《证券投资实务》第1章教案

证券投资理论与实务课程教案
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【案例导入】
A刚进入大学，智商和情商都很高，对生活充满向往。

他希望自己能成为像股神巴菲特一样的人物，拥有高财商。

大家对智商、情商已耳熟能详，但是对“财商”又了解多少呢？
财商是指个人或集体认识、创造和管理财富的能力，是人在经济社会中正常生存必须具备的基本能力之一。

我们经常会听到有人说：“理财是有钱人的事，我现在没钱，不用考虑理财”“现在还年轻，理财以后再说吧”。

而事实是怎样的呢？理财与是否有钱没有直接的联系，而且越早开始理财效果越好。

下面通过例子帮助大家加强对个人理财的理解。

假设我们每月能节省1785元，将其投资到月收益率为0.8%的投资产品（例如，投资于某一基金），坚持投资40年，总计投入856 800元，那么到时候我们将拥有的资产为
40年后本利和=每月投资×（1+月利率）总月数-1÷月利率
=1785×(1+0.008)480-1÷0.008
=10 000 470.21（元）
如果把856 800元一次性存入银行，结果会是怎样的呢？读者可查询当前银行定期存款最高利率，据以计算40年后拥有的本利和（银行存款利率为单利），计算公式为
40年后本利和=856 800×（1+年利率×40）
读者可自行计算，看看这种方法是否能使自己成为千万富翁。

思考与讨论
（1）如果自己属于工薪阶层，为了让自己在退休后能过上体面的生活，应该怎么分配工资呢？
（2）你认为作为学生，有必要现在就开始学习证券投资吗？为什么？
第一节证券投资入门
证券投资属于狭义的投资，是指企业或个人购买有价证券，借以获得收益的行为。

证券投资是个人理财的主要方式之一。

一、个人理财概述
个人理财又称个人财务规划，是为实现个人人生目标而制订、安排、实施和管理的一个各方面总体协调的财务计划的过程。

（一）个人理财的概念
个人理财是指专业人士运用科学的方法和特定的程序，收集客户的家庭基础信息、财务状况信息、未来生活目标信息等相关资料，明确客户的风险属性，分析和评估客户的财
务状况，与客户共同确定其理财目标及优先顺序，为客户量身定制理财方案并及时执行、监控和调整，最终满足客户在人生不同阶段的财务需求，帮助客户实现理财目标。

它不局限于提供单一的金融产品，而是根据客户的综合需求有针对性地提供金融服务，是一种全方位、分层次和个性化的服务。

此外，个人理财也包括个人根据自身的财务状况，制定合理的个人财务规划，并适当参与投资活动。

在现实生活中，许多人对个人理财的理解存在误区，最突出的表现是认为个人理财就是投资，即个人理财就是使资产增值。

实际上个人理财规划是合理分配资产和收入，不仅要考虑财富的积累，更要考虑财富的安全。

因此按照客户理财目标，可将个人理财分为投资理财和保障理财两种。

投资理财是在客户基本目标得到满足的基础上，由专业人士帮助客户将资金投资于各种投资工具，实现资产增值，从而积累财富。

保障理财是由专业人士帮助客户制订与其整个生命周期相关的财务计划，主要包括保险、购房、医疗、纳税、教育等方面，以保证客户整个生命周期的生活品质，实现其生活目标。

（二）个人理财的目标、任务和步骤
1．个人理财的目标和任务
个人理财的目标是建立一个财务安全、健康的生活体系，实现人生各阶段的目标和理想，最终实现财务自由。

个人理财是针对客户整个生命周期而不是某个阶段的规划，具体包括个人生命周期每个阶段的资产、负债分析，现金流量预算和管理，个人风险管理与保险规划，投资目标确立与实现，职业生涯规划，子女养育及教育规划，居住规划，退休计划，个人税务筹划及遗产规划等多个方面。

2．个人理财的步骤
个人独立开展理财规划包括以下几个步骤。

（1）确定个人理财的目标。

个人理财的目标不应该只考虑投资收益率，还应该重点考虑个人和家庭对生活的期望和梦想，也就是在什么阶段能够达到什么样的生活状态。

（2）制定理财规划。

一个科学的、系统的、可操作的，而且各方面总体协调一致的财务规划，能为我们指明达到自己理财目标的道路和方法。

（3）理财实施。

理财实施是指理财规划的具体实施和安排。

这就需要选择具体的最适合自己的投资理财产品，然后实施购买。

（4）理财评估。

理财评估是指对安排好的家庭资产、家庭保障和家庭现金流进行长期的管理、监控、评估和调整。

二、投资与证券投资
（一）投资的概念、目的和作用
投资是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。

投资分为实物投资、资
本投资和证券投资等。

前两种投资是直接以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润；第三种投资是以货币购买企业发行的债券或股票，间接参与企业的利润分配。

1．投资的目的
投资者在投资前，首先要明确自己投资的目的。

一般而言，投资的目的有以下三种。

（1）本金保障。

本金保障是最重要的投资目的，投资者往往通过投资保持资本或者资金的购买力。

（2）资本增值。

对某些投资者来说，他们不仅要求资本保值，还要求资本增值。

投资者通过投资工具使本金能迅速增值，使财富得以累积。

（3）经常性收益。

投资者在投资时，不仅希望本金能获得保障，还希望能定期获得一些经常性收益作为生活费用，如退休人士通过投资来获取稳定的退休金。

2．投资的作用
投资具体有以下两方面的作用。

（1）投资对经济增长有非常重要的影响。

在经济理论界，西方和我国有一个类似的观点，认为经济增长主要是由投资决定的，即投资是经济增长的基本推动力，也是经济增长的必要前提。

投资对经济增长的影响，可以从要素投入和资源配置两方面展开分析。

（2）投资是促进技术进步的主要因素。

一方面，投资是技术进步的推动力，任何技术成果的应用都必须通过某种投资活动来体现；另一方面，技术本身也是一种投资的目标，任何技术成果都是投入一定人力资本和资源等后的产物。

投资是技术与经济之间联系的纽带，新技术的产生和应用都离不开投资。

（二）个人投资的种类
个人投资就是以个人或家庭为投资主体的投资。

在我国，个人投资一般有以下几个渠道。

（1）房产。

（2）债券。

（3）股票。

（4）贵金属。

（5）保险。

（6）基金。

（7）银行短期理财产品。

（8）信托。

（9）钱币、古董。

（10）民间借贷。

（三）证券投资的概念
证券投资是个人理财中最主要的投资方式，也是间接投资的重要方式。

证券投资是指个人或机构购买资本证券以获取收益的行为和过程。

资本证券包括股票、
债券、基金和证券衍生品等。

证券投资具有一般意义上的投资概念的内涵，同时又有别于其他投资形式。

证券投资是一种金融投资，而不是实业投资。

实业投资是指能形成固定资产和流动资产的投资活动，其物质载体是各类固定资产和流动资产。

证券投资是一种间接投资，而不是直接投资。

直接投资和间接投资的区别在于投资者的初始资金是否先通过金融中介机构进行重新组合和选择，然后才进入最终的使用。

证券投资是一种高风险投资，其结果具有很大的不确定性。

（四）证券投资的相关要素
1．投资场所
投资场所是指证券投资交易的场所，即证券市场。

2．投资参与者
证券投资参与者是资金的供给者，也是金融工具的购买者。

投资参与者包括以下三类。

（1）个人投资者（散户）。

（2）机构投资者。

（3）政府。

三、证券投资的原则
证券投资的主要目的在于获取收益，但与此同时又不可避免地面临着一定程度的风险。

在进行证券投资时，投资者一般应当遵循以下原则。

（一）收益与风险最佳组合原则
在进行证券投资时，妥善处理收益与风险之间的矛盾至关重要。

而要想处理好这一矛盾，只能采用以下两种方法。

（1）在风险已定的条件下，尽可能使投资收益最大化。

（2）在收益已定的条件下，力争使风险降到最低程度。

效益与风险最佳组合是证券投资中一条最基本的原则，它要求投资者首先必须明确自己的投资目标，清楚地认识自己的投资能力，从而不断培养并提高自己驾驭风险的能力。

（二）量力投资原则
对于个人投资者来说，量力投资原则十分重要。

量力投资原则包括以下两层含义。

（1）个人投资者能够用于证券投资的资金，只能是家庭或个人全部收入扣除必要消费支出后的剩余部分。

量力投资原则就是要求投资者在投资前，衡量自己是否有足够的闲置资金用于证券投资。

（2）证券是一种风险性资产，其价格涨跌难以预料，因此进行证券投资具有一定的冒险性。

投资者在作投资决策前，必须客观衡量自己承担风险的能力，绝不能只看到理想的一面，还应充分估计损失的可能性并作好必要的准备。

（三）理智投资原则
在进行证券投资时，投资者必须冷静、理智、谨慎、稳重，善于克制和控制自己的情绪，避免感情冲动，仔细分析证券市场行情，经过认真的比较、判断，审慎地作出投资选择。

理智投资是建立在对证券客观认识的基础上，经分析比较后采取的行动，具有客观性、周密性和可控性等特点。

（四）分散投资原则
分散投资原则也称投资组合原则，是依据不同证券的获利与风险程度，适当地选择并按不同比例合理搭配，投资于若干种不同风险程度的证券，建立理想的投资组合，从而将投资风险降到最低程度的方法。

1．投资于多种证券
如果只投资一家公司的股票，一旦该公司经营不善甚至倒闭，投资者将不仅得不到收益，反而还会蚀本。

如果同时投资多种股票或几家公司的股票，即使其中一种或数种股票得不到收益，其他收益较好的股票也可以给予一定程度的补偿，从而使投资者不至于亏损。

2．投资于组合证券
在进行多种证券的投资时，投资者应注意投资方向，采取合理的投资组合。

合理的证券投资组合包括证券品种合理组合、时间地点合理组合、风险等级和获利大小合理组合及期限合理组合。

（1）证券品种的合理组合。

（2）区域和行业的合理组合。

（3）按风险等级和获利大小的组合。

（4）长、中、短线的比例组合。

第二节证券与有价证券
证券是商品经济和社会化大生产发展到一定阶段的产物。

一、证券概述
证券是多种经济权益凭证的统称，是用来证明券票持有人享有某种特定权益的法律凭证，如借据、购物券、股票或房产证。

（一）证券的概念
证券是各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用来证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。

早期的证券表达权利的基本方式是在专用的纸单上借助文字或图形来表示特定的权利。

但随着电子技术和信息网络的发展，现代社会的证券已趋于“无纸化”，即证券投资者几乎不再拥有任何实物券形态的证券，其所持有的证券数量或者证券权利均被相应地记载于投资者的账户中。

（1）持有人
（2）证券的标的物
（3）标的物的价值
（4）权利，
一般而言，证券具有以下两个特征。

（1）法律特征。

（2）书面特征。

只有同时具备上述两个特征，才能称之为证券。

（二）证券的分类
证券按其性质不同可分为无价证券和有价证券。

无价证券又称凭证证券，是指本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。

无价证券可分为两大类：一类是证据类书面凭证，即单纯为证明某一特定事实的书面凭证，如借据、收据等；另一类是某种私权的合法占有者的书面凭证，即所有权证券，如购物券、车船票等。

有价证券是指标有票面金额，用于证明持券人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

有价证券本身没有价值，但由于它代表着一定的财产权利，持券人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上也就有了交易价格。

二、有价证券概述
（一）有价证券的分类
有价证券种类多样，可以从不同角度、按不同标准进行分类。

1．按证券发行主体分类
按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券。

2．按证券是否在证券交易所挂牌交易分类
按证券是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券和非上市证券。

3．按证券收益固定与否分类
按证券收益固定与否，有价证券可分为固定收益证券和变动收益证券。

4．按证券募集方式分类
按证券募集方式的不同，有价证券可分为公募证券和私募证券。

5．按证券性质分类
按证券性质的不同，有价证券可分为基础证券和金融衍生证券两大类。

（二）有价证券的特征
相对于无价证券（凭证证券），
（1）收益性。

（2）流动性。

（3）风险性。

（4）期限性。

第三节证券投资操作
一、开户
开户是指客户在证券营业部或证券登记机构开立账户的简称。

1．证券账户
证券账户又称股东账户，它相当于一个股票存折，一旦开立就可以在证券交易所拥有一个证券账户。

证券账户用于对投资者的证券交易进行准确高效的记载、清算和交割，是投资者进行证券交易的先决条件。

证券账户有不同种类。

目前，上海、深圳两交易所证券账户主要包括自然人证券账户、法人证券账户，A股证券账户、B股证券账户以及基金账户等。

境内个人在开立A股证券账户时，必须持本人身份证明，如委托他人代为办理，则必须同时出示委托人和被委托人的身份证明原件，开户步骤可参照证券公司的规定。

证券账户是投资者进行证券投资交易活动的重要依据，其合法的证券交易及持有的证券均受法律保护。

投资者必须妥善保管证券账户，防止其丢失，切勿将证券账户卡号（股东代码）泄露给他人，以免引起不必要的纠纷。

2．资金账户
拥有证券账户后，投资者就具备了进行证券投资的资格，但此时还不能直接与交易所联系并进行交易，因为只有交易所的会员才能在交易所进行交易。

因此投资者必须选择一家具有交易所会员资格的、可以从事证券经营业务的证券公司作为自己进行证券交易的经纪商，并在证券公司开立资金账户，由证券公司代理个人到交易所内进行交易，并办理清算、交割、过户等手续。

3．开户流程
开户可以在证券公司的营业部柜台办理，柜台营业员会帮助投资者办理相关事宜，具体
流程如下。

（1）办理深圳、上海证券账户卡。

（2）到证券营业部开户。

（3）开通银证通。

二、证券投资分析入门
进行证券投资时，一定要先了解证券的价格走势。

证券投资的技术分析主要是通过K线图进行，K线图的横坐标是时间，纵坐标是价格。

（一）分时图
分时图是指大盘和个股的动态实时（即时）分时走势图，如图1.4所示。

其在证券投资操作把握买卖点研判中的地位极其重要，是即时把握多空力量转化即市场变化直接的根本所在。

图1.4 分时图示例
在分时图中，白线为即时成交价格，黄线为即时成交价的平均值，即当天成交总额除以总成交数。

（1）信息地雷：显示在屏幕上方的紫色小星，双击可获取关于个股或大盘的即时信息。

（2）分时线：图1.4中波动较大的曲线（彩图中为白色）为个股或指数在每天运行的轨迹。

（3）分时平均线：图1.4中较为平缓的曲线（彩图中为黄色）为分时线的平均线，对短线操作有一定的参考意义。

（4）每分钟成交量：图1.4中下方垂直的线条，用来表示每一分钟的成交量，单位是手（每手等于100股）。

（二）K线
K线是根据股价（指数）一天的走势中形成的开盘价、收盘价、最高价和最低价四个价
位绘制而成。

当收盘价高于开盘价时，开盘价在下、收盘价在上，二者之间的长方柱用红色空心绘出，称为阳线；其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。

当收盘价低于开盘价时，则开盘价在上、收盘价在下，二者之间的长方柱用绿色实心绘出，称为阴线；其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。

（三）个股K线图
一条K线代表的是一天的价格趋势，那么我们由多条K线组成的K线图就能够全面观察并透彻了解市场的真正变化。

在K线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，同时也可以了解到每日市况的波动情形。

大部分证券交易行情软件的界面都和图1.6所示界面很相似，主要由以下七个部分组成。

图1.6 个股K线图示例
1．K线图
K线图又称蜡烛图，每一条K线都由开盘价、收盘价、最高价和最低价组成。

其中收盘价最为重要，反映着一天（日K线）多空双方的平衡点。

按不同周期可以把K线分为日K线、周K线、月K线等。

在K线图中，按F8快捷键可以在各种周期的K线中进行切换。

关于K线的技术含义，在技术分析章节会进一步予以描述。

2．价格平均线
价格平均线简称均线，以收盘价计算，将每相邻五天的收盘价的平均值连成线就是五日均线，其含义为最近五天所有投资者的平均成本。

图1.6中共有白、黄、紫、绿、灰、蓝6条均线，左上方有显示均线的参数，分别为5、10、20、60、120、250日均线。

在实际操作中，参数是可以根据投资者的需要而变动的。

由于每周只有5个交易日，通常我们把120日线称为半年线、250日线称为年线，并统称为长期均线。

时间较短的，如5、10、20日，通常我们称之为短期均线，其对短线操作有指导意义，其中，60日均线有着非常重要的参
考意义。

总之，均线是一个简单常用且相当有效的技术指标。

3．成交量
成交量即股票的买卖成交数量。

成交量的图形也分为红色与绿色，其意义与K线相同。

每天的买盘和卖盘数量都是相同的，有买有卖才能成交。

成交量与成交价格是股票技术分析中的两个主要因素，在证券投资中有很多的技术指标分析都是通过统计成交量变动的趋势来推测股价趋势的。

股票价格的上涨需要成交量的配合。

换句话说，量是因，价是果。

4．技术指标
在个股K线图中，第三栏为技术指标。

图中画出的是指数平滑异同移动平均线（MACD），这是平均线的一种变化形式，对股价的中长期运行趋势有一定的指示作用。

投资者可根据自己的需要变换不同的技术指标，从而为投资提供参考。

5．五档委买委卖单
在个股K线图中，卖①委单上数量为5（单位为手，一手为100股），表示在11.55元有投资者委托卖出500股（见图1.6）。

一般下委托单，如果挂高或挂低几分钱就能迅速买入或卖出，否则只能等待成交。

成交往往按价格优先、时间优先的原则进行。

6．基本信息
在个股K线图中，基本信息栏目是证券当前成交的信息。

现价：最新成交价格，普通版证券交易软件一般每6秒产生一个成交价格快照。

今开：当天开盘价。

开盘价并不一定是上一交易日的收盘价，它由当天9:15—9:25集合竞价产生，原则为投资者在当天涨跌幅范围内自由出价，以撮合成交量最大之价格为开盘价。

涨跌：即时涨跌的绝对数量，等于现价减上一日收盘价。

最高：开盘到即时产生过的最高价格。

最低：开盘到即时产生过的最低价格。

涨幅：相对昨收盘价涨跌的幅度，等于现价与昨收盘价的差除以昨收盘价。

总量：即时成交量的总额，单位为手，等于内盘加外盘。

量比：反映即时为止股票成交的活跃程度，计算方法为预计当日成交量除以最近前五日成交量平均值。

此值大于1表示当日股价较活跃，越大表示成交越活跃，价格波动将越大，对早盘短线股的捕捉具有较强的参考意义；小于1则表示当日成交较清淡。

由量价关系可以推论：没有较大的成交量，股价短线将难有表现；股价的上涨需要成交量的配合，但股价的下跌并不一定需要成交量的配合。

外盘/内盘：从五档买卖盘上可以看出，买卖价格并不一样，这样就无法成交。

有的投资者急于买进股票，于是会按照卖盘中的价格出价进行买进委托，这样的委托称为外盘或主动性买盘；相反，若按照买盘中的价格出价进行卖出委托，这样的委托则称为内盘或主动性
卖盘。

由外盘和内盘的大小比例，可判断投资者对股价的短期看法。

换手：当前已成交的数量除以实际流通股数。

换手率越高，股价就越活跃。

股本：股份有限公司的注册资本，一元一股，即上市公司的总股份数。

流通：总股份数中可以在交易所交易的股份数。

自2005年启动股改，今后除了多地上市的公司外，流通股将等于总股本。

市场已迎来全流通，那些以前不可以在交易所流通的大小股东的股份，现在市场简称“大小非”。

在其他条件相同的情况下，通常流通盘小的股票表现会更好。

净资：净资产，是一个财务概念。

净资代表每股账面权益，每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值。

收益（二）：每股净收益。

由于上市公司每季度要定期公布财务报表，括号中的“二”代表第二季度，即半年公布的累计收益。

PE（动）：市盈率，等于当前股价除以每股收益的比率，是衡量上市公司赢利能力的重要指标。

括号中的“动”表示动态市盈率，因为市盈率是按年收益计算的，而年报未公布之前的收益是按已实现收益年化简单算术计算的。

市盈率和市净率是价值投资的两个重要指标，我们要从时间和空间上辩证地看待和使用这两个指标。

7．成交快照
在个股K线图中列表显示每6秒产生的成交快照，可以简单理解成B为主动性买单、S为主动性卖单（因为免费软件中公布的数据为快照数据，所以与实际主动性买卖单会略有差异）。

三、证券行情分析软件
证券行情分析软件对证券投资者非常重要，其主要功能是实时揭示证券价格信息（包括行情信息和资讯信息）。

证券行情分析软件一般都会提供股票、期货、外汇等多个金融市场的行情、资讯和交易等一站式服务，并包括技术分析、基本面分析、资讯汇集、智能选股、自动选股、联动委托交易等功能。

（一）证券行情分析软件简介
1．软件的下载
当前，市面上有大量证券行情分析软件可供选择并使用，如同花顺证券行情分析软件、大智慧证券信息平台等。

本书介绍的证券行情分析软件是东方财富网提供的东方财富终端，其下载界面如图1.7所示。

2．软件的登录
东方财富终端经下载安装即可使用，打开软件后会出现登录窗口。

初次使用需要注册账户，其具体操作为：单击右侧“注册账户”按钮，在账户注册页面（见图1.8）输入手机号后单击“获取手机验证码”，随后手机会收到由东方财富发送给用户。