康美药业财务造假课件ppt

#3 公告信息与很中高国的土地增市长场速网信度息。对2照002年公司收入4.1亿元，2011年收入60.8亿元，9年复合增长率34.9%
来源：2010配股说明书135页
2002-2011公司收入 (单位：亿元)
如#6土地所述，我们发现该区域中属于康美药业的、可用于建设新中药材专业市场的土地只有137.
中国土地市场网查询结果：#3土地总占地面积231.
图12：康美药业2012年10月“重复购买”土地的规划红线图 P21
2002-2011公司收入 (单位：亿元) 图27来：源中：药2物00流7配增送发中招心股建意于向#书3土74地页上 P36
来源： 2007增发招股意向书136页
来源： 2007增发招股意向书165页
图19：2011年末新中药材专业市场投资累计已达7.11亿元 P27 图20：2011年无形资产增加6.亿元主要系购买新中药材专业市场土地使用权
P27 图21：康美普宁新中药材专业市场奠基碑正面 P28 图22：康美普宁新中药材专业市场奠基碑侧面 P28 图23：新中药材专业市场奠基仪式遗留条幅 P29 图24：新中药材专业市场建设用地规划红线图 P30 图25：药品城奠基碑周边区域 地块地形分布图 P31 图26：中药物流配送中心路标 P36 图27：中药物流配送中心建于#3土地上 P36 图28：普宁药品城规划区域 P42
土地使用权权属变更异 常(汇润吉祥里)
占陇镇广汕公路南侧
售楼处公示的土 地使用权证
21,940
33
#9
普府国用(2008)第特00063号
土地使用权权属变更异 常(汇润雅苑)
流沙镇赵厝竂村广达东、 西邻人行普宁支行办公大 楼之土地
2010配股
1,297
2
4,500 33,600 36,000 60,000
2008可转债
155,186
233
#3
普府国用(2008)第特01727号
国土部门查询结果：正 常
大南山镇揭神公路东、麟 大线南
物流配送中心实 际位置
2010配股
146,885
220
#4
虚假购买
环市南路南侧、揭神公路 原计划的物流配 2007增发/2008
东
送中心用地
年报
466,200
700
#5
国土部网站无交易记 录，后期公告中消失
对应图5的土地市场 网供地信息日期及土 地年限（2008年1月 31日加50年)
15
#3 公告信息与中国土地市场网信息对照
图5：#3土地中国土地市场网信息
折合154353平米，略高 于普府国用(2008)第特 01727号土地证号面积， 但与中药物流配送中心 环评公告（图6）中项目 总占地面积一致
于中药物流配送中心
车站
来源： 2007增发招股意向书136页
综上所述，康美药业关于#5土地的信息前后不一致，漏洞百出，2009年和贵政山村3.
位置2：大南山镇揭神公路东侧、麒大线南侧（土地序号#2；
#4 康美药业2012年10月“重复购地”
图13：#4土地公告信息 P22
在杂草丛生的荒地里找到2010年8月23日所立的康美普宁国际药品城的奠基碑（图21、图22）及其他一些奠基仪式的遗留物（图23）
6.0
吉林人参产业园基地
4.0
成都康美中药生产基地
3.0
四川阆中医药产业项目
3.0
甘肃定西项目
15.0
华佗国际中药城项目
15.0
合计
66.0
项目位置
广东普宁 广东普宁 广东普宁 吉林集安 四川成都 四川阆中 甘肃定西 安徽亳州
5
康美的资本市场故事
然而，中能兴业投资咨询公司与《证券市场周刊》历经近6个月的研究与调 查，发现康美药业高成长的背后，涉嫌财务造假。其这些年的增长，很可 能是由造假、融资、再造假、再融资支撑的谎言
公司的投资项目也四处开花，项目遍及广 东普宁、安徽亳州、四川阆中、吉林集安 、甘肃定西等地，涉及中药材饮片、西药 生产销售、中药材贸易、人参和三七种植 、医院、连锁药店等多个领域（部分可见 右表），康美药业规模急剧扩张
投资项目
预计投资/亿元
中药物流配送中心
10.0
新中药材专业市场
10.0
康美中医院工程项目
序号 土地使用权证编号
验证结果
位置
用途
来源
面积(平米第特02106号
国土部门查询结果：已 作废
大南山镇揭神公路东、麟 大线南
2010配股
280,001
420
#2
普府国用(2008)第特00098号
国土部门查询结果：不 存在
大南山镇揭神公路东、麟 大线南
池尾街道贵政山村
原计划的饮片三 2009年报/2010
期用地
配股
#6
最大可能面积仅为公告 面积的1/5
揭神公路东
新中药材专业市 场
2010/2011年报
433,333
650
#7
土地使用权权属变更异 文竹北路东侧、环市北路
常(汇润平安里)
南侧
国土资源部
22,650
34
#8
普府国用(2010)第特02099号
经证实#1土地证号并不属于康美药业， 且证号因为变更已经作废（图1）
此证号曾对应的地块仅有3.6亩
图2：#1土地公告信息
来源：2010配股说明书66页
13
#2 土地证号不存在
在2008年可转债募集说明书 中，康美药业提到了证号为 普府国用（2008）第特 00098号的土地，即#2土地 ，对应的土地位置描述与#1 土地相同，也位于普宁市大 南山镇揭神公路东、麟大线 南，面积约233亩（图3）
来源： 2007增以发上招股公意告向信书1息36显页 示（图7，图8，图9）：康美药业2006年12月27日向普宁市流沙南街道马栅
项目总投资10村亿元村，民总委占地员面会积购231买. 了700亩土地，土地位于普宁市环市南路南侧，揭神路东侧，用于建设中药
中药物流配送中心：康美中药物流港
8
图表索引
图1：康美药业面积最大的3个土地证号，有两个是虚假的 P12 图2：#1土地公告信息 P13 图3：#2土地公告信息 P14 图4：#3土地公告信息 P15 图5：#3土地 中国土地市场网信息 P16 图6：普宁市环保局出具的中药物流配送中心环评公告 P17 图7：康美药业3.36亿元购买马栅村700亩土地 P18 图8：康美药业向马栅村购买的土地用于中药物流配送中心 P18 图9：中药物流配送中心项目选址南靠普宁火车站 P18 图10：中药物流配送中心所在区域 P19 图11：康美药业2007年1月所立的中药物流配送中心奠基碑 P20 图12：康美药业2012年10月“重复购买”土地的规划红线图 P21 图13：#4土地公告信息 P22 图14：#5土地位于普宁市池尾街道贵政山村 P24 图15：#5土地公告信息 P24 图16：年报显示康美药业2010年不存在转让/处置土地的情况 P25 图17：康美药业计划投资10亿建设新中药材专业市场 P27 图18：2011年末新中药材专业市场基建投入已达1.11亿元 P27
自2004年以来，康美药业历次公告里所披露的位于普宁市的有土地证号的土地，共10宗，合计面积约1150亩。
位置1：马栅村委会提供的位于马栅村西南、揭神线东、南靠普宁火车站、北靠新国道324线的土地（土地序号#4）
表5：新中药材专业市场情况对照表
图25：药品城奠基碑周边区域 地块地形分布图 P31
图17:康美药业计划投资10亿建设新中药材专业市场
由广东省普宁市国土资源局提供的证明显 示，康美药业历年公告所列示的有土地证 号的主要土地使用权中，最大的两块地， 一个土地证号不属于康美药业且已经作废 ，另一个土地证号根本不存在
自2004年以来，康美药业历次公告里所披 露的位于普宁市的有土地证号的土地，共 10宗，合计面积约1150亩。而两块不真 实的土地的面积就有653亩，占到了其中 的56.9%
6
康美的资本市场故事
康美药业虚增投资明细表 单位:万元
项目
虚增
#1土地
21000.0
#2土地
11639.0
#5土地
36000.0
中药物流配送中心
土地 工程建设投入
29100.0 27495.4
新中药材专业市场
土地 工程建设投入
47275.5 12231.5
合计
184741.4
7
详细页码 13 14 24 32
图1：康美药业面积最大的3个土地证号，有两个是虚假的
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#1 土地证号不属于康美药业且已作废
康美药业在2010年配股说明书中，列 出了主要的土地使用权，列表中包含了 土地位置，面积以及国有土地使用权证 编号（图2）
#1土地位于普宁市大南山镇，证号为普 府国用(2010)第特02106号，面积为 28000.5平方米（合420亩）
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#3 中国土地市场网信息与环评公告信息吻合
图6：普宁市环保局出具的中药物流配送中心环评公告
来源：普宁市环境保护局http://
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#4 中药物流配送中心项目用地
在杂图草7：丛康生美的药荒业地3里.3找6到亿2元01购0年买8马月栅23村日7所00立亩的土康地美普图宁8国：际康药美品药城业的向奠马基栅碑村（购图买2的1、土图地2用2）及其图他9一：些中奠药基物仪流式配的送遗中留心物项（目图选2址3）南靠普宁火
经证实#2土地证号根本不存 在（图1）
图3：#2土地公告信息
来源：2008可转债募集说明书154页
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#3 土地是真实的
图4：#3土地公告信息
来源：2010配股说明书66页
在康美药业2010年配股说明 书，还列出了另一块位于普宁 市大南山镇的土地，普府国用 （2008）第特01727号， 面 积220亩（图4）。该块土地 经证实是真实的（图1）
表1：康美药业普宁土地验证结果 P11 表2：康美中药物流配送中心投资进度表 P34 表3：康美药业中药物流配送中心情况对照表 P39 表4：新中药材专业市场投资进度表 P43 表5：新中药材专业市场情况对照表 P44
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第一部分
不存在的土地
土地情况验证结果
表1：康美药业普宁土地验证结果
”国土部门官员回答记者说，这也证实了3.
图20：2011年无形资产增加6.
3万元/亩=12724.
在杂草丛生的高荒增地里长找的到故201事0年使8月康23美日所成立为的了康美资普本宁市国际场药的品宠城的儿奠，基机碑（构图投21资、图者2青2）睐及其的他对一象些奠基仪式的遗留物（图23）
其中：土地累计投入（万元）
2012年中报显示➢，康20美0股1东年名上单市中至包今括，嘉实康、美大股成票、取鹏得华、了华近安8、倍银的华升等幅知名基金
➢ 2012年中报显示，康美股东名单中包括嘉实、大成、鹏华、华安、银华等知名基金
4
康美的资本市场故事
与高成长相伴，康美也是资本市场的融资 高手。2011年报显示，2007以来公司通过 增发、可转债、权证、配股、公司债等各 种方式，几乎做到了年年融资，累计融资 额87.2亿元
我们将康美药业位于广东普宁的、本报告涉及的土地根据不同的性质、用途一一编号，如表1所示。#1#2#3是康美药业在普宁市所有土地证 号中面积最大的三块。#4#5#6是康美药业公告中提到的项目建设用地，#7#8#9是源自康美药业，但最后被其关联公司汇润地产用来开发房 地产项目的土地。
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#1#2#3土地证号查询结果
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康美的资本市场故事
除虚增投入外，康美药业通过关联公司汇润地产从事房地产开发业务。汇 润地产在普宁当地开发的一些地产项目用地均源自康美药业。但康美药业 未披露土地变更的关联交易事项，甚至在所有公开信息中也从未提及汇润 地产
甚至出现这样的情况：汇润地产开发的房地产项目已销售完毕，康美药业 仍将项目所在土地列入其无形资产中
对康美药业多年历史数据的分析显示，公司增长的主要动力来自中药材贸 易，对这部分收入的真实性进行考证存在较大困难。因此，我们将分析的 重点放在投资项目(含购买土地)的真实性上
经过对康美药业重大投资项目的考证，我们发现，康美药业虚增了土地使 用权、项目工程建设投入等。经初步测算，虚增金额达18.47亿元，几乎等 于康美药业2002-2010九年净利润的总和
康美药业财务造假
目录
概述 第一部分 第二部分 第三部分 释义
累计虚增投资18.47亿元 不存在的土地 项目虚增之中药物流配送中心 项目虚增之新中药材专业市场
2
概述
累计虚增投资18.47亿元
康美的资本市场故事
康美药业(600康51美8)是药A股业资(6本0市0场5的1一8)个是高A增股长神资话本。市场的一个高增长神话。2001年3月份上市以来，康美保持了