国际金融试题 计算题精心汇总版(最全)

• A币有效汇率=∑A国货币对i国货币的汇率× （A国同i国的贸易值/A国的全部对外贸易值）
• 汇率
1999年1月
71.87 0.6351 0.5471
0.177 0.154 0.119
2002年1月 变化百分比 汇率相对值
68.06 0.5126 0.5808 -5.3 -19.28 6.16 94.70 80.72 106.16
1440 -553.6
1084.0
1050.0 +34.0
国际收支的乘数分析法（乘数论）
又称收入分析法 基本假设是：经济处于非充分就业状态，即汇率
和价格固定不变而收入可变；不考虑国际间的资 本流动，国际收支等同于贸易收支。 研究需求管理政策能够改善国际收支
• 基本理论是：自主性支出的变动通过乘数 效应引起国民收入的成倍变动，进而影响 进口支出的变动，影响程度取决于一国边 际进口倾向和进口需求收入弹性的大小以 及一国开放程度的高低，并于它们正相关
F 直接标价法下的汇率 X 本币表示的出口额 M 外币表示的进口额 B 以外币表示的贸易帐户的差额 B=X/F-M dB/dF= -X/F 2 +（dX/dF）（1/F） -(dM/dF) = -X/F 2 ［ 1-（dX/dF）（F/X） +(MF/X)· dM/dF)(F/M） ］ ( (X=FM) = M［(F/X)(dX/dF)-F/M· dM/dF-1］ =-X/F 2 (1-εX-εM) =X/F2 (εX+εM -1) εX+εM＞1
即期汇率 3个月远期 140.5000/10 133.7000/20
• 点数报价法 1直接报价法(前小后大升水加，前大后小贴水减) 巴黎的外汇市场某日的即期汇率是US＄ 1=FF8.6615/65,3个月远期升水74/78. 2间接报价法(前小后大贴水加，前大后小升水减) 纽约的外汇市场某日的即期汇率是US＄ 1=SF2.1570/2.1580,3个月远期升水 470/462. 3境外外汇市场远期汇率的计算
130.6
70 1084.0 1050.0 +34.0
弹性分析法的政策含义及评述
1 政策意义非常明确：本币贬值未必得到利益， 贬值的效果与一国的经济条件有关。 2 局部均衡(仅分析了汇率变化对进口和出口的影响)，以微观经济为 基础，没有考虑汇率变化对社会总支出和社会 总收入的影响.（1936年凯恩斯《就业、利息和货币通论》） 3 意义重大
• 金本位制（20C-20C30S） 金币本位制
-特点
1.金币为本位币； 2.金币具有无限法偿 3.金币可以自由铸造； 4.黄金和金币可以自由输出入； 5.纸币和其他货币可以自由兑换为金币
• 两国通货膨胀率的差异对汇率的影 响
• 假设： 1、两国基期的价格指数相等； 2、两国目前的即期汇率是均衡汇率，Ef是 实际汇率的变化率 ；3、PhPf分别表示本国和外国的基期价格水 平和； IhIf分别表示报告期本国和外国的通货膨胀 率； 两国报告期的价格指数分别是Ph（1+ Ih）和 Pf （1+If）
变化前
变化后（低弹性） 变化后（高弹性）
s
px Px* Pm* pm
1.50
15 10 15 22.5
1.80
15 8.3 15 27.0
1.80
15 8.3 15 27.0
Qx
Qm Px*Qx Pm*Qm B*
100
100 1000 1500 -500.0
106.8
96 886.4 1440 -553.6
• 法国的国际收支平衡表，Qx Qm=100单 位，Px=15欧元，Pm*=15美元,如果汇 率起初是1.5，即1美元=1.5欧元（直 接标价法）。那么 B*=10×100-15×100=-500美元 汇率后来上升到1.8 （1） ex =-0.4 em=-0.2 （2） ex =-1.8 em=-1.5 经常账户发生了什么变化？
• 国际收支调节的弹性分析法
马歇尔—勒纳条件 马歇尔—勒纳条件（Mashall-Lerner Condition）有四个假定： 贸易商品的供给弹性几乎为无穷大 不考虑资本流动，贸易收支等同于国际收 支 其他条件（包括收入、其他商品价格、偏 好等）不变 贬值前贸易帐户处于均衡状态，即出口等 于进口
贬值能否改善国际收支
贬值对国民收入水平的影响 闲置资源效应(Idle Resources
＜1改善
于收入减少的速度）
Effect) a
贸易条件效应（收入减少，支出减少，要求支出减少的速度大
Px/PM 贸易条件恶化-贸易差额恶化-实际国民收入 下降-总吸收下降
贬值对吸收的直接影响
现金余额效应-总吸收(C,I)减少
• 买入价和卖出价在出口报价中的应用
1.把人民币报价改为外币报价是依据买价 • 在外汇市场有牌价 • 改报的外币在外汇市场无牌价(例1) 2.原报价是一种外币,外商要求改为另一种 外币(例2) • 在外汇市场有牌价 • 改报的外币在外汇市场无牌价 (本币折外 币用买入价,外币折本币用卖出价)(例3)
吸收分析法的政策含义及评述
如果一个国家国际收支或贸易收支不平衡那么一定 是这个国家国民经济总量不平衡造成的 如果发生国际收支逆差,通过增加产量或减少支出来 弥补
• 套算汇率案例 如果S(JPY/AUD)=67.05-68.75, S(GBP/AUD=0.3590-0.3670 1.则一个将1000000日元通过澳元兑换成英镑的 交易(0.3590和68.75)（1英镑=191.50日元是客 户买入英镑,银行卖出英镑的汇率） S(JPY/ GBP)卖出交叉汇率 2.则一个将1000英镑通过澳元兑换成日元的交易 (0.3670和67.05) （1英镑=182.71日元，是客户 卖出英镑，银行买入英镑的汇率） S(JPY/ GBP) 买入交叉汇率
贬值-P上升，如果货币供给量不变-实际现金余额减少-支出减少
-卖金融资产-利率提高-CI减少
收入再分配效应
效果取决于实际消费和投资的变动
货币幻觉效应(工资和价格) 其他直接效应 税收效应-P上升-工资上升-税收增加-政府的边际支出倾向小
于个人-使总支出减少-改善贸易收支
X 本币表示的出口额 M 外币表示的进口额 B 以本币表示的贸易帐户的差额 B=X-FM dB/dF=dX/dF-F· dM/dF-M =1· dX/dF-F· dM/dF-M (X=FM) =(FM/X)(dX/dF)-F· dM/dF-M = M［(F/X)(dX/dF)-F/M· dM/dF-1］ =M(εX+εM -1) εX+εM＞1
根据绝对购买力平价通货膨胀的差异所造成 购买力的变化必然反映为汇率的相应调整 从本国的角度看，变动后的外国价格指数是
Ph =Pf Pf （1+If）（1+Ef） Pf （1+If）（1+Ef）= Ph（1+ Ih） Ef= Ph（1+ Ih）/ Pf （1+If）-1 因为Ph =Pf Ef= （1+ Ih）/ （1+If）-1= Ih-If 结论：IhIf Ef 为正数，汇率上升，贬
–汇率决定的基础和变化
• 金币本位制度下汇率决定的基础(含金量 和铸币平价) 假设1英镑的含金量为2盎司黄金,1美元的 含金量为1盎司黄金,美元对英镑的汇率1 英镑=2美元或1美元=0.5英镑.买卖1盎司 黄金的手续费加上一盎司黄金从美国运 到英国或英国运到美国的运费共为0.01 英镑.再假设美国和英国都允许居民和非 居民不受任何限制自由地按金平价买卖 美元和英镑.这样,1美元=0.51英镑(进),1 美元=0.49英镑(出).
国际收支的吸收分析法（吸收论）
是二战后亚历山大S.S.Alexander
弹性既不固定也不可测，属事后分析 基本精神来自凯恩斯主义的有效需求理论，以 有效需求的变化来影响国民收入和支出行为， 从而调整国际收支 国际收支失衡是总量不平衡的结果，总收入大 于总支出，则国际收支顺差
• Y=C+I+G+X-M Y=A+B B=Y-A 设A=A0+aY a边际吸收倾向 A0自主性吸收 B=（1-a）Y-A0 dB=（1-a）dY-dA0 • 分析
• 例1.某出口公司向爱尔兰出口一批商品,底 价为100元人民币,而爱尔兰进口商要求用爱 尔兰磅报价,假定纽约外汇市场1美元 =0.6670-0.6685爱尔兰磅,我国公布的美元对 人民币汇价为1美元=8.9123-8.9185元人民币.
• 例2. $1=￥7.7916-7.8860 ￡1=￥14.4335-15.0324 某出口商向英国出口某种商品,原报外币底价 为每单位500英镑,现在对方要求改用美元报 价.
• 日元兑澳元 • 美元兑澳元 • 欧元兑澳元
• 汇率
• • •
原有权重
标准权重
0.393 0.342 0.264
日元兑澳元 美元兑澳元 欧元兑澳元
• 有效汇率 0.393X94.53+0.342X80.72+0.264X106.16=92.95 • 37.15+27.61+28.03=92.79 • 贬值7.21%
• 法国的国际收支平衡表，Qx Qm=100单 位，Px=15欧元，Pm*=15美元,如果汇 率起初是1.5，即1美元=1.5欧元（直 接标价法）。那么 B*=10×100-15×100=-500美元 汇率后来上升到1.8 （1） ex =-0.4 em=-0.2 （2） ex =-1.8 em=-1.5 经常账户发生了什么变化？
• 计算px／s=Px* 15/1.8=8.3 （1）(d Qx / Qx )/(dp/p)= ex =-0.4 = (d Qx / Qx )/(8.310/10)= (d Qx / Qx )/(-0.17)=-0.4 (d Qx / Qx )=0.068 d Qx=6.8 Qx=106.8 （2）(d Qm / Qm )/(dp/p)= em=-0.2= (d Qm / Qm )/(15×1.815×1.5/15×1.5)= (d Qx / Qx )/(0.2)=-0.2 (d Qm / Qm )=-0.04 d Qm =-4 Qm =96 （3） B=106.8×8.3-96×15=886.44-1440=-553.6
• 计算px／s=Px* 15/1.8=8.3 （1）(d Qx / Qx )/(dp/p)= ex =-0.4 = (d Qx / Qx )/(8.310/10)= (d Qx / Qx )/(-0.17)=-0.4 (d Qx / Qx )=0.068 d Qx=6.8 Qx=106.8 （2）(d Qm / Qm )/(dp/p)= em=-0.2= (d Qm / Qm )/(15×1.815×1.5/15×1.5)= (d Qx / Qx )/(0.2)=-0.2 (d Qm / Qm )=-0.04 d Qm =-4 Qm =96 （3） B=106.8×8.3-96×15=886.44-1440=-553.6
• 例3. 伦敦外汇市场￡1= $1.5243-1.5289
• 远期汇率的决定 某外汇市场两种交易货币美元和欧元，即期 汇率1美元＝1．1165欧元，远期期限6个月 （184天），法国6个月短期证券利率为 12．25％，美国7．5％，有一个投资者有 100万美元。
远期汇率的表示
直接报价法 US＄/JP¥
变化前 s px Px* Pm* 1.50 15 10 15
变化后（低弹性） 变化后（高弹性） 1.80 15 8.3 15 1.80 15 8.3 15
pm
Qx Qm
22.5
100 100
27.0
106.8 96
27.0
130.6 70
Px*Qx
Pm*Qm B*
1000
1500 -500.0
886.4
• Y=C+I+G+X-M • Y=C0+cY+I0+G0+X0-M0-mY • Y=(C0+I0+G0+X0-M0)/(1-c-m)
B=X-(M0+mY) B=X-M0-m(C+I+G+X-M) m=dM/dY=(dM/dY).(Y/M)(M/Y) 边际进口倾向 进口需求的收入弹性 开放程度
• 乘数分析法的政策含义体现在两个方面： • 一国可以通过需求管理政策来调整国际收支 • 本国货币贬值的效果不仅取决于进出口需求 弹性和供给弹性，也受到两国边际进口倾向 的影响 • εX+εM＞1（假定收入不变） εX+εM＞1+m（本身是小国，哈伯格条件） εX+εM＞1+m+m*（本身是大国）