基金运作流程图
基金运作流程图
基金运作流程图1.1.1私募股权投资的概念私募股权投资(Private Equity,简称PE)是指私募股权基金管理公司针对有投资价值的项目,主要是具有发展潜质的非上市企业,通过以非公开方式向少数私募股权投资者或个人募集资金,然后进行权益性投资,并提供资金和各类增值服务,以帮助企业成长,使企业的资产得到增值,最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出获利的一类投资。
它的精髓是资本的最大化增值。
1.1.2私募股权投资的特点(1)高收益兼高风险收益与风险就像一对孪生兄妹一样,要想获取高收益,就必须承担高收益所附带的高风险。
私募股权投资也不例外,投出去的资金要实现价值增值总是需要很长的时间;再者,即使受资企业如期实现了价值增值,但是私募股权投资的退出又难以掌控,能否获取高回报仍然还是个未知数。
然而,就像赌博一样,一旦赌赢,就能获得丰厚的回报,私募股权投资也是一样,一旦投资成功,获得的投资收益足以让一个人连做梦都会笑醒。
因此,在我们看到投资高收益的同时,也应该看到局收身后的尚风险。
(2)投资期限在投资期限上,PE投资一般是3-5年,甚至需要的时间更长,并且流动性较差,一般在投资期内不能退出,因此PE属于中长期投资。
(3)投资专业性强PE投资具有很强的专业性,这主要体现在PE运作的各个环节。
在私募股权基金的成立阶段,要求具备一定的投资专业技能,再到投资项目的选择,更需要各行各业专业人才的支持,融资、投资更需要专业的指导,后续监督管理也同样需要经营管理人才,直到最后的退出都需要专业的策划和指导。
只有做到专业,才能做出正确的投资决策,获得预期的投资收益。
(4)投资灵活性高PE投资较其他投资方式,具有较高的灵活性。
首先体现在私募股权基金的成立对组织形式的选择,有有限合伙制、公司制、契约制等多种组织形式可以选择;其次是投资项目的选择,可以对各行各业,处于各不同生命周期的企业进行选择;在融资方式上,融资渠道有很多可供选择,而不是单一的金融机构贷款;在投资方式上,也有联合投资、分阶段投资、一次性投资等多种方式可供参考;有退出方式,更是有IPO、股权转让和清算等方式,都可根据具体情况进行选择。
证券投资基金代销业务操作流程图
华西证券有限责任公司证券投资基金代销业务操作流程第一章总则 (3)第二章基金代销业务概况 (3)第三章资金账户 (5)第四章基金账户类业务流程 (6)第一节基金账户的开立 (6)第二节基金账户的登记 (10)第三节基金账户的取消登记 (11)第四节基金账户的注销 (12)第五节基金账户的资料变更 (14)第六节基金账户的查询 (17)第七节基金账户的挂失（解挂）补办 (18)第八节基金账户和基金份额的冻结、解冻 (20)第五章基金交易类业务流程 (20)第一节基金认购、申购业务 (20)第二节基金赎回业务 (25)第三节基金分红 (28)第四节基金转托管业务 (30)第五节基金非交易过户业务 (32)第六节基金转换业务 (35)第七节基金定期定额申购业务 ........ 错误!未定义书签。
第六章业务复核和差错处理 .. (36)第七章附则 (37)附件 (38)证券投资基金投资人权益须知 ......... 错误!未定义书签。
开放式基金账户注册／登记申请表 .. (42)开放式基金账户注销／取消登记申请表 (43)开放式基金账户资料变更申请表 (44)开放式基金账户查询申请表 (46)开放式基金账户挂失（解挂）补办申请表 (47)开放式基金认购/申购申请表 (49)开放式基金委托撤单申请表 (50)开放式基金赎回申请表 (51)开放式基金转托管申请表 (52)开放式基金非交易过户申请表 (53)开放式基金转换申请表 (55)开放式基金定期定额申购申请/变更表 .. 错误!未定义书签。
第一章总则第一条为了规华西证券有限责任公司（以下简称“本公司”）证券投资基金代销业务的运作和销售人员的行为，确保本公司证券投资基金代销业务合规、顺利地开展，根据《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金销售机构部控制指导意见》和国家其他相关法律、法规的规定，结合本公司业务的实际情况以及各基金管理公司“开放式基金业务规则”，特制订本操作流程（以下简称本流程）。
基金运作流程图
基金运作流程图私募股权投资(Private Equity,简称PE)是指私募股权基金管理公司针对有投资价值的项目,主要是具有发展潜质的非上市企业,通过以非公开方式向少数私募股权投资者或个人募集资金,然后进行权益性投资,并提供资金和各类增值服务,以帮助企业成长,使企业的资产得到增值,最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出获利的一类投资。
它的精髓是资本的最大化增值。
(1)高收益兼高风险收益与风险就像一对孪生兄妹一样,要想获取高收益,就必须承担高收益所附带的高风险。
私募股权投资也不例外,投出去的资金要实现价值增值总是需要很长的时间;再者,即使受资企业如期实现了价值增值,但是私募股权投资的退出又难以掌控,能否获取高回报仍然还是个未知数。
然而,就像赌博一样,一旦赌赢,就能获得丰厚的回报,私募股权投资也是一样,一旦投资成功,获得的投资收益足以让一个人连做梦都会笑醒。
因此,在我们看到投资高收益的同时,也应该看到局收身后的尚风险。
(2)投资期限在投资期限上,PE投资一般是3-5年,甚至需要的时间更长,并且流动性较差,一般在投资期内不能退出,因此PE属于中长期投资。
(3)投资专业性强PE投资具有很强的专业性,这主要体现在PE运作的各个环节。
在私募股权基金的成立阶段,要求具备一定的投资专业技能,再到投资项目的选择,更需要各行各业专业人才的支持,融资、投资更需要专业的指导,后续监督管理也同样需要经营管理人才,直到最后的退出都需要专业的策划和指导。
只有做到专业,才能做出正确的投资决策,获得预期的投资收益。
(4)投资灵活性高PE投资较其他投资方式,具有较高的灵活性。
首先体现在私募股权基金的成立对组织形式的选择,有有限合伙制、公司制、契约制等多种组织形式可以选择;其次是投资项目的选择,可以对各行各业,处于各不同生命周期的企业进行选择;在融资方式上,融资渠道有很多可供选择,而不是单一的金融机构贷款;在投资方式上,也有联合投资、分阶段投资、一次性投资等多种方式可供参考;有退出方式,更是有IPO、股权转让和清算等方式,都可根据具体情况进行选择。
基金三种组织形式流程图
新基金的组织形式选择
公司制、信托制（契约制）和有限合伙制三种房地产基金模式对比如下，综合来看 有限合伙制基金综合优势较突出，比较符合集团现行基金筹备思路。
公司制
信托制
有限合伙制
企业所得税 出资方式 收益分配
双重征税
暂时免征
免
可分几次出资， 不太灵活
一次性募集，不灵活
承诺出资，灵活
年底分配，有漏出 可按项目分配，灵活 可按项目分配，灵活
本金收回
公司清算，复杂繁琐 一次性退还，不灵活 可按项目返还，灵活
财产登记制度
明确
制度缺位
明确
新基金的预计管理资金规模及利润指标
在采取有限合伙制的基础上，假设资金要求回报率10%/年，项目平均年化内部收益率15%，基金 管理公司的资金管理费为2%/年，可参与50%的超额利润分配(即可享受3%/年*50%=1.2%/年)。
3.2亿
2.4亿
--
5.6亿
2.48亿
新基金的项目拓展方式
新基金的项目拓展模式根据集团管理架构改革方向的不同有以下三种方式供选择： 新基金的项目拓展模式选择
模式一
房 地 产 事 业 部
拓 展 小 组
模式二
房 地 产 部
拓 展 小 组
模式三
房拓 地展 产部 部
新基金管理公司的组织架构及人员配备
每支新成立的基金，其管理公司组织架构及人员配备拟如下（预计20人左右/支，含兼职）。
类别 资金规
基金
模
基金1 50亿
年基金 管理费2%
年均超额 利润1.5%
首创在基金管 理公司中股权
占比
基金管理公司 年度总收益
首创年度 总收益
私募股权投资基金运作流程.pdf
私募股权投资基金运作流程一、基金概述（一）基金的分类主要以招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标为基础，代表了基金对投资者的承诺，构成了对基金经理未来投资行为的基本约束，以此为依据进行基金分类，可以保证分类的稳定性与公平性。
按照规模是否可以变动及交易方式，即基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。
开放式基金在国外又称共同基金，它和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。
封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
而开放式基金是指基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回的运作方式。
按照投资对象的不同，可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、衍生证券基金四类。
股票基金以上市交易的股票为主要投资对象；债券基金以国债、企业债等固定收益类证券为主要投资对象；货币市场基金以短期国债、银行票据、商业票据等货币市场工具为主要投资对象；衍生证券基金以期货、期权等金融衍生证券为主要投资对象。
按照投资方式的不同，可以分为积极投资型基金和消极投资型基金。
积极投资型基金积极投资，以获取超越业绩基准的超额收益为目标；消极投资型基金又称为指数基金，是指被动跟踪某一市场指数，以获取一个市场平均收益为目标。
根据发行方法的差异，以及是否向社会不特定公众发行，可界定为公募基金和私募基金。
公募基金受到政府主管部门严格监管，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。
这些基金在法律的严监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范，如大成、华夏、嘉实等，这些公募基金受证监会严格监管，投资方向和投资比例有严格限制，它们大多管理数百亿以上的资金。
目前中国私募基金按投资标的主要分为：私募证券投资基金，经阳光化后又叫阳光私募（投资于股票，如赤子之心、武当资产、中鑫私募联盟等资产管理公司），私募房地产投资基金（较少，如星浩投资），私募股权投资基金（即PE，投资于非上市公司股权，以IPO为目的，如鼎晖、KKR、弘毅；私募风险投资基金（即VC，风险大，如联想投资、软银、IDG）（二）私募股权投资的概念私募股权投资（Private Equity，简称PE）是指私募股权基金管理公司针对有投资价值的项目，主要是具有发展潜质的非上市企业，通过以非公开方式向少数私募股权投资者或个人募集资金,然后进行权益性投资，并提供资金和各类增值服务，以帮助企业成长，使企业的资产得到增值，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出获利的一类投资。
企业年金流程图
各种支付通知
委托人
支付待遇结果通知、核对
受托人
通知支付或转移 通知计算支付待遇 通知扣减委托金额
汇报支付或转移情况
投资管理人
托管人
账户管理人
汇报支付或转移情况 支付或转移委托资金
受托人指定的专用账户
提供最终账户数据或转移账户资料
企业年金运作当事人极其关系
委托人 受托管理合同 投资管理合同 受托人 托管合同 账户管理合同
投资管理人
托管人
账户管理人
企业年金缴费流程
委托人
缴费总额及说明情 况 企业及员工缴费 缴费总额明细通知与核 对
受托人
收账通知及缴费总额通知
投资管理人
托管人
账户管理人
缴费总额通知
企业年金基金投资运营流程
资金流量 委托人
通知企业年金基金投资额度
流程信息 受托人
发送交易数据 通知企业年金基金投资额度 分配基金资产并通知资金到账
估值结果通知 估值结果通知
投资管理人
发送交易数据
交易数据
托管人
账户管理人
因投资所产生的资金清算 清算、核算、估值数据核对
中国证券登记结算公司、其他机构
清算银行交易资金拨付 Nhomakorabea企业年金待遇给付运作流程
PE运作流程图
收益 收益
投 资
控股股权 股权回购 固定资产抵押 还本付息
投资
回报
定义
LP(Limited Partner)
又称“有限合伙人”，有限合伙人对合伙企业债务以其认缴出资额为限承担责任。
GP(General Partner)
又称“普通合伙人”，泛指投资基金的管理机构或自然人，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。
合伙企业
指依据《中华人民共和国合伙企业法》设立并在中华人民共和国境内注册成立的有限合伙企业。
基金管理人
是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使GP （普通合伙人） LP （有限合伙人） XX 基金管理中心 项目方公司 在建项目 担保公司担保
监管/托管银行 基金管理人 无限连带责任
基金持有人获取尽可能多收益的机构或自然人。
个人投资者
指年满18周岁、具有完全民事行为能力，拥有较高收入水平或较大资产规模，具备一定的风险识别和承担能力的个人。
机构投资者
指在中华人民共和国境内依法注册登记并存续或经有关部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体或其他组织。
投资人
指个人投资者和机构投资者的合称。
博士后科学基金项目申报流程图
发现问题
导师审阅 博士后导师
博士后工作办公室审核 校博管办
说K-13
博士后科学基金项目申报流程图
中国博士后科学基金指南 校博管办、博士后个人
按照通知及基金申报指南的要求，参 考申请书模板格式准备项目申请书
博士后个人
待基金申报系统开放后，按 照要求填写生成申请书文件
博士后个人
在中国博士后基金申报网上系 统中上传申请书并提交 博士后个人
向“校博管办”申请驳回，修改 后重新生成申请书文件 校博管办、博士后个人
基金运作流程图
基金运作流程图1.1.1私募股权投资的概念私募股权投资(Private Equity,简称PE)是指私募股权基金管理公司针对有投资价值的项目,主要是具有发展潜质的非上市企业,通过以非公开方式向少数私募股权投资者或个人募集资金,然后进行权益性投资,并提供资金和各类增值服务,以帮助企业成长,使企业的资产得到增值,最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出获利的一类投资。
它的精髓是资本的最大化增值。
1.1.2私募股权投资的特点(1)高收益兼高风险收益与风险就像一对孪生兄妹一样,要想获取高收益,就必须承担高收益所附带的高风险。
私募股权投资也不例外,投出去的资金要实现价值增值总是需要很长的时间;再者,即使受资企业如期实现了价值增值,但是私募股权投资的退出又难以掌控,能否获取高回报仍然还是个未知数。
然而,就像赌博一样,一旦赌赢,就能获得丰厚的回报,私募股权投资也是一样,一旦投资成功,获得的投资收益足以让一个人连做梦都会笑醒。
因此,在我们看到投资高收益的同时,也应该看到局收身后的尚风险。
(2)投资期限在投资期限上,PE投资一般是3-5年,甚至需要的时间更长,并且流动性较差,一般在投资期内不能退出,因此PE属于中长期投资。
(3)投资专业性强PE投资具有很强的专业性,这主要体现在PE运作的各个环节。
在私募股权基金的成立阶段,要求具备一定的投资专业技能,再到投资项目的选择,更需要各行各业专业人才的支持,融资、投资更需要专业的指导,后续监督管理也同样需要经营管理人才,直到最后的退出都需要专业的策划和指导。
只有做到专业,才能做出正确的投资决策,获得预期的投资收益。
(4)投资灵活性高PE投资较其他投资方式,具有较高的灵活性。
首先体现在私募股权基金的成立对组织形式的选择,有有限合伙制、公司制、契约制等多种组织形式可以选择;其次是投资项目的选择,可以对各行各业,处于各不同生命周期的企业进行选择;在融资方式上,融资渠道有很多可供选择,而不是单一的金融机构贷款;在投资方式上,也有联合投资、分阶段投资、一次性投资等多种方式可供参考;有退出方式,更是有IPO、股权转让和清算等方式,都可根据具体情况进行选择。
基金销售业务操作流程
基金销售业务操作流程
第一步：市场调研
1.收集基金市场信息，包括相关政策法规、市场趋势、竞争对手等。
2.分析市场需求和客户需求，确定目标客户群体。
第二步：客户开发
2.对潜在客户进行筛选和评估，确定潜在购买力较强的客户。
3.与潜在客户进行初步接触，建立良好的信任关系，引导其对基金产品的兴趣。
第三步：产品推荐
1.根据客户需求和投资偏好，制定合适的基金推荐方案。
2.提供详细的产品介绍和分析，解答客户疑问，帮助客户更好地了解基金产品。
3.针对不同客户群体，推荐相应的基金类型和投资策略。
第四步：销售办理
1.协助客户填写基金申购或赎回相关的表格和文件。
2.协助客户开立基金交易账户，并提供必要的身份验证和风险评估。
3.帮助客户完成基金申购或赎回的交易操作，并指导客户选择合适的交易方式和时间。
第五步：跟踪服务
1.在客户购买基金后，定期与客户进行沟通和交流，了解其投资情况和需求变化。
2.及时向客户提供基金市场动态和投资建议，帮助客户调整投资组合和优化投资策略。
3.定期回访客户，建立长期良好的客户关系，并根据客户需求调整销售策略和产品推荐。
最后需要注意的是，为了保证基金销售业务的合规性和客户利益的最大化，销售人员需要具备相关证券从业资格和专业知识，严格遵守相关法律法规，并按照商业道德进行操作。
同时，需要时刻关注基金市场的变化和客户需求的变化，不断提升自身的专业能力和销售技巧。
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基金运作流程图1.1.1私募股权投资的概念私募股权投资(Private Equity,简称PE)是指私募股权基金管理公司针对有投资价值的项目,主要是具有发展潜质的非上市企业,通过以非公开方式向少数私募股权投资者或个人募集资金,然后进行权益性投资,并提供资金和各类增值服务,以帮助企业成长,使企业的资产得到增值,最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出获利的一类投资。
它的精髓是资本的最大化增值。
1.1.2私募股权投资的特点(1)高收益兼高风险收益与风险就像一对孪生兄妹一样,要想获取高收益,就必须承担高收益所附带的高风险。
私募股权投资也不例外,投出去的资金要实现价值增值总是需要很长的时间;再者,即使受资企业如期实现了价值增值,但是私募股权投资的退出又难以掌控,能否获取高回报仍然还是个未知数。
然而,就像赌博一样,一旦赌赢,就能获得丰厚的回报,私募股权投资也是一样,一旦投资成功,获得的投资收益足以让一个人连做梦都会笑醒。
因此,在我们看到投资高收益的同时,也应该看到局收身后的尚风险。
(2)投资期限在投资期限上,PE投资一般是3-5年,甚至需要的时间更长,并且流动性较差,一般在投资期内不能退出,因此PE属于中长期投资。
(3)投资专业性强PE投资具有很强的专业性,这主要体现在PE运作的各个环节。
在私募股权基金的成立阶段,要求具备一定的投资专业技能,再到投资项目的选择,更需要各行各业专业人才的支持,融资、投资更需要专业的指导,后续监督管理也同样需要经营管理人才,直到最后的退出都需要专业的策划和指导。
只有做到专业,才能做出正确的投资决策,获得预期的投资收益。
(4)投资灵活性高PE投资较其他投资方式,具有较高的灵活性。
首先体现在私募股权基金的成立对组织形式的选择,有有限合伙制、公司制、契约制等多种组织形式可以选择;其次是投资项目的选择,可以对各行各业,处于各不同生命周期的企业进行选择;在融资方式上,融资渠道有很多可供选择,而不是单一的金融机构贷款;在投资方式上,也有联合投资、分阶段投资、一次性投资等多种方式可供参考;有退出方式,更是有IPO、股权转让和清算等方式,都可根据具体情况进行选择。
因此,PE投资具有较高的灵活性。
(5)投资具增值服务功能与其他投资方式不同,PE投资除了为被投资企业提供发展所需要的资金外,还要凭借自身优势,为被投资企业提供一系列增值服务,甚至参与到被投资企业的经营管理中,以帮助被投资企业改善经营管理、提升企业价值。
1.1.3私募股权投资的市场参与主体PE投资在运作过程中主要包括三个市场参与主体:投资主体(投资人)、PE基金管理公司、受资企业。
投资者,是资金的提供者,提供投资的资本,包括养老金、政府、商业银行等机构投资者,以及富有的家庭和个人。
PE基金管理公司,接受投资者的委托,专门从事投资活动,是具备一定投资管理经验的机构或个人。
受资企业,是需要募集资金来实现发展,又能被基金管理者选中投资的企业。
如下图2-1所示,显示了PE投资的三个市场参与主体。
1.2私募股权投资的运作流程PE投资的运作流程是PE投资实现资本增值的全过程。
它是紧紧围绕着其三个主要市场参与主体展幵的,即资金在不同参与主体之间流转。
如此以来,以往对PE投资运作流程的研究,都是从资本流动的角度出发,认为资本先是从投资者流向私募股权基金(融资),经过其投资决策,再流入企业(投资)。
待企业发展之后,在合适的时机再从被投资企业退出(退出),进行下一轮资本流动循环。
与资本流动相对应的PE投资运作的三个阶段是:融资、投资和退出。
即从资本流动的角度,PE投资的运作流程如下图2-2所示:图中箭头方向代表着资金的流动,先是从投资者流向基金管理者,再经基金管理者流向被投资企业,最后实现资本退出,基金管理者将实现增值的资本退还给投资者。
在这个过程中,资金的三次流转分别称为融资、投资和退出。
虽然从资金流动的角度划分PE投资的运作流程,有利于帮助我们了解PE投资的运作过程,但是,从实践来看,这种划分并不符合实际操作的需要。
因此,本文基于实际操作的需要,从项目管理的角度出发,对私募股权投资的运作流程进行创新型设计。
如下图2-3所示,PE投资的运作流程如下:首先是私募股权基金的成立,可选择有限合伙制、公司制、信托制等组织形式中的一种,其中有限合伙制最受欢迎。
其次是投资项目的选择。
基金成立之后,要募集足够的资金来投资赚钱,然而要募集多少,怎么才能募集到所需资金,这就需要在募集资金前做好准备工作,即对投资项目进行选择。
因为投资项目确定之后才能确定需要筹集资金的数量,而理性的投资者也不会盲目投资,只有看到有值得投资的项目才会拿钱,因而投资项目选择是保证基金公司实现资金的募集的前提,同时投资项目的选择也是影响整个投资是否成功的关键。
第三是融资。
投资项目选择之后,需要筹集的资金数额也就得到确定,就可以通过各种渠道筹集项目所需资金,进入资金募集阶段。
如果不能按原定的项目募集足够的资金,那么该项目的投资也就化为泡影,此时要回到起点上,重新选择投资项目。
第四是投资。
如果顺利地募集到所需资金,就进入正式的投资阶段,把筹集到的资金通过一定的方式(联合投资、分阶段投资、匹配投资、组合投资)投资到预先选择确定好的投资项目。
第五是后续管理。
投入资金之后,并不是坐等资金的增值,而要提供一系列增值服务,帮助被投资企业实现发展,并制定一定的激励约束制度,促进其发展。
最后是退出。
等待合适的时机,通过一定的方式(IPO、管理层回购、股权转让、清算)退出被投资企业,实现资本增值。
退出既是本次投资的最后一个步骤,也是开启下一次投资之旅的起点。
如上图所示,将PE投资的运作流程分为六个阶段:第一个阶段是基金成立阶段;第二个阶段是投资项目选择阶段;第三个阶段是融资阶段;第四个阶段是投资阶段;第五个阶段是管理阶段;最后一个是退出阶段。
私募股权基金成立的组织形式不同,其运作的效率也不同。
不同组织结构,其私募股权投资的运作效率也不同,具体如下:①公司制公司制一般由两个或两个以上股东共同出资设立,董事会(基金管理者)可以自己管理,也可以聘请专业的资产管理机构来管理公司资。
但公司制的组织形式因为决策的层级较多,投资决策效率低下,再加上股东的有限责任及委托代理产生的道德风险,基金管理者并一定会全心全意经营公司资产,并且股东面临着双重征税的问题,如此以来,投资者的投资收益会大大折扣。
因此,公司制的优越性大大降低,不能成为私募股权投资的理想组织结构。
其PE运作流程如下图3-4所示:②信托制信托制是一种基于信托关系而产生的集合理财制度,投资者(信托人)将资金交给受托人(基金管理人)管理。
投资者以其投入的资金为限承担有限责任,基金管理人按照约定收取经营管理费用,并按一定的比例收益提成,而这些都与业绩挂钩,因此在投资项目选择、以及后续管理和退出上,基金管理人都会尽心尽力,实现投资收益。
其PE运作流程如下图3-5所示:③有限合伙制有限合伙制基金是由普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)组成,双方协商后签订有限合伙协议成立。
有限合伙人,即基金的投资者,一般出资占99%,以出资额为限承担有限责任,不参与具体经营管理。
基金收益的75—85%由有限合伙人获得。
普通合伙人,即基金的管理者,他们承担一小部分出资(大约占基金总额的1%),负责基金的管理和投资决策,并对外承担无限连带责任,在激励制度上,基金管理人按基金总量的1%—3%收取的日常管理费,并按基金收益的15%—25%获得回报。
在这种组织结构下,PE基金管理人会尽职尽责努力地经营基金,追求PE投资收益最大化,并且有限合伙制避免了双重征税问题,所以受到欢迎。
其PE运作流程如下图3-6所示2、私募股权投资运作流程的实施步骤及方法2.1私募股权投资运作流程的实施步骤2.1.1基金成立步驟发起设立私募股权基金是实现PE投资循环的第一步,也是开启PE 投资之旅的铜匙。
即首先要选择和组建基金管理人团队。
一般来讲,只要符合法律相关规定,投资者有充足的资金并且愿意将其拿来投资,均能申请设立PE基金,成为PE基金的发起人。
但事实上,基金发起人不仅需要充足的资金,还需要有一支优秀的管理团队,才能发起成立PE 基金,并且基金的成立需要得到有关部门的核准。
2.1.2投资项目选择步驟要实现融资,必须做好融资前的准备工作——投资项目的选择,以确定需要融资的资金需要量和融资的目标。
同时,投资项目的选择是PE投资机构进行基金管理的一个核心内容,也是PE投资机构能否实现投资目标的关键,并且直接决定着PE投资的收益,进而影响到基金管理者的经营业绩因此,如何科学的选择有投资价值的、适合自己的、风险相对较小的投资项目是私募股权投资机构进行决策的首要任务。
投资项目的选择是指私募股权基金通过一定渠道,寻找潜在的项目,并根据自身的专长、丰富的投资经验以及个人投资偏向进行职业判断,从而对投资项目进行蹄选,并通过尽职调查和评估,最终做出决策,确定拟投资的项目。
如下图4-1所示,PE投资项目的选择要经过五个具体步骤:(1)项目的寻找。
通过一定渠道,寻找潜在的投资项目。
(2)项目的蹄选。
对潜在的投资项目,进行初步蹄选,过滤掉不值得投资的项目,将可能存在投资价值的项目进行立项,以深入调查。
(3)尽职调查。
对初步蹄选保留下来的项目进行详细的调查,并深入了解,以确定项目是否具有投资价值。
(4)项目评估。
采取一定的方法,对投资项目价值进行评估,以进一步确定目标企业是否值得投资,并为融资资金量的确定奠定基础。
(5)投资决策。
在对投资项目进行调查评估之后,私募股权基金管理者综合各方面的因素,做出最终决策,选择拟投资的项目。
2.1.3融资步驟有了理想的投资项目之后,要实现投资,就必须拥有投资所需的资金。
因此,融资是投资的前提,即只有募集到足够的资金,继而才能通过有效的组织形式进行投资运作。
所谓融资,是指根据投资项目确定的需要筹集资金的数额,寻找潜在的投资者,将资金通过各种渠道募集起来。
融资的具体运作流程如下图4-2所示:(1)确定预期融资金额。
根据已选择的投资项目,估计需要投资的资金额,计算出需要筹集的资金额度。
(2)编制融资计划说明书。
在正式开始融资前要做好充分的准备,编制一份详细可行的融资计划说明书,以确定融资的资本成本、资本结构,融资工具及潜在投资者范围等,以及与投资项目相关的基础性材料,以保证融资的顺利进行。
(3)寻找潜在的投资者。
私募股权基金发起人通过各种社会网络关系,以及自身的融资经验,发掘潜在的投资者,了解潜在投资者的资产状况、投资意愿及其他相关情况和要求的投资收益。
(4)触潜在的投资者。
.寻找到潜在投资者之后,私募股权基金管理人要与潜在投资者进行正面接触和沟通,让潜在投资者了解拟投资的项目、预期收益以及基金发起人的业务水平、管理团队的素质、盈利能力和历史业绩等方面的信息,进而说服他人投资。