财务管理交易性金融资产交易性金融资产取得如何处理
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（四）经济政策
2020/6/22
34
经济发展大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几 个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。
现择其要点归纳如表所示：
复苏
繁荣
衰退
1.增加厂房设备1.扩充厂房设备 1.停止扩张
2.实行长期租赁2.继续设立存货 2.出售多余设备
3.设立存货 3.提高价格
3.停产不利产品
4.开发新产品 4.进行营销规划 4.停止长期采购
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第七章 第八章 第九章 第十章
营运资金管理 利润分配管理
财务预算 财务分析
2020/6/22
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第一章 总论
学习目的和要求：本章主要阐述企业财务管理的 基本原理。通过本章学习，掌握财务管理的概念、 特点、原则以及财务活动和财务关系的内容；了 解企业资金运动的过程、财务管理的内容和目标、 财务管理的工作环节，对财务管理有一个清晰的 认识，为学习后面各章节打下扎实的理论基础。
（一）企业组织法律规范 企业组织必须依法成立。组建不同的企业，要
依照不同的法律规范。《公司法》、《中华人 民共和国全民所有制工业企业法》、《中华人 民共和国外资企业法》、《中华人民共和国中 外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外 合作经营企业法》、《中华人民共和国私营企 业条例》、《中华人民共和国合伙企业法》等。
（3）有利于克服企业管理上的短期行为。
（4）有利于社会资源合理配置，社会资金通常流向企业价 值最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。
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缺陷：（1）对于股票上市企业，当期市场上的 股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只 有长期趋势才能够做到这一点。
（2）法人股东对股价最大化目标没有足够兴 趣。
cpa考试教材经济科学出版社中级会计资格考试用书中国财政经济出版社2020312第一章总论第二章财务管理基础观念第三章财务预测第四章筹资管理第五章项目投资管理第六章证券投资管理2020312第七章营运资金管理第八章利润分配管理第九章财务预算第十章财务分析2020312学习目的和要求
参考书目
1.《财务管理》
财务管理目标(Objective of Financial Management)又称理财目标，是指企业在特定 的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务 关系所要达到的目的，是评价企业财务管理活 动是否合理的标准，它决定着企业财务管理的基本方
向。 （一）财务管理目标的稳定性 （二）财务管理目标的多元性 （三）财务管理目标的层次性 （四）财务管理目标的阶段性
（2）企业资金运动的过程 企业资金形态变化过程：
固定资金 货币资金→储备资金→未完工产品资金→成品资金→ 货币资金 企业资金运动的经济内容： 从生产企业来看，资金运动的经济内容包括资金筹集、资金投
入、资金耗费、资金收入和资金分配。
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3.企业财务:是指企业再生产过程中客观存 在的资金运动及其所体现的经济利益关 系。
（一）综合性强 （二）涉及面广 （三）灵敏度高
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三、财务管理的环节
财务管理的基本环节是指组织财务活 动、 处理财务关系的各个业务阶段和各种 业务方法。它包括：财务预测、财务决策、 财务计划、财务控制、财务分析。
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第二节 财务管理的目标
一、企业的目标及对财务管理的要求 二、财务管理目标的概念与特点 三、财务管理目标的观点 四、财务管理目标的协调
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我国的企业组织形式主要有：
1.独资企业。独资企业具有结构简单、容易开办、利润 独享、限制较少的优点。但也存在无法克服的缺点：一 是出资者负有无限偿债责任；二是筹资困难。由于个人 财力有限，借款时往往因信用不足而遭到拒绝。
2.合伙企业。合伙企业具有开办容易、信用较佳的优点， 但也存在以下缺点：（1）出资者负有无限偿债责任。 （2）权利不集中、有时决策过程过于冗长。（3）产权 转让和外部筹资相对于公司制企业困难。
4.财务活动:筹集活动、投资活动、资金营 运活动、分配活动。
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5.财务关系： （1）企业同其投资者之间的经济利益关系 （2）企业同债权人之间的经济利益关系 （3）企业同债务人之间的经济利益关系 （4）企业同被投资单位之间的经济利益关系 （5）企业同其职工之间的经济利益关系 （6）企业内部各单位之间的经济利益关系 （7）企业与政府之间的经济利益关系
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三、财务管理目标的观点
1.利润最大化 优点：
可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定度上反映出企业经 济效益的高低和对社会贡献的大小。追 求利润最大化，就必须讲求经 济核算，加强管理，改进术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些 措施都有利于资源的合理配置，有利于提高经济效益。 缺陷： （1）没有考虑资金时间价值。 （2）没有考虑所获利润与所担风险的关系。 （3）没有考虑所获利润与投入资本额之间的关系。 （4）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的趋向。
的贴现值之和，它反映了企业潜在或预期获
利能力。
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优点:
（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统 筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金和
（2）反映了对企业保值或增值的要求，从某种意义上说， 股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大 化的结果可促使企业资产保值或增值。
3.公司。根据《中华人民共和国公司法》，公司制企业 是由若干人共同出资，依照公司法登记成立，具有法人 资格，以盈利为目的的经济实体。
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（二）税务法律规范
有关税收的立法分为三类：所得税的法规，包括企业所得税、 个人所得税、外商投资企业和外国企业所得税；流转税的 法规，包括增值税、消费税、营业税、城市维护建设税； 其他地方税的法规，包括资源税、财产税及行为税。
郭复初
首都经贸大学出版社
2.《财务管理》
王庆成
高等教育出版社
3.《财务成本管理》
CPA考试教材 经济科学出版社
4.《财务管理》
中级会计资格考试用书 中国财政经济出版社
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《财务管理》
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 第六章
总论 财务管理基础观念 财务预测 筹资管理 项目投资管理 证券投资管理
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6.财务管理：基于企业再生产过程中 客观存在的财务活动和财务关系而产生 的，组织财务活动、处理企业与各方面 财务关系的一项经济管理工作。
财务管理内容即是资金运动的经济 内容，主要包括：筹资管理、投资管理、 营运资金的管理、收入和分配管理。
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二、财务管理特点
（3）对于非股票上市企业，估价不易做到客观 和准确。导致企业价值难以计量。
（4）现金流量的估计受各种因素的影响，不能 完全克服主观意志的干扰。
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四、财务管理目标的协调
（一）所有者（股东）与经营者的矛盾与协调 1.激励 2.监督 3.解聘 （二）所有者（股东）与债权人的矛盾与协调 1.发放限制性借款 2.收回借款或不再借款 (三)企业目标与社会责任的协调
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外汇市场
短期证券市场
货币市场
短期借贷市场
金融 资金市场
市场
长期证券市场
资本市场
长期借贷市场
黄金市场
一级市场 二级市场
图1-2 金融市场分类示意图
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金融机构: 1．中国人民银行 2．商业银行 3．政策性银行 4．非银行金融机构
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平均利率。 （2）通货膨胀附加率。通货膨胀使货币贬值，投资者的真实
报酬下降。 （3）风险附加率：一是违约风险附加率。二是流动性风险附
加率。三是到期风险附加率。
利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+违约风险附加率+流动性风 险附加率+到期风险附加率
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二、金融环境
（六）金融市场与企业理财 1.金融市场提供企业投资和筹资的场所。 2.企业通过金融市场可以使长、短期资
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二、金融环境
（一）金融市场及其构成要素 （二）金融性资产及其特点 （三）金融市场的分类 （四）金融机构 （五）金融市场上利率的决定因素 （六）金融市场与企业理财
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金融市场主要由金融市场主体、金融工 具和场所三要素构成。
金融性资产特点:较强的流动性;收益的波 动性;较高的风险性.
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2.权益资本净利率最大化（或每股利 润最大化）
权益资本净利率:非股份制企业一定时期的净利润与权益资本额的 比值
每股利润:股份制企业一定时期的净利润与普通股股数的比值。 优点：克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出比例关系的不足，
考虑了所获利润与投入资本额或股本数之间的关系，使不同资本规模 的企业或同一企业不同期间的利润具有可比性。 缺陷：（1）没有考虑风险因素。对企业而言，要提高资本利润率 或每股收益，最简单的方法之一，是利用负债经营减少资本或股本数 额，而这样做的结果是财务风险或者说偿债风险加大。
5.增加劳动力 5.增加劳动力 5.减少存货
6.停止增加劳动力
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萧条 1.设立停止标准 2.保持市场份额 3.缩减管理费用 4.放弃次要利益 5.削减存货 6.裁减雇员
（2）没有考虑资金的时间价值，也就是没有考虑投入资本所获利 润的时间性和持续性，也不能避免企业的短期行为。
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3.企业价值最大化（或股东财富最大化）
企业价值计算公式
n
1
V t1 FCFt 1 it
企业价值不是总资产的账面价值，也不
是指各单项资产的市场价值之和，而是指企
业在未来持续经营期间所实现的现金净流量
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第三节 财务管理的环境
财务管理环境(Financial Environment) 又称理财环境，是指对企业财务管理活动产生 影响作用的各种企业内部条件和外部条件的统 称。
影响企业财务管理最主要的外部环境：法律环 境、金融环境和经济环境等因素。
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一、法律环境
税务是企业的一种费用，会增加企业的现金流出，对企业 的理财 有着重要的影响。
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（三）财务法律规范
财务法律规范是规范企业财务管理行为的法令 文件。我国目前企业财务管理法规制度主要有《企 业财务通则》、《行业财务制度》和企业内部财务 制度等三个层次。
《企业财务通则》是各类企业进行财务活动、实施 财务管理的基本规范，在企业财务法规中起着统帅 作用。经国务院批准由财政部发布的《企业财务通 则》，1994年7月1日起施行。它对建立资本金制度、 固定资产的折旧、成本的开支范围、利润的分配等 做出了规定。
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重点内容:财务管理目标的含义及几种观 点
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第一节 财务管理的基本概念
一、财务管理概念 二、财务管理内容及特点 三、财务管理的环节
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一、财务管理概念
1.资金。2.资金运动 （1）企业资金运动存在的客观必然性
在企业再生产过程中，客观地存在着资金运动，其存在的基础是社会主义商品经济。 企业生产经营过程，既是物资运动过程，又是资金运动过程，后者即企业的财务 活动，它是企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律。
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二、金融环境
（五）金融市场上利率的决定因素 1．利率的类型：
（1）按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算 利率。
（2）按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定 利率和浮动利率。
（3）按利率形成的机制不同，分为法定利率和市场 利率。
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二、金融环境
2．金融市场上利率的决定： 利率=纯粹利率十通货膨胀附加率十风险附加率 （1）纯粹利率。纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的
金相互转化。 3.金融市场为企业财务管理提供有价值
的信息。
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三、经济环境
经济环境是指国家在一定时期的各种经济政策以及 经济发展水平。它具体包括经济周期和经济发展水 平、市场环境、经济政策等等。
（一）经济周期
（二）经济发展水平
（三）市场环境
企业所处的市场环境，通常有下列四种：（1）完 全垄断市场（2）完全竞争市场（3）不完全竞争市 场（4）寡头垄断市场
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一、企业的目标及对财务管理的要求
企业生存目标对财务管理提出两点要求: 以收抵支和到期偿债
企业发展目标对财务管理的要求是：筹集 企业发展所需要的资金。
企业获利目标对财务管理的要求是：合理 有效地使用资金，提高投资报酬率。
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二、财务管理目标的概念与特点
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经济发展大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几 个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。
现择其要点归纳如表所示：
复苏
繁荣
衰退
1.增加厂房设备1.扩充厂房设备 1.停止扩张
2.实行长期租赁2.继续设立存货 2.出售多余设备
3.设立存货 3.提高价格
3.停产不利产品
4.开发新产品 4.进行营销规划 4.停止长期采购
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第七章 第八章 第九章 第十章
营运资金管理 利润分配管理
财务预算 财务分析
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第一章 总论
学习目的和要求：本章主要阐述企业财务管理的 基本原理。通过本章学习，掌握财务管理的概念、 特点、原则以及财务活动和财务关系的内容；了 解企业资金运动的过程、财务管理的内容和目标、 财务管理的工作环节，对财务管理有一个清晰的 认识，为学习后面各章节打下扎实的理论基础。
（一）企业组织法律规范 企业组织必须依法成立。组建不同的企业，要
依照不同的法律规范。《公司法》、《中华人 民共和国全民所有制工业企业法》、《中华人 民共和国外资企业法》、《中华人民共和国中 外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外 合作经营企业法》、《中华人民共和国私营企 业条例》、《中华人民共和国合伙企业法》等。
（3）有利于克服企业管理上的短期行为。
（4）有利于社会资源合理配置，社会资金通常流向企业价 值最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。
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缺陷：（1）对于股票上市企业，当期市场上的 股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只 有长期趋势才能够做到这一点。
（2）法人股东对股价最大化目标没有足够兴 趣。
cpa考试教材经济科学出版社中级会计资格考试用书中国财政经济出版社2020312第一章总论第二章财务管理基础观念第三章财务预测第四章筹资管理第五章项目投资管理第六章证券投资管理2020312第七章营运资金管理第八章利润分配管理第九章财务预算第十章财务分析2020312学习目的和要求
参考书目
1.《财务管理》
财务管理目标(Objective of Financial Management)又称理财目标，是指企业在特定 的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务 关系所要达到的目的，是评价企业财务管理活 动是否合理的标准，它决定着企业财务管理的基本方
向。 （一）财务管理目标的稳定性 （二）财务管理目标的多元性 （三）财务管理目标的层次性 （四）财务管理目标的阶段性
（2）企业资金运动的过程 企业资金形态变化过程：
固定资金 货币资金→储备资金→未完工产品资金→成品资金→ 货币资金 企业资金运动的经济内容： 从生产企业来看，资金运动的经济内容包括资金筹集、资金投
入、资金耗费、资金收入和资金分配。
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3.企业财务:是指企业再生产过程中客观存 在的资金运动及其所体现的经济利益关 系。
（一）综合性强 （二）涉及面广 （三）灵敏度高
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三、财务管理的环节
财务管理的基本环节是指组织财务活 动、 处理财务关系的各个业务阶段和各种 业务方法。它包括：财务预测、财务决策、 财务计划、财务控制、财务分析。
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第二节 财务管理的目标
一、企业的目标及对财务管理的要求 二、财务管理目标的概念与特点 三、财务管理目标的观点 四、财务管理目标的协调
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我国的企业组织形式主要有：
1.独资企业。独资企业具有结构简单、容易开办、利润 独享、限制较少的优点。但也存在无法克服的缺点：一 是出资者负有无限偿债责任；二是筹资困难。由于个人 财力有限，借款时往往因信用不足而遭到拒绝。
2.合伙企业。合伙企业具有开办容易、信用较佳的优点， 但也存在以下缺点：（1）出资者负有无限偿债责任。 （2）权利不集中、有时决策过程过于冗长。（3）产权 转让和外部筹资相对于公司制企业困难。
4.财务活动:筹集活动、投资活动、资金营 运活动、分配活动。
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5.财务关系： （1）企业同其投资者之间的经济利益关系 （2）企业同债权人之间的经济利益关系 （3）企业同债务人之间的经济利益关系 （4）企业同被投资单位之间的经济利益关系 （5）企业同其职工之间的经济利益关系 （6）企业内部各单位之间的经济利益关系 （7）企业与政府之间的经济利益关系
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三、财务管理目标的观点
1.利润最大化 优点：
可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定度上反映出企业经 济效益的高低和对社会贡献的大小。追 求利润最大化，就必须讲求经 济核算，加强管理，改进术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些 措施都有利于资源的合理配置，有利于提高经济效益。 缺陷： （1）没有考虑资金时间价值。 （2）没有考虑所获利润与所担风险的关系。 （3）没有考虑所获利润与投入资本额之间的关系。 （4）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的趋向。
的贴现值之和，它反映了企业潜在或预期获
利能力。
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优点:
（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统 筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金和
（2）反映了对企业保值或增值的要求，从某种意义上说， 股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大 化的结果可促使企业资产保值或增值。
3.公司。根据《中华人民共和国公司法》，公司制企业 是由若干人共同出资，依照公司法登记成立，具有法人 资格，以盈利为目的的经济实体。
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（二）税务法律规范
有关税收的立法分为三类：所得税的法规，包括企业所得税、 个人所得税、外商投资企业和外国企业所得税；流转税的 法规，包括增值税、消费税、营业税、城市维护建设税； 其他地方税的法规，包括资源税、财产税及行为税。
郭复初
首都经贸大学出版社
2.《财务管理》
王庆成
高等教育出版社
3.《财务成本管理》
CPA考试教材 经济科学出版社
4.《财务管理》
中级会计资格考试用书 中国财政经济出版社
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《财务管理》
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章 第六章
总论 财务管理基础观念 财务预测 筹资管理 项目投资管理 证券投资管理
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6.财务管理：基于企业再生产过程中 客观存在的财务活动和财务关系而产生 的，组织财务活动、处理企业与各方面 财务关系的一项经济管理工作。
财务管理内容即是资金运动的经济 内容，主要包括：筹资管理、投资管理、 营运资金的管理、收入和分配管理。
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二、财务管理特点
（3）对于非股票上市企业，估价不易做到客观 和准确。导致企业价值难以计量。
（4）现金流量的估计受各种因素的影响，不能 完全克服主观意志的干扰。
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四、财务管理目标的协调
（一）所有者（股东）与经营者的矛盾与协调 1.激励 2.监督 3.解聘 （二）所有者（股东）与债权人的矛盾与协调 1.发放限制性借款 2.收回借款或不再借款 (三)企业目标与社会责任的协调
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外汇市场
短期证券市场
货币市场
短期借贷市场
金融 资金市场
市场
长期证券市场
资本市场
长期借贷市场
黄金市场
一级市场 二级市场
图1-2 金融市场分类示意图
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金融机构: 1．中国人民银行 2．商业银行 3．政策性银行 4．非银行金融机构
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平均利率。 （2）通货膨胀附加率。通货膨胀使货币贬值，投资者的真实
报酬下降。 （3）风险附加率：一是违约风险附加率。二是流动性风险附
加率。三是到期风险附加率。
利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+违约风险附加率+流动性风 险附加率+到期风险附加率
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二、金融环境
（六）金融市场与企业理财 1.金融市场提供企业投资和筹资的场所。 2.企业通过金融市场可以使长、短期资
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二、金融环境
（一）金融市场及其构成要素 （二）金融性资产及其特点 （三）金融市场的分类 （四）金融机构 （五）金融市场上利率的决定因素 （六）金融市场与企业理财
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金融市场主要由金融市场主体、金融工 具和场所三要素构成。
金融性资产特点:较强的流动性;收益的波 动性;较高的风险性.
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2.权益资本净利率最大化（或每股利 润最大化）
权益资本净利率:非股份制企业一定时期的净利润与权益资本额的 比值
每股利润:股份制企业一定时期的净利润与普通股股数的比值。 优点：克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出比例关系的不足，
考虑了所获利润与投入资本额或股本数之间的关系，使不同资本规模 的企业或同一企业不同期间的利润具有可比性。 缺陷：（1）没有考虑风险因素。对企业而言，要提高资本利润率 或每股收益，最简单的方法之一，是利用负债经营减少资本或股本数 额，而这样做的结果是财务风险或者说偿债风险加大。
5.增加劳动力 5.增加劳动力 5.减少存货
6.停止增加劳动力
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萧条 1.设立停止标准 2.保持市场份额 3.缩减管理费用 4.放弃次要利益 5.削减存货 6.裁减雇员
（2）没有考虑资金的时间价值，也就是没有考虑投入资本所获利 润的时间性和持续性，也不能避免企业的短期行为。
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3.企业价值最大化（或股东财富最大化）
企业价值计算公式
n
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V t1 FCFt 1 it
企业价值不是总资产的账面价值，也不
是指各单项资产的市场价值之和，而是指企
业在未来持续经营期间所实现的现金净流量
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第三节 财务管理的环境
财务管理环境(Financial Environment) 又称理财环境，是指对企业财务管理活动产生 影响作用的各种企业内部条件和外部条件的统 称。
影响企业财务管理最主要的外部环境：法律环 境、金融环境和经济环境等因素。
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一、法律环境
税务是企业的一种费用，会增加企业的现金流出，对企业 的理财 有着重要的影响。
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（三）财务法律规范
财务法律规范是规范企业财务管理行为的法令 文件。我国目前企业财务管理法规制度主要有《企 业财务通则》、《行业财务制度》和企业内部财务 制度等三个层次。
《企业财务通则》是各类企业进行财务活动、实施 财务管理的基本规范，在企业财务法规中起着统帅 作用。经国务院批准由财政部发布的《企业财务通 则》，1994年7月1日起施行。它对建立资本金制度、 固定资产的折旧、成本的开支范围、利润的分配等 做出了规定。
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重点内容:财务管理目标的含义及几种观 点
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第一节 财务管理的基本概念
一、财务管理概念 二、财务管理内容及特点 三、财务管理的环节
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一、财务管理概念
1.资金。2.资金运动 （1）企业资金运动存在的客观必然性
在企业再生产过程中，客观地存在着资金运动，其存在的基础是社会主义商品经济。 企业生产经营过程，既是物资运动过程，又是资金运动过程，后者即企业的财务 活动，它是企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律。
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二、金融环境
（五）金融市场上利率的决定因素 1．利率的类型：
（1）按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算 利率。
（2）按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定 利率和浮动利率。
（3）按利率形成的机制不同，分为法定利率和市场 利率。
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二、金融环境
2．金融市场上利率的决定： 利率=纯粹利率十通货膨胀附加率十风险附加率 （1）纯粹利率。纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的
金相互转化。 3.金融市场为企业财务管理提供有价值
的信息。
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三、经济环境
经济环境是指国家在一定时期的各种经济政策以及 经济发展水平。它具体包括经济周期和经济发展水 平、市场环境、经济政策等等。
（一）经济周期
（二）经济发展水平
（三）市场环境
企业所处的市场环境，通常有下列四种：（1）完 全垄断市场（2）完全竞争市场（3）不完全竞争市 场（4）寡头垄断市场
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一、企业的目标及对财务管理的要求
企业生存目标对财务管理提出两点要求: 以收抵支和到期偿债
企业发展目标对财务管理的要求是：筹集 企业发展所需要的资金。
企业获利目标对财务管理的要求是：合理 有效地使用资金，提高投资报酬率。
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二、财务管理目标的概念与特点