九恒星：资金“好管家”

资金“好管家”
公司全称：北京九恒星科技股份有限公司
成立日期：2000年3月
行业归属：软件开发与服务
主营业务：资金及资金流的信息化管理软件开发销售及其增值服务
行业地位：细分领域市占率居前
管理团队：董事长兼总经理解洪波、董事兼副总经理陶建宇
融资情况：2011年9月，定向增资2315万元；2012年6月，中小企业私募债1000万元
九恒星抓住行业信息化大潮的机遇，以资金和资金流管理为切入点，发挥技术优势为集团企业提供资金管理软件产品，随着客户群的扩大以及行业数据的积累，公司逐步引入大数据分析等增值服务，商业模式升级成为资金管理信息化领域综合服务商。

技术与客户资源并举
九恒星是一家资金管理解决方案提供商,主要为集团企业、金融企业、公共服务企业提供全方位的资金管理研究开发、技术支持及资金信息增值咨询服务。

对于九恒星而言，依托技术优势形成相对完整的产品体系以及积累一定规模的下游客户，是其商业模式的两个关键节点。

依托技术优势打造完整产品线是九恒星的行业敲门砖。

经验表明，软件企业唯有自主研发，掌握核心发明专利才能最终建立公司的“专利池”。

九恒星瞄准集团企业的需求，坚持技术领先战略，将IT技术与金融领域知识有机结合，逐步掌握了资金管理系统的核心技术。

截至2012年3月，九恒星拥有57项软件著作权，2项发明专利。

在技术支撑下，九恒星逐步形成了包括资金核心业务平台产品、资金客户服务平台产品、资金监控与决策平台产品、资金接口平台产品在内的资金管理软件产品体系。

同时，依据不同类型企业的特点和需求提供具有针对性的资金管理方案，逐步形成了包括特大型、大型、中小型集团企业等囊括建筑、电力、能源、物流、服务、矿产、机械等行业在内的30余个细分行业的解决方案。

另外，九恒星还推出面向小额贷款公司资金管理的小贷产品。

积累和沉淀一定规模的客户群是九恒星实现
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商业模式最模式201
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商业价值的关键。

据公司统计，在已实施专业资金管理信息系统的客户中，九恒星产品在该细分市场上的市场占有率已达到50%以上，建立了中国资金管理软件领先的市场地位和竞争优势。

覆盖建
筑、电力、矿产、机械、汽车、金融、钢铁、电信等领域，客户包括中粮、东风汽车、中电投集团、神华集团、五矿集团、鞍钢集团、中国建筑、三峡集团、武钢集团等。

服务升级，转型综合服务商
对于软件企业来说，客户规模的扩大会带来边际效益递增，但是随着潜在客户开发完毕，业务的进一步增长将更多得益于已有客户的价值深挖。

近年来，众多软件开发企业或系统集成企业开始谋求价值链的深度挖掘。

在此背景下，九恒星逐步在庞大客户群及业务数据积累的基础上，引入大数据分析、智能决策支持、云服务等增值服务，实现商业模式由单纯的软件开发商向信息化综合服务商转型（图1、图2）。

借此，九恒星进一步增强了客户黏性，拓宽了营收渠道和盈利空间。

数据显示，2008-2012年，公司营业总收入由2136万元增长至13390万元，净利润由259万元增长至3056万元，年均复合增速分别为84.39%和127.66%。

成长面临天花板
根据赛迪顾问报告，过去5年，中国资金管理软件市场以76.5%的年均复合增长率快速膨胀，2012年将达到 24.81亿元。

目前用友、软通动力、浪潮、九恒星、拜特科技等为主要竞争厂商。

不过，随着信息化大潮的初步完结，未来资金管理软件服务领域增幅回落为大概率事件。

资料来源：
公司年报
商业模式评价：
在行业信息化领域，客户黏性是一大普遍特征。

“保护已有投资，不断优化信息资源”被普遍作为信息化决策中的战略性原则之一，一般情况下，不会轻易更换合作伙伴。

对于产品过硬、服务诚信的软件企业而言，客户忠诚度是重要的先发优势。

目前，资金管理信息化领域的格局基本确定，变更应用软件系统的可能性不大，留给新进入者的市场空间很小。

九恒星最大的优势，就是经过多年经营积累了庞大的客户群，因此公司经营风险较小，商业模式具备稳定性。

不过，公司所处领域整体增速放缓，行业横向拓展也存在一定壁垒。

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