长期，走向成熟期。

（2）对基年的选择要有代表性，如果基年选择不当，情况异常，则以其为基数而计算出的百分比趋势，会造成判断失误而作出不准确的评价。

4.按以上数据计算某公司2007年一2010年的主营业务利润率分别为12.14％、9.64％、24.29％、4
5.95％，净利润逐年大幅度增长。

2010年实现的净利润比2007年实现的净利润增长了37828万元增长了9.6倍，而主营业务收入2010年比2007年只增长58467万元，仅增1.8倍，显然这是一种“奇迹”，应引起关注。

再看主营业务利润率，2010年为45.95％，如此高的比率，不能不引起关注。

根据该公司提供的资料：净利润1999年比上年增长118.54％，主要是由于该公司所属的子公司于上年从德国引进设备三台，生产用于食品、医药等领域的多种产品，报告期内产品已创出口价值5610万德国马克，2009年形成销售收入人民币23971万元，业务利润15892万元，分别占全部主营业务收入的46％和主营业务利润的76％。

该公司2010年度报告又陈述：报告期内公司用上述三台设备生产产品实现销售收入80200万元，占公司主营业务收入总额的90%，净利润也主要源于此。

后来《财经》杂志一文揭露，上述三台设备年生产能力总量为30吨，即使以国际市场较高价800元/千克计算，年销售收入也不会超过2400万元，但该公司2009年、2010年分别报告形成销售收入23971万元、80200万元，变化非常大，系该公司的子公司的名义虚假制作海关报关单，然后虚增应收账款和销售收入的方式吹起的利润“气球”，报表严重不实，财务状况值得怀疑。

第六章现金流量表分析综合练习答案
1..解答：对明光公司2007年和2006年的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量及这两个年度现金
流量的增减变动情况作出如下初步评价：
1）明光公司经营活动产生的现金流量净额：2007年为238586元，2006年为104500元。

说明两个年度均具有创造现金的能力，但数额均不大；2007年比2006年增长128%，是上升势头。

2）明光公司2007年和2006年均进行了大额负债筹资，2007年为16840000元，2006年为10420750元，2007年比2006年增长61.6%。

由于这两年均需偿还巨额的债务本金和债务利息，2007年
的偿还数更大，所以当年筹资活动产生的现金流量净额比2006年下降了34%。

3）明光公司2007年和2006年均进行了企业内部的固定资产投资，2007年为5213580元，2006年为2078328元，2007年比2006年增长150.85%。

投资活动产生的现金流量净额均为负数，
且2007年比2006年增长117%。

联系筹资活动的资料可以看出，明光公司的固定资产投资主
要靠负债筹资，且2007年的投资规模更大，因而对投资收益和风险应予以密切关注。

4）由于明光公司进行了巨额的负债筹资和内部投资，而经营活动产生的现金流量净额又不大，所以呈现了现金紧缺的局面，现金及现金等价物净增加额2006年尚有2723365元，而2007年则
为-1584159元，2007年比2006年下降158%，这在很大程度上会影响正常的经营活动，应向
公司的管理当局提出报告。

2.解答：
1） 1200000
现金比率= =0.6
2000000
货币资金与流动负债之比为:0.6:1,说明具有较强的短期偿债能力.
2) 840000
偿还到期债务比率= =2.625
150000+170000
经营活动产生的现金流量净额为到期债务的2.625倍,说明尚有偿还到期债务的能力.
3) 840000
支付现金股利比率= =6
140000
经营活动产生的现金流量净额为本期应付现金股利的6倍,说明支付能力尚可.
4) 840000
每股经营活动现金流量= =0.21()
4000000
每股经营活动现金流量0.21元,说明尚有支付股利能力.
5) 840000
每股经营活动现金流量与净收益比率= =0.525
1600000
经营活动产生的现金流量净额与净收益比率=0.525:1,即净收益中有52.5%的现金保障,说明净收益的质量尚可.
3．解答：
现金到期债务比=6600/1500=4.4
现金流动负债比=6600/18400=0.36
现金债务总额比=6600/23000=0.29
4．解答：
1）家乐公司筹资活动现金流入结构分析表如下：
2)虽然家乐公司2007年度筹资规模扩大了,但其筹资构成因素是不同的,2007年筹资活动现金流入总额中有93.48%的份额来源于权益性融资,而借款只占6.52%;而2006年公司有96.6的份额来源于发行债券和借款,所以可以看出2007年大规模的权益性融资必然降低了公司的资产负债率,减轻了偿债负担;此外,还降低了公司筹资的风险程度.
第七章财务报告综合分析答案
1．1）2006年与同行业平均比较：
本公司净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数
=7.2%*1.11*〔1/(1-50%)〕=15.98%
行业平均净资产收益率=6.27%*1.14*〔1/(1-58%)〕=17.01%
销售净利率高于同行业水平0.93%,其原因是:销售成本低(2%),或毛利率高(2%),销售利息率(2.4%)较同行业(3.73%)低(1.33%).
资产周转率略低于同业水平(0.03次),主要原因是应收账款回收较慢.
权益乘数低于同业水平,因其负债较少.
2)2007年与2006年比较
2006年净资产收益率=15.98%
2007年净资产收益率=6.81%*1.07*〔1/(1-61.3%)〕=18.8%
销售净利率低于1999年(0.39%,主要原因是销售利息率上升(1.4%)
资产周转率下降,主要原因是固定资产和存货周转率下降.
权益乘数增加,原因是负债增加.
2.1)
2)该公司可能存在的问题有：
①应收账款管理不善；
②固定资产投资偏大；
③销售额较低。

3.1)2007年流动比率=450/218=2.06；
速动比率=（450-170-35）/218=1.12；
产权比率=590/720=0.82；
长期资产适合率=（720+372）/（760+100）=1.27；
资产负债率=590/1 310=45%;
权益乘数=1/（1-45%）=1.82。

2)2007年应收账款周转率= 1 014/[(135+150)/2]=7.12(次);
存货周转率=590/[(160+170)/2]=3.58(次);
流动资产周转率=1 014/[(425+450)/2]=2.32(次);
固定资产周转率=1 014/[(700+760)/2]=1.39(次);
总资产周转率=1 014/[(1 225+1 310)/2]=0.8(次)
3)主营业务净利率=252.5/1 014=25%;
净资产收益率=25%×0.8×1.82=36.4%;
息税前利润=253.5/(1-30%)+80=442.14(万元);
已获利息倍数=442.14/80=5.53(倍);
资本积累率=(720-715)/715=0.7%;
总资产增长率=(1 310-1225)/1225=6.94%;
固定资产成新率=[(700+760)/2]÷[(1100+1200)/2]=63.48%.
4)销售净利率变动对净资产收益率的影响=(25%-20%)*0.7*1.71=5.99%;
总资产周转率变动对净资产收益率的影响=25%*(0.8-0.7)*1.71=4.28%;
权益乘数变动对净资产收益率的影响=25%*0.8*(1.82-1.71)=2.2%.
4.1）流动比率=3940/1800=2.19
速动比率=（1610+1450）/1800=1.7
资产负债率=（1800+500）/6400=35.94%
产权比率=（1800+500）/4100=56.1%
利息保障倍数=（4400+60）/74.33
流动资产周转率=15000/3940=3.81
应收账款周转率=15000/1450=10.34
存货周转率=8500/880=9.66
销售毛利率=（15000-8500）/15000=43.33%
股东权益报酬率=2200/4100=53.66%
每股盈余=2200/1200=1.83
市盈率=2。

5/1.83=1.37
2)根据计算结果的相关指标流动比率超过了国际标准2:1,速动比率也超过国际标准,说明该公司的短期偿债能力较强;长期偿债能力的相关指标资产负债率为35.94%,产权比率为56.1%,说明企业的债务压力小,债务风险小,长期偿债能力强,但另一方面也可能说明企业没有充分利用财务杠杆作用,影响企业的盈利能力;该公司利息保障倍数为74.33,说明偿付利息有保障.
营运能力的相关指标流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率分别为3.81、10.34和9.66，说
明公司的资金周转速度较快，企业的短期偿债能力和盈利能力都能得到提升。

获利能力的相关指标销售毛利率为43.33%，股东权益报酬率为53.66%，每股赢余1.83，市盈率为1.37，其中股东权益报酬率53.33%，说明投资者的收益水平较高，主要是由于销售毛利率、资金周转率和资产负债率变动的影响。

要全面分析公司的总体财务状况,还需结合其经营性质\营业特点等情况,并与同业其他企业或本公司内部不同时期进行比较的基础上,才能做出准确合理、客观的评价.
第八章练习题答案
四、综合计算及案例分析题答案
1．解答：虚假收入=30+70+200+130=530万
这一作假手段可能使该公司这3年内应收账款大幅增加，企业主营业务收入也出现高速增长，而应收账款周转率却出现下滑。

2．解答：根据《股份有限公司会计制度》，广告费在营业费用会计科目中核算。

因此从稳健性原则出发，广告费宜在发生时一次性计入当期营业费用。

为此，该公司应调减当年利润总额600万。

3．解答：
(1)甲企业的销售行为应该可以理解，产品卖给下游客户天经地义，何况货款可以收回。

乙、丙企业的交易行为，就极不正常。

公平交易是市场经济最基本原则，无故高价购买商品，或者无偿代人支付费用，肯定另有其动机。

丁企业后来的资产置换协议被证实仅是一纸空文。

(2)上述控股股东解囊相助，目的是提高上市公司账面利润，靠“净资产收益率”保其圈钱资格，或者保“盈利”使ST、PT公司摘帽。

更有甚者，靠发布所谓利好消息，操纵股价，获取暴利。

(3)上述交易，无一例外全部计入会计利润，理由可能是符合会计制度的规定。

然而，现有会计体系中，会计准则的效力大于会计制度。

会计准则中确认收入有一个重要的要素，即“与交易相关的经济利益能够流入企业”。

通俗地讲，某笔交易赚到的钱，可以确信落到口袋，才可以算作收入。

像乙企业股东从2001年起，承诺3年内付清欠款。

面对如此巨款，乙企业股东靠何信用确保有支付能力，公告并没有披露。

依据此原则，在没有收到该款项前难以确认为收入。

丁企业则因披露虚假信息遭证监会处罚。