金融计量-投资组合报告

金融计量导论：投资组合

案例要求：

从财经网上挑选3至4只股票（下载5-6个月的交易数据以及“沪深300”的数据，注意选股原则如B值、收益率等）。计算出最优的投资组合。

步骤：

首先从网上下载2015年1月至6月的沪深300指数的收盘价，然后根据选股要求从不同行业不同板块中挑选出3支符合要求的股票，它们分别是尖峰集团600668、戴维医疗300314、白云机场600004,下载2015年1月至6月的它们的的收盘价。

经计算得到2015年1月至6月期间沪深300指数的日收益率Rm尖峰集团的日收益率R1、戴维医疗的日收益率R2、白云机场的日收益率R3。

将R1、R2、R3分别与Rm作回归,如下图所示，得到3仁0.9328 , 3 2=0.7329 , 3 3=1.1428。

经计算得到这三个股票收益率的平均值、方差如下表所示。

给这三个股票分别设计不同的权重，并且根据下列公式计算出投资组合的方差和收益率。

n

E(r p) (W i*E(rJ)

i 1

n n n

2 2

W i i 2* W i W j COV (r i, r j)

i 1 i 1 j i 1

根据不同权重得到的组合方差和组合收益率如下表所示。

以组合方差为横轴，组合收益率为纵轴，绘出组合风险-收益率散点图如下图所示。

过原点和散点边缘弧线的切点画一直线，切点为( 0.00088762 , 0.003078737 )。

该切点对应的投资组合权重为

w1=0.3, w2=0.2 , w3=0.5。即尖峰集团占比0.3，戴维医

疗占比0.2，白云机场占比0.5.该权重即为最优投资组合的权重。

由下列公式得到

3 p=0.3*0.9328+0.2*0.7329+0.5*1.1428=0.9978 〜1。也验证了该权

重即为最优投资组合的权重。

W i

i

i 1

总结：在求最优投资组合的过程中，股票的选择十分重要，选择的股票要有

3值大于

1的，也要有3值小于1的；要选择不同行业不同板块的；还要选择收益率大于

0的。选

股的失误就将导致散点边缘弧线不清晰， 从而找不到最优投资组合的权重。 此外，对每个公 式含义的了解

并且熟练运用也很重要。

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