如家酒店财务分析

03
45总成本1,498 Nhomakorabea 1,989. 2,174. 2,960.
07
09
76
67
净利润
101.22 256.00 359.50 351.53
息税前利润 134.96 341.33 479.33 468.71
经营活动现金 356.89 648.66 879.96
流量净额
现金及现金等 -954.1
市场。国内经济型酒店部分品牌的扩张速度极快，有 的扩张率超过 200%。[1]
如家酒店集团创立于 2002 年， 2006 年 10 月在 美国纳斯达克上市（股票代码：HMIN）。集团旗下拥有 如家快捷酒店、和颐酒店两大品牌，截至 2011 年一季 度末已在全国近 200 座城市，拥有连锁酒店 1000 多家， 形成了业内的最大的连锁酒店网络。目前，如家酒店 集团的主要竞争对手包括 7 天连锁、汉庭酒店和锦江 之星等。
中高端商务酒店品牌---和颐酒店，为境内外中高 级商务及休闲旅游人士提供高科技智能化的酒店住宿 产品和独具特色的“HOWEVER 贴心服务”，让您在人 性化的舒适体验中畅享旅途的自然自在。
如家成立至今，更以敏锐的市场洞察力、完善的 人力资源体系、有力的管理执行力和强大的资金优势 迅速建立起了品牌、系统、技术、客源等多个核心竞 争力。作为行业标杆企业，如家正用实际行动引领着 中国大众住宿业酒店市场走向成熟和完善。
0.52 0.34 0.48 0.60 1.09 0.52 0.93 1.47 0.48 0.66 0.52 0.40
率
产总额
8、偿债保障比 负债总额÷经营活
率
动现金流量净额
二、现金流量
分析
1、现金获利指 净利润÷经营活动
数
净现金流量
2、净利润现金 经营活动净现金流
保证比率
量÷净利润
3、现金与流动 现金流量净增加额
85
84
85
53
所有者权益总 1,607. 2,268. 2,743. 3,865.
额
60
11
30
31
平均总资产
4370.5 7417.9
3409.2
5
9
平均所有者权
1937.8 2505.7 3304.3
益
6
1
1
总收入（主营业 1,759. 2,441. 2,976. 3,710.
务收入）
67
66
[2]
三、如家集团利润分析（蒋聪） 1.根据如家酒店集团近几年利润表数据，编制下
表并绘制变动情况图：
年份 至 2008 年末 至 2009 年末 至 2010 年末 至 2011 年末
成本总 净利
销售收入 计
润
1759.67 1498.07 101.22
2441.66 1989.09 256.00
二、 如家酒店集团战略分析 如家酒店连锁始终以顾客满意为基础，以成为
“大众住宿业的卓越领导者”为愿景，向全世界展示 着中华民族宾至如归的“家”文化服务理念和民族品 牌形象。如家现已在全国形成了遥遥领先业内的最大 的连锁酒店网络体系。凭借标准化、干净、温馨、舒 适、贴心的酒店住宿产品，传递着“适度生活，自然 自在”的简约生活理念。成立至今，如家更以敏锐的 市场洞察力、完善的人力资源体系、有力的管理执行 力和强大的资金优势迅速建立起了品牌、系统、技术、 客源等多个核心竞争力。
资产比率
÷流动资产
4、销售收入现 经营活动净现金流
金回收比率 量÷全年销售收入
三、盈利比率
分析
1、总资产报酬 息税前利润÷平均
率
总资产
2、总资产净利 净利润÷平均总资
率
产
3、净资产收益 净利润÷平均股东
率
权益
4、主营业务净 净利润÷主营业务
4.92 1.83 2.89
0.28 0.39 0.41 3.53 2.53 2.45 -1.10 0.23 0.61 0.20 0.27 0.30
1,553.
221.15
价物仅增加额
5
05
现金及现金等 1786.0 2382.6
829.59 608.45
价物
4
4
如家酒店集团营运资金（黄瑞）
一、偿债能力
流动资产÷流动负 1、流动比率
债
速动资产÷流动负 2、速动比率
债
3、现金流量比 经营活动现金流量
率
净额÷流动负债
现金及现金等价物
4、现金比率 仅增加额÷流动负
前五强的旅行社，拥有和管理着近百家星级饭店，20， 000 余间客房。 B 携程网，国内最大的旅行网，有比较先进的 IT 背景， 目前是中国最大的酒店分销商，每月超过 60 万间/夜 的有效预订量、每月增长率超过 17%；还是中国最大 的酒店信息平台，3，900 多家会员酒店可供预订，分 布在全国各地和世界各地；另外，它还是中国第一旅 游电子商务网站约有 3，200 万注册会员。2002 年 CNNCI（中国互联网信息中心参考资料）评选中获得 “最受欢迎的旅游网站”的荣誉；2003 年在美国纳斯达 克上市，时值每股 40 多美元。 如家快捷酒店管理公司 2006 年 10 月 26 日晚在纳斯 达克成功上市，成为中国第一家在海外上市的经济型 饭店。随后股价一路上涨，最多上涨了 72％，如家快 捷在纳斯达克的上市首日表现是一年来第二好的股 票。如家怏捷的股价超过了每股年利润的 100 倍，但 是良好的增长前景和中国宏观经济使这一高市盈率合 理化。如家快捷发行 790 万股，成功募集了 1．09 亿美元，13．80 美元的发行价也超过了 10 到 12 美 元计划价格区间的上限。
第三，以情感营销取胜。如家对细节的关注，让 顾客时时感受到被重视与关怀。例如，如家推出的“书 适如家”服务，在客房摆放精心挑选的畅销经济管理 类书籍，顾客可以随意翻看，如果喜欢还可以购买， 如此贴心、周到的服务特别容易获得顾客的认可。再 比如，卫生间的毛巾、牙刷等洁具是两种不同的颜色， 这使得同时入住的两位顾客能够轻易区分，避免混用。 如家集团筹资（郑真猛） A 首旅集团，总资产近 200 亿元；旗下拥有两个中国
如家经济型连锁酒店
组长胡洪源
一、 如家酒店集团概况
如家酒店集团创立于 2002 年， 2006 年 10 月在 美国纳斯达克上市（股票代码：HMIN），作为中国酒 店业海外上市第一股，如家始终以顾客满意为基础， 以成为“大众住宿业的卓越领导者”为愿景，向全世界 展示着中华民族宾至如归的“家”文化服务理念和民族 品牌形象。
首先，如家酒店市场定位精准。 豪华的星级酒
店价格偏高，廉价的旅馆又不够舒适，因此满足高端 商务需求的五星级以下酒店大多处于亏损状态，而面 对低端消费人群的小旅店始终得不到消费者的认可。 价格、舒适对顾客来说同样重要，找到合适的平衡点， 就能提升酒店服务的性价比，更好地满足客户的需求， 如家就是通过精准的市场定位找到了这个点。
在中国，随着“如家”的诞生，经济型酒店概念 被正式介绍进来。截止 2011 年第二季度，中国经济型 酒店总数达到 6407 家，与上季度相比增加了 534 家， 增长幅度为 6.69%；客房总数达到 630382 间，与上季 度相比增加了 48810 间，增长幅度为 8%。但初步分析 显示，国内经济型酒店发展可能步入衰退期。目前国 内空前激烈的市场竞争是造成经济型酒店走向衰退的 一个重要原因。当时市场上普遍认为，经济型酒店的 投资回报率可以达到 20％。于是，人们一窝蜂涌入此
2008 年 9 月 ， 报 告 人 携 程 网 及 其 全 资 子 公 司 C-TRAVEL 在 9 月 12 号到 12 月 9 号期间，通过公开 市场以总计 34451280 美元购买了 5358568 股如家 股票。其首次购买股票的时间为 11 月 25 日以 4.27 美元/股购买了 133,488 股，占如家 7.55%股权。 2009 年 5 月 7 日 如家向携程定向增发的 751.45 万 股普通股。在交易完成之后，一直身为如家股东之一 的携程极有可能以 18.25%的持股比例，超过北京首 都旅游集团，成为如家新的最大股东。 如家快捷酒店管理公司 2006 年 10 月 26 日晚在纳斯 达克成功上市，成为中国第一家在海外上市的经济型 饭店。随后股价一路上涨，最多上涨了 72％，如家快 捷在纳斯达克的上市首日表现是一年来第二好的股 票。如家怏捷的股价超过了每股年利润的 100 倍，但 是良好的增长前景和中国宏观经济使这一高市盈率合 理化。如家快捷发行 790 万股，成功募集了 1．09 亿美元，13．80 美元的发行价也超过了 10 到 12 美 元计划价格区间的上限。
如家酒店集团投资（林俊）
如家创立于 2002 年，作为中国经济型酒店行业的领 袖品牌，如家旗下拥有如家快捷酒店、和颐酒店两大 品牌，现已在全国 30 多个省和直辖市覆盖 100 多座 主要城市，拥有连锁酒店 500 多家，形成了遥遥领先 业内的最大的连锁酒店网络体系 2003 年 2 月，梧桐投资如家 250 万美元，IDGVC 投 资 150 万美元。 2003 年 11 月，梧桐、IDGVC 继续投资如家 80 万美 元。其中，梧桐投资旗下 AsiaStar IT 基金投资 50 万 美元，IDGVC 投资 30 万美元 2005 年 1 月，海纳亚洲等投资如家 500 万美元。 具体投资详情为：海纳亚洲投资 440 万美元，占股 5.25％，Kangaroo Investments LLC 投资 20 万美 元，占股 0.24%，Fortune Hero Limited 和 Beihai Capital Limited 各投资 10 万美元，各占股 0.12%, 另 有 两 位 个 人 投 资 者 Soon Yan Seen 和 Hiroko Nishikawa 各投资 10 万美元，各占股 0.12%。 2007-10-20 日 如家以 3.4 亿元人民币的价格收购国 内经济型连锁酒店排名第八位的“七斗星”100%股 权，双方已于 10 月 21 日签署相关的收购合同。收购 完成后，如家拥有酒店数量将超过 330 家，这也是国 内经济型连锁酒店间第一桩大规模收购案。
经济型酒店最早于上世纪七十年代出现在北美。 在美国，随着经济的活跃、交通网络的发展、人们出 行频次的增加，商务人士成为了住宿业的主要消费者。 经济型酒店靠这些优势逐渐成为了美国商务人士的新 宠。而连锁化与品牌化的管理，方便的预定系统使得 美国经济型酒店在近 30 年达到了空前的规模，其数量 已占美国酒店总数的 70%，前 10 个品牌都拥有近千家 门店。
2,559. 2,369.
流动资产总额 865.94 972.09
09
61
2,089. 流动负债总额 639.52 925.63 838.58
32
资产总额
3,363. 3,454. 5,286. 9,549.
45
95
15
84
应收账款净额 98.36 48.93 35.20 24.88
负债总额
1,755. 1,186. 2,542. 5,684.
如家酒店集团旗下拥有如家快捷酒店、和颐酒店 两大品牌，现已在全国 30 多个省和直辖市覆盖 100 多座主要城市，拥有连锁酒店 500 多家，形成了遥遥 领先业内的最大的连锁酒店网络体系。
经济型连锁酒店品牌---如家快捷酒店，提供标准 化、干净、温馨、舒适、贴心的酒店住宿产品，为海 内外八方来客提供安心、便捷的旅行住宿服务，传递 着适度生活的简约生活理念。
其次，利用外部资金。在如家的体系内同时存在 着直营店、特许经营、管理合同和市场联盟四种方式， 由于直营店占有资金过大，不利于迅速扩张，如家从 一开始就引进多种经营模式，利用外部资金迅速增加 门店数，而锦江之星在达到 80 家门店的时候才开始考 虑特许加盟。而更多的竞争对手虽力图迅速扩张，却 都面临着资金匮乏的瓶颈制约。
2976.03 2174.76 359.50
3710.45 2960.67 351.53
根据以上图表显示，公司总收入、总成本、净利润均
呈现上涨态势，
2.根据 2008-2011 年如家酒店集团的有关财务数据得
出以下表格：
2008-2011 相关财务数据
单位：百万元人民
币
2008 2009 2010 2011
05现金及现金等8295960845如家酒店集团营运资金黄瑞一偿债能力20082009201020111流动比率流动资产流动负1351053101132速动比率速动资产流动负1351053101133现金流量比经营活动现金流量净额流动负债0340390770424现金比率现金及现金等价物仅增加额流动负1261030260745资产负债率负债总额资产总0520340480606产权比率负债总额股东权益总额1090520931477股东权益比股东权益总额资048066052040产总额8偿债保障比负债总额经营活动现金流量净额492183289二现金流量分析1现金获利指净利润经营活动净现金流量0280390412净利润现金保证比率经营活动净现金流量净利润3532532453现金与流动资产比率现金流量净增加额流动资产1100230614销售收入现金回收比率经营活动净现金流量全年销售收入020027030三盈利比率分析1总资产报酬息税前利润平均总资产0370270192总资产净利0280200143净资产收益净利润平均股东权益0130140114主营业务净净利润主营业务010012009利率收入净额5成本费用利净利润主营业务成本期间费用0130170123
债
负债总额÷资产总 5、资产负债率
额
负债总额÷股东权 6、产权比率
益总额
7、股东权益比 股东权益总额÷资
2008 2009 2010 2011 1.35 1.05 3.10 1.13 1.35 1.05 3.10 1.13 0.34 0.39 0.77 0.42
1.26 -1.03 0.26 0.74