獐子岛操纵了存货价值吗？——獐子岛“冷水团”事件的存货成本分析

的三 季 度 业 绩 报 告 成 为 Ａ 股 市 场 议
论 的 焦 点 ，将 近 １ ５ ０万 亩 海 洋 牧 场 受
的 比例 ８ ３这一 部分 虾夷 扇 贝 的账 面
北 黄 海 异 常冷 水 团 影 响而 遭 遇 重 创 ，
獐 子 岛 由预 盈 乍 然 变 成 亏 损 超 ８亿
见 下 页 表 ２数 据 。
简称 为 “ 獐子岛” ） 的起 步 可 追 溯 至
１ ９ ５ ８年 ，集 团 公 司 位 于 辽 宁 省 大 连 市 ，注册 资本 ７ ． １ 亿 元 ，资 产 总额 ４ ９ 亿元 ，公 司 于 ２ ０ ０ ６年 ９月 ２ ８日在 深
关 系则被 挤压 得变 了形 。獐 子 岛 的存 货情 况 到底 如何 ，本 文将 以投 资者 的
壶 货月黄 率进行 了 ＝ 详 鱼金扳 Ｉ 二 些 娃体过 查 ＿ 大 艮 遭 失实 观 点一
并针 对 如 何进 行 存 货 成本 分析 提 出 了一 些 个人 观 点 。
中 ，消 耗 性 生 物 资产 账 面价 值 ２ １ ． ３ ２
亿元， 占比 ７ ８ ． ９ ６ ％ 。可 以 发 现 ， 确 实 如 同新 闻所 报 道 的 ， ２ ０ １ ３年 期 末 虾 夷 扇
角 度 ，从 公 司财务 报告 及公 告 中采 集
《 企 业 会计 准 则第 ５号— — 生 物
资产 》 规定： “ 生物 资产 ， 是 指 有生 命 的
动物 和植物 。 而 消耗 性生 物资 产 ， 是 指 为 出售而持 有 的 、或 在将 来 收获 为农 产品 的生 物资 产 ，包 括 生长 中的大 田 作物 、 蔬菜、 用材 林 以及 存栏 待售 的 畜 牲等。 ” 也 就是 说披 露 的这部 分 虾夷 扇 贝的存 货账 面 价值 仅仅 是正 处 于培育 养 殖 阶段 的虾 夷扇 贝 ，没有 包括 处 于 加工 和库存 商 品 阶段 的虾夷 扇 贝 。笔 者认 为 ，把 存货 中一部 分 的虾夷 扇 贝
元。 消息 一 出 ， 投 资者 哗然 。 一场 “ 海 洋
创 造了 ４ Ｏ ％的销售收入 。 这 意味着 ， 另
外 １ ５ ％的 消 耗 性 生 物 资 产 ， 比 扇 贝 还
价值 占总 的存 货价 值应 为 ６ ６ ． ２ ８ ％。 同
理 ， 消 耗 性 生 物 资 产 中 除 了 虾 夷 扇 贝
案例分析
《 Ｃ Ａ Ｏ Ｍ Ｍ ｃ ｃ Ｅ 。 Ｒ ｕ Ｃ Ｉ Ｎ Ａ Ｌ ｓ
析
摘要 ：分析＿廖企 业 存一 货感本 是管＿ 理 ＿ 平是 Ｉ 解 这謇 企业＿ 经壹 焦
年 末 的存货 账 面原值 合计 ２ ７亿 元 ， 其
烈 能力 一 的熏 ＿ 中之童。 一 ＿ 本 钍 部分娃 ＿ 体 獐亍一 岛 冷 且 事件质疑 问＿ 题一 丛 叠司＿ ｛ 业＿ 采集 厦熊数据－ 采用 ． 拳套． 的＿ 财务金 摇方＿ 苏 牡盘货 账＿ 鱼价值
冷 水 团” 寒流 ， 竟 然令 一家公 司巨 亏八 亿 多元 。 投 资者们 纷纷 质 疑“ 扇贝 都去 哪儿 了” ， 更 有 股 民直 接 提 出 “ 生 要 见 肉死 要见壳 ” 的要 求 。 獐 子 岛公布 了作 为 其 核 销 损 失 的 依 据 的 存 货 子 科 目—— 消 耗 性 生 物 资 产 的 明 细 数 据 后 ，其存 货价值 又 成为 外界 质疑 的焦
与 对 应 来 自于 整 体 存 货 中 的 虾 夷 扇 贝 的 收 入 进 行 比较 是 不 具 有 可 比 性 的 。 同 时 采 用 消 耗 性 生 物 资 产 中 虾 夷 扇 贝
原 始数 据 ，对 部分 媒体 质 疑 的存货 问
题进 行 论证 。
二、 对 媒 体 质 疑 的 论 证
（ 二） 獐 子 岛“ 冷 水 团” 事 件 ２ ０ １ ４年 １ ０月 ３ １日， 獐 子 岛 发 布
１ ５ ． ５ ４亿 元 、 １ ７ ． １ ９亿 元 和 １ ７ ． ８ ８亿 元 ，
占主要 存货—— 消耗性 生 物资 产 的 比
例 分别 为 ８ ６ ％、 ８ ４ ％和 ８ ３ ％。占 ８ ５ ％左 右 的消耗 性 生 物 资 产 的虾 夷 扇 贝 ， 只
根 据 网易财 经 《 公 司存 货 数据 再 生疑团 ， 鲍 鱼 被 ９倍 速 度 生 长 》 数据 ，
２ ０ １ １ 年至 ２ ０ １ ３年 三个会 计年 度 ， 期末 虾 夷 扇 贝 的 账 面 存 货 价 值 分 别 为
易、 冻 鲜 品冷 藏 物 流 、 客运 、 休 闲渔 业
于 一体 的大 型综 合性 海洋食 品企业 。
交所 上 市 （ 股 票代 码 ０ ０ ２ ０ ６ ９ ） ， 并 创 造
中国农业 第 一个 百元 股 ，曾先后 被誉 为 “ 黄海 深 处 的一 面红 旗 ” 、 “ 海 上 蓝
（ 一） 存货 账 面价值 与营 业 收入 的 关 系
筹” 。 现 公 司 已发 展成 为 以海洋 水产 业 为主 ， 集 海珍 品 育 苗 、 养殖 、 加工 、 贸
析存 货成 本与 收入 的关 系 以及存 货 周
转 率 认 为 其 存 货 中 的扇 贝 项 目 勾 稽 关
一
种类 别 ，销售 收入 应来 自于全 部 的
（ 一） 公 司 简 介
存货 ， 而 不仅 仅 只是消 耗性 生物 资 产 ，
獐子 岛集 团股 份有 限公 司 （ 以下
系涉 险过 关 ，但其 他生 物资 产 的勾 稽
贝 的账 面存 货 价 值 约 为 ｌ ７ ． ８ ８亿 元 ，
占主要 存货— — 消耗 性 生物 资产 的 比 例为 ８ ３ ％。但 是有 一个 不容 忽视 的 事
关键 涧 ： 存货 消耗性生物资产 营业收入 资产周转率 同业比较
实 是 ，消耗 性生 物资 产 只是 总存 货 的
一
、
獐子 岛“ 冷水 团” 事 件