我国运用货币政策调控房地产市场的历程与效果评价

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货币政策对房地产市场的调控作用

货币政策对房地产市场的调控作用随着中国经济的不断发展和城市化进程的推进，房地产市场的重要性逐渐凸显。

作为国民经济的重要组成部分之一，房地产市场的稳定与健康发展对于维护经济稳定和社会和谐至关重要。

在这个过程中，货币政策以其独特的调控手段和作用逐渐成为对房地产市场调整的重要工具。

本文将探讨货币政策对于房地产市场的调控作用，并分析该调控的效果。

一、货币政策对房地产市场的直接调控货币政策通过调整货币供应量、利率水平等手段直接影响房地产市场。

首先，货币政策的松紧程度直接影响到房地产市场的融资成本。

通过降低利率或者提高贷款额度，货币政策可以增加购房者的购买力，促进房地产市场的销售。

其次，货币政策中的信贷政策也可以直接影响到房地产市场的供需关系。

采取紧缩的信贷政策可以抑制过度投资和价格泡沫的形成，有效缓解房地产市场的过热局面。

二、货币政策对房地产市场的间接调控除了直接调控，货币政策还通过影响整个宏观经济环境来间接调控房地产市场。

首先，货币政策的调整会影响到经济增长的速度和稳定性。

当货币政策过于紧缩时，会导致整个经济的放缓，从而影响到房地产市场的发展。

其次，货币政策的调整会影响到人们的财富水平和消费能力。

当货币政策偏紧时，人们的购买力相应减弱，从而影响到房地产市场的需求。

三、货币政策调控的效果分析然而，货币政策对房地产市场的调控效果并非固定不变，其效果在不同的经济周期和市场状况下可能会出现差异。

在经济周期和房地产市场处于低迷阶段时，货币政策通过放松货币供应和降低利率可以刺激市场需求，促进房地产市场的复苏。

在经济过热和房地产市场泡沫膨胀时，货币政策通过加大调控力度可以抑制市场过热，防止经济风险的积聚。

然而，要实现货币政策对房地产市场的有效调控，也需要考虑到其他因素的影响。

首先，房地产市场的调控需要与其他宏观经济政策相协调。

例如，通过完善税收政策和土地政策来配合货币政策的调整，以实现对房地产市场的综合调控。

其次，货币政策调控需要与监管政策相结合。

我国货币政策对房地产价格调控效果分析

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中国市场２１０１年第２（期总第６３１期）
当前我国商业银行利润组成主要来自存贷款利率差额）。
１００１．１５００
１０００．
２２通货膨胀进一步刺激了对房地产的需求．
汪天倩：我国货币政策对房地产价格调控效果分析
物流工程与技术
我国货币政策对房地产价格调控效果分析
汪天倩
（西大学商学院，广西南宁５００）广３０４
［摘要］本文对货币政策对房价的传导机制进行了理论分析，同时联系了近年来与房地产行业密切相关的货币政
分楼盘，不具有普遍性。房价上涨的总体趋势并未改变。
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现、再贷款和法定存款准备金等货币政策工具来改变货币供应量，这会改变商业银行的准备金和存款，进而影响其
贷款供给能力。银行贷款能力的变化会影响房地产贷款的可获得性，从而增加或减少房地产需求，引起其价格的相
１货币政策调控房价的实际效果分析．２自我国实行住房体制改革以后，我国房地产价格一直
呈现出快速上涨的趋势。２００９年全年在宽松的货币政策刺激下的房价更是一路高歌。通过这些数据可以看出，房价在持续上涨。虽然有少数城市的部分楼盘价格下降，但
向 “ 积极 ” ：多次下调存款准备金率，５次降息。ｌ０月２７日，央行决定将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷

我国货币政策调控房地产市场的阶段划分及效果评价

一、引言房地产是关系到民生问题和金融经济稳定的重要行业。

在房地产市场严重失灵的时候，政府需要运用各种宏观政策工具，对房地产市场开展多方式多层次的管理与调控，使房地产市场的供需总量保持平衡，促进房地产市场持续稳定繁荣。

在经济繁荣期，房地产市场往往会因为非理性繁荣而滋生泡沫，Exploration on the Regulation of China's Monetary Policy toward the Real Estate Market——Phase Division and Effect EvaluationYang Gang ，Zhang Ming-ming ，Xu Jun-jie（1.Business School ，University of Jianqiao ，Shanghai 201315，China ；2.China Grain Reserves Group pany ，Jinan Depot ，Jinan Shandong 250100，China ；3.The School of Public Economics and Administration ，Shanghai University of Finance &Economics ，Shanghai 200433，China ）Abstract ：Since the beginning of housing reform in 1998，the regulation process of China′s monetary policy on the real estatemarket can be roughly divided into four stages.The first and third stages are upward regulation of housing prices ，and the second andfourth stages are downward regulation of housing prices.There are both successful experiences and failures lessons.Generally speaking ，upward regulation has achieved success and achieved remarkable results ，while downward regulation has less effect and more lessons.At present ，when the real estate market is beginning to differentiate obviously ，we should adopt the combination of monetary policy tools ，which are mainly quantitative tools and supplemented by price tools.At the same time ，according to the specific situation of each city ，we should comprehensively use various policy tools and formulate various more targeted and flexible policies according to local conditions ，soas to give full play to the role of real estate industry in stimulating domestic demand ，and prevent real estate financial risk ，so that to promote macroeconomic stability and sustainable development.Key words ：monetary policy regulation ；quantitative tools ；real estate market ；stage division ；effect evaluation我国货币政策调控房地产市场的阶段划分及效果评价杨刚1，张铭铭2，徐俊杰3（1.上海建桥学院商学院，上海201306；2.中央储备粮济南直属库有限公司，山东济南250100；3.上海财经大学公共经济与管理学院，上海200433）收稿日期：2018-12-11基金项目：国家社会科学基金项目（18BJL085）；教育部人文社会科学研究规划基金（17YJA790007）；教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目（13JZD009）；上海市教委民办高校科研重点项目（2016-SHNGE-03ZD ）的阶段性成果。

中国房地产调控政策效果评估与展望

中国房地产调控政策效果评估与展望自改革开放以来，中国房地产市场经历了快速发展和高速增长的阶段。

然而，随着市场的过度繁荣和泡沫的迅速膨胀，房地产市场面临了严峻的挑战。

为了保护市场稳定和居民合理购房需求，中国政府一直在实施房地产调控政策。

本文将对这些政策的效果进行评估，并对未来的展望进行探讨。

一、历史回顾与政策背景自1998年实施“拆迁安置房政策”以来，中国房地产市场迅速崛起。

随着资金流入的增加和土地供应的增加，房价飞速上涨，引发社会问题和金融风险。

为了应对这一问题，中国政府开始实施一系列调控政策。

2003年，中国政府正式发布《关于加强房地产市场调控工作的通知》，提出了限购、限贷和限价等一系列调控措施。

随后，政府发布了多项细则和政策，以完善房地产市场的调控机制。

二、调控政策效果评估1.限购政策限购政策是中国房地产调控的核心手段之一。

通过设置购房资格条件和家庭购房限额，限制了居民的购房需求。

从效果上看，限购政策在一定程度上抑制了投机炒房行为，平抑了市场需求，稳定了房价。

然而，一些限购政策也导致了非正常交易和投资逃避，需要进一步改进和加强。

2.限贷政策为了控制房地产市场的过度融资风险，中国政府实施了严格的限贷政策。

通过提高购房首付款比例和贷款利率，限制了居民的购房杠杆。

从效果上看，限贷政策有效地减少了购房者的债务负担，防止了金融风险的爆发。

然而，也有一些贷款逃避和非正常融资的现象存在，需要进一步强化监管。

3.限价政策为了防止房价无序上涨，中国政府采取了限价政策。

通过设定房价上限和控制房价上涨幅度，限制了房地产开发商的定价能力。

从效果上看，限价政策一定程度上遏制了房价上涨，保护了购房者的利益。

然而，在一些地区和市场仍存在漏洞和逃避，需要加强监管和执行力度。

三、未来展望随着房地产市场的快速发展和城镇化进程的推进，中国房地产调控面临新的挑战和机遇。

1.加强政策衔接和创新中国政府需要加强各项调控政策的衔接和配套措施的推进。

我国货币政策对房地产价格调控效果分析

我国货币政策对房地产价格调控效果分析［摘要］本文对货币政策对房价的传导机制进行了理论分析,同时联系了近年来与房地产行业密切相关的货币政策分析了央行对地产价格的实际调控效果,最后对我国货币政策在调控房价方面提出了一些对策和建议：要尽早实现利率市场化,合理解决资本流动性过剩,注意选择性货币政策的运用。

［关键词］货币政策；房地产价格；利率；流动性过剩本文着重分析金融危机及后危机时代我国货币政策调控房价的主要途径和困境所在。

最后对今后可能出台的货币政策提出自己的看法和建议。

1 我国货币政策对房价的调控分析1.1 传导机制分析(1)利率传导渠道。

利率变化可以明显的增减消费者的还款额,直接影响其购房成本。

由于房地产价格富有弹性,购房成本变化会使消费者敏感进入或退出市场,从而达到调节房地产的需求,从而直接影响房价。

例如央行加息,提高利率,则消费者的还款额增加,购房成本上升,敏感的消费者就会退出房市,需求下降自然会降低房价。

其过程表现为：利率↑→还贷额↑→购房成本↑→房地产需求↓→房地产价格↓(2)信贷传导渠道。

对消费者而言,现金流入的增加、资产负债表的改善,获得银行消费信贷的可能性增加,他们会增加在耐用消费品和住房等方面的支出。

在二级银行体制下,中央银行通过运用公开市场操作、再贴现、再贷款和法定存款准备金等货币政策工具来改变货币供应量,这会改变商业银行的准备金和存款,进而影响其贷款供给能力。

银行贷款能力的变化会影响房地产贷款的可获得性,从而增加或减少房地产需求,引起其价格的相应变化。

如果央行采取扩张性的货币政策,商业银行的准备金和存款增加,其发放贷款的能力提高,房地产贷款随之增加,从而扩大了房地产的有效需求,导致房地产价格上升。

这一传导过程可以概述为：货币供应量↑→房地产贷款↑→房地产需求↑→房地产价格↑(3)资产结构选择传导渠道。

货币、债券、股票和房地产等资产一起共同组成了投资者的资产组合。

理性投资者会根据不同资产的收益、风险和流动性的变化,调整组合中各种资产的比例,以达到投资效用的最大化。

我国货币政策调控房地产价格的效果分析

目录中英文摘要、关键词 (Ⅰ)一、前言·····················错误!未定义书签。

二、我国房地产价格的现状（一）整体房屋销售价格持续增长（二）房价区域特征明显（三）房价收入比过高三、我国近年来的主要货币政策及其对房地产价格的调控效果（一）我国近年来的主要货币政策（二）我国货币政策调控房价的实际效果分析四、我国货币政策调控房地产价格存在的问题（一）货币政策传导渠道不畅（二）货币政策作用空间受到限制(三) 货币政策调控存在局限性（四）货币政策存在时滞性五、对我国货币政策调控房地产价格的建议（一）疏通货币政策传导渠道（二）拓宽房地产融资渠道（三）货币政策调控中应考虑传导时滞（四）合理控制货币供应量的增长速度（五）推进利率市场化改革六、结束语参考文献致谢语1.正文部分字数控制在10000以内。

我国货币政策调控房地产价格的效果分析[摘要]近年来，我国房地产业的迅速发展已经成为带动相关产业和经济增长的重要力量，但同时房地产价格的持续攀升也给社会和经济带来不少负面影响，成为我国目前亟待解决的一个经济问题。

货币政策是影响我国房地产价格的一个重要手段，次贷危机以来，中国接连出台政策以抑制房地产价格的过快增长。

但从其成效来看，房地产价格仍然在持续攀升，货币政策的有效性受到一定的质疑。

而货币政策之中对于房地产业起到极大影响作用的便是货币的供应量调控和利率调控，本文通过探索这两大货币政策对于我国房地产业价格的调控作用，找出其中存在的问题，从而提出解决对策，让其房价水平更加有利于中国经济的发展。

[关键词] 货币政策商品房价格宏观调控中央银行The analysis of the effect of monetary policy regulation real estatepriceAbstract: In recent years, the rapid development of China's real estate industry has become the leading industry and economic growth important strength, but at the same time, real estate prices continued to rise also bring many negative effect to society and economy, as an economic problem to be solved in our country at present. Monetary policy is an important means to effect on our country's real estate prices.Since the subprime crisis, China have introduced policies to curb the excessive growth of real estate prices. But from the point of its success, real estate prices are still rising, the effectiveness of monetary policy be questioned. And monetary policy on real estate industry greatly influence the effect of currency is the supply of regulation and interest rates. In this article, through exploring the two monetary policy for the readjustment of China's real estate prices, find out the problems, thus put forward the countermeasures that the price level is more conducive to China's economic development.Keywords: Monetary policy; Commercial housing price; Macroeconomic regulation andcontrol; The central bank一、前言1998年住房制度改革以来，随着住房分配货币化改革的持续推进，我国的房地产消费需求获得了巨大释放，房地产市场得到了快速发展。

房地产市场调控政策的历史演变与效果评估

房地产市场调控政策的历史演变与效果评估近几十年来，随着城市化的快速发展，中国的房地产市场一直处于高速增长和波动之中。

为了遏制房地产市场泡沫化风险、稳定市场秩序以及保障人民的住房需求，中国政府实施了一系列调控政策。

然而，这些政策的历史演变和效果评估一直备受关注。

本文将对房地产市场调控政策的历史演变进行梳理，并对其效果进行评估。

1. 背景介绍房地产市场的调控政策在中国可以追溯到上世纪80年代末90年代初。

当时，中国经济改革刚刚起步，房地产市场的发展也空前繁荣。

然而，过度的投资导致了房地产泡沫的形成，政府意识到了控制市场的必要性，于是开始采取相应的政策措施。

2. 第一阶段–市场调控的初步尝试在上世纪90年代初，中国政府实施了一系列的房地产市场调控政策，以抑制市场异常热烈的发展态势。

这些政策措施包括限制土地供应、限制购房资格、加大房地产税收等。

3. 第二阶段–市场调控的升级随着经济的快速发展，房地产市场进入了一个新的阶段。

为了进一步控制房价上涨的趋势，中国政府开始加大调控力度。

其中，最重要的政策措施是限购和限贷政策。

通过限制购房人口的购房数量和购买资格，以及收紧房屋贷款政策，政府试图稳定房地产市场，防止房价过快上涨。

4. 第三阶段–注重供需平衡与市场稳定进入21世纪，随着国内外经济形势的变化，中国政府不断调整房地产市场调控政策，从简单的限制措施转变为更加注重供求平衡和市场稳定的政策。

政府开始优化供应结构，增加住房供应，以满足人民的住房需求。

5. 效果评估对于房地产市场调控政策的效果评估，需要考虑多个因素，如市场价格、销售量、土地价格、住房供需平衡等。

根据相关数据和研究，可以看出政府的调控政策对于房地产市场具有积极作用。

一方面，市场调控政策有效控制了房价上涨速度，降低了市场的投机风险，保障了居民的住房需求。

另一方面，调控政策对于房地产开发商起到了规范作用，促使其更加注重产品质量和服务水平，提升了整个行业的发展。

6388 中国房地产市场调控政策效果评估

中国房地产市场调控政策效果评估背景中国房地产市场一直以来都备受关注，在长期的市场化运作中，市场波动、泡沫出现频繁，为保障市场的稳定和社会的公平，政府出台了一系列调控政策。

调控政策发展历程2005年——2015年2005年，住房保障和居住条件改善七年规划出炉，2010年的《国务院关于加强房地产市场调控的决定》表达了政府对房地产的关注。

从2011年开始，多地纷纷出台保障性住房、限购、限价等措施，但是房价还是大幅上涨。

2016年——至今2016年，国家出台全国性房地产调控政策，其中包括房地产、经济、财税、土地、金融等方面的配合措施。

2017年，限购政策基本遍及全国，一二线城市房价较为平稳，但是三四线城市房价仍有上涨。

2020年，疫情影响下，住房销售和购买降温，部分城市规模性去库存，但不同城市的市场表现并不一致。

调控政策效果评估成功的方面一方面，调控政策较好地控制了房价上涨，尤其是在一二线城市，限购和限价等措施将资本流入三四线城市得到有效遏制，起到了分流效应。

同时，房地产税制的逐步完善也为地方财政带来更多收益，并有益于长期、健康发展。

从购房者角度而言，调控政策为购房者提供了很好的购房政策支持，这对于那些想要有稳定住房的中低收入居民来说尤为重要。

同时，大力发展租赁市场，加密供给，增强了市场的韧性。

失败的方面另一方面，城市的房价依然过高，限购和限价等政策对于房地产市场贪婪的、投机的外部干预，效果十分有限，只能起到缓解房价过于热烈的局面。

此外，限购政策导致一些财富，想要保值升值的购房投资者将目光投向了境外私人房地产市场。

个人看法房地产市场作为经济的重要组成部分，调控政策本身就具有非常复杂和微妙的特征。

过度限制市场的自发机制是不可取的，特别是应该着重监管因炒房而生的黑产，规范行业秩序，在完善监管的同时，应该重视为核心城市提供优越的生活、医疗、教育等全面服务的基础设施建设，促进区域均衡和人口流动。

中国房地产市场调控的效果评估

中国房地产市场调控的效果评估中国房地产市场经历了多年来的高速增长和波动，随之而来的是市场调控政策的实施。

本文将对中国房地产市场调控的效果进行评估。

一、引言中国房地产市场作为国民经济的重要组成部分，在过去的几十年里经历了快速发展。

然而，随之而来的是房价波动、市场过热等问题。

为了维护市场稳定和促进楼市可持续发展，中国政府出台了一系列调控政策。

二、调控政策的主要内容1. 限购政策限购政策通过设定购房资格条件、购房人限购数量等方式，限制投资购房需求，减少投机性购房行为。

2. 限贷政策限贷政策通过加大对房地产贷款的审查力度，降低购房者融资能力，抑制房价上涨速度。

3. 房地产税房地产税是通过对房产所有者征收一定比例的税费，以抑制购房投资需求，推动房地产市场回归到满足居住需求的本源属性。

4. 购房资格审查购房资格审查是指购房者需要满足一定条件，如本地户籍、税务纳税记录等，才能购买房屋。

三、调控政策的效果评估1. 有效控制房价上涨调控政策的实施使得房价涨幅得到有效遏制，从一定程度上缓解了市场过热的压力。

很多城市的房价增速有所放缓，投机性购房需求得到压制。

2. 促进楼市持续健康发展房地产市场调控政策的实施，使得购房需求更加理性，市场的发展更加健康可持续。

楼市经历了过去几年的飞速增长后，逐渐回归到以居住需求为导向的正常轨道。

3. 保障住房供应调控政策通过限购、限贷等方式减少了投资性购房需求，释放了一定的住房资源。

同时，政府加大了保障性住房建设力度，提供了更多的经济适用房和公租房，保障了住房需求。

4. 降低房地产市场风险调控政策的实施为房地产市场降低了潜在风险。

通过限制投机资金流入、控制过度投资，有效避免了楼市泡沫的产生，减少了金融体系的风险。

四、调控政策的不足之处1. 一刀切的限购政策可能导致一些购房需求者受挫，影响了他们的居住权益。

2. 调控政策没有充分考虑不同城市、不同区域的差异性，造成了一些地方住房市场的冷热不均。

我国货币政策调控房地产价格的效果分析

产价格的相互影响进行计量模型分析，给出了肯定的答案：通过吸纳金融市场过多流动性，起到了抑制房地产价格过快Ｌ涨的效果
一
１．变量单位根检验。对变量的水平值和一阶差分进行Ａ位根检验，检验形式只含常数项，检验滞后项由ＳＤＦ单Ｃ准则确定，结果见表１ＬＰ：ＨＩ和Ｌ的ＡＦ检验值分别ＨＤ
市场操作，适时适度调节银行体系流动性，及时熨平流动
居民人均收入增长率、消费者信心指数、房地产市场货币
化水平、土地制度、住房贷款政策等因素但我们只研究
Ｈ和房地产价格的相互影响，故忽略其他因素的影响下面用Ｅｇ］ｎｅ和Ｇｒｇｅ（８ａｎ１两步法（ｒ９７）简称ＥＧ检验）进行检验（）实证分析过程二Ｅ］ｎｇｅ和Ｇｒａｇｎｅｒ两步法的检验过程如下：第一步，
首先对变量进行单位根检验，在变量同阶单整的前提下．对变量回归；第二步，对回归残差宁列进行单位根检验．
若平稳，则回归方程反映了变量间的协整关系
通过发行巾央银行票据收回银行体系多余流动性这些公开市场操作有效吸纳了金融市场多余流动性一除此之外．巾圉人民银行还多次通过提高存款准备金率和贷款利率等＿具挖制市场流动性的增长＝上述货币政策操作是否起到Ｉ了抑制房地产价格过快七涨的效果？本文通过对２０００年第１季度到２００６年第１季度我国广义货币供应量Ｈ和房地，

我国调控房地产价格的货币政策分析

我国调控房地产价格的货币政策分析摘要在中国，房地产市场一直是经济增长的重要支撑和人民群众财富的重要组成部分。

然而，长期以来，房地产价格波动明显，市场供需失衡等问题也日益凸显。

因此，政府通过采取货币政策来调控房地产市场价格，保障市场稳定和经济持续发展。

本文将对我国调控房地产价格的货币政策进行分析，并探讨其中的影响因素和效果。

引言房地产市场对我国经济具有重要意义，然而，长期以来，房地产市场价格存在的波动和市场供需失衡问题给社会经济稳定带来了一定的风险。

为了保障市场稳定和经济持续发展，中国政府采取了一系列的货币政策来调控房地产市场价格。

本文将对这些货币政策进行具体分析。

货币政策对房地产价格的影响因素1. 货币供应量货币供应量是决定房地产价格的重要因素之一。

当货币供应过剩时，资金过多进入房地产市场，推动房地产价格上涨；而当货币供应不足时，市场资金紧缺，房地产价格可能下跌。

因此，调控房地产价格的货币政策应该通过管控货币供应量来实现。

2. 利率变动利率是房地产市场的重要价格信号之一。

当利率上升时，购房成本增加，借款意愿减弱，房地产价格可能下跌；而当利率下降时，购房成本减少，借款意愿增加，房地产价格可能上涨。

因此，货币政策通过调整利率来影响房地产价格。

3. 金融监管政策金融监管政策也是调控房地产价格的重要手段之一。

政府可以通过收紧或放宽房地产贷款政策、加大对房地产开发商的融资监管等方式来控制房地产市场的资金流入，从而对房地产价格产生影响。

4. 地方政府调控政策地方政府在调控房地产价格方面也发挥重要作用。

地方政府可以通过土地供应调控、建设规模限制、房屋限购等手段来控制房地产市场供需关系，对房地产价格产生影响。

货币政策调控房地产价格的效果1. 控制房地产泡沫风险通过合理的货币政策调控，可以有效遏制房地产市场的泡沫风险。

当房地产市场存在过热迹象时，政府可以采取紧缩货币政策，通过提高利率、收缩货币供应等措施来降低投机性购房需求，控制房地产价格的上涨。

我国货币政策对房地产市场调控的有效性研究

我国货币政策对房地产市场调控的有效性研究[ 摘要] 本文在建立V AR模型的基础上分析了货币政策的主要操作目标货币供给量对房地产市场价格变动的影响,得出结论:货币供给量和房地产市场价格变动之间不存在明显的相关关系,两者之间同样不存在任一方向的格兰杰因果关系。

所以,在我国房地产价格不断上涨的背景下,中央银行单纯使用货币政策对房地产市场进行调控,是无效的。

[ 关键词] 货币政策货币供给量房地产销售价格指数一、引言随着我国政府1998年取消分配实物住房,实行住房货币化改革以来,我国房地产市场发展迅速,特别是2003年以后,房地产市场进入蓬勃发展的繁荣期,国内市场巨大的居住性需求和投资性需求,促使房地产价格特别是商品住宅价格的波动性不断加剧。

与此同时,在我国较低利率背景下,房地产投资已成为居民资产结构中不断增加的一个重要部分。

以房地产价格为主体的社会资产价格波动已成为社会日益关注的热点。

为了控制房地产价格的异常波动,我国政府先后进行了几次比较大的针对房地产市场的宏观调控,最近可追溯到2010年1月出台的“国十条”,其对房地产市场的调控严厉程度是有史以来最为严厉的,但是我国房地产市场的价格却进入了一种“越调越涨”的怪圈。

而在中央政府对房地产市场所采用的政策工具中,货币政策是政府采用的重要一环,面临“越调越涨”的怪圈,我们不禁要问,货币政策对房地产市场价格波动的调控是否有效?为了回答这个问题,本文在对货币供给量和房地产销售价格增长率建立V AR模型的基础上,通过格兰杰因果检验,分析二者是否存在波动溢出效应,进而判断货币政策对房地产市场调控的有效性。

二、文献综述国内现有的文献主要从两个方面研究了房地产价格与货币政策的相互关系。

一方面是基于房地产价格是一种资产的价格,而通货膨胀是衡量大部分商品价格上涨程度变量的角度分析,从房地产价格对通货膨胀的影响出发,认为房地产价格对通货膨胀存在长期稳定影响,中央银行可以通过货币政策控房地产价格,如王维安等(2005b)、经朝明等(2006)、中国人民银行南昌支行课题组(2006)、段忠(2007)、李亚培(2007)、洪涛等(2008)。

我国货币政策调控房地产价格的效果分析

自１９年中国人民银行恢复公开市场操作ｌ９８％的临界值，表明两者均是非平稳时间序列：Ｄ１．４格兰杰因果关系检验。２Ｌ喊％的显著陛水平检验，Ｍ２￣Ｌ）通过１％以来。公开市场操作以金融机构超额存款准备金（ＨＰ过１以上协整关系检验结果证明了Ｍ２和房地产为主要操作目标，动态监测分析财政库款、外汇占的显著陛水平检验，表明它们是一阶单整。即～ｌ价格之间存在长期的均衡关系，Ｉ１ｆ但这种关系是否款、现金投放与回笼等影响流动性变化的因素，序列：因此，它们满足ＥＧ协整检验的必要条件。构成因果关系还需要进一步验证，ａｇ９９ｎ１６）提根据货币调控总体需要灵活开展公开市场操作，表１变量ＡＤＦ单位根检验结果出的因果关系检验可以解决此类问题，结果见表３。适时适度调节银行体系流动性，及时熨平流动性检变量检验形（，ＬＬＡＦ验值验式ｃ）Ｄ检临界值结论ＬＰＨＩ（，０）ｃ，Ｏ一３３８１６２３－８１４不平稳３６９９波动，保持流动性总量适度、结构合理和变化平表３Ｍ２和房地产价格的格兰杰因果关系Ｄ（ＨＩＬＰ）（，０Ｏｃ，）－ ∞７ｌ３犯－ ∞断ｌ平稳３缓。为金融市场和宏观经济的发展创造了流动性滞后期原假设Ｆ统计量概率ＬＭ２０，仉０）＆５７７－．１４不平稳４０９３￣９９运行平稳的市场环境。０３２０年以来，为对冲外汇占１ＬＭ２不是ＬＩ的格兰杰原因０００８．９９ＨＰ．８１０７３７Ｄ，Ｍ２Ｌ）（，ＯＯｃ．） ∞８４５３ ∞９７平稳８ｌ款快速增加、抑制固定资产投资过热和房地产价ＬＩ是ＬＨＰ不Ｍ２的格兰杰原因０４１０４９６．４９６２７格世陕上涨，中国人民银行开始通过发行中央银注：）（检验形式ｃ，１，中的ｃＴＬ分别表Ｔ，和２ＬＭ２不是Ｌ１的格兰杰原因００６７．５５ＨＰ．４５０９４９行票据收回银行体系多余流动陛。这些公开市场示常数项、趋势项和滞后阶数；Ｉ（临界值是Ｍａｋ２ｃ— Ｌ１是ＬＨＰ不Ｍ２的格兰杰原因０５１９．７０６９０５８５操作有效吸纳了金融市场多余流动性。除此之外，ｉｎｎ９６单边Ｐ值，水平均为１ｎｏ（９）１显著％。３ＬＭ２不是ＬＨＨ的格兰杰原因】３６０３９６．５９．９２０中国人民银行还多次通过提高存款准备金率和贷１２回归分析和协整检验。｜２Ｌ１是ＬＨＰ不Ｍ２的格兰杰原因０７２９．３５５１０５４７款利率等工具控制市场流动眭的增长。上述货币在已知变量一阶单整的前提下，对两者进行４ＬＭ２不是ＬＰ的格兰杰原因６６０．０３Ｈ１．５００２６６政策操作是否起到了抑制房地产价格过快上涨的协整关系检验。首先对ＬＰ和Ｌ进行回归，ＨＩＭ２结Ｌ１是ＬＨＰ不Ｍ２的格兰杰原因０６８６３５６３０６２２５ＬＭ２不是ＬＨＨ的格兰杰原因４８６７００９１．８３．８０效果？通过对２０００年第１季度到２００７年第１季果如下：ＬＨ［Ｐ不是ＬＭ２的格兰杰原因１２５１．３７７，３９０４４度我国广义货币供应量Ｍ２和房地产价格的相互ＬＨＰ∞ ．３６１＋．５５７Ｌ２９５７００８６Ｍ（１２６ＬＭ２不是Ｌ１ＨＰ的格兰杰原因４０８４．５４．８０２８２０影响进行计量模型分析，给出了肯定的答案：通过２５３￣５１１（９０７（８４￣３Ｌ１是ＬＨＰ不Ｍ２的格兰杰原因１１８２１２１９０４６５Ｒ５１５９７０Ｆ－２．５６－８９９３吸纳金融市场过多流动陛，起到了抑制房地产价括号内数字为Ｔ检验值。对回归残差序列Ｅ格过陡上涨的效果。注：表示１％显著浊水平上拒绝原假设。１计量模型分析进行ＡＦＤ单位根检验，结果见表２Ｅ在水平值Ｅ。从滞后１期到滞后６ＬＰ都不是Ｌ２期，ＨＩＭ１．１模型设定和数据说明不平稳。再对Ｅ做一阶差分，ＡＦ进行Ｄ检验在１的格兰杰原因，％而在滞后４、期５期时，ＨＬ２是ＬＨ— 以房地产价格为被解释变量，２Ｍ为解释变显著水平上平稳。说明ｆ２】式不存在谬误回归。因此Ｐ的格兰杰原因，同时也说明我们在构造计量模Ｉ量，构造如下计量模型：可以认为，Ｍ２与房地产价格之间存在协整关系。型时｛设ＬＰ是被解释变量，Ｍ是解释变量段ＨＩＬ２ＬＰ，＋Ｌ。ｓＨＩＣ￣Ｍ２。－＋（）由协整方程ｆ看出，１２１在样本期内，国Ｍ２与房地的先验没定是合理的。因而，是房地产价格变我Ｍ２在方程ｆ冲，ＨＩ表全国房屋销售价格产价格呈显著的正相关关系。每变动１ｌＬＰＩ代Ｍ２个百分动的原因，时滞９个月至１这一结论的货币政年。指数每—季度的数据，取对数值；Ｍ２代表我国广点，Ｌ房地产价格就变动０５５７个百分点。．８６０策含义是：央行当前调控货币供应量的政策措施义货币供应量Ｍ２在每一季度末的存量数据，取对表２残差序列Ｅ单位根检验结果将在９个月至１以后对房地产价格产生影响。年数值；、为待估参数＾为自噪声。所有变量均ａｃ１５脉冲响应函数和方差分解检验。．２取对数以降低模型异方差性，同时所估计系数即脉冲响应函数用来衡量来自随机扰动项的一个标为弹性系数。数据区间为从２０年第ｌ００季度至准差新息冲击对内生变量当前和未来取值的影２０年第１０７季度，全国房屋销售价格指数（来｝Ｉ注：临界值是Ｍａｋｎｏ（９ｏｃｉｎｎ１９３单边Ｐ值，显响。方差分解衡量随机扰动项的—个标准差新息％。自中经网统计数据库，广义货币供应量Ｍ２来自著水平均为１冲击对内生变量当前值和未来值影响程度的大１３误差修正模型。．２小。我们首先建立ＶＲ模型。在建立ＶＲ模型ＡＡＣＥ统计数据。ＣＲ所有数据均未做任何调整。，当然影响房地产价格走势的因素很多：ＧＰ长如Ｄ增以上验证了Ｍ２与房地产价格存在长期的协前，需运用ＡＣ准则和ｓＩＣ准则选择滞后阶数。经率、通货膨胀率、居民人均收入增长率、消费者信整关系，为了研究短期内Ｍ与房地产价格的相关过多次试验。滞后１２阶的ＡＣ值和ｓＩｃ值最小，因心指数、房地产市场货币化水平、土地制度、住房性，我们建立误差修正模型，结果如方程（。３）此我们建立Ｖ埘１型。然后进行脉冲响应函数Ａ膜贷款政策等因素。但只研究Ｍ２和房地产价格的ＬＩ＝０６２０６＋０２９７１７ＬＰ（１和方差分解检验，结果见图１和图２。ＨＰ．１３１７．６０５２ＨＩ、＋８－相互影响，故忽略其他因素的影响。下面用Ｅｇｎｌｅ（．８１１２８￣１（８４９）４４２４，ＯＤＯ１２２２３ＬＭ２＋２１６３５＂和Ｇａｇｒ９７￣ｒｅ１８）］简称Ｅ检验）ｎ（］步法（０ｔＧ进行检验。

我国货币政策调控房地产价格的效果分析(1)

我国货币政策调控房地产价格的效果分析(1)我国货币政策调控房地产价格的效用分析摘要：2008 年以来，我国房地产市场经历了快速回调、平稳运行、快速回暖、稳步调整四个阶段。

一方面，国家对房地产业市场的调控日益频繁，调控力度也在逐步加大，对经济发展的影响程度日趋加深；另一方面，房地产市场作为国家宏观调控的重要市场之一，其利于经济发展、增加就业的优点和加剧行业内风险、推高物价的缺点逐渐显现出来。

定性和定量研究房地产价格的影响因素和房地产业的发展态势，可以为政府宏观调控提供依据，为消费者提供信息服务，为房地产开发企业项目运作时提供参考支持。

房地产业已经成为我国新的发展阶段的一个重要支柱产业。

促进房地产业健康发展，是提高居民住房水平，改善居民居住质量，并满足人民群众物质文化生活需要的基本要求；也是促进消费，拉动投资，保持国民经济持续快速健康发展的有力措施；还是充分发挥人力资源的优势，扩大就业的有效途径。

实现房地产市场持续健康发展，对于全面建设小康社会，加快推进社会主义现代化具有十分重要的意义。

关键字：货币政策，宏观调控，房地产市场Abstract:Since 2008, our country real estate market has experienced rapid callback, smooth running, fast recovery and four stages to steadily. On the one hand, the state of the real estate market regulation, control is also gradually increased, the impact on the economic development level is increasingly deepening; On the other hand, the real estate market as one of the important market of national macroeconomic regulation and control, the advantages of its conducive to economic development, increase employment and risk in the industry, the shortcomings of pushing up prices gradually emerge. Qualitative and quantitative study of the influence factors of real estate price and real estate industry development situation, can provide the basis for the government macroeconomic regulation and control, provide consumers with information services, provide a reference for real estate development enterprise projectoperation support. The real estate industry has become a new development stage in our country is an important pillar industry. Promoting the healthy development of real estate industry is to improve the residential level, improve residents' living quality, and satisfy the basic requirement of people's material and cultural life need; Also promote consumption, stimulating investment, maintain national economy sustained, rapid and sound development of effective measures; And give full play to the advantage of human resources, the effective ways to expand employment. Realize the sustained and healthy development of the real estate market, for building a well-off society in an all-round way, accelerate the socialist modernization is of great significance.Key words: monetary policy, macroeconomic regulation and control, the real estate market目录一、导论 (5)（一）本文研究的意义 (5)（二）相关研究文献综述 (5)二、货币政策调控房地产市场的基本概念 (7)（一）、货币政策调控的涵义 (7)（二）、货币政策调控房地产市场的目标 (7)三、货币政策调控房价的有效性分析 (8)（一）利率 (8)（二）货币供给量 (8)（三）流动性效应 (9)（四）选择性货币政策工具 (9)四、货币政策调控房价效果有限的原因 (9)（一）利率调节对象不明确，影响货币政策调控的效果 (9)（二）货币政策调控方向与商业银行作法不一致 (10)五、现阶段货币政策调控房地产市场的建议 (10)（一）降低货币政策调控的滞后性 (10)（二）推进利率市场化改革 (11)（三）增大房地产市场监管的力度 (11)六、结论 (11)七、前景展望 (12)参考文献 (13)一、导论（一）本文研究的意义随着我国经济的飞速发展成为全球第二大经济体，房地产市场很受到人们关注，我国的货币市场对房地产市场的波动和走势越来越敏感，产生的影响也越来越显著。

货币政策对房地产市场调控的效果研究

货币政策对房地产市场调控的效果研究随着现代经济的发展，金融市场的兴起，房地产市场的规模和重要性也愈发凸显。

然而，在市场繁荣的同时，房地产市场也面临种种问题，其中最突出的问题就是房价上涨。

由于房价上涨对居民生活以及经济运行都有着重大影响，因此政府一直致力于通过各种方式来调控房地产市场，货币政策就是其中最重要的工具之一。

本文将从货币政策的角度探讨其对房地产市场的调控效果。

首先，货币政策对房地产市场的调控效果与其作用方式密切相关。

货币政策主要通过控制利率，影响贷款市场，从而影响房地产市场。

若利率较低，居民贷款成本降低，购房需求增加，房价上涨；反之，若利率上升，居民贷款成本增加，购房需求减少，房价下降。

因此在短期内，货币政策可以通过调节利率水平来影响房价的波动。

其次，货币政策对房地产市场调控的效果取决于宏观经济环境。

宏观经济环境包括通货膨胀水平、货币供给量、经济增长速度等多个方面。

在通货膨胀水平较低，货币供给量有剩余的情况下，货币政策可以通过刺激消费需求，促进经济增长，初步达到调控房地产市场的目的。

然而，若通货膨胀水平高，货币过度供给的情况下，货币政策可能会在调控房地产市场的同时，带来更加严重的通货膨胀问题，不能达到预期的调控效果。

同时，货币政策的效果还受到房地产市场的市场结构影响。

房地产市场的市场结构包括市场竞争程度、市场集中度等方面。

如果房地产市场竞争程度较高，市场上有多个竞争者，那么货币政策对房价的调控效果就会更好，更能有效地控制房价上涨。

但是，如果市场集中度较高，市场上只有少数几个竞争者，则货币政策对房价的调控效果就会比较有限。

当然，货币政策调控房地产市场的效果还受到政策执行的准确程度和时机选择的影响。

政策执行准确程度高，则房地产市场的调控效果自然更好。

例如，国家针对房地产市场出台的限购、限贷等政策，能够精准地针对不同的市场需求，保证调控效果的最大化。

另外，货币政策的时机选择也非常重要。

如果在房地产市场刚开始出现泡沫时，即控制货币政策，则能够有效地避免房地产市场的过度繁荣，防止短时间内房价持续上涨；而如果在泡沫出现并发展壮大时再对货币政策进行调控，其调控效果就可能会降低。

货币政策对房地产市场的调控效果分析

货币政策对房地产市场的调控效果分析随着经济的发展和城市化进程的加快，房地产市场在经济中的重要性日益突显。

作为一种重要的调控手段，货币政策对房地产市场的调控效果备受关注。

本文将从不同角度分析货币政策对房地产市场的调控效果。

首先，货币政策通过利率的调控对房地产市场产生直接影响。

通过调整市场利率，央行可以影响贷款利率，从而影响购房者的购买能力。

当央行采取紧缩货币政策，提高利率时，购房贷款的利率也随之上升，购房成本增加。

这会对购房者的购房意愿产生一定的负面影响，从而抑制房地产市场的热度。

相反，当央行采取宽松货币政策，降低利率时，购房贷款的利率也随之下降，购房成本减少，购房者的购买能力增强，刺激房地产市场的需求。

因此，货币政策通过利率的调控对房地产市场的调控效果显著。

其次，货币政策对货币供应量的调控对房地产市场也有间接影响。

货币供应量的多少直接影响市场上的流动性和资金供应。

当央行采取紧缩政策限制货币供应量时，市场上的流动性减少，购房者的购房资金来源受限，房地产市场的交易活动减少。

相反，当央行采取宽松政策增加货币供应量时，市场上的流动性增加，货币资金充裕，购房者的购房能力增强。

因此，货币政策通过货币供应量的调控也对房地产市场的调控产生影响。

此外，货币政策还对房地产市场的资金来源和房价波动产生影响。

货币政策的调控会导致金融机构的资金成本的变化，从而影响房贷利率。

高利率下的房贷成本增加会拖累购房者的购买能力，从而对房价产生抑制作用。

另一方面，低利率下的房贷成本减少会刺激购房者的购买意愿，推动房价上涨。

因此，在货币政策的调控下，房价波动因资金来源的变化而产生。

此外，货币政策的调控也影响房地产市场的投资行为和市场预期。

当央行采取紧缩政策时，市场上的资金成本增加，投资者介入房地产市场的意愿减弱，从而减少了投资活动。

相反，当央行采取宽松政策时，市场上的资金成本降低，投资者更倾向于将资金投入到房地产市场中，从而增加了投资活动。

货币政策对房地产市场的调控效果研究

货币政策对房地产市场的调控效果研究随着城市化的加速推进和人民生活水平的提高，房地产市场在中国经济中扮演着至关重要的角色。

然而，由于房地产市场的特殊性质，其波动性较大，易受到外部环境和政策的影响，所以良好的调控政策尤为重要。

在此背景下，货币政策被广泛运用于调节房地产市场，本文将探讨货币政策对房地产市场的调控效果。

一、货币政策对房地产市场的影响货币政策是指通过调整货币供应量、利率等手段，对经济总量、价格水平、经济结构等进行调控的政策工具。

作为一种经济手段，货币政策对房地产市场具有直接而明显的影响。

在中国，货币政策主要通过调整公开市场操作、存款准备金率等方式来影响流动性和信贷条件。

当货币政策收紧时，房地产贷款利率上升，信贷条件收紧，会对房地产市场产生一定的冲击。

二、货币政策对房地产市场的调控效果1. 抑制房价过快上涨货币政策的收缩能够有效抑制房价过快上涨。

当房地产市场供需关系紧张，房价快速上涨时，货币政策调控可以增加房贷利率、提高首付比例等手段来抑制购房需求，减少房地产市场的炒作氛围。

此举有效控制了房价过快上涨的势头，维护了市场稳定。

2. 缩小地区间差距货币政策对房地产市场的调控还可以缩小地区间差距。

中国经济发展不平衡，地区间房价差异较大。

通过不同地区的货币政策调控，可以在一定程度上对市场进行分区调控，促使经济发展更加均衡。

例如，对一些高房价地区可以采取紧缩货币政策，控制购房需求，同时对低房价地区可以灵活运用货币政策，促进市场活跃。

3. 防止投资房地产市场泛化货币政策的调控也能够防止投资房地产市场泛化。

过度依赖房地产投资会导致资源的过度倾斜，不利于经济的可持续发展。

通过调整货币政策，限制投资房地产市场的活动，加强债务管理，可以避免投资过度集中在房地产市场，引导资金流向其他行业，提高经济效益。

4. 保持金融稳定货币政策对房地产市场的调控还有助于保持金融稳定。

房地产市场过热会使金融机构面临较高的风险，如果市场崩盘，将对金融体系产生严重的冲击。

我国货币政策调控房地产价格的效果分析(1)

（一）利率
近年来中央银行主要通过调整金融机构存贷款利率来影响房价。贷款利率的变动直接导致房地产市场供求主体资金成本的变化，进而打破原有的市场均衡，对房价产生影响。
对于开发商来说，利率的高低在很大程度上影响开发商的资金成本和财务费用。贷款利率下降，开发商的融资成本会降低，这可能会使得开发商增加投资，进而住房的供给增加，给房价以下降的压力；另一方面也可能会有其捂盘惜售的行为，给房价以上升的压力。如果贷款利率上升，也会有这两方面的影响。
三、货币政策调控房价的有效性分析
房地产价格主要受市场供求关系的影响，而且房地产业是一个典型的资金密集型行业，该行业的供求双方对金融支持力度十分敏感，因此货币政策调控对房价的变动影响重大。货币政策主要是通过调控利率，货币供给量，流动性效应和选择性货币政策工具等来影响房地产市场的供求关系，从而影响房价。
郑钦月和张严利用2000—2009年的季度数据，通过G ranger因果关系检验、脉冲响应分析方法，分析了房地产价格与宏观经济各因素之间的关系，得出长期内房地产价格的上涨受货币供论。
2.国外相关的分析及动态
BERNANKE认为，由于市场信息不完全，借款人能够获得银行信用供给额度取决于其资产负债表状况，在通货膨胀预期不变的条件下，股价上升改善了企业资产负债状况，从而使其能够从银行得到较多的贷款支持，企业可支配资金的增多，导致投资支出的增加，从而引起最终产品和国民收入的增加，人们对房屋的消费需求增加，导致房价上涨。
郭科认为货币政策通过利率途径、信贷途径、资产组合途径影响房地产价格，而房地产价格通过财富效应、挤占效应、托宾Q效应、资产负债表效应等影响实体经济。他以1995—2005年为样本期，采用多元回归分析，得出我国货币政策房地产价格传导机制前后两个环节中的利率效应、货币效应、消费效应和投资效应均较为显著的结论。

我国货币政策调控房地产价格的效果分析(1)

我国货币政策调控房地产价格的效用分析摘要：2008 年以来，我国房地产市场经历了快速回调、平稳运行、快速回暖、稳步调整四个阶段。

房地产业已经成为我国新的发展阶段的一个重要支柱产业。

实现房地产市场持续健康发展，对于全面建设小康社会，加快推进社会主义现代化具有十分重要的意义。