宏观经济的内外均衡课件

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0 漱 0 漱0 漱
习题(要求画图说明) :
3. 考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，若中 央银行让本币贬值(即调低间接标价法下的汇率) ，那么国民收入和贸易余额会有什么变化？
习题3、固定汇率制下本币贬值
e调低后， LM* 曲线必须
e
右移才能使得汇率维持在
这个水平。
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习题1 、浮动汇率制下货币需求增加
e
货币需求增加时， Y 必须减 少才能使货币市场恢复均衡。
因此货币需求增加使得 LM*
曲线左移。
e2
e1
结果:
e > o, NX < o, Y < o
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Y
Y2 Y1
习题(要求画图说明) :
2. 考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于 出口商品质检不合格的事件频繁发生，导致国外 的消费者对该国产品的需求减少，请问这一冲击 对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响。
NX 不变! 为什么呢?
Y
Y1
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贸易政策的教训
* 进口限制不能减少贸易赤字 * 虽然 NX 没变, 但是贸易总额减少了:
* 贸易限制减少了进口。 * 汇率升值减少了出口。 * 贸易减少意味着 “贸易所得” 减少。
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贸易政策的教训(续)
* 对特定产品的进口限制能使该行业的国内就 业率上升，但是会减少出口部门的就业率。
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slide 37
9.2 宏观经济的对内与对外均衡
一、 经济的宏观目标 (一)宏观经济的四个目标： 经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡 (二) 经济的对内与对外均衡：
➢宏观经济目标可分为两大类：国内经济目标和对外 经济目标
➢所谓实现经济的对内均衡 ，主要是指国内的总供给 等于总需求，既实现资源的充分就业，物价稳定， 同时可以获得有保证的经济增长；
➢所谓实现经济的对外均衡 ，主要是指一国与外部经 济体之间的经济流入量和流出量相等，国际收支处 于平衡状态。
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(三) 经济均衡的调整 为了达到经济的对内和对外均衡，一国可以采取
诸如支出变化、支出转换和经济管制等方法 。
➢1、财政手段：采用扩大、紧缩财政支出，增减各种 税收，加强和国家采购等；
➢2、货币手段：调整利率、存款准备率和采用公开市 场业务等；
的影响。 * 我们将 M- F 的方程写为:
(本章前面的分析中, P 是给定的, 因此我们可以将
NX 写成 e 而不是c的函数。)
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推导 AD 曲线
c LM*(P2)
为什么AD 曲线的斜率 是负的：
c2 LM*(P1)
c1
个P
(M/P)
IS*
LM 左移
个c
P
Y2 Y1
Y
NX
P2
P1
Y
AD
Y2 Y1
* 因此， 进口限制并不能增加总的就业水平。 * 另外， 进口限制导致了劳动力在部门间转移，
从而导致了摩擦性失业。
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习题(要求画图说明) :
1. 考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于信 用卡盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求 增加， 请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额 有什么影响。
e 在进为中固口了央定限银阻汇制行止率会必e制增上须下加升卖，Y,出和本币N，X. 这M种增政加策, L可M取* 曲吗线?为右什移么?
e 1
结果:
e = 0, Y > 0
24
Y
Y1 Y2
Mundell- Fleming 模型中政策效果的总结
政策
财政扩张 货币扩张 进口限制
汇率制度:
浮动
固定
影响:
Y e NX Y e NX
2. 财政政策 * 在固定汇率制下会影响收入，但是在浮动汇率制下不 会影响收入
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slide 36
3. 货币政策 * 在浮动汇率制下会影响收入。 * 但是在固定汇率制下不能被用来改变收入。
4. 固定汇率 vs. 浮动汇率 * 在浮动汇率制下，货币政策不必用来维持汇率稳定， 而可以用于其他目的。 * 固定汇率减少了国际交易中的不确定性。
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习题2 、浮动汇率制下出口需求减少
e
对于给定的e值, 出口需求减少会使得Y减
e1
少, 从而引起 IS* 朝左移 动。
e2
结果:
e < 0, NX = 0, Y = 0
Y
Y1
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Mundell- Fleming 模型中政策效果的总结
政策
财政扩张 货币扩张 进口限制
汇率制度:
浮动
固定
影响:
Y e NX Y e NX
BOP=0
国际收支逆差 紧缩的财政政策
紧缩的货币政策
蒙代尔的政策搭配
* 采用财政手段调节国内的均衡： * 衰退， 扩张的财政政策； * 通货膨胀，紧缩的财政政策。 * 采用金融手段调控对外均衡： * 顺差，扩张的货币政策； * 逆差， 紧缩的货币政策。
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(三) 经济 内外均衡的 同 时达到
➢假设一国经济的内外均衡只取决于有形商品贸易的 变化，排除资本因素的影响，利用IS-LM-BOP模型来 调整经济的对内对外均衡 。
e
…… e > 0……
固定汇率制度下，为了阻止
汇率上升，中央银行必须卖
出本币，增加M，使LM* 曲 线右移回远处。
e2
e1
结果:
e = 0, NX = 0, Y = 0
Y
Y2 Y1
习题(要求画图说明) :
5. 考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，由于 出口商品质检不合格的事件频繁发生，导致国外 的消费者对该国产品的需求减少，请问这一冲击 对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响。
收支平衡，但就业不足或过度，物价或上涨较大或 出现通货紧缩
4、宏观经济对内、对外同时处于不均衡的状态。
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斯旺图表
F(充分就业)
衰退 国际收支顺差 扩张的财政政策 扩张的货币政策
通货膨胀 国际收支顺差
紧缩的财政政策 扩张的货币政策
衰退 国际收支逆差 扩张的财政政策 紧缩的货币政策
ⅡⅠ ⅢⅣ
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通货膨胀
Y
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从短期到长期
c LM*(P1) LM*(P2)
那么价格就有下降的
c1
压力。
c2
随着时间的推移, P 将
下降, 引起
P
(M/P )个
P1
c
P2
NX 个
Y个
LRAS
IS* Y
SRAS1 SRAS2 AD
Y
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蒙代尔-弗莱明模型
பைடு நூலகம்1. Mundell- Fleming 模型 * 小型开放经济的 IS- LM 模型 * 将价格 P 视为给定的。 * 能够说明政策和冲击会如何影响收入和汇率。
➢3、通过货币对外汇率的变换，如本币对内贬值或升 值；
➢4、经济管制是采用各种法律、法规、法令、行政、 管制的手段，直接控制经济的运行。
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二、宏观经济内外均衡的经济分析 (一)开放条件下财政与货币政策的搭配
➢丁伯根法则：人们要为不同的经济目标制定不同 的调整政策手段，而且要达到多少经济目标，就需 要有多少相应的经济政策手段 ，即目标与手段应该 一一对应。
➢米德： “两个目标，两种手段”以求得对内、对 外均衡的模型
4o
(二)斯旺图表与蒙代尔的政策搭配 在经济的实践中，经济大抵会有以下4类情况： 1、宏观对济对内、对外同时处于均衡状态——理想
的状态 2、宏观经济对内均衡，对外不均衡，体现为充分
就业、物价稳定、但国际收支失衡 3、宏观经济对内不均衡，对外均衡，体现为国际
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浮动汇率制度下的货币政策
e M 增加
使得 LM* 右移
因为 Y 必须增加才能使
货币市场恢复均衡。
e1
e2
结果:
e < 0, NX > 0 , Y > 0
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Y
Y1 Y2
货币政策的影响
* 货币政策通过影响总需求的组成部分进而影 响到产 出:
封闭经济: 漱M 课r 漱I 漱Y
小型开放经济: 漱M 课e 漱NX 漱Y
M浮增动加汇将率使制下，
LM货*币曲政线策右移在，改变e下产降出。方面
为非了常阻有止效e。下降，中央银
e
行固必定须汇买率进制本下币，，减少M
使货L币M政* 往策左不移能回被原用处来。改变
产出。
e
1
结果: e = 0, Y = 0
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Y
Y1
固定汇率制下的贸易政策
进在口浮限动制汇使率制e下有，上升的压力。 进口限制不会影响 Y 或 NX.
* 相反, 在固定汇率( fixed exchange rates) 制度 中, 央行在一个预先给定的价格下进行本币和外币 的兑换交易。
* 接下来进行政策分析 – * 首先, 考虑浮动汇率制度下的政策 * 然后, 考虑固定汇率制度下的政策
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浮动汇率制度下的财政政策
e
对于给定的e值, 财政扩张会使得Y增加,
➢只有当一国的商品市场、资本市场和外汇市场同时 达到均衡的条件时，该国的经济也才有可能同时达 到对内、对外的均衡。但是，上述的均衡的达到， 在一国实行固定汇率与浮动汇率的情况下是非常不 同的。
因此中央银行必须卖出本 e1
币，增加M 。
e2
结果:
NX > 0, Y > 0
Y
Y1 Y2
习题(要求画图说明) :
4. 考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，由于 自动取款机盗卡的事件频繁发生，导致人们对货 币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率 和贸易余额有什么影响。
习题4、固定汇率制下货币需求增加
* 扩张性货币政策并没有增加世界的总需求, 它只不过是将 对国外产品的需求变成对国内产品的需求。 因此, 国内收入和就业的增加是以国外的相应减少为代价 的。
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浮动汇率制度下的贸易政策
在e的一个给定值,
e
关税或贸易配额减少了进口 e2
, 增加了 NX,
从而使得 IS* 曲线右移。
e1
结果:
e > 0, Y = 0
e2
从而引起 IS* 朝右移动。
e1
结果:
e > 0, NX < 0 , Y = 0
Y
Y1
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财政政策的教训
* 在一个资本完全流动的小型开放经济中, 财政政策不 会影响实际 GDP 。 (财政政策无效)
* “挤出效应” * 封闭经济:
财政政策引起利率上升从而挤出投资。
* 小型开放经济:
财政政策引起汇率上升从而挤出净出口。
5
IS* Y
LM* 曲线: 货币市场均衡
LM* 曲线
* 是根据给定的r*画出来
e
的。
* 是垂直的，因为:
给定 r*, 就只有一个 Y 值使得货币的需求与 供给相等，无论e是多
少。
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LM* Y
Mundell- Fleming 模型的均衡
e
LM*
均衡汇率
均衡收入
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IS* Y
浮动汇率和固定汇率
* 在 浮 动 汇 率 ( floating exchange rates ) 制 度 中 , e 可以根据经济环境的变动而自由波动。
支持固定汇率的观点:
* 避免了不确定性和波动，使国际贸易更加容易。 * 约束了货币政策，防止了货币的快速增长和超级通货膨
胀。
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Mundell- Fleming 模型和 AD 曲线
* 迄今为止的 M- F 模型中， P 是给定的。 * 接下来: 为了推导 AD 曲线，考虑 P 变动对 M- F 模型
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固定汇率制下的财政政策
在浮浮动动汇汇率率制制下下, ，扩张性
财财政政政政策策会在使改e上变升产出方面 是无效的。
e
为了阻止e 上升，
中固央定银汇行率必制须下卖，出本币，
M财增政加政,策LM在* 改曲变线右产移出。方面
e 1
非常有效。
结果:
Y
e = 0, Y > 0
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Y1 Y2
固定汇率制下的货币政策
习题5、固定汇率制下出口需求减少
…… e < 0……
e
在固定汇率制度下，为
了阻止e 下降, 中央银行
必须买进本币，减少
e1
M 使 LM* 曲线左移。
结果:
e = 0, NX < 0, Y < 0
Y
Y2 Y1
浮动汇率 VS. 固定汇率
支持浮动汇率的观点:
* 浮动汇率制度可以允许货币政策追求其他目标 (如： 稳 定增长，低通胀)。
第九讲 宏观经济的内外均衡
主要内容
9.1 蒙代尔—弗莱明模型 9.2 宏观经济的对内与对外 均衡 9.3 克鲁格曼的“三元悖论 ”
2
9.1 蒙代尔-弗莱明模型
* 基本结论： * 宏观稳定政策的效果将随国际资本流动的程度发生
变化。 * 当资本完全流动时，则： * 在浮动汇率制度下 ，货币政策有效而财政政策无效； * 在固定汇率制度下 ，财政政策有效而货币政策无效
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Mundell-Fleming 模型
* 关键假设:
小型开放经济中资本是完全流动的。 r = r*
* 商品市场均衡 – IS* 曲线:
其中 e = 名义汇率( 间接标价法 )
= 每单位本国货币可以换到的外国货币的数量
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IS* 曲线: 商品市场均衡
e
➢IS* 曲线是根据一个给定的r*画 出来的。 ➢斜率的直观理解:
0 漱课 ? ? ?
漱课漱 ? ? ?
0 漱0 ? ? ?
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固定汇率
* 在固定汇率制下，中央银行保证按事先决定 的汇率来买卖外汇。
* 在 Mundell- Fleming 模型中，中央银行移动 LM* 曲线使得名义汇率 e 保持在事先确定 的水平。
* 在这种制度下，名义汇率是固定的。 长期中，由于价格可以变动，因此名义汇率 不变的情况下实际汇率也可能发生变动。