企业财务管理实训(第三版_马元兴)配套习题与实训答案 学习情境2

学习情境二 筹资管理
第二部分：职业判断能力训练
（一）单项选择题
（二）多项选择题 参考答案：
（三）判断题 参考答案：
（四）计算题 参考答案：
1．外部融资需求 =
44.4%)801(%8%)101(60060600
84
66606001209090=-⨯⨯+-⨯+-⨯++（万元）
2．（1）银行借款资本成本=5%×（1-25%）=3.75% 债券资本成本=
%100%)
21(50%)
251(%640⨯-⨯-⨯⨯=3.528%
普通股成本=
%5%)
21(45
.0+-⨯≈17.76%
（2）加权平均资本成本=3.75%×25%+3.528%×25%+17.76%×50%≈10.70% 3.（1）EBIT=（100-60）×2-60=20（万元） EBIT=（100-60）×3-60=60（万元） EBIT=（100-60）×4-60=100（万元）
（2）DOL=80/20=4 DOL=120/60=2 DOL=160/100=1.6
（3）由以上计算可知，在其他条件不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小，企业经营风险也越小。

4．（1）TCM=（60-30）×10=300（万元） （2）EBIT=300-200=100（万元） （3）DOL=300/100=3
（4）DFL=100/[100-60×12%-10/（1-25%）]=1.26 （5）DCL=3×1.26=3.78
5．EBIT =
150
100150
%)12750%10600(100%10600-⨯⨯+⨯-⨯⨯=330（万元）
当息税前利润为300万元时，小于每股收益无差别点息税前利润，所以，应选择发行普通股筹资。

第三部分 职业实践能力实训
实训练习一 资金筹集方案设计
1．利用销售百分比法预测外部筹资需要量
分析思路：
（1）确定敏感资产与负债项目，计算销售百分比
一般情况下，流动资产、固定资产为敏感资产，流动负债中的应付款项为敏感负债。

大维公司随销售变动而变动的资产与负债项目有：货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款、应付费用。

敏感资产销售百分比=
60000
13800
1020090001200+++×100%=57%
敏感负债销售百分比=60000
6000
3000+×100%=15%
（2）预计2014年的销售收入，计算留存收益增加额 2014年的销售收入=70000（万元）
2014年预计留存收益增加额=70000×8%×（1-40%）=3360（万元） （3）计算2014年外部筹资需求量
计算2014年外部筹资需求量=10000×（57%-15%）-3360=840（万元） （4）预计2014年资金总需求量
2014预计总资产=70000×（2%+15%+17%+23%）+6000+5000=50900（万元）
与2013年的总资产（45200万元）相比，资金总需求为5700万元（50900-45200）。

2．利用线性回归分析法预测销售量 计算步骤：
（1）计算回归直线方程数据
回归直线方程数据计算表 单位：万元
（2）建立联立方程组，求得a ，b 值 74400=4a+213000b
3985000000=213000a +11429000000b
解之，得 a=4382.25 b=0.267
（3）建立预测模型：Y=4382.25+0.267X
（4）预测销售额，预计2014年资金需要量
2014年预计资金需要量：Y=4382.25+0.267×70000=23072.25（万元）
3．拟订筹资方案
（1）根据销售百分比法和线性回归分析法的预测结果，拟订预计筹资总额。

（2）根据要求的资本结构：权益资金与债务资金的比率为7：3，确定权益资本规模和负债资本规模。

（3）选择筹资方式，并论证说明。

大维公司筹集权益资金的主要方式为留存收益和增发股票；筹集债务资金的主要方式为商业信用和短期借款。

实训练习二综合资本成本分析
3、综合资金成本收益分析报告。