金融危机对企业盈余质量评价的影响及启示

年 长 江控 股 通 过 债务 重 组 由亏 损 变 成 了盈 利 过 亿 的 明 星 。 金 流 现
量 表 所 揭 示 的 信 息 是 企 业 的 现金 流量 ， 即企 业 的 现 金 流 人 、 出 流 和 结 余 情 况 ． 以 直 接 用 于 分 析 和 评 价 企 业 经 营 状 况 、 付 能 力 可 支
和偿 债能 力 ． 能为 投 资 者 、 权 人 正 确 决策 提 供 有 用 的信 息 。 债 （ ） 金 流 量 表 考 虑 了 风 险 和通 货 膨 胀 的影 响 ， 数 据 来 源 三 现 其 更 加 可靠 企 业 的 经 济 活 动深 受 通 货 膨 胀 的影 响 ， 权 责 发生 制 为 以 基础 编制 的利 润 表是 以应 计 收 入 和 应计 费 用 进 行 会计 处 理 的 。 而
业 绩雷 曼 公 司却 于 ２ ｏ ０ ８年 ９月 １ 日申请 破 产 ． 也 给 中 国 的企 ５ 这 业 和 投 资 者 以启 示 ： 竟 如 何 评 价 企 业 的 经 营 业 绩 ． 能 保 证 企 究 才
业 和投 资 的 可靠 性 ？ 面本 文就 从 这 个 角 度 分析 金融 危 机 对 我 国 下 企 业盈 余 质 量评 价 的影 响 和启 示 。
有 。自 ２ ｏ 年 ４月 以 来爆 发 的次 贷 危机 ， 同一 场 史 无 前 例 的金 ０７ 如 融 “ 啸 ”源 于 美 国 ， 及 全 球 。年 报 显 示 ，０７年 ． 曼 兄弟 公 海 ， 波 ２０ 雷 司 净 收入 、 利 润 和 每股 收益 连 续 ４年 创 历 史 新 高 。 如 此 的 经 营 净
财 经 界 ・ ０ ９・ ２０ ７
金融危机对企业盈余质量评价的影响及启示
北 京 化 工 大 学 经 济 管理 学 院 郑 庆 华 刘 亚 军
摘 要 ： 文通 过 分 析 盈 余 质 量评 价 不 同标 准 的优 缺 点 ， 出基 于现 金 流量 表 的盈 余 质 量 本 指
更加可靠 ，并提 出了四个指标 用以评价 当前金 融危机下的企业盈余质量 ：每股 经营现金
表 来 反 映 ， 照权 责 发 生 制 来 确 定 。现 金 流 量 则是 反 映企 业 实 际 按
一
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新 世 纪 金融 公 司 、 国住 房 抵 押 贷 款 投 资 公 司 、 地 麦 克 银 美 印 行、 贝尔 斯登 、 房利 美 和 房 地 美 、 曼兄 弟 、 林 、 雷 美 华盛 顿互 惠银 行
… … 一
个 个 大名 鼎鼎 的金 融 机 构 ， 在 了次 贷 危 机掀 起 的 狂风 骤 倒
收 到 和付 出 的现 金 ， 不 论 其 归属 期 ， 收付 实 现 制来 确 定 。 而 按 由于 受通 货 膨 胀 因 素影 响 ， 利 润 的 多 少 并 不 能 真 正代 表 企 业 实 际 的 净 资 产 变 现 能 力 和 支 付 能 力 ： 些 公 司 虽 然 净 利 润 较 高 ， 时 常 会 有 但 因偿 付能 力 不 足 而 受 到 清 盘 的威 胁 ， 比如 经 济 危 机 中破 产 的雷 曼 兄 弟 公 司 。 因此 。 金 流 量 的大 小 最 能 说 明 企 业 的偿 债 能 力 和支 现 付 能力 。 （ ） 现金 流 量 表 弥 补 了权 责 发 生 制 对会 计信 息产 生 的不 良 二 影 响 现金 存 量 比其 他 资产 存 在 方 式 更 容 易检 查 和 验 证 。 责 发生 权
以利 特 尔顿 为代 表 的 传 统 规 范会 计 学 派 认 为 ． 计 收 益 表是 会
企 业 最 重要 的会 计 信 息 ， 们认 为 ， 计 收 益 作 为 企 业 业 绩 的综 他 会
合 计量 指标 ， 到外 部 利 益 相 关 集 团 的 最 强 烈 关 注 ： 受 债权 人 、 资 投 者 、 府 等 。 们 都 关 心 企 业 的未 来 发 展 ， 衡量 企业 成 功 的重 要 政 他 而 标 准 就是 会 计 收益 表 中提 供 的 成 本 和 收 入 的情 况 。所 以 ， 会计 收 益 的基 本 重 要性 被强 调 为 高 于其 他 要 素 。 是雷 曼 兄 弟 公 司 的破 但 产 给 了这 个 学派 一 个 响 亮 的 耳 光 ： 曼 兄 弟 净 利 润 连 续 ４年仓 历 雷 ４
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经 营现 金 回报 率 、 营性 现 金 流 量 的 预 测性 指 标 、 营性 现金 流量 的 持 续： 融 危机 盈 余 质 量 现 金 流 量表 金
引 言 力净 利润 是 企 业 在一 定 会 计 期 间实 现 的 、 用货 币表 现 的最 终 财 务 成果 ， 是反 映 企 业 经 营 业 绩 和 盈 利 能 力 的重 要 指 标 ， 通 过 利 润 它
现 今 的理 论 认 为 主要 应 综 合 评 价 收 益 的 以下 方 面 ： １ 收 益 的稳 （） 健 性 ；２ 收 益 的持 续 性 ；３ 收 益 的 变 现 度 。 （） （）
可 以 直接 以 当前 物 价水 平衡 量企 业 资 产 受 通 货 膨 胀 的影 响 程 度 ． 了 解 和 评 价 企 业 获 得 现 金 的 能力 ． 测 企 业 未 来 现 金 流 量 ． 计 预 估 投 资 风险 ， 出正 确 的 投 资 决 策 。 作
以现 金 为基 础 编 制 的 现 金流 量 表 则 可 排 除这 种 影 响 。 表 使 用者 报
史 新 高 ， 最 终 陷 入 破 产 ， 就 意 味 着 收 益 表 中衡 量 的 企 业 业 绩 却 这 对 投 资者 来 说并 不是 最 可靠 的 。 在 对 企业 盈 余 质 量 进 行 评 价 时 ，
制 对 收入 与 费 用 的 确认 存 在 主 观估 计 成 分 ． 产 生 人 为 调节 利 润 易 的弊端 ， 润容易被 人为操作 ， 利 因此 验 证 的 难 度 较 大 ， 比如 ２ ｏ ０７
雨 中 ，众 多 投 资 者 也 是 在 一 夜 之 间 从 亿 万 富翁 重 新 变 得 一 无 所