历年上证股票市值占M2的比例
各个时期的市盈率和2市净率
后"金融危机时代"：为何中国股市弱于美国股市？编者按：2008年金融危机爆发后，香港恒生指数在2008年10月27日见底，上证指数则在10月28日见底，而美国股市在2009年3月6日才真正见底。
在政府4万亿刺激政策的推动下，中国股市率先在全球回升。
不过，之后A股和港股的走势就相对疲弱。
上证指数在2009年8月后就一直处于调整态势，恒生指数在2010年11月也阶段性见顶，而美国股市今年5月才出现顶部。
可以说，A股和港股过去一段时间的走势相对于外围市场是偏弱的。
在经济日益全球化的今天，A股、港股和美股三个市场之间，会有什么样的联动关系呢？证券时报记者采访了专注于研究不同市场联动关系的东航金融海外金融部经理廖料。
对于美联储的未来政策，廖料认为，由于通胀上行，共和党反对声音大，对于量化宽松政策的效果，市场几乎形成共识认为作用不大，所以9月份美联储继续通过购买债券扩大资产负债表规模概率不高，可能维持现有资产负债表规模而调整持有债券结构。
未来1年，债券到期资金超过3000亿，规模也不小。
下调超额储备金率也有可能。
如果未来经济进一步恶化，美联储或许会购买更多的债券扩大资产负债表规模。
证券时报记者钟恬证券时报记者：金融危机主要集中爆发于欧美，但从股市表现上看，A股和港股反而更弱一些，为什么会出现这种情况？廖料：我们认为主要有三点原因：第一，中国经济在周期上领先欧美。
金融危机后，内地GDP同比增速的低点和高点分别在2009年一季度的6.6%和2010年一季度的11.9%。
反观美国，GDP同比增速的低点和高点分别为2009年二季度和2010年三季度。
中国经济领先美国，反映到股市上，也就出现了中国股市先见底也先见顶的走势。
第二，从政策上看，为了抑制房价过快上涨和抗击通胀，中国在2009年末开始出台房地产调控措施，2010年10月开始加息，这些政策对于股市都形成了一定的影响。
反观欧美，由于通胀压力相对较小，刺激政策和货币政策不断，去年11月美国还推出了QE2，政策的不同取向带来了股市的不同走势。
上证指数历史
上证指数历史数据【1】(2010-04-06 18:19:30)转载第一轮暴涨暴跌：100点——1429点——400点。
以1990年12月19日为基期，中国股市从100点起步，1992年5月26日【星期二、壬申乙巳壬寅，上证指数就狂飙至1429.01点，历时17个月，这是中国股市第一个大牛市的“顶峰”，上证指数【暴涨1329%】。
随后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5个月后，1992年11月17日【星期二、壬申辛亥丁酉二黑】，上证指数回落至386.85（400点下方）【跌幅72.9%】。
*1992年5月26日1429.01点【星期二、壬申乙巳壬寅八白】【涨幅1329%】NO.1。
*1992年11月17日386.85点【星期二、壬申辛亥丁酉二黑】【跌幅72.9%】NO.2。
第二轮暴涨暴跌：400点——1536点——333点。
上证指数从1992年底的400点低谷启航，开始了它的第二轮“大起大落”。
这一次暴涨来得更为猛烈，从400点附近极速地窜至1993年2月16日1558.95点收盘（上证指数第一次站上1500点之上），仅用了3个月的时间，上证指数上涨了1173点，【涨幅303%】。
股指在1500点上方站稳了4天之后，便调头持续下跌。
这一次下跌基本上没遇上任何阻力，但下跌时间较上一轮要长，持续阴跌达17个月之久。
1994年7月29日，上证指数跌至这一轮行情的最低点325.89点【跌幅79%】。
*1993年2月16日1558.95点【星期二、癸酉甲寅戊辰八白】【涨幅303%】NO.3。
*1994年7月29日325.89点【星期五、甲戌辛未丙辰九紫】【跌幅79%】NO.1。
第三轮暴涨暴跌：333点——1053点——512点。
由于三大政策救市，1994年8月1日，新一轮行情再次启动，这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂，仅用一个多月时间，上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1052.94点，【涨幅为222%】。
中国股市发展分析报告(完整版)
中国股市发展历程（以上证综指走势为例）分上中下三篇发至经济观察木泉投资原创文章上证综指于1991年7月15日首次发布，其样本股是全部上市股票，因此其对中国股票市场有非常好的代表性。
下面以上证综指自发布以来的收盘价为载体，对中国股票市场的发展进行分析。
（1）1990-1992年10月：初步实验，股市第一次起落邓小平南方讲话，提出坚持改革开主、发展市场经济（含股票市场）的观点，国内开始进行股票市场试点开放，国内掀起一轮投资热，股票价格的逐渐上涨也使得上证综指从90多点涨至400多点。
1992年5月21日，上海股市交易价格限制全部取消，在这一利好消息刺激下，大盘从616.99点直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%，这也是上证指数首次突破千点大关。
此后仅仅3天时间，各只股票价格都呈现一飞冲天的走势，平均涨幅为570%。
其中，5只新股更狂升2500%至3000%。
最终上证指数暴涨至1300多点。
但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者的心理冲击和资金面压力巨大，股指一路下滑，深圳“810事件”也加速了上证综指的下跌。
“1992股票认购证”第四次摇号。
当时预发认购表500万张，每人凭身份证可购表1张，时称有“百万人争购”，不到半天的时间，抽签表全部售完，人们难以置信。
秩序就在人们的质疑中开始混乱，并发生冲突。
这天傍晚，数千名没有买到抽签表的股民在深南中路打出反腐败和要求公正的标语，并形成对深圳市政府和人民银行围攻的局面，酿成“8·10事件”。
上海股市受深圳“8·10”风波影响，上证指数从8月10日的964点暴跌到8月12日的781点，跌幅达19%。
暴跌五个月后，1992年11月16日，上证指数回落至398点，几乎打回原形。
（2）1992年10月-1994年6月：股市第二次起落从1992年底到1993年初，我国新兴的投资基金开始得到政府支持，上市投资基金数量急剧增加。
上证指数与中国央行货币供应M0、M1、M2历史数据(1997.01-2013.08)
数量同比环比数量同比环比1997年01月11,493.0033.64%30.57%30,573.0021.35%7.22%1997年02月10,080.008.38%-12.29%29,103.0015.23%-4.81%1997年03月9,282.0013.62%-7.92%29,058.0021.54%-0.15%1997年04月9,277.0017.51%-0.05%29,991.0024.21% 3.21%1997年05月9,066.0017.65%-2.27%30,275.0023.76%0.95%1997年06月9,122.0018.99%0.62%31,074.0026.32% 2.64%1997年07月9,127.0016.87%0.05%31,100.0024.01%0.08%1997年08月9,327.0015.24% 2.19%31,594.9922.80% 1.59%1997年09月9,426.0012.09% 1.06%32,245.0022.93% 2.06%1997年10月9,489.0012.90%0.67%32,422.0020.99%0.55%1997年11月9,784.5812.40% 3.11%32,909.0020.01% 1.50%1997年12月10,177.6015.60% 4.02%34,826.3022.10% 5.83%1998年01月13,108.4014.06%28.80%35,585.6016.40% 2.18%1998年02月10,886.068.00%-16.95%33,395.0014.75%-6.16%1998年03月10,201.049.90%-6.29%33,110.0013.94%-0.85%1998年04月10,173.009.66%-0.27%33,360.0011.23%0.76%1998年05月9,984.4010.13%-1.85%33,553.0010.83%0.58%1998年06月9,720.44 6.56%-2.64%33,776.008.70%0.66%1998年07月10,037.409.97% 3.26%34,356.0010.47% 1.72%1998年08月10,129.078.60%0.91%35,050.0010.94% 2.02%1998年09月10,528.0011.69% 3.94%36,501.0013.20% 4.14%1998年10月10,501.3010.67%-0.25%36,786.7013.46%0.78%1998年11月10,671.009.06% 1.62%37,414.0013.69% 1.71%1998年12月11,204.2010.09% 5.00%38,953.7011.85% 4.12%1999年01月11,997.00-8.48%7.08%39,011.009.63%0.15%1999年02月12,784.0017.43% 6.56%38,749.0016.03%-0.67%1999年03月11,342.0011.18%-11.28%38,054.0014.93%-1.79%1999年04月11,225.0010.34%-1.03%38,053.0014.07%0.00%1999年05月10,889.009.06%-2.99%38,004.0013.27%-0.13%1999年06月10,881.0011.94%-0.07%38,822.0014.94% 2.15%1999年07月11,199.0011.57% 2.92%38,991.0013.49%0.44%1999年08月11,395.0012.50% 1.75%40,095.0014.39% 2.83%1999年09月12,255.0016.40%7.55%41,914.0014.83% 4.54%1999年10月12,154.0015.74%-0.82%42,265.0014.89%0.84%1999年11月12,483.0016.98% 2.71%43,370.0015.92% 2.61%1999年12月13,455.5020.09%7.79%45,837.3017.67% 5.69%2000年01月16,093.9034.15%19.61%46,570.1019.38% 1.60%2000年02月13,983.009.38%-13.12%44,679.2015.30%-4.06%2000年03月13,235.4016.69%-5.35%45,158.4518.67%1.07%数据日期↓M0（流通中现金）M1（货币）2000年04月13,675.5021.83% 3.33%46,319.0321.72% 2.57% 2000年05月13,075.4520.08%-4.39%46,490.2322.33%0.37% 2000年06月13,006.0419.53%-0.53%48,024.4023.70% 3.30% 2000年07月13,156.4717.48% 1.16%47,803.0922.60%-0.46% 2000年08月13,378.6817.41% 1.69%48,885.3821.92% 2.26% 2000年09月13,894.6913.38% 3.86%50,616.8920.76% 3.54% 2000年10月13,589.4511.81%-2.20%49,952.8418.19%-1.31% 2000年11月13,877.7011.17% 2.12%50,787.4917.10% 1.67% 2000年12月14,652.658.90% 5.58%53,147.1515.95% 4.65% 2001年01月17,018.98 5.75%16.15%54,406.2316.83% 2.37% 2001年02月14,910.39 6.63%-12.39%51,997.6816.38%-4.43% 2001年03月14,362.128.51%-3.68%53,033.3617.44% 1.99% 2001年04月14,622.99 6.93% 1.82%53,261.3214.99%0.43% 2001年05月13,942.28 6.63%-4.66%52,542.9913.02%-1.35% 2001年06月13,943.447.21%0.01%55,187.3614.92% 5.03% 2001年07月14,071.62 6.96%0.92%53,502.8011.92%-3.05% 2001年08月14,370.137.41% 2.12%55,808.9214.16% 4.31% 2001年09月15,064.608.42% 4.83%56,824.0012.26% 1.82% 2001年10月14,484.61 6.59%-3.85%56,114.9012.34%-1.25% 2001年11月14,780.00 6.50% 2.04%56,579.6011.40%0.83% 2001年12月15,688.807.07% 6.15%59,871.5912.65% 5.82% 2002年01月16,725.89-1.72% 6.61%60,576.0611.34% 1.18% 2002年02月16,641.5511.61%-0.50%58,702.8712.90%-3.09% 2002年03月15,544.638.23%-6.59%59,474.8312.15% 1.32% 2002年04月15,864.188.49% 2.06%60,461.3113.52% 1.66% 2002年05月15,243.079.33%-3.92%61,246.8616.57% 1.30% 2002年06月15,097.358.28%-0.96%63,144.0014.42% 3.10% 2002年07月15,357.669.14% 1.72%63,487.7818.66%0.54% 2002年08月15,712.619.34% 2.31%64,868.8316.23% 2.18% 2002年09月16,233.587.76% 3.32%66,799.7617.56% 2.98% 2002年10月16,014.6610.56%-1.35%67,100.2519.58%0.45% 2002年11月16,346.3910.60% 2.07%67,992.7820.17% 1.33% 2002年12月17,278.0310.13% 5.70%70,881.7918.39% 4.25% 2003年01月21,244.7327.02%22.96%72,405.6619.53% 2.15% 2003年02月17,937.177.79%-15.57%69,756.6418.83%-3.66% 2003年03月17,106.5010.05%-4.63%71,438.8220.12% 2.41% 2003年04月17,441.149.94% 1.96%71,321.2417.96%-0.16% 2003年05月17,115.0312.28%-1.87%72,777.8418.83% 2.04% 2003年06月16,956.8912.32%-0.92%75,923.2320.24% 4.32% 2003年07月17,362.1313.05% 2.39%76,152.7719.95%0.30% 2003年08月17,606.7612.05% 1.41%77,032.9818.75% 1.16%2003年09月18,306.3612.77% 3.97%79,163.8818.51% 2.77% 2003年10月18,250.6713.96%-0.30%80,267.1019.62% 1.39% 2003年11月18,439.5612.81% 1.03%80,814.9318.86%0.68% 2003年12月19,745.9914.28%7.08%84,118.5718.67% 4.09% 2004年01月22,287.43 4.91%12.87%83,805.9015.74%-0.37% 2004年02月19,893.4410.91%-10.74%83,556.4319.78%-0.30% 2004年03月19,297.4312.81%-3.00%85,815.5720.12% 2.70% 2004年04月19,878.4013.97% 3.01%85,603.6420.03%-0.25% 2004年05月19,048.4311.30%-4.18%86,780.3719.24% 1.37% 2004年06月19,017.5812.15%-0.16%88,627.1416.73% 2.13% 2004年07月19,409.1011.79% 2.06%87,982.2315.53%-0.73% 2004年08月19,517.9410.85%0.56%89,125.3315.70% 1.30% 2004年09月20,524.1712.11% 5.16%90,439.0514.24% 1.47% 2004年10月20,078.2510.01%-2.17%90,782.4813.10%0.38% 2004年11月20,209.259.60%0.65%92,387.1314.32% 1.77% 2004年12月21,468.308.72% 6.23%95,970.8214.09% 3.88% 2005年01月24,015.417.75%11.86%97,079.0315.84% 1.15% 2005年02月22,667.9713.95%-5.61%92,814.9511.08%-4.39% 2005年03月21,238.9510.06%-6.30%94,743.1910.40% 2.08% 2005年04月21,666.569.00% 2.01%94,593.7210.50%-0.16% 2005年05月20,811.599.26%-3.95%95,802.0110.40% 1.28% 2005年06月20,848.769.63%0.18%98,601.2511.25% 2.92% 2005年07月21,171.209.08% 1.55%97,674.1011.02%-0.94% 2005年08月21,351.569.39%0.85%99,377.7011.50% 1.74% 2005年09月22,272.928.52% 4.32%100,964.0011.64% 1.60% 2005年10月21,892.989.04%-1.71%101,751.9812.08%0.78% 2005年11月22,409.3910.89% 2.36%104,125.7812.71% 2.33% 2005年12月24,031.6711.94%7.24%107,278.7611.78% 3.03% 2006年01月29,310.3722.05%21.97%107,250.6810.48%-0.03% 2006年02月24,482.028.00%-16.47%104,357.0812.44%-2.70% 2006年03月23,472.0310.51%-4.13%106,737.0812.66% 2.28% 2006年04月24,155.7311.49% 2.91%106,389.1112.47%-0.33% 2006年05月23,465.3112.75%-2.86%109,219.2114.01% 2.66% 2006年06月23,469.0812.57%0.02%112,342.3613.94% 2.86% 2006年07月23,752.5912.19% 1.21%112,653.0415.34%0.28% 2006年08月24,185.3613.27% 1.82%114,845.6715.56% 1.95% 2006年09月25,687.3815.33% 6.21%116,814.1015.70% 1.71% 2006年10月24,964.1714.03%-2.82%118,359.9716.32% 1.32% 2006年11月25,527.2613.91% 2.26%121,644.9616.83% 2.78% 2006年12月27,072.6212.65% 6.05%126,035.1317.48% 3.61% 2007年01月27,949.13-4.64% 3.24%128,484.0619.80% 1.94%2007年02月30,627.9325.10%9.58%126,258.0820.99%-1.73% 2007年03月27,387.9516.68%-10.58%127,881.3119.81% 1.29% 2007年04月27,813.8915.14% 1.56%127,678.3420.01%-0.16% 2007年05月26,727.9713.90%-3.90%130,275.8019.28% 2.03% 2007年06月26,881.1014.54%0.57%135,847.4120.92% 4.28% 2007年07月27,326.2615.05% 1.66%136,237.4320.94%0.29% 2007年08月27,822.3915.04% 1.82%140,993.3122.77% 3.49% 2007年09月29,030.5813.01% 4.34%142,591.5722.07% 1.13% 2007年10月28,317.7813.43%-2.46%144,649.3322.21% 1.44% 2007年11月28,987.9213.56% 2.37%148,009.8221.67% 2.32% 2007年12月30,375.2312.20% 4.79%152,560.0821.05% 3.07% 2008年01月36,673.1531.21%20.73%154,870.1620.54% 1.51% 2008年02月32,454.47 5.96%-11.50%150,177.8818.95%-3.03% 2008年03月30,433.0711.12%-6.23%150,867.4717.97%0.46% 2008年04月30,789.6110.70% 1.17%151,694.9118.81%0.55% 2008年05月30,169.3012.88%-2.01%153,344.7517.71% 1.09% 2008年06月30,181.3212.28%0.04%154,820.1513.97%0.96% 2008年07月30,687.1912.30% 1.68%154,992.4413.77%0.11% 2008年08月30,851.6210.89%0.54%156,889.9211.27% 1.22% 2008年09月31,724.889.28% 2.83%155,748.979.23%-0.73% 2008年10月31,317.8410.59%-1.28%157,194.368.67%0.93% 2008年11月31,607.349.04%0.92%157,826.61 6.63%0.40% 2008年12月34,218.9612.65%8.26%166,217.138.95% 5.32% 2009年01月41,082.3712.02%20.06%165,214.97 6.68%-0.60% 2009年02月35,141.648.28%-14.46%166,149.6010.64%0.57% 2009年03月33,746.4210.89%-3.97%176,541.1317.02% 6.25% 2009年04月34,257.2711.26% 1.51%178,213.5717.48%0.95% 2009年05月33,559.5211.24%-2.04%182,025.5818.70% 2.14% 2009年06月33,640.9811.46%0.24%193,138.1524.75% 6.10% 2009年07月34,239.3011.58% 1.78%195,889.2626.39% 1.42% 2009年08月34,406.6211.52%0.49%200,394.8327.73% 2.30% 2009年09月36,787.8915.96% 6.92%201,708.1429.51%0.66% 2009年10月35,730.2314.09%-2.88%207,545.7432.03% 2.89% 2009年11月36,343.8614.99% 1.72%212,493.2034.64% 2.38% 2009年12月38,245.9711.77% 5.23%220,001.5132.36% 3.53% 2010年01月40,758.58-0.79% 6.57%229,588.9838.96% 4.36% 2010年02月42,865.7921.98% 5.17%224,286.9534.99%-2.31% 2010年03月39,080.5815.81%-8.83%229,397.9329.94% 2.28% 2010年04月39,657.5415.76% 1.48%233,909.7631.25% 1.97% 2010年05月38,652.9715.18%-2.53%236,497.8829.93% 1.11% 2010年06月38,904.8515.65%0.65%240,580.0024.56% 1.73%2010年07月39,543.1615.49% 1.64%240,664.0722.86%0.03% 2010年08月39,922.7616.03%0.96%244,340.6421.93% 1.53% 2010年09月41,854.4113.77% 4.84%243,821.9020.88%-0.21% 2010年10月41,600.0016.43%-0.61%253,300.0022.05% 3.89% 2010年11月42,252.1616.26% 1.57%259,420.3022.08% 2.42% 2010年12月44,628.1716.69% 5.62%266,621.3021.19% 2.78% 2011年01月58,064.0442.46%30.11%261,765.1014.01%-1.82% 2011年02月47,270.3410.28%-18.59%259,200.6015.57%-0.98% 2011年03月44,845.3214.75%-5.13%266,255.6016.07% 2.72% 2011年04月45,489.1114.70% 1.44%266,767.0014.05%0.19% 2011年05月44,602.9315.39%-1.95%269,289.7013.87%0.95% 2011年06月44,477.8014.32%-0.28%274,662.6014.17% 2.00% 2011年07月45,183.1014.26% 1.59%270,545.6512.42%-1.50% 2011年08月45,775.2914.66% 1.31%273,393.7711.89% 1.05% 2011年09月47,145.2912.64% 2.99%267,193.169.59%-2.27% 2011年10月46,579.3911.97%-1.20%276,552.679.18% 3.50% 2011年11月47,317.2611.99% 1.58%281,416.378.48% 1.76% 2011年12月50,748.4613.71%7.25%289,847.708.71% 3.00% 2012年01月59,820.72 3.03%17.88%270,010.40 3.15%-6.84% 2012年02月51,448.788.84%-14.00%270,312.11 4.29%0.11% 2012年03月49,595.7410.59%-3.60%277,998.11 4.41% 2.84% 2012年04月50,199.3210.35% 1.22%274,983.82 3.08%-1.08% 2012年05月49,039.729.95%-2.31%278,656.31 3.48% 1.34% 2012年06月49,284.6410.81%0.50%287,526.17 4.68% 3.18% 2012年07月49,705.8510.01%0.85%283,090.68 4.64%-1.54% 2012年08月50,235.069.74% 1.06%285,739.27 4.52%0.94% 2012年09月53,433.4913.34% 6.37%286,788.217.33%0.37% 2012年10月51,467.7110.49%-3.68%293,309.78 6.06% 2.27% 2012年11月52,392.1210.73% 1.80%296,883.05 5.50% 1.22% 2012年12月54,659.777.71% 4.33%308,664.23 6.49% 3.97% 2013年01月62,449.63 4.39%14.25%311,228.5515.27%0.83% 2013年02月60,313.6517.23%-3.42%296,103.249.54%-4.86% 2013年03月55,460.5211.83%-8.05%310,898.2911.83% 5.00% 2013年04月55,607.1510.77%0.26%307,648.4211.88%-1.05% 2013年05月54,431.3910.99%-2.11%310,204.4811.32%0.83% 2013年06月54,063.919.70%-0.68%313,499.829.03% 1.06% 2013年07月54,412.789.47%0.65%310,596.469.72%-0.93% 2013年08月54,900.009.29%0.90%314,100.009.93% 1.13%数量同比环比最高价最低价78,648.0034.67% 3.36%13.32%967.897871.78478,998.0023.86%0.45%8.63%1040.33870.18479,889.0023.84% 1.13% 2.30%1234.9571043.92780,818.0022.97% 1.16%-1.24%1396.4811222.55681,151.0021.34%0.41%-2.42%1510.1791213.24482,789.0021.51% 2.02%-4.81%1369.5131154.97283,460.0020.35%0.81%-3.66%1261.5711066.04484,746.0017.20% 1.54%-5.60%1223.0711116.14885,892.0023.33% 1.35%0.40%1264.4891025.1386,644.0018.44%0.88%-2.55%1241.8331087.01887,590.0018.14% 1.09%-1.87%1213.2281114.13890,995.3019.60% 3.89%-2.50%1198.9741119.20192,211.4017.25% 1.34%0.85%1250.0051110.08792,024.0016.49%-0.20% 1.74%1262.6231189.51992,015.0015.18%-0.01% 1.23%1252.2421175.55492,662.0014.66%0.70% 3.42%1343.461240.05893,936.0015.75% 1.37% 4.93%1411.3471324.72494,658.0014.34%0.77% 5.64%1422.9791323.52896,314.0015.40% 1.75% 4.93%1367.1471278.30197,299.0014.81% 1.02% 3.88%1315.471043.02299,795.0016.19% 2.57% 2.99%1264.3981123.635100,875.2016.42% 1.08% 2.96%1263.7131191.557102,229.0016.71% 1.34% 3.02%1300.1521210.846104,498.5014.84% 2.22% 2.99%1251.8681125.559105,500.0014.41%0.96% 4.79%1174.4271104.501107,778.0017.12% 2.16% 1.09%1131.661064.174108,438.0017.85%0.61% 2.92%1179.651084.156109,218.0017.87%0.72% 3.80%1210.11087.794110,061.0017.17%0.77% 3.90%1303.481047.833111,363.0017.65% 1.18% 2.71%1756.1841259.008111,414.0015.68%0.05% 2.19%1678.8381471.509112,827.0015.96% 1.27% 1.57%1658.691546.837115,079.0015.32% 2.00%0.49%1695.6441556.741115,390.0014.39%0.27%-0.50%1568.3751452.709116,559.0014.02% 1.01%-1.90%1506.9941427.358119,897.9014.74% 2.86%-2.93%1461.8991341.052121,220.4014.90% 1.10%-4.48%1547.7081361.214121,583.4012.81%0.30%-2.50%1770.881583.582122,606.8213.07%0.84%-5.60%1811.0631596.072M2（货币与准货币）同比差值(M2-M1)上证综指124,121.8713.65% 1.24%-8.08%1858.2651746.302 124,053.2512.71%-0.06%-9.62%1908.3061695.531 126,605.3313.69% 2.06%-10.02%1953.3391884.616 126,323.9213.38%-0.22%-9.22%2024.9981888.249 127,790.3013.26% 1.16%-8.66%2114.5221980.345 130,473.8413.38% 2.10%-7.39%2026.3511874.21 129,522.4412.25%-0.73%-5.94%1980.6261896.945 130,994.0712.38% 1.14%-4.72%2125.7241959.721 134,610.2612.27% 2.76%-3.68%2097.2892024.286 137,543.6313.47% 2.18%-3.36%2131.982007.706 136,210.1712.03%-0.97%-4.35%2072.5471893.783 138,744.4613.16% 1.86%-4.28%2112.8791953.721 139,949.8512.75%0.87%-2.24%2179.7412081.644 139,015.8412.06%-0.67%-0.96%2222.6512119.894 147,809.6716.75% 6.33% 1.83%2245.4352157.122 149,228.7318.13%0.96% 6.21%2223.2071909.3 149,941.7617.33%0.48% 3.17%1990.71795.567 151,822.6016.36% 1.25% 4.10%1888.9011750.764 151,497.2516.97%-0.21% 4.63%1773.7981514.862 154,088.3017.63% 1.71% 6.23%17481550.465 158,301.9217.60% 2.73% 4.95%1776.0191593.026 159,639.2716.06%0.84% 4.72%1643.51339.2 160,935.5918.15%0.81% 5.26%1544.9211476.133 164,064.5718.25% 1.94% 6.10%1693.8731494.834 164,570.5617.59%0.31% 4.07%1680.2981575.972 166,023.0019.43%0.88% 2.86%1670.9171506.542 169,601.2414.74% 2.16%0.33%1748.891455.305 170,851.1414.49%0.74%-4.17%1741.9181647.265 173,250.9215.55% 1.40%-0.69%1696.2771624.049 176,985.2116.57% 2.16%-0.98%1680.2791577.53 177,294.1517.03%0.17%-2.55%1577.0521488.679 179,736.2616.64% 1.38%-3.53%1573.1041353.139 185,006.9716.87% 2.93%-1.52%1439.851348.714 190,545.0519.36% 2.99%-0.17%1508.5881311.684 190,108.4118.13%-0.23%-0.70%1524.7511474.471 194,487.3018.54% 2.30%-1.57%1529.7521447.014 196,130.1319.18%0.84% 1.22%1649.6031473.266 199,505.1920.17% 1.72% 1.34%1581.6121477.252 204,907.4220.82% 2.71%0.58%1582.4121483.686 206,193.0720.69%0.63%0.74%1540.1941464.866 210,591.9021.55% 2.13% 2.80%1497.1021406.681213,567.1320.67% 1.41% 2.16%1456.5531348.222 214,469.3620.97%0.42% 1.35%1411.881334.784 216,351.7320.37%0.88% 1.51%1423.5821307.395 221,222.8219.58% 2.25%0.90%1525.2991398.706 225,101.9318.14% 1.75% 2.39%1634.4131491.694 227,050.7219.43%0.87%-0.35%1730.2791585.958 231,654.6019.11% 2.03%-1.01%1760.0761634.71 233,627.8619.12%0.85%-0.91%1783.0071572.23 234,842.4017.71%0.52%-1.53%1606.0721508.645 238,427.4916.36% 1.53%-0.37%1580.571376.218 238,126.9715.49%-0.13%-0.05%1466.7841366.503 239,729.1913.84%0.67%-1.86%1424.5531310.024 243,756.8814.14% 1.68%-0.11%1496.2141259.432 243,740.3213.65%-0.01%0.55%1437.5721289.873 247,135.5814.23% 1.39%-0.09%1387.3421290.988 253,207.7014.46% 2.46%0.37%1352.4551264.152 257,708.4714.49% 1.78%-1.35%1268.8561189.211 259,357.2914.23%0.64% 3.15%1328.5331187.26 264,588.9414.22% 2.02% 3.81%1326.0761162.031 266,992.6614.28%0.91% 3.78%1254.3191135.733 269,240.4914.65%0.84% 4.25%1165.391043.276 275,785.5315.67% 2.43% 4.41%1146.417998.228 276,966.2816.31%0.43% 5.29%1097.6341004.081 281,288.2217.34% 1.56% 5.83%1201.7551081.118 287,438.2717.92% 2.19% 6.28%1223.5651129.054 287,591.6117.99%0.05% 5.91%1165.6661067.407 292,350.3918.30% 1.65% 5.59%1122.8791074.298 298,755.6717.99% 2.19% 6.21%1173.0641074.007 303,571.6517.80% 1.61%7.32%1262.0871161.906 304,516.2717.41%0.31% 4.98%1304.6131256.808 310,490.6517.35% 1.96% 4.69%1313.1251238.156 313,702.3417.49% 1.03% 5.03%1444.7141298.684 316,709.8017.63%0.96% 3.63%1678.5991446.992 322,756.3517.03% 1.91% 3.10%1695.581512.521 324,010.7616.99%0.39% 1.65%1757.4721611.163 327,885.6716.57% 1.20% 1.00%1667.531541.413 331,865.3615.46% 1.21%-0.24%1755.6911634.026 332,747.1815.70%0.27%-0.62%1842.731753.494 337,504.1615.45% 1.43%-1.38%2102.0571833.201 345,603.5915.68% 2.40%-1.80%2698.9042084.267 351,498.7715.79% 1.71%-4.01%2994.2822617.019358,659.2517.78% 2.04%-3.21%3049.7712541.525 364,093.6617.26% 1.52%-2.55%3273.7272723.065 367,326.4617.09%0.89%-2.92%3851.353196.587 369,718.1516.74%0.65%-2.54%4335.9633845.227 377,832.1517.06% 2.19%-3.86%4311.9973404.146 383,884.8818.48% 1.60%-2.46%4476.6263563.544 387,205.1518.09%0.86%-4.68%5235.1574284.871 393,098.9118.45% 1.52%-3.62%5560.4175025.336 394,204.1718.47%0.28%-3.74%6124.0445462.013 399,757.9118.45% 1.41%-3.23%6005.1314778.727 403,442.2116.74%0.92%-4.31%5336.4994798.014 417,818.6718.87% 3.56%-1.67%5522.7784330.697 421,037.8417.39%0.77%-1.55%4695.8024123.305 423,054.5316.19%0.48%-1.78%4472.1513357.229 429,313.7216.88% 1.48%-1.93%3705.0932990.788 436,221.6017.99% 1.61%0.28%3786.0243333.951 443,141.0217.29% 1.59% 3.32%3483.612693.404 446,362.1716.28%0.73% 2.51%2952.0392566.528 448,846.6815.92%0.56% 4.64%2830.7642284.585 452,898.7015.21%0.90% 5.99%2380.4681802.331 453,133.3214.95%0.05% 6.28%2267.3941664.925 458,644.6514.73% 1.22%8.10%2050.8791678.957 475,166.6017.78% 3.60%8.83%2100.8061814.752 496,136.6418.74% 4.41%12.06%2018.511844.094 506,708.0820.35% 2.13%9.71%2402.8071987.129 530,626.7125.43% 4.72%8.41%2392.7692037.024 540,481.2125.89% 1.86%8.41%2579.2182331.877 548,263.5125.68% 1.44% 6.98%2688.1122486.225 568,916.2028.38% 3.77% 3.63%2997.2722668.4 573,102.8528.39%0.74% 2.01%3454.0192947.69 576,698.9528.48%0.63%0.76%3478.012662.997 585,405.3429.26% 1.51%-0.25%3068.0282639.759 586,643.2929.46%0.21%-2.57%3123.4632834.618 594,604.7229.64% 1.36%-4.99%3361.3862923.525 606,225.0127.58% 1.95%-4.78%3334.0113039.858 625,609.2926.10% 3.20%-12.87%3306.7512963.891 636,072.2625.53% 1.67%-9.46%3067.5252890.021 649,947.4622.49% 2.18%-7.45%3132.5762963.438 656,561.2221.48% 1.02%-9.78%3181.6632820.949 663,351.3720.99% 1.03%-8.93%2862.5552481.974 673,921.7218.46% 1.59%-6.11%2598.8972382.358674,051.4817.61%0.02%-5.24%2656.4082319.739 687,506.9219.21% 2.00%-2.72%2701.932564.838 696,471.5018.97% 1.30%-1.91%2704.9332573.629 699,800.0019.29%0.48%-2.76%3073.3842677.994 710,339.0019.46% 1.51%-2.62%3186.722758.924 725,774.1019.72% 2.17%-1.47%2939.052721.479 733,884.9017.31% 1.12% 3.29%2868.0052661.448 736,130.9015.73%0.31%0.16%2944.4132760.175 758,131.0016.64% 2.99%0.58%3012.0442850.945 757,384.6015.36%-0.10% 1.31%3067.4562871.01 763,409.3015.08%0.80% 1.22%2933.462689.206 780,820.9015.86% 2.28% 1.70%2774.3652610.99 772,923.6514.67%-1.01% 2.25%2826.9592677.119 780,852.3013.58% 1.03% 1.69%2712.8882437.681 787,406.2013.06%0.84% 3.47%2584.8042348.217 816,829.2516.72% 3.74%7.54%2483.7592307.146 825,493.9416.21% 1.06%7.73%2536.7792319.44 851,590.9017.34% 3.16%8.62%2423.5592134.017 855,898.8916.63%0.51%13.48%2324.4932132.626 867,171.4217.80% 1.32%13.51%2478.3752263.342 895,565.5018.13% 3.27%13.72%2476.2162242.345 889,604.0417.46%-0.67%14.38%2415.7492251.393 900,048.7717.90% 1.17%14.42%2453.7312309.072 924,991.2018.46% 2.77%13.78%2388.0872188.716 919,072.4018.91%-0.64%14.27%2244.8322100.252 924,894.5918.45%0.63%13.93%2176.7952032.537 943,688.7519.85% 2.03%12.51%2145.0031999.484 936,404.2814.64%-0.77%8.58%2138.0272053.092 944,832.3514.46%0.90%8.96%2123.3271959.334 974,148.8014.39% 3.10%7.90%2269.5121949.457 992,129.2515.92% 1.85%0.65%2391.8212234.947 998,600.8315.16%0.65% 5.61%2444.8042289.887 1,035,858.3715.67% 3.73% 3.83%2369.6492228.813 1,032,551.9016.07%-0.32% 4.19%2253.4212165.784 1,042,169.1615.79%0.93% 4.47%2334.3352161.14 1,054,403.6913.99% 1.17% 4.96%2313.4251849.653 1,052,212.3414.49%-0.21% 4.77%2092.8681946.366 1,061,200.0014.74%0.85% 4.81%2198.8481997.058。
A股历史平均市盈率（1999年—2012年12月）（2012-12-3119：55：35）转载▼
A股历史平均市盈率（1999年—2012年12月）（2012-12-3119：55：35）转载▼今天是2012年的最后一个交易日，指数收盘于2269点。
沪市总市值15.8698万亿、深市总市值7.1659万亿，两市总市值相加为23.0358万亿，上证静态PE12.3倍。
（12月4日指数创出09年年初以来的新低1949点，当日收盘于1975点、沪市PE10.69倍）2011年国内生产总值47.1564万亿；当前两市总市值和2011年GDP的比值（证券化率）为48.84%。
按7.5%的增长率计算，预计2012年我国国内生产总值可达到50.69万亿，当前动态证券化率为：45.44%。
巴菲特认为：所有上市公司总市值占GNP的比率（证券化率）在70%—80%之间时买入股票，长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬，但若这个比率达到200%，那么购买股票简直就是在玩火。
股市进入泡沫的标志：证券化率升到1倍以上。
2007年4月指数上升到3500点、赵丹阳先生卖出股票、整体市场开始进入泡沫阶段，最后延续到10月份6124点泡沫破灭—证券化率近1.5倍。
市场从进入泡沫（证券化率1倍）到泡沫破灭（证券化率1.5倍）可以持续相当长的一段时间。
同样的，整体市场进入低估阶段（证券化率不到50%）也会持续相当长的一段时间，正如最难熬的、也是最具有投资价值、逐渐买进股票的2012年下半年。
打死不开悟在12月10日写下这样一篇博客《1949解放全体股民同胞？》。
让我意想不到的是，仅仅过了三周时间、上证指数就轻轻松松站在年线上方！——————————————————————————————————————————————2012年12月31日收盘上证年线图：（今年年线微涨3.17%）A股市场22年来，指数跌破15年均线的一共是3次：998点、1664点和2012年的第四季度。
前两次都是历史性大底，这一次会成为例外吗？只要人类社会的不断进步、经济在不断发展、GDP总量的不断增加。
中国近20年a股总市值变化曲线
我国近20年A股总市值变化曲线一、总市值的定义A股总市值是指某一时间点上，所有A股上市公司的总市值之和。
总市值的变化是反映A股市场整体规模和变化趋势的重要指标，也是投资者和市场监管部门密切关注的指标之一。
二、总市值变化的历史背景我国股市迅速发展的历程，始于上世纪90年代末期。
1990年代初，我国A股市场于上海、深圳两地同时开市。
经过20年的长足发展，我国A股市场已经成为全球最大的股票市场之一。
而A股总市值的变化也在这一过程中反映出我国经济和金融市场的巨大变化。
三、近20年A股总市值的变化曲线1. 2000年至2010年：蓬勃发展的十年在这十年间，随着我国经济的高速增长和股市的蓬勃发展，A股总市值呈现出快速增长的趋势。
2006年，A股市场总市值突破了10万亿元人民币，创下了新高。
投资者对A股市场寄予厚望，股市繁荣景象一度成为社会热点话题。
2. 2010年至2015年：市场波动的五年然而，2010年后，A股市场总市值出现了明显的波动。
2015年6月，A股市场总市值一度蒸发了约30万亿元人民币，市场陷入了深度调整期。
投资者信心受挫，大量资金纷纷退出A股市场。
3. 2015年至今：逐步回升的新趋势自2015年的市场大跌后，我国证券监管部门采取了一系列积极措施来稳定市场，A股市场总市值也逐步开始回升。
2019年，A股市场总市值已经重新站上了65万亿元人民币，市场信心逐渐恢复。
四、总结与展望近20年来，A股市场总市值的变化曲线反映出了我国资本市场发展的历程。
经历了20年的起起伏伏，A股市场也迎来了逐步回升的新趋势。
然而，总市值的变化仅仅是市场的表面现象，背后更深层次的内在规律仍需要我们深入探讨和研究。
个人观点：总市值的变化不仅仅反映了市场本身的波动，更代表着整个我国经济发展的历程。
A股市场的发展和变化离不开我国经济的整体发展，只有稳健的经济基础才能支撑起健康的资本市场。
我期待未来我国A股市场更加成熟和健康地发展，为我国经济的全面建设做出更大的贡献。
十年上证指数走势分析
1997-2007十年上证大盘指数走势分析中国股市一路走来,十多年来经历了无数风风雨雨,值得回味的太多,值得总结的也太多。
从年K线来看,上证指数自1990年12月31日95.79点一直到金融危机前突破6000点一路上行,其间所经历的曲折与反复,却是难以详尽描述的,但我们可以通过总结找到其中有规律的地方,来把握股市的发展脉搏。
总之中国股市仍将向前发展,向着不断的新高迈进,其留下的历史轨迹值得每一位股市中人好好品味,只有了解了历史,才能更好的把握未来,在股市中健康的存活下去。
一九九七年:元月2日,上证指数收盘919.43点,成交金额23.7亿元,到元月7日上证指数下探到871.78点,成交量萎缩至19.64亿元,之后股指一路上行,成交量逐步放大,但在5月12日后股指一路下挫,多方极力抵抗,但均无回天之力。
台阶式下行一直持续到七月上旬,之后股指呈波浪式行进,到9月23日股指运行至本年最低点1025.13点,当日成交量为30.81亿元。
年末开始上涨。
一九九八年:延续97年年末的上涨走势,股指在98年一季度出现了两次较大的调整行情,元月股指达到第一波调整的顶点1250.01点,2月9日第二波顶点1262.61点。
到3月26日,,一波走势强劲的牛市主升行情出现了,到4月9日成交量达到顶峰124.76亿元,股指经过反复振荡上行至6月4日股指达到全年最高1422.98点。
8月6日后股指进入加速下跌阶段,8月19日股指已急速下挫之全年最低点1043.02点,心理线也在急跌途中连续两次下探至20左右,11月17日后股指进入连绵阴跌阶段,同时成交量也逐步萎缩,到12月31日股指已经跌至1146.7点。
一九九九年:延续98年末的绵绵阴跌,到元月开始,股指呈小幅度波形走势,2月8日达到第一波谷底1065.82点,之后股指开始缓慢回升,到4月9日股指达到波峰顶点1210.09点。
之后股指又陷入绵绵阴跌中,5月19日股指突然向上发力,成交量也同时放大,日线MACD 出现金差,一波中国股市史上有名的牛市强势上涨就此拉开序幕。
货币供应量M1M2与股市走势统计2004~2014
货币供应量（M1 M2）与股市走势分析M1:表示的是狭义货币供应量，主要是基础货币和企业的活期存款，从M1增速与股市的关系可以看出资金面对股市 走势的影响还是较为明显的。
M2:M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款M2过高而M1过低，表明投资过热和中间市场活跃、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明消费和终端 市场活跃、投资不足，有涨价风险。
M1-M2指标由于M2包括的是M1以及M1以外的定期存款和储蓄存款，因此M1增速若快于M2增速，表明定期存款活期化，大量 资金转向交易活跃的M1，从而对股市的资金供给可能形成较为积极的影响。
规律:当M1比M2小6个百分点以上，股指即开始走牛市，而它们的差逐渐缩小，股市就开始见顶，尤其当M1达到22% 左右时，股指就开始下跌。
（从下面的统计总结出）货币供应量(M1 M2)单位：亿元人民币970799281594743945949580298601976749937810096410175210412610727915.84%11.08%10.40%10.50%10.40%11.25%12.55%11.50%11.64%12.08%12.71%11.78%2401522668212392166720812208492117121352222732198322409240321.35%-3.15%-3.81%-3.78%-4.25%-4.41%-5.38%-5.83%-6.28%-5.91%-5.59%-6.21%2004.012004.022004.032004.042004.052004.062004.072004.082004.092004.102004.112004.12225102227051231655233628234842238427234842239729243757243740247136253208838068355685816856048678088627867808912590439907829238795971222871989319297198781904819018190481951820524200782020921468M 1增速-M2增速与股指走势关联如下一页图示从图中可以看出二者走势关联性强，但二者间的峰值还是存在较大差别。
2015年最新-上证指数：指数-GDP市值比率
流通市值上海深圳1999年1月1134106091060912.5695656929631999年2月1090102591025912.1548849528721999年3月1158110191101913.0553345630981999年4月1120107481074812.7342531930301999年5月1279123201232014.5967621234731999年6月1689164761647619.5207997348211999年7月1601156991569918.6002084845331999年8月1627162821628219.2909481247161999年9月1570158531585318.7826680146541999年10月1504152761527618.0990371844711999年11月1434153431534318.1784189343921999年12月1366145801458017.2744149142492000年1月1534164761647618.3725926849372000年2月1714184191841920.5392561755112000年3月1800195511955121.8015634658512000年4月1836202262022622.5542643660652000年5月1894209982099823.4151311763592000年6月1928216632166324.1566809565852000年7月2023234322343226.1293148771212000年8月2021234942349426.1984518472232000年9月1910224602246025.0454255770012000年10月1961232172321725.8895656973382000年11月2070248772487727.7406523579342000年12月2071269302693030.0299782184812001年1月2065275122751227.7298025486322001年2月1959265582655826.7682500783662001年3月2112293102931029.5420366595512001年4月2119296152961529.849451239768总市值GDP市盈率指数年度总市值/GDP2001年5月2214311543115431.40063493104472001年6月2218316373163731.88745867105112001年7月1920275182751827.735850049109 2001年8月1834297092970929.944195398968 2001年9月1764286862868628.913096678692 2001年10月1689274632746327.680414628380 2001年11月1747284612846128.686315438750 2001年12月1645275902759027.808420048382 2002年1月14912513413988 3.912235.67729627531 2002年2月15242581314469 4.028236.735157857747 2002年3月16032749315557 4.30539.259434638302 2002年4月16672934016121 4.546141.458145368722 2002年5月15152690214859 4.176138.0839******** 2002年6月17323097816758 4.773643.532830939114 2002年7月16512972016074 4.579441.761824618859 2002年8月16663028216221 4.650342.408396949007 2002年9月15812892215320 4.424240.346478678622 2002年10月15072806614619 4.268538.926572998255 2002年11月14342675613590 4.034636.793522647823 2002年12月13572536312965 3.832834.953208147467 2003年1月14992828514244 4.252935.342848458303 2003年2月15112855714380 4.293735.681908438392 2003年3月15102859914129 4.272835.508223298341 2003年4月15212889513784 4.267935.467502858445 2003年5月15762988114505 4.438636.886078740 2003年6月14862826513364 4.162934.5949228251 2003年7月14762833313151 4.148434.474422748275 2003年8月14212746912836 4.030533.494639118028 2003年9月13672666412416 3.90832.476628127825 2003年10月13482642212099 3.852132.012082776352006年4月14402717010598 3.776820.6137626786642008年10月17289171920348.1411.2067143.55410065275022011年4月2911.51218892584727.0827.3652168.20805482013年10月2141.61215118584224.6923.5409745.3172832013年11月2220.50215693389983.2924.6916347.53234836 2013年12月2115.98215040687911.9223.8317945.87712861 2014年1月2033.08214557591513.5623.7088640.31988082 2014年2月2056.30214842692871.3624.1297441.03564 2014年3月2033.31214706488883.523.5947540.12582927 2014年4月2026.36214681288780.3523.5592440.06543156 2014年5月2039.21214799091059.9423.9049940.65343807 2014年6月2048.33214875494708.3924.3462441.40383049 2014年7月2201.562160754100518.8926.1272944.43272921 2014年8月2217.202162579105359.4126.7938445.56628442 2014年9月2363.872175316117424.0329.27449.78411072 2014年10月2420.182180185119512.3229.9697350.96728507 2014年11月2682.832200417126574.7732.6991855.60904835 2014年12月3234.682243102128572.9437.1674963.207981372015年1月3352.9625676814318439.995262.8397880210002000300040005000600070002005.52006.32007.12007.112008.92009.72010.52011.32012.12012.112013.92014.7上证指数：沪深市场总市值/GDP-指数沪深市场总市值/GDP （％）上证指数上证指数：沪深市场总市值-指数10002000300040005000600070002005.52006.32007.12007.112008.92009.72010.52011.32012.12012.112013.92014.7沪深市场总市值（万亿）上证指数。
M2与M1的关系(1)
数据来源:Wind资讯01-1202-1203-1204-1205-1206-1207-1208-1209-1210-1200-12M1:同比M2:同比:减-14-14-7-700771414212128283535M2与M1的关系【 原创: 许森森2009-02-18 15:05 只看楼主(-1) 江湖上说M2高M1 5%以上，见底 牛市成立 反之M1高出M2 5%以上，见顶 熊市成立 [顶楼]【原创: 忘了 2009-02-19 01:03 (-1) 】现在M2,M1什么情况,请楼主具体说说[【原创: 鲁星海 2009-02-19 11:51 (-1) 】现在M2,M1什么情况,请楼主具体说说引用【原创: alixzh 2009-02-20 02:37 (-1) 】央行公布的数据显示，截至1月末，M2余额为49.61万亿元，同比增长18.79%；M1余额为16.52万亿元，同比增长6.68%。
/roll/20090219************.shtml【原创: 许森森 2009-02-21 01:40 (-1) 】现在情况是意外M2 18.79% M1 6.68%。
，，也就是M2高M1 12%多（新中国历史上最大喇叭口了）。
牛市条件成立所以江湖上有各种说法，以中金哈继铭派认为没有持续性，说不定二季度指标就突然下来了，而且是大幅度的以东方证券派认为是人造牛市有一定持续性。
【原创: 许森森 2009-03-13 00:59 (-1) 】 月份货币信贷合理增长货币供应量增长20.48%。
2009年2月末，广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48%，比上月末高1.69个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为16.65万亿元，同比增长10.87%，比上月末高4.19个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.51万亿元，同比增长8.28%。
1-2月份净投放现金923亿元，同比少投放1411亿元。
M1M2与股市的关系
请看下图，这是截止自96年5月到2011年5月M1增速与上证指数的走势关系图：看了这张图，任何人都会觉得神奇！M1增速与上证指数走势是如此的高度吻合！当M1增速高于22%时是为股市顶，低于10%时是为股市底。
为什么会这样呢？很简单，因为M1增速是代表社会上的活钱！如果M1低于10，代表活钱没了，国家自然就要松动银根。
而我们知道中国股市是资金推动型的，上涨是靠资金推动的，银根一松，股市就上去了。
道理就是这么简单！从上图我们看到，5月份的M1增速已持续跌到了12.7%左右，离10%已很近了就是说我们离股市的底部也近了，底部近了，我们要做的当然是，越跌越买！直至满仓！当M1增速从低位回升，到达20%时，股市说不定已涨到3600点以上！当然，越跌越买的品种是有选择的。
我还是推荐指数型的基金因为，股票可以从60元跌到2元，直到退市，但指数基金只要拿着，永远不会退市！人类不断进步，股指就会不断创新高！而且，下一波行情，如果我没有猜错的话，一定是蓝筹股的行情(中小盘个股已经历2年大牛市，根据风水轮流转的道理，该到蓝筹啦）而指数基金拿着的，大部份正是蓝筹股的组合！一语道破天机，经济最大的赢家是央行的主人，股市最大的赢家是股票发行人。
M1、M2的数据变化有很多玄机①从最近十多年的历史看，每当M1比M2低时，尤其是二者差距（M1＜M2）超过5个点时，股市就会见底，一轮新的牛市将会拉开序幕；②而M1高M2（M1＜M2），5个百分点时，牛市行情会结束，熊市会到来。
例如，1994年和1995年，M1的增长速度明显放缓，使M1和M2的差距开始拉大，1994年和1995年M2比M1分别快7.7个百分点和12.8个百分点。
为1996年之后的大牛市创造了必要的条件。
在1999年5·19行情之前，M1和M2同样出现了这样的背离走势，最大差距达到6个百分点。
本轮行情是2005年底开始启动的。
从2006年1月初央行公布的2005年度的金融统计数据看，我国的货币供应量M1和M2出现了明显的“异动”：到2005年12月末，广义货币供应量(M2)余额为29.88万亿元,同比增长17.57%，增幅比上年末高2.94个百分点；而狭义货币供应量(M1)余额为10.73万亿元,同比增长11.78%，增幅比上年末低1.8个百分点。
M1与M2关系
M1、M2比例与股市关系股票市场的波动起伏主要是资金流动变化引起，如果进入股市的资金逐渐增加(即资金的边际增加值为正)，则股市逐渐活跃，股价会逐渐上涨;反之股市人气会逐渐衰落，股价会逐渐下跌。
而进入股市的资金与银行资金直接相关，因此，根据银行统计数据看出进入股市资金流动情况，从而判断股市中长期波动具有一定参考价值。
M1、M2增速数据变化蕴涵玄机。
从最近十多年的历史看，每当M1增速比M2增速低时，尤其是二者差距超过5个点时，股市就会见底，一轮新的牛市将会拉开序幕。
而M1增速比M2增速高5个百分点时，牛市行情会结束。
如1994年和1995年，M1增速明显放缓，使M1和M2的差距开始拉大，1994年和1995年M2比M1分别快7.7个百分点和12.8个百分点。
为1996年之后的大牛市创造了必要的条件。
在1999年5.19行情之前，M1和M2同样出现了这样的背离走势，最大差距达到6个百分点。
本轮行情是2005年底开始启动的，从2006年1月初央行公布的2005年度的金融统计数据看，我国的货币供应量M1和M2出现了明显的“异动”:到2005年12月末，广义货币供应量(M2)余额为29.88万亿元,同比增长17.57%，增幅比上年末高2.94个百分点;而狭义货币供应量(M1)余额为10.73万亿元,同比增长11.78%，增幅比上年末低1.8个百分点。
M1增速比M2增速低4.74个点。
为什么M1比M2低时会产生新牛市？从统计内容看，M2和M1的差异主要是M1不包括储蓄存款和企业定期存款，因此，M2和M1的“异动”应该是由储蓄存款和企业定期存款的“异动”引起的。
例如:2005年的企业定期存款增加迅速，年末的余额是33100亿元人民币，同比增长30.4%，在各项银行负债中增长速度最快。
不仅企业的定期存款增长迅速，居民的定期储蓄存款也出现加速增长的态势，储蓄存款的年终余额是143278.3亿元人民币,同比增长17.98%，其中定期存款增加16257.6亿元人民币，占新增储蓄存款的68.5%，该比例比2004年增加了8个百分点。
中国股市的运行规律
中国股市的运行规律可以描述为：股市的短期运行趋势受到股市政策、供求状况的影响，股市的中长期运行趋势取决于宏观经济运行态势与宏观经济政策。
其中，宏观经济运行态势是滞后的，宏观经济政策方向是先行的。
当二者方向一致时，股市出现同向的趋势运行；当二者方向不一致时，股市会出现与经济政策方向一致的拐点，等待经济运行态势转向来确认拐点。
因此，宏观经济政策的取向是对中国股市运行起方向性的决定作用的。
从上述总结的规律出发，我们可以试着探索方法论，去研究这些规律的变化，继而形成一些固定的指标，用来判断股市变化、牛熊转换的蛛丝马迹。
1政策指标宏观经济政策方面，包括货币政策和财政政策，当二者同为扩张性时，货币供应量增加，流动性增强，企业投资增速加快，居民消费意愿强烈，经济活力旺盛，经济进入景气上升周期，股市形成趋势性的上涨；当二者同为紧缩性时，货币供应量减少，流动性收紧，企业投资减缓，居民消费活动减少，经济活力减弱，经济进入景气下行周期，股市形成趋势性的下跌。
产业政策转变对经济运行也具备一定的作用，当产业政策倾向于扶持某一行业时，会改变经济主体（企业和个人）的支出结构，引导社会资源向其转移，进而形成结构性的新的经济增长点，这些行业演变为经济周期的先导性行业，带领宏观经济进入新的景气上升周期。
我国经济处于高速增长阶段，产业结构调整以及相关的政策将促进经济增长模式的逐步转变。
在此过程中，产业整合促进的优势企业崛起和新兴产业在政策扶持下获得的快速发展将为股市注入更强的预期，从而带来估值溢价，造成结构性的投资机会。
资本市场的制度建设和股市政策对股市运行的短期趋势也产生至关重要的作用这里包括资本市场的基本交易制度的完善，创新制度的设计推出，股市的体制改革，股票供给的调节，资金供给的调节，投资人队伍的建设，法律法规的制定，监管力度的加强等等。
很大程度上，这些制度调节的都是股市的供求关系，而供求关系是股市短期波动的决定因素。
当市场上的资金供给大于股票供给时，市场受到资金推动上扬，反过来，当股票供给大于资金供给时，市场因为资金流失而下跌。
中国上证指数历史平均市盈率一览表
中国上证指数历史平均市盈率一览表中国上证指数历史平均市盈率一览表沪市大盘市场平均市盈率----沪市上市公司平均股价----后市大势分析1994.1.20沪市大盘平均市盈率35.28倍---大盘见所谓777"铁底"---后照样无情跌穿1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍----大盘见历史大底325点---大结束1994.9.13沪市大盘平均市盈率33.56倍---大盘见阶段顶1052点1995.2.7沪市大盘平均市盈率18.97倍---大盘见阶段顶926点1996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍---大盘见历史大底512点---大牛市开始1996.12.11平均市盈率47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点1996.12.25平均市盈率33.62倍---大盘见历史大底855点1997.5.12平均市盈率59.64倍----大盘见阶段大顶1510点---大熊市开始1997.7.8平均市盈率38.17倍---大盘见阶段大底1025点1998.6.4平均市盈率46.27倍---大盘见阶段顶1422点1998.8.18平均市盈率38.83倍----大盘见阶段大底1043点1998.11.17平均市盈率47.04倍---大盘见阶段顶1300点1999.5.17平均市盈率38.09倍----大盘见阶段大底1047点---5.19行情爆发---大牛市开始1999.6.30平均市盈率63.08倍---大盘见中级调整顶1756点1999.12.27平均市盈率48.75倍---大盘见大底1341点---2.14行情1爆发---大牛市开始2000.2.17平均市盈率58.42倍----大盘见1770创出1756历史新高2000.8.22平均市盈率63,73倍----大盘见2114阶段短期的顶2000,9.25平均市盈率57.37倍----大盘见阶段低点1874点2001.1.11平均市盈率63.01倍----大盘见阶段高点2131.98点2001.2.22平均市盈率56.83倍----大盘见阶段低点1893点2001.6.14平均市盈率66.16倍----大盘见历史大顶2245点---大牛市结束---大熊市开始2002.1.29平均市盈率40.68倍---大盘见阶段低点1339点2002.6.25平均市盈率76.7倍----大盘见阶段高点1748点2003.1.6平均市盈率42.18倍----大盘见阶段低点1311点2003.4.16平均市盈率36.14倍----大盘见阶段高点1649点2003.11.13平均市盈率39.91倍----大盘见阶段底1307点2004.4.7平均市盈率38.81倍----大盘见阶段中级顶顶1783点2005.6.6平均市盈率15.42倍----大盘见历史大底998点----大牛市开始---大熊市结束2006.7.5平均市盈率23.31倍----大盘位于1757点2007.2.27平均市盈率35.25倍---大盘位于3049点2007.5.29平均市盈率36.4倍----大盘见阶段高点4335点2007.6.5平均市盈率31.1倍---大盘阶段性大底3404点2007.10.16沪市大盘平均市盈率47.04倍----大盘位于6124点2007.11.6沪市大盘平均市盈率44.53倍---大盘位于5536点——这是转载子网上的,数据没有考证！点位和平均股价是没有参考意义的！只有估值才是最为重要的参考之一！——20XX年10月份上证指数市盈率达到了12倍左右。
M2与房价、股市的关联性分析
货币供给量M2与股市、房价的关联性分析一、引言自2008年以来，中国政府一直采用宽松政策，货币供给量M2也一直在增加。
图1给出的就是自2008年至2016年每一季度的M2走势图。
那货币供给量M2的增加会不会导致部分资金流入股市和房地产市场，进而推动价格上涨呢？考虑到上海证券交易所上市的高市值公司的权重较大，所以以上证综合指数作为股市的代表。
图2就是2008年至2016年每一季度的上证综合指数走势图。
而至于房地产市场呢？我着重考察中国特大城市的房价表现，所以以深圳为例。
图3就是自2008年来至2016年每一季度深圳市房地产的价格走势图。
二、货币供给量M2与股市的关联性分析根据图1和图2来看，货币供给量M2一直在增加，而股市却时涨时跌，那可不可以猜测货币供给量M2的增加对股市的表现没有显著影响呢？以货币供给量M2为解释变量，上证综合指数SHI为被解释变量，对其进行线性回归分析,采用2008年至2016年每一季度的数据进行模型建立。
线性回归方程：SHI=2298.928+0.000406M2（R^2=0.060319 F=2.182477 t= 1.477321）通过F检验，得到由于F=2.182477 <Fa(1,34)=4.2,应接受原假设H0:b1=0,说明线性回归方程不显著，即货币供给量M2对上证综合指数没有显著影响。
三、货币供给量M2与深圳市房价的关联性分析根据图1和图3来看，货币供给量M2一直在增加，同时深证市房地产价格也一直在上涨，那是不是意味着货币供给量M2对深证市房地产价格有一定的推动作用呢？以货币供给量M2为解释变量，深证市房地产价格SZFJ为被解释变量，对其进行线性回归分析,采用2008年至2016年每一季度的数据进行模型建立。
线性回归方程:SZFJ=-580.2456+0.026483M2（R^2=0.789939 F=127.8581 t= 11.30744）对该线性回归方程进行相关统计检验：根据R^2=0.789939说明模型对样本的拟合较好。
中国上证指数历史平均市盈率一览表
中国上证指数历史平均市盈率一览表：沪市大盘市场平均市盈率----沪市上市公司平均股价----后市大势分析1994.1.20沪市大盘平均市盈率35.28倍---大盘见所谓777"铁底"---后照样无情跌穿1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍----大盘见历史大底325点---大熊市结束1994.9.13沪市大盘平均市盈率33.56倍---大盘见阶段顶1052点1995.2.7沪市大盘平均市盈率18.97倍---大盘见阶段顶926点1996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍---大盘见历史大底512点---大牛市开始1996.12.11平均市盈率47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点1996.12.25平均市盈率33.62倍---大盘见历史大底855点1997.5.12平均市盈率59.64倍----大盘见阶段大顶1510点---大熊市开始1997.7.8平均市盈率38.17倍---大盘见阶段大底1025点1998.6.4平均市盈率46.27倍---大盘见阶段顶1422点1998.8.18平均市盈率38.83倍----大盘见阶段大底1043点1998.11.17平均市盈率47.04倍---大盘见阶段顶1300点1999.5.17平均市盈率38.09倍----大盘见阶段大底1047点---5.19行情爆发---大牛市开始1999.6.30平均市盈率63.08倍---大盘见中级调整顶1756点1999.12.27平均市盈率48.75倍---大盘见大底1341点---2.14行情1爆发---大牛市开始2000.2.17平均市盈率58.42倍----大盘见1770创出1756历史新高2000.8.22平均市盈率63,73倍----大盘见2114阶段短期的顶2000,9.25平均市盈率57.37倍----大盘见阶段低点1874点2001.1.11平均市盈率63.01倍----大盘见阶段高点2131.98点2001.2.22平均市盈率56.83倍----大盘见阶段低点1893点2001.6.14平均市盈率66.16倍----大盘见历史大顶2245点---大牛市结束---大熊市开始2002.1.29平均市盈率40.68倍---大盘见阶段低点1339点2002.6.25平均市盈率76.7倍----大盘见阶段高点1748点2003.1.6平均市盈率42.18倍----大盘见阶段低点1311点2003.4.16平均市盈率36.14倍----大盘见阶段高点1649点2003.11.13平均市盈率39.91倍----大盘见阶段底1307点2004.4.7平均市盈率38.81倍----大盘见阶段中级顶顶1783点2005.6.6平均市盈率15.42倍----大盘见历史大底998点----大牛市开始---大熊市结束2006.7.5平均市盈率23.31倍----大盘位于1757点2007.2.27平均市盈率35.25倍---大盘位于3049点2007.5.29平均市盈率36.4倍----大盘见阶段高点4335点2007.6.5平均市盈率31.1倍---大盘阶段性大底3404点2007.10.16沪市大盘平均市盈率47.04倍----大盘位于6124点2007.11.6沪市大盘平均市盈率44.53倍---大盘位于5536点——这是转载子网上的,数据没有考证！点位和平均股价是没有参考意义的！只有估值才是最为重要的参考之一！——2008年10月份上证指数市盈率达到了12倍左右。
股市将在自由流通市值比M2为15%时见顶
股市将在“自由流通市值/M2”为15%时见顶2013年03月25日文/新浪财经特约撰稿人洪灏中国市场表现通常受限于一个简单的比率——自由流通市值/M2比率。
当“比率”升逾15%时，市场普遍见顶回落。
尽管有时比率能超越15%的水平，但市场最终回天无术。
因此，资金流动性将决定中国股市的表现“自由流通市值/M2”为15%时将是市场见顶的标记：欧文-费雪 (Irving Fisher)应该是历史上较不幸的经济学家之一。
他于1929年大股灾发生两天前仍旧建议投资者买进股票的言论让他名声扫地。
直至1933年，费雪不遗余力地建议美国总统罗斯福放弃金本位制度以结束大萧条的时候，他的同行们仍旧在排挤他。
但是在1894年一次出游瑞士的时候，费雪无意中观察到溪水流进山泉的情景，从中获得启发，并藉此精确地阐释财富、资金、利息和收入之间的关系。
费雪指出：“收入是在一个特定时间内流入水泉的流水量，而资金则是一个特定时点水泉内的流水量。
”这个想法为费雪之后的货币流动性理论奠定了核心基础。
虽然费雪从未如凯恩斯一样把其思路整理成像《通论》般的集大成的巨著，但凯恩斯把费雪誉为其有关货币经济学理论的始祖。
费雪的流动性理论与我们研究中国股市何时见顶的研究息息相关。
我们的研究发现中国市场表现通常受限于一个简单的比率——自由流通市值/M2比率 (以下简称为“比率”)。
当“比率”升逾15%时，市场普遍见顶回落。
尽管有时比率能超越15%的水平，但市场最终回天无术 (焦点图表1)。
因此，资金流动性将决定中国股市的表现，一如费雪所指山泉控制流水流入量一样。
问题是，为什么是15%？焦点图表1：15%的自由流通市值/M2比率是中国股市达到峰值的指标。
我们认为答案在于中国家庭资产配置的比例。
根据中国人民银行的储户调查，介乎市场情况，近年来中国家庭将其总资产的10%至15%分配在股票中。
例如，2007年牛市的时候，股票占资产配置的15.4%。
2008年为5.9%，2009年市场复苏时为11.5%。