第18讲--项目投资现金流量分析
财务管理学投资项目的现金流量分析
财务管理学投资项目的现金流量分析引言现金流量分析是企业财务管理中不可或缺的一部分，尤其在投资项目中，对现金流量的分析和预测可以为企业的决策提供重要依据。
本文将介绍财务管理学中投资项目的现金流量分析的基本概念、方法和步骤，以及如何利用现金流量分析来评估和管理投资项目。
一、现金流量分析的基本概念现金流量是指企业在一定时间内收到和支付的现金，包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三个方面。
现金流量分析是通过对这三个方面的现金流量进行系统的收集、整理和分析，以评估企业的现金流量状况和预测未来的现金流量。
二、现金流量分析的方法和步骤1.收集现金流量数据：首先，需要收集企业在过去一段时间内的现金流量数据，包括经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量信息。
2.整理和归类现金流量数据：将收集到的现金流量数据按照经营活动、投资活动和筹资活动进行归类和整理，清晰地反映企业的现金流量状况。
3.分析现金流量数据：根据整理好的现金流量数据，可以利用各种财务分析工具和方法进行分析，比如现金流量比率分析、现金流量趋势分析等。
4.制定决策和预测未来的现金流量：基于对现金流量数据的分析，可以制定相应的决策，并预测未来的现金流量状况，为企业的经营和投资决策提供参考。
三、现金流量分析在投资项目中的应用现金流量分析在投资项目中具有重要的应用价值，主要体现在以下几个方面：1.评估投资项目的可行性：通过对投资项目的现金流量进行分析，可以评估项目是否具有足够的现金流量来支持项目的运营和回报投资。
2.风险管理：现金流量分析可以帮助企业评估投资项目的风险，比如项目是否存在现金流量峰谷不平衡、现金流量不稳定等风险。
3.决策支持：现金流量分析为企业的决策提供重要依据，比如在选择投资项目时，可以根据现金流量的分析结果进行决策。
4.盈利能力评估：现金流量分析可以帮助企业评估项目的盈利能力，通过对项目的现金流量进行分析，可以估计项目的净现值、内部收益率等指标。
项目的现金流分析
项目的现金流分析
项目成本管理的基础是编制财务报表，主要有财务现金流量表、损益表、资金来源与运用表、借款偿还计划表等。
其中，项目的现金流量分析是最重要的项目管理报表。
通过项目的财务现金流分析，可以计算项目的财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标，从而对项目的决策做出判断。
（1）财务内部收益率（FIRR）
它是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，是评价项目盈利能力的相对指标。
该指标可根据财务现金流量表中净现金流量，用插差法计算，也可以直接利用微软Excel软件提供的财务内部收益率函数计算，计算得到的项目财务内部收益率与行业基准收益率（Ic）比较，如果FIRR> Ic，即认为项目盈利能力能够满足要求。
（2）财务净现值（FNPV）
它是指项目按基准收益率Ic将各年净现金流量折现到建设起点的现值之和。
它是评价项目盈利能力的绝对指标，反映项目在满足基准收益率要求的盈利之外所获得的超额盈利的现值。
也可直接利用微软Excel软件提供的财务净现值函数计算。
若得到的FNPV≥0，表明项目的盈利能力达到或超过基准计算的盈利水平，项目可接受。
（3）投资回收期（Pt）
它是反映项目真实偿债能力的重要指标，是指以项目的净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。
在现金流量表中，是累计现金流量由负值变为0的时点。
投资回收期越短，表明项目盈利能力和抗风险能力越强。
投资现金流量分析
投资现金流量分析投资现金流量分析是对公司投资活动中现金流入和流出的情况进行评估和分析的过程。
通过对投资现金流量的分析，可以帮助投资者了解公司的资本支出、投资回报以及未来的现金流情况。
本文将从投资现金流量的概念、重要性、分析方法和案例分析等方面进行详细讨论。
一、投资现金流量的概念和重要性1.评估资本支出：通过投资现金流量分析，可以准确评估公司的资本支出情况，帮助投资者了解公司的投资规模和投资效果。
2.预测未来现金流：投资现金流量分析可以给出未来现金流的趋势和预测，帮助投资者做出合理的投资决策。
3.衡量投资回报：通过对投资现金流量的分析，可以计算投资回报率，从而评估投资的收益与风险。
二、投资现金流量分析的方法a.现金流入情况：分析公司的经营活动现金流入情况，包括销售收入、投资收益等方面的现金流入。
b.现金流出情况：分析公司的经营活动现金流出情况，包括采购成本、人员薪酬等方面的现金流出。
c.现金流量净额：计算公司的现金流量净额，即现金流入减去现金流出的金额。
2.投资回报率分析：投资回报率是衡量投资效果的指标之一、通过计算投资回报率，可以了解公司的投资回报情况。
投资回报率的计算公式为：投资回报率=（投资利润/投资金额）*100%。
3.现金流量贴现评估：现金流量贴现评估是一种通过折现现金流量的方法，计算投资项目的净现值和内部收益率，从而衡量投资项目的价值和收益。
现金流量贴现评估的方法包括净现值法和内部收益率法。
三、案例分析以公司为例进行投资现金流量分析。
年份，现金流入，现金流出------，----------，----------2024，500万，200万2024，600万，250万2024，700万，300万通过对上述数据的分析，可以得出以下结论：1.公司的投资现金流量呈逐年增长的趋势，说明公司的投资规模在不断扩大。
2.公司的投资回报率也呈逐年增长的趋势，说明投资效果在逐渐提高。
3.公司的现金流量净额也在逐年增加，说明公司的现金流情况良好。
建筑工程项目现金流量分析
建筑工程项目现金流量分析随着经济的发展和城市建设的不断推进，建筑工程项目逐渐成为了一个重要的产业。
在进行建筑工程项目的规划和决策过程中，现金流量分析是一项关键的工具，可以帮助评估项目的可行性和风险。
本文将通过对建筑工程项目现金流量的分析，详细介绍其在项目决策中的重要性和应用。
一、现金流量现金流量是指企业在一定时期内通过现金和现金等价物的进出来计量企业的流动性。
对于建筑工程项目来说，现金流量包括项目的资金投入和现金收益。
在整个项目周期内，项目经理需要清楚地了解项目的现金流入和流出情况，以便合理安排资金，确保项目的顺利进行。
二、项目建设阶段现金流量分析在建筑工程项目的不同阶段，现金流量的情况是不同的。
分析项目不同阶段的现金流量，项目经理可以更好地评估项目的风险和回报。
以下是建筑工程项目各个阶段的现金流量分析：1.前期调研和规划阶段：在项目开始之前，进行项目的调研和规划是非常重要的。
这个阶段主要包括项目的市场调研、可行性研究、设计阶段等。
在这个阶段，项目经理需要投入一定的资金用于市场调研、设计费用等，这部分资金的流出是现金流量的一部分。
2.建设和施工阶段：在项目的建设和施工阶段，现金流量主要是资金的投入。
资金主要用于购买材料、支付劳动力费用、租赁设备等。
在这一阶段，现金流出较多，需要项目经理合理安排资金，以避免资金短缺影响施工进度。
3.运营和销售阶段：当项目建设完成后，进入运营和销售阶段，现金流量的情况将发生变化。
项目经理需要计算项目的营业收入和运营成本，以确定项目的净现金流量。
在这一阶段，现金流入和流出可能相对平衡，或者有一定的盈余。
三、现金流量分析的重要性现金流量分析在建筑工程项目决策中有着重要的作用。
以下是现金流量分析的几个重要方面：1.评估项目的可行性：通过对项目的现金流量进行评估，可以判断项目是否有足够的现金流入来覆盖建设和运营成本。
如果项目的现金流量无法满足资金需求，那么项目的可行性将受到质疑。
工程项目的现金流分析
工程项目的现金流分析现金流分析是对工程项目的现金收入和支出进行评估和分析的重要工具。
通过对工程项目的现金流进行科学的分析，可以帮助项目经理和投资者更好地了解项目的盈利能力、风险特征以及投资回报率，从而做出明智的决策。
本文将从项目现金流的定义、现金流分析方法以及现金流分析在工程项目中的应用等方面进行论述。
一、项目现金流的定义项目现金流是指在项目生命周期内，从项目投资开始到项目结束，项目所产生的现金收入和现金支出的变动情况。
现金流通常分为三类：项目前期的现金流、项目执行期的现金流和项目后期的现金流。
项目前期的现金流包括项目筹备和可行性研究阶段的投资支出；项目执行期的现金流包括项目建设和运营阶段的现金收入和支出；项目后期的现金流主要是项目退运和报废阶段的投资收回和清算。
二、现金流分析的方法1. 净现值（NPV）方法净现值法是以现金流的时间价值为基础，通过将项目所有现金流的绝对金额进行折现，并将折现后的金额与项目投资进行对比，来评估项目的盈利能力和投资回报率。
净现值大于零表示项目可行，净现值小于零表示项目不可行。
2. 内部收益率（IRR）方法内部收益率是指使项目的净现值等于零的贴现率。
内部收益率越高，表示项目的盈利能力越强，投资回报率越高。
3. 收益期限（PBP）方法收益期限是指项目从开始投入资金到净现值为正所需要的时间。
越短的收益期限表示项目投资回收越快，风险越低。
三、现金流分析在工程项目中的应用1. 项目投资决策通过对项目现金流的分析，可以评估项目的盈利能力和风险特征，为项目投资决策提供依据。
投资者可以根据项目现金流的预测结果判断项目的可行性，并决定是否进行投资。
2. 项目管理在项目执行阶段，项目经理可以通过对项目现金流情况的分析，及时调整项目的预算和资金使用计划，确保项目按时按质完成，并有效控制项目的成本。
3. 项目评估现金流分析是评估工程项目综合效益的重要手段。
通过对项目现金流的计算和分析，可以准确评估项目的投资回报率、收益期限以及风险程度，为项目评估提供依据。
工程项目现金流分析
工程项目现金流分析在进行工程项目规划和实施时，现金流分析是一项至关重要的工作。
通过对项目现金流的分析，可以帮助项目管理者准确评估项目的资金需求和盈利能力，及时发现并解决资金短缺或盈利下滑的问题，确保项目顺利进行并取得预期的经济效益。
一、项目现金流分析的重要性工程项目的现金流分析是对项目资金运作情况进行全面、准确的评估和监控，通过精细的现金流分析，可以发现和解决资金短缺、资金盈余等问题，确保项目的可持续发展。
同时，现金流分析也能帮助项目管理者制定有效的资金计划和预算，促进项目按计划顺利进行。
二、项目现金流分析的方法1. 现金流量表现金流量表是对项目现金收入和现金支出进行统计和分析的财务报表，它包括经营活动、投资活动和筹资活动三大部分。
通过现金流量表，可以清晰地了解项目每个时间段的现金流入和流出情况，为项目管理者提供重要的决策依据。
2. 现金流量预测项目现金流量的预测是对项目未来一段时间内的现金收入、现金支出等情况进行预估和分析。
通过现金流量预测，可以帮助项目管理者做出合理的决策，及时调整资金计划和策略，确保项目获得预期的经济效益。
三、项目现金流分析的应用1. 风险评估通过现金流分析，可以对项目资金运作情况进行全面评估，发现潜在的风险和问题，及时采取措施加以解决，降低项目运作风险。
2. 经济效益评估项目经济效益直接关系到项目的成功与否，现金流分析可以帮助管理者准确评估项目的盈利能力，为项目的经济效益提供科学的依据。
3. 资金决策项目现金流分析可以帮助管理者做出合理的资金决策，包括合理调整资金计划、优化资金使用效率等，确保项目的资金运作顺利进行。
四、结论工程项目现金流分析是项目管理中的一项重要工作，通过现金流分析，可以帮助管理者评估项目的资金需求和盈利能力，及时发现并解决资金短缺或盈利下滑等问题，确保项目的顺利进行并取得预期的经济效益。
在项目规划和实施过程中，应该充分重视现金流分析的作用，做好项目现金流的监控和管理工作，确保项目的可持续发展。
投资项目的现金流量分析
投资项目的现金流量分析投资项目的现金流量分析是评估投资项目可行性的一项重要工作，通过对项目的现金流入和现金流出进行分析，可以帮助投资者对项目的盈利能力、偿债能力和投资回报进行评估，并决策是否进行投资。
本文将从收入、支出和净现金流量三个角度进行投资项目的现金流量分析。
首先，收入是指项目从销售产品或提供服务等方面获得的现金流入。
在进行现金流量分析时，需要将项目的销售额和销售成本进行预测，并结合税费等因素对净收入进行修正。
此外，还需要考虑项目可能获得的非经常性收入，如政府补贴、赔偿款等。
通过对项目收入的分析，可以评估项目的盈利能力，从而判断是否值得进行投资。
其次，支出是指项目在运营过程中需要支付的各项费用。
支出包括人工成本、原材料采购费、设备折旧费、房租、水电费等各项费用。
在进行现金流量分析时，需要将这些支出进行日常支出和一次性支出的区分，并进行项目周期内的现金流出额度的预测。
通过对项目支出的分析，可以评估项目的偿债能力，即项目是否有足够的现金流量来支付日常运营费用并进行偿债。
最后，净现金流量是指项目期间实际获得的现金流入减去现金流出的差额。
净现金流量可以通过现金流量表进行计算。
净现金流量的正负值反映了项目的盈利能力和现金流动性。
如果净现金流量为正值，表示项目在运营期间可以获得足够的现金流入以支付日常运营费用和偿债；如果净现金流量为负值，表示项目在运营期间无法获得足够的现金流入以支付费用和偿债，需考虑项目的可行性。
除了上述三个维度的现金流量分析外，还可以通过计算投资回收期（IRR）、净现值（NPV）、内部收益率（ROI）等指标来评估投资项目的效益。
投资回收期是指项目投资后能够收回投资的时间，净现值是指项目现金流入和现金流出的现值之差，内部收益率是指项目的回报率。
通过这些指标的分析，可以更全面地评估项目的投资回报和风险。
总结起来，投资项目的现金流量分析是评估投资项目可行性的重要工作，可以通过对收入、支出和净现金流量的分析，综合评估项目的盈利能力、偿债能力和投资回报，并参考投资回收期、净现值和内部收益率等指标进行决策。
项目投资现金流量分析.ppt
投资种类： 按投资方向：对内投资、对外投资（狭义）。 按投资内容：项目投资、证券投资和其他投资。 按投资涉及时间：长期投资、短期投资。 按投资与生产经营之间的关系：直接投资和间接投资 按投资在再生产过程中的作用：初始投资和后续投资 按投资项目之间的相互关系：独立投资、互斥投资和互补投资。 按投资的时间顺序：先决投资、后决投资。 按投资对企业的影响程度：战略性投资、战术性投资。
从时间特征上看包括以下三个组成部分：
初始现金流量
营业现金流量
终结现金流量
2、现金流量的作用 企业在项目投资决策中并不是以利润评价项目经济效益的高
低，而是以现金流入作为项目的收入，以现金流出作为项目的 支出，以现金净流量作为项目的净收益，以此来评价投资项目 的净收益。这是因为现金流量在项目投资决策中有以下两个方 面的作用：
(二) 项目投资的种类
投资项目
新建项目
单纯固定资产投资项目 完整工业投资项目
更新改造项目
(三) 项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结 束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。完整的 项目计算期包括建设期和运营期。 建设期：从项目资金正式投入开始到项目建成投产为止 所需要的时间，建设期的第一年初称为建设起点,建设期的最 后一年末称为投产日。 运营期：从投产日到终结点之间的时间间隔。最后一年 末称为终结点，。 项目计算期、建设期和运营期之间有以下关系： 项目计算期＝建设期＋运营期
(1) 采用现金流量指标有利于考虑资金时间价值因素。 (2) 采用现金流量指标评价投资项目的经济效益更符合实际
情况。
二、现金流量的内容
现金流入量(CI)是指能够使投资方案的现实货币资金增加 的项目，简称为现金流入。
项目投资的现金流量
五、投资项目的现金流量
现金流量的概念 所谓现金流量，在投资 01
02
现金流量是评价投资方
决策中是指一个投资项
案是否可行时必须事先
目引起的企业现金流出
计算的一个基础性数据。
投 资 总 额
+ +
+
开 办 费 投 资 流 动 资 金
固 定 资 产 投 资 无 形 资
建 设 投 资 流 动 资 金 投
原 始 总 投 资
目 投 资 资 金 的 确 定
建 投产资
设 资投
期
资
金四 、 项 目 投 资 资
图7-1 项目投资总额的构成
原始投资 投 资 总 额
建设期资本化利息
流动资金投资 建设投资
算 期
年 ．
为 ：
析 提 示 ：
资
本
化
利
初始现金净流量为：
NCF0=－300（万元） NCF1=0
NCF2=－100（万元） 它包括生产线建设和垫支的流
动资金支出；
营业现金净流量为：
=税后收入－税后付现成本+折 旧等非付现成本×所得税税率
=500×（1－25%）－400× （1－25%）+28×25%
四．投资风险大。
二、项目投资的类别
投资项目主要
包括新建项目和更新改造项目两部分内容。
新建项目
• 新建项目是指公司以增加生产能力为目的的投资项目，
○ 它包括单项固定资产投资项目和完整工业投资项目。
• 单项固定资产投资项目简称为固定资产投资
项目投资现金流量
项目投资现金流量引言项目投资是指企业为开展新的项目或进行现有项目的扩展而对其进行资金投入的行为，投资现金流量是衡量项目投资活动的重要指标之一。
投资现金流量分析能够提供项目投资的盈利能力、风险和回报率等信息，帮助企业做出决策。
本文将探讨项目投资现金流量的重要性以及如何进行分析和评估。
重要性投资现金流量对于项目投资决策非常重要。
它能够帮助企业评估项目的投资价值，并借此做出是否继续投资的决策。
以下是投资现金流量分析的重要性：1. 评估盈利能力投资现金流量分析可以帮助企业评估项目的盈利能力。
通过分析投资金额和预计的现金流入流出情况，企业可以估算项目的净现值（NPV）和内部收益率（IRR）。
这些指标能够提供项目的盈利情况，帮助企业判断项目是否值得投资。
2. 评估风险投资现金流量分析也有助于企业评估项目的风险。
通过分析现金流入和流出的时间和幅度，可以确定项目的现金流量波动情况。
如果现金流量不稳定或负向，项目的投资回报可能会受到较大风险。
企业可以借此评估项目的风险水平，并更好地管理风险。
3. 决策依据投资现金流量分析为企业提供了决策依据。
分析现金流量之后，企业可以根据投资回报率、现金流量的稳定性和风险水平来决策是否继续投资。
这样能够帮助企业做出明智的决策，避免投资风险和亏损。
分析方法对于项目投资现金流量的分析，有几种常见的方法可以使用：1. 销售预测法销售预测法是一种基于销售预测的现金流量分析方法。
通过分析项目的销售量和销售价格，可以预测项目的销售收入。
然后，根据项目的成本、费用和税收等因素，计算出项目的净现金流量。
这种方法适用于对销售前景有较好了解的项目。
2. 比较法比较法是一种将当前项目与类似项目进行比较的方法。
通过参考类似项目的投资现金流量情况，可以对当前项目的投资现金流量进行估计。
这种方法适用于没有销售预测或者无法准确预测销售量和价格的项目。
3. 现金流量预测法现金流量预测法是一种基于资金流量预测的方法。
项目现金流量分析
项目现金流量分析一、引言现金流量分析是对企业项目进行投资决策的重要依据，可以帮助企业了解项目的现金流入流出情况，评估项目的可行性和风险性。
本文将对项目的现金流量进行分析，包括现金流入和现金流出的预测和评估，以提供决策者合理的决策依据。
二、项目现金流入预测项目的现金流入主要来自于销售收入和其他收入。
在进行现金流入预测时，首先需要确定项目的销售收入预测。
销售收入预测可以通过市场调研和历史数据分析来进行，考虑到市场需求、竞争对手、行业增长率等因素。
同时，还需要考虑销售收入的回收周期，即销售收入的收回时间，以确定现金流入的时间点。
三、项目现金流出预测项目的现金流出主要包括成本和费用。
在进行现金流出预测时，需要对项目的成本和费用进行详细的分析和预测，为项目的管理和控制提供依据。
成本包括直接成本和间接成本。
直接成本是指与产品生产或服务提供直接相关的成本，如原材料成本、直接劳动成本等。
间接成本是指与产品生产或服务提供间接相关的成本，如管理费用、销售费用等。
在预测成本时，需要考虑成本的变动情况，如成本的变动率、成本的增长趋势等。
费用包括营业费用和财务费用。
营业费用是指与企业经营活动相关的费用，如人力资源费用、市场推广费用等。
财务费用是指与企业财务活动相关的费用，如利息费用、税费等。
预测费用时，需要考虑费用的变动情况和费用的增长趋势。
四、项目现金流量评估在进行项目现金流量评估时，可以使用现金流量表、净现值和内部收益率等指标进行评估。
现金流量表可以将项目的现金流入和现金流出进行综合考虑，提供项目净现金流量的信息。
通过分析现金流量表，可以判断项目的现金流量是否充足、是否能够满足项目的投资需求。
净现值是指项目的现金流入和现金流出所带来的净现金流量的现值之和，是判断投资项目是否具有经济可行性的指标。
如果项目的净现值大于零，说明项目的投资回报率高于投资成本，具有经济可行性；如果项目的净现值小于零，说明项目的投资回报率低于投资成本，不具有经济可行性。
项目现金流量分析
项目现金流量分析项目现金流量分析是对企业经营项目在一定时期内产生的现金流量进行研究和评价的过程。
现金流量分析是企业经营决策的重要工具，能够帮助企业了解项目的现金收入和现金支出情况，评估项目的盈利能力和偿债能力，为企业提供参考依据。
现金流量分析主要包括现金流入和现金流出两个方面。
现金流入包括项目销售收入、资本投资、借款等现金的收入；现金流出包括项目采购成本、工资福利、债务偿还等现金的支出。
通过对这些现金流量进行分析，可以得出项目的净现金流量。
现金流量分析的主要目的是评估项目的盈利能力和偿债能力。
盈利能力反映了项目的经营效益和利润能力，主要通过分析现金流入和现金流出的关系来评估。
偿债能力则是项目偿还债务的能力，主要通过项目的净现金流量和债务偿还能力之间的关系来评估。
现金流量分析还可以帮助企业衡量项目的回报率和投资风险。
回报率是指项目所产生的现金流量与投资金额之间的比率，可以帮助企业评估项目的经济效益。
投资风险是指投资项目存在的不确定性和风险，通过对现金流量的分析可以对项目的风险进行评估。
在进行现金流量分析时，需要对项目的现金流量进行预测和计算。
预测现金流量可以通过对企业的历史财务数据和市场环境进行分析，结合专业判断和经验推理来进行。
计算现金流量可以通过编制现金流量表、现金收支计划等方式来进行。
需要注意的是，现金流量分析一般需要结合其他财务指标和分析方法来进行综合评估。
例如，可以通过现金流量比率和现金流量质量指标来评估项目的现金流量状况和可持续性，通过财务杠杆比率和偿债能力比率来评估项目的财务风险和偿债能力。
总之，项目现金流量分析是企业经营决策的重要工具，可以帮助企业评估项目的盈利能力和偿债能力，衡量项目的回报率和投资风险，为企业提供决策依据。
在进行现金流量分析时，需要预测和计算项目的现金流量，并结合其他财务指标和分析方法进行综合评估。
项目投资现金流量分析
浅谈公益金提取对项目投资现金流量分析的影响王忠喜&&在财务管理体系中，关于项目投资评价有一套传统的分析方法———项目投资现金流量法。
该方法通过分析与项目相关的现金流量和风险来确定一个项目投资是否可行。
首先，这种方法以收付实现制假设为基础，充分考虑到现金流量对现代企业的重要意义，通过目标项目所引起的现金流入和现金流出的比较来确定此项投资是否可行。
另一方面，通过对折现率的确定，既体现了对风险的评价，也体现了企业期望或可以接受的投资报酬率，同时，通过使用折现率对现金流量的贴现过程，也充分考虑了货币时间价值对项目所带来收益的影响因素。
在对现金流量分析时，该方法充分考虑了目标项目所引起的各项收入、付现成本以及所得税的影响，可谓“天衣无缝”。
但笔者认为，在我国特有的会计制度下，有一个因素使得这个“完美”的系统出现了“瑕疵”，那就是公益金。
理由主要有三：%$公益金的提取使得目标项目所实现的现金流量的一部分并不能成为企业真正的现金。
我们在分析一个项目的营业现金流量的时候通常使用如下的计算式：营业现金流量’营业收入(付现成本(所得税或营业现金流量’税后利润)非付现成本在实际操作时并没有考虑到公益金的影响。
从理论上讲，企业实现的净利润属企业所有者所有，是所有者权益的一部分，可供企业使用。
但根据企业会计制度的规定，对于税后利润，有两项公积金是必须计提的：一项是法定盈余公积，会计制度规定，公司制企业按照税后利润的%"*提取法定盈余公积（非公司制企业也可以按照超过%"*的比例计提），法定盈余公积累计额已达到注册资本的+"*时，可以不再提取；另一项是法定公益金，会计制度规定，法定公益金按照税后利润的+*, %"*提取。
从形式上看来，这两项资金都只是计提而并没有真正形成资金流出企业，从而不对以收付实现制为基础的项目投资决策产生影响。
下面更进一步地看一看这两种公积金本质的差异。
工程项目的现金流分析
工程项目的现金流分析工程项目的现金流分析是项目资金管理的重要工具，通过对项目的现金流量进行深入分析，可以帮助项目管理者更好地把控项目资金运作情况，提高项目的盈利能力和风险控制水平。
下面将详细介绍工程项目现金流分析的几个关键要点。
一、现金流入分析工程项目的现金流入主要包括项目投资收益和项目经营活动产生的现金流入两部分。
项目投资收益主要是指项目在建设和运营期间产生的各类收益，如出售设备、材料等所得的款项，政府给予的补助或奖励等。
而项目经营活动产生的现金流入则主要来自于项目销售产品或提供服务所带来的收入。
通过对这两部分现金流入进行详细分析，可以清晰了解项目的盈利情况及资金来源。
二、现金流出分析工程项目的现金流出主要包括项目投资支出和项目经营活动产生的现金流出两部分。
项目投资支出主要是指项目建设、装备、人力成本等直接用于项目投入的支出，而项目经营活动产生的现金流出则主要来自于项目生产运营过程中的各项成本支出。
通过对这两部分现金流出进行详细分析，可以清晰了解项目的成本构成及资金去向。
三、现金流量预测基于对项目现金流入和现金流出的分析，可以进一步进行现金流量预测，即对项目未来一段时间内的现金流动情况进行预估。
通过建立合理可行的现金流量预测模型，可以更好地规划项目资金运作路径，及时发现并解决可能出现的资金短缺或盈余问题，从而保障项目资金的正常运作。
四、现金流管理最后，通过对工程项目现金流的深入分析和预测，项目管理者可以有效地进行现金流管理，即通过合理的资金调配和控制，提高项目的现金利用效率，降低资金成本，最大限度地提升项目盈利能力。
同时，及时关注现金流出现象，避免出现资金周转困难或者盲目扩张导致的风险，确保项目持续稳定经营。
综上所述，工程项目的现金流分析是项目管理过程中至关重要的一环，只有通过科学、全面地对现金流进行分析，项目管理者才能更好地把握项目的财务运作情况，确保项目资金的安全性和盈利性，实现项目的可持续发展。
第18讲--项目投资现金流量分析
第十八讲项目投资现金流量分析一、项目投资及其特点（一）项目投资的含义1.定义。
项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
项目投资包含于直接投资、对内投资之中。
一般也包含于生产性投资之中。
（二）项目投资的特点（三）项目计算期的构成项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
项目计算期（n）＝建设期（s）＋运营期（p）运营期＝试产期＋达产期二、项目投资的内容与资金投入方式（一）项目投资的内容从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，原始投资＝建设投资＋流动资金投资。
项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息（二）资金投入方式资金投入方式有两种：一次投入和分次投入。
一次投入是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一年年初或年末。
分次投入是指投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时在该年年初和年末发生。
三、项目投资现金流量分析（二）计算投资项目现金流量时应注意的问题和相关假设1.计算投资项目现金流量时应注意的问题（1）必须考虑现金流量的增量（相关性原则）；这里实际上是提出了相关现金流量的观点。
相关现金流量，是指与某一特定项目相关联的现金流量，如果决定投资于某一项目，则会发生，如果不投资于某一项目，则不会发生。
例如，某企业在投资某一项目之前，每年有营业收入100万元，投资某一项目后，营业收入为150万元，则相关现金流量就是50万元。
相关现金流量表现为增量现金流量。
（2）尽量利用现有的会计利润数据；企业在项目论证时，一般要编制预计会计报表。
尽管报表中的利润并不等于项目评价中的现金流量，但由于利润指标比较容易获得，因此，我们可以以利润指标为基础，经过适当的调整，使之转化为现金流量。
（3）不能考虑沉没成本因素（相关性原则，如设备更新决策）；（4）充分关注机会成本（相关性原则）；机会成本指在决策过程中选择某个方案而放弃其他方案所丧失的潜在收益。
投资项目的现金流量分析
项目投资决策使用的现金流量表的结果分为表 头和主体格式两部分：
（1）现金流量表的表头除标明其名称和价值单位外， 还应注明本表所确定的现金流量的投资主体是谁， 如“全部投资”、“自有资金”、“中方投资”、 “外商投资”或“国民经济”等。 （2）现金流量表的主体格式为多栏式，有横排版和 竖排版两种版式，本书只介绍横排版。横排版现金 流量表的主体格式分为上下两部分，上部分记录项 目计算期内有关现金流量具体项目和净现金流量的 数据，下部分为评价指标。根据投资项目的项目计 算期的长短，现金流量表可分页编制。比如新建投 资项目现金流量表的具体格式如表2—1所示。
4、 经营期与折旧年限一致假设。假设项目主要固定资 产的折旧年限或使用年限与经营期相同。 5、 时点指标假设。为便于利用资金时间价值的形式， 不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时 点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点 指标进行处理，流动资金投资则在建设期末发生；经 营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金 等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清理均 发生在终结点（但更新改造项目除外）。 6、 确定性假设。假设与项目现金流量有关的价格、产 销量、成本水平、所得税率等因素均为已知常数。
2、现金流出量。
现金流出量是指项目引起的现金支出的增加额，通常 包括： （1）在固定资产、无形资产、开办费上的投资； （2）项目建成投产后为开展正常经营活动而需投放在 流动资产(原材料、在产品、产成品和应收帐款等)上的营 运资金； （3）为制造和销售产品所发生的各种付现成本。 （4）各种税款。 指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款，包 括营业税、所得税。 （5）其它现金流出。
第一节 现金流量分析的意义和基本原则
一、现金流量分析的意义
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第十八讲项目投资现金流量分析
一、项目投资及其特点
（一）项目投资的含义
1.定义。
项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
项目投资包含于直接投资、对内投资之中。
一般也包含于生产性投资之中。
（二）项目投资的特点
（三）项目计算期的构成
项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
项目计算期（n）＝建设期（s）＋运营期（p）
运营期＝试产期＋达产期
二、项目投资的内容与资金投入方式
（一）项目投资的内容
从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，原始投资＝建设投资＋流动资金投资。
项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息
（二）资金投入方式
资金投入方式有两种：一次投入和分次投入。
一次投入是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一年年初或年末。
分次投入是指投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时在该年年初和年末发生。
三、项目投资现金流量分析
（一）投资项目类型和项目现金流量的内容
（二）计算投资项目现金流量时应注意的问题和相关假设
1.计算投资项目现金流量时应注意的问题
（1）必须考虑现金流量的增量（相关性原则）；
这里实际上是提出了相关现金流量的观点。
相关现金流量，是指与某一特定项目相关联的现金流量，如果决定投资于某一项目，则会发生，如果不投资于某一项目，则不会发生。
例如，某企业在投资某一项目之前，每年有营业收入100万元，投资某一项目后，营业收入为150万元，则相关现金流量就是50万元。
相关现金流量表现为增量现金流量。
（2）尽量利用现有的会计利润数据；
企业在项目论证时，一般要编制预计会计报表。
尽管报表中的利润并不等于项目评价中的现金流量，但由于利润指标比较容易获得，因此，我们可以以利润指标为基础，经过适当的调整，使之转化为现金流量。
（3）不能考虑沉没成本因素（相关性原则，如设备更新决策）；
（4）充分关注机会成本（相关性原则）；
机会成本指在决策过程中选择某个方案而放弃其他方案所丧失的潜在收益。
（5）考虑项目对企业其他部门的影响。
2.相关假设
（1）投资项目类型的假设
假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型。
（2）财务可行性分析假设
假设项目已经具备技术可行性和国民经济可行性，确定现金流量就是为了进行项目财务可行性研究。
（3）项目投资假设
假设在确定项目现金流量时，站在企业投资者的立场，考虑全部投资的运动情况，而不具体区分为自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。
即使实际存在借入资金，也将其作为自有资金对待（但在计算固定资产原值和总投资时，还需要考虑借款利息因素）。
（4）经营期与折旧年限一致假设
（5）时点指标假设
为便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。
其中建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生。
流动资金投资则在年初发生；经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造项目除外）。
（6）确定性因素假设。
假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平、所得税税率等因素均为已知常数。
（7）产销平衡假设：假定运营期同一年的产量等于该年的销售量，假定按成本项目计算的当年成本费用等于按要素计算的成本费用。
（三）完整工业投资项目现金流量的估算
1.现金流入量的估算
（1）营业收入的估算。
营业收入应按项目在运营期内有关产品的各年预计单价和预测销售量估算
（2）补贴收入的估算。
补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴，可根据按政策退还的增值税、按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。
(3）固定资产余值的估算。
一般用固定资产的原值乘以法定净残值率估算终结点发生的回收固定资产余值。
（4）流动资金回收额的估算。
假定在运营期不发生提前回收流动资金，在终结点一次回收的流动资金等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。
2.现金流出量的估算
（1）建设投资的估算
固定资产投资是所有类型的项目投资在建设期必然会发生的现金流出量，应按项目规模和投资计划所确定的各项建筑工程费用、设备购置费用、安装工程费用和其他费用来估算。
（2）流动资金投资的估算
流动资金是指在运营期内长期占用并周转使用的营运资金。
估算可按下式进行：
某年流动资金需用数＝该年流动资产需用数－该年流动负债可用数
某年流动资金投资额（垫支数）＝本年流动资金需用数－截至上年的流动资金投资额
＝本年流动资金需用数－上年流动资金需用数
（3）经营成本的估算
经营成本又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指在运营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。
经营成本是所有类型的项目投资在运营期都要发生的主要现金流出量，它与融资方案无关。
（4）营业税金及附加的估算
在项目投资决策中，应按在运营期内应交纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加进行估算。
（5）维持运营投资的估算
本项投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的固定资产投资，应根据特定行业的实际需要估算。
（6）调整所得税的估算
为了简化计算，调整所得税等于息税前利润与适用的所得税税率的乘积。
（四）净现金流量的确定
1.净现金流量的含义
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。
2.净现金流量的种类
——所得税前净现金流量和所得税后净现金流量。
所得税后净现金流量＝所得税前净现金流量－调整所得税。
调整所得税=息税前利润×所得税率
3.现金流量表
现金流量表包括“项目投资现金流量表”、“项目资本金现金流量表”和“投资各方现金流量表”等不同形式。
项目投资现金流量表要详细列示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量，并要求根据所得税前后的净现金流量分别计算两套内部收益率、净现值和投资回收期指标。
四、净现金流量的简化计算方法（重点）
（一）单纯固定资产投资项目
（二）完整工业投资项目
（三）更新改造项目。