基于创投融资的财务风险管理研究

发展 战略的规划 ， 要在一个较 长的 时期 内， 持资本来 源渠 金 的筹集时问， 时获得所需资金。否则 ， 需 保 适 容易出现或是 由于过 道、 资本结构 以及 负债水平等 一定程度相 对稳定 ， 宜发生经 早筹 资形成 资金投放 前的闲置增加利息支出 ； 不 或是 因资金到账 常性 的变更 。动态 融资风险是指创投 在经营的过程中 ， 出于短 时 间滞后 ， 错过 资金投放 的最佳时机， 造成经营损失。
轮 融 资带 来 严 重 的 影 响 。
３ 筹措 及时原则 。根据资金时 间价值的原理 ， ． 等量资金在 不 同时间点上具有不 同的价值 。由于融资渠道和筹 资方式等因
２ 创投融资风险的类别。创投在融资过程中的财 务风 险可 素 的 不 同 ， 得 公 司 在 开 始 筹 资 之 后 ， 往 需 要 一 定 的 时 间 才 ． 使 往
基 于创投 融 资 的财务风 险 管理研 究
黄艳艳
（ 金陵科技学院 ， 江苏 南京 ２ ０ ０ ） １ ０ ４
【 摘
要】创业资本的筹 集是创业投资运作流程 的起 点。在创 业投 资运作 的整个阶段 中， 业资本 家需要 不断地进行 资本 的 创
筹集， 补充投资资金 。 在分析创投融资风险的基础 上， 出创业资本筹集应 遵循 的基本原则 ， 指 并从静 态和动 态的 角 分别阐述 了 度 创 投 融资风险 的管理策略。 【 关键词】创 业投 资； 融资； 风险管理
以划 分为 静 态 融 资 风 险 和 动态 融 资风 险 。静 态 融 资风 险是 指 创 能获 取 所 需 的资 金 。 投 在 筹 集 资 金 时 必 须对 资金 的使 用 时 间 创 投进 行 长 期 资 本 筹 集 带 来 的风 险 。创 业 投 资 公 司 出于 对 其 长 期 进 行 合 理 预 期 ， 便 根 据 资 金 需 求 的具 体情 况 ， 当地 安排 资 以 恰
创 业 资本 的 筹集 是创 业投 资运 作 流 程 的 起 点 ， 业 投 资 家 以快速进行短期融资的渠道， 创 避免企业陷入支 付危机之 中。 凭 借 自 己 的信 誉 和 能 力 与 企 图进 入创 业 投 资领 域 的投 资 者 签
二、 创业资本筹集 的原则 １理性合作原 则。从本 质上看， ． 融资过程就 是筹资者与投
２规模 适当原则。就创投而言， ． 首先 面 临着 如 何确 定 合 理 的运 作 过 程 是 融 资 与 投 资 的 结 合 ， 正 是 由于 融 资 过 程 的 艰 难 的筹 资规模 以发挥规 模效应，从而获得最大经济利益的 问题 。
性 ， 使创业投资家 面临压力和 约束 ， 才 也才促 使其对投 资过程 这就要 求创 业资本家对各种因素全面权衡 ，通过恰当的方式 ， 负责 。
一
合理预 测最佳规 模 ， 确定发展 战略 ， 以此 战略指导公 司长 期 并 创投融资的风险 资金的融通 。 其次筹资成本率的表现 。（） ． １创投发展到一定阶段 ， 随着经 资规模 的增大而增 大 ， 如果企业 不恰当地过度 融资 ， 就会使 资 营规模 的扩大 ， 对资金 需求迅速膨 胀 ， 能否及 时获得后续 资金 金成本大幅度增加， 影响企业的效益。再有在运作过程 中， 由于 的支持 ， 将直 接关系其成 长与扩 张； ２ 创投有 一定 时效性 ， （） 适 业务 的波动性较大 ，营运 资金 的需求量 常常也有很 大的变动。 当时候应从所投资的企业或项 目中退 出来 ， 然后进行新一轮投 创业资本家应对公司 的财务状况进行认真 的分析 ， 准确预测 资 资。创业资本需要具备 一定 的流动性 、 周转率 ， 才能不断地 获取 金需求数量 ，既能避免因资金筹集不足而影 响正常投 资活 动， 项 目在高成长阶段的高利润 ，用 以弥补失败项 目上 的损失 ， 如 又 可 以 防止 资 金 筹 集 过 多 ， 成 资 金 闲 置 ， 必 要 地 增 大 财 务 造 不 果退 出机制 不完善 ， 出渠 道不顺 畅， 退 创业 资本将被 锁定在投 费 用 。 资项 目中， 创业 投资将失去 其本色与 功能 ， 也为创投 进行下一
订合伙契约 ， 组建创投 ， 定所 筹资金的投资范 围， 规 并保证按照
投 资者 的最大利益投 资。事情 并不到此 为止， 在创投运 营的整 资者之 间进行理性合作 的过程 。根据 不对 称信息理论 ， 融资者 个过程 中， 业投 资家 需要连续 不断地筹集 资本 ， 创 以补充投 资 完全有 可能借助 主观或客观 上 的便利 条件 ，隐瞒某些不利 实 资金的不足 ， 从而出现了持续筹资的 问题 。与此 同时创 业资本 情 ， 以达 到筹集到所需资金之 目的。这种“ 欺骗 ” 对于资金供 需 家还要考虑 ，尽可能使所筹资金保持一个合 理的资本结构 ， 实 双方来讲 都是非理 性 ， 从投资者 的角度看 ， 缺乏完 备的调查研 现财务风险的最小化 ， 以及 经营利润的最大化 。由于创业投 资 究将会导 致 自身利 益的损失 ； 从融 资者 的角度 看， 虽然短期 内 具有流动性 差的特 点， 这就 决定 了它 需要一个长 期、 相对稳 定 侥幸地获取 了所需 的资金 ，这是 以 自身 的信誉损失为代价 的； 的资金来源 ， 以保证风 险投 资家不 断对 原有 项 目再投资和对新 从长期看， 资者 终将 是理 性， 投 否则最终将导致资金来源减少 ， 项 目投 资。无论是发达 国家还是创业投资 比较发达的新兴工业 筹资难度加大 ， 而给 风险投资公司带来经营上的风险 。理性 进 化国家 或者 发展 中国家， 都十分重视通 过多元化 的融资渠道筹 合 作是风 险投资公司采用的首要融资策 略。 措创业投 资资金 ， 加大对高新技术企业 的金 融支 持。创业资本