第八章-金融投资
中级会计实务(2020)-第5讲_金融资产和金融负债
【解析】企业管理金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标，合同条款规定仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息支付的金融资产，应该划分为以摊余成本计量的金融资产；企业管理金融资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目的的，合同条款规定仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息支付的金融资产，应该划分为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产；除此之外的应划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
第二节金融资产和金融负债的确认和终止确认
考点内容
1.金融资产和金融负债的确
认条件
【小新点】计划未来交易不能确认
2.金融资产应当终止确认（满足其一）①合同权利终止
②已转移，且该转移满足终止确认的规定
3.金融资产满足任意条件终止确认“部分”，否则终止确认“整体”①仅包括金融资产所产生的特定可辨认现金流量（利息剥离合同，仅利息）
②仅包括与该金融资产所产生的全部现金流量完全成比例的现金流量部分（部分权利）
③仅包括与该金融资产所产生的特定可辨认现金流量完全成比例的现金流量部分（如部分利息）
4.金融负债的终止确认现时义务已经解除
第三节金融资产和金融负债的计量考点内容
2.公允价值的确定
概念
公允价值，是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，
出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价
格
输入值第一层次输是在计量日能够取得的相同资产或负债。
2020年度中级会计实务第八章金融资产和金融负债复习试题
万元。
A.1000
B.1068.75
C.1076
D.1065.24
6.2×20 年 1 月 1 日，甲公司从二级市场购入乙公司分期付息、到期还本的债券 24 万张，
以银行存款支付价款 2100 万元，另支付相关交易费用 24 万元。该债券系乙公司于 2×20
年 1 月 1 日发行，每张债券面值为 100 元，期限为 2 年，票面年利率为 5%，每年年末支付
C.以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产
D.流动资产
3.2×13 年 2 月 2 日，甲公司支付 500 万元取得一项股权投资作为交易性金融资产核算，支
付价款中包括已宣告尚未发放的现金股利 20 万元，另支付交易费用 5 万元。甲公司该项交
易性金融资产的入账价值为（ ）万元。
A.480
B.500
A.3934
B.27934
C.27966
D.4000
10.2×19 年 10 月 15 日，甲公司以公允价值 1000000 元购入一项债券投资，并按规定将其
分类为以摊余成本计量的金融资产，该债券的账面余额为 1000000 元。2×20 年 10 月 15 日，
甲公司变更了其管理债券投资组合的业务模式，其变更符合重分类的要求，因此，甲公司于
第八章 金融资产和金融负债
一、单项选择题
1.下列各项中，不属于金融资产的是（ ）。
A.无形资产
B.长期股权投资
C.库存现金
D.应收账款
2.甲公司取得债务工具，以收取合同现金流量和出售债务工具为目标的业务模式，应划分的
金融资产类别为（ ）。
A.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
第八章 非存款类金融机构
一是保障的功能，即保障遭遇到与劳动及收入相关的风 险公民最基本的生活需求。 二是互济的功能，通过按照同一比例缴纳保险费建立基 金，使个别社会成员遭遇或可能遭遇的严重风险被全体 社会成员分担，从而降低了风险程度。 三是调节收入分配关系的功能，无论是社会保险计划， 还是社会援助计划，都是一种社会再分配形式，实际存 在着高收入者向低收入者的转移支付。
依据投资货币种类 依据基金发行方式是否公开
美元市场基金、日元市场基金和欧元市场基金等 公募基金和私募基金
第二节
投资类金融机构
三、投资基金管理公司 （三）投资基金的业务经营 基金运作需遵循“经理与保管分开”的原则，负责 基金操作的管理公司，不经手或保管投资人的资产 。 投资基金的运作主要是通过发行基金单位的受益证 券（即基金份额），集中投资者的资金，由基金托 管人（通常是银行、信托公司等金融机构）托管， 并由基金管理人负责基金的操作，即下达买卖指令 ，管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币 等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。
第三节 保障类金融机构
一、保障类金融机构概述 （二）保障类金融机构的运作特点 保障类金融机构通过提供风险管理服务获取保费收 入，并依据约定承担保险赔付和按照规定运用管理 保险基金。 1.业务经营符合大数定律 2.业务具有独特的风险管理技术和要求 3.通过收取保费，集合大量分散的储蓄资金 通过对资金进行充分、安全的投资运作，既可增强 偿付能力，又有利可图。
第二节
投资类金融机构
一、投资类金融机构概述 （三）投资类金融机构的作用 投资类金融机构的作用主要表现在三个方面： 一是促进证券投资活动的顺利进行；二是降低 投资者的交易成本和信息搜寻成本；三是通过 专业技术与知识为投资者规避风险、分散风险 和转移风险提供可能。
金融学 第八章 金融中介机构
中国人民银行
1. 中国人民银行为中央银行，受国务院领导 。
2. 中国人民银行具有世界各国中央银行的一般特征： 通货发行的银行、银行的银行和政府的银行。
3.《中华人民共和国中国人民银行法》 4. 分支机构根据履行职责的需要设立。 作为派出机构，它们根据中国人民银行的授权，在 辖区内承办有关业务。
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政策性银行
1.由政府投资设立,根据政府的决策和意向,专门 从事政策性金融业务的银行；并且根据具体 分工的不同，服务于特定的领域。 2.在从事业务活动中，贯彻不与商业性金融机 构竞争、自主经营与保本微利的基本原则。
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政策性银行
3.共有三家： 国家开发银行 中国进出口银行 中国农业发展银行
4.资金来源有三：
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其他商业银行
1. 其他商业银行绝大多数以各种形式的国有资本为 主。 2. 现均采取股份制形式；其中有的已经上市。 3. 已有外资参股股份制商业银行。
4. 它们有较快的发展速度。
5. 以城市名命名的商业银行……
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投资银行、券商
1. 在我国，极少直接以投资银行命名的投资银行。为 数众多的证券公司实际是金融中介机构体系中投资 银行这一环节的主要力量。证券公司习称“券商”。
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城市信用合作社
1. 城市信用合作社是在改革开放初期发展起来的。 实践中，绝大部分城市信用合作社，从一开始，其 合作性质即不明确。而且其中不少由于靠高息揽存 以支持证券、房地产投机，先后陷入困境。 2. 上世纪90年代中期之后着手整顿。先是合并组建 “城市合作银行”，随即在1998年完成了将约 2300家城市信用社纳入90家城市商业银行的组建 工作。 3. 现在，依然存在独立的城市信用合作社。
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《国际金融理论与实务(修订版)》第八章国际资本流动与国际融资概要
2. 经营租赁 经营租赁(Operation Lease)，也称服务性租赁(Service Lease)， 是—种不完全支付租赁，规定出租人除提供融资外，通常也提供特别 服务，如保险和维修等。经营租赁有下列特点。 第一，不完全支付。基本租期内，出租人只能从租金中收回设备的部 分垫付资本，需通过该项设备以后多次出租给多个承租人使用，才能 补充未收回的那部分投资和其应获利润。因此，租期较短，短于设备 有效寿命。 第二，可撤销。在租赁期满之前，承租人预先通知出租人就可中止合 同，退回设备，以租赁更先进的设备。 第三，租赁物由出租人批量采购，这些物件多为具有高度专门技术， 需要专门保养管理，技术更新快，购买金额大，且通用性较强并有较 好二手货市场，垄断性强的设备，需要有特别服务的厂商。出租人提 供维修管理、保养等专门服务并承担过时风险，负责购买保险，因此， 租金较金融租赁高得多。 第四，在经营租赁方式下，承租人账务上仅作为费用处理，而资产仍 在出租人的账簿上。这种租赁业务一般由制造厂商租赁部或专业租赁 公司经营。
(二) 短期资本流动 短期资本流动主要有以下几种类型 1. 贸易资金流动 2. 银行资金流动 3. 保值性资本流动 4. 投机性资本流动 投机者一般是利用以下几种市场行情的变动进行投机活动 (1) 利用外汇市场汇率的变动进行投机性的外汇买卖 (2) 利用利率的变动或国别利差，将资本从利率低的国家调往 利率高的国家，以取得较高的利息收益 (3) 利用国际证券市场价格的变动，调动短期外汇资金买卖不 同国家的证券，以牟取投机利润。
3. 国际贷款 (1) 政府贷款(2) 国际金融机构贷款(3) 国际银行贷 款 4. 出口信贷 (1) 出口信贷的利率，一般低于相同条件资金贷放市 场利率，利差由国家补贴。 (2) 出口信贷的发放与信贷保险紧密结合。 (3) 国家成立发放出口信贷的机构，制定政策，管理 与分配国际信贷资金，以弥补私人商业银行资金的不 足，改善本国的出口信贷条件，加强本国出口商夺取 国外销售市场的能力。 卖方信贷和买方信贷
企业资金管理_第八章_投资与融资管理
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投资产品-资产管理计划
分类二（募集方式）： 公募产品：面向不特定社会公众公开发行。公开发行的认定标准依照《中华人民共 和国证券法》执行。主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规 和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。公募产品可以投资商品及 金融衍生品，但应当符合法律法规以及金融管理部门的相关规定。 私募产品：面向合格投资者通过非公开方式发行。私募产品的投资范围由合同约定，
间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确
定公司债券的偿还期。
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投资产品-债券
基本要素： 付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半 年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债 券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算 的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。 票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券
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投资产品-通知存款
概念：存入时不约定存期，支取时事先通知银行、约定支取存款的日期和金额。 特点： 流动性极高，风险极低。 短期投资 收益低 种类： 种类 起存金额 支取金额 ≥5万 ≥10万 种类 一天通存 七天通存 存期 ≥1天 ≥7天 要求 提前一天向银行发出支取通知 提前七天向银行发出支取通知
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投资产品-债券
概念： 债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于 指定日期还本付息的有价证券。 债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向 社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件 偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者
金融学概论-08第八章 风险管理及其投资组合
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2019/8/2
第四节 风险的衡量
一、金融资产与资产选择
商业票据、股票、债券等从金融市场的交易角度来看， 被视为交易的对象、手段，是金融工具。但从其持有 者的角度来看，这些金融工具是投资者的金融资产。
对微观主体来说，财富是实物资产与金融资产之和。 但对全社会来说，财富只是实物资产的集合，而金融 资产不过是债权债务凭证，它们对经济生活有很大作 用，但本身并不是财富，只是一种虚拟证券。
市场风险是指由于资产市场价格变动所引起的风险。
利率风险是指由于利率变动引起的资产价格变动风险。
购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀使 投资者的购买力下降而引起的投资风险。
汇率风险是指由于未预见到的汇率变化所造成的资产
收益发生变化。
4
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第一节 风 险 概 述
(2)非系统性风险又称为可分散风险或可变风险。是指只 对某个行业或公司产生影响的风险。非系统风险包 括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。
2019/8/2
第三节 风险的转移
一、风险转移
若证券投资者预期证券价格将下跌时，又不愿意出售 证券（他担心自己判断失误），但又害怕因证券价格 下跌而受损，此时，他至少有三种方式进行风险转移。
与某金融机构签署协议，在将来某一时间按现在约定 的价格卖出该证券。这种方法不仅降低了因证券价格 下跌遭受损失的风险，同时也降低了因证券价格上涨 而获取收益的可能性，称为套期保值。
r
1 n
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ri
ˆ2(r)n11in1[ri r]2
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第四节 风险的衡量
三、资产选择的决策准则 （一）最大期望收益准则 最大期望收益准则是指投资者选取各种可能投
2014年证券投资分析考点速记第八章 金融工程应用分析
2014年证券投资分析考点速记第八章金融工程应用分析【考点一】金融工程概述一、金融工程的基本概念狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通信工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。
广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。
它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。
它是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。
二、金融工程的核心分析原理与技术1．金融工程的核心分析原理金融工程的核心分析原理是无套利定价与风险中性定价理论。
2．金融工程的核心分析技术金融工程的核心分析技术是组合与分解技术。
所谓组合与分解技术是指利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品，或者是将原有相关金融产品的收益和风险进行剥离，并加以重新配置，以获得新的金融机构，使之具备特定的风险管理功能，以有效满足交易者的偏好和需要。
3．金融工程运作金融工程作为金融创新的手段，其运作可分为六个步骤：(1)诊断。
(2)分析。
(3)生产。
(4)定价。
(5)修正。
(6)商品化。
三、金融工程技术的应用金融工程应用于四大领域：公司金融、金融工具交易、投资管理和风险管理。
【考点二】期货的套期保值与套利一、期货的套期保值1．套期保值的基本概念与原理套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。
其含义是指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约，以期在未来某一时间，通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓后，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的。
期货市场上存在以下经济原理：(1)同品种的期货价格走势与现货价格走势一致。
(2)随着期货合约到期日的临近，现货与期货价趋向一致。
第8章 商业银行的证券投资管理
中国银行业的发展演变
❖ 我国商业银行正在经历由严格的分业经营向混业经 营（综合化经营）模式的转变。
❖ 改革开放初期，我国陆续恢复或成立了工、农、中、 建四大国有银行，建立起一批全国性和区域性股份 制商业银行，银行业务逐步实现专业化。此后，中 国银行业经历了混业、分业再到综合化经营的转变。 1993年前的混业经营阶段 1994年后的分业经营阶段 大资管时代的综合化经营
R —期望收益率。
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❖ 标准差反映了不同证券风险的大小，既包括 系统风险，也包括非系统风险。
❖ 标准差越大，其所对应的概率分布的离散程 度也就越大，投资组合的可能收益就越偏离 期望收益，预期收益实现的可能性就越小， 投资损失的可能性就越大；标准差越小，其 所对应的概率分布的离散程度就越小，投资 组合的可能收益就越接近期望收益，预期收 益实现的可能性越大，投资损失的可能性就 越小。
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六种情况及银行对策
❖ 风险不变，收益变动：尽可能增加收益 ❖ 收益不变，风险变动：尽可能降低风险 ❖ 风险上升，收益增加：收益 > 风险 ❖ 风险降低，收益减少：风险 > 收益 ❖ 收益增加，风险降低：积极寻求 ❖ 收益减少，风险上升：避免投资
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第三节 商业银行证券投资的一般策略
❖ 商业银行证券投资的一般策略
2
商业银行证券投资的种类
❖ 大多数西方国家在法律上都禁止商业银行投资工商 企业股票，只有德国、奥地利、瑞士等少数国家允 许。但随着政府管制的放松和商业银行业务的综合 化发展，股票作为商业银行的投资对象已成为可能。
❖ 根据我国《商业银行法》（2015年8月29日修订版） 的规定，商业银行可以发行金融债券并买卖政府债 券、金融债券等，但不得从事信托投资和证券经营 业务，不得向非自用不动产投资或向非银行金融机 构和企业投资，国家另有规定的除外。
中级会计实务第八章金融资产和金融负债
第八章金融资产和金融负债第一节金融资产和金融负债的分类一、金融资产的分类金融工具是指形成一方的金融资产（债权投资、股权投资）并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。
金融工具包括金融资产、金融负债和权益工具，也可能包括一些尚未确认的项目。
企业的金融资产主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、其他应收款、贷款（金融企业）、垫款（金融企业）、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。
企业应当根据其管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，将金融资产划分为以下三类：①以摊余成本计量的金融资产（债权投资）；②以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（其他债权投资、其他权益工具投资）；③以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（交易性金融资产）。
上述分类一经确定，不得随意变更。
（一）企业管理金融资产的业务模式1.业务模式评估。
企业管理金融资产的业务模式，是指企业如何管理其金融资产以产生现金流量。
业务模式决定企业所管理金融资产现金流量的来源是收取合同现金流量、出售金融资产还是两者兼有。
企业确定其管理金融资产的业务模式时，应当注意以下方面：（1）企业应当在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，而不必按照单个金融资产逐项确定业务模式。
（2）一个企业可能会采用多个业务模式管理其金融资产。
（不同的投资组合）（3）企业应当以企业关键管理人员决定的对金融资产进行管理的特定业务目标为基础，确定管理金融资产的业务模式。
（4）企业的业务模式并非企业自愿指定（不等于企业持有金融资产的意图，而是一种客观事实），通常可以从企业为实现其目标而开展的特定活动中得以反映。
（5）企业不得以按照合理预期不会发生的情形为基础确定管理金融资产的业务模式。
（以客观事实为依据）2.以收取合同现金流量为目标的业务模式。
在以收取合同现金流量为目标的业务模式下，企业管理金融资产旨在通过在金融资产存续期内收取合同付款来取得现金流量，而不是通过持有并出售金融资产产生整体回报。
行为金融学第八章金融市场的股票收益率异象
行为金融学第八章金融市场的股票收益率异象金融市场是经济活动的重要组成部分，其收益率作为投资回报的关键指标一直受到关注。
然而，随着时间的推移和市场变化，股票收益率出现了一些异象，本文将从行为金融学的角度来分析股票收益率的这些异象。
首先，股票收益率的异象之一是“长期超额回报现象”。
即使经济学理论认为股票回报应该与长期经济趋势和经济活动相关，但实际情况却出现了股票超额回报的情况。
这个现象对理性经济学的挑战在于，即使在缺乏充分风险补偿的情况下，人们仍然会实现超额回报。
这个现象得到了强有力的解释，即投资者存在“高估”和“低估”市场情绪的行为偏差。
当市场情绪高涨时，投资者过度乐观而高估了股票的价值，反之亦然。
这就导致了股票的价格与其真实价值发生差异，从而使得某些投资者能够获得超额回报。
其次，股票收益率的异象之二是“大小问题”。
这个问题在所谓的“小市值效应”中有所体现，即规模较小的公司的股票表现要好于规模较大的公司。
这是由于人们往往更容易高估较大公司的股票价值，而低估较小公司的股票价值。
这种行为偏差导致小公司的股票收益率比大公司高，即使这些公司在经营能力和劳动生产率方面相差无几。
第三，股票收益率的另一个异象是“动量效应”。
即股票价格受到以前价格变动的影响，这意味着如果某些股票在之前较长时间内表现良好，那么它们在未来也有可能表现良好。
这个现象与理性经济学预测的股票价格完全不同，预测价格应该受最新的经济数据和新闻事件的影响而快速变化。
然而，这些动量效应的行为偏差似乎是普遍存在的，而且对投资者预测未来收益率的能力也起着重要作用。
最后，股票收益率的异象之一是“市场反应迟钝”。
这个现象指的是市场对于一些新闻或事件反应的时间比理性经济学预测的时间长，这是由于市场上的投资者不是完全理性的，而且在某些情况下存在惯性投资者和过度自信的投资者。
这些行为偏差导致市场对于事件的反应需要时间，而且反应通常也是过分缓慢的。
总之，股票收益率的这些异象从行为金融学的角度阐释了人类行为在投资决策中的非理性之处。
投行第八章PPT课件
价格风险
系统风险——也称市场风险，包括：政治风险、利率风险、
供需失衡风险等等
非系统性风险——是某个证券或某一类证券特有的风险
如何衡量系统性风险？
• 一般来说，系统性风险比非系统性风险容易管理。 系统性风险可以根据做市商所做股票的β系数来确 定他应该进行风险抵补的头寸金额，然后买卖相 应数量的股指期货或期权予以冲抵。
– 透过利率交换协议，使得LTCM可以利用少量的资金，从事大量的交 易活动。 * 利率上升将会导致整体债券价值下降； * 流动性降低造成债券价格下降。
– 事实上，LTCM手中的俄罗斯政府债券因流动性的下降（债券市场最 终因卢布贬值而停止交易），造成剧烈亏损。
– 俄罗斯政府债券的价值仅为原来市价的1/3。
• 其二：即使监管部门未及时发现和制止，但由 于主承销商与发行人特殊的股权关系，可导致股 票销售中公众的不信任，大大增加配股成功的不 确定性。
• 监管层制定的该项规定即是为防范这种风险产生。
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• 其三：该主承销商协议违反国家证券管部门明 文禁止性规定，根据《合同法》有关条款，该协 议属于无效合同，对当事人双方并不构成约束力， 当出现承销风险时深发展的利益可能无法得到有 效和充分地保障。
2
一、投资银行的风险种类
1.市场风险 2.信用风险 3.法律风险 4.操作风险 5.流动性风险 6.体系风险
3
1.市场风险
• 市场风险是指一个或多个市场的价格、利 率、汇率、波动率、相关性或其他市场因 素（比如流动性）水平的变化，导致投资 银行某一头寸或组合发生损失或不能获得 预期收益的可能性。
• 而此时标准普尔500指数期货的协定价也落至190点，即 9.5万美元。
• 投资银行通过买入合约平仓而在期货市场上获得50万美元 的收益〔100×(100000一95000)=500000〕，使得投资 银行将承销损失从100万美元降至50万美元。
8金融经济学(第八章 有效市场理论)
Efficient market response to “good news”
-30
-20
-10
0
+10
+20 +30 Days before (-) and after (+) announcement
二、被动投资策略
有效市场假设认为，主动管理基本上是白费精力并且 未必值得花这么多钱，因此他们提倡一种被动式投资 策略，该策略并不试图战胜市场，取得超常收益。被 动策略的目的在于建立一个充分分散化的证券投资组 合，从而不徒劳地寻找那些过低或过高的股票。
被动管理常被描述为一种购入－持有策略。 被动管理的一个常用策略是建立指数基金。它按照目 标指数的证券构成种类和比例持有股票，其收益率与 该目标指数相同。如1976年美前卫集团的被称为指数 500资产组合的共同基金。
与弱式效率相比较，半强式有效市场使用更加复 杂的信息和推理。投资者必须掌握经济学和统计学的 技术知识，并且对各种行业和公司的特征有深入了解。 此外，掌握和使用这些技术需要才华、能力和时间， 而且成功案例很少见。 而与半强式效率相比较，强式效率不太切合实际： 很难相信市场已经存在如此的高效率，以至于那些 “内幕”人士都不能通过利用这些消息获利。同时， 也很难发现市场达到强式有效的有关证据。到目前为 止，我们所拥有的证据基本上都否定强式有效市场的 假设。
由其创始人查尔斯· 道命名的道式理论是大部分技术分 析的鼻祖。道式理论的目的是要确定股票市场价格的 长期走势。
金融投资学重点总结精选全文
可编辑修改精选全文完整版第一章一、金融市场是以金融资产为交易工具而形成的供求关系和交易机制的总和。
二、金融市场要素是指构成金融市场的元素，它们共同构成金融市场，在市场原则和市场制度安排下形成制衡机制，维持市场正常运行。
金融市场要素包括：（一）金融市场主体包括政府、企业、个人、金融机构。
（二）金融市场客体金融工具一般采用有价证券或其衍生品的形式。
（三）金融市场中介指为资金融通提供媒介服务的专业金融机构或取得专业资格的自然人（经纪人）。
（四）金融市场的组织方式主要集中在市场形态和价格形成机制方面。
（五）金融市场监管。
是指一国货币当局或该国政府依法设定的监管部门对金融机构实施的各种监督和管制的行为。
三、金融投资是为了获得一定的预期社会经济效益而进行的资金或资本物的投入及其活动的过程。
金融投资与实物投资的关系（一）两者的区别主要表现在：1．投资主体不同。
2．投资客体（对象）不同。
3．投资的目的不同。
（二）两者的联系主要表现在：1．投资媒介物或者说投资手段相同。
2．金融投资为实物投资提供了资金来源，实物投资是金融投资的归宿。
四、金融投资与投机（一）从证券市场看，投机是指市场参与者根据证券市场价格波动状况，通过基本面和技术面分析，对证券价格的未来走势进行预测，从低价买进和高价卖出中获取差价收益的行为。
（二）投资与投机的区别：1．投资与投机的动机不同。
2．投资与投机的时间不同。
3．投资与投机参与市场交易的时机不同。
4．投资与投机的资金来源不同。
5．投资与投机承受的风险不同。
第二章一、证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其发生过的行为。
证券必须具备的基本的特征:1．法律特征。
它反映的是某种法律行为的结果,本身具有合法性，具有法律效力。
2．书面特征。
即必须采取书面形式或与书面形式有同等效力的形式，并且必须按照特定的格式进行书写或制作，载明有关法律规定的全部必要事项。
金融投资教案
金融投资教案简介：本教案旨在向学生介绍金融投资的基本概念、原则和技巧，帮助他们了解投资市场的运作机制，并为未来的投资决策提供基础知识和思维模式。
一、投资的定义和分类投资的概念、目的和分类：长期投资、短期投资、风险投资等。
投资理念：价值投资、成长投资、指数投资等。
投资工具：股票、债券、期货、外汇等。
二、投资市场与机构金融市场的种类：股票市场、债券市场、期货市场、外汇市场等。
金融机构：证券公司、基金公司、银行、期货公司等。
投资者的身份和参与角色。
三、投资风险和回报风险与收益的关系。
市场风险：行业风险、系统风险等。
投资回报的形式：股息、利息、本金收益等。
四、投资决策的基本原则投资目标的设定。
风险承受能力的评估。
优化资产配置。
投资组合的分散化。
五、技术分析和基本面分析技术分析的基本原理：趋势分析、支撑与阻力、图表形态等。
基本面分析的基本思路：财务报表分析、宏观经济因素分析等。
技术分析与基本面分析的比较与应用。
六、投资心理学和行为金融学投资者心理的影响因素：贪婪、恐惧等。
常见投资心理误区及避免方法。
行为金融学的基本观点与应用。
七、实践操作与案例分析投资交易的流程。
实践操作中的注意事项。
案例分析：具体投资产品、交易策略、风险管理等。
八、国内外金融市场与投资机会国内外主要金融市场的特点和趋势。
国内外投资机会的分析与选择。
九、金融投资的伦理与法律风险金融投资中的道德问题与风险。
合法投资行为的规范与法律保护。
结语：通过本教案的学习，学生将掌握金融投资的基本知识和技能，了解投资市场的运作机制，提高投资决策的能力和风险管理的前瞻性，为今后的投资实践打下基础。
希望学生在投资过程中保持理性思考和风险意识，遵循合法、诚信的原则，以良好的投资行为为自己和社会创造更大的价值。
关于第八章 金融理财主要工具与产品价值评价
第八章金融理财主要工具与产品价值评价案例:防止估值中的市盈率误用投资是为了获取回报，因而具有相同回报的公司应该具有相同的股价就成为一种最容易理解，似乎也最顺理成章的逻辑。
股价对净利润的比值，即市盈率（PE），也由此成为最常用和最普及的估值方法。
无论是专业分析人员的研究报告，还是一般投资者的投资决策，处处都可以看到PE的身影，它甚至已经发展成了许多分析师和投资者估值分析的万能武器。
于是，在市场投资价值分析中，我们经常可以看到行业PE的概念，包括机构投资者在内的许多投资者也经常用其来评价行业内的某家公司在该行业及相对于其他行业的投资价值高估或低估的程度。
甚至，有的分析师和投资者直接使用美国发电企业的PE比较中国发电企业的PE，来说明中国发电企业的投资价值，这些做法合适吗？评析：PE是一种非常简化的估值方法，其内涵假设是各个公司的股权价值和净利润水平之间存在一个固定的比例关系。
由于股票价值是市场上投资者对企业未来收益和风险的综合判断，上述假设也就意味着企业一个单一年度的收益水平与其未来的全部收益流量和风险水平之间存在一定的比例关系，这就是PE的使用前提。
在实践操作中，这个前提被分解为一些更为具体的要求和假设，对这些假设条件的忽视将造成各种各样的PE误用，方法本身也就失去了价值评估的功能。
首先，不同行业的需求驱动要素、上游产品特征、成本结构、盈利模式等等都迥然不同，这也就决定了企业间相同的净利润所承担的风险水平存在很大的差异，换言之，即便是在同样的收益水平下，两类企业未来收益变化的影响因素、变化程度等都会具有本质差别。
因此，为保证上述假设的合理性，可比公司之间必须具有类似的收益和风险特性。
例如果汁生产企业的未来收益和风险主要取决于普通消费者需求偏好以及上游农产品价格，而电力生产企业未来收益和风险则更多取决于国民经济的整体发展、行业监管状况和煤炭供需关系的变化。
显然，无论是消费者需求偏好和整体国民经济发展，还是农产品和煤炭之间，其决定因素都完全不同，因而在这两类企业之间比较PE就没有什么太大的意义。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产概述
(3)销货退回与折让 企业已经销售出去的商品或产品，常会因品种、规 格、质量不符合客户的要求而遭全部或部分退回，称 “销货退回”；或购销双方通过协商后对这部分商品不 作退回处理，而在赊欠的销货金额上给予一定的扣减， 称“销货折让”。发生销货退回和销货折让时作为应收 账款的减少，它不影响应收账款的入帐金额。
三、其他应收及预付款项
（一）预付账款
预付账款是指企业按照合同规定，预先支付给供货 方或提供劳务方的款项。 1. 单独设置“预付帐款”帐户进行核算 2. 在“应付帐款”帐户核算预付帐款
注意：新会计制度规定企业的预付账款如有确凿证据表
明其不符合预付账款性质，或者应供货单位破产、撤消
等原因无法收到所购货物的应将原计入预付账款的金额
二、应收账款 (一)应收账款的性质及范围 应收账款是企业在正常生产经营活动中因销售商品、 产品或提供劳务而应向购货单位或接受劳务单位收取的 款项。 1.应收账款是企业因销售活动引起的债权； 2. 应收账款是指流动性质的债权，不包括长期性质 的债权； 3. 应收账款是企业应收客户的款项，不包括企业付 出的各类存出保证金。
（四）坏账的确认及核算 1.坏账的确认 坏账指企业无法收回的应收款项。由于发生坏账而 使企业蒙受的损失称为坏账损失。 坏账的确认应符合下述条件： (1)有确凿证据表明该应收款项不能收回，如债务单位已 撤消、破产； (2)有证据表明该应收款项收回的可能性不大。如债务单 位资不抵债、现金流量严重不足、发生自然灾害等导致 停产而在这段时间内无法偿付债务的； (3)应收款项逾期3年以上债务人仍没履行偿债义务的。
第一节 金融资产的内容及其分类
一、金融资产的内容
金融资产主要包括库存现金、应收账款、应收票据、 贷款、垫款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权 投资、基金投资、衍生金融资产等。
中级会计：2021年第八章 金融资产和金融负债
2021年中级会计实务习题班第八章金融资产和金融负债关键考点及例题解析以前年度考题回顾【例题•单选题】（2019年）甲公司对其购入债券的业务管理模式是以收取合同现金流量为目标，该债券的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿还本金金额为基础的利息的支付。
不考虑其他因素，甲公司应将该债券投资分类为（）。
A.其他货币资金B.以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产C.以摊余成本计量的金融资产D.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产答案及解析【正确答案】C【答案解析】甲公司购入债券的业务管理模式是以收取合同现金流量为目标，同时该债券的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量仅为对本金和以未偿还本金金额为基础的利息的支付。
满足以摊余成本计量的金融资产确认条件，选项C正确。
以前年度考题回顾【例题•单选题】（2019年）2×18年1月1日，甲公司以银行存款1100万元购入乙公司当日发行的5年期债券，面值为1000万元，票面年利率为10%，每年年末支付利息，到期偿还债券面值。
甲公司将该债券投资分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
该债券投资的实际年利率为7.53%。
2×18年12月31日该债券公允价值为1095万元，预期信用损失20万元。
不考虑其他因素，2×18年12月31日，甲公司该债券投资的账面价值为（）万元。
A.1095B.1075C.1082.83D.1062.83答案及解析【正确答案】A【答案解析】其他债权投资按照公允价值后续计量，计提减值不影响其账面价值，因此2×18年12月31日，甲公司该债券投资的账面价值就等于当日公允价值，即1095万元，选项A正确。
以前年度考题回顾【例题•单选题】（2018年）2017年1月1日，甲公司溢价购入乙公司于当日发行的3年期到期一次还本付息债券，作为债权投资进行核算，并于每年年末计提利息。
财务管理(主编丁元霖-立信会计出版社)金融投资
三、其他决策(一)投资开发时机决策——净现值法(二)投资期决策——净现值法小结：项目投资决策评价指标的运用（一）单一独立投资项目的可行性评价1、若同时满足各指标决策标准，则方案可行。
2、若同时不满足各指标决策标准，则方案不可行。
3、若动静态指标评价发生矛盾，以动态指标结论为准。
4、用贴现评价方法对独立项目评价会得出相同结论。
（二）多个互斥方案的比较和优选1、净现值法、现值指数法适用于原始投资相同，计算期相等的多方案决策。
2、原始投资不相同，但计算期相同时，可用差额投资内部收益率法或年等额净回收额法。
3、计算期不相同时可用年等额净回收额法或最小公倍数法。
（三）多个投资方案组合的决策1、若资本总量不限，则所有符合项目全选。
2、若资本有限量，可用净现值合计和加权平均现值指数判断。
思考：项目投资决策后还应考虑哪些现实问题？1、执行中的控制与调整。
2、若发现决策不当，确定是继续还是放弃？3、为防止竞争者进入，是否设置“进入障碍”？第八章金融投资金融投资的对象是金融资产，金融资产是以经济合约为基本存在形式的权利性资产。
金融资产具有独特的性质：(1)所代表的是一种契约性权利；(2)周转速度取决于金融资产的持有目的；(3)金融资产的价值取决于能带来未来的现金流量。
本章将考察证券投资、基金投资和期权投资。
第一节证券投资证券投资是公司在证券交易市场上购买有价证券的经济行为，由于证券市价波动频繁，证券投资的风险往往较大，如何达到风险与报酬的均衡是证券投资的主要财务问题。
一、证券投资的风险获取投资收益是证券投资的主要目的，证券投资的风险是投资者无法获得预期投资收益的可能性。
证券投资的风险按风险性质划分为系统性风险和非系统性风险两大类别。
（一）系统性风险证券的系统性风险，是由于外部经济环境因素变化引起整个证券市场不确定性加强，从而对市场上所有证券都产生影响的共同性风险。
系统性风险无法通过投资多样化的证券组合而加以避免，也称为不可分散风险。
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第八章金融投资
一、判断题
1、只要证券之间的收益变动不具有完全正相关关系，证券组合风险就一定小于单个证券的加权平均值。
（）
2、企业进行公司债券投资既面临系统风险，也面临非系统风险。
（）
3、有效证券投资组合的判断标准是：风险不变收益较高或收益相同风险较低。
（）
4、系统性风险不能通过证券投资组合来消减。
（）
5、进行有效的证券投资组合，可以减少证券投资风险。
（）
6、某种证券的β系数为０，说明该证券无非系统风险，而某种证券的β系数为１，说明该证券的风险是所有证券平均风险的一倍。
（）
7、不可分散风险大小的程度，可以通过β系数来衡量。
（）
8、如果两种股票的相关系数为1，则这两种股票经过合理组合，也能达到分散风险的目的。
（）
9、某股票的β系数值越大，其内在价值也就越大。
（）
10、投资基金是一种集合投资方式。
（）
11、按基金发行的限制条件投资基金分为契约型和公司型两大类型。
（）
12、公司型基金本身就是一个基金股份公司，通常称为投资公司。
（）
13、在均衡的时间间隔内按固定的金额分次投资于同一种证券的投资策略成为固定比例投资策略。
（）
14、基金的价值取决于目前能给投资者带来的现金流量。
（）
15、期权是一种合同和约。
（）
16、延迟投资、规避风险，是期权行为最基本的理财思想。
（）
17、离期权到期日越近，期权越不可能增值，到期日的前一天增值的可能性为零。
（）
18、在期权期限的任一时点上，期权价值都是由履约价值和时间价值构成的。
（）
二、单项选择题
1、一种投资与另一种投资进行组合后，其风险得以稀释，这种风险是（）
Ａ、系统风险Ｂ、非系统风险Ｃ、不可避免风险D、不可控制风险
2、企业进行长期债券投资的主要目的是（）。
Ａ、调节现金余额Ｂ、获取稳定收益
Ｃ、利用财务杠杆Ｄ、获得控制权
3、投资风险中，非系统风险的特征是（）
A、不能被投资多样化所稀释Ｂ、不能消除而只能回避
Ｃ、通过投资组合可以稀释Ｄ、对各个投资者的影响程度相同
4、低风险投资所占比重大而高风险投资所占比重小的投资组合是（）
Ａ、保守型投资组合Ｂ、中庸型投资组合
Ｃ、冒险型投资组合Ｄ、无关型投资组合
5、在下列各种产生证券投资风险的原因中，不属于可分散风险是（）。
Ａ、经营亏损风险Ｂ、破产风险Ｃ、违约风险Ｄ、利率风险
6、设甲企业购买Ａ股票10000股，每股购买价8元，随后按每股12元的价格卖出全部股票，证券交易费用为400元。
则该笔交易的转让价差收益是（）元。
Ａ、39600 Ｂ、40000 Ｃ、40400 Ｄ、120000
7、下列各项中，不属于证券市场风险的是（）。
Ａ、心理预期风险Ｂ、利率风险Ｃ、通货膨胀风险Ｄ、个别违约风险
8、某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该股票的期望报酬率为（）
A、8%
B、14%
C、16%
D、20%
9、下列发展最悠久的投资基金的类型是（）
A、契约型
B、公司型
C、开放型
D、封闭型
10、（）基金本身就是一个基金股份公司，通常称为投资公司。
A、契约型
B、公司型
C、开放型
D、封闭型
11、将资金按比例分配投资于各类证券，使持有的各类证券市价总额达到设定的比重是（）
A、平均成本投资策略
B、固定比重投资策略
C、共同分担投资策略
D、分级定量投资策略
12、在某一时点每一基金单位所具有的市场价值叫做（）
A、基金的报价
B、基金的回报率
C、基金的净值值
D、基金单位净值
三、多项选择题
1、按照资本资产定价模型，影响股票预期收益的因素有（）
A、无风险收益率Ｂ、所有股票的市场平均收益率
Ｃ、特定股票的β系数Ｄ、营业杠杆系数
2、下列各种风险属于系统性风险的是（）。
Ａ、宏观经济状况的变化Ｂ、国家货币政策变化
Ｃ、公司经营决策失误Ｄ、税收法律变化
3、下列因素引起的风险，企业无法通过多元化投资予以分散的有（）
A、市场利率上升
B、社会经济衰退
C、技术革新
D、通货膨胀
4、股票投资的收益来源于（）
A、股利
B、资本利得
C、违约风险报酬
D、利息
5、按照资本资产定价模式,影响特定股票预期收益率水平高低的因素有( )
A、无风险收益率
B、平均风险股票的必要收益率
C、特定股票的β系数
D、经营杠杆系数
6、证券投资收益包括（）
Ａ、债券利息Ｂ、股利Ｃ、现价与原价的差额Ｄ、收入
7、与股票内在价值呈同方向变化的因素有（）
Ａ、年增长率Ｂ、年股利Ｃ、预期的报酬率Ｄ、β系数
8、短期债券与长期债券相比，其特点有（）
Ａ、风险高Ｂ、流动性强Ｃ、收益率低Ｄ、通货膨胀风险大9、导致债券到期收益率不同于票面利率的原因主要有（）
Ａ、平价发行每年付一次息Ｂ、溢价发行
Ｃ、折价发行Ｄ、平价发行到期一次还本付息
10、下列各项不属于期权的财务功能的有（）
A、价值定位功能
B、权利义务不对称功能
C、风险转移功能
D、风险收益不对称功能
11、下列关于期权价值的分析正确的有（）
A、时间与期权有效期成反向变化。
B、在期权到期日之前的任何一天，期权都有增值的可能性。
C、期权时间价值在期权处于两平状态下达最大值。
D、履约价值越高时间价值就越低。
12、前期投资占领市场，有了追加投资的权利，不属于下列的哪一种期权（）
A、追加期权
B、扩张期权
C、放弃期权
D、延迟期权
四、计算题
1、某公司拟于2001年8月1日发行公司债券，债券面值为1500元，期限为4年，票面利率为9％，不计复利，到期一次还本付息，若实际利率分别为7％和10％。
要求：计算投资者实际愿意购买此债券的价格。
（取整数）
2、某股票3年的股息分别为：第一年年末1元，第二年年末1.5元，第三年年末2元，投资者要求的报酬率为19％，预期第三年年末的市场价格为20元。
要求：计算投资者愿意购买此股票的价格。
3、某公司持有A、B、C三种股票，股票投资帐面价值分别为：600、300、100万元，三种股票的β系数分别为1.2、0.8和1.1。
若市场平均收益率为15%，无风险收益率为8%。
要求：分别确定由A、B和C三种股票组成的证券组合的β系数、风险收益率和必要收益率。
参考答案：
一、判断题
1、√
2、√
3、√
4、√
5、×
6、×
7、√
8、×
9、×10、√11、×12、√13、×14、√
15、√16、√17、√18、×
二、单选题
1、B
2、B
3、C
4、A
5、D
6、A
7、D
8、C
9、A 10、B 11、B 12、D
三、多选题
1、ABC
2、ABD
3、ABD
4、AB
5、ABC
6、ABC
7、AB
8、BC
9、BCD
10、AB 11、ABC 12、ACD
四、计算题
1、（1）若实际利率为7％，则：
P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/F，7%，4）＝2674（元）
（2）若实际利率为10％，则：
P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/F，10%，4）＝2987（元）
2、P＝1（P/F,10％,1）＋1.5（P/F,10％,2）＋2.0（P/F,10％,3）＋20（P/F,10％,3）
＝18.68（元）
3、首先计算证券组合β系数，然后用资本定价模型求收益率。
证券组合中三种股票的比重：
βA=600/（600+300+100）×100%=0.6
βB=300/（600+300+100）×100%=0.3
βC=100/（600+300+100）×100%=0.1
证券组合的β系数：βp = 0.6×1.2+0.3×0.8+0.1×1.1=1.07
证券组合的风险收益率：R F = 1.07×（15%—8%）=7.49%
证券组合的必要收益率：K = 8%+7.49%=15.49%。