宏观经济学武汉大学6开放市场条件下的一般均衡.ppt

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如果国际收支持续逆差，会因为外汇供给 短缺而引起本币贬值，外币升值
短期资本会大量外流，使逆差进一步扩大， 影响本国经济发展和政局稳定
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我国国际收支顺差的影响
——使我国的外汇储备增加。我国外汇储备近3万亿美元 (2011年)。外汇储备的增加使得我国面对风险的能力增加， 对增强我国的国际清偿能力具有重要意义
IMF标准国际收支平衡表 （1）经常账户 （有形）贸易（含进口和出口） （无形）贸易（含各种服务） 单方面转移
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（2）资本账户 长期资本账户
私人对外直接投资 私人对外间接（证券）投资 私人银行国际借贷
短期资本账户
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（3）平衡账户 官方储备账户
A.货物和服务
a.货物
b.服务
1.运输
2.旅游
B.收益
1.职工报酬
2.投资收益
C.经常转移
二.资本和金融项目
A.资本项目
B. 金融项目
三. 储备资产
3.1 货币黄金
3.2 特别提款权
3.3 在基金组织的储备头寸
3.4 外汇
3.5 其它债权
四.净 误 差 与 遗 漏
差额 2,971 2,201 2,495 -294 -230 -40 433 72 361 337 1,448 40 1,409 -3,984 -49 -111 -4 -3,821 0 -435
前面已得到： BP = NX – F
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（1）NX的决定 NX = X – M
= q -γ·y + n·E Pf / P
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实际汇率
用同一种货币度来度量的国外与国内价格水平 的比率。
e EPf p
——一国商品在国际贸易中的竞争力
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假设：外国的利率 rw 是外生变量 如果： ①本国利率 r > rw，资本流 入 ；
②本国利率 r < rw，资本流 出 。
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结论： 净资本流出 F 和本国利率 r 负相关
F = σ·（ rw – r ）
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国际收支差额 BP = NX – F = 0 NX = q -γ·y + n·E Pf / P
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国际收支逆差对经济的影响
——导致外汇储备大量流失。储备的流失意味着该国金融 实力甚至整个国力的下降，损害该国在国际上的声誉。
——导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下 跌。一旦本币汇率过度下跌，会削弱本币在国际上的地位 。导致该国货币信用的下降，国际资本大量外逃，引发货 币危机。
目） 贷：海外投资利润收入 150万 （“经常账户”的“无形贸易”条目）
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结论： （1）国际收支平衡表总体上总是平衡的 （2）国际收支平衡表的局部可能不平衡
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6.2 国际收支平衡条件与BP曲线
6.2.1 国际收支平衡的概念 6.2.2 国际收支平衡的条件 6.2.3 BP曲线
例：编制国际收支平衡表
[例1]甲国企业动用其在国外银行的存款进口 设备100万美元
借：进口 100万
（“经常账户”的“有形贸易”条目）
贷：对外国私人银行的短期债权 100万
（“资本账户”的“短期资本账户”条 目）
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[例2]外国人在甲国旅游花销30万美元，甲 国旅游企业将所得30万存入外国银行
BP：r
•
y
(rw
q
n
•
E Pf P
)
上述三个方程联立，可以得到内外均衡解
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r rE
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IS E
LM BP
yE
y
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但是，方程组不一定有解 如果无解，意味着什么？ 所以，往往需要对经济进行调节，
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6.2.1 国际收支平衡的概念
把国际收支平衡表分为 （1）基本账户，包括 经常账户 资本账户 （2）平衡账户，包括 官方储备 错误和遗漏
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如果
（1）国际收支需要动用平衡帐户，才能实 现平衡，称为“补偿性”国际收支平衡
（2）国际收支不需要动用平衡帐户，基本 账户可以实现平衡，称为“自主性”国际 收支平衡
如果一点位于BP曲 线下方，
则国际收支 赤字 。
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A
B y
1）斜率γ/σ γ↑→斜率↑→BP曲线逆时针转动（变陡） 解释：因为现在进口对于收入变化反应更
敏感，收入一个给定的变化，需要较多 的国际资本流动来平衡
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σ↑→斜率↓→BP曲线顺时针转动（变平） 解释：现在国际资本流动对于利率变化更
（“资本账户”的“长期资本账户”条 目）
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[例4]甲国政府动用外汇库存40万美元向某 外国提供无偿援助，另提供相当于60万美 元的粮食药品援助
借：官方无偿援助 100万 （“经常账户”的“单方面转移”条目）
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贷：官方储备 40万 （“平衡帐户”的“外汇储备”条目） 贷：出口 60万 （“经常账户”的“有形贸易”条目）
敏感，所以一定量的收入变化，只需要 较少的利率变动来平衡
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2）截距变化
rw
n
•
E Pf P
q
rw↑→截距↑→BP曲线上移
解释：由于外国利率水平提高，所以 为保持国际收支平衡，本国利率水平也 必须提高（净出口不变）
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E Pf/P↑→截距↓→BP曲线下移 解释：外国价格水平相对提高，出口更易，
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
NX0
NX1
BP 0
F1 F0
rf
r
F (rw r)
r10
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BP曲线 （Balance of Payment）
r
BP曲 线
在国际收支平衡 时，描绘一国收 入y和利率r之间 对应关系的曲线
y
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r 如果一点位于BP曲
线上方， 则国际收支 盈余 ；
——使得我国货币供应量增加。大量资金流入使得我国的 货币供应增加，长期大量的顺差可能造成通货膨胀。
——大量的外汇盈余如果找不到适当地投资机会，会产生 大量的机会成本。
——大量资源类、劳动密集型产品的出口，使得我国实质 性的资源对外流失。劳动价格的低下，牺牲了人们的福利 水平。 长期下去，国内的收入水平增加缓慢，内需无法 扩大，贫富差距加大。
6 开放条件下的一般均衡： IS—LM—BP模型
6 开放条件下的一般均衡
6.1 国际收支与国际收支平衡表 6.2 国际收支平衡条件与BP曲线 6.3 开放经济均衡：IS-LM-BP模型 6.4 开放经济的调节政策 6.5 本章小结
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6.1 国际收支与国际收支平衡表
6.1.1 国际收支 6.1.2 国际收支平衡表
如果利率不变，势必有国际收支盈余，为 消除盈余，利率必须下降 n↑→截距↓→BP曲线下移 解释：同上
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q↑→截距↓→BP曲线下移 解释：自主性净出口增加，国际收支会出
现盈余，需要利率下降来平衡 σ↑→截距↑→BP曲线上移 但是σ↑→斜率↓→BP曲线变平 最终的效应是两者的叠加
F = σ·（ rw – r ）
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国际收支平衡条件 NX – F = 0
NX = q -γ·y + n·E Pf / P
= F = σ·（ rw – r ） 或者
r
•
y
(rw
q
n
E Pf ) P
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推导：
nx
Y0 Y1
B0 rBf1
Bf
NX=F
黄金储备 外汇储备
错误和遗漏
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国际收支平衡表
（一） 经常账户
有形贸易（含进口和出口）
无形贸易（含各种服务）
基
单方面转移
本
（二） 资本账户
账 户
长期资本账户
短期资本账户
（三） 平衡帐户
平
官方储备账户
衡 帐
错误和遗漏
户
中 国 国 际 收 支 平 衡 表2009 亿美元
项
目
一.经常项目
国际资本流动中获得的货币额
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出口 进口
净出口 NX
资本流出 净资本流出 F
资本流入
国际收支差额 BP = NX - F
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国际收支平衡的条件(续)
结论 国际收支平衡的条件是
国际收支差额 BP = NX – F = 0
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6.2.3 BP曲线
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6.3 开放经济均衡:IS-LM-BP模型
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6.3 .1 IS-LM-BP模型
封闭经济：IS-LM模型 开放经济：IS-LM-BP模型 经济政策的目标：国内和国际同时平衡
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ad
IS：y = c+i+g+nx =
-
b
r b
LM：M/P = L = k y - h r
——使该国获取外汇的能力减弱，影响该国发展生产所需 的生产资料的进口，使国民经济增长受到抑制，进而影响 一国的国内财政以及人民的充分就业。
——持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。
6.2.2 国际收支平衡的条件
基本账户余额 = 经常账户余额 + 资本账户余额
所以，国际收支平衡的条件是 经常账户余额 + 资本账户余额 = 0
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6.1.1 国际收支
国际收支： （1）一国在一定时期（通常为一年）必须
与其他国家立即结清的各种到期支付的差 额（强调现金基础） （2）一定时期内一国居民对其他国家居民 所进行的全部经济交易的系统纪录（经济 流量）
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6.1.2 国际收支平衡表
一国的国际收支状况通过国际收支平衡表 反映
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经常账户余额 =（出口额 – 进口额） = 净出口（NX）
如果 净出口（NX）> 0，意味着 通过贸易从外国收入的货币额 >
贸易中向外国支付的货币额
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资本账户余额 =（资本流出 – 资本流入） = 净资本流出 F
如果 净资本流出 > 0，意味着 通过国际资本流动支出的货币额 >
贷方 14,846 13,333 12,038 1,295 236 397 1,086 92 994 426 7,464 42 7,422 0 0 0 0 0 0 0
借方 11,874 11,132 9,543 1,589 466 437 653 21 632 89 6,016 2 6,014 3,984 49 111 4 3,821 0 435
借：对外国私人银行短期债权 30万 （“资本账户”的“短期资本账户”条
目） 贷：旅游收入 30万 （“经常账户”的“无形贸易”条目）
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[例3]外国以价值1000万美元的设备投入甲 国，兴办合资企业
借：进口 1000万 （“经常账户”的“有形贸易”条目）
贷：外国对甲国的长期投资 1000万
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[例5]甲国某企业在海外投资所得利润150万 美元，其中，75万美元用于在当地再投资， 50万美元购买当地商品后运往国内，25万 调回国内结售给政府，换取本国货币
借：进口 50万
（“经常账户”的“有形贸易”条目）
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借：官方储备 25万 （“平衡帐户”的“外汇储备”条目） 借：对外长期投资 75万 （“资本账户”的“长期资本账户”条
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补偿性平衡
不可靠的，不能持续的
自主性平衡
真正的国际收支平衡
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国际收支顺差、逆差，都会对本国经济发 生影响
如果国际收支大量顺差，会由于外汇供过 于求而引起外币贬值和本币升值
如果不实行外汇管制，国际收支资金大量 涌入，其结果将会增加国内通胀，抑制本 国经济的发展
国际收支平衡表 系统记录一国一定时期内国际收支活动的 统计报表
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国际收支平衡表用复式记账法编制
（1）所有收入项目或对外负债增加、资本 流入都记入贷方，用 + 号
（2）所有支出项目或对外负债减少、资本 流出都记入借方，用 - 号
：贷记资金来源，借记资金运用
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（2）F 的决定 资本国际流动，动机是追逐利润 一国的投资收益率越高，对国际资本的吸
引力越大 一国投资收益率如果低于其他国家，资本
就会流出
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投资收益率大小同市场利率 r 有关 在一国资本市场均衡时，
投资收益率 = 市场利率 r
所以，一国利率 r 的高低，可以看作是该国 投资收益率高低的一个标志